玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片課件

1、玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT 本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用 學(xué)習(xí)完請(qǐng)自行刪除，謝謝！ 本課件PPT僅供大家學(xué)習(xí)使用 學(xué)習(xí)完請(qǐng)自行刪除，謝謝！玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT 本課件PPT僅供一、套期保值的概念二、套期保值的經(jīng)濟(jì)原理三、套期保值的分類四、基差的概念五、套期保值具體案例分析六、企業(yè)參與期貨套期保值 的一般流程一、套期保值的概念 套期保值（Hedging，又稱“對(duì)沖”）是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約,或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物,以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。企業(yè)通過套期保值，可以降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。根據(jù)在期貨市

2、場(chǎng)上操作方式不同，套期保值可分為買入套期保值（Long Hedging）和賣出套期保值（Short Hedging）。 套期保值（Hedging，又稱“對(duì)沖”）是指企業(yè)通過持有套期保值的操作原則1、交易方向相反2、品種相近或相同3、數(shù)量相等或相當(dāng)4、月份相同或相近套期保值的操作原則1、交易方向相反2、品種相近或相同3、數(shù)量套期保值的經(jīng)濟(jì)原理1、同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。2、同種商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨于一致。套期保值的經(jīng)濟(jì)原理1、同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一 賣出套期保值，即賣出期貨合約，以防止將來賣出現(xiàn)貨時(shí)因價(jià)格下跌而招致的損失。具

3、體做法是先在期貨市場(chǎng)賣出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，然后該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買入原先賣出的該商品的期貨合約，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出現(xiàn)貨商品的交易進(jìn)行保值。套期保值的分類 賣出套期保值，即賣出期貨合約，以防止將來賣出現(xiàn)一、持有某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，期間持有商品或資產(chǎn)市值下降，或銷售收益下降；二、已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，期間持有的商品或資產(chǎn)市值下降，或銷售收益下降；三、預(yù)計(jì)未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收入下降。賣出套期

4、保值的使用對(duì)象及范圍一、持有某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，期間持有商品或資產(chǎn) 買入套期保值，即買進(jìn)期貨合約，以防止將來購買現(xiàn)貨商品時(shí)可能出現(xiàn)的價(jià)格上漲而造成的成本增加。具體做法是先在期貨市場(chǎng)買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，然后該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買入該種現(xiàn)貨商品時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出原先買入的該商品的期貨合約，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品的交易進(jìn)行保值。 買入套期保值，即買進(jìn)期貨合約，以防止將來購買現(xiàn)買入套期保值的使用對(duì)象及范圍一、預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購入成本提高；二、供貨方已

5、和需求方簽訂合同，擔(dān)心未來進(jìn)貨時(shí)貨源價(jià)格上漲；三、需求方對(duì)目前價(jià)格滿意，但由于資金或倉庫問題目前不能買入現(xiàn)貨，擔(dān)心未來進(jìn)貨時(shí)價(jià)格上漲。買入套期保值的使用對(duì)象及范圍一、預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資套期保值目的：規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)條件：需要有現(xiàn)貨基礎(chǔ)操作方式：買空、賣空，數(shù) 量對(duì)等，方向相反實(shí)現(xiàn)方式：期、現(xiàn)市場(chǎng)盈虧對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)：理論上沒有風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際極小套期目的：規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)條件：需要有現(xiàn)貨基礎(chǔ)操作方式：買空基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。公式：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨基差分析基差可以是正數(shù)也可以

6、是負(fù)數(shù)，這取決于現(xiàn)貨價(jià)格是高于還是低于期貨價(jià)格 ?；顬樨?fù)，稱為遠(yuǎn)期升水或現(xiàn)貨貼水，這種市場(chǎng)狀態(tài)為正向市場(chǎng)。基差為正，稱為遠(yuǎn)期貼水或現(xiàn)貨升水，這種市場(chǎng)狀態(tài)為反向市場(chǎng)?；罘治錾a(chǎn)型企業(yè)通過賣出保值規(guī)避企業(yè)在庫、在途及銷售過程中的風(fēng)險(xiǎn) 案例【1】：2010年12月末，某玻璃生產(chǎn)企業(yè)6000噸庫存，成本價(jià)為1750元/噸，計(jì)劃來年2月末出售，但恰逢年末年初，企業(yè)擔(dān)心玻璃的過度供給導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格回落，為避免未來銷售價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)決定在鄭商所進(jìn)行玻璃期貨賣出套期保值，來對(duì)沖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)型企業(yè)通過賣出保值規(guī)避企業(yè)在庫、在途及銷售過程中的風(fēng)玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT案例【2】 ：現(xiàn)

7、貨市場(chǎng)價(jià)格沒有出現(xiàn)預(yù)期的下跌走勢(shì)，相反，因原材料的價(jià)格上漲帶動(dòng)，玻璃價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，企業(yè)以1780元的價(jià)格銷售，期貨價(jià)格平倉價(jià)位1900元，則結(jié)果如下:案例【2】 ：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格沒有出現(xiàn)預(yù)期的下跌走勢(shì)，相反，因原終端消費(fèi)型企業(yè)通過買入保值規(guī)避采購風(fēng)險(xiǎn)案例【3】：某玻璃加工企業(yè)于2010年5月份簽訂一份9月份的1000噸玻璃采購合同，5月份玻璃現(xiàn)貨價(jià)格為1750元/噸，但因擔(dān)心市場(chǎng)上的過度需求推動(dòng)玻璃價(jià)格上漲，導(dǎo)致采購成本增加。為避免將來價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該玻璃加工企業(yè)決定在鄭商所買入玻璃期貨進(jìn)行對(duì)沖。終端消費(fèi)型企業(yè)通過買入保值規(guī)避采購風(fēng)險(xiǎn)案例【3】：某玻璃玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PP

8、T玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT套期保值的本質(zhì)套期保值可以說是風(fēng)險(xiǎn)的交換，即以較小的基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，代替較大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。套期保值的本質(zhì)套期保值可以說是風(fēng)險(xiǎn)的交換，即以較小的基差波動(dòng)影響持有成本因素的變化 套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來收斂情況的變化被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的隨機(jī)擾動(dòng) 基差風(fēng)險(xiǎn)基差是套保效果的決定性因素影響持有成本因素的變化 套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基基差風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策選擇有利的套期保值時(shí)機(jī)與確定合適的套期保值比例。建立合理的套期保值基差風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控制度。 建立嚴(yán)格的止損計(jì)劃以規(guī)避異?；钭兓?/p>

9、的小概率事件風(fēng)險(xiǎn)。 基差風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策選擇有利的套期保值時(shí)機(jī)與確定合適的套期保值比正確套保觀念及企業(yè)定位分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化分析制定套保策略與計(jì)劃優(yōu)化套期保值方案保值的跟蹤、風(fēng)控與評(píng)估期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)交易制度及規(guī)則法規(guī)與制度風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)基差風(fēng)險(xiǎn)決策風(fēng)險(xiǎn)概念原理原則正確評(píng)價(jià)套保效果建立應(yīng)急處理機(jī)制深入的形勢(shì)分析最佳建倉時(shí)機(jī)靈活選擇策略確定合理目標(biāo)確定套保方向選擇品種確定套保比率確定套保期限確定交易頭寸選擇建倉時(shí)機(jī)套期保值的運(yùn)作流程正確套保觀念及企業(yè)定位分析企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)量化分析制定套 首先，分析企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，

10、分析采購、生產(chǎn)、銷售、庫存可能存在的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；其次，確定企業(yè)的保值需求，分析企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售涉及到的商品價(jià)格走勢(shì)，對(duì)價(jià)格趨勢(shì)作出客觀研判；再次，針對(duì)企業(yè)情況設(shè)計(jì)具體的保值策略，分析保值過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)；最后對(duì)套期保值方案效果進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。套保方案的制定1、分析市場(chǎng)，選擇時(shí)機(jī)與套期保值比例2、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，建立基險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控制度3、制定策略，建立嚴(yán)格止損計(jì)劃4、開始交易，建立、調(diào)整、了結(jié)頭寸5、效果評(píng)估，套保效果預(yù)測(cè)與評(píng)估 首先，分析企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 操作人員和相關(guān)人員的基本技能： 學(xué)會(huì)看懂期貨行情、 讀懂結(jié)算報(bào)表、了解基本交易流程、熟悉電子交易系統(tǒng)等。 學(xué)會(huì)基本的

11、操作技巧 嚴(yán)格按照流程處理套期保值業(yè)務(wù) 加強(qiáng)自律，嚴(yán)控道德風(fēng)險(xiǎn) 關(guān)注期貨市場(chǎng)重要信息并及時(shí)反饋給領(lǐng)導(dǎo)層。套保方案的實(shí)施1、幾個(gè)基本問題 操作人員和相關(guān)人員的基本技能： 學(xué)會(huì)看懂期貨行情、 讀懂玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT玻璃期貨套期保值方案介紹幻燈片PPT1、理性的套期保值觀念 正確認(rèn)識(shí)套期保值保值者不應(yīng)該將精力放在保值業(yè)務(wù)獲得的利潤(rùn) 上，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注可能的風(fēng)險(xiǎn)損失上套保所獲得的利潤(rùn)是對(duì)現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，嚴(yán)控建立投機(jī)性頭寸，投機(jī)頭寸是風(fēng)險(xiǎn)的根源對(duì)套期保值的正確評(píng)價(jià)應(yīng)該是：套期保值是否滿足了預(yù)期的要求和目的1、理性的套期保值觀念 正確認(rèn)識(shí)套期保值保值者不應(yīng)該將2、建立套期保值長(zhǎng)效機(jī)制成功的商品風(fēng)險(xiǎn)管理給企業(yè)管理者帶來了許多特別的挑戰(zhàn)。-知識(shí)的積累、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)信息等制定商品風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)方針，保證套期保值決策的連續(xù)性管理層應(yīng)該接受商品風(fēng)險(xiǎn)管理的培訓(xùn)，每個(gè)與商品風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的部門應(yīng)獲得所需層次的知識(shí)和技術(shù)建立