資本預(yù)算過(guò)程

1、資本預(yù)算過(guò)程1資本預(yù)算策略?xún)?nèi)容資本預(yù)算是評(píng)估和選擇最適合公司策略的長(zhǎng)期投資的過(guò)程投資可能是有形資產(chǎn)(例如:固定設(shè)施)或無(wú)形資產(chǎn)(例如:培訓(xùn)課程、調(diào)查、公司的發(fā)展)一個(gè)好的資本預(yù)算過(guò)程包括對(duì)所選擇方案的數(shù)量評(píng)估和財(cái)政上的分析以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)策略需求的評(píng)估2資本預(yù)算的重要性資本預(yù)算對(duì)於企業(yè)實(shí)行策略很重要一個(gè)企業(yè)的策略表達(dá)了市場(chǎng)、企業(yè)服務(wù)的顧客和企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品一個(gè)好的資本預(yù)算過(guò)程就是將企業(yè)的策略變成實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)力(達(dá)到企業(yè)策略目標(biāo)的有形和無(wú)形的資產(chǎn))。而且企業(yè)只會(huì)專(zhuān)注於那些既能達(dá)到企業(yè)策略又能賺取合理利潤(rùn)的投資方案3例圖1:企業(yè)策略和資本預(yù)算的關(guān)係提供瓶裝水生產(chǎn)線(xiàn)增加機(jī)器設(shè)備安全增加使用循環(huán)再用物料我

2、們需要怎樣的生產(chǎn)力?我們?cè)鯓硬拍苓_(dá)到這樣的生產(chǎn)力?那一種的投資對(duì)我們是最好的?我們資本投資的往績(jī)?nèi)绾?策略過(guò)程什麼是我們的策略目標(biāo)?資本預(yù)算過(guò)程我們要如何達(dá)到策略目標(biāo)?4可口可樂(lè)公司例子策略目標(biāo):提供瓶裝水生產(chǎn)線(xiàn)、增加機(jī)器設(shè)備安全、使用更多可循環(huán)再用的生產(chǎn)物料資本預(yù)算過(guò)程必須將策略目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y在瓶裝水生產(chǎn)線(xiàn)、運(yùn)送的設(shè)備和培訓(xùn)的宣傳等等建立能夠達(dá)到所需生產(chǎn)力的相關(guān)方法評(píng)估現(xiàn)有產(chǎn)品所需要的資本，然後選擇其中一個(gè)審查做出資本投資決定後的成效5資本預(yù)算過(guò)程步驟將策略轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的需要建立多種能夠滿(mǎn)足資本需要的方案計(jì)算方案的利潤(rùn)進(jìn)行方案的財(cái)政分析分析方案的風(fēng)險(xiǎn)考慮非財(cái)政上的因素選擇適合的方案進(jìn)行方案的重

3、新審查6例圖2:資本預(yù)算過(guò)程步驟將策略轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的需要建立多種能夠滿(mǎn)足資本需要的方案計(jì)算方案的利潤(rùn)進(jìn)行方案的財(cái)政分析分析方案的風(fēng)險(xiǎn)考慮非財(cái)政上的因素選擇適合的方案進(jìn)行方案的重新審查7資本預(yù)算過(guò)程太陽(yáng)谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi) “Louis,你知道當(dāng)我進(jìn)行財(cái)政分析的時(shí)候不能夠同時(shí)處理資本預(yù)算決定的複雜性。我可以表達(dá)出那些數(shù)字和令它們變得好看些，但那只能延長(zhǎng)不可避免的事情:我們必需面對(duì)一些低風(fēng)險(xiǎn)和以策略為中心的方案進(jìn)行不同的評(píng)估。在太陽(yáng)谷(Sunnyvale)總部增加老人看護(hù)所設(shè)施會(huì)令那些不能照顧自己的年長(zhǎng)市民受到護(hù)理和照顧而不需受到重新安置。所以這提供了很大的居住選擇權(quán)給老人,而且這正是我們

4、的策略吸引顧客。這個(gè)方案是可行的；但問(wèn)題在於我們用適合所有方案的方法去進(jìn)行資本方案評(píng)估。”8資本預(yù)算過(guò)程太陽(yáng)谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)太陽(yáng)谷(Sunnyvale Home facility of Prestige Retirement Living, Inc.)的經(jīng)理Sam Merrill,在董事會(huì)中提出了以上的意見(jiàn)。他是正在回應(yīng)另一位(Prestiges Carefree Living site)經(jīng)理Louis Sanchez 的意見(jiàn)。Louis Sanchez的方案是擴(kuò)大他所負(fù)責(zé)的場(chǎng)所,他也反駁道:“你的方案沒(méi)有達(dá)到最低的回報(bào)率,而且我們做生意是為了賺錢(qián)!”9資本預(yù)算過(guò)程太陽(yáng)谷(SUN

5、NYVALE)企業(yè)內(nèi)企業(yè)的首席執(zhí)行官(CEO)Nancy Hills很快地中止了這場(chǎng)辯駁?！盀槲覀兊耐顿Y賺取一個(gè)合理的利潤(rùn)是對(duì)的。那些股東正注意著我們,我不想再像去年一樣面對(duì)那些來(lái)自華爾街(Wall Street)的亂七八糟的人群。但是,我很擔(dān)心方案只是依靠財(cái)政分析,有沒(méi)有其他的因素是不受金融影響的?一個(gè)方案有沒(méi)有可能既解決了財(cái)政上的障礙又和我們的長(zhǎng)期策略保持一致?我們的現(xiàn)金流動(dòng)分析有多可靠?我們又怎樣知道如果接受了最高利潤(rùn)的方案是否達(dá)到了預(yù)期的結(jié)果?”10資本預(yù)算過(guò)程太陽(yáng)谷(SUNNYVALE)企業(yè)內(nèi)主管回答說(shuō):“Nancy,我必須承認(rèn)我們的資本預(yù)算過(guò)程和其他公司一樣偏重了財(cái)政分析。我同意S

6、am提出的能夠解決財(cái)政障礙的資本預(yù)算模型不能常常保證有高的回報(bào)率。我們必須平衡回報(bào)率和其他考慮因素。我建議Sam和Louis對(duì)你剛才所提出的問(wèn)題分別補(bǔ)充他們的分析和資料。我們應(yīng)該為以後的資本預(yù)算準(zhǔn)備一些非財(cái)政上的資料當(dāng)作其中的考慮因素。Nancy回答道:“這對(duì)我很好,你們就照著做,我們會(huì)在下次會(huì)議再討論這兩個(gè)方案的資料?！彼龂@了口氣,結(jié)束了這次會(huì)議。11個(gè)案討論:第一步:將策略轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的需要企業(yè)的策略目標(biāo) 籍全套服務(wù)選擇吸引年長(zhǎng)的市民Merrill的老人看護(hù)所設(shè)施方案是否和企業(yè)的策略目標(biāo)一致那麼Louis Sanchez 的方案呢?方案的好處和壞處12第二步:建立多種能夠滿(mǎn)足資本需要的方案假

7、設(shè)企業(yè)決定在太陽(yáng)谷(Sunnyvale)增加看護(hù)設(shè)施。有什麼方法可以達(dá)到這個(gè)目的?製造還是租用? 投資還是外判?13第三步:計(jì)算方案的利潤(rùn)你怎樣對(duì)看護(hù)所設(shè)施進(jìn)行現(xiàn)金流動(dòng)評(píng)估?(會(huì)對(duì)每個(gè)模型有詳細(xì)的解釋)為什麼我們對(duì)方案的評(píng)估不能只是簡(jiǎn)單的在方案年期中加上正數(shù)和負(fù)數(shù)的現(xiàn)金流動(dòng)?14第四步:進(jìn)行方案的財(cái)政分析哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)模型可以用來(lái)評(píng)估方案?怎樣在一系列可能的投資中選擇方案?15第五步:分析方案的風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方案會(huì)不會(huì)有相同的現(xiàn)金流動(dòng)但卻有不同的風(fēng)險(xiǎn)?是因風(fēng)險(xiǎn)因素計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)還是必然相等的現(xiàn)金流動(dòng)?利用不同的比率做分析16第六步:考慮非財(cái)政上的因素性質(zhì)上的因素很難去量化和測(cè)量非財(cái)政上的因素測(cè)量應(yīng)該專(zhuān)注在特定方案考慮