大豆市場(chǎng)孕育反彈機(jī)會(huì)課件

1、大豆：市場(chǎng)孕育反彈機(jī)會(huì) 珠江期貨農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì) 2011年10月20日 內(nèi)容提要一、市場(chǎng)環(huán)境回暖-歐債危機(jī)緩和二、多頭的最后防線-國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)保護(hù)價(jià)三、實(shí)質(zhì)性潛在利好-總體供需面偏緊四、結(jié)論一、市場(chǎng)環(huán)境回暖-歐債危機(jī)緩和1、歐元區(qū)周五(10月21日)公布一項(xiàng)聲明稱，歐元區(qū)各國(guó)財(cái)長(zhǎng)已經(jīng)同意向希臘發(fā)放新一筆援助貸款。2、10月24日，法國(guó)財(cái)長(zhǎng)表示歐元區(qū)國(guó)家就解決債務(wù)危機(jī)計(jì)劃接近達(dá)成一致意見(jiàn)，這對(duì)于市場(chǎng)情緒再度起到提振作用。3、10月26日，召開(kāi)二次峰會(huì)，預(yù)計(jì)將出臺(tái)方案，歐債危機(jī)將有所緩和。一、市場(chǎng)環(huán)境回暖-歐債危機(jī)緩和希臘十年期國(guó)債收益率有所回落 意大利十年期國(guó)債收益率有所回落 二、多頭的最后防線-國(guó)儲(chǔ)收

2、購(gòu)保護(hù)價(jià) 由于去年國(guó)產(chǎn)大豆相比于玉米、水稻等其他作物種植效益下降，今年農(nóng)民將此前種植大豆的土地大面積改種玉米和水稻，導(dǎo)致今年國(guó)內(nèi)大豆種植面積大幅下降。為了增加農(nóng)民種植大豆的積極性，同時(shí)保護(hù)農(nóng)民的種植效益，市場(chǎng)預(yù)期今年國(guó)家將會(huì)繼續(xù)實(shí)行國(guó)產(chǎn)大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策，并再度上調(diào)國(guó)產(chǎn)大豆最低收購(gòu)價(jià)，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)價(jià)格在3900-4100元/噸之間。收儲(chǔ)價(jià)格提高預(yù)期對(duì)豆類形成較強(qiáng)支撐。全球大豆庫(kù)存消費(fèi)比下降美國(guó)大豆供需狀況 美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的10月大豆供需報(bào)告顯示，2011/12年度美豆產(chǎn)量預(yù)估為8328萬(wàn)噸，較上一年度減少733萬(wàn)噸，降幅8.09%。美豆消費(fèi)量預(yù)估為4776萬(wàn)噸，較上一年度減少70萬(wàn)噸，小幅下降1.4

3、4%。美豆期末庫(kù)存較上一年度下降149萬(wàn)噸至435萬(wàn)噸，降幅達(dá)25.51%，美豆庫(kù)存消費(fèi)比也下降至9.11%，低于上一年度的12.05%。美國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比下降中國(guó)大豆供需狀況 美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的10月大豆供需報(bào)告顯示，2011/12年度中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估為1400萬(wàn)噸，較上一年度減少110萬(wàn)噸，降幅7.28%。中國(guó)大豆消費(fèi)量預(yù)估為7160萬(wàn)噸，較上一年度增加565萬(wàn)噸，增幅8.57%。由于中國(guó)大豆產(chǎn)量減少而消費(fèi)增加，致使期末庫(kù)存較上一年度下降130萬(wàn)噸至1291萬(wàn)噸，降幅9.15%，中國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比也下降至18.03%，低于上一年度的21.55%。中國(guó)大豆庫(kù)存消費(fèi)比下降生豬存欄量增長(zhǎng)有望刺激豆粕需求 雖然近期全國(guó)生豬價(jià)格有所回落，但仍處于歷史高位。豬肉價(jià)格高企，同時(shí)受到國(guó)務(wù)院扶持生豬生產(chǎn)政策的利好因素影響，母豬補(bǔ)欄積極。目前生豬存欄量已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月增長(zhǎng)，為后期豆粕消費(fèi)埋下伏筆。在飼料需求預(yù)期強(qiáng)勁的推動(dòng)下，加之后期將迎來(lái)元旦和春節(jié)，按照往年慣例，由于節(jié)日效應(yīng)，豬肉需求量會(huì)有所上升，豬肉也將迎來(lái)新一輪的漲價(jià)，因此有望刺激豆粕需求。 生豬存欄量持續(xù)上升能繁母豬數(shù)量持續(xù)上升結(jié)論在歐債危機(jī)緩和的市場(chǎng)背景下，大豆走勢(shì)更多的偏向其基本面。由于其總體上供應(yīng)偏緊，