企業(yè)價值評估測試題及答案

1、第十章企業(yè)價值評估一、單項選選擇題1.所謂“控股權(quán)權(quán)溢價”是指（）。AA.股票票溢價的的收益BB.控股股權(quán)的價價格和價價值的差差額C.轉(zhuǎn)讓控控股權(quán)的的收益DD.對于于不同的的投資主主體來講講，企業(yè)業(yè)股票的的公平市市場價值值的差額額2.關(guān)于企企業(yè)價值值評估現(xiàn)現(xiàn)金流量量折現(xiàn)法法的敘述述，不正正確的是是（）。A.現(xiàn)金流量模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型B.由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中經(jīng)常被使用C.實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)D.企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值3.某公司司20007年稅稅前經(jīng)營營利潤為為20000萬元元，所得得稅率為為30

2、，經(jīng)營營營運資資本增加加3500萬元，經(jīng)經(jīng)營長期期資產(chǎn)增增加8000萬元元，經(jīng)營營長期債債務(wù)增加加2000萬元，利利息600萬元。該該公司按按照固定定的負債債率600為投投資籌集集資本，則則20007年股股權(quán)現(xiàn)金金流量為為（）萬萬元。AA.9886BB. 9978C. 10000 DD. 66484.下列關(guān)關(guān)于經(jīng)濟濟利潤的的計算公公式中，不不正確的的是（）。AA.經(jīng)濟濟利潤稅后利利潤全全部資本本費用B.經(jīng)經(jīng)濟利潤潤經(jīng)濟濟收入經(jīng)濟成成本C.經(jīng)濟利利潤期期初投資資資本（期初初投資資資本回報報率加加權(quán)平均均資本成成本）DD.經(jīng)濟濟利潤稅后利利潤全全部股權(quán)權(quán)費用5.甲公司司20008年年年初投資資資本

3、為為20000萬元元，債務(wù)務(wù)價值116000萬元，預(yù)預(yù)計今后后每年可可取得稅稅前經(jīng)營營利潤8800萬萬元，平平均所得得稅稅率率為255，第第一年凈凈投資為為1000萬元，以以后每年年凈投資資為零，加加權(quán)平均均資本成成本為88，則則20008年年年初企業(yè)業(yè)股權(quán)價價值為（）萬元元。A.58000B.558077 C.30000 D.2250006.下列各各因素中中，屬于于市凈率率特有的的驅(qū)動因因素的是是（）。A.股利支付率B.增長率C.股東權(quán)益收益率D.銷售凈利率7.以下關(guān)關(guān)于市盈盈率模型型的敘述述，不正正確的是是（）。A.市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性B.如果

4、目標企業(yè)的值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小C.市盈率直觀地反映了投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)8.某公司司的留存存收益率率為600，本本期的權(quán)權(quán)益凈利利率為112，預(yù)預(yù)計的權(quán)權(quán)益報酬酬率為115，預(yù)預(yù)計凈利利潤和股股利的增增長率均均為5。該公公司的為2，國國庫券利利率為44，市市場平均均股票收收益率為為12，則該該公司的的本期市市凈率為為（）。A.0.336B.0.4C. 0.6D. 1.59.下列關(guān)關(guān)于收入入乘數(shù)估估價模型型的說法法不正確確的是（）。AA.適用用于銷售售成本率率較低的的服務(wù)類類企業(yè)BB.對價價格政策策和企業(yè)業(yè)

5、戰(zhàn)略的的變化比比較敏感感C.它它比較穩(wěn)穩(wěn)定、可可靠，不不容易被被操縱DD.只適適用于銷銷售成本本率趨同同的傳統(tǒng)統(tǒng)行業(yè)的的企業(yè)二、多項選選擇題1.下列有有關(guān)價值值評估的的表述，正正確的有有（）。A.價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息B.價值評估的目的只是幫助投資人改善決策C.價值評估認為市場只在一定程度上有效D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義2.企業(yè)的的整體價價值觀念念主要體體現(xiàn)在（）。AA.整體體是各部部分的簡簡單相加加 B.整整體價值值來源于于要素的的結(jié)合方方式C.部分只只有在整整體中才才能體現(xiàn)現(xiàn)出其價價值 D.整整體價值值只有在在運行中中才能體體現(xiàn)

6、出來來3.關(guān)于公公平市場場價值的的以下表表述中，不不正確的的有（）A.公平的的市場價價值是指指在公平平的交易易中，自自愿進行行資產(chǎn)交交換或債債務(wù)清償償?shù)慕痤~額B.企企業(yè)的公公平市場場價值應(yīng)應(yīng)該是持持續(xù)經(jīng)營營價值與與清算價價值中的的較低者者C.企企業(yè)的公公平市場場價值應(yīng)應(yīng)該是持持續(xù)經(jīng)營營價值與與清算價價值中的的較高者者D.在在企業(yè)價價值評估估中，股股權(quán)價值值指的是是所有者者權(quán)益的的賬面價價值4.以下關(guān)關(guān)于現(xiàn)金金流量的的敘述，正正確的有有（）。A.股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量B.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量C.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用的

7、剩余部分D.如果把凈利潤全部作為股利分配，則股權(quán)現(xiàn)金流量與股利現(xiàn)金流量相同5.在對企企業(yè)價值值進行評評估時，下下列說法法中不正正確的有有（）。A.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量B.實體現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量本期凈投資C.實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營利潤折舊與攤銷資本支出D.實體現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量稅后利息支出6.采用現(xiàn)現(xiàn)金流量量折現(xiàn)法法評估企企業(yè)價值值時，往往往需要要編制預(yù)預(yù)計利潤潤表。關(guān)關(guān)于編制制預(yù)計利利潤表的的下列表表述正確確的有（）。AA.債權(quán)權(quán)投資收收益應(yīng)列列入經(jīng)營營收益BB.公允允價值變變動損益益可以不不列入利利潤表CC.營業(yè)業(yè)外收入入和營業(yè)業(yè)外支出出通常予予以忽略略D.

8、股股權(quán)投資資收益一一般可列列入經(jīng)營營性收益益7.企業(yè)進進入穩(wěn)定定狀態(tài)后后，下列列說法正正確的有有（）。AA.銷售售增長率率穩(wěn)定BB.現(xiàn)金金流量穩(wěn)穩(wěn)定C.投資資資本回報報率穩(wěn)定定D.現(xiàn)現(xiàn)金流量量增長率率穩(wěn)定8.企業(yè)價價值評估估與投資資項目評評價的相相似之處處表現(xiàn)在在（）。A.都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量B.現(xiàn)金流都具有不確定性C.現(xiàn)金流分布具有相同的特征D.現(xiàn)金流都是陸續(xù)產(chǎn)生的9.市場增增加值企業(yè)市市值占占用資本本，經(jīng)過過大量的的實證研研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，下列列指標中中可以解解釋市場場增加值值的變動動的有（）。AA.經(jīng)濟濟利潤B.經(jīng)經(jīng)濟增加加值C.附附加經(jīng)濟濟價值D.剩余收收益10.經(jīng)濟濟利潤和和會計利

9、利潤的共共同之處處在于（）。AA.均扣扣除了股股權(quán)費用用B.均均扣除了了稅后利利息C.均扣除除了會計計上實際際支付的的成本DD.均沒沒有扣除除機會成成本三、判斷題題1.現(xiàn)金流流量折現(xiàn)現(xiàn)模型的的基本思思想是增增量現(xiàn)金金流量原原則。（）2.經(jīng)濟利利潤模型型的基本本思想是是：如果果預(yù)計經(jīng)經(jīng)濟利潤潤的現(xiàn)值值等于00，則企企業(yè)價值值沒有增增加。（）3.在企業(yè)業(yè)價值評評估中，以以上年的的實際數(shù)數(shù)據(jù)作為為基期數(shù)數(shù)據(jù)。（）4.經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金毛流流量是指指在沒有有經(jīng)營營營運資本本變動時時，企業(yè)業(yè)可以提提供給投投資人的的現(xiàn)金流流量總和和。（）5.資本支支出是指指用于購購置各種種長期資資產(chǎn)的支支出，減減去長期期負債增增

10、加額之之后的差差額。（）6.資本支支出增加加和經(jīng)營營營運資資本增加加都是企企業(yè)的投投資現(xiàn)金金流出，二二者的合合計稱為為“本期總總投資”。（）7.在企業(yè)業(yè)價值評評估中，后后續(xù)期增增長率的的估計很很重要。（）8.經(jīng)濟利利潤法和和現(xiàn)金流流量法均均可以計計量單一一年份價價值增加加。（）9.經(jīng)濟利利潤法之之所以受受到重視視，是因因為經(jīng)濟濟利潤比比較容易易計算。（）10.利用用相對價價值法確確定的是是目標企企業(yè)的內(nèi)內(nèi)在價值值。（）四、計算題題1.某企業(yè)業(yè)20007年末末的經(jīng)營營現(xiàn)金2200萬萬元，經(jīng)經(jīng)營流動動資產(chǎn)為為6500萬元，流流動負債債為4880萬元元，金融融負債1100萬萬元（其其中有330屬屬于

11、流動動負債），凈凈經(jīng)營長長期資產(chǎn)產(chǎn)10000萬元元；預(yù)計計20008年末末經(jīng)營營營運資本本為6000萬元元，20008年年凈經(jīng)營營長期資資產(chǎn)增加加3000萬元，按按照20008年年末的凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)計算算的凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)利潤率率為400，220088年折舊舊與攤銷銷為900萬元，經(jīng)經(jīng)營長期期資產(chǎn)增增加5550萬元元。要求求計算220088年的下下列指標標：（11）經(jīng)營營營運資資本增加加；（22）凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)增加；（3）稅稅后經(jīng)營營利潤；（4）經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金毛流量量；（55）經(jīng)營營現(xiàn)金凈凈流量；（6）凈凈投資；（7）總總投資；（8）資資本支出出；（99）實體體現(xiàn)金流流量；（110）經(jīng)經(jīng)營長期期負

12、債增增加。2.D企業(yè)業(yè)長期以以來計劃劃收購一一家擁有有大量資資產(chǎn)、凈凈資產(chǎn)為為正值的的上市公公司（以以下簡稱稱“目標公公司”），其其當前的的股價為為16元元/股。DD企業(yè)管管理層一一部分人人認為目目標公司司當前的的股價較較低，是是收購的的好時機機，但也也有人提提出，這這一股價價高過了了目標公公司的真真正價值值，現(xiàn)在在收購并并不合適適。D企企業(yè)征求求你對這這次收購購的意見見。與目目標公司司類似的的企業(yè)有有甲、乙乙、丙、丁丁四家，但但它們與與目標公公司之間間尚存在在某些不不容忽視視的重大大差異。四四家類比比公司及及目標公公司的有有關(guān)資料料如下：項目甲公司乙公司丙公司丁公司目標公司普通股數(shù)500萬股

13、股700萬股股800萬股股700萬股股600萬股股每股市價18元22元16元12元18元每股銷售收收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產(chǎn)產(chǎn)3.5元3.3元2.4元2.8元3元預(yù)期增長率率10%6%8%4%5%預(yù)期股東權(quán)權(quán)益凈利利率20%25%15%18%20%要求：（11）說明明應(yīng)當運運用相對對價值法法中的哪哪種模型型計算目目標公司司的股票票價值；（2）采采用股價價平均法法分析當當前是否否應(yīng)當收收購目標標公司（中中間過程程數(shù)據(jù)保保留三位位小數(shù)，最最后結(jié)果果保留兩兩位小數(shù)數(shù)）。3.B公司司不存在在金融資資產(chǎn)，上上年末所所有者權(quán)權(quán)益為225000萬

14、元，負負債總額額為20000萬萬元（其其中經(jīng)營營負債為為5000萬元），上上年的銷銷售收入入為60000萬萬元，銷銷售成本本為48800萬萬元，銷銷售和管管理費用用5000萬元（不不含折舊舊與攤銷銷），折折舊與攤攤銷為2200萬萬元，債債權(quán)投資資收益1140萬萬元，股股權(quán)投資資收益55萬元（數(shù)數(shù)量很小小，并且且由于股股市動蕩蕩，估計計不具有有可持續(xù)續(xù)性），營營業(yè)外收收支凈額額80萬萬元，資資產(chǎn)減值值損失1100萬萬元，公公允價值值變動損損益600萬元。預(yù)預(yù)計今年年發(fā)生凈凈投資1100萬萬元，期期初投資資資本回回報率在在未來的的兩年內(nèi)內(nèi)保持不不變。預(yù)預(yù)計從第第三年開開始經(jīng)濟濟利潤按按照4的增長長

15、率長期期增長。預(yù)預(yù)計今年年的加權(quán)權(quán)平均資資本成本本為8，明年年為9，以后后可以長長期維持持在100的水水平。平平均所得得稅率為為20?，F(xiàn)在在想對該該企業(yè)進進行價值值評估。要求：（1）假設(shè)需要考慮的項目今年的增長率均為10，預(yù)計今年的稅后經(jīng)營利潤以及期初投資資本回報率；（2）按照經(jīng)濟利潤模型計算目前的實體價值。（結(jié)果保留整數(shù)）答案部分一、單項選選擇題1.【正確確答案】D【答案解析析】控股權(quán)權(quán)溢價V（新新的）V（當當前），其其中V（新新的）指指的是對對于謀求求控股權(quán)權(quán)的投資資者來說說，企業(yè)業(yè)股票的的公平市市場價值值，而VV（當前前）指的的是從少少數(shù)股權(quán)權(quán)投資者者來看，企企業(yè)股票票的公平平市場價價值

16、?！敬鹨删幪柼?03306】【該題針對對“企業(yè)價價值評估估的對象象”知識點點進行考考核】2.【正確確答案】B【答案解析析】根據(jù)教教材26662268頁頁內(nèi)容可可知，選選項ACCD的說說法正確確，選項項B的說說法不正正確。由由于股利利分配政政策有較較大變動動，股利利現(xiàn)金流流量很難難預(yù)計，所所以，股股利現(xiàn)金金流量模模型在實實務(wù)中很很少被使使用?！敬鹨删幪柼?03307】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型”知識點點進行考考核】3.【正確確答案】B【答案解析析】凈投資資凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)增加經(jīng)營營營運資本本增加凈經(jīng)營營長期資資產(chǎn)增加加3550經(jīng)經(jīng)營長期期資產(chǎn)增增加經(jīng)經(jīng)營長期期債務(wù)增增加335080002000

17、9950（萬萬元）；根據(jù)“按照固固定的負負債率為為投資籌籌集資本本”可知：股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量稅后后利潤（1負債率率）凈投資資（稅稅前經(jīng)營營利潤利息）（1所得稅率）（1負債率）凈投資（200060）（130）（160）9501358380978（萬元）?！敬鹨删幪柼?03308】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】4.【正確確答案】A【答案解析析】參見教教材2990頁?！敬鹨删幪柼?03309】【該題針對對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】5.【正確確答案】B【答案解析析】每年的的稅后經(jīng)經(jīng)營利潤潤8000（125）6600（萬萬元），第第一年的的經(jīng)濟利利潤660020

18、00084400（萬元元）；由由于凈投投資投投資資本本增加，所所以，第第一年投投資資本本增加1100萬萬元，第第一年末末（第二二年初）的的投資資資本為2200001000221000萬元，第第二年的的經(jīng)濟利利潤66002100084322（萬元元），由由于以后后每年的的凈投資資為零（即即投資資資本增加加0），因因此投資資資本一一直保持持不變，各各年的期期初投資資資本均均為21100萬萬元，經(jīng)經(jīng)濟利潤潤均為66002100084322（萬元元），構(gòu)構(gòu)成永續(xù)續(xù)年金，所所以，經(jīng)經(jīng)濟利潤潤現(xiàn)值4400/（118）4432/8/（18）54007（萬萬元），220088年初的的實體價價值22000054

19、40774007（萬萬元），股股權(quán)價值值7440716000558077（萬元元）?！敬鹨删幪柼?03310】【該題針對對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】6.【正確確答案】C【答案解析析】市盈率率的驅(qū)動動因素是是增長率率、股利利支付率率、風險險（股權(quán)權(quán)成本）；市凈率率的驅(qū)動動因素是是股東權(quán)權(quán)益收益益率、股股利支付付率、增增長率、風風險（股股權(quán)成本本）；收收入乘數(shù)數(shù)的驅(qū)動動因素是是銷售凈凈利率、股股利支付付率、增增長率、風風險（股股權(quán)成本本）。【答疑編號號403311】【該題針對對“相對價價值法”知識點點進行考考核】7.【正確確答案】D【答案解析析】參見教教材2995頁?！敬鹨删幪柼?033

20、12】【該題針對對“相對價價值法”知識點點進行考考核】8.【正確確答案】A【答案解析析】股利支支付率1留留存收益益率11600440股股權(quán)成本本42（12244）20本期市市凈率1240（15）/（20055）0.3336【答疑編號號403313】【該題針對對“相對價價值法”知識點點進行考考核】9.【正確確答案】D【答案解析析】收入乘乘數(shù)模型型的優(yōu)點點：它不會會出現(xiàn)負負值，對對于虧損損企業(yè)和和資不抵抵債的企企業(yè)，也也可以計計算出一一個有意意義的價價值乘數(shù)數(shù)；它比較較穩(wěn)定、可可靠，不不容易被被操縱；收入乘乘數(shù)對價價格政策策和企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略變變化敏感感，可以以反映這這種變化化的后果果。因此此，選項項B

21、、CC正確。收收入乘數(shù)數(shù)模型主主要適用用于銷售售成本率率較低的的服務(wù)類類企業(yè)，或或者銷售售成本率率趨同的的傳統(tǒng)行行業(yè)的企企業(yè)。因因此，選選項A正正確、選選項D不不正確。【答疑編號號403314】【該題針對對“相對價價值法”知識點點進行考考核】二、多項選選擇題1.【正確確答案】ACDD【答案解析析】根據(jù)教教材2559頁內(nèi)內(nèi)容可知知，選項項ACDD的說法法正確，選選項B的的說法不不正確。價價值評估估的目的的是幫助助投資人人和管理理當局改改善決策策?！敬鹨删幪柼?03315】【該題針對對“企業(yè)價價值評估估的意義義”知識點點進行考考核】2.【正確確答案】BCDD【答案解析析】參見教教材2660頁的的相

22、關(guān)內(nèi)內(nèi)容說明明?！敬鹨删幪柼?03316】【該題針對對“企業(yè)價價值評估估的對象象”知識點點進行考考核】3.【正確確答案】ABDD【答案解析析】公平的的市場價價值是指指在公平平的交易易中，熟熟悉情況況的雙方方，自愿愿進行資資產(chǎn)交換換或債務(wù)務(wù)清償?shù)牡慕痤~，因因此，選選項A不不正確；一個企企業(yè)的公公平市場場價值，應(yīng)應(yīng)該是持持續(xù)經(jīng)營營價值與與清算價價值中的的較高者者，所以以選項BB不正確確，選項項C的說說法正確確。在企企業(yè)價值值評估中中，股權(quán)權(quán)價值指指的是股股權(quán)的公公平市場場價值，不不是所有有者權(quán)益益的賬面面價值，因因此，選選項D的的說法不不正確?！敬鹨删幪柼?03317】【該題針對對“企業(yè)價價值評估

23、估的對象象”知識點點進行考考核】4.【正確確答案】AB【答案解析析】股利現(xiàn)現(xiàn)金流量量是企業(yè)業(yè)分配給給股權(quán)投投資人的的現(xiàn)金流流量；股股權(quán)現(xiàn)金金流量是是一定期期間企業(yè)業(yè)可以提提供給股股權(quán)投資資人的現(xiàn)現(xiàn)金流量量，它等等于企業(yè)業(yè)實體現(xiàn)現(xiàn)金流量量扣除對對債權(quán)人人支付后后剩余的的部分；如果把把股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量（凈利利潤股股權(quán)凈投投資）全全部作為為股利分分配，則則股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量與股利利現(xiàn)金流流量相同同；實體體現(xiàn)金流流量是企企業(yè)全部部現(xiàn)金流流入扣除除成本費費用和必必要的投投資后的的剩余部部分?！敬鹨删幪柼?03318】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型”知識點點進行考考核】5.【正確確答案】BCDD【答案解析析

24、】實體現(xiàn)現(xiàn)金流量量是企業(yè)業(yè)全部現(xiàn)現(xiàn)金流入入扣除成成本費用用和必要要的投資資后的剩剩余部分分，它是是企業(yè)在在一定期期間可以以提供給給所有投投資人（包包括股權(quán)權(quán)投資人人和債權(quán)權(quán)投資人人）的稅稅后現(xiàn)金金流量，所所以選項項A正確確；實體體現(xiàn)金流流量是經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量扣除資資本支出出后的剩剩余部分分，實體體現(xiàn)金流流量經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量資本本支出，所所以選項項B不正正確；實實體現(xiàn)金金流量稅后經(jīng)經(jīng)營利潤潤本期期凈投資資稅后后經(jīng)營利利潤折折舊與攤攤銷經(jīng)經(jīng)營營運運資本增增加資資本支出出，所以以選項CC錯誤；股權(quán)現(xiàn)現(xiàn)金流量量實體體現(xiàn)金流流量稅稅后利息息支出債務(wù)凈凈增加，由由此可知知，實體體現(xiàn)金流流量股股權(quán)現(xiàn)

25、金金流量稅后利利息支出出債務(wù)務(wù)凈增加加，所以以選項DD錯誤?！敬鹨删幪柼?03319】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】6.【正確確答案】BCDD【答案解析析】根據(jù)教教材2772頁內(nèi)內(nèi)容可知知，選項項A的說說法不正正確，選選項BCCD的說說法正確確?！百Y產(chǎn)減減值損失失”和“公允價價值變動動損益”通常不不具有可可持續(xù)性性，可以以不列入入預(yù)計利利潤表?！盃I業(yè)外收入”和“營業(yè)外支出”屬于偶然損益，不具有可持續(xù)性，預(yù)測時通常予以忽略。關(guān)于“投資收益”需要區(qū)分債權(quán)投資收益和股權(quán)投資收益。債權(quán)投資收益，屬于金融活動產(chǎn)生的損益，應(yīng)作為利息費用的減項，不列入經(jīng)營收益。股權(quán)投資收益

26、一般可列入經(jīng)營性收益?！敬鹨删幪柼?03320】【該題針對對“預(yù)計利利潤表和和資產(chǎn)負負債表”知識點點進行考考核】7.【正確確答案】ACDD【答案解析析】根據(jù)教教材2669頁判判斷“企業(yè)進進入穩(wěn)定定狀態(tài)的的主要標標志”可知，選選項A、CC的說法法正確；根據(jù)教教材2778頁內(nèi)內(nèi)容可知知，選項項D的說說法正確確，選項項C的說說法不正正確?！敬鹨删幪柼?03321】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】8.【正確確答案】ABDD【答案解析析】根據(jù)教教材2665頁內(nèi)內(nèi)容可知知，選項項ABDD的說法法正確，選選項C的的說法不不正確?！敬鹨删幪柼?03322】【該題針對對“企業(yè)價價

27、值評估估的模型型”知識點點進行考考核】9.【正確確答案】ABCCD【答案解析析】經(jīng)過大大量的實實證研究究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)經(jīng)濟利潤潤（或稱稱經(jīng)濟增增加值、附附加經(jīng)濟濟價值、剩剩余收益益等）可可以解釋釋市場增增加值的的變動。（參參見教材材2899頁）【答疑編號號403323】【該題針對對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】10.【正正確答案案】BC【答案解析析】經(jīng)濟利利潤既扣扣除了稅稅后利息息，又扣扣除了股股權(quán)費用用；而會會計利潤潤僅扣除除稅后利利息，沒沒有扣除除股權(quán)費費用。經(jīng)經(jīng)濟利潤潤經(jīng)濟濟收入經(jīng)濟成成本，其其中的經(jīng)經(jīng)濟成本本不僅包包括會計計上實際際支付的的成本，而而且還包包括機會會成本?！敬鹨删幪柼?

28、03324】【該題針對對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】三、判斷題題1.【正確確答案】錯【答案解析析】現(xiàn)金流流量折現(xiàn)現(xiàn)模型的的基本思思想是增增量現(xiàn)金金流量原原則和時時間價值值原則，也也就是任任何資產(chǎn)產(chǎn)的價值值是其產(chǎn)產(chǎn)生的未未來現(xiàn)金金流量的的現(xiàn)值?！敬鹨删幪柼?03325】【該題針對對“企業(yè)價價值評估估的模型型”知識點點進行考考核】2.【正確確答案】對【答案解析析】企業(yè)價價值投投資資本本預(yù)計計經(jīng)濟利利潤的現(xiàn)現(xiàn)值，由由此可知知，如果果預(yù)計經(jīng)經(jīng)濟利潤潤的現(xiàn)值值等于00，則企企業(yè)價值值沒有增增加，仍仍然等于于投資資資本。【答疑編號號403326】【該題針對對“企業(yè)價價值評估估的模型型”知識點點進行

29、考考核】3.【正確確答案】錯【答案解析析】確定基基期數(shù)據(jù)據(jù)的方法法有兩種種：一種種是以上上年的實實際數(shù)據(jù)據(jù)作為基基期數(shù)據(jù)據(jù)；另一一種是以以修正后后的上年年數(shù)據(jù)作作為基期期數(shù)據(jù)。（參參見教材材2699頁）【答疑編號號403327】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】4.【正確確答案】錯【答案解析析】經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金毛流流量是指指在沒有有資本支支出和經(jīng)經(jīng)營營運運資本變變動時，企企業(yè)可以以提供給給投資人人的現(xiàn)金金流量總總和。（參參見教材材2755頁）【答疑編號號403328】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】5.【正確確答案】錯【答案解析析】資本支

30、支出是指指用于購購置各種種長期資資產(chǎn)的支支出，減減去無息息長期負負債增加加額之后后的差額額。（參參見教材材2766頁）【答疑編號號403329】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】6.【正確確答案】錯【答案解析析】資本支支出和經(jīng)經(jīng)營營運運資本增增加都是是企業(yè)的的投資現(xiàn)現(xiàn)金流出出，二者者的合計計稱為“本期總總投資”。即：本期總總投資經(jīng)營營營運資本本增加資本支支出?！敬鹨删幪柼?03330】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】7.【正確確答案】錯【答案解析析】其實，后后續(xù)期增增長率估估計的誤誤差對企企業(yè)價值值的影響響很小。（參參見教材材279

31、9頁）【答疑編號號403331】【該題針對對“現(xiàn)金流流量模型型參數(shù)的的估計”知識點點進行考考核】8.【正確確答案】錯【答案解析析】企業(yè)實實體價值值期初初投資資資本經(jīng)經(jīng)濟利潤潤現(xiàn)值，“單一年份價值增加”指的是單一年份經(jīng)濟利潤的現(xiàn)值，由此可知，經(jīng)濟利潤法可以計量單一年份價值增加，但是現(xiàn)金流量法卻做不到。【答疑編號號403332】【該題針對對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】9.【正確確答案】錯【答案解析析】經(jīng)濟利利潤法之之所以受受到重視視，是因因為它把把投資決決策必需需的現(xiàn)金金流量法法與業(yè)績績考核必必需的權(quán)權(quán)責發(fā)生生制統(tǒng)一一起來了了。（參參見教材材2911頁）【答疑編號號403333】【該題針對

32、對“經(jīng)濟利利潤法”知識點點進行考考核】10.【正正確答案案】錯【答案解析析】利用相相對價值值法確定定的是一一種相對對價值，而而非目標標企業(yè)的的內(nèi)在價價值。（參參見教材材2933頁）【答疑編號號403334】【該題針對對“相對價價值法”知識點點進行考考核】四、計算題題1.【正確確答案】（1）220077年末的的經(jīng)營流流動負債債48801100304550（萬萬元）220077年末的的經(jīng)營營營運資本本經(jīng)營營現(xiàn)金經(jīng)營流流動資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營營流動負負債2000665045004000（萬萬元）220088年經(jīng)營營營運資資本增加加600044002000（萬元元）（22）凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)增加經(jīng)營營營運資本本增加

33、凈經(jīng)營營長期資資產(chǎn)增加加200033005000（萬元元）（33）20007年年末的凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營運運資本凈經(jīng)營營長期資資產(chǎn)440010000114000（萬元元）7220088年末的的凈經(jīng)營營資產(chǎn)14000550019000（萬萬元）220088年稅后后經(jīng)營利利潤119000407660（萬萬元）（44）經(jīng)營營現(xiàn)金毛毛流量稅后經(jīng)經(jīng)營利潤潤折舊舊與攤銷銷76609908850（萬萬元）（55）經(jīng)營營現(xiàn)金凈凈流量經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金毛流流量經(jīng)經(jīng)營運營營資本增增加885020006550（萬萬元）（66）凈投投資凈凈經(jīng)營資資產(chǎn)增加加5000（萬萬元）（77）總投投資凈凈投資折舊與與攤銷50009005990（萬萬元）（88）資本本支出總投資資經(jīng)營營營運資資本增加加599022003900（萬元元）（99）實體體現(xiàn)金流流量經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金凈流量量資本本支出650039902260（