投資股票綜合分析-康緣藥業(yè)課件

1、投資股票綜合分析1103406134王玉蘭我的自選股股票：康緣藥業(yè)代碼：600557背景：江蘇康緣藥業(yè)股份有限公司是一家從事 醫(yī)藥制造行業(yè)的公司，公司以傳統(tǒng)中藥的 現(xiàn)代化、國際化為努力方向，不斷探索新技 術(shù)、新工藝，先后研制開發(fā)國家級新藥13個(gè)， 以桂枝茯苓膠囊（婦科藥物）為代表的一批 高附加值、高科技含量的中藥新產(chǎn)品群迅 速崛起?？稻壦帢I(yè)主流行業(yè)或產(chǎn)業(yè)相關(guān)的政策分析一、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策三、外商投資政策 四、醫(yī)藥價(jià)格政策 五、醫(yī)藥監(jiān)管政策 六、市場準(zhǔn)入政策一、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革 2011年推動(dòng)醫(yī)改五項(xiàng)重點(diǎn)改革取得階段性成果，特別是基層醫(yī)改實(shí)現(xiàn)了重大突破。城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保障水

2、平明顯提高新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保政府補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)明顯提高政策范圍內(nèi)報(bào)銷比例上升?；竟残l(wèi)生服務(wù)均等化水平、基層醫(yī)療服務(wù)能力和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)效率均有明顯提高?；舅幬飪r(jià)格明顯下降。二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策明確醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向進(jìn)一步拓寬鼓勵(lì)發(fā)展的新產(chǎn)品范圍。積極支持新技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用。高度重視基本藥物的發(fā)展。嚴(yán)格限制產(chǎn)能過剩的新建項(xiàng)目。引導(dǎo)藥品流通行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)和扶持中藥行業(yè)發(fā)展明確醫(yī)學(xué)科技發(fā)展重點(diǎn)任務(wù) 投入力度加大。鼓勵(lì)自主創(chuàng)新。重點(diǎn)前移“治未病”。重心下移“抓基層”。四、醫(yī)藥價(jià)格政策 國家發(fā)展改革委兩度降低部分藥品最高零售價(jià)格藥品差比價(jià)規(guī)則規(guī)范藥品定價(jià)行為 藥品出廠價(jià)格調(diào)查辦法規(guī)范藥

3、品出廠價(jià)格調(diào)查 六部門聯(lián)手開展全國醫(yī)藥衛(wèi)生服務(wù)價(jià)格大檢查國家發(fā)改委嚴(yán)厲打擊中藥材價(jià)格違法行為國家發(fā)改委對兩醫(yī)藥公司壟斷原料藥行為進(jìn)行嚴(yán)厲處罰五、醫(yī)藥監(jiān)管政策全面提高藥品安全保障能力 進(jìn)一步完善藥品不良反應(yīng)監(jiān)測體系建設(shè) 進(jìn)一步開展基本藥物生產(chǎn)和質(zhì)量監(jiān)督檢查 嚴(yán)厲查處藥品生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)制售假藥違法犯罪行為建立健全醫(yī)療器械召回制度 在核心問題上與國際通行做法接軌。借鑒藥品召回制度，確立醫(yī)療器械召回管理的主要制度。根據(jù)醫(yī)療器械監(jiān)管的特點(diǎn)做出專門相關(guān)規(guī)定。規(guī)范、指導(dǎo)醫(yī)療器械不良事件監(jiān)測工作 加快建立常態(tài)化短缺藥品儲備 康緣藥業(yè)所屬行業(yè)分析行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)行業(yè)的生命周期伴隨經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的行業(yè)影響

4、行業(yè)發(fā)展的因素一、行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)四大市場結(jié)構(gòu)完全競爭 壟斷競爭 寡頭壟斷 完全壟斷 醫(yī)藥行業(yè) 二、行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：康緣藥業(yè)藥材種植 原材料加工 藥品研發(fā) 藥品生產(chǎn) 藥品貿(mào)易 醫(yī)療保健 康緣藥業(yè)股份有限公司是一家集中藥研發(fā)、生產(chǎn)、貿(mào)易為一體的大型中藥企業(yè)。三、行業(yè)的生命周期成長期 衰退期成熟期 醫(yī)藥行業(yè) 市場增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸趨定型 ，行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競爭狀況及用戶特點(diǎn)已比較明朗，企業(yè)進(jìn)入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競爭者數(shù)量增多。幼稚期 三、行業(yè)的生命周期成長期 衰退期成熟期 幼稚期 五、影響行業(yè)發(fā)展的因素技術(shù)因素：對醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)生革命性影響 質(zhì)量因素：是行業(yè)發(fā)展好壞的決定因素

5、之一 季節(jié)因素：對醫(yī)藥行業(yè)的盈利有很大的影響 疾病因素：為新藥創(chuàng)制提供了機(jī)遇 政策因素：對醫(yī)藥行業(yè)有著導(dǎo)向扶持的作用 經(jīng)濟(jì)因素 ：增加了對醫(yī)藥產(chǎn)品的需求 123456康緣藥業(yè)的公司分析一、公司主流產(chǎn)業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)政策特征二、公司產(chǎn)品分析公司成本優(yōu)勢公司技術(shù)優(yōu)勢公司質(zhì)量優(yōu)勢公司市場占有率公司的品牌戰(zhàn)略公司的經(jīng)營能力優(yōu)勢公司現(xiàn)金流量分析一、康緣藥業(yè)公司的醫(yī)藥制藥產(chǎn)業(yè)政策特征 全球藥品市場繼續(xù)增長制藥企業(yè)收入與利潤增長企業(yè)通過兼并擴(kuò)大市場份額，并加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)新高，上市新藥再次增多中國制藥工業(yè)保持高速增長1.公司成本優(yōu)勢優(yōu)勢1：通過與農(nóng)戶合作方式進(jìn)入中藥種植市場 。 進(jìn)行藥材種植，減少成本

6、壓力，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，提升公司的抗壓力能力，減少原材料等成本的波動(dòng)影響對公司的影響。優(yōu)勢2：有著完美的藥物研發(fā)體系。通過自主研發(fā)、生產(chǎn)藥品，可減低公司的營運(yùn)成本。2.公司技術(shù)優(yōu)勢完善的藥物研發(fā)體系 ：與10余家國內(nèi)著名高校、科研院所聯(lián)合共建了相關(guān)實(shí)驗(yàn)室，具備了完善的創(chuàng)新藥物研發(fā)體系、科學(xué)的組織管理框架、先進(jìn)的創(chuàng)新藥物研發(fā)能力。 雄厚的科技創(chuàng)新能力 ：擁有國家博士后科研工作站、國家認(rèn)定企業(yè)研發(fā)中心 。專業(yè)的創(chuàng)新人才隊(duì)伍 ：現(xiàn)有科研人員130余人，均畢業(yè)于天然藥物化學(xué)、中藥學(xué)、藥劑學(xué)、藥物分析和生物醫(yī)學(xué)等專業(yè)，其中博士11人，碩士12人，高級工程師8名。 豐碩的科研成果：擁有國家級中藥新藥證書3

7、3個(gè)，在研創(chuàng)新藥物53個(gè) 。3.公司質(zhì)量優(yōu)勢公司建立了“三級質(zhì)量監(jiān)控網(wǎng)”按照公司制定的目標(biāo)、任務(wù)，從總經(jīng)理、質(zhì)量部到車間實(shí)行責(zé)任到人，每個(gè)環(huán)節(jié)、每道工序?qū)訉影殃P(guān)。公司特別對重點(diǎn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行核查檢驗(yàn)，確保生產(chǎn)環(huán)境、過程、產(chǎn)品均處于標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)，不按照操作規(guī)程生產(chǎn)將受到責(zé)任追究，不合格產(chǎn)品決不準(zhǔn)出門。 4.公司市場占有率桂枝茯苓膠囊（20%，營收比重），婦科用藥，國家乙類醫(yī)保覆蓋，09年上半年以前，桂枝茯苓膠囊分銷和臨床銷售比重大約是1:1，09年下半年，自從2009年7月公司引進(jìn)以嶺藥業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人，迅速打開桂枝茯苓膠囊的分銷渠道，比重大約是2:1，基層終端帶給公司飛速發(fā)展。 產(chǎn)能擴(kuò)張,09年產(chǎn)能是

8、800萬支，10年下半年擴(kuò)展到5000萬支，緩解供不應(yīng)求的狀態(tài)，主要競爭對手上海凱寶，產(chǎn)能從1610萬支擴(kuò)展到4500萬支，第三季度才完成83.8%，康緣藥業(yè)可以搶先進(jìn)占市場。 5.公司的品牌戰(zhàn)略行業(yè)選擇康緣藥業(yè)在行業(yè)選擇上，本著“有所為，有所不為”的原則，集中公司人、財(cái)、物的資源在中成藥行業(yè)發(fā)展；公司的化學(xué)藥類產(chǎn)品系公司借殼上市時(shí)兼并東風(fēng)藥業(yè)而來；公司五年內(nèi)無進(jìn)軍其他行業(yè)的計(jì)劃。治療領(lǐng)域選擇在治療領(lǐng)域的選擇上，康緣藥業(yè)目前限定在咽喉用藥市場、消化道用藥市場、抗生素用藥市場三個(gè)治療領(lǐng)域；三年的時(shí)間在咽喉用藥市場和消化道用藥市場的細(xì)分市場做到市場 前三名；在將來三年考慮通過適合的產(chǎn)品逐步帶動(dòng)1到

9、2個(gè)新的領(lǐng)域。先做大，后做強(qiáng)在領(lǐng)域內(nèi)細(xì)分市場做強(qiáng)之前，不進(jìn)入新領(lǐng)域；在行業(yè)內(nèi)還有相同投資回報(bào)的機(jī)會時(shí)，不進(jìn)入新行業(yè)；集中資源在少數(shù)行業(yè)和領(lǐng)域便于復(fù)制成功的經(jīng)驗(yàn)和人才、便于復(fù)制銷售和管理政策、準(zhǔn)確地進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算、準(zhǔn)確的做出市場判斷、在資源匹配后在擴(kuò)張、以及做強(qiáng)后再做大。7.公司現(xiàn)金流量分析公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量情況良好，公司2004年、2005年、2006年和2007年中期銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入的比例都較高，分別為114.25、116.53、106.56和108.40，銷售回籠現(xiàn)金情況較好。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量從2004年度的2628.35萬元增長到2006年度的1089.10

10、萬元，超過公司盈利增長情況，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較強(qiáng)。2006年及2007年中期，公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量總負(fù)債保持在較高的水平，顯示公司具有較強(qiáng)的自我造血功能，利用自身經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還全部債務(wù)的能力較強(qiáng)?？稻壦帢I(yè)的技術(shù)指標(biāo)分析KDJ指標(biāo)黃金交叉一、KDJ指標(biāo)MACD指標(biāo)發(fā)出了弱勢買入信號，股價(jià)有所上升，多方占優(yōu)勢，是一個(gè)買入的機(jī)會。二、黃金交叉短期均線上穿中、長期均線，上穿的位置即為黃金交叉點(diǎn)。是重要的買入信號。短、中、長三條均線依次從上到下排列，是呈多頭買入信號。出現(xiàn)這種組合應(yīng)在黃金交叉點(diǎn)買入，并且一直持有直到股價(jià)向下突破長期均線為止?？稻壦帢I(yè)的投資趨勢判斷作為“永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)”

11、的醫(yī)藥行業(yè)，發(fā)展?jié)摿薮?。理?：政策支持與鼓勵(lì)理由2：市場巨大理由3：技術(shù)的不斷進(jìn)步理由4：公司實(shí)力強(qiáng)大理由1：政策支持與鼓勵(lì)制藥裝備行業(yè)是為制藥行業(yè)提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)是制藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進(jìn)步的重要保障。為了促進(jìn)制藥行業(yè)自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級國家出臺了一系列的鼓勵(lì)政策。隨著醫(yī)療改革和社會保障機(jī)制的不斷完善，國家對制藥裝備行業(yè)的政策導(dǎo)向性將更強(qiáng)扶持力度將更大。理由2：市場巨大 由于人口增長，老齡化進(jìn)程加快，醫(yī)保體系不斷健全，居民支付能力增強(qiáng)，人民群眾日益提升的健康需求逐步得到釋放，我國已成為全球藥品消費(fèi)增速最快的地區(qū)之一，有望在2020年以前成為僅次于美國的全球第二大藥品市場。理由3：技術(shù)的不斷進(jìn)步現(xiàn)代生物技術(shù)的飛速發(fā)展，將對醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)生革命性影響，對疑難疾病認(rèn)識的深化，眾