財(cái)務(wù)管理專業(yè)-淺析仁碩電子公司償債能力問題及對(duì)策

1、摘要償債能力是公司相關(guān)利益者最為關(guān)注的財(cái)務(wù)能力之一，償債能力的大小，直 接關(guān)系到公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的高低，是財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。本文以仁碩電 子為例，以償債能力的基本理論為基礎(chǔ)，應(yīng)用所學(xué)知識(shí)，結(jié)合2015年到2018 年仁碩電子公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)結(jié)構(gòu)分析和 運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)分析三種結(jié)構(gòu)分析視角探討了公司償債能力，并提出了提高公司償債能 力的對(duì)策。問題表現(xiàn)在：應(yīng)收賬款管理不善問題；流動(dòng)負(fù)債規(guī)模過大，需優(yōu)化問 題；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，盈利能力不足需改善問題；存貨積壓，公司變現(xiàn)能力弱問 題等，提出了建立應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度和監(jiān)控體系；優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少流 動(dòng)負(fù)債的比重；優(yōu)化資

2、產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力；加強(qiáng)資產(chǎn)管理，減少庫(kù)存積壓等 措施。財(cái)務(wù)報(bào)表中的償債能力反映了公司對(duì)到期的短期和長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力， 公司是否具備現(xiàn)金支付能力和償債能力，是公司能否發(fā)展生存的關(guān)鍵，要增強(qiáng)公 司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使公司在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下不斷發(fā)展壯大。因此，對(duì) 公司償債能力分析十分必要。關(guān)鍵詞：仁碩電子公司 償債能力 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)AbstractSolvency is one of the most concerned financial capabilities of the companys stakeholders. The size of solvency is directly r

3、elated to the companys ability to continue operating, and is an important part of financial analysis. Taking renshuo electronics as an example, based on the basic theory of solvency, applying the knowledge learned and combining with the financial statement data of renshuo electronics from 2015 to 20

4、18, this paper discusses the solvency of the company from the perspective of asset liability structure analysis, current structure analysis and operation structure analysis, and puts forward countermeasures to improve the solvency of the company. The problems are as follows: poor management of accou

5、nts receivable; excessive scale of current liabilities, which need to be optimized; unreasonable asset structure, insufficient profitability, which need to be improved; overstock of inventory, weak liquidity of the company, etc., which put forward the establishment of internal control system and mon

6、itoring system of accounts receivable; optimization of debt structure, reduction of the proportion of current liabilities; optimization of asset structure, improvement of Profitability; strengthen asset management, reduce inventory backlog and other measures. The solvency in financial statements ref

7、lects the companys ability to repay the short-term and long-term debts due. Whether the company has the ability to pay in cash and solvency is the key to the companys development and survival. It is necessary to enhance the companys market competitiveness, so that the company will continue to grow a

8、nd grow under the increasingly competitive market economy. Therefore, it is necessary to analyze the solvency of the company.key word: Renshuo Electronic Company Solvency Financial Risk TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark29 o Current Document 一、引言1 HYPERLINK l bookmark33 o Current Document 二、公司償債能力理論

9、概述2 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document （_） 償債能力的概念2 HYPERLINK l bookmark41 o Current Document （二）償債能力分析指標(biāo)2 HYPERLINK l bookmark45 o Current Document 三、 仁碩電子公司償債能力的現(xiàn)狀2 HYPERLINK l bookmark49 o Current Document （_）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析2 HYPERLINK l bookmark53 o Current Document （二）流動(dòng)結(jié)構(gòu)分析3 HYPERLINK l bookma

10、rk57 o Current Document （三）運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)分析4 HYPERLINK l bookmark61 o Current Document 四、仁碩電子公司償債能力存在的問題6 HYPERLINK l bookmark65 o Current Document （_）應(yīng)收賬款管理不善6 HYPERLINK l bookmark69 o Current Document （二）流動(dòng)負(fù)債規(guī)模過大需優(yōu)化6 HYPERLINK l bookmark73 o Current Document （三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，盈利能力不足7 HYPERLINK l bookmark77 o Curre

11、nt Document （四）存貨積壓，公司變現(xiàn)能力弱8 HYPERLINK l bookmark81 o Current Document 五、仁碩電子公司償債能力的解決對(duì)策9 HYPERLINK l bookmark85 o Current Document （一）建立應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度和監(jiān)控體系9 HYPERLINK l bookmark88 o Current Document （二）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少流動(dòng)負(fù)債的比重10 HYPERLINK l bookmark91 o Current Document （三）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力10 HYPERLINK l bookmark

12、95 o Current Document （四）加強(qiáng)資產(chǎn)管理，減少庫(kù)存積壓11 HYPERLINK l bookmark99 o Current Document 六、結(jié)論11 HYPERLINK l bookmark103 o Current Document 參考文獻(xiàn)13 HYPERLINK l bookmark122 o Current Document 致謝14淺析仁碩電子公司償債能力問題及對(duì)策吳曉玲一、引言現(xiàn)今社會(huì)國(guó)與國(guó)之間的聯(lián)系日益緊密，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)與國(guó)際 市場(chǎng)交流也越來越頻繁，我國(guó)的公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面的壓力是越來越大。在現(xiàn) 如今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的情況下，財(cái)務(wù)分

13、析是一個(gè)公司不可或缺的重點(diǎn)部分, 而在財(cái)務(wù)分析中很重要的一個(gè)部分就是償債能力，因?yàn)橛袛?shù)據(jù)的分析來源，公司 的管理者才能了解公司實(shí)際的發(fā)展情況，而不是虛假報(bào)告。償債能力一方面可以 表現(xiàn)出公司的財(cái)務(wù)安全性，對(duì)公司起著不可替代的作用也是財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重 要部分；公司償債能力另一方面還能體現(xiàn)公司現(xiàn)有的資產(chǎn)情況，公司有無剩余的 現(xiàn)有資產(chǎn)能夠用來償債到期的債務(wù)。公司的償債能力就是衡量公司償還到期債務(wù) 的能力，這關(guān)系到我國(guó)公司是否能夠持續(xù)健康發(fā)展下去，所以償債能力指標(biāo)對(duì)于 一個(gè)公司來說很重要。公司的償債能力是可以直接影響甚至決定一個(gè)投資者的投 資想法或行為，也直接會(huì)影響本公司獲利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。如果一個(gè)公司

14、對(duì)于自家 償債能力認(rèn)識(shí)不清楚，明明公司賬戶沒有錢還一直不停舉債，容易導(dǎo)致公司到期 的債務(wù)無法按時(shí)償還，可能會(huì)面臨資不抵債等現(xiàn)象。仁碩電子公司之所以能夠在 眾多同行公司中發(fā)展與生存，是因?yàn)橐呀?jīng)開始關(guān)注起自身公司的償債分析，通過 償債指標(biāo)分析來尋找出公司在經(jīng)營(yíng)中存在的問題，并提出解決相關(guān)問題的有效對(duì) 策，從而使公司能夠長(zhǎng)期健康地持續(xù)發(fā)展下去。但是如果一個(gè)公司只是簡(jiǎn)單地用 文字和數(shù)字來分析公司償債能力，確實(shí)很難發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部真實(shí)的情況，只有將已 有的償付能力分析方法與公司的實(shí)際情況巧妙地結(jié)合起來，運(yùn)用所獲得的償付能 力分析知識(shí)，才能更準(zhǔn)確、全面地了解公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)效果，不斷促進(jìn)公 司向好的方面發(fā)

15、展起來。本文的研究?jī)?nèi)容主要是通過計(jì)算和分析仁碩電子4年償債能力指標(biāo)，揭示該 仁碩電子公司的債能力的現(xiàn)狀，分析仁碩電子償債能力的質(zhì)量及總結(jié)公司存在的 問題，通過問題研究剖析找出優(yōu)化對(duì)策。二、公司償債能力理論概述（一）償債能力的概念償債能力，字面意思就是指公司用其資產(chǎn)來償還公司債務(wù)的能力，它會(huì)影響 公司的生存和發(fā)展，其能力可以劃分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。短期償債 就是指公司用來償還短期流動(dòng)負(fù)債，指不超過一年期限的；而長(zhǎng)期償債是公司用 來償還到期的長(zhǎng)期負(fù)債，指在償還一年以上的債務(wù)。（二）償債能力分析指標(biāo)償債能力分析指標(biāo)分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析，短期償債能 力分析的主要指標(biāo)有流動(dòng)比

16、率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率，長(zhǎng)期償債能力分析的主要 指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率等。通過這些指標(biāo)進(jìn)行分析，能 夠衡量出公司的償債能力，預(yù)測(cè)公司未來的收益，有利潤(rùn)才能有資本償還到期債 務(wù)，還能及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營(yíng)過程中存在的問題和可能存在的的償債風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司存在的問題因素。償債能力分析的功能主要是反映企業(yè)整體財(cái)務(wù) 狀況是否良好，評(píng)價(jià)企業(yè)總體的財(cái)務(wù)狀況；合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，衡量企業(yè)現(xiàn)階段 是否存在過度舉債的問題，同時(shí)借由分析過度舉債的原因，也可以提出合理配置 債務(wù)籌資的對(duì)策；合理預(yù)測(cè)籌資前景，結(jié)合當(dāng)前的償債能力和盈利能力對(duì)未來發(fā) 展做出科學(xué)的籌資規(guī)劃等三個(gè)方面。三、仁碩電子公司償

17、債能力的現(xiàn)狀仁碩電子（東莞）有限公司，簡(jiǎn)稱仁碩電子，注冊(cè)資本有650萬元，是在2012 年10月26日成立于東莞。主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是從事電子產(chǎn)品和計(jì)算機(jī)周邊產(chǎn)品的批 發(fā)。但是在我國(guó)像仁碩電子這種公司有很多，并且數(shù)量逐年增加，導(dǎo)致仁碩電子 公司的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)情況不容樂觀，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力小，經(jīng)營(yíng)壓力大，短期償債能力和長(zhǎng) 期償債能力逐漸下降，影響了仁碩電子公司未來發(fā)展前景。由財(cái)務(wù)報(bào)表可得仁碩電子財(cái)務(wù)狀況：2018年公司的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1. 1億， 同比增長(zhǎng)了 34%；公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到5. 3萬，同比增長(zhǎng)104%。（一）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的主要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率，根據(jù)該公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和已 知的資產(chǎn)負(fù)債

18、率指標(biāo)的計(jì)算公式可得表1:表1仁碩電子資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)2015 年2016 年2017 年2018 年資產(chǎn)總額（萬元）4, 6835, 1975, 3457, 635負(fù)債總額（萬元）2, 9032,8553,2195, 528其中：流動(dòng)負(fù)債（萬元）2,7112, 7283, 1155, 369長(zhǎng)期負(fù)債（萬元）192126.71104159資產(chǎn)負(fù)債率（%）61.9954. 9460.2272.40在表1中，仁碩電子公司的資產(chǎn)總額在不斷增加，負(fù)債總額也是越來越多， 其中流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例很大，長(zhǎng)期負(fù)債占比小，整體是在變少，并且流 動(dòng)負(fù)債逐年遞增，在2018年增加幅度最大，負(fù)債越來越多，并且大部

19、分都是流 動(dòng)負(fù)債，說明仁碩電子公司償債能力變差了，不能及時(shí)償還債務(wù)；由表1還可以 看出，仁碩電子公司的資產(chǎn)負(fù)債比率是不穩(wěn)定的，一般資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右是 較為合適的，而從表1可以看出仁碩電子前三年的資產(chǎn)負(fù)債率都接近50%,處于 發(fā)展較好階段，后三年資產(chǎn)負(fù)債率越來越大，說明公司的負(fù)債在增加；但是在 2018年仁碩電子的資產(chǎn)負(fù)債率高于參考值50%,說明公司的償債能力變?nèi)趿?，?dǎo) 致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大，這應(yīng)當(dāng)引起公司管理者的重視。（二）流動(dòng)結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)結(jié)構(gòu)分析主要是分析公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率兩個(gè)指標(biāo)，根據(jù)該公司財(cái) 務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和指標(biāo)計(jì)算公式可得表2：表2仁碩電子流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)2015 年2016 年

20、2017 年2018 年流動(dòng)資產(chǎn)（萬元）2, 7163, 3553, 6406, 042資產(chǎn)總額（萬元）4, 6835, 1975, 3457, 635流動(dòng)負(fù)債（萬元）2, 7112, 7283, 1155, 369應(yīng)收賬款（萬元）1, 1161, 1351,2662, 716流動(dòng)比率1.001.231. 171. 13速動(dòng)比率0.800. 880. 速動(dòng)比率0.800. 880. 830.84一般流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)高于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率應(yīng)在2： 1以上，表示流動(dòng)資產(chǎn)是 流動(dòng)負(fù)債的兩倍，即使有50%的流動(dòng)資產(chǎn)在短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流 動(dòng)負(fù)債得到償還，如表2可以看出是符合標(biāo)準(zhǔn)的，從表格還可以看

21、出流動(dòng)資產(chǎn)占 資產(chǎn)總額的比重很大。流動(dòng)比率的增加，反映了公司的可變現(xiàn)資產(chǎn)數(shù)額變多，由 上表2所示仁碩電子流動(dòng)比率在2015年到2016年公司的流動(dòng)比率上升了，且幅 度比較大，說明在這年公司的償債能力變強(qiáng)了，從2016年到2018年，公司的流 動(dòng)比率逐年下降，說明了仁碩電子的償債能力在變?。豢傮w上流動(dòng)比率由逐漸上 升轉(zhuǎn)為逐漸下降的趨勢(shì)，都離2比較遠(yuǎn)，說明公司的短期償債能力較為一般，風(fēng) 險(xiǎn)較大。速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨剩余的那部分資產(chǎn)。從速動(dòng)比率的角度來看, 當(dāng)公司在面臨財(cái)務(wù)危機(jī)或者進(jìn)行清算時(shí)，存貨不影響公司的償債能力，而流動(dòng)資 產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款和存貨等，其變動(dòng)的應(yīng)收賬款嚴(yán)重影

22、響公 司的償付能力。如表2,仁碩電子的速動(dòng)比率基本上相差不大，但是都比參考值 1要低，整體上還是比較低，表示仁碩電子償債能力較弱。（三）運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)分析資金結(jié)構(gòu)分析從仁碩電子公司的現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和 利息保障倍數(shù)等指標(biāo)來分析，根據(jù)該公司財(cái)務(wù)報(bào)表和指標(biāo)計(jì)算公式可得表3：表1仁碩電子現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)指標(biāo)2015 年2016 年2017 年2018 年貨幣資金（萬元）5006366611,031交易性金融資產(chǎn)（萬元）19.8291. 19130.9297.9流動(dòng)負(fù)債（萬元）2, 7112, 7283, 1155,369現(xiàn)金比率0. 190.270. 260.

23、25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)30.9340.4947.4745. 84存貨周轉(zhuǎn)率（次）11978應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)54. 3657. 1052.6765. 22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6675利潤(rùn)總額（萬元）14147. 82-13116. 48財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬元）47. 5831. 3242.4443. 74利息保障倍數(shù)3.962.53-2. 091.38現(xiàn)金比率是衡量公司短期償債能力的一個(gè)最為可靠的指標(biāo)，一般認(rèn)為現(xiàn)金比 率再20%以上的比較合適，但這個(gè)比率過高同時(shí)意味著公司流動(dòng)資產(chǎn)沒有得到很 好的運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力是比較低?，F(xiàn)金比率顯示公司在最差的情況下 的短期償債能力，它不包括存貨和應(yīng)收款項(xiàng)，反映了公

24、司在不依賴存貨銷售和應(yīng) 收賬款的情況下償還流動(dòng)債務(wù)的能力。從表3可以看出，仁碩電子的現(xiàn)金比率均 在20%左右，只有2015年小于20%,表明公司這一方面短期償付能力較好，公司 經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金凈流量也有可能不夠償還到期債務(wù)，但各年情況較穩(wěn)定，相差不大。存貨周轉(zhuǎn)率是指存貨的一個(gè)財(cái)務(wù)周期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，它能反映公司存貨管理 水平，直接影響到公司的短期償債能力，一般來說，如果公司經(jīng)營(yíng)一直穩(wěn)定發(fā)展， 當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)率越高，則意味著公司存貨資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，盈 利能力也就越強(qiáng)。從表3可以看出，仁碩電子的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出逐漸下降的趨 勢(shì)，雖然在2018年有所上升了，但是從總體上來看，仁碩電子的存貨周轉(zhuǎn)

25、率就 是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，表明仁碩電子公司的流動(dòng)性和盈利能力逐漸減弱，償債能力也 有所下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是公司的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)，正 常來說應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。由此可見，公司收賬速度越快，平均收賬周期 越短，資產(chǎn)流動(dòng)越快，壞賬損失越小，償債能力就越強(qiáng)。從上表看，仁碩電子應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率先增加后減少，表現(xiàn)出仁碩電子收賬速度慢，資產(chǎn)流動(dòng)慢，公司的 償債能力弱。利息保障倍數(shù)體現(xiàn)公司償付債務(wù)利息的能力，這也是衡量公司長(zhǎng)期償債能力 大小的一個(gè)重要標(biāo)志。它不僅顯示了公司獲利能力的大小，而且能夠看出它的獲 利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保障程度，為保持正常償付能力，利息保障倍數(shù)至少要 大于

26、L且利息保障率越高，公司的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過低， 公司將面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，還有償債的穩(wěn)定性與安全性下降的風(fēng)險(xiǎn)。但是在表3中， 仁碩電子利息保障倍數(shù)從2015年到2017年都在逐漸下降，在2017年甚至變成 了負(fù)值，在2018年有所上升，利息保障倍數(shù)是大于1,但對(duì)于之前來說，它都 是在下降的，反映了公司的長(zhǎng)期償債能力變?nèi)趿耍€有面臨號(hào)損甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。四、仁碩電子公司償債能力存在的問題（一）應(yīng)收賬款管理不善應(yīng)收賬款管理是應(yīng)收賬款回收的全過程管理，應(yīng)收賬款管理是信用管理的重 要組成部分，應(yīng)收賬款還作為一種商業(yè)信用，也是一把雙刃劍。其目的是為了保 證足額、及時(shí)收回公司的應(yīng)收賬款，降低和

27、規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，仁碩電子的應(yīng)收賬款 監(jiān)管制度不嚴(yán)格，導(dǎo)致多數(shù)應(yīng)收賬款回收出現(xiàn)了賬齡過長(zhǎng)，對(duì)還款制度也沒有具 體限制，也沒有完善客戶的信用等級(jí)評(píng)價(jià)。而導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款管理不善是因?yàn)?公司的經(jīng)營(yíng)觀念沒變，一味追求眼前利潤(rùn)；同時(shí)相關(guān)職能部門責(zé)任不明確，財(cái)務(wù) 部門沒有及時(shí)反饋每一位客戶的信息，同時(shí)銷售回款指標(biāo)沒有具體讓某個(gè)部門負(fù) 債，因此使應(yīng)收賬款收不回來，也降低了仁碩電子的償債能力。公司現(xiàn)在在擴(kuò)大 銷售，減少庫(kù)存的時(shí)候，在一定程度上會(huì)給仁碩電子帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)收 賬款在還沒有變成公司的現(xiàn)金，就不能夠被公司非常有效地控制，大量應(yīng)收賬款 的存在也影響了公司的償付能力。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，賒銷是仁碩電

28、子公司促 進(jìn)銷售的一種重要途徑，但同時(shí)也使得仁碩電子的應(yīng)收賬款迅速增長(zhǎng)，此外，公 司之間的拖欠越來越多，造成仁碩電子公司應(yīng)收賬款管理不善，會(huì)產(chǎn)生壞賬損失 風(fēng)險(xiǎn)，不僅對(duì)公司自身的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生負(fù)面影響，使公司的應(yīng)收賬款難以收回而 成為壞賬，而且降低了公司的償債能力。（二）流動(dòng)負(fù)債規(guī)模過大需優(yōu)化流動(dòng)負(fù)債是指公司將在一年內(nèi)或一年以上的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還的債 務(wù)。流動(dòng)負(fù)債中包括的短期借款、應(yīng)付賬款是占流動(dòng)負(fù)債比例比較多的。根據(jù)圖1仁碩電子2015年到2018年的流動(dòng)負(fù)債水平來看，該公司流動(dòng)負(fù)債 占負(fù)債總額的比例極大，流動(dòng)負(fù)債規(guī)模過高，需優(yōu)化流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模，仁碩電子 在2015年的流動(dòng)負(fù)債僅2711萬

29、元，到2018年就上升到了 5369萬元，所以近年 來仁碩電子的流動(dòng)負(fù)債比例持續(xù)增加，在很大程度上嚴(yán)重限制了公司短期償債能 力的表現(xiàn)，同時(shí)仁碩電子的流動(dòng)比率達(dá)不到參考值也是流動(dòng)負(fù)債過大導(dǎo)致的。仁 碩電子公司的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模之所以過大，是因?yàn)楣舅扇〉慕?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是負(fù)債經(jīng) 營(yíng)，雖然從公司發(fā)展的角度來講,負(fù)債經(jīng)營(yíng)是目前大部分公司所采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略, 但是這并不意味著仁碩電子公司的負(fù)債越高越好。尤其是流動(dòng)負(fù)債不同于長(zhǎng)期負(fù) 債，流動(dòng)負(fù)債償還期限較短，會(huì)對(duì)仁碩電子公司流動(dòng)資產(chǎn)造成一定的還款壓力， 特別是公司在長(zhǎng)遠(yuǎn)期的戰(zhàn)略規(guī)劃中，很可能因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債過重而導(dǎo)致公司陷入負(fù) 債的惡性循環(huán)中。因?yàn)槿绻蚀T電子流動(dòng)負(fù)債比

30、例過高，公司勢(shì)必要不停的通過 流動(dòng)資產(chǎn)來償還流動(dòng)負(fù)債，公司很難有效的對(duì)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資規(guī)劃進(jìn)行部署。而 且仁碩電子公司因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)問題的話，其實(shí)想要償還流動(dòng)負(fù) 債，就必須要進(jìn)一步舉債償還，這無疑會(huì)提高公司的籌資成本。（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，盈利能力不足資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)資產(chǎn)在公司投資中所占的比例。資產(chǎn)負(fù)債率可以看出公司 總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集。圖2 2018年仁碩電子總資產(chǎn)根據(jù)圖2仁碩電子在2018年總資產(chǎn)給占比圖可以看出，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn) 的比重大，資本結(jié)構(gòu)不合理，根據(jù)這個(gè)比重的大小可以認(rèn)為仁碩電子公司的資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)是一種保守的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下，公司資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較好

31、，從而 降低了公司的風(fēng)險(xiǎn)，但由于大部分為收入水平較低的流動(dòng)資產(chǎn)，收入水平較高的 的非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較小，導(dǎo)致公司的利潤(rùn)水平同時(shí)也有所下降，因此，公司 的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都較低。資產(chǎn)負(fù)債率也就是舉債經(jīng)營(yíng)比率，反映了債權(quán)人提供的資本占總資本的比例, 當(dāng)仁碩電子公司的資產(chǎn)負(fù)債率比例越來越大，表示公司總資產(chǎn)中有大部分資產(chǎn)是 通過負(fù)債籌集的，由于仁碩電子自有資產(chǎn)較少，負(fù)債壓力大導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)不合 理，將會(huì)影響償債和再籌資的能力。在公司未來的發(fā)展中，由于不均衡的配比關(guān) 系很有可能導(dǎo)致愿意為公司投資的股東越來越少，資本結(jié)構(gòu)不合理使得資金鏈斷 裂，對(duì)公司今后的發(fā)展非常不利，影響嚴(yán)重。（四）存貨積壓，公司變現(xiàn)能

32、力弱公司的變現(xiàn)能力是指公司內(nèi)可以拿來用的現(xiàn)金，或者不會(huì)大幅度折價(jià)下能套 現(xiàn)的能力。如果公司大量存貨堆積并且在短時(shí)間內(nèi)沒有辦法轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金還在應(yīng)收 賬款的話，會(huì)對(duì)公司的短期償債能力有消極影響。公司的資產(chǎn)快速變現(xiàn)的能力， 在一定時(shí)間和價(jià)格內(nèi)公司資產(chǎn)變現(xiàn)的能力越強(qiáng)，質(zhì)量就越強(qiáng)。我們可以從公司的 現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析，根據(jù)數(shù)據(jù)可得下圖3：據(jù)圖3能得出以下這些結(jié)論：仁碩電子現(xiàn)金比率變動(dòng)圖整體上呈現(xiàn)出下降趨 勢(shì)，現(xiàn)金比率越高，說明變現(xiàn)能力越強(qiáng)，當(dāng)它的現(xiàn)金比率指標(biāo)比參考值小時(shí)，說 明了公司的短期償債能力比較弱，而造成這一原因是因?yàn)楣镜馁Y金變現(xiàn)難，二 公司之所以變現(xiàn)能力弱是因?yàn)槌霈F(xiàn)嚴(yán)重的

33、存貨積壓?jiǎn)栴}和壞賬損失，導(dǎo)致了公司 的短期償債能力弱。仁碩電子現(xiàn)金比率基本保持或超過百分之二十，只有在2015 年的時(shí)候小于百分之二十，但是在近三年呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，雖然下降幅度小，也 表明了仁碩電子的短期債務(wù)能力正在漸漸減弱，當(dāng)流動(dòng)比率連年均低于參考值2 并且在后三年內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明了流動(dòng)資產(chǎn)在短期內(nèi)也是無法變現(xiàn)，出現(xiàn)嚴(yán) 重的資產(chǎn)積壓?jiǎn)栴}，即使公司的資產(chǎn)充裕但是也很難變現(xiàn)，從而會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債 償還不了，負(fù)債就累計(jì)得越來越大，最終可能會(huì)讓公司面臨資不抵債的場(chǎng)面。從 存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)也可以看出，公司存貨周轉(zhuǎn)率變小，說明公司 存貨資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力越弱，存貨周轉(zhuǎn)速度和占用存貨的

34、資金越慢，公司 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越小，說明公司的收款速度慢，資產(chǎn)流動(dòng)緩慢，壞賬損失大，平 均收款期長(zhǎng)，償債能力也變?nèi)趿恕９景l(fā)展要投入很多資金。由于資金不足，許 多公司將轉(zhuǎn)向銀行貸款。如果資金配比中，自有資金所占份額太少。大量的資金 籌集會(huì)使得公司債務(wù)增多，財(cái)務(wù)壓力也跟著加大不少。五、仁碩電子公司償債能力的解決對(duì)策（一）建立應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度和監(jiān)控體系仁碩電子應(yīng)建立健全應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制制度，充分確認(rèn)收集會(huì)計(jì)信息的、 分類、記錄和匯總?cè)^程都真實(shí)地反映公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際情況，并能有效 監(jiān)督應(yīng)收賬款的各個(gè)方面，確保應(yīng)收賬款及時(shí)、足額收回，有效預(yù)防發(fā)生壞賬損 失；仁碩電子也要建立應(yīng)收賬款的監(jiān)

35、控系統(tǒng)，主要是監(jiān)控賒銷情況，在銷售過程 中，只有在顧客符合公司的信用制度時(shí)才能接受；建立客戶動(dòng)態(tài)資源系統(tǒng)，在賒 銷批準(zhǔn)過程中，對(duì)客戶進(jìn)行信用調(diào)查，然后決定是否讓該顧客賒銷，隨時(shí)更新 和檢查客戶的動(dòng)態(tài)資源系統(tǒng)，并定期進(jìn)行客戶拜訪，必須清楚地了解當(dāng)前對(duì)方的 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，通過了解某一公司對(duì)客戶的付款表現(xiàn)，公司及時(shí)付款的概率，清楚了 解對(duì)方目前的經(jīng)營(yíng)狀況，分析判斷與公司的合作情況。當(dāng)一家公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難 狀況時(shí)，其付款表現(xiàn)往往都是第一個(gè)受到影響，可以用來幫助公司預(yù)測(cè)合作公司 的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)調(diào)整自己的信用政策以防范其發(fā)生，為評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況提 供了分析價(jià)值，在一定程度上避免有的客戶因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)致仁

36、碩電子公司的 應(yīng)收賬款不能順利收回，從而也降低了仁碩電子償還不了到期債務(wù)的可能性。（二）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少流動(dòng)負(fù)債的比重減少流動(dòng)負(fù)債的比重，實(shí)際上是強(qiáng)調(diào)仁碩電子公司需要進(jìn)一步優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。 在充分認(rèn)可負(fù)債經(jīng)營(yíng)重要性的情況下，仁碩電子應(yīng)該參考公司現(xiàn)有的資產(chǎn)水平做 出長(zhǎng)短期的戰(zhàn)略規(guī)劃，并結(jié)合仁碩電子公司長(zhǎng)短期戰(zhàn)略規(guī)劃來調(diào)整自身的負(fù)債結(jié) 構(gòu)。首先仁碩電子公司必須要提高管理層的償債風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，特別是要結(jié)合公司現(xiàn) 階段償債能力的綜合水平，對(duì)未來一段時(shí)間的公司運(yùn)營(yíng)規(guī)劃所需要的借款方式進(jìn) 行調(diào)整，避免公司出現(xiàn)盲目借款，出現(xiàn)資不抵債的問題。而且財(cái)務(wù)部門也應(yīng)該對(duì) 現(xiàn)有的長(zhǎng)短期借款進(jìn)行分類，并根據(jù)公司當(dāng)前的資產(chǎn)情況

37、，對(duì)部分借款予以償還， 適度的減輕仁碩電子公司的短期償債壓力，同時(shí)盡可能的減少短期借款的出現(xiàn)， 延長(zhǎng)還款周期。而且同時(shí)在應(yīng)付賬款方面，作為公司流動(dòng)負(fù)債的主要組成部分， 仁碩電子公司應(yīng)該有意識(shí)的將即將到達(dá)付款期限的應(yīng)付賬款項(xiàng)目篩選出來，并在 現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理機(jī)制中設(shè)立相應(yīng)的提醒機(jī)制，以便于能夠及時(shí)償付債務(wù)，維護(hù)公 司的資信水平，確保仁碩電子公司信譽(yù)不受損失。（三）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。如果仁碩電子公司內(nèi)部管理不健全，造成資 金積壓嚴(yán)重，資金無法充分利用，仁碩電子公司償債能力將降低。因此，仁碩電 子公司要盡量避免貨幣資金閑置，降低流動(dòng)資產(chǎn)比例，還要學(xué)會(huì)靈活運(yùn)用貨幣資

38、金，盡力提高貨幣資金的盈利能力，為仁碩電子公司創(chuàng)造更多的收益。當(dāng)然，仁 碩電子公司也要確立適當(dāng)?shù)呢?fù)債結(jié)構(gòu)。仁碩電子公司在籌集資金時(shí)，要結(jié)合短期 負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的特點(diǎn)，合理匹配期限長(zhǎng)短，這樣也有利于減少仁碩電子公司的 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，仁碩電子公司要控制好債務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)債務(wù)資金管理，合理配 置資金使用，使得公司價(jià)值達(dá)到最大化。仁碩電子公司要樹立資金時(shí)間價(jià)值觀念， 快速回籠應(yīng)收賬款，并根據(jù)不同的客戶，制定相應(yīng)科學(xué)又合理的收賬方式，避免 導(dǎo)致積壓過多的應(yīng)收賬款。（四）加強(qiáng)資產(chǎn)管理，減少庫(kù)存積壓公司在正常運(yùn)作時(shí)，要注重資產(chǎn)管理，加快資產(chǎn)、存貨和應(yīng)收賬款的流動(dòng)速 度，最大限度地防止庫(kù)存過剩，公司經(jīng)營(yíng)的核心

39、首先是生存、發(fā)展，最終要實(shí)現(xiàn) 盈利；合理安排公司建設(shè)和銷售，減少庫(kù)存；加強(qiáng)資金管理，可以在對(duì)閑置資金 進(jìn)行各種利弊分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估后，考慮投資一些高收益項(xiàng)目。當(dāng)然，公司內(nèi)部管 理不健全，造成資金積壓嚴(yán)重，資金無法充分的被利用，公司償債能力將降低； 最大程度的避免貨幣資金閑置，降低流動(dòng)資產(chǎn)比例，學(xué)會(huì)靈活運(yùn)用貨幣資金，努 力提高貨幣資金的盈利能力，為公司創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。要樹立資金時(shí)間價(jià)值觀念。 快速回籠資金，并根據(jù)不同客戶，制定相應(yīng)科學(xué)合理的收賬方式，避免過多的應(yīng) 收賬款。在現(xiàn)在社會(huì)，公司之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈，為了公司更好的生存，提 高公司的短期償債能力不可避免。利潤(rùn)是衡量一個(gè)公司好壞的指標(biāo)。隨著行業(yè)間 競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇和蔓延，行業(yè)平均利潤(rùn)率水平將繼續(xù)萎縮，公司發(fā)展的機(jī)會(huì)和 空間將越來越小。因此，公司必須尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利潤(rùn)才能支持公司正 常經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展，要?jiǎng)?chuàng)造出適合自己的模式，并充分利用公司現(xiàn)有的資金。六、結(jié)論綜合上述的內(nèi)容來看，通過償債能力分析評(píng)價(jià)了仁碩電子公司的財(cái)務(wù)狀