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文檔簡介

1、并購協(xié)議條款設計一、并購協(xié)議的主要條款所有條款都是利益與風險權衡后的產(chǎn)物,是雙方的交易地位、交易能力、交易目的在某一角度、某種程度的投射。1、并購標的；2、并購方式；3、估值與業(yè)績承諾及補償；4、交易價款和支付；5、先決條件；6、交割；7、陳述與保證；8、披露；9、說明與承諾；10、不可抗力與情勢變更； 11、違約與責任；12、效力條款：生效、解除、終止；13、其他技術性條款：協(xié)議修改與補充、法律適用、爭議解決、語言與 文本、通知、獨立性、完整性。二、并購協(xié)議條款中的主要風險L交易價款與支付(1)交易價款的確定與調(diào)整：估值調(diào)整、對賭和業(yè)績承諾。(2 )交易方式：a、現(xiàn)金、股權、債券、票據(jù)，或組

2、合，如何支付b、支付進度：一次性支付、分批次支付、支付時點選擇。c、資金保障：第三方財務保證函。2、陳述與保證(1)陳述與保證是對目標公司資產(chǎn)截止至簽約日狀況的描述(交易基 礎)；(2)保障交易雙方信息對稱；(3)對盡職調(diào)查所發(fā)現(xiàn)問題的處理；(4)披露函是陳述與保證事項之例外(責任免除)o3、承諾與過渡期安排(1)保證交易資產(chǎn)價值不減損；(2)保證目標公司穩(wěn)定健康地持續(xù)經(jīng)營；4、交易先決條件(1)保障交易如約完成；(2)具體交割條件：a、未違反陳述與保證和承諾；b、交割無法律障礙(審批、無法律禁令或第三方異議)c、資金到位d、簽約日至交割日之間未發(fā)生重大不利變化。5、協(xié)議解除(1)交割條件未滿

3、足；(2)根本違約；(3)雙方同意； (4)不可抗力或情勢變更；(5 )分手費與反向分手費。6、違約賠償(1)違約金的上限與下限；(2 )違約金的保障措施；(3 )責任保險。三、陳述與保證條款設計要點1、陳述與保證條款是為了對沖交易信息不對稱給雙方帶來的風險。因 為是交易雙方都需要作出的。但這一條款主要內(nèi)容是針對賣方的。2、陳述與保證條款也是對盡職調(diào)查要點的確認和不足的補充。3、賣方要陳述與保證的主要內(nèi)容是對截至簽約時交易標的資產(chǎn)現(xiàn)狀的 描述及保證，這是交易成立和交易定價的基礎。包括法律、業(yè)務、技術、 財務等事項。4、陳述與保證條款與承諾條款一起對目標公司的過去、現(xiàn)狀和未來進 行了交易項下的鎖定性約束。5、買方要陳述與保證的相對簡單，除與賣方相同的主體合法性、簽約 資格與授權、簽約無障礙等外，核心是支付能力，如支付資金

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