國(guó)美電器案例分析(完整版)

1、共分為四個(gè)部分： 一：國(guó)美電器的簡(jiǎn)介 二：國(guó)美電器的財(cái)務(wù)報(bào)告以及與蘇寧的電器的對(duì)比 三：國(guó)美股權(quán)之爭(zhēng) 四：思考以及對(duì)現(xiàn)在企業(yè)制度的影響 一：國(guó)美電器的簡(jiǎn)介 國(guó)美電器控股有限公司（港交所：0493）是在HYPERLINK /view/240165.htm t _blank 香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在HYPERLINK /view/19434.htm t _blank 百慕大注冊(cè)，主席為陳曉。創(chuàng)始人為黃光裕。 1987年元月一日，國(guó)美電器在北京創(chuàng)立了第一家以經(jīng)營(yíng)各類(lèi)家用電器為主不足一百平米的小店。國(guó)美電器集團(tuán)堅(jiān)持“薄利多銷(xiāo)，服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營(yíng)理念，依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)策略，引

2、領(lǐng)家電消費(fèi)潮流，為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù)，國(guó)美品牌得到中國(guó)廣大消費(fèi)者的青睞。本著“商者無(wú)域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，國(guó)美電器與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中國(guó)的最大的經(jīng)銷(xiāo)商。 （一）：企業(yè)現(xiàn)狀目前，國(guó)美電器已成為中國(guó)HYPERLINK /view/279127.htm t _blank 馳名商標(biāo)，并已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)最大的家電零售連鎖企業(yè)，位居全球商業(yè)連鎖22位。在北京、天津、上海、青島、HYPERLINK /view/2585.htm t _blank 成都、HYPERLINK /view/2833.htm t _blank 重慶

3、、HYPERLINK /view/2155.htm t _blank 西安、廣州、深圳等國(guó)內(nèi)160多個(gè)城市以及香港、HYPERLINK /view/2816.htm t _blank 澳門(mén)地區(qū)擁有直營(yíng)店560余家，10多萬(wàn)名員工，成為國(guó)內(nèi)外眾多知名家電廠家在中國(guó)最大的HYPERLINK /view/24016.htm t _blank 經(jīng)銷(xiāo)商。在國(guó)家商務(wù)部公布的2007年中國(guó)HYPERLINK /view/139068.htm t _blank 連鎖經(jīng)營(yíng)前30強(qiáng)中，國(guó)美電器以869.3億元位列第一，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名，2008年3月中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布“2007年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，

4、國(guó)美電器以1023.5億元位列首位；國(guó)美電器集團(tuán)是中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)之一，被中央電視臺(tái)授予“CCTV我最喜愛(ài)的中國(guó)品牌特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”；睿富全球最有價(jià)值品牌中國(guó)榜評(píng)定國(guó)美電器品牌價(jià)值為490億元，成為中國(guó)家電連鎖零售第一品牌；中國(guó)保護(hù)消費(fèi)者協(xié)會(huì)連續(xù)多年授予國(guó)美電器“維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益誠(chéng)信滿意單位” 國(guó)美電器集團(tuán)的企業(yè)使命是成就品質(zhì)生活，企業(yè)愿景是到2015成為備受尊敬的世界家電零售行業(yè)第一。 在22年的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)美電器不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，形成了“商者無(wú)域，相融共生”的HYPERLINK /view/1442412.htm t _blank 經(jīng)營(yíng)理念；塑造了“謙虛的行業(yè)領(lǐng)袖”、“成本控制專(zhuān)家”、“消費(fèi)行家和

5、服務(wù)專(zhuān)家”、“供應(yīng)鏈管理專(zhuān)家”的HYPERLINK /view/426339.htm t _blank 品牌形象；形成了“選、用、育、留并重”的人才戰(zhàn)略。 如今的國(guó)美電器，在連鎖化程度、管理水平、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)文化建設(shè)等方面已在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，成為中國(guó)家電零售業(yè)的第一品牌，正向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企業(yè)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)HYPERLINK /view/488015.htm t _blank 戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)。 該企業(yè)在HYPERLINK /view/961365.htm t _blank 中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的2010年度HYPERLINK /view/1828437.ht

6、m t _blank 中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第53位，銷(xiāo)售額是426.67億，（蘇寧電器是第33位，銷(xiāo)售額是583億元）2007年度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第三十七。2008年，在HYPERLINK /view/1984586.htm t _blank 世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的“中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者滿意度第一品牌”中排名第5位。 國(guó)美電器在其發(fā)展的過(guò)程中，不斷的通過(guò)收購(gòu)等手段來(lái)快速擴(kuò)張店面網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。在2006年成功收購(gòu)上海永樂(lè)生活家電，2007年12月成功并購(gòu)北京HYPERLINK /view/223833.htm t _blank 大中電器之后，其門(mén)店數(shù)量達(dá)到空前的規(guī)模，成為

7、國(guó)內(nèi)家電連鎖企業(yè)中門(mén)店數(shù)量最多的一家。 截止2009年11月底，國(guó)美、永樂(lè)、大中三品牌在國(guó)內(nèi)共擁有1114家門(mén)店，仍然是門(mén)店數(shù)量最多的家電連鎖企業(yè)。 （二）：企業(yè)創(chuàng)始人國(guó)美電器20年發(fā)展成為中國(guó)家電零售連鎖的絕對(duì)老大，和掌門(mén)人黃光裕的個(gè)人優(yōu)秀素質(zhì)有著密不可分的聯(lián)系。1986年，17歲的黃光裕(那時(shí)他還叫黃俊烈)跟著哥哥黃俊欽，揣著在內(nèi)蒙古攢下的4000元，然后又借了3萬(wàn)元，在北京前門(mén)的珠市口東大街420號(hào)盤(pán)下了一個(gè)100平方米的名叫“國(guó)美”的門(mén)面，那是一座二層小樓，先賣(mài)服裝，后來(lái)改賣(mài)進(jìn)口電器。1987年1月1日，從第一家“國(guó)美電器店”正式掛牌至1995年年底，國(guó)美電器商城從一家變成了10家；到

8、2004年底，國(guó)美電器已在全國(guó)及香港和東南亞地區(qū)，擁有了190個(gè)門(mén)店；2006年達(dá)到587家，門(mén)店總營(yíng)業(yè)面積約為222萬(wàn)平方米。2007年上半年在全國(guó)范圍內(nèi)的門(mén)店數(shù)量已經(jīng)增至654家，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)8.94億元人民幣。 國(guó)美為何能取得如此驕人的業(yè)績(jī)，這與國(guó)美的掌門(mén)人黃光裕先生的個(gè)人素質(zhì)有絕對(duì)的關(guān)系。 1：強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)導(dǎo)1黃光裕是一個(gè)極其強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)人。在上世紀(jì)80年代這樣一個(gè)特殊的社會(huì)環(huán)境中，企業(yè)要想獲得成功，必須要有一個(gè)極其強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)導(dǎo)人，在他的領(lǐng)導(dǎo)下，企業(yè)內(nèi)部幾乎沒(méi)有民主可言。黃光裕就是這樣一個(gè)了不起的領(lǐng)導(dǎo)人，他頭腦清醒，善于捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獨(dú)斷專(zhuān)行，企業(yè)中的任何人都不得反對(duì)他。 :2：宏圖大業(yè)選擇電器行業(yè)

9、作為國(guó)美的宏圖大業(yè)。位于前門(mén)珠市口的“國(guó)美電器店”的前身是“國(guó)美服裝店”，但是服裝生意并沒(méi)有預(yù)期那樣紅火。黃光裕自言不太懂服裝，因?yàn)榉b有款式、面料、質(zhì)地、規(guī)格、季節(jié)等各種差異，變化很多，潮流更新快，更重要的是，他認(rèn)識(shí)到自己根本沒(méi)有興趣去學(xué)這些知識(shí)。他的興趣是在觀察，為什么他的鄰居的家電生意比他好，他在學(xué)習(xí)人家是如何做電器生意的。黃光裕善于剖析自己，認(rèn)真分析自己的優(yōu)劣勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，最后選擇最能發(fā)揮自己長(zhǎng)處的電器行業(yè)作為國(guó)美的宏圖大業(yè)。 3競(jìng)爭(zhēng)策略在上世紀(jì)80年代末就采取了差別化競(jìng)爭(zhēng)策略。在憑票供應(yīng)的賣(mài)方市場(chǎng)，絕大多數(shù)國(guó)有商家采用“抬高售價(jià)、大量批發(fā)，以圖厚利”的經(jīng)營(yíng)方式，但是，黃光裕卻反其道而

10、行之，決定走“堅(jiān)持零售，薄利多銷(xiāo)”的發(fā)展之路。黃光裕擁有原始生意人的精明，再加上他的審時(shí)度勢(shì)，居然在那個(gè)時(shí)代就采取了差別化的競(jìng)爭(zhēng)策略，使得國(guó)美走上了快速的發(fā)展道路。 4經(jīng)濟(jì)理念在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代就擁有了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念。當(dāng)國(guó)營(yíng)商店對(duì)于廣告的認(rèn)識(shí)還停留在“賣(mài)不動(dòng)的商品才需要廣告”的經(jīng)營(yíng)理念時(shí)，黃光裕第一個(gè)想到利用北京晚報(bào)中縫打起“買(mǎi)電器，到國(guó)美”的標(biāo)語(yǔ)，每周刊登電器的零售價(jià)格。為了避免“消費(fèi)者看了廣告也不知到何處買(mǎi)產(chǎn)品”的情況發(fā)生，黃光裕說(shuō)服那些用美金做產(chǎn)品形象廣告的外國(guó)廠家與國(guó)美合作打廣告，既讓廠家廣告開(kāi)支得以減少，又讓消費(fèi)者“看得到買(mǎi)得到”；進(jìn)而黃光裕又向廠家要求，贈(zèng)予國(guó)美一些樣品作展示，并開(kāi)設(shè)相

11、應(yīng)的產(chǎn)品專(zhuān)柜，使顧客能看、能摸，現(xiàn)場(chǎng)就能買(mǎi)到。 5品牌意識(shí)20世紀(jì)90年代初就有了強(qiáng)烈的品牌意識(shí)。1993年，黃光裕將北京的幾家門(mén)店“國(guó)豪”、“亞華”、“恒基”等，統(tǒng)一為“國(guó)美”，擁有了自己的品牌。此舉為國(guó)美今后的擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)，黃光裕可謂是國(guó)內(nèi)企業(yè)家中最早有“品牌意識(shí)”者之一。 （三）：企業(yè)文化國(guó)美使命 成就品質(zhì)生活 國(guó)美愿景 在2015年前成為備受尊重的世界家電零售行業(yè)第一 核心價(jià)值 企業(yè)利益高于一切 敬業(yè)感恩 誠(chéng)信正直 知行合一 立規(guī)興業(yè) 追求卓越 核心價(jià)值是國(guó)美全體員工的共同信仰。國(guó)美相信只有堅(jiān)持這六項(xiàng)核心價(jià)值，才能在未來(lái)的發(fā)展中保持正確的方向，才能真正成為世界級(jí)的優(yōu)秀企業(yè)，才能獲得企

12、業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)基業(yè)常青。 經(jīng)營(yíng)之道 創(chuàng)新 開(kāi)放 合作 競(jìng)爭(zhēng) 經(jīng)營(yíng)之道是國(guó)美經(jīng)營(yíng)的基本指導(dǎo)原則，是對(duì)過(guò)去成功經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，是對(duì)企業(yè)未來(lái)生存必備條件的系統(tǒng)認(rèn)知。國(guó)美經(jīng)營(yíng)的成功與否，取決于企業(yè)是否具備足夠的創(chuàng)新能力，是否能夠保持持續(xù)的開(kāi)放心態(tài)，是否能夠與上游廠家密切合作，是否能夠在競(jìng)爭(zhēng)中不斷獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 人才理念 品德為先 文化認(rèn)同 選賢用能 公平競(jìng)爭(zhēng) 業(yè)績(jī)導(dǎo)向 獎(jiǎng)懲分明 團(tuán)結(jié)協(xié)作 共同成長(zhǎng) 人力資源是公司的第一資本，國(guó)美始終重視人才隊(duì)伍建設(shè)。國(guó)美堅(jiān)持以“品德為先、文化認(rèn)同”的原則選拔人才；堅(jiān)持以“選賢用能、公平競(jìng)爭(zhēng)”的原則任用人才；堅(jiān)持“業(yè)績(jī)導(dǎo)向、獎(jiǎng)懲分明”的原則考核人才；堅(jiān)持“團(tuán)結(jié)

13、協(xié)作、共同成長(zhǎng)”的原則培育人才。 國(guó)美精神 待客如友 快樂(lè)服務(wù) 言行必果 敢于負(fù)責(zé) 創(chuàng)新務(wù)實(shí) 精益求精 待客如友、快樂(lè)服務(wù)是國(guó)美的服務(wù)精神。國(guó)美人視客戶為朋友，以服務(wù)客戶為最大的快樂(lè)，以主動(dòng)、細(xì)致、嚴(yán)謹(jǐn)、周到的服務(wù)使客戶感受快樂(lè)。 言行必果、敢于負(fù)責(zé)是國(guó)美的執(zhí)行精神。國(guó)美人必須不折不扣地執(zhí)行公司的各種規(guī)章制度和行政命令，做到言必信、行必果，敢于負(fù)責(zé)。 創(chuàng)新務(wù)實(shí)、精益求精是國(guó)美的工作精神。國(guó)美人必須腳踏實(shí)地、關(guān)注細(xì)節(jié)、持續(xù)學(xué)習(xí)、點(diǎn)滴改善。 國(guó)美象征 鷹 翱翔的雄鷹象征著國(guó)美的文化品格，是所有國(guó)美人的精神圖騰。鷹的品格體現(xiàn)了國(guó)美人的堅(jiān)忍不拔，不懼險(xiǎn)阻；目光敏銳，行動(dòng)迅猛；高瞻遠(yuǎn)矚，志向遠(yuǎn)大；渴望創(chuàng)

14、新，勇于變革。 國(guó)美人堅(jiān)韌不拔、不懼險(xiǎn)阻，猶如鷹擊長(zhǎng)空，風(fēng)霜雨雪擋不住它追求的翅膀，電閃雷鳴動(dòng)搖不了它高遠(yuǎn)的心。無(wú)論是剛剛起步創(chuàng)業(yè)時(shí)的激流險(xiǎn)灘，還是連鎖拓展過(guò)程中的層層壁壘，都無(wú)法阻擋國(guó)美人前進(jìn)的腳步。 國(guó)美人目光敏銳，行動(dòng)迅猛，猶如雄鷹展翅、一擊即中。國(guó)美的工作風(fēng)格始終是雷厲風(fēng)行，表現(xiàn)在行為中就是善于思考、善于行動(dòng)。作為國(guó)美的員工，對(duì)工作要勤于思考，快速反應(yīng)。 國(guó)美人高瞻遠(yuǎn)矚，志向遠(yuǎn)大，猶如高飛天際的雄鷹，眼前不是小小的枝頭，而是整個(gè)天空。國(guó)美開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)家電零售連鎖事業(yè)，與中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的振興休戚與共；國(guó)美的目標(biāo)是振興民族產(chǎn)業(yè)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，成為家電零售行業(yè)世界第一。 國(guó)美人渴望創(chuàng)新，勇于變革

15、，猶如雄鷹主動(dòng)拔羽斷喙、重新飛翔。國(guó)美勇于變革舊的習(xí)慣、舊的傳統(tǒng)，放下包袱，學(xué)習(xí)新事物，不斷追求更高的目標(biāo)，開(kāi)創(chuàng)新的未來(lái)，這是國(guó)美長(zhǎng)期屹立于優(yōu)秀企業(yè)之林的保證，也是國(guó)美永葆活力的保證。 （四）：成功之道在策劃造就的奇跡中，最經(jīng)典的案例莫過(guò)于國(guó)美。國(guó)美能夠做到今天這種地步，很大程度上受益于其獨(dú)特策劃方式下的 “國(guó)美三招”： 第一招是“動(dòng)搖軍心”。國(guó)美在新店開(kāi)張前個(gè)月內(nèi)在當(dāng)?shù)孛襟w多次大幅刊登招聘啟事和廣告，招聘啟事允以高薪厚祿動(dòng)蕩當(dāng)?shù)丶译娗廊藛T軍心，廣告則承諾消費(fèi)者“天天低價(jià)”。 HYPERLINK /image/509b9fcb5766e1c753664f5c t _blank o 查看圖片

16、第二招是“開(kāi)業(yè)震懾”。國(guó)美在開(kāi)業(yè)前均要精心策劃推出“特價(jià)機(jī)”：如市面上寸平面彩電還是3000元上下時(shí)，國(guó)美能推出699元的特價(jià)機(jī)，極端的時(shí)候甚至推出過(guò)一元的“特價(jià)機(jī)”，造成開(kāi)業(yè)人山人海，場(chǎng)面火爆。一旦成為當(dāng)?shù)匦侣労螅瑖?guó)美再組織媒體通篇報(bào)道，圍繞這種勢(shì)頭層層擊破消費(fèi)者心理防線，“震懾” 對(duì)手。 第三招則是“高舉高打”，以領(lǐng)導(dǎo)者的姿態(tài)制造“事件營(yíng)銷(xiāo)”，控制供應(yīng)商。比如2000年7、8月份國(guó)美成功阻擊彩電價(jià)格聯(lián)盟，最近又在宣稱(chēng)“優(yōu)惠券”是商家欺騙消費(fèi)者的手段，國(guó)美將直接降價(jià)而不是用“優(yōu)惠券”讓利于消費(fèi)者。所有這些目的都在強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)：國(guó)美代表著主流，要想做一個(gè)家電制造商，就必須與國(guó)美合作，從而使價(jià)格戰(zhàn)首

17、先在制造商之間展開(kāi)。 二：國(guó)美電器的財(cái)務(wù)報(bào)告（對(duì)比蘇寧） 重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)： 幣種:人民幣 單位:元 錄入時(shí)間:2010年11月12日 2010-06-30同期增長(zhǎng)率2009-12-312009-06-30會(huì)計(jì)資料 每股賬面值 0.8046 11.73%0.7839 0.7202 每股盈利 0.0640 42.22% 0.1030 0.0450 短期負(fù)債 100,000,000 （1億） -67.74% 350,000,000 310,000,000 長(zhǎng)期負(fù)債 0 - 0 0 估值比率 股價(jià)/賬面值(倍) 3.6913 -10.50% 3.7886 4.1241 市盈率(倍) 46.4063 -

18、29.69% 28.8350 66.0000 派息比率(倍) 0.0000 - 0.0000 0.0000 損益表 純利 962,326,000 （9.62） 65.83% 1,409,288,000 580,308,000 銷(xiāo)售額 24,873,283,000 21.55% 42,667,572,000 20,463,322,000 盈利 邊際利潤(rùn)率 3.87% 36.43% 3.30% 2.84% 其它比率 資產(chǎn)回報(bào) 2.86% 40.00% 3.94% 2.04% 股東權(quán)益回報(bào) 7.94% 25.78% 11.94% 6.32% 流動(dòng)比率(倍) 1.1709 15.06% 1.1252

19、1.0177 長(zhǎng)期負(fù)債/股東權(quán)益 28.21% 3,211.27% 27.78% 0.85% 債項(xiàng)/股東權(quán)益 177.49% -15.02% 203.02% 20資產(chǎn)與負(fù)債表:2010年11月12日 2010-06-30同期增長(zhǎng)率2009-12-312009-06-30 非流動(dòng)資產(chǎn) 12,439,943,000 （124.39億） 37.07% 12,490,460,000 9,075,880,000 流動(dòng)資產(chǎn) 21,173,859,000 9.69% 23,272,720,000 19,303,109,000 凈流動(dòng)資產(chǎn)(負(fù)債) 3,091,123,000 821.42% 2,590,343

20、,000 335,473,000 總資產(chǎn) 33,613,802,000 18.45% 35,763,180,000 28,378,989,000 總負(fù)債 21,500,230,000 12.03% 23,960,720,000 19,190,730,000 股份數(shù)目 15,055,332,000 18.00% 15,055,332,000 股權(quán)構(gòu)成： 黃光裕家族33.98%貝恩資本10.81%摩根大通9.75%摩根士丹利7.38%陳曉1.47%其他36.61% 2010年上半年業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示國(guó)美電器上半年收入為248.73億元（人民幣），毛利26.74億人民幣，同比增加21.6%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1

21、2.49億元，屬于母公司擁有者的應(yīng)占凈利潤(rùn)為9.62億元，同比增加65.9%。財(cái)報(bào)顯示，二季度銷(xiāo)售收入為130億元，為國(guó)美上市來(lái)單季最高。國(guó)美集團(tuán)在期內(nèi)關(guān)閉無(wú)效門(mén)店25間，并在多個(gè)城市的核心商圈和優(yōu)勢(shì)區(qū)域新開(kāi)門(mén)店39間；同時(shí)完成了對(duì)原有門(mén)店中的75間(包括北京大中家用電器連鎖銷(xiāo)售有限公司“大中電器”的門(mén)店)進(jìn)行新模式改造，累計(jì)達(dá)到102間。國(guó)美電器2009年年報(bào)顯示曾顯示，在門(mén)店數(shù)量上，國(guó)美上市公司部分2009年全年關(guān)閉了189家門(mén)店，新開(kāi)56家門(mén)店，門(mén)店總數(shù)降至726家。收入報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)的收入約為人民幣248.73億元，相比2009年同期的約人民幣204.63億元，上升約21.55%；本

22、集團(tuán)有651間門(mén)店合資格用作可比較門(mén)店，實(shí)現(xiàn)收入人民幣234.82億元，對(duì)比2009年同期的人民幣188.16億元上升24.80。銷(xiāo)售成本及毛利報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)的銷(xiāo)售成本約為人民幣222.00億元，占銷(xiāo)售收入的89.25%，比2009年同期的銷(xiāo)售成本率為90.19%略有下降；實(shí)現(xiàn)毛利約為人民幣26.74億元，而于去年同期則約為人民幣20.08億元，上升約33.17%，大幅高于銷(xiāo)售收入21.55%的上升幅度，主要由于本集團(tuán)注重產(chǎn)品差異化經(jīng)營(yíng)，拉升了產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利。毛利率持續(xù)過(guò)去三年的增長(zhǎng)趨勢(shì)反映出本集團(tuán)不但進(jìn)一步擴(kuò)大其規(guī)模優(yōu)勢(shì)，更在品類(lèi)管理和定價(jià)策略得到了較好的體現(xiàn)。綜合毛利率報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)的綜

23、合毛利率達(dá)到了17.04%，相比去年同期的16.48%，提升了0.56個(gè)百分點(diǎn)，綜合毛利率=（毛利其它收入及利得） 收入。誠(chéng)如前述，毛利率與其它收入均增加，使本集團(tuán)綜合毛利率也逐年穩(wěn)步提升。本集團(tuán)綜合毛利率的上升，反映了產(chǎn)品差異化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，規(guī)模效益以及營(yíng)運(yùn)效率的進(jìn)一步提高。營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)各項(xiàng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用總計(jì)約人民幣23.51億元，主要為門(mén)店租金、薪酬、水電費(fèi)、廣告費(fèi)、送貨費(fèi)等，僅上述五項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)約占營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用總額的86.56%。營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占收入約9.45%。管理費(fèi)用報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)的管理費(fèi)用占銷(xiāo)售收入為1.84%，對(duì)比2009年同期為1.74%。如扣除稅前利潤(rùn)報(bào)告期內(nèi)，本集團(tuán)的稅前利潤(rùn)約為

24、人民幣12.56億元，比去年同期的人民幣7.50億元?jiǎng)旁?7.47%。稅前利潤(rùn)占銷(xiāo)售收入約5.05%，相比2009年同期的稅前利潤(rùn)率3.67%增長(zhǎng)1.38個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，本公司基本每股盈余為人民幣0.064元，比去年同期的人民幣0.045元增長(zhǎng)42.22%。存貨截至報(bào)告期，本集團(tuán)存貨金額約為人民幣57.94億元，比2009年的人民幣65.32億元下降11.30%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約50天與2009年同期的47天相比，基本保持穩(wěn)定。：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧電器的財(cái)務(wù)報(bào)告蘇寧總市值已達(dá)國(guó)美三倍 上半年凈利預(yù)增56%。店面首次突破千家蘇寧電器（002024）公布今年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。受益于家電下鄉(xiāng)限價(jià)提高、以

25、舊換新政策實(shí)施期限延長(zhǎng)和實(shí)施區(qū)域增加等因素，蘇寧預(yù)計(jì)今年上半年?duì)I業(yè)收 入超過(guò)360.55億元，同比增長(zhǎng)31.9%。 蘇寧業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，上半年蘇寧電器歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.74億元，同比增幅達(dá)56.08%，利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯高于收入。每股收益0.28元，同比增長(zhǎng)47.37%。截至今年上半年，蘇寧電器總資產(chǎn)達(dá)394.76億元，比2009年年底的358.40億元增長(zhǎng)10.14%。此外，上半年蘇寧電器新開(kāi)149家連鎖店，首次突破千家店面規(guī)模，在中國(guó)大陸地區(qū)的214個(gè)地級(jí)以上城市擁有1075家連鎖店。記者查閱蘇寧四年中期財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管蘇寧電器上半年?duì)I收額由2007年的189.83億元增長(zhǎng)至360

26、.55億元，增長(zhǎng)189.93%，但蘇寧電器單店?duì)I收能力卻不如當(dāng)年。2009年上半年，蘇寧營(yíng)收273億元，擁有門(mén)店847家，單店銷(xiāo)售額為3223.14萬(wàn)元；2008年上半年，蘇寧營(yíng)收259.19億元，716家店面平均單店銷(xiāo)售額為3570萬(wàn)元；而2007年蘇寧上半年?duì)I業(yè)總收入189.83億元，擁有店面數(shù)量413家，平均單店銷(xiāo)售額為4596.36萬(wàn)元。股東名稱(chēng)持股數(shù)量(萬(wàn)股)持股比例持股變化(萬(wàn)股)股本性質(zhì)1張近東195181.1427.90%新進(jìn)流通受限股份2HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/80055071.shtml蘇寧電器集團(tuán)有限公司94209.3513.47%+31

27、403.12流通A股3陳金鳳23802.203.40%新進(jìn)流通A股4HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/00270005.shtml中國(guó)工商銀行廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金17000.002.43%+5410.00流通A股5金明12035.301.72%新進(jìn)流通A股,流通受限股份6HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/00519001.shtml中國(guó)建設(shè)銀行銀華核心價(jià)值優(yōu)選股票型證券投資基金9999.991.43%+3673.04流通A股7HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/00100020.shtml交通銀行富國(guó)天益價(jià)值證券投資基

28、金7787.571.11%+2777.72流通A股,流通受限股份8HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/00050004.shtml中國(guó)工商銀行博時(shí)精選股票證券投資基金7700.001.10%+3700.00流通A股9中國(guó)銀行易方達(dá)深證100交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金7434.491.06%新進(jìn)流通A股10HYPERLINK /cn/002024/zygd/gs/00519035.shtml中國(guó)建設(shè)銀行富國(guó)天博創(chuàng)新主題股票型證券投資基金6381.890.91%+2518.89流通A股,流通受限股份總計(jì)381531.9754.53%+0.59%主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)：報(bào)告期2010

29、-09-30同比變化2010-06-302010-03-312009-12-312009-09-30財(cái)務(wù)指標(biāo)每股收益0.4042-8.14%0.28000.13000.64000.4400每股凈資產(chǎn)2.45002.94%2.33003.31003.12002.3800凈利潤(rùn)率5.338.51%5.615.405.134.91資產(chǎn)負(fù)債率60.67-7.76%57.6657.0358.3665.78經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)(萬(wàn)元)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入543015298.66%1671198583001541573942733386主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)920276103.73%273906984284695135451715利潤(rùn)總

30、額378298120.78%119451392637266661171350資產(chǎn)負(fù)債（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)2716944-232212218422311718823-長(zhǎng)期投資-固定資產(chǎn)352050-351148337637338044-無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)73816-745947524879961-資產(chǎn)總計(jì)3238366-278093922833742161853-流動(dòng)負(fù)債2117663-173635413178021247856-長(zhǎng)期負(fù)債12132-954853872289-負(fù)債合計(jì)2130231-174635113236521250621-股東權(quán)益1065573-99509292509287759

31、6-負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)3238366-278093922833742161853 11月15日，位于香港皇后大道中中環(huán)中心61樓的國(guó)美電器控股有限公司，顯得低調(diào)而平和，與門(mén)口保安員近乎倨傲的態(tài)度形成了鮮明的對(duì)比。這天下午，國(guó)美電器（0493.HK）發(fā)布了股權(quán)百日爭(zhēng)奪后的首個(gè)季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，前九個(gè)月國(guó)美電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)性收入372.7億元，比去年同期增長(zhǎng)18.58%，凈利潤(rùn)約14.4億元，同比增長(zhǎng)49.22%。國(guó)美電器董事局主席陳曉顯然對(duì)這組數(shù)據(jù)相當(dāng)滿意。國(guó)美電器公告中引用他的話說(shuō)，雖然公司經(jīng)歷紛擾，但前9個(gè)月業(yè)績(jī)依然驕人，公司的各項(xiàng)戰(zhàn)略計(jì)劃都得以順利推進(jìn)和落實(shí)，董事會(huì)樂(lè)見(jiàn)能有一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境逐漸形成

32、，讓管理層的工作重心得以回落到業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)上。10天前，HYPERLINK /cn/002024/index.shtml蘇寧電器（002024.SZ）公布了其第三季財(cái)報(bào)。其前三季度營(yíng)收543億元，同比增長(zhǎng)30.61%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.28億元，同比增長(zhǎng)43.58%，總門(mén)店數(shù)達(dá)到1235家。照此計(jì)算，國(guó)美電器前三季度營(yíng)收為蘇寧的68.6%，而凈利潤(rùn)僅為蘇寧的56%，約是蘇寧的一半?；蛟S國(guó)美管理層也注意到了這個(gè)比較之后的數(shù)字，于是在今年的第三季度報(bào)告中，國(guó)美電器公布了非上市部分的資產(chǎn)，這在以往財(cái)報(bào)的公布中尚屬首次。國(guó)美電器方面稱(chēng)，國(guó)美上市公司、大中電器、三聯(lián)商社和母集團(tuán)共取得收入583億元，總門(mén)

33、店數(shù)達(dá)到1255家。相比之下，今年前三季度總營(yíng)收比蘇寧的543億元多出整整40億元，門(mén)店數(shù)量也比蘇寧多出20家。 三：國(guó)美股權(quán)之爭(zhēng)（一）國(guó)美之爭(zhēng)的起源：起因國(guó)美股東會(huì)之亂 大股東否決貝恩董事 在貝恩投資入股國(guó)美電器8個(gè)多月后，在國(guó)美電器正在走出危機(jī)恢復(fù)正增長(zhǎng)的情況下，擁有31.6%HYPERLINK /view/326079.htm股權(quán)的國(guó)美電器大股東在2010年5月11日的HYPERLINK /view/945565.htm年度股東大會(huì)上突然發(fā)難，向貝恩投資提出的三位HYPERLINK /view/192176.htm非執(zhí)行董事投出了反對(duì)票。 沖突黃光裕獄中投票反對(duì) 貝恩三股東依然連任 由2

34、008年中國(guó)首富黃光?？刂频膬杉襀YPERLINK /view/43309.htm控股公司，投票反對(duì)國(guó)美三位董事連任。但HYPERLINK /view/22446.htm董事會(huì)一致同意推翻股東大會(huì)結(jié)果，重新任命竺稼、雷彥(Ian Andrew Reynolds)、王勵(lì)弘三人繼續(xù)擔(dān)任董事。 激化黃光裕要求罷免陳曉 國(guó)美大戰(zhàn)升級(jí) 現(xiàn)任董事局主席HYPERLINK /view/98630.htm陳曉2010年8月4日晚間7時(shí)30分收到黃光裕代表公司的要求信函，要求召開(kāi)HYPERLINK /view/1382617.htm臨時(shí)股東大會(huì)撤銷(xiāo)陳曉董事局主席HYPERLINK /view/1145110.h

35、tm職務(wù)、撤銷(xiāo)國(guó)美現(xiàn)任HYPERLINK /view/1247059.htm副總裁孫一丁HYPERLINK /view/279057.htm執(zhí)行董事職務(wù)。至此，HYPERLINK /view/7906.htm黃光裕與國(guó)美電器現(xiàn)任管理層的矛盾大白天下。 反擊國(guó)美宣戰(zhàn)黃光裕 2010年8月5日晚間，國(guó)美電器（00493）在港交所發(fā)布公告，宣布將對(duì)公司間接持股股東及前任執(zhí)行董事黃光裕進(jìn)行法律起訴，針對(duì)其于2008年1月及2月前后回購(gòu)公司股份中被指稱(chēng)的違反公司董事的信托責(zé)任及信任的行為尋求賠償。 “國(guó)美案”羅生門(mén) 黃光裕方面稱(chēng)，ShinningCrown在7月19日即派出代表，與陳曉商談重組董事局事宜

36、，雙方一直持續(xù)商談到8月4日晚上仍無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)后，才向董事局發(fā)出了“要求召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)的函”。 該函提出5項(xiàng)動(dòng)議，要求撤銷(xiāo)公司今年股東周年大會(huì)通過(guò)的一般授權(quán)、撤銷(xiāo)陳曉的公司執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù)、撤銷(xiāo)孫一丁的公司執(zhí)行董事的職務(wù)(但保留他為公司行政副總裁職務(wù))，同時(shí)提名鄒曉春和黃燕虹（黃光裕二妹）為公司執(zhí)行董事。 陳曉：結(jié)果只會(huì)是魚(yú)死網(wǎng)不破 按照公司法規(guī)定，諸如董事會(huì)改組和董事會(huì)更換等事項(xiàng)，一般需要超過(guò)整個(gè)股本50%的股東支持就可以通過(guò)該項(xiàng)議案。 在國(guó)美已發(fā)行的150.55億股中，約50%由公眾股東持有，黃光裕持有33.98%的股份。 “僅僅依靠他(黃光裕)擁有的股份是不可能讓這些決議獲

37、得通過(guò)的?！眹?guó)美電器董事局主席陳曉接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)，黃光裕時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，“但是他卻一直沒(méi)有看清楚，這樣的結(jié)果絕對(duì)是魚(yú)會(huì)死，網(wǎng)不會(huì)破！” （二）國(guó)美之爭(zhēng)的五階段 我們至少可以從三條線索司法戰(zhàn)，資本戰(zhàn)和輿論戰(zhàn)來(lái)看國(guó)美的股權(quán)之爭(zhēng)。資本戰(zhàn)是這場(chǎng)戰(zhàn)役的焦點(diǎn)，也是雙方爭(zhēng)奪的核心。司法戰(zhàn)是這場(chǎng)戰(zhàn)役的左翼，會(huì)不斷影響著資本戰(zhàn)的進(jìn)程，而輿論戰(zhàn)是這場(chǎng)戰(zhàn)役的右翼，但產(chǎn)生的勢(shì)能卻足以影響戰(zhàn)局成敗。輿論訴求 情理法缺一不可從情上看，黃光裕占據(jù)優(yōu)勢(shì)，打出的忠誠(chéng)牌和民族牌如催淚彈一樣，贏得了無(wú)數(shù)網(wǎng)民們的同情，雖然陳曉的回應(yīng)很堅(jiān)決，強(qiáng)調(diào)國(guó)美的身份早已經(jīng)是一家外資企業(yè)，而自己也曾在國(guó)美危難時(shí)期不惜堵上全身家當(dāng)來(lái)?yè)Q取投資者對(duì)國(guó)

38、美的信任，但這些在中國(guó)的忠義文化面前不堪一擊，陳曉已被大多數(shù)網(wǎng)民貼上“竊賊”的標(biāo)簽。從法上看，黃也不落下風(fēng)，陳曉的第一張牌就是國(guó)美起訴黃光裕并索賠，但二十五天后，黃光裕二審其妻杜鵑改判緩刑當(dāng)庭釋放的結(jié)果將壓力重新傳導(dǎo)到陳曉，給予陳曉陣營(yíng)有力一擊。盡管二審對(duì)杜鵑的改判令人覺(jué)得不可思議，但可以肯定的是，輿論對(duì)企業(yè)創(chuàng)始人際遇的同情，并適當(dāng)給予公平機(jī)會(huì)的呼聲在某種程度上對(duì)判決產(chǎn)生了微妙影響。從理上看，陳曉略占上風(fēng)，國(guó)美是誰(shuí)固然重要，但誰(shuí)能給國(guó)美一個(gè)更好的未來(lái)更重要。陳黃兩人的戰(zhàn)略路線是迥異的，一個(gè)奉行市場(chǎng)占有率第一，全面領(lǐng)先的策略，一個(gè)奉行利潤(rùn)導(dǎo)向，精細(xì)化管理的策略。至少，管理層召開(kāi)的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)拿出的

39、漂亮中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)谀撤N意義上是對(duì)其戰(zhàn)略正確性的有利注腳，而投資者從表面上看，對(duì)陳曉的戰(zhàn)略思路及結(jié)果是持認(rèn)同態(tài)度。但黃對(duì)業(yè)績(jī)的回應(yīng)迅速而尖銳，嚴(yán)密而精確的數(shù)據(jù)分析讓本應(yīng)為管理者加分的業(yè)績(jī)牌失色不少。相對(duì)娃哈哈此前在達(dá)哈之爭(zhēng)中輿論戰(zhàn)的業(yè)余表現(xiàn)，陳黃兩人可謂是專(zhuān)業(yè)級(jí)選手對(duì)抗。幾年前達(dá)哈之爭(zhēng)中，娃哈哈堅(jiān)決奉行情感路線，主打民族牌，可說(shuō)是悲情公關(guān)。一開(kāi)始娃哈哈占據(jù)優(yōu)勢(shì)，輿論一邊性壓倒。然而，隨著時(shí)間推移，在達(dá)能法理戰(zhàn)術(shù)貫徹下，輿論開(kāi)始中立，并逐漸形成對(duì)達(dá)能有利的輿論氛圍。這反映了傳播學(xué)的一個(gè)規(guī)律，在雙方爭(zhēng)奪對(duì)一個(gè)議題的輿論話語(yǔ)權(quán)時(shí)，一開(kāi)始輿論會(huì)傾向于情，而后偏向于理，最后倒向于法。因此博弈雙方如果至始至終只

40、打一張牌，輸?shù)目赡苄院艽蟆６页雠频闹刃蛞瞎姷男睦碓V求，這樣的組合才會(huì)勝算加大。國(guó)美此次控制權(quán)之爭(zhēng)，陳黃兩人情理法三線并舉，寸土不讓?zhuān)@示了對(duì)輿論戰(zhàn)的駕馭能力，只不過(guò)前期黃強(qiáng)調(diào)的是情理法，以情感為主，理法為主；而陳強(qiáng)調(diào)的是法理情，以法理為主，情為輔。當(dāng)輿論爭(zhēng)奪戰(zhàn)進(jìn)入后期時(shí)，黃除了強(qiáng)調(diào)情之外，在理上要加強(qiáng)出牌；而陳同樣如此，除了繼續(xù)強(qiáng)調(diào)理之外，在情方面不要無(wú)所作為。輿論交鋒 步步為營(yíng)戰(zhàn)略上的布局既然是難分高下，戰(zhàn)術(shù)上的設(shè)定成為關(guān)鍵。如果將9月28日設(shè)定為最終決戰(zhàn)時(shí)間點(diǎn)的話，之前的輿論戰(zhàn)可以分為五階段。第一幕：開(kāi)局短兵相接8月5日，國(guó)美向香港高院針對(duì)黃光?；刭?gòu)公司股份中被指稱(chēng)的違反公司董事的

41、信托責(zé)任及信任的行為(統(tǒng)稱(chēng)“違反行為”)正式起訴，掀起了這輪大戰(zhàn)開(kāi)端。黃光裕第二日凌晨發(fā)表聲明迅速回應(yīng)，譴責(zé)對(duì)此事毫不知曉，并要求重組董事局。雙方一交手就短兵相接，更多在事實(shí)層面，并未就此展開(kāi)論戰(zhàn)，國(guó)美電器停牌一天后爆出重大新聞，HYPERLINK /renwu/data/17.html 黃光裕獨(dú)自擁有的Shinning Crown Holdings Inc.公司8月4日向國(guó)美電器發(fā)函要求召開(kāi)股東大會(huì)，要求撤銷(xiāo)陳曉、孫一丁的職務(wù)，而HYPERLINK /10/0805/19/6DBLKTSM000915BD.html 國(guó)美董事會(huì)駁回了該函并在香港起訴了大股東黃光裕。該信函要求包括：1.撤銷(xiāo)公司

42、今年股東周年大會(huì)通過(guò)的一般授權(quán)；2.撤銷(xiāo)陳曉的公司執(zhí)行董事及董事會(huì)主席職務(wù)；3.撤銷(xiāo)孫一丁的公司執(zhí)行董事的職務(wù)，但保留他為公司行政副總裁職務(wù)；4.提名鄔曉春為公司執(zhí)行董事；5.提名黃燕虹為公司執(zhí)行董事。該信還稱(chēng)，國(guó)美電器近一年來(lái)業(yè)績(jī)下滑，主要原因是前董事長(zhǎng)陳曉領(lǐng)導(dǎo)的董事會(huì)管理不當(dāng)，要求撤銷(xiāo)陳曉現(xiàn)任董事會(huì)主席和孫一丁董事會(huì)職位，但保留孫一丁的副總裁職務(wù)。國(guó)美董事會(huì)決議稱(chēng)，雖然按照規(guī)定，董事會(huì)可以在二十天內(nèi)回復(fù)該信，但國(guó)美只用一天就得出結(jié)論，并駁回了該信的要求，并表示，目前的管理層管理情況較好。國(guó)美公告稱(chēng)，今天已向香港特別行政區(qū)高等法院遞交訴訟文件，正式起訴黃光裕，追償其在2008年一月二月前后的

43、違規(guī)行為。這也意味著國(guó)美電器和大股東黃光裕方面正式?jīng)Q裂。國(guó)美董事會(huì)已經(jīng)做出決議，堅(jiān)決反對(duì)上述要求。董事會(huì)認(rèn)為撤銷(xiāo)發(fā)新股的授權(quán)同時(shí)撤銷(xiāo)陳先生及孫先生的職位將再一次對(duì)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展造成嚴(yán)重的破壞，極大限制管理層獲取資本的靈活性，并限制了公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，進(jìn)而導(dǎo)致公司在極具競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境里面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)處于明顯的劣勢(shì)。國(guó)美董事會(huì)同時(shí)認(rèn)為黃先生提名的董事候選人根本不具備陳曉先生及孫一丁先生深厚的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)普遍認(rèn)可的領(lǐng)導(dǎo)力。有行業(yè)專(zhuān)家表示黃光裕對(duì)公司在過(guò)去近一年半的短短時(shí)間里迅速走出危機(jī)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)恢復(fù)的事實(shí)的漠視，是對(duì)所有員工飽受公司創(chuàng)始人個(gè)人問(wèn)題所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及為公司發(fā)展付出的不放棄，

44、不拋棄的艱辛勞動(dòng)的全盤(pán)否定。這也標(biāo)志著大股東和管理層的徹底決裂。第二幕：雙方代言人隔空發(fā)炮在短暫沉默之后，雙方分別透過(guò)傳媒“發(fā)炮”。8月10日，大股東黃光裕二妹黃燕虹開(kāi)腔，提出重組董事局是因?yàn)椤翱吹疥悤詾樗接淖儑?guó)美發(fā)展方向”；陳曉則反指黃光?！耙恍┡e動(dòng)沒(méi)有顧及國(guó)美死活，只是為爭(zhēng)取董事局控制權(quán)”8月12日，國(guó)美電器四位副總裁李俊濤、孫一丁、牟貴先、何陽(yáng)青、及首席財(cái)務(wù)官方巍，5位黃光裕時(shí)代的元老公開(kāi)宣示：要與董事局主席陳曉及現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)共進(jìn)退。雖然國(guó)美電器的管理層已經(jīng)站到了黃光裕的對(duì)立面，但是面對(duì)昔日的老板，這些高管依然有所忌憚。有消息人士表示，讓這些高管集中表態(tài)，國(guó)美電器內(nèi)部是做了不少工作的

45、，顯然雙方的爭(zhēng)奪還將繼續(xù)下去，甚至有高管表示，“即便特別股東大會(huì)沒(méi)有達(dá)到改組董事局的目的，個(gè)性張揚(yáng)的黃光?？隙ㄟ€會(huì)繼續(xù)鬧下去。” 對(duì)手之后，各自代言人出場(chǎng)，相對(duì)而言，陳曉這張牌更高明，陣營(yíng)更職業(yè)化，更強(qiáng)大，通過(guò)董事會(huì)高管一致發(fā)言，同進(jìn)同退，將黃光裕陳曉個(gè)人矛盾轉(zhuǎn)化為大股東和國(guó)美董事會(huì)的矛盾，轉(zhuǎn)化為個(gè)人私欲和公司利益的矛盾。對(duì)于黃光裕家族有看法的管理層股權(quán)激勵(lì)，孫一丁表示，“這是2005年國(guó)美電器股東大會(huì)上通過(guò)的不超過(guò)6.8%的董事局一般授權(quán)，去年8月我們提出時(shí)主要是考慮了黃光裕事件后管理層為了未來(lái)發(fā)展留住核心團(tuán)隊(duì)的目的，而且我們最終也只發(fā)布了四年期占總股本6.75%的期權(quán)激勵(lì)，這是公司目標(biāo)和管

46、理團(tuán)隊(duì)綁定的目的。”此外，國(guó)美電器去年還推出了覆蓋基層員工的“超額利潤(rùn)分享計(jì)劃”等，讓更多的員工站到了管理層的一邊。記者了解到，在這次激勵(lì)中，陳曉、王俊洲等9位副總裁以上的核心高管獲得的激勵(lì)占比只有30%，而同期蘇寧電器提出的激勵(lì)方案中13位高管的激勵(lì)占比超過(guò)57%，國(guó)美電器的管理層試圖解釋這次激勵(lì)并非陳曉為了收買(mǎi)人心的做法，而是管理層和董事局共同的決定。第三幕：情理交鋒 互有勝負(fù)8月18日，黃光裕打出了迄今為止最為犀利的一張牌，通過(guò)新浪獨(dú)家發(fā)布致員工的公開(kāi)信，在這封名為為了我們國(guó)美更好的明天的信中，對(duì)陳曉個(gè)人進(jìn)行了道義上的嚴(yán)厲批判。一方面指責(zé)陳曉有負(fù)重托，不顧國(guó)美的任何歷史和感情，不顧一切地

47、推行“去黃光?；?。另一方面指責(zé)陳曉企圖將“國(guó)美電器”變成“美國(guó)電器”。在以民族和忠誠(chéng)大義為基調(diào)的攻勢(shì)下，不失時(shí)機(jī)的點(diǎn)明陳曉以精細(xì)化管理為主導(dǎo)策略的錯(cuò)誤性?！凹诧L(fēng)知?jiǎng)挪荩ｋy顯忠誠(chéng)”，這種具有煽動(dòng)性的話語(yǔ)，在中國(guó)傳統(tǒng)忠義文化的大旗下，迅速成為網(wǎng)絡(luò)上的熱點(diǎn)，使得網(wǎng)民群情激昂，大有倒陳之勢(shì)。黃光裕的策略是，打情感牌，切割陳曉本人和國(guó)美董事會(huì)，用忠義二字反擊陳曉，并以網(wǎng)絡(luò)作為主戰(zhàn)場(chǎng)，大多數(shù)網(wǎng)民態(tài)度傾向黃光裕。相對(duì)黃光裕的精心準(zhǔn)備，陳曉在這回合的交鋒上明顯準(zhǔn)備不足，時(shí)隔三天才發(fā)出公開(kāi)信進(jìn)行回應(yīng)，時(shí)間的延遲性使網(wǎng)絡(luò)輿論的引導(dǎo)徹底失去控制權(quán)，極為被動(dòng)。不過(guò)其后的公開(kāi)信，陳曉陣營(yíng)挽回了一些面子，不僅駁斥了“

48、美國(guó)電器論”，且站在理性層面，將這個(gè)事件的意義拔高，稱(chēng)國(guó)美高管在情、理、法之間所做的選擇將會(huì)成為推動(dòng)中國(guó)家族式企業(yè)向公眾型企業(yè)轉(zhuǎn)變的一個(gè)典型案例。在理性思維的主導(dǎo)下，陳曉陣營(yíng)也打出了迄今為止最具沖擊力的一張牌業(yè)績(jī)牌，8月23日，國(guó)美在香港召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。陳曉陣營(yíng)采取了多新聞發(fā)言人的策略陳曉給國(guó)美事件定性，稱(chēng)不是陳黃之爭(zhēng)，而是黃光裕想控制國(guó)美；總裁王俊洲做規(guī)劃，對(duì)五年業(yè)績(jī)進(jìn)行展望，預(yù)計(jì)2014年底新開(kāi)700家門(mén)店。財(cái)務(wù)代理首席財(cái)務(wù)官方巍擺數(shù)據(jù)，指中期業(yè)績(jī)創(chuàng)2008年以來(lái)最好紀(jì)錄；貝恩資本竺稼澄清關(guān)系，強(qiáng)調(diào)不會(huì)是國(guó)美電器永遠(yuǎn)的持股人，有退出機(jī)制。這一記重拳下去，基本上扭轉(zhuǎn)了局勢(shì)

49、。黃光裕一天后迅速回?fù)?，尖銳指出中報(bào)四大問(wèn)題，認(rèn)為國(guó)美競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失，并以詳盡而有力的數(shù)據(jù)進(jìn)行了解讀，由感性轉(zhuǎn)向理性的訴求使得業(yè)績(jī)牌大打折扣。8月30日，二審，杜鵑改判緩刑當(dāng)庭釋放的戲劇性結(jié)果讓黃家由“沒(méi)人差錢(qián)”一下子變成了“有人有錢(qián)有背景”，黃光裕陣營(yíng)似乎又取得了優(yōu)勢(shì)。8月30日上午，北京市高院對(duì)黃光裕系列案作出二審宣判，黃光裕的妻子杜鵑的刑期由一審時(shí)的3年6個(gè)月（實(shí)刑）改判為三年有期徒刑，緩期三年執(zhí)行。黃光裕等其他案犯則維持原判。北京億達(dá)律師事務(wù)所律師任玉剛在得知杜鵑由一審的3年零6個(gè)月改判為適用緩刑后表示，中華人民共和國(guó)刑法第七十二條明確規(guī)定：“對(duì)于被判處拘役、三年以下有期徒刑的犯罪分子，

50、根據(jù)犯罪分子的犯罪情節(jié)和悔罪表現(xiàn)，適用緩刑確實(shí)不致再危害社會(huì)的，可以宣告緩刑”，這意味著只有3年以下有期徒刑才能宣告緩刑客觀來(lái)說(shuō)，這一輪交手下來(lái)，雙方互有攻勢(shì)，再次打成平手，戰(zhàn)局進(jìn)入了拉鋸階段。第四幕：拉鋸階段的利益之爭(zhēng)決戰(zhàn)前的20天可稱(chēng)為拉鋸階段。黃光裕已經(jīng)打出了三張牌，1：威脅牌若喪失控制權(quán)，非上市門(mén)店不并入上市公司資產(chǎn)；根據(jù)披露的信息，國(guó)美電器在2009年從非上市部分收取的費(fèi)用額為2.3億元，占當(dāng)年收入的0.5%。國(guó)美截至今年第三季度共擁有上市門(mén)店787家，以此推算非上市門(mén)店為468家，占門(mén)店總數(shù)的37.3%，取得的營(yíng)業(yè)收入是210.3億元，占總營(yíng)收的36.1%。若9月28日特別股東大會(huì)

51、上大股東的5項(xiàng)動(dòng)議全部未獲得通過(guò)，北京國(guó)美電器有限公司將自2010年10月31日起終止國(guó)美上市公司對(duì)大股東所擁有的非上市門(mén)店的委托經(jīng)營(yíng)授權(quán)，自2010年11月1日起自行管理非上市業(yè)務(wù)；若5項(xiàng)動(dòng)議全部獲得通過(guò)，此通知自動(dòng)作廢；若部分通過(guò)5項(xiàng)動(dòng)議，北京國(guó)美將在特別股東大會(huì)表決后7日內(nèi)另行書(shū)面補(bǔ)充通知。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，黃光裕方面收回非上市門(mén)店將導(dǎo)致國(guó)美的“分裂”，供貨商們將面對(duì)兩個(gè)管理團(tuán)隊(duì)，兩個(gè)“國(guó)美”甚至?xí)霈F(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)。對(duì)此，國(guó)美董事會(huì)發(fā)言人回應(yīng)稱(chēng)，門(mén)店分離并不像黃家說(shuō)的那樣簡(jiǎn)單，目前國(guó)美上市和非上市門(mén)店的管理系統(tǒng)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)都在一起，如果分開(kāi),恐怕非上市門(mén)店就沒(méi)辦法開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè) 2：增持牌先后斥資7億

52、港元增資股份；Shinning Crown 公司于8月30日及31日，再斥4億港元入市增持國(guó)美1.7705億股，持股比例升至30.22%。在不足一周內(nèi)，黃光裕方面已累計(jì)增持2.97億股，動(dòng)用資金近7億港元，占總股本比例約為1.98%，接近聯(lián)交所規(guī)定的單一大股東2%增持上限。以防止自己的股份被攤薄。離間計(jì)推出更大范圍內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，瓦解貌似鐵板一塊的陳曉陣營(yíng)。股權(quán)激勵(lì)曾被認(rèn)為是黃光裕喪失高管團(tuán)隊(duì)凝聚力的一步，而黃光裕大股東代表人士表態(tài)，將建議董事會(huì)優(yōu)化和延展股權(quán)激勵(lì)方案，并分期適當(dāng)擴(kuò)大激勵(lì)規(guī)模，讓更多國(guó)美員工分享企業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的成果。黃光裕方在較大范圍內(nèi)承諾董事會(huì)陳孫兩名董事撤換后，現(xiàn)有成員一

53、切不變。上述人士表示，董事局重組后，國(guó)美電器現(xiàn)有董事局成員中還包括多名在陳曉入局前已在國(guó)美電器工作的資深管理人員的董事身份將不會(huì)有改變，大股東與所有董事局成員，包括代表不同股東利益的董事精誠(chéng)合作，為國(guó)美電器持續(xù)健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)。而陳曉陣營(yíng)不甘示弱，提出非上市門(mén)店負(fù)債論，并再次強(qiáng)化業(yè)績(jī)牌，宣布國(guó)美電器進(jìn)入大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張計(jì)劃；此外，手上還有兩張有力的牌債轉(zhuǎn)股和增發(fā)在握。第五幕：決戰(zhàn)，鹿死誰(shuí)手盡管結(jié)局很難預(yù)料，但雙方選擇將決戰(zhàn)時(shí)間設(shè)定在9月28日(中秋之后，國(guó)慶之前)，由于輿論處于真空期，這將最大限度的減弱這個(gè)事件對(duì)國(guó)美企業(yè)的沖擊性，這不失為幸事。可以看到，雙方每個(gè)階段的爭(zhēng)奪寸土不讓?zhuān)讲綖闋I(yíng)，若一

54、步應(yīng)對(duì)不當(dāng)，則很容易導(dǎo)致后面滿盤(pán)皆輸。陳黃陣營(yíng)輿論戰(zhàn)接下來(lái)對(duì)壘的關(guān)鍵在于三點(diǎn)，這三點(diǎn)缺一不可。信心一：誰(shuí)能給國(guó)美一個(gè)更好的未來(lái)。在這點(diǎn)上，陳曉陣營(yíng)通過(guò)業(yè)績(jī)證言及職業(yè)化團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)取得了較大優(yōu)勢(shì)，而黃光裕陣營(yíng)還只停留在反擊層面，缺乏說(shuō)服力，這是軟肋。要想扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，不能只是自己說(shuō)，而要通過(guò)專(zhuān)家權(quán)威證言等方式闡述自己“七個(gè)第一、一個(gè)領(lǐng)先”戰(zhàn)略規(guī)劃的正確性，掀起一場(chǎng)規(guī)模化路線和精細(xì)化路線的大論戰(zhàn)，并拿出實(shí)際的措施，闡明在重組董事局之后，國(guó)美是由一只強(qiáng)有力的，新的職業(yè)化團(tuán)隊(duì)操盤(pán)的，而不僅僅用黃的親信。而陳曉則要不斷擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，通過(guò)業(yè)績(jī)不斷強(qiáng)化自己戰(zhàn)略規(guī)劃的正確性，提出大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張就是強(qiáng)化策略的體現(xiàn)。信心二

55、，誰(shuí)是道義上的王者。黃光裕此前的情感攻勢(shì)已令陳曉相當(dāng)被動(dòng)。要想在道義上不至完敗，就要通過(guò)一些第三方人士，專(zhuān)家或評(píng)論家將議題轉(zhuǎn)移，制造“從家族式企業(yè)管理到公眾企業(yè)管理的蛻變；職業(yè)化和家族化誰(shuí)更適合國(guó)美的發(fā)展；對(duì)個(gè)人效忠還是對(duì)企業(yè)效忠”的新議題，引發(fā)公眾對(duì)這次事件的深層次思索。而黃光裕陣營(yíng)就要繼續(xù)堅(jiān)定不移的不斷打出情感牌，除了股權(quán)激勵(lì)之外，還可以通過(guò)離間計(jì)瓦解對(duì)方聯(lián)盟，甚至策反對(duì)方某些中高層，并在適當(dāng)時(shí)候采取悲情策略，以個(gè)體為樣本，披露自己的心路歷程，引發(fā)公眾對(duì)中國(guó)企業(yè)家際遇的同情。信心三，誰(shuí)是資本利益上的贏家。目前來(lái)看，除了背后的神秘資本兵團(tuán)沒(méi)有亮相外，黃光裕的牌基本打盡，而陳曉陣營(yíng)遲遲未打出的

56、債轉(zhuǎn)股及增發(fā)牌仍有足夠震懾力。接下來(lái)，雙方各自的利益結(jié)盟，陣營(yíng)擴(kuò)大和爭(zhēng)奪尤為重要。1：:9月5日晚間，黃光裕一封寫(xiě)給關(guān)心他的人的公開(kāi)信。信中，黃光裕稱(chēng)，尊重法院判決，并感謝國(guó)家和政府在其受刑事調(diào)查期間保護(hù)了國(guó)美，但對(duì)此次國(guó)美控制權(quán)之爭(zhēng)只字未提。此外，黃光裕還向親友道歉，并稱(chēng)將以實(shí)際行動(dòng)爭(zhēng)取早日重返社會(huì)，更好地?fù)?dān)負(fù)企業(yè)家的社會(huì)責(zé)任。這也是黃光裕自2008年11月被警方采取強(qiáng)制措施以來(lái)，首次直接向公眾發(fā)出聲音。有分析稱(chēng)，黃光裕此舉是其打出的一張感情牌，為9月28日的股東大會(huì)爭(zhēng)取支持。黃光裕方面稱(chēng)，這封信是黃光裕本人于9月3日所寫(xiě)，今日通過(guò)媒體向公眾公開(kāi)。這封信中，黃光裕還表示非常想念父母、妻子、孩

57、子、妹妹，還有其他親朋。黃光裕還稱(chēng)，“有不少正在創(chuàng)業(yè)的年輕人，曾經(jīng)把我當(dāng)成學(xué)習(xí)的榜樣，但是我現(xiàn)在非常慚愧。請(qǐng)你們一定要吸取我的教訓(xùn)，只有遵紀(jì)守法，努力學(xué)習(xí)，完善自我，才能真正實(shí)現(xiàn)事業(yè)的成功！”此外，黃光裕還向國(guó)美的管理團(tuán)隊(duì)和員工以及股東、供應(yīng)商、媒體等表示了感謝。2：國(guó)美相關(guān)人士則表示，如果黃光裕的道歉是認(rèn)真的，對(duì)管理層和員工的感謝是真誠(chéng)的，那么為什么還要在9.28召開(kāi)特別股東大會(huì)？是否應(yīng)該撤銷(xiāo)5項(xiàng)決議，好讓管理層持續(xù)專(zhuān)注為包括他在內(nèi)的所有股東創(chuàng)造更多的價(jià)值？3：距離928特別股東大會(huì)召開(kāi)僅20天時(shí)間，國(guó)美集團(tuán)高調(diào)宣布向全球數(shù)百家廠家發(fā)出300億元的采購(gòu)招標(biāo)函。今年“中秋”與“國(guó)慶”雙節(jié)相鄰，

58、為了滿足消費(fèi)者的多重選購(gòu)需求，國(guó)美將于9月21日在全國(guó)范圍內(nèi)率先啟動(dòng)十一黃金周，提前拉動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)。HYPERLINK /html/000493.html 國(guó)美電器發(fā)出的300億元采購(gòu)大單已經(jīng)得到眾多供應(yīng)商的響應(yīng)，包括海爾、LG、夏普、三星、索尼、聯(lián)想、海信等分別簽訂了數(shù)十億的采購(gòu)大單。9月28日國(guó)美臨時(shí)股東大會(huì)議案1.重選竺稼為公司非執(zhí)行董事；2.重選Ian Andrew Reynolds為公司非執(zhí)行董事；3.重選王勵(lì)弘為公司非執(zhí)行董事。4.即時(shí)撤銷(xiāo)本公司於二零一零年五月十一日召開(kāi)的股東周年大會(huì)上通過(guò)的配發(fā)、發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)本公司股份之一般授權(quán)；5.即時(shí)撤銷(xiāo)陳曉先生作為本公司執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席之職

59、務(wù)；6.即時(shí)撤銷(xiāo)孫一丁先生作為本公司執(zhí)行董事之職務(wù)；7.即時(shí)委任鄒曉春先生作為本公司的執(zhí)行董事；8.即時(shí)委任黃燕虹女士作為本公司的執(zhí)行董事。 對(duì)于國(guó)美董事會(huì)現(xiàn)有的20%增發(fā)新股的一般性授權(quán)，國(guó)美董事會(huì)認(rèn)為在上市規(guī)則下是允許的，同時(shí)還表述要獲得該授權(quán)的原因。國(guó)美董事會(huì)認(rèn)為，五年計(jì)劃需要大量資金支持，黃光裕近期行為的不確定性因素，如果國(guó)美在短期內(nèi)決定資金，只能在無(wú)法依靠本公司最大股東支持的時(shí)候盡力推行。通過(guò)一般授權(quán)來(lái)籌措資金較為簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)較小，有利于股東價(jià)值。黃光裕方面聲稱(chēng)，“國(guó)美現(xiàn)有董事局并未對(duì)國(guó)美的管理層進(jìn)行必要的戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)，因而導(dǎo)致國(guó)美與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比業(yè)績(jī)欠佳；創(chuàng)始股東有合理依據(jù)相信，一般授權(quán)

60、將被不當(dāng)使用，以攤薄我們及其他股東的股權(quán)，這將造成法律問(wèn)題并對(duì)公司的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅；創(chuàng)始股東所提議的董事人員具備提升公司業(yè)績(jī)所必須的經(jīng)驗(yàn)及專(zhuān)業(yè)技能?！痹谔峒柏惗髻Y本的作用時(shí)，黃光裕方面抱怨稱(chēng)，貝恩債轉(zhuǎn)股后僅占國(guó)美9.8%的股份，但是在國(guó)美董事會(huì)已委派3名非執(zhí)行董事和指定1名獨(dú)立非執(zhí)行董事，創(chuàng)始股東擁有國(guó)美電器35.98%的股權(quán)，但是在董事局沒(méi)有任何代表權(quán)，“顯然不成比例”。盡管如此，黃光裕方面仍向貝恩示好稱(chēng)，如果貝恩實(shí)施債轉(zhuǎn)股，“創(chuàng)始股東很高興能有機(jī)會(huì)與貝恩合作，我們認(rèn)為貝恩將為公司帶來(lái)有價(jià)值的專(zhuān)業(yè)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)”， 并稱(chēng)，“創(chuàng)始股東目前同時(shí)還在與貝恩開(kāi)展討論，以便將雙方可為公司帶來(lái)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)和利