眾籌融資的風險與防范研究

1、畢業(yè)設(shè)計（論文）獨創(chuàng)性聲明本人所呈交交的畢業(yè)業(yè)論文是是在指導導教師指指導下進進行的工工作及取取得的成成果。除除文中已已經(jīng)注明明的內(nèi)容容外，本本論文不不包含其其他個人人已經(jīng)發(fā)發(fā)表或撰撰寫過的的研究成成果。對對本文的的研究做做出重要要貢獻的的個人和和集體，均均已在文文中作了了明確說說明并表表示謝意意。作者簽名： 日日期： 年 月 日上海第二工業(yè)大學本科畢業(yè)論文 一、前言（一）研究究背景 我我國改革革開放快快速發(fā)展展的388年，各各種所有有制制度度的完善善，催生生了大量量的中小小企業(yè)，目前根據(jù)工商總局2014年的數(shù)據(jù)顯示，目前我國約有4564多萬家中小企業(yè)，占企業(yè)總數(shù)的99.3%，占GDP的55.6

2、%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務價值相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳的稅收約為國家稅收總額的46.2%。在我國發(fā)揮著重要的作用。然而，中小企業(yè)發(fā)展過程中所需的資金來源卻是極其有限的，融資難一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展。就中小企業(yè)本身來說，其規(guī)模小、抗風險能力弱、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在的劣勢、對外信息披露不足造成的道德風險高等不足直接影響銀行對其的準確評估，因而無法提供貸款；從銀行來說，抓大放小政策的偏重、對于中小企業(yè)的融資管理成本較高、金融機構(gòu)發(fā)展不均衡、利率上浮較高、信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等因素造成銀行未能充分考慮到中小企業(yè)發(fā)展的需要；從政府管理來說，制度建設(shè)、法律建設(shè)、擔保體系、資本市場體系的不完善，支持中小

3、企業(yè)融資的機構(gòu)建設(shè)不足、中介機構(gòu)發(fā)展緩慢等原因也從制度上無法保證中小企業(yè)的資金需求。與此同時隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，各個行業(yè)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)生了深刻的變革。2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展，形成了P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、眾籌融資等豐富多彩的新形式，在為傳統(tǒng)金融帶來活力的同時，也帶來了巨大的挑戰(zhàn)。（二）研究究目的和和意義眾籌融資模模式開拓拓了民間間資本與與實體經(jīng)經(jīng)濟的對對接通道道，利用用眾籌平平臺可以以連結(jié)眾眾多的民民間投資資者，同同時作為為一種創(chuàng)創(chuàng)投領(lǐng)域域的金融融創(chuàng)新，被被很多業(yè)業(yè)內(nèi)人士士看好。眾眾籌融資資的發(fā)展展對互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)沖擊擊下的創(chuàng)創(chuàng)投行業(yè)業(yè)、融資資困難的的創(chuàng)業(yè)者者和小微微企業(yè)

4、、缺缺少投資資渠道的的普通民民眾都有有重要的的意義。然然而，從從發(fā)展階階段來說說，眾籌籌融資才才剛剛起起步，存存在盈利利模式不不清、法法律定位位模糊、融融資風險險大等各各種問題題，有關(guān)關(guān)眾籌融融資的爭爭議也越越來越大大。究竟竟眾籌融融資是引引領(lǐng)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融的第三三次浪潮潮，還是是規(guī)避法法律法規(guī)規(guī)的非法法集資，眾眾籌融資資是否能能改變創(chuàng)創(chuàng)投行業(yè)業(yè)的現(xiàn)有有格局、打打通民間間資本的的流通渠渠道，還還是止步步于預售售和募捐捐的形式式，淪為為制造噱噱頭的營營銷手段段，這是是本文關(guān)關(guān)心的主主要問題題。從理理論上來來看，眾眾籌對于于推動社社會創(chuàng)新新、資源源整合，有有著積極極意義。眾眾籌應當當成為籌籌資者尋

5、尋找資金金的渠道道，并以以更加商商業(yè)化的的模式成成為一種種融資方方式。然然而實際際上，外外部環(huán)境境的先天天不足和和內(nèi)部機機制的本本土化滯滯后，給給中國眾眾籌融資資的未來來發(fā)展帶帶來更多多未知因因素，首首先眾籌籌融資活活動缺乏乏制度管管制，游游離于正正規(guī)金融融體制外外，處于于合法的的邊緣，面面臨各種種風險。因因此，我我們必須須加強對對眾籌的的規(guī)范指指導和合合規(guī)建設(shè)設(shè)，最大大限度激激發(fā)眾籌籌模式的的巨大潛潛能。在在此前提提下，我我們應該該加強眾眾籌模式式的風險險管控，并并建構(gòu)一一套風險險防范機機制來對對其進行行規(guī)范管管理，通通過制度度優(yōu)勢來來克服眾眾籌模式式的負面面效應，以以期能揚揚長避短短，充分

6、分發(fā)揮它它的積極極作用。最最后，中中小企業(yè)業(yè)融資難難一直是是各國學學者研究究的難題題，眾籌籌融資作作為一種種新的融融資方式式，其前前景非常常廣闊，在在新的環(huán)環(huán)境下對對緩解中中小企業(yè)業(yè)融資難難起到一一定作用用，本文文對眾籌籌融資的的研究能能給相關(guān)關(guān)政策的的制定者者及研究究人一定定的啟示示。這正正是本文文撰寫的的主要目目的。（三）研究究思路和和方法為了使研究究更有針針對性，本本文主要要闡述了了眾籌融融資的風風險與防防范，通通過分析析國內(nèi)外外眾籌融融資發(fā)展展現(xiàn)狀，反反映我國國眾籌融融資的不不足和存存在的風風險，主主要通過過理論分分析與實實際相結(jié)結(jié)合的方方法解決決實際問問題。采采用提出出問題分析問問題

7、解決問問題的思思路進行行相關(guān)的的闡述與與說明。主要研究方方法如下下：1、運用對對比分析析的方法法。通過過對比分分析國內(nèi)內(nèi)外眾籌籌融資的的現(xiàn)狀，發(fā)發(fā)現(xiàn)國內(nèi)內(nèi)眾籌融融資存在在的風險險，提出出優(yōu)化策策略。2、文獻綜綜述法。以以眾籌融融資的相相關(guān)理論論和收集集的文獻獻、相關(guān)關(guān)的眾籌籌資料，對對我國眾眾籌的發(fā)發(fā)展提出出優(yōu)化策策略。3、技術(shù)指指標法。用用相關(guān)的的技術(shù)指指標進行行眾籌融融資的風風險防范范研究，更更貼切。（四）國內(nèi)內(nèi)外文獻獻綜述 無無論是在在國內(nèi)還還是國外外，許多多專家學學者對眾眾籌融資資這一問問題都有有較多的的研究和和探索，以以下內(nèi)容容只是這這其中的的一個小小小的部部分：國外：1、GGhat

8、tak在在他的文文章TThannks forr noothiing?Nottforr-prrofiits andd mootivvateed aagennts中中提及，眾眾籌即大大眾籌資資或群眾眾籌資，是是利用團團購+預預購的形形式，向向網(wǎng)友募募集項目目資金的的模式。讓讓小企業(yè)業(yè)、藝術(shù)術(shù)家或個個人對公公眾展示示他們的的創(chuàng)意，爭爭取大家家的關(guān)注注和支持持，進而而獲得所所需要的的資金援援助。有有發(fā)起人人、支持持者、平平臺三部部分構(gòu)成成。 2、 Warrd和RRamaachaandrran在在他的文文章MMicrrofuundiing Onllinee Exxperriennce Gooods中中提

9、及：眾籌融融資（CCrowwd FFunddingg）是指指通過網(wǎng)網(wǎng)絡平臺臺為項目目發(fā)起人人籌集從從事某項項創(chuàng)業(yè)或或活動的的小額資資金，并并由項目目發(fā)起人人向投資資人提供供一定回回報的融融資模式式。眾籌籌融資模模式存在在著明顯顯的融資資欺詐風風險。因因為靠投投資者自自己防止止被欺詐詐存在著著較大缺缺陷。因因此，需需要通過過相關(guān)法法律對眾眾籌融資資進行監(jiān)監(jiān)管，從從而加強強市場穩(wěn)穩(wěn)定性、降降低系統(tǒng)統(tǒng)性風險險。 33、MaartiinBaalanncinng在他他的文章章 FFunddameentaal SSecuurittiess Laaw PPrinncippless wiith thee De

10、emannds of thee Crrowdd中提提及：眾眾籌融資資模式存存在著種種種風險險，但其其對于國國家經(jīng)濟濟的發(fā)現(xiàn)現(xiàn)、增加加就業(yè)等等問題有有著積極極的作用用。因此此，對企企業(yè)參與與眾籌融融資的資資格要求求過嚴或或者過松松都是不不合理的的。因此此，需要要在這中中間找到到平衡。雖雖然，眾眾籌融資資模式也也有可能能帶來一一定的風風險，但但是要想想獲得利利益、增增加就業(yè)業(yè)就必須須承擔一一定風險險。只有有通過一一定時間間的檢驗驗我們才才能知道道Jobbs法案案是成功功還是失失敗，但但現(xiàn)在它它已經(jīng)正正在實施施，人們們就應該該把重點點放在如如何用好好它。 國國內(nèi)：11、眾籌籌又譯為為大眾集集資、眾眾

11、募或眾眾融，意意為創(chuàng)意意者或小小微企業(yè)業(yè)等項目目發(fā)起人人在通過過眾籌平平臺身份份審核后后，在眾眾籌平臺臺的網(wǎng)站站上建立立屬于自自己的頁頁面，用用來向公公眾介紹紹項目情情況，并并向公眾眾募集小小額資金金或?qū)で笄笃渌镂镔|(zhì)支持持。即人人們將資資金聯(lián)絡絡聚集在在一起來來投資或或支持其其他人或或組織發(fā)發(fā)起的活活動，并并且這種種行為通通常是通通過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)發(fā)生生的。徐徐迪在其其我國國股權(quán)眾眾籌的發(fā)發(fā)展及風風險揭示示中提提出。徐徐韶華、何何日貴、在在眾籌籌網(wǎng)絡融融資風險險與監(jiān)管管研究也也有類似似的觀點點。 22、眾籌籌融資是是一種新新型的互互聯(lián)網(wǎng)商商業(yè)模式式，項目目發(fā)起人人通過眾眾籌社區(qū)區(qū)平臺向向支持者者籌

12、集資資金，以以項目發(fā)發(fā)布機制制為起點點，以市市場營銷銷機制為為動力，以以資金流流轉(zhuǎn)機制制為核心心，以利利益回報報機制為為保障，以以社區(qū)交交流機制制為協(xié)調(diào)調(diào)。并成成為民間間個人創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者及及小微企企業(yè)的融融資新途途徑。劉劉經(jīng)緯在在其淺淺析眾籌籌融資的的發(fā)展和和對中小小企業(yè)的的意義中中提出尚尚繼權(quán)、王王俏茹在在其眾眾籌模式式信用風風險的識識別與度度量研究究也有有類似的的觀點。侯侯蘭蘭在在淺談談我國眾眾籌融資資模式中中也提出出。 3、 隨著互互聯(lián)網(wǎng)金金融的發(fā)發(fā)展，眾眾籌融資資這一新新興互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融發(fā)展模模式得到到了蓬勃勃發(fā)展，同同時，作作為新興興金融融融資模式式，蘊藏藏著法律律風險、技技術(shù)風險險、信

13、用用風險和和管理風風險。應應該從政政策、管管理等多多個角度度共同規(guī)規(guī)范，降降低眾籌籌融資的的風險，推推進眾籌籌融資的的健康發(fā)發(fā)展。王王阿娜在在其眾眾籌融資資運營模模式及風風險分析析中提提出，李李雪靜在在眾籌籌融資模模式的發(fā)發(fā)展探析析，也也有類似似的觀點點。 二、關(guān)于眾眾籌有關(guān)關(guān)概念鑒鑒定（一）眾籌籌概念 眾籌，翻翻譯自國國外crrowddfunndinng一詞詞，即大大眾籌資資或群眾眾籌資，香香港譯作作群眾眾集資，臺灣灣譯作群眾募募資。是是指用團團購+預預購的形形式，向向網(wǎng)友募募集項目目資金的的模式。眾眾籌利用用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)和SNNS傳播播的特性性，讓小小企業(yè)、藝藝術(shù)家或或個人對對公眾展展示他們們

14、的創(chuàng)意意，爭取取大家的的關(guān)注和和支持，進進而獲得得所需要要的資金金援助。現(xiàn)現(xiàn)代眾籌籌指通過過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)方式發(fā)發(fā)布籌款款項目并并募集資資金。相相對于傳傳統(tǒng)的融融資方式式，眾籌籌更為開開放，能能否獲得得資金也也不再是是由項目目的商業(yè)業(yè)價值作作為唯一一標準。只只要是網(wǎng)網(wǎng)友喜歡歡的項目目，都可可以通過過眾籌方方式獲得得項目啟啟動的第第一筆資資金，為為更多小小本經(jīng)營營或創(chuàng)作作的人提提供了無無限的可可能。首首先有創(chuàng)創(chuàng)造能力力但缺乏乏一定資資金的發(fā)發(fā)起人發(fā)發(fā)起項目目，并將將自己的的創(chuàng)意和和策劃發(fā)發(fā)到互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)終端端的眾籌籌平臺，通通過眾籌籌平臺的的展示，吸吸引更多多感興趣趣并且有有能力支支持的人人。眾籌籌具有四

15、四個特征征1、低低門檻：無論身身份、地地位、職職業(yè)、年年齡、性性別，只只要有想想法有創(chuàng)創(chuàng)造能力力都可以以發(fā)起項項目。22、多樣樣性：眾眾籌的方方向具有有多樣性性，在國國內(nèi)的眾眾籌網(wǎng)站站上的項項目類別別包括設(shè)設(shè)計、科科技、音音樂、影影視、食食品、漫漫畫、出出版、游游戲、攝攝影等。33、依靠靠大眾力力量：支支持者通通常是普普通的草草根民眾眾，而非非公司、企企業(yè)或是是風險投投資人。44、注重重創(chuàng)意：發(fā)起人人必須先先將自己己的創(chuàng)意意（設(shè)計計圖、成成品、策策劃等）達達到可展展示的程程度，才才能通過過平臺的的審核，而而不單單單是一個個概念或或者一個個點子。 眾眾籌一詞詞起源于于美國，220122年4月月5

16、日，JJOBSS法案進進一步放放松對私私募資本本市場的的管制，法法案允許許項目在在眾籌融融資平臺臺上進行行 HYPERLINK t 眾籌融融資，不不在局限限于實物物回報，同同時法案案也作出出了一些些保護投投資者利利益的規(guī)規(guī)定。法法案規(guī)定定每個項項目融資資的規(guī)模模在122月內(nèi)不不能超過過1000萬美元元;同時時也限制制了每一一個特定定投資人人的融資資規(guī)模不不可超過過年收入入的5%。JOOSP法法案的出出臺使美美國眾籌籌有了合合法生存存的法律律依據(jù)，特特別是對對股權(quán)眾眾籌的發(fā)發(fā)展有著著極大的的促進作作用。但是在在中國，法法律不支支持以股股權(quán)、債債卷、分分紅、利利息形式式作為回回報，否否則有非非法集

17、資資的嫌疑疑，如果果不突破破法律這這個紅線線，股權(quán)權(quán)眾籌的的發(fā)展會會很緩慢慢。在未未經(jīng)監(jiān)管管部門審審批向非非特定對對象公開開發(fā)行股股票，或或者超過過2000個特定定對象發(fā)發(fā)行股票票，都是是屬于公公開發(fā)行行股票。如如果按照照現(xiàn)行的的法律規(guī)規(guī)定，股股權(quán)眾籌籌平臺很很容易觸觸碰法律律的紅線線。在此此情況下下， HYPERLINK t 股權(quán)權(quán)眾籌只只能線下下進行，就就發(fā)揮不不了眾籌籌的效果果。因此在在中國目目前的法法律環(huán)境境，債券券眾籌、股股權(quán)眾籌籌、還存存在諸多多的限制制和法律律的紅線線，如果果放開創(chuàng)創(chuàng)新很容容易觸碰碰法律，保保守呢就就不利于于創(chuàng)新，缺缺乏吸引引力。加加上中國國社會對對眾籌的的認知不

18、不足，從從中存在在著諸多多的誤解解。中國國各地之之前出現(xiàn)現(xiàn)的民間間借貸引引發(fā)的跑跑路現(xiàn)象象和對一一些非法法集資詐詐騙案件件的處罰罰，使社社會普遍遍把眾籌籌與非法法集資聯(lián)聯(lián)系起來來，一聽聽到眾籌籌立即想想到非法法集資。總總體上來來看，中中國眾籌籌最的問問題就是是法律政政策風險險問題。無無論是眾眾籌從業(yè)業(yè)者還是是投資人人，他們們擔心的的問題都都是眾籌籌在中國國是否合合法。只只有解決決眾籌在在國內(nèi)的的存在合合法性問問題，眾眾籌才能能獲得更更好的發(fā)發(fā)展。（二）眾籌籌融資概概念及其其類型眾籌融資內(nèi)內(nèi)涵眾籌籌融資概概念源于于英文“Croowdffunddingg”一詞，由由美國學學者Miichaael S

19、ulllivvan在在20006年首首次提出出。眾籌籌融資的的運作則則始于國國際金融融危機后后，以220099年美國國Kiccksttartter眾眾籌平臺臺的正式式出現(xiàn)為為標志；我國在在借鑒其其運作模模式的基基礎(chǔ)上，于于20111年上上線首個個眾籌平平臺點名時時間。眾眾籌融資資在發(fā)展展不到55年的時時間內(nèi)，規(guī)規(guī)模上呈呈現(xiàn)驚人人的增長長速度。mmasssoluutioon研究究報告顯顯示，220099年全球球眾籌融融資總額額為5.3億美美元，220122年上升升至288億美元元，到220133年達551億美美元。220144年更是是突破220000億大關(guān)關(guān)。眾籌籌融資是是互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融的的一種重

20、重要形式式，是指指個人或或者企業(yè)業(yè)法人利利用互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)傳播播的特點點，通過過網(wǎng)絡平平臺面向向公眾進進行資金金籌集的的融資模模式。眾眾籌融資資利用網(wǎng)網(wǎng)絡線上上平臺進進行融資資，所有有的操作作都是通通過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)進行行，相比比傳統(tǒng)融融資的線線下操作作，突破破了地域域與時間間的局限限性，更更加快捷捷、便利利；同時時眾籌融融資面向向網(wǎng)民公公眾進行行融資，籌籌資對象象更加廣廣泛，相相比傳統(tǒng)統(tǒng)金融機機構(gòu)，公公眾平均均分攤的的金額更更小，風風險更低低，更能能促進籌籌資成功功。 眾眾籌融資資類型在在眾籌融融資過程程中，根根據(jù)籌資資者對公公眾提供供的回報報不同，可可分為捐捐贈式眾眾籌融資資、獎勵勵式眾籌籌融資、股股

21、權(quán)式眾眾籌融資資、債權(quán)權(quán)式眾籌籌融資四四種類型型。捐贈贈式眾籌籌融資指指籌資者者通過眾眾籌平臺臺向公眾眾進行籌籌資且不不設(shè)置任任何形式式的回報報，公眾眾以無償償捐贈的的方式支支持項目目。捐贈贈式眾籌籌融資主主要以社社會公益益性活動動為主，NNGO利利用網(wǎng)絡絡傳播的的優(yōu)勢，吸吸引更多多人支持持公益事事業(yè)。公公益性眾眾籌由于于其公益益性較強強及個人人支持金金額較小小，籌資資成功率率較高。獎獎勵式眾眾籌融資資指籌資資者通過過眾籌平平臺向公公眾進行行籌資并并承諾以以實物或或服務等等形式作作為回報報。預售售是獎勵勵式眾籌籌融資最最主要的的形式，籌籌資者承承諾未來來以產(chǎn)品品的形式式回報公公眾，不不包括任任

22、何現(xiàn)金金或股權(quán)權(quán)，可以以規(guī)避非非法集資資的潛在在問題。目目前，全全球眾籌籌融資規(guī)規(guī)模中獎獎勵式眾眾籌融資資占比最最大，達達到499%。股股權(quán)式眾眾籌融資資指籌資資者通過過眾籌平平臺向公公眾進行行籌資并并以公司司股權(quán)的的形式作作為回報報，相當當于公眾眾以購買買股權(quán)的的方式投投資項目目。股權(quán)權(quán)式眾籌籌融資對對公眾來來說是一一種投資資活動，其其高風險險與高收收益極大大地吸引引了投資資者的積積極性。自自20114年美美國JOOBS法法案承認認股權(quán)眾眾籌融資資的法律律地位以以來，其其在美國國已經(jīng)取取得快速速發(fā)展。目目前我國國也正式式著手開開展股權(quán)權(quán)式眾籌籌融資合合法性調(diào)調(diào)查。債債權(quán)式眾眾籌融資資指籌資資

23、者通過過眾籌平平臺向公公眾進行行籌資并并以公司司債權(quán)的的形式作作為回報報，相當當于公眾眾以購買買債權(quán)的的方式投投資項目目。對投投資者而而言，債債權(quán)式眾眾籌融資資相比于于股權(quán)式式眾籌融融資風險險小、收收益穩(wěn)定定。債權(quán)權(quán)眾籌融融資與PP2P網(wǎng)網(wǎng)貸相類類似，是是廣義的的P2PP網(wǎng)貸。截截至20013年年底，我我國P22P網(wǎng)貸貸平臺成成交額規(guī)規(guī)模達到到8977.1億億元，同同比增長長2922.4%。圖1-1眾眾籌融資資的流程程圖三、國內(nèi)外外眾籌融融資的發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀狀近年來伴隨隨著互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融行業(yè)的的發(fā)展，讓讓更多的的人加入入到理財財大軍，不不僅讓更更多的人人有了實實現(xiàn)夢想想的機會會，同時時也有更更多的

24、人人能夠成成為投資資者。相相對于傳傳統(tǒng)的融融資模式式，互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)眾籌籌融資模模式無疑疑能夠吸吸引更多多的關(guān)注注和支持持，使得得資金回回報不再再成為投投資者的的唯一標標準，無無疑給創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者提提供了更更多的機機會。（一）國內(nèi)內(nèi)外眾籌籌融資的的發(fā)展眾籌融資平平臺的發(fā)發(fā)展在國國內(nèi)外非非常明顯顯，以FFundderssCluub、人人人投為為首的眾眾籌融資資平臺正正快速的的發(fā)展。據(jù)據(jù)資料顯顯示，220144年全球球眾籌融融資平臺臺中成功功融資的的項目達達1500萬個，總總金額突突破677億美元元。國外外的 HYPERLINK 眾籌籌融資平平臺FuundeersCClubb，截止止目前為為止已經(jīng)經(jīng)吸納了了3

25、4000名投投資者，約約有3440人進進行了真真正的投投資，如如果每個個人平均均投資225000美元，一一家公司司10萬萬美元的的融資在在48小小時就能能完成。而國內(nèi)，根據(jù)公開網(wǎng)頁數(shù)據(jù)顯示，人人投平臺上線以來，目前總共發(fā)起33個融資項目，參加人數(shù)已達8000人，共計籌集資金超過600多萬元。以線下吃喝玩樂實體店鋪為主的融資平臺模式受到了各界人士的關(guān)注。 并且為了吸吸引更多多的投資資者，國國外的一一些眾籌籌融資平平臺會邀邀請一些些知名人人物為產(chǎn)產(chǎn)品背書書。而國國內(nèi)的推推廣看起起來更加加的形式式，僅在在線上做做一些視視頻文字字的包裝裝。圖2-1中中國眾籌籌融資平平臺累計計數(shù)量走走勢（二）國內(nèi)內(nèi)外眾

26、籌籌融資存存在的問問題 以以美國為為例，眾眾籌融資資功能還還沒有合合法化。在在美國JJOBSS法案出出臺之前前，作為為眾籌融融資的標標的物缺缺少法律律上的支支持，JJOBSS法案要要求美國國證監(jiān)會會制定眾眾籌的監(jiān)監(jiān)管細則則，但迄迄今為止止并沒有有出臺最最終文件件，因此此目前眾眾籌融資資并不是是合法的的。而且且投資者者保護措措施還不不完善。以以眾籌平平臺Kiicksstarrterr為例，缺缺乏對融融資者欺欺詐行為為的有效效約束機機制。雖雖然融資資平臺會會對項目目進行評評估，并并向公眾眾展示，但但仍然有有一些融融資者在在創(chuàng)意項項目中造造假。 在在國內(nèi)，眾眾籌融資資平臺卻卻與問題題相伴相相生。目目

27、前國內(nèi)內(nèi)并沒有有眾籌融融資的相相關(guān)政策策。公公司法規(guī)規(guī)定，股股份有限限公司的的股東人人數(shù)不能能超過2200人人，成立立有限合合伙制的的股東人人數(shù)不能能超過550人。如如若不然然，眾籌籌融資平平臺就會會很容易易觸碰到到法律的的界限。四、國內(nèi)眾眾籌融資資存在的的風險雖然我國眾眾籌融資資起步較較晚，但但發(fā)展卻卻很快，特特別是隨隨著互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融的快速速發(fā)展，眾眾籌融資資有了新新的突破破。但是是，由于于準入門門檻低、渠渠道廣泛泛等特點點，眾籌籌融資的的風險也也相伴而而生。其其中有以以下幾個個方面：（一）法律律風險 11、公開開發(fā)行證證券或非非法集資資風險 220100年122月我國國頒布的的最高高人民

28、法法院關(guān)于于審理非非法集資資刑事案案件具體體應用法法律若干干問題的的解釋的的第6條條規(guī)定：“未經(jīng)國國家有關(guān)關(guān)主管部部門批準準，向社社會不特特定對象象發(fā)行、以以轉(zhuǎn)讓股股權(quán)等方方式變相相發(fā)行股股票或者者公司、企企業(yè)債券券，或者者向特定定對象發(fā)發(fā)行、變變相發(fā)行行股票或或者公司司、企業(yè)業(yè)債券累累計超過過2000人的，應應當認定定為擅自自發(fā)行股股票、公公司、企企業(yè)債券券罪”。按照照現(xiàn)階段段眾籌的的融資方方式很容容易觸及及非法集集資這一一法律紅紅線。同同時，按按照證券券法第十十條規(guī)定定，向不不特定對對象發(fā)行行證券的的、向特特定對象象發(fā)行證證券累計計超過2200人人的，均均屬于公公開發(fā)行行證券。而而公開發(fā)發(fā)

29、行證券券就需要要通過證證監(jiān)會或或國務院院授權(quán)的的部門核核準，需需要在交交易所遵遵循一系系列規(guī)則則去交易易。因此此一旦在在出資人人人數(shù)上上沒有明明確限定定，也會會涉及公公開發(fā)行行證券的的法律問問題。 22、投資資欺詐風風險 為為促進眾眾籌融資資的發(fā)展展，讓更更多的投投資者融融入到新新興的融融資模式式中來，目目前我國國多數(shù)的的眾籌平平臺采用用的是“領(lǐng)投、跟跟投”的融資資模式。即即有專業(yè)業(yè)投資人人作為領(lǐng)領(lǐng)投人，普普通投資資人按照照領(lǐng)投人人所選中中的項目目進項投投資。這這完全是是“跟投人人”對“領(lǐng)投人人”投資能能力的信信任?？煽墒窃趯崒嶋H操作作中，由由于一些些股權(quán)眾眾籌平臺臺缺少對對“專業(yè)領(lǐng)領(lǐng)投人”的

30、身份份和領(lǐng)投投方式的的長效監(jiān)監(jiān)管機制制，再加加上投資資者面對對的信息息不對稱稱，“領(lǐng)投人人”角色的的專業(yè)化化身份很很難界定定。在當當今股權(quán)權(quán)眾籌監(jiān)監(jiān)管真空空的情況況下，“領(lǐng)投人人”可能會會與融資資人串通通成利益益關(guān)系，在在不提示示“跟投人人”投資風風險的情情況下，憑憑借其投投資名氣氣惡意領(lǐng)領(lǐng)投推薦薦，致使使眾多投投資人盲盲目跟風風，結(jié)果果當融資資人獲取取大量融融資款后后便攜款款潛逃或或以投資資失敗等等借口讓讓投資者者慘遭欺欺詐。 （二）信用用風險 11、虛假假信息風風險（項項目發(fā)起起者） 眾眾籌融資資平臺沒沒有對項項目發(fā)起起者的資資格進行行全面審審核以及及籌資者者在成功功籌集資資金后沒沒有實現(xiàn)

31、現(xiàn)其承諾諾的風險險。對于于普通投投資者來來說，由由于他們們對項目目的信息息并不完完全熟悉悉，缺乏乏對投資資風險的的專業(yè)預預估，增增加了風風險。目目前任何何自然人人、法人人都可以以在眾籌籌平臺上上發(fā)布融融資項目目。在現(xiàn)現(xiàn)實中也也確實如如此，眾眾籌融資資平臺對對發(fā)起者者的資格格并沒有有硬性要要求。因因此會產(chǎn)產(chǎn)生依靠靠虛假身身份發(fā)起起項目的的信用風風險問題題。一旦旦該項目目成功籌籌集資金金，眾籌籌平臺通通常會將將款項一一次性劃劃撥到籌籌資者的的賬戶，之之后，對對眾籌融融資項目目再不負負有監(jiān)督督的義務務，缺乏乏監(jiān)督會會導致投投資者可可能無法法與籌資資者進行行聯(lián)絡，更更無法獲獲得應有有回報。 22、資金

32、金托管風風險（眾眾籌平臺臺） 眾眾籌融資資平臺在在資金托托管上也也存在信信用風險險。當前前眾籌融融資平臺臺僅是互互聯(lián)網(wǎng)線線上的普普通平臺臺。但在在實際操操作中，投投資者將將資金打打到眾籌籌融資平平臺的賬賬戶，項項目成功功后，融融資平臺臺再將資資金劃撥撥到籌資資者賬戶戶中，眾眾籌融資資平臺在在其中扮扮演了支支付中介介的角色色。整個個過程并并沒有資資金監(jiān)管管部門。眾眾籌融資資平臺完完全憑著著信用運運營著龐龐大的資資金。在在此期間間，眾籌籌融資平平臺如果果出現(xiàn)信信用危機機，投資資者的資資金難以以追回。此此外，從從項目開開始到結(jié)結(jié)束的一一段時間間內(nèi)，被被托管的的資金是是會產(chǎn)生生收益的的，而資資金在托托

33、管期間間所產(chǎn)生生的收益益應該如如何分配配也尚無無法律做做出明確確規(guī)定。 33、投資資回報風風險 眾眾籌融資資平臺，很很難對籌籌資者資資金運用用情況進進行后續(xù)續(xù)跟蹤，而而且并沒沒有明確確的制度度規(guī)定要要求融資資公司對對資金運運用和公公司盈利利的相關(guān)關(guān)情況進進行披露露，投資資者很難難追蹤投投資動態(tài)態(tài)，更無無法保障障自身的的投資收收益情況況。一旦旦出現(xiàn)目目標公司司融資成成功后攜攜款潛逃逃、宣告告公司破破產(chǎn)或者者不將資資金運用用于公司司業(yè)務發(fā)發(fā)展等情情況，投投資者的的權(quán)益無無法得到到保障，更更別說獲獲取投資資收益了了，這時時投資者者將面臨臨巨大虧虧損。（三）技術(shù)術(shù)風險 11、產(chǎn)品品技術(shù)風風險 眾眾籌融

34、資資項目和和眾籌融融資產(chǎn)品品是兩個個不同的的概念，眾眾籌融資資項目相相當于還還未產(chǎn)出出的產(chǎn)品品，正處處于技術(shù)術(shù)開發(fā)或或者試驗驗階段，如如果產(chǎn)成成品沒有有達到預預期效果果，或者者缺陷較較多，質(zhì)質(zhì)量不合合格則會會讓項目目的投資資者承受受損失。如如國外著著名眾籌籌網(wǎng)站IIndiiegoogo 上的一一款智能能手表不不僅比原原定時間間晚了九九個月發(fā)發(fā)貨，而而且許多多承諾的的功能都都無法實實現(xiàn)，并并關(guān)閉了了退款通通道，對對網(wǎng)站造造成了很很大的負負面影響響。同時時產(chǎn)品技技術(shù)還存存在技術(shù)術(shù)壽命不不確定問問題，當當今社會會知識更更新加快快，技術(shù)術(shù)發(fā)展日日新月異異，一項項技術(shù)或或產(chǎn)品被被另一項項新的技技術(shù)或產(chǎn)產(chǎn)

35、品所替替代的時時間是難難以確定定的，投投資者也也有隨時時面臨損損失的風風險。 22、非標標準化風風險雖然各家眾眾籌融資資網(wǎng)站基基本已建建立起各各自模式式化的流流程和標標準，來來進行融融資項目目的申請請和審核核，但融融資項目目能否上上線最終終還是憑憑借團隊隊的經(jīng)驗驗。融資資項目的的風險、金金額設(shè)定定、信用用評級也也由平臺臺方?jīng)Q定定，彈性性空間較較大。而而不同團團隊能力力參差各各異，對對風控、操操作的控控制也不不同，如如果融資資項目屬屬于前沿沿性的高高科技產(chǎn)產(chǎn)品，還還會碰到到缺乏鑒鑒定標準準的非標標準化風風險。（四）管理理風險 11、項目目發(fā)起人人的素質(zhì)質(zhì)風險 融融資項目目發(fā)起人人因為對對項目管管

36、理不當當而給投投資者造造成損失失的風險險，如融融資項目目發(fā)起人人作為領(lǐng)領(lǐng)頭人，應應具有敏敏銳的洞洞察力、高高超的組組織能力力，然而而目前眾眾籌融資資項目發(fā)發(fā)起人大大多是都都是技術(shù)術(shù)出身，具具備技術(shù)術(shù)能力，欠欠缺領(lǐng)導導才能。眾眾籌融資資模式管管理的不不規(guī)范，降降低了公公眾對眾眾籌融資資模式的的信任度度。 22、組織織風險通過眾籌融融資網(wǎng)絡絡，在短短時間內(nèi)內(nèi)獲得大大量訂單單，這需需要迅速速組建團團隊、建建立內(nèi)部部管理制制度來處處理這些些訂單，并并且與支支持者保保持良好好的關(guān)系系。一些些項目發(fā)發(fā)起人反反映，通通過眾籌籌發(fā)布項項目后，他他們被許許多額外外的事情情困擾，包包括回復復電子郵郵件，以以及為資

37、資助者制制作紀念念T恤，這這導致他他們沒有有時間專專心研發(fā)發(fā)技術(shù)，最最終導致致融資項項目失敗敗。如果果融資項項目沒有有一個合合理的組組織結(jié)構(gòu)構(gòu)，沒有有一個優(yōu)優(yōu)秀的團團隊，沒沒有一個個有效的的激勵和和約束機機制，技技術(shù)開發(fā)發(fā)有可能能受阻，融融資項目目有可能能失敗。五、國內(nèi)眾眾籌融資資的風險險因素分分析 我我國眾籌籌融資面面臨很多多困難和和挑戰(zhàn)，不不成熟的的外部環(huán)環(huán)境使得得眾籌融融資缺乏乏生長的的土壤；而內(nèi)部部機制創(chuàng)創(chuàng)新不足足也使得得眾籌融融資缺乏乏內(nèi)生動動力。 （一）外外部環(huán)境境未成熟熟 目目前關(guān)于于眾籌融融資的法法律法規(guī)規(guī)不完善善，眾籌籌融資在在頭頂“互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)金融創(chuàng)創(chuàng)新力量量”桂冠的的同時,

38、還要要極力撇撇清自己己與“非法集集資”的關(guān)系系，這是是一種何何等尷尬尬的處境境。我國國刑法第第一百七七十六條條“非法吸吸收公眾眾存款罪罪”限制了了民間的的集資行行為，股股權(quán)眾籌籌的項目目如果沒沒有得到到有關(guān)部部門的審審核批準準，很有有可能被被界定為為非法集集資。另另一方面面，對于于籌資人人及其項項目來說說，知識識產(chǎn)權(quán)法法律保護護的缺失失也阻礙礙了眾籌籌融資的的發(fā)展。 （二）信信用制度度不健全全 我我國眾籌籌融資雖雖已運營營3年，但但仍缺乏乏完善的的規(guī)范和和標準,投資者者的的利利益沒有有法律保保證, 籌集資資金完全全憑借籌籌資者的的自覺與與良心。缺缺乏相應應的審查查機制，同同時征信信體系也也不完

39、善善，由于于眾籌融融資平臺臺徘徊于于央行征征信系統(tǒng)統(tǒng)之外，并并且缺乏乏明確的的監(jiān)管主主體，難難以被納納入央行行征信系系統(tǒng)。因因此目前前大多數(shù)數(shù)眾籌融融資平臺臺是自建建征信數(shù)數(shù)據(jù)庫規(guī)規(guī)避違約約風險。缺缺乏用戶戶征信大大數(shù)據(jù)在在線支持持，眾籌籌融資平平臺只能能依靠有有限的人人力、手手段來調(diào)調(diào)查項目目籌資者者的資信信能力，導導致這種種風險防防范模式式成本高高、效果果差。 （三）投投資習慣慣不適應應 目目前國內(nèi)內(nèi)民間集集資引發(fā)發(fā)的跑路路現(xiàn)象和和對一些些集資詐詐騙案件件的處罰罰，使人人們普遍遍把眾籌籌融資與與非法集集資聯(lián)系系起來，一一聽到眾眾籌融資資立就想想到非法法集資。而而且目前前中國社社會誠信信體系

40、尚尚未建立立，大眾眾普遍缺缺少信任任感，這這些因素素都阻礙礙了眾籌籌融資的的發(fā)展，目目前中國國式眾籌籌融資現(xiàn)現(xiàn)狀是，除除了越來來越膨脹脹的P22P之外外，股權(quán)權(quán)式眾籌籌融資謹謹小慎微微，步履履蹣跚。只只有回報報式眾籌籌融資依依靠“創(chuàng)意和和文藝”艱難生生存，33W咖啡啡館只是是在出賣賣圈子，逐逐漸陷入入危機。難難免一些些專業(yè)人人士認為為：“國內(nèi)眾眾籌融資資已經(jīng)變變味了，逐逐漸成為為一個廣廣告投放放平臺”。 （四）管管理制度度不完善善 目目前，項項目發(fā)起起人混淆淆了管理理者與技技術(shù)開發(fā)發(fā)者的職職能，沒沒有結(jié)合合相關(guān)人人員的技技能，來來進行人人員分配配、績效效測評與與實施計計劃。缺缺乏較為為明確的的

41、發(fā)展戰(zhàn)戰(zhàn)略。使使團隊整整體素質(zhì)質(zhì)不高，效效率降低低。 同同時項目目發(fā)起人人團隊資資源匱乏乏，缺少少出色的的原創(chuàng)產(chǎn)產(chǎn)品和高高級開發(fā)發(fā)人才。在在一定程程度上，也也制約了了融資產(chǎn)產(chǎn)品的功功能。同同時導致致項目總總體質(zhì)量量不高, 出資資人也不不愿意為為雷同的的設(shè)計埋埋單。并并且項目目產(chǎn)品的的長效機機制、收收益分析析和風險險評估機機制還沒沒有建立立，項目目質(zhì)量沒沒有科學學的考核核標準。六、國內(nèi)眾眾籌融資資的風險險防范措措施（一）法律律法規(guī)方方面首先，我國國相關(guān)部部門應盡盡快完善善有關(guān)眾眾籌融資資的法律律制度。對對于眾籌籌融資概概念、融融資標準準與非法法集資的的區(qū)別給給予明確確的條文文規(guī)定，為為眾籌融融資

42、在中中國的發(fā)發(fā)展奠定定相關(guān)的的制度基基礎(chǔ)，保保證其發(fā)發(fā)展的合合法性、有有序性。由由于現(xiàn)階階段我國國對于眾眾籌融資資這一概概念沒有有明確的的定義或或法律規(guī)規(guī)定，使使其極易易與“非法集集資”相混淆淆，眾融融資平臺臺為避免免觸犯法法律，便便根據(jù)相相應法律律條文對對投資行行為做出出了某些些限制，這這樣的限限制削弱弱了眾籌籌融資作作用的有有效發(fā)揮揮，也阻阻礙了眾眾籌融資資的快速速發(fā)展。其其次，融融資平臺臺方面。應應該推進進身份認認證和電電子簽名名等網(wǎng)絡絡信任服服務，努努力打造造一個信信譽度高高、值得得依賴、安安全的網(wǎng)網(wǎng)絡社區(qū)區(qū)平臺。最最后，相相關(guān)政府府部門應應增強對對知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的保保護力度度，為眾眾籌融

43、資資平臺的的開放運運行提供供良好的的法制環(huán)環(huán)境?，F(xiàn)現(xiàn)階段我我國眾籌籌平臺的的開放運運行無法法完全避避免創(chuàng)意意被抄襲襲的風險險，而項項目發(fā)起起人難以以保護自自己的智智力成果果，導致致項目很很難進入入執(zhí)行階階段；因因此，我我國應當當加強對對知識產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的保保護力度度，完善善相關(guān)法法律。案例：今年年1月份份，人人人投與諾諾米多簽簽署委委托融資資服務協(xié)協(xié)議，后后者委托托人人投投融資888萬元元，用于于設(shè)立有有限合伙伙企業(yè)開開辦餐廳廳。其間間有866位投資資者出資資認購了了總額770.44萬元股股權(quán)融資資，資金金也已經(jīng)經(jīng)到位第第三方資資金托管管賬戶。但但在店鋪鋪臨近開開業(yè)時，雙雙方出現(xiàn)現(xiàn)糾紛，人人人投拒拒

44、絕向項項目方撥撥付資金金。人人人投的解解釋是融融后部門門發(fā)現(xiàn)項項目方的的店面租租賃合同同中價格格超出了了市場平平均水平平。在實實地調(diào)研研后發(fā)現(xiàn)現(xiàn)資金使使用存在在問題，但但項目方方并未能能給出合合理的解解釋。而而諾米多多方面則則認為，“平臺在未與項目方達到一致的前提下，把所有質(zhì)疑拋給股東，致使項目流產(chǎn)”，并認為86名投資人違反了設(shè)立有限合伙企業(yè)不能超過50人的上限。至此，雙方均認為對方合同違約并應承擔違約金。諾米多公司因而訴至法院，請求確認委托協(xié)議解除。另外，根據(jù)據(jù)人人投投的規(guī)則則，項目目方需要要自己出出資融資資額的至至少200%。該該案件所所對應的的這筆117.66萬元的的資金，已已由諾米米多

45、按約約定給付付至第三三方賬戶戶。諾米米多同時時要求平平臺方返返還這筆筆資金及及相應利利息，并并賠償損損失。而而就在44月300日時，人人人投剛剛剛發(fā)布布了第四四輪融資資的消息息，擬出出讓100%的股股權(quán)，眾眾籌1億億元人民民幣。截截至5月月9日，人人人投通通過在自自己的平平臺發(fā)布布“人人投投股權(quán)認認購項目目”，已完完成6期期共53355萬萬元的融融資額度度。從以上案例例可以，眾眾籌融資資規(guī)則未未明邊界界，阻礙礙了眾籌籌融資在在中國的的發(fā)展。我我國相關(guān)關(guān)部門應應盡快完完善有關(guān)關(guān)眾籌融融資的法法律法規(guī)規(guī)，新證證券法草草案第十十三條規(guī)規(guī)定：通通過證券券經(jīng)營機機構(gòu)或者者國務院院證券監(jiān)監(jiān)督管理理機構(gòu)認認

46、可的其其他機構(gòu)構(gòu)，以互互聯(lián)網(wǎng)眾眾籌融資資方式公公開發(fā)行行證券，發(fā)發(fā)行人和和投資者者符合國國務院證證券監(jiān)督督管理機機構(gòu)規(guī)定定的條件件的，可可以豁免免注冊或或者核準準。此次次證券法法修訂，在在法律的的層面確確立了眾眾籌的合合法性，今今后有望望出臺更更進一步步的政策策性文件件，這將將促進整整個眾籌籌行業(yè)的的健康發(fā)發(fā)展，眾眾籌融資資有望迎迎來行業(yè)業(yè)的春天天。（二）信用用監(jiān)控方方面 改改善國內(nèi)內(nèi)信用環(huán)環(huán)境。由由于眾籌籌融資模模式的發(fā)發(fā)展主要要依賴互互聯(lián)網(wǎng)，因因此欺詐詐等網(wǎng)絡絡犯罪屢屢有發(fā)生生。由于于缺少監(jiān)監(jiān)督機制制和信用用監(jiān)控機機制，項項目發(fā)起起人常常常將募集集到的款款項移作作他用，出出資人無無法得到到

47、應得的的報酬，致致使公眾眾對于眾眾籌融資資平臺、眾眾籌融資資模式缺缺乏信心心。組建建專業(yè)性性的融資資項目評評選團隊隊，鑒別別項目的的真實性性、合法法性。評評估每一一個籌資資項目的的風險源源和風險險程度，設(shè)設(shè)定不同同的風險險等級。明明確融資資的流程程，發(fā)布布明確的的融資警警示信息息，并嚴嚴格監(jiān)管管融資流流程，降降低支持持者的投投資風險險，保證證投資人人和融資資者的互互利雙贏贏。跟蹤蹤項目進進展，督督促發(fā)起起人定期期發(fā)布進進展情況況。引入入第三方方資金監(jiān)監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)對于募募集資金金的管理理，將資資金管理理與眾籌籌平臺管管理相分分離，是是比較安安全可行行的做法法。（三）技術(shù)術(shù)支持層層面一是支持者者，了

48、解解眾籌融融資模式式的運作作，清楚楚行業(yè)目目前的發(fā)發(fā)展階段段以及潛潛在的風風險。對對于選定定的融資資項目要要仔細閱閱讀項目目說明書書，評估估融資的的風險，以以及自身身的風險險承受能能力。二是融資項項目發(fā)起起人，客客觀展示示融資項項目的全全貌，做做好融資資項目預預算，確確定合理理的籌資資額。合合理規(guī)劃劃融資項項目進展展，定期期發(fā)布融融資項目目實施情情況。定定期與支支持者展展開交流流，有選選擇性地地汲取大大眾的意意見。確確定切實實可行的的售后服服務，為為下一步步的籌資資作鋪墊墊。 三三是評分分模型方方面，通通過對融融資人的的經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)狀，組組織水平平，管理理水平，信信用狀況況，技術(shù)術(shù)水平等等五個因因

49、素，來來進行技技術(shù)評分分，判斷斷融資項項目的風風險、信信用評級級改善項項目的非非標準化化風險?？煽梢圆捎糜迷u分卡卡模型sscorre=來來進行眾眾籌融資資的研究究。Xii是第ii個特定定變量的的得分，主主要針對對融資人人的針經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)狀狀，組織織水平，管管理水平平，信用用狀況，技技術(shù)水平平，等五五個一級級因素進進行評分分，按因因素重要要程度增增加的順順序分為為1，22，3，44，5五五個等級級，評分分過程完完全獨立立互不干干擾，對對于某項項因素，WWi 是該該變量的的權(quán)重，NN是變量量的個數(shù)數(shù)，sccoree為該信信用評分分卡模型型對眾籌籌項目最最終得分分。對于于某項因因素得出出各專家家的評分分

50、，記為為Xi，對所得得的Xii進行加加權(quán)平均均得到該該項因素素的平均均得分YYi ,每項因因素的權(quán)權(quán)重 WWi，即為為Wi/,對WWi各的判判定是模模型評估估中最重重要的的的部分，由由于我們們研究的的是近期期剛剛興興起，數(shù)數(shù)據(jù)樣本本量較少少的眾籌籌融資的的信用風風險，所所以采用用專家判判別各WWi的具體體數(shù)值。經(jīng)營現(xiàn)狀市場份額高高于200%，880-1100分分，市場場份額低低于100%-220%，660-880分，市市場低于于10%，0-60分分組織水平?jīng)]有正式方方法0-60分分，反應應式的方方法600-700分，穩(wěn)穩(wěn)定的、正正式的770-880分，重重視持續(xù)續(xù)改進880-990分，最最好的

51、運運作級制制90-1000分管理水平團隊成員有有10人人以上研研究生學學歷800-1000，有有5人以以上研究究生學歷歷70-80分分，有55人以上上本科生生學歷660-770分，本本科生及及以上學學歷不多多于5人人0-660分信用狀況無違約記錄錄80-1000分，22條以下下違約記記錄600-800分，三三條違約約記錄及及以上00-600分技術(shù)水平高于行業(yè)平平均水平平80-1000分，處處于行業(yè)業(yè)平均水水平600-800分，低低于行業(yè)業(yè)平均水水平0-60分分表6-3 眾籌融融資的評評分（四）內(nèi)部部管理方方面為每個融資資項目設(shè)設(shè)計一個個論壇，保保持投資資者、平平臺、籌籌資者三三者間的的公開交交

52、流。一一方面使使投資者者更充分分地了解解融資項項目，提提出相應應的建議議，幫助助融資產(chǎn)產(chǎn)品改進進；另一一方面，有有助于融融資平臺臺對項目目更好地地跟蹤與與監(jiān)督，及及時發(fā)現(xiàn)現(xiàn)融資項項目的潛潛在風險險，并采采取相應應的措施施。同時時要行政政分開，項項目研發(fā)發(fā)團隊與與項目管管理者要要各司其其職，研研發(fā)團隊隊主攻產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)發(fā)，項目目管理者者對融資資項目可可行性進進行分析析，對融融資項目目風險進進行識別別，在融融資項目目審核階階段就降降低風險險同時與與投資者者進行溝溝通。同同時證監(jiān)監(jiān)會應針針對融資資風險建建立監(jiān)管管機制與與行業(yè)標標準，引引導眾籌籌融資行行業(yè)的健健康發(fā)展展。七、結(jié)論與與展望 隨隨著互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)

53、技術(shù)術(shù)的普及及與發(fā)展展，互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)金融融作為一一種新型型的金融融模式發(fā)發(fā)揮著越越來越重重要的作作用。眾眾籌融資資作為一一種全新新的融資資模式，實實現(xiàn)了創(chuàng)創(chuàng)意者與與消費者者的無縫縫連接，大大大降低低了創(chuàng)業(yè)業(yè)融資的的難度。眾眾籌融資資自美國國出現(xiàn)后后，其規(guī)規(guī)模在歐歐美迅速速發(fā)展，主主要原因因是金融融危機后后，中小小企業(yè)尤尤其是初初創(chuàng)企業(yè)業(yè)融資難難，眾籌籌融資的的出現(xiàn)為為其提供供了新的的融資渠渠道。中中小微企企業(yè)融資資難作為為世界性性難題，我我國也同同樣存在在。我國國中小微微企業(yè)數(shù)數(shù)量占全全國企業(yè)業(yè)總數(shù)已已達999%以上上，20012年年融資需需求為116.33 億元元，融資資需求滿滿足率僅僅25%左

54、右，預預計20017年年融資需需求為119.444萬億億元。中中小微企企業(yè)強大大的融資資需求為為眾籌融融資在我我國的發(fā)發(fā)展提供供了廣闊闊的市場場。數(shù)據(jù)據(jù)顯示，僅僅文化項項目類眾眾籌融資資從20011年年6.22萬元增增長到220133年的112788.9萬萬元，可可以說未未來我國國眾籌融融資規(guī)模模將呈現(xiàn)現(xiàn)爆發(fā)式式增長。然然而，目目前我國國眾籌融融資尚未未得到法法律認可可，運作作模式也也不規(guī)范范，缺乏乏監(jiān)管，阻阻礙了眾眾籌融資資的發(fā)展展。當前前，亟需需政府部部門認可可并制定定相關(guān)法法律法規(guī)規(guī)，政府府部門應應在合理理保護并并監(jiān)管各各方利益益情況下下，扶持持眾籌融融資模式式在我國國的健康康發(fā)展。眾眾

55、籌融資資作為互互聯(lián)網(wǎng)金金融表現(xiàn)現(xiàn)的重要要形式，在在將來必必定會不不斷發(fā)展展和完善善，并逐逐漸成長長為我國國金融市市場一種種重要的的、行之之有效的的、形式式多樣的的新型融融資方式式。作為為金融脫脫媒大背背景下的的一種創(chuàng)創(chuàng)新，雖雖然它的的發(fā)展還還面臨著著各種合合規(guī)性的的問題，但但它在未未來中國國經(jīng)濟發(fā)發(fā)展中必必然會占占有一席席之地。因因此就目目前的發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀狀，對于于未來眾眾籌融資資的發(fā)展展趨勢做做出如下下預測分分析： 首先，未未來眾籌籌融資的的發(fā)展將將會有確確定的法法律規(guī)范范來予以以界定和和保護。上上面已經(jīng)經(jīng)提到，在在現(xiàn)代法法治社會會中，任任何事物物的發(fā)展展都離不不開法律律的規(guī)范范作用，眾眾籌融

56、資資作為一一種融資資方式也也是如此此。眾籌籌融資所所發(fā)揮的的作用已已經(jīng)為各各國的管管理者所所認可，所所以對于于眾籌融融資予以以明確的的法律界界定和法法律保護護是對眾眾籌融資資發(fā)展的的認可，也也是眾籌籌融資發(fā)發(fā)展中不不能缺少少的。 其次，未未來眾籌籌融資發(fā)發(fā)展面臨臨的風險險將不斷斷增多。不不管如何何改變和和發(fā)展，眾眾籌融資資終究是是金融活活動，是是與金融融資本在在打交道道，這自自然就無無法擺脫脫金融市市場自身身的風險險，同時時，眾籌籌融資又又是以互互聯(lián)網(wǎng)為為平臺，互互聯(lián)網(wǎng)作作為虛擬擬空間，自自然也是是存在多多種風險險。這樣樣，眾籌籌融資在在結(jié)合了了金融資資本和互互聯(lián)網(wǎng)雙雙重風險險之后，自自身的風風險自然然也會增增多，在在未來的的發(fā)展中中，眾籌籌融資越越是發(fā)達達，應用用越是增增加，那那么它所所面臨的的風險自自然也會會不斷增增多。 再次，未未來眾籌籌融資應應用范圍圍將會不不斷擴大大。就目目前眾籌籌融資發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀狀來看，通通過互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)平臺臺應用眾眾籌融資資的多是是些小型型企業(yè)或或者是剛剛剛起步步發(fā)展的的項