財(cái)務(wù)管理學(xué)專升本

1、一、單項(xiàng)選擇題某公司股票的0系數(shù)為1.5,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%，則該公司股票的報(bào)酬率為（B ）。15%B.13%C.6%D.12%下列說法正確的是（C ）。公司債券比政府債券的收益率低公司債券比政府債券的流動(dòng)性高發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券有利于資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整債券籌資比股票籌資的風(fēng)險(xiǎn)小下列描述中不正確的是（C ）。信用條件是指企業(yè)對客戶提出的付款要求信用期限是企業(yè)要求客戶付款的最長期限信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最高條件現(xiàn)金折扣是企業(yè)對客戶在信用期內(nèi)提前付款所給予的優(yōu)惠1000元復(fù)利計(jì)息，利息率10%，計(jì)算其3年后終值時(shí)應(yīng)采用（A ）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利

2、現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中會(huì)提高流動(dòng)比率的是（A ）。A.收回應(yīng)收賬款B.向銀行借入長期借款C.接受投資者投入固定資產(chǎn)D.購買固定資產(chǎn)經(jīng)營杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致（C ）變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。A.稅后利潤B.稅前利潤C(jī).息稅前利潤D.貢獻(xiàn)毛益總額 若某一企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)處于盈虧臨界點(diǎn)，則下面說法錯(cuò)誤的是（C）。 銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)，即是盈虧臨界點(diǎn)處于盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，銷售收入與總成本相等此時(shí)的銷售利潤率大于零在盈虧臨界點(diǎn)的基礎(chǔ)上，增加銷售量，銷售收入超過總成本 當(dāng)市場利率高于債券票面利率時(shí)，發(fā)行債券屬于（C）發(fā)行。A .溢價(jià) B.平價(jià) C.折價(jià) D .視情況而定企

3、業(yè)使用資金所支付的費(fèi)用與（A ）的比率，稱為資本成本。A .籌資凈額 B.籌資總額 C.資本凈額 D .資本總額下列不屬于速動(dòng)資產(chǎn)的是（A ）。 A.存貨B.應(yīng)收賬款C.短期投資D.其他貨幣資金二、多項(xiàng)選擇題在每小題列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請將其選出填入 括號(hào)中。下列屬于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整原因的是（BCDE ）A.積累太多B.成本過高C.風(fēng)險(xiǎn)過大D.約束過嚴(yán)彈性不足2 .投資決策評(píng)價(jià)方法中考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的有（ACD ）A. 內(nèi)含報(bào)酬率法B.回收期法C. 凈現(xiàn)值法D.現(xiàn)值指數(shù)法E.會(huì)計(jì)平均報(bào)酬率3 .財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.資金營運(yùn)活動(dòng)D .分配活

4、動(dòng)并購活動(dòng)4.確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（BCD）。A.內(nèi)含報(bào)酬率大于1B.凈現(xiàn)值大于0C.內(nèi)含報(bào)酬率不低于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率D.現(xiàn)值指數(shù)大于1內(nèi)含報(bào)酬率大于05 .融資租賃的租金總額一般包括（ABCD ）。A.設(shè)備的購置成本B.預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值C.利息D.租賃手續(xù)費(fèi)E.折舊三、判斷題判斷下列各題正誤，正確的打“/”，錯(cuò)誤的打“X”1 .通常情況下把國庫券利率權(quán)當(dāng)純利率（V ）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在使用債務(wù)或考慮投資來源中是否有負(fù)債的前提下，企業(yè)未 來收益的不確定性，它與資產(chǎn)的經(jīng)營效率無關(guān)。（X ）就風(fēng)險(xiǎn)而言，從大到小的排列順序?yàn)椋汗咀C券、金融證券、政府債券。（V ）在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，現(xiàn)金持

5、有量越多，持有成本就越大，需要的轉(zhuǎn) 換成本也就越大。（X ）在計(jì)算債券成本時(shí)，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)確定，而不應(yīng)按面值確定。（V）最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu).（X ）經(jīng)營杠桿系數(shù)是指每股收益變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率之比。（X）企業(yè)在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分配利潤。（V ）現(xiàn)金折扣率x 360企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本率二（1 -現(xiàn)金折扣率）x折扣期限100%。（ X ）信用標(biāo)準(zhǔn)包括信用條件、信用期限和收賬政策。（X ）四、簡答題（本大題共3小題，每小題10分，共30分）簡述證券投資的風(fēng)險(xiǎn)包括哪些。答：證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在證券投資過程中遭受或達(dá)不到預(yù)期收

6、益的可能性。證券風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和心理風(fēng)險(xiǎn)。（3分）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。（3分）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的來源包括證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、證券市場的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨 膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。（2分）心理風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資可能對投資者心理上造成的傷害。（2分）簡述最佳資本結(jié)構(gòu)及其判斷的標(biāo)準(zhǔn)。答：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。（4分）其標(biāo)準(zhǔn)是：（1）有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)財(cái)富最大化；（2分）（2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，這是主要標(biāo)準(zhǔn)；（2分）（3）資本保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)，使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。（2分）3.

7、普通股籌資優(yōu)點(diǎn)：（1）股票籌資可以提高公司的信譽(yù)，為公司利用更多的債券資金創(chuàng)造條件。（2）籌集的資金不需償還，能充分保證公司經(jīng)營的需要。（3）沒有固定的利息 負(fù)擔(dān)，與債券籌資相比風(fēng)險(xiǎn)較小。缺點(diǎn)：（1）利用普通股籌資，引進(jìn)新的股東，容易分散對公司經(jīng)營活動(dòng)的控制權(quán)。（2）股 票籌資的成本于債券和其他負(fù)債的籌資成本相比要高出很多，企業(yè)資本成本負(fù)擔(dān)較大。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)。首先，債券籌資的成本較低。從投資者角度來講，投資于債券可以受 限制性條款的保護(hù)，其風(fēng)險(xiǎn)較低，相應(yīng)地要求較低的回報(bào)率，即債券的利息支出成本低于普 通股票的股息支出成本；從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處， 顯然債券的

8、稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費(fèi)用來講，債券一般也低于股票。債券投 資在非破產(chǎn)情況下對公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大，因而不會(huì)稀釋公司的每股收 益和股東對公司的控制。第二，公司運(yùn)用債券投資，不僅取得一筆營運(yùn)資本，而且還向債權(quán) 人購得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若公司的市場價(jià)值急劇下降，普通股股東 具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。第三，債券投資 具有杠桿作用。不論公司盈利多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可 用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大投資。債券籌資的缺點(diǎn)。首先，債券籌資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾則 可能

9、引起公司破產(chǎn)。其次，債券籌資具有一定限度，隨著財(cái)務(wù)杠桿的上升，債券籌資的成本 也不斷上升，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)和最后清算。第三，公司債券通 常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制 權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。五、計(jì)算題1.某公司溢價(jià)5%發(fā)行3年期債券，總面值1000萬元，票面利率為9%，籌資費(fèi)率 為2%，該公司適用的所得稅稅率為40%。要求：計(jì)算該債券的成本。（10分）債券的資本成本=1000 x9%（1-40%）啟1000（1+5%）（1-1%）=5.25%（10 分）某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)

10、計(jì)全年(按360天算)現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價(jià)證券年利率為10%。要求計(jì)算：最佳現(xiàn)金持有量；(2)最低現(xiàn)金管理總成本；(3)有價(jià)證券交易次數(shù)。(10分) TOC o 1-5 h z 最佳現(xiàn)金持有量=(2x250000 x500)罰0%1/2= 50000 (元)(4 分)最低現(xiàn)金管理總成本=2x250000 x500 x10% 1/2=5000(元)(3 分)有價(jià)證券交易次數(shù)=250000 / 50000 = 5 (次)(3分) 某企業(yè)年銷售額280萬元，固定成本32萬元(不包括利息支出)，變動(dòng)成本率60%，權(quán) 益資本200萬元，負(fù)債與權(quán)益資本比

11、率為45%，負(fù)債利率12%。要求計(jì)算：經(jīng)營杠桿系數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；總杠桿系數(shù)。 TOC o 1-5 h z 經(jīng)營杠桿系數(shù)=(S-VC)/(S-VC-F) = (280-280 x60%): (280-280 x60%-32)=1.4(4 分)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)= (280-280 x60%-32) H(280-280 x60%-32)-(200 x45%x12%)=1.156(4 分) 總杠桿系數(shù)=1.4x1.156=1.618(2分)4.要求：逋過計(jì)算分析諺公司應(yīng)選同的籌資方案。解：A方案，第5頁計(jì)時(shí)2頁備種籌資占總頷的比重長期債奉：500/1 000=0. 5普通股：300/1000=0. J 股:200/1000=0. 2綜合資金成本=0. 5