2020-2021年光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告

1、CSW 電力設(shè)備及新能源行業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)研究光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代 . . . LCOE 競爭力決定長期空間 . . . . 14 . BOS 成本優(yōu)化成關(guān)鍵 . 151618 . 2021EPC 和運(yùn)維精細(xì)化程度需全面提高LCOE 優(yōu)化重點(diǎn) . . 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代 . . . LCOE 競爭力決定長期空間 . . . . 14 . BOS 成本優(yōu)化成關(guān)鍵 . 151618 . 2021EPC 和運(yùn)維精細(xì)化程度需全面提高LCOE 優(yōu)化重點(diǎn) . . 27. 2729+海外替代空間巨大 . 303235

2、 . 779. 121213141520262727303710目 錄跑步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，光伏開啟能源革命新征程點(diǎn)點(diǎn)星火終燎原，光伏劍指主體能源地位系統(tǒng)降本主導(dǎo)平價(jià)進(jìn)程，地面電站漸成增量主力光伏公用事業(yè)屬性凸顯，LCOE 解析：組件成本占比降低，提升發(fā)電量更為可行系統(tǒng)造價(jià)降幅趨緩，提升發(fā)電量更為可行組件占比顯著下降，非技術(shù)成本矛盾凸顯LCOE 優(yōu)化：降本遇瓶頸，提效正當(dāng)時(shí)，精細(xì)化時(shí)代來臨建設(shè)模式：子方陣分塊建設(shè)，集中升壓并網(wǎng)降低系統(tǒng)成本：組件降價(jià)邊際貢獻(xiàn)減弱，模型：組件、支架、逆變器構(gòu)成系統(tǒng)成本核心三部件系統(tǒng)：高電壓 +高容配漸成主流，有效降低損耗、提升收益率組件：大硅片 +大版型，組件大型化成

3、為當(dāng)前降本利器提升發(fā)電量：方法多、空間大，平價(jià)時(shí)代貢獻(xiàn)主力雙面：性價(jià)比優(yōu)勢日益明顯，適用絕大部分地區(qū)雙面+跟蹤：1+12 ，地面電站標(biāo)準(zhǔn)解決方案系統(tǒng)效率：組件、設(shè)計(jì)、小結(jié)：提高單位發(fā)電量成為未來產(chǎn)業(yè)鏈變化：玻璃和跟蹤支架供應(yīng)商先后迎來黃金機(jī)遇期玻璃：雙玻提高單位需求，多重催化下拐點(diǎn)向上雙面組件的變化主要集中在組件和系統(tǒng)環(huán)節(jié)從 LCOE 優(yōu)勢到系統(tǒng)成本接近，多重催化下雙玻爆發(fā)向上跟蹤支架：借雙面東風(fēng)，國內(nèi)低滲透率美國市場獨(dú)占半壁江山，國內(nèi)市場靜待爆發(fā)單軸適用范圍更廣，成本仍有下降空間國產(chǎn)化空間巨大，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商初具粘性總結(jié)：精細(xì)化時(shí)代到來，高效技術(shù)發(fā)展正當(dāng)時(shí)2 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙

4、玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代LCOE，全生命周期評價(jià)體系建立 . . 39 . 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代LCOE，全生命周期評價(jià)體系建立 . . 39 . 383838開發(fā)模式：從回報(bào)周期到技術(shù)變革：雙玻組件 +跟蹤支架 +高效系統(tǒng)技術(shù)成為終極解決方案投資建議：產(chǎn)業(yè)鏈布局領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)龍頭將充分受益風(fēng)險(xiǎn)提示 . 3 500 倍. 72.2% . 7. 7.8 .8 .9 .9 .9 .9 . 10 . 10 /kWh ）. 11 (9%). 11 . 11 公式拆分 . 12 /W500 倍. 72.2% . 7. 7.8 .8 .9 .9 .9 .

5、9 . 10 . 10 /kWh ）. 11 (9%). 11 . 11 公式拆分 . 12 /W ）. 13 . 13 . 13 . 14 . 14 . 14 10%對系統(tǒng)成本的彈性減弱1500V 占比. 16 74% 28.6% . 16 圖表目錄圖1：2001 年以來光伏累計(jì)裝機(jī)容量增長圖2：2018 年全球光伏發(fā)電量占比已達(dá)到圖3：2009 年以來光伏迅速成為度電成本最低的增量電源圖4：光伏長期成長空間測算圖5：不同咨詢機(jī)構(gòu)對于光伏遠(yuǎn)期滲透率的預(yù)計(jì)圖6：2010 年以來光伏大型電站系統(tǒng)造價(jià)降低圖7：2010 年以來光伏大型電站年發(fā)電小時(shí)數(shù)增加圖8：光伏在 2015 年前后陸續(xù)實(shí)現(xiàn)用戶和

6、發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)圖9：大型地面電站在光伏總裝機(jī)的占比不斷提升圖10：光伏在 2015 年前后陸續(xù)實(shí)現(xiàn)用戶和發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)圖11：大型地面電站在光伏總裝機(jī)的占比不斷提升圖12：國內(nèi)光伏電站上網(wǎng)電價(jià)（元圖13：各地區(qū)光伏項(xiàng)目全投資收益率趨近公用事業(yè)圖14：國內(nèi)光伏市場的發(fā)展階段圖15：LCOE圖16：國內(nèi)光伏電站裝機(jī)成本及增速（元圖17：新建光伏電站系統(tǒng)效率圖18：我國光伏裝機(jī)成本結(jié)構(gòu)變化及預(yù)測圖19：國內(nèi)地面電站非技術(shù)成本占比圖20：我國和國際非技術(shù)成本對比圖21：大型集中式地面電站多采用“分塊發(fā)電、集中并網(wǎng)”方案圖22：一個(gè) 3.8MW 發(fā)電單元投資構(gòu)成 . 15 圖23：電站成本結(jié)構(gòu) . 16

7、 圖24：組件成本每下降圖25：全球地面電站圖26：1500V 系統(tǒng)相比 1000V 系統(tǒng)優(yōu)勢解析 . 16 圖27：1500V 系統(tǒng)最具 LCOE 經(jīng)濟(jì)性 . 17 4 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代. 17 . 18 . 18 . 19 . 19 組件降低 LCOE 機(jī)理. 20 . 21 LCOE 和IRR . 21 . 22 .23 .23 %）.24 ）.24 .24 ）.24 .25 .25 圖光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代. 17 . 18 . 18 . 19 . 19 組件降低 LCOE 機(jī)理. 20

8、. 21 LCOE 和IRR . 21 . 22 .23 .23 %）.24 ）.24 .24 ）.24 .25 .25 圖46：系統(tǒng)效率的定義%）.26 圖48：系統(tǒng)衰減示意圖+支架技術(shù) LCOE 對比. 27 .28 .28 .28 . 29 . 29 . 29 年中國雙面組件出口地區(qū)較廣MW ）. 30 PERC （%/kWh. 29 圖28：國內(nèi)光伏電站容配比放開圖29：大同領(lǐng)跑者項(xiàng)目不同容配比對比圖30：高容配比電站輸出曲線更穩(wěn)定圖31：光伏硅片尺寸演化趨勢圖32：不同尺寸組件成本與效率圖33：隆基最新 HI-MO5圖34：雙面雙玻和普通地面電站系統(tǒng)成本對比圖35：雙玻組件在不同場景

9、下的圖36：某 1MW 陣列不同支架比較 . 22 圖37：跟蹤單面和常規(guī)系統(tǒng)初始投資對比圖38：三個(gè)雙面 +跟蹤基地的實(shí)測數(shù)據(jù)圖39：領(lǐng)跑者三期基地技術(shù)類型圖40：領(lǐng)跑者計(jì)劃對單晶占比持續(xù)提高的催化作用（圖41：電池技術(shù)領(lǐng)跑者率先普及圖42：領(lǐng)跑者提前體現(xiàn)雙面性圖43：領(lǐng)跑者三期跟蹤支架采用情況（元圖44：雙面和跟蹤支架和其他光伏技術(shù)路線圖圖45：光伏系統(tǒng)技術(shù)演化圖.26 圖47：我國新建地面電站系統(tǒng)效率（.26 圖49：全球十個(gè)地區(qū)不同組件圖50：雙面電池和單面電池結(jié)構(gòu)對比圖51：雙面 PERC 電池與常規(guī)單面的工藝區(qū)別圖52：雙面組件和單面組件的方案對比圖53：雙玻組件采用特殊的“鏡框”

10、支架形式圖54：雙面組件可自動(dòng)融化積雪，極大降低運(yùn)維成本圖55：薄玻璃溢價(jià)情況圖56：2018-2019圖57：2019 年國內(nèi)組件出口量出口同比大幅增加（5 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代GW ）. 31 . 31 .32 .32 圖62：跟蹤支架產(chǎn)品類別. 33 /W ）. 33 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代GW ）. 31 . 31 .32 .32 圖62：跟蹤支架產(chǎn)品類別. 33 /W ）. 33 . 33 . 34 . 34 . 35 /噸）. 35 . 35 全球跟蹤支架 TOP10 （紅色為新上榜） .

11、 36 TOP3 （MW ）. 36 . 37 . 37圖58：全球支架累計(jì)裝機(jī)情況（圖59：跟蹤支架裝機(jī)結(jié)構(gòu)與全球光伏需求結(jié)構(gòu)差異較大圖60：國內(nèi)跟蹤支架發(fā)展歷程圖61：2019 年跟蹤支架市場份額（按出貨量）.32 圖63：不同跟蹤支架的區(qū)別在于旋轉(zhuǎn)維度不同圖64：跟蹤支架成本結(jié)構(gòu)（美分圖65：跟蹤支架產(chǎn)品示意圖圖66：跟蹤支架和傳統(tǒng)固定支架的生產(chǎn)流程對比圖67：跟蹤支架算法原理圖68：中信博固定支架和跟蹤支架價(jià)格毛利率圖69：預(yù)鍍鋅和熱軋板價(jià)格（元圖70：跟蹤支架供應(yīng)商名錄圖71：2016-2019圖72：跟蹤支架細(xì)分市場圖73：國內(nèi)跟蹤支架供應(yīng)商圖74：光伏 LCOE 影響指標(biāo)及解決方

12、案6 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代60 多年的發(fā)展歷史，但在上個(gè)世紀(jì)由于成本遠(yuǎn)高于其他能源，380MW ，市場容量不過 10 億美元左右， 全球光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代60 多年的發(fā)展歷史，但在上個(gè)世紀(jì)由于成本遠(yuǎn)高于其他能源，380MW ，市場容量不過 10 億美元左右， 全球1252MW ，年發(fā)電量不足截至 2019 年，全球累計(jì)裝機(jī)容量接近120GW，是 2002 年的 250 倍。發(fā)電量從 2001 年2.7%，CAGR 超過 40%。500 倍根據(jù)Lazard 的測算，2009-2019 年間，89%，

13、截至 2019 年，光伏新建項(xiàng)目度電成本已降至成為成本最低的增量電源之一，其在能源供應(yīng)中2GWh，約占當(dāng)年全球用電總量的600GW，較 2002圖2：2019 年全球光伏發(fā)電量占比已達(dá)到4美分/kWh，2015 年后光度電成本優(yōu)0.01% ，是毫無疑2.7% 跑步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，光伏開啟能源革命新征程點(diǎn)點(diǎn)星火終燎原，光伏劍指主體能源地位光伏產(chǎn)業(yè)盡管已有的份額微乎其微； 至2002 年當(dāng)年新增裝機(jī)容量僅有累計(jì)裝機(jī)容量僅有問的能源“少數(shù)派”。自2003 年起，光伏裝機(jī)規(guī)模開始提速。年增長 500 倍；2019 年全球新增裝機(jī)容量約11億 kWh 增長至 2019 年超過 7200 億kWh，在全球發(fā)

14、電量的占比達(dá)到圖 1：2001 年以來光伏累計(jì)裝機(jī)容量增長裝機(jī)規(guī)模的快速擴(kuò)張與光伏度電成本的下降是相輔相成的。光伏度電成本下降伏已超越煤電、 天然氣聯(lián)合循環(huán)發(fā)電等主力傳統(tǒng)電源，勢和潛力為光伏在能源結(jié)構(gòu)中的長期地位奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。圖3：2009 年以來光伏迅速成為度電成本最低的增量電源7 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代2010 年，全球 GW 級市場僅有 3 個(gè)；至 2016 年，GW7 個(gè)，彼時(shí)光伏仍作為一種依賴特定市場補(bǔ)貼政策發(fā)展的新型發(fā)電技術(shù)；而這光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代2010 年，全球 GW 級市場僅有

15、 3 個(gè)；至 2016 年，GW7 個(gè)，彼時(shí)光伏仍作為一種依賴特定市場補(bǔ)貼政策發(fā)展的新型發(fā)電技術(shù)；而這2019 年全球 GW 級光伏市場已超過我們認(rèn)為，光伏裝機(jī)市場進(jìn)入穩(wěn)態(tài)期（一般認(rèn)為是20%-40% ）。根據(jù)我們采6933GW ，相比目前仍有十倍以上增量空間，光數(shù)值1.0% 33279TWH 25% 2.7% 1200h 6933GW 487.8GW +儲(chǔ)光伏有望成為全球能源供給的主2040-2050 年左右，光伏滲透率在16 個(gè)，2040 年備注全球中性假設(shè)遠(yuǎn)期中性偏保守假設(shè)組件 25年壽命，僅更換需13 倍增量空間20%-50%全球市場多點(diǎn)開花，跑步進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。級市場也僅發(fā)展至兩年隨著

16、光伏發(fā)電成本陸續(xù)打破各個(gè)地區(qū)的平價(jià)線，2GW 級市場約為 13個(gè)，光伏市場呈現(xiàn)全球多元發(fā)展態(tài)勢，成為一種常規(guī)發(fā)電技術(shù)。光伏裝機(jī)長期成長空間仍有十倍以上?；?2050 年）的標(biāo)志是遠(yuǎn)期光伏發(fā)電占比達(dá)到一個(gè)合理值（一般認(rèn)為是合理假設(shè)的測算，遠(yuǎn)期光伏累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到伏市場的成長性毋庸置疑。圖4：光伏長期成長空間測算項(xiàng)目用電量增速2040 年全球發(fā)電量2040 年光伏發(fā)電量占比2019 年光伏發(fā)電量占比全球平均年利用小時(shí)數(shù)遠(yuǎn)期對應(yīng)光伏裝機(jī)累計(jì)規(guī)模求每年接近 300GW 2018 年光伏裝機(jī)累計(jì)規(guī)模長期實(shí)現(xiàn)低價(jià)上網(wǎng) +光儲(chǔ)結(jié)合，光伏劍指主體能源地位。 平價(jià)是光伏的一個(gè)里程碑， 但并不是終點(diǎn)。一方面，隨

17、著光伏進(jìn)一步降本增效，長期能實(shí)現(xiàn)低價(jià)上網(wǎng)，更具經(jīng)濟(jì)性；另一方面，隨著光伏能技術(shù)的成熟， 光伏功率輸出曲線不穩(wěn)定的問題也將被有效解決，要形式。根據(jù) IRENA2019 年統(tǒng)計(jì)，不同機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到之間，均為目前的十倍以上。圖5：不同咨詢機(jī)構(gòu)對于光伏遠(yuǎn)期滲透率的預(yù)計(jì)8 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代根據(jù) IRENA 的統(tǒng)計(jì)，2010-2018 年光伏74%，年復(fù)合降幅達(dá)成本中最主要的部分來自固定資產(chǎn)折舊，74% 光伏相繼實(shí)現(xiàn)了用戶側(cè) （參比銷售電價(jià)）和發(fā)電側(cè)最顯著的趨勢是大型地面電站比例持續(xù)提升光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代根據(jù)

18、 IRENA 的統(tǒng)計(jì)，2010-2018 年光伏74%，年復(fù)合降幅達(dá)成本中最主要的部分來自固定資產(chǎn)折舊，74% 光伏相繼實(shí)現(xiàn)了用戶側(cè) （參比銷售電價(jià)）和發(fā)電側(cè)最顯著的趨勢是大型地面電站比例持續(xù)提升2015 年后基本實(shí)現(xiàn)，下游裝機(jī)結(jié)構(gòu)逐漸趨于穩(wěn)定，6:3:1，地面電站的占比從圖9：大型地面電站在光伏總裝機(jī)的占比不斷提升2013 年我國確立了光2016 年底補(bǔ)貼政策的調(diào)整導(dǎo)致分布式占大大小小企業(yè)均爭相涌入分布式但隨著補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致的利潤空間下降，15.4% ；而受制于日照時(shí)長的天然限制，光伏年發(fā)電小因此系統(tǒng)造價(jià)的下降圖7：2010 年以來光伏大型電站年發(fā)電小時(shí)數(shù)增加（參比上網(wǎng)電。目前地面電2010

19、年EPC 市場，優(yōu)質(zhì)屋頂?shù)馁Y源豐度28.6% 系統(tǒng)降本主導(dǎo)平價(jià)進(jìn)程，地面電站漸成增量主力系統(tǒng)造價(jià)下降是推動(dòng)光伏度電成本快速下降的主要原因。系統(tǒng)造價(jià)累計(jì)下降了時(shí)數(shù)僅增長 28.6%，其中還有相當(dāng)大比例的提升是最近幾年日照豐富區(qū)域裝機(jī)容量占比提升所致。由于光伏發(fā)電的邊際成本幾乎為零，是光伏快速實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)的主導(dǎo)因素。圖 6：2010 年以來光伏大型電站系統(tǒng)造價(jià)降低在度電成本漸進(jìn)式下降的過程中，價(jià)）的平價(jià)上網(wǎng)，光伏系統(tǒng)的應(yīng)用方式也在隨之改變，隨著全球范圍內(nèi)發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)在站、工商業(yè)分布式和小型戶用分布式三類系統(tǒng)的比例已穩(wěn)定在20%左右上升至 60%，成為光伏新增裝機(jī)的主要應(yīng)用方式。圖 8：光伏在 2

20、015 年前后陸續(xù)實(shí)現(xiàn)用戶和發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)國內(nèi)市場結(jié)構(gòu)在過去幾年的波動(dòng)主要源自細(xì)分市場政策激勵(lì)力度不同導(dǎo)致。伏的標(biāo)桿電價(jià)制度，早期政策對集中式電站的激勵(lì)較高，比快速提高，一方面是高額的補(bǔ)貼，無論是工商業(yè)分布式（標(biāo)桿電價(jià)政策）還是戶用分布式（固定補(bǔ)貼），項(xiàng)目的 IRR 基本都在 20-30% 以上，容易同時(shí)滿足業(yè)主和開發(fā)商盈利預(yù)期；另一方面則是充足的屋頂資源，發(fā)展初期呈現(xiàn)一個(gè)藍(lán)海市場的態(tài)勢，全國戶用光伏戶數(shù)兩年增長二十余倍。9 光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代2020 年分布根據(jù) CPIA 統(tǒng)計(jì)，2019 年集中式電站光伏產(chǎn)業(yè)研究系列報(bào)告 (8)：系統(tǒng)雙玻正當(dāng)時(shí)，跟蹤隨風(fēng)起，高效大時(shí)代2020 年分布根據(jù) CPIA 統(tǒng)計(jì)，2019 年集中式電站54%，主要是領(lǐng)跑者基地、競價(jià)項(xiàng)目、平價(jià)示范基地等并網(wǎng)，也側(cè)面西北地區(qū)電力消納或有所緩解；+等因素驅(qū)動(dòng)下，未來的增量將主要集中在集中式地面電站，成為圖11：大型地面電站在光伏總裝機(jī)的占比不斷