金融學(xué)科導(dǎo)論課件

1、金融學(xué)科導(dǎo)論課件金融學(xué)科導(dǎo)論課件金融學(xué)科導(dǎo)論課件Well begun is half done. AristotleWell begun is half done. 參考資料王松奇 金融學(xué) 中國(guó)金融出版社米什金 貨幣金融學(xué) 中國(guó)人民大學(xué)出版社黃 達(dá) 金融學(xué) 中國(guó)人民大學(xué)出版社茲維博迪 金融學(xué) 中國(guó)人民大學(xué)出版社R.哈里斯著貨幣理論 中國(guó)金融出版社 The Economics of Money,Banking,and Financial Markets, Sixth Edition, Mishkin, 北京大學(xué)出版社Financial Markets and Institutions, Thir

2、d Edition, Mishkin , Eakins 清華大學(xué)出版社金融時(shí)報(bào)中國(guó)證券報(bào)中國(guó)人民銀行 . 金時(shí)網(wǎng) 參考資料王松奇 金融學(xué) 中國(guó)金融出版社內(nèi)容提要金融的重要性什么是金融？金融新現(xiàn)象層出不窮研究對(duì)象界定需要研究的金融課題基本框架內(nèi)容提要 凱恩斯（英）：“列寧曾說道：推翻資產(chǎn)階級(jí)最重要的方法是推翻貨幣。（但據(jù)查證列寧全集中未發(fā)現(xiàn)這句話）一、金融的重要性 凱恩斯（英）：“列寧曾說道：推翻資產(chǎn)階級(jí)最重要的方法 兵者，國(guó)之大事也，死生之地，存亡之道，不可不察也。 孫子 金融者，國(guó)之大事也，安危之地，興衰之道，不可不察也。 兵者，國(guó)之大事也，死生之地，存亡之道，不可不 金融部門是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)

3、中不可或缺的部分，在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著常人難以想象的作用。明顯的一個(gè)例子就是1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，使曾經(jīng)世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)展最具活力的地區(qū)變的一片蕭條，泰國(guó)由四小虎之一變成了一只病貓，韓國(guó)受到的打擊更大，一批世界知名企業(yè)破產(chǎn)倒閉，全球經(jīng)濟(jì)界開始反思東亞經(jīng)濟(jì)模式。這一切的直接原因就是金融問題。韓國(guó) 在1996年底時(shí)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是10610美元，到1997年底、1998年初只有6000多美元。下降了40%！ 次級(jí)抵押債券危機(jī)！ 所謂次級(jí)抵押貸款，是相對(duì)于優(yōu)質(zhì)抵押貸款而言的。美國(guó)房地產(chǎn)貸款系統(tǒng)里面分為了三類：優(yōu)質(zhì)貸款市場(chǎng)、次優(yōu)級(jí)的貸款市場(chǎng)、次級(jí)貸款市場(chǎng)。目前出問題的就是美國(guó)的第三類市

4、場(chǎng)。一類貸款市場(chǎng)面向信用額度等級(jí)較高、收入穩(wěn)定可靠的優(yōu)質(zhì)客戶，而三類貸款市場(chǎng)是面向收入證明缺失、負(fù)債較重的客戶，因信用要求程度不高，其貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%至3%，在美國(guó)次級(jí)貸款市場(chǎng)所占份額并不大。按照官方說法，次級(jí)房貸占美國(guó)整體房貸市場(chǎng)比重的7%到8%，但其利潤(rùn)是最高的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最大。據(jù)介紹，許多借貸者不需要任何抵押和收入證明就能貸到款，如羅杰斯所說，“人們能夠無(wú)本買房”。次級(jí)抵押債券危機(jī)！金融同我們的生活息息相關(guān)！交學(xué)費(fèi)的變化；旅游與信用卡：建行的雙幣卡電子商務(wù)與e支付(網(wǎng)絡(luò)與手機(jī))；投資渠道的多樣性；住房買車與按揭；租賃與融資；典當(dāng)：古典的復(fù)歸金融同我們的生活息息相關(guān)！交學(xué)費(fèi)

5、的變化；金融的詞源考察 “金融”是由中國(guó)字組成的詞，但它并非古已有之。古有“金”，有“融”，但未見“金融”連在一起的詞?？滴踝值湟约霸谒暗墓ぞ邥鶡o(wú)“金”與“融”連用的詞，可以說明這個(gè)判斷。連起來(lái)的“金融”始于何時(shí)，無(wú)確切考證。是否直接譯自Finance?無(wú)任何證明。最大可能是來(lái)自明治維新的日本。 最早列入“金融”條目的工具書是：1908年開始編纂、1915年初版的辭源和1905年即已醞釀編篡、1937年開始刊行的辭海。辭源(1937年普及本第11版)金融條的釋文是:“今謂金錢之融通狀態(tài)曰金融。舊稱銀根。各種銀行、票號(hào)、錢莊，曰金融機(jī)構(gòu)。通鑒長(zhǎng)篇:公家之費(fèi)，敷于民間者，謂之圓融。義于金融為

6、近。”建國(guó)后的辭源修訂版刪去了這一詞條。二、什么是金融？二、什么是金融？“Finance”來(lái)自法語(yǔ)（意思為end，debt-settle，借貸結(jié)清)。中文詞源來(lái)自日語(yǔ)，指資金融通，包括貨幣、信用以及相關(guān)活動(dòng)（中國(guó)金融百科全書）金融的通俗定義：指貨幣資金的融通，是貨幣流通、信用活動(dòng)及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為的總稱。包括貨幣發(fā)行與回籠，國(guó)內(nèi)國(guó)際的貨幣支付與清算等。Palgrave新經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對(duì)Finance釋則是：The primary focus of finance is the working of the capital market and the supply and the pricing

7、 of capital assets. 中文譯本是“金融學(xué)最主要的研究對(duì)象是金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，以及資本資產(chǎn)的供給和價(jià)格確定”。顯然，這屬于窄口徑；“Finance”來(lái)自法語(yǔ)（意思為end，debt-sett什么是金融？寬口徑：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢有關(guān)的財(cái)源等。包括國(guó)家財(cái)政、公司理財(cái)、個(gè)人收支中等口徑：貨幣的流通、信用的授予、投資的運(yùn)作、銀行的服務(wù)等窄口徑：僅指與資本市場(chǎng)有關(guān)的運(yùn)作機(jī)制以及股票等有價(jià)證券的價(jià)格形成什么是金融？寬口徑：貨幣的事務(wù)、貨幣的管理、與金錢有關(guān)的財(cái)源利率、匯率廣泛受到關(guān)注interest rate and exchange rate什么？人民幣要升值！不如出國(guó)消

8、費(fèi)。租別人的窩孵蛋要給租金的。借錢也要給利息的。利率、匯率廣泛受到關(guān)注interest rate an我們有錢;我們?nèi)卞X找金融市場(chǎng)去有錢干什么呢？存銀行、買國(guó)庫(kù)券、買保險(xiǎn)、炒股票、炒外匯，要不買期貨，來(lái)個(gè)以小博大。別擔(dān)心，中小企業(yè)板來(lái)嘍。我們有錢;我們?nèi)卞X找金融市場(chǎng)去有錢干什么呢？存銀行、買國(guó) 金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)金融決策學(xué)金融機(jī)構(gòu)學(xué)貨幣政策分析金融監(jiān)管學(xué)商業(yè)銀行學(xué)投資銀行學(xué)保險(xiǎn)學(xué)證券投資學(xué)金融工程學(xué)公司財(cái)務(wù)學(xué)金融風(fēng)險(xiǎn)管理金融市場(chǎng)學(xué)金融資產(chǎn)定價(jià)國(guó)際金融學(xué)微觀銀行學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 金融學(xué)學(xué)科體系圖金融學(xué)微觀金融學(xué)宏觀金融學(xué)金融決策學(xué)金金融理論的形成與發(fā)展 1. 發(fā)展回顧凱恩斯主

9、義出現(xiàn)以前的古典金融理論 現(xiàn)金交易數(shù)量論(費(fèi)雪，1911) 現(xiàn)金余額數(shù)量論(馬歇爾，1923) 貨幣中立論(哈耶克，1931) 銀行資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論(莫爾頓，1918) 購(gòu)買力平價(jià)理論(卡塞爾，1922) 匯兌心理理論(阿夫塔里昂，1927) 利率平價(jià)理論(凱恩斯，1930)等等。 金融理論的形成與發(fā)展 1. 發(fā)展回顧30、40年代 凱恩斯貨幣金融理論 （1936） ?？怂购蜐h森商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的ISLM模型（1949） 鮑莫爾和托賓的貨幣需求“平方根定律”（1952 ）弗里德曼現(xiàn)代貨幣數(shù)量論 （1956）50、60年代 銀行預(yù)期收入理論(普魯克諾，1949) 銀行負(fù)債管理理論(60年代) 證

10、券組合理論(馬可維茨，1952) 資本結(jié)構(gòu)理論(MM定理，莫迪利亞尼和米勒，1958) 資本市場(chǎng)理論(CAPM模型，夏普等，1958) 資產(chǎn)選擇理論(托賓，1958)等等。 30、40年代60、70年代 現(xiàn)代通貨膨脹理論 ； 戈森的“國(guó)際借貸說” 孟德爾的國(guó)際收支“貨幣分析法” 馬柯普洛的國(guó)際投資理論 訥克斯的國(guó)際貨幣流動(dòng)理論等國(guó)際金融理論；。 以發(fā)展中國(guó)家金融問題為研究對(duì)象的發(fā)展金融理論，如： 金融結(jié)構(gòu)論(戈德史密斯，1969) 金融壓制論(麥金農(nóng)，1973) 金融深化論(愛德華肖，1973) 60、70年代70、80年代 股市風(fēng)潮理論(湯姆，1975；齊曼，1974) 投機(jī)泡沫理論(布蘭查

11、、沃森，1982) 信息不對(duì)稱理論(羅斯等，1977)等金融風(fēng)險(xiǎn)成因理論； 期權(quán)定價(jià)理論(布萊克、舒爾斯，1973) 套利定價(jià)模型(APT模型，羅期，1976)等金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論 ； 還興起了專門對(duì)金融工具和方法進(jìn)行設(shè)計(jì)、開發(fā)和應(yīng)用的金融工程研究 。80、90年代 國(guó)際收支危機(jī)理論(克魯格曼，1979) 預(yù)期危機(jī)理論(奧布斯特菲爾德，1994) 金融危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系(戈?duì)柎模?995) 70、80年代發(fā)展軌跡 四條軌跡： 從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，從微觀再轉(zhuǎn)向宏觀，交叉?zhèn)戎剡M(jìn)行； 從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向國(guó)際； 從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家； 從經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)向社會(huì)工程領(lǐng)域。 一大轉(zhuǎn)變： 從定性分析轉(zhuǎn)向定量分析發(fā)展軌跡三

12、、金融新問題新現(xiàn)象層出不窮1、房貸還款哪種方式更有利？等額本息還款法 776548等額本金還款法 733308.8借款40萬(wàn)、期限30年，目前4.2如何選擇？本息法 每月統(tǒng)一償還2157.8本金法 首月償還2791.11,從第137個(gè)月才少于本息法。三、金融新問題新現(xiàn)象層出不窮1、房貸還款哪種方式更有利？金融學(xué)科導(dǎo)論課件人民幣升值了！ 為建立和完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機(jī)制改革有關(guān)事宜公告如下：一、自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣

13、進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。二、中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。三、2005年7月21日1900時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。四、現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)

14、。人民幣升值了！ 為建立和完善我國(guó)社會(huì)主2.遠(yuǎn)期結(jié)售匯受追捧，7000萬(wàn)元從何而來(lái)？ 本市某企業(yè)2004年初向外商進(jìn)口了一批價(jià)值1億歐元的設(shè)備，約定5月21日付款。由于數(shù)額特別大，公司于4月21日與銀行簽訂了9.0419的歐元遠(yuǎn)期售匯協(xié)議，與5月21日歐元兌人民幣的即期匯率9.7237相比，公司節(jié)省了近7000萬(wàn)元。 直接標(biāo)價(jià)法 1歐元？元人民幣2.遠(yuǎn)期結(jié)售匯受追捧，7000萬(wàn)元從何而來(lái)？ 本市金融學(xué)科導(dǎo)論課件3、私人銀行悄然興起從年建設(shè)銀行推出高端客戶部以來(lái)，中國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)推廣速度日益加快。 2007年月，中行在北京、上海推出了中資銀行首個(gè)以“私人銀行業(yè)務(wù)部”為名的組織機(jī)構(gòu)；工行計(jì)劃對(duì)理財(cái)

15、金賬戶升級(jí)，推出面向高端客戶的“理財(cái)白金賬戶”。 此外，股份制銀行也躍躍欲試。深發(fā)展月日推出“天璣”貴賓理財(cái)服務(wù)部，中信銀行本月日正式推出私人銀行業(yè)務(wù)，光大銀行擬于月在北京、上海、杭州成立“陽(yáng)光財(cái)富管理中心”，北京銀行目前也已成立財(cái)富管理部，籌備私人銀行業(yè)務(wù)。3、私人銀行悄然興起從年建設(shè)銀行推出高端客戶部以來(lái)， 私人銀行起源于西方國(guó)家，如今逐步演變?yōu)橄虮姸嗟母哔Y產(chǎn)凈值人士提供豐富產(chǎn)品的金融服務(wù)。 私人銀行業(yè)最早現(xiàn)身于世紀(jì)的瑞士。世紀(jì)，瑞士發(fā)展了一種廣泛的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，銀行家們向荷蘭西印度公司、英格蘭皇家銀行、皇家鏡子工廠等許多企業(yè)提供融資。至世紀(jì)期間，銀行家們成為部長(zhǎng)和國(guó)王們的顧問。世紀(jì)和世紀(jì)，私

16、人銀行家逐步發(fā)展為提供純資產(chǎn)管理的專家，這是二戰(zhàn)結(jié)束以后該行業(yè)日益重要的服務(wù)內(nèi)容。 目前，私人銀行服務(wù)主要包括商業(yè)銀行服務(wù)、財(cái)富管理服務(wù)、國(guó)際資產(chǎn)傳承規(guī)劃服務(wù)、綜合授信服務(wù)、金融咨詢服務(wù)，由此來(lái)幫助客戶達(dá)到個(gè)人財(cái)富保值增值及事業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的雙重目標(biāo)。 西方私人銀行國(guó)際化的同時(shí)也帶動(dòng)了亞洲本土的私人銀行發(fā)展。目前，有多個(gè)私人銀行機(jī)構(gòu)在亞洲市場(chǎng)展開激烈競(jìng)爭(zhēng)，他們?cè)趤喼薜貐^(qū)所設(shè)的分公司大多集中在香港和新加坡。 私人銀行起源于西方國(guó)家，如今逐步演變?yōu)橄虮姸嗟慕鹑趯W(xué)科導(dǎo)論課件新的金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn) 除上汽通用汽車金融外，目前已開展業(yè)務(wù)的還包括大眾和豐田汽車金融。盡管金融公司提供的業(yè)務(wù)量總數(shù)并不是很大.據(jù)上汽

17、通用汽車金融魏德明介紹，在上汽通用汽車金融已啟動(dòng)的110家經(jīng)銷商中，通過這些經(jīng)銷商購(gòu)車的消費(fèi)者10會(huì)選擇汽車金融，而據(jù)魏德明預(yù)計(jì)，剩下的85的消費(fèi)者會(huì)一次性付款，而銀行的貸款比例則相對(duì)較低，大約只有5的消費(fèi)者會(huì)選擇銀行借款。與銀行相比，汽車金融公司利率相對(duì)較高，高出銀行10-20。但金融公司首付普遍較低，并且無(wú)需另外第三方提供擔(dān)保，省卻擔(dān)保費(fèi)用，只要資質(zhì)合格，審批過程非常迅捷.新的金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn) 除上汽通用汽車金融外，目前已開展業(yè)務(wù)的西方大銀行頻告急 第二波金融海嘯要來(lái)襲？ 過去的一周中，美歐股市紛紛跌破前期低點(diǎn)，黃金和美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)則持續(xù)飆升，金價(jià)更是時(shí)隔一年重返1000美元。昨日開盤

18、后，美股止住了上周的連跌勢(shì)頭，道指早盤漲了0.8%，但股指很快掉頭向下，市場(chǎng)交投依然趨于謹(jǐn)慎。分析師普遍預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)仍可能劇烈波動(dòng)。 一些市場(chǎng)人士擔(dān)心，近期股市再陷動(dòng)蕩可能預(yù)示著第二波金融海嘯的來(lái)臨，金融大鱷索羅斯甚至把當(dāng)前的市場(chǎng)與前蘇聯(lián)解體時(shí)相類比，并稱現(xiàn)在還看不到任何見底的跡象。近期主要有幾重因素困擾市場(chǎng)，首當(dāng)其沖的就是銀行業(yè)揮之不去的資本問題。西方大銀行頻告急 第二波金融海嘯要來(lái)襲？ 過美國(guó)銀行業(yè)憂慮“國(guó)有化” 所謂銀行國(guó)有化，是指政府接管銀行的資產(chǎn)與負(fù)債，直接負(fù)責(zé)銀行的日常運(yùn)營(yíng)。銀行國(guó)有化之后，普通消費(fèi)者的存款將繼續(xù)受到保護(hù)，貸款條款將進(jìn)一步放松，但投資者擁有的股票價(jià)值將幾乎化為烏有

19、。去年9月，美國(guó)政府接管了房利美和房地美，房利美的股票價(jià)格從接管前每股7.04美元跌至目前的52美分?！般y行國(guó)有化”爭(zhēng)論的產(chǎn)生源于美國(guó)金融危機(jī)的繼續(xù)惡化。 花旗集團(tuán)20日發(fā)表聲明強(qiáng)烈反對(duì)銀行國(guó)有化，宣稱它擁有充足的資本。美國(guó)銀行首席執(zhí)行官劉易斯說：“美國(guó)銀行還在盈利，資本和流動(dòng)性都很充足，并且積極發(fā)放貸款。我看不出有什么理由考慮對(duì)它國(guó)有化。”他表示美國(guó)銀行不再需要政府注資，并敦促政府發(fā)表立場(chǎng)更加清晰的聲明。美國(guó)銀行業(yè)憂慮“國(guó)有化” 所謂銀行國(guó)有化，是指政“個(gè)人理財(cái)”概念 美國(guó)金融規(guī)劃師（CFP）協(xié)會(huì)定義：通過對(duì)個(gè)人金融資源的正確管理，實(shí)現(xiàn)個(gè)人的人生目標(biāo)。針對(duì)個(gè)人在事業(yè)發(fā)展的不同時(shí)期，依據(jù)其收入

20、、支出狀況的變化，做出個(gè)人財(cái)務(wù)管理的具體方案，實(shí)現(xiàn)人生各個(gè)階段的目標(biāo)和理想。在整個(gè)理財(cái)規(guī)劃中，不僅要考慮財(cái)富的積累，還要考慮財(cái)富的安全保障。在專家的眼里，所謂個(gè)人理財(cái)，就是消費(fèi)者確定自己的階段性生活和投資目標(biāo)，審視自己的資產(chǎn)分配狀況及承受能力，在專家的建議下調(diào)整資產(chǎn)分配和投資，以達(dá)到個(gè)人資產(chǎn)收益最大化。 “個(gè)人理財(cái)”概念 美國(guó)金融規(guī)劃師（CFP）協(xié)會(huì)定義：通過對(duì) “個(gè)人理財(cái)”的發(fā)展歷史國(guó)外：20世紀(jì)70年代美國(guó)出現(xiàn)理財(cái)規(guī)劃1985年美國(guó)出現(xiàn)第一個(gè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì) 1990年“國(guó)際理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)”成立 停留在財(cái)務(wù)顧問的基礎(chǔ)上 英國(guó)、日本相繼成立 “個(gè)人理財(cái)”的發(fā)展歷史國(guó)外：20世紀(jì)70年代美國(guó)19

21、85年中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r 1.我國(guó)最早掛出“私人理財(cái)中心”牌子的是1996年的中信實(shí)業(yè)銀行廣州分行。 2.工商銀行也是國(guó)內(nèi)最早推出個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行之一，1997年上海分行率先開設(shè)了個(gè)人理財(cái)工作室。2000年6月，中國(guó)工商銀行上海市分行以6位優(yōu)秀理財(cái)員姓名命名的理財(cái)工作室正式掛牌成立，標(biāo)志著滬上銀行出現(xiàn)了真正意義上的個(gè)人金融顧問。 金融學(xué)科導(dǎo)論課件四、研究對(duì)象界定從最寬泛的意義上說，金融學(xué)的研究對(duì)象是金融體系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。其中最重要的研究對(duì)象是作為金融體系血液的貨幣和作為金融體系主動(dòng)脈的銀行。四、研究對(duì)象界定按現(xiàn)行外匯管理規(guī)定港幣、澳元（以及臺(tái)灣的）等是外匯。研究金融體

22、系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的經(jīng)濟(jì)科學(xué)金融學(xué)研究對(duì)象作為金融體系主動(dòng)脈的銀行作為金融體系血液的貨幣中國(guó)境內(nèi)有多少種貨幣？按現(xiàn)行外匯管理規(guī)定研究金融體系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的 喬治伯納德肖（George Bernard Shaw)說過： 缺錢是一切邪惡的根源。 喬治伯納德肖（George Bernard Sha貨幣都是貨幣惹的“禍”？貨幣與商業(yè)周期貨幣與物價(jià)水平貨幣與通貨膨脹貨幣與利率貨幣與貨幣政策貨幣都是貨幣惹的“禍”？貨幣與商業(yè)周期貨幣與商業(yè)周期貨幣與商業(yè)周期貨幣與物價(jià)水平貨幣與物價(jià)水平貨幣增長(zhǎng)與通貨膨脹貨幣增長(zhǎng)與通貨膨脹貨幣增長(zhǎng)與利率貨幣增長(zhǎng)與利率預(yù)算赤字與貨幣政策預(yù)算赤字與貨幣

23、政策巴西阿根廷秘魯智利塞拉里昂厄瓜多爾巴西阿根廷秘魯智利塞拉里昂厄瓜多爾圭亞那薩爾瓦多埃及英國(guó)意大利美國(guó)日本德國(guó)丹麥法國(guó)比利時(shí)沙特新加坡圭亞那薩爾瓦多埃及英國(guó)意大利美國(guó)日本德國(guó)丹麥法國(guó)比利時(shí)沙特新你喜歡貨幣嗎？多數(shù)犯罪與金錢有關(guān)，許多刑罰也是以貨幣來(lái)衡量的。30年代大蕭條的原因之一：缺少資金通貨膨脹的根本原因：貨幣過多。過多的貨幣追逐過少商品。你喜歡貨幣嗎？有關(guān)貨幣的爭(zhēng)論：有趣，但還在繼續(xù)貨幣重要嗎？Keynesism: Money has no mattersMonetarism: Money matters most.現(xiàn)實(shí)生活：貨幣有時(shí)重要，有時(shí)不重要?；蛘哓泿旁谪泿胖匾膱?chǎng)合重要，在貨幣

24、不重要的場(chǎng)合不重要（實(shí)事求是的分析）。金錢的作用： 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)：“跑步（部）前（錢）進(jìn)”； 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)：物隨錢走，“有錢走遍天下”。有關(guān)貨幣的爭(zhēng)論：有趣，但還在繼續(xù)貨幣重要嗎？為什么要研究銀行？銀行在資金分配方面有著支配性影響銀行的行為會(huì)影響到貨幣的總量銀行為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供支付網(wǎng)絡(luò)銀行是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī) 為什么要研究銀行？銀行在資金分配方面有著支配性影響主要發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)（%） 美國(guó) 加拿大 法國(guó)德國(guó)意大利 日本 英國(guó)內(nèi)部資金7554 46 62 44 34 75 外源資金 25 40 59 26 52 66 32得自金融市 13 19 13 3 13 7 8 得自金融機(jī)構(gòu) 12 21

25、 46 23 39 59 24 其他 0 6 -5 12 4 0 -7外部資金合計(jì) 25 46 54 38 56 66 25 資料來(lái)源：R.Glenn Hubbard, MONEY, THE RINANCIAL SYSTEM AND THE ECONOMY 注：美國(guó)為19941990年平均數(shù)，其他國(guó)家為19701985年平均數(shù)。 主要發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)（%） 美國(guó)19701985年非金融企業(yè)外部資金來(lái)源：金融機(jī)構(gòu)貸款：61.9%；債券（包括商業(yè)票據(jù)）：29.8%；股票：2.1%。同一時(shí)期內(nèi)，其他發(fā)達(dá)國(guó)家中，證券融資均不足1/3，而銀行融資達(dá)55%70%，只有加拿大的證券融資達(dá)50%。銀行

26、的主要作用是較好地處理金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱問題，由此銀行則較好地充當(dāng)了中介的作用。美國(guó)19701985年非金融企業(yè)外部資金來(lái)源：五、需要深入研究的課題 1 、金錢是否是萬(wàn)能的 中國(guó)古代東晉魯褒寫的錢神論中的精彩片段如下：“錢之為體，有乾有坤。內(nèi)則為方，外則為圓。其積如山，其流如川?！薄板X之所在，?？墒拱玻揽墒够睿诲X之所去，貴可使賤，生可使殺?！薄白酉脑疲核郎忻毁F在天。吾以為死生無(wú)命，富貴在錢?！?也許錢不是萬(wàn)能的，但沒有錢是萬(wàn)萬(wàn)不能的。 西方有個(gè)很有名的寓言：一個(gè)古代的國(guó)王祈求他所點(diǎn)到的東西都可以變成黃金。他的愿望實(shí)現(xiàn)了，但最后他碰到了食物食物變成了金，他碰到了水，水變成了金。這生動(dòng)地說

27、明了把手段看成為目的所導(dǎo)致的悲劇。 五、需要深入研究的課題 1 、金錢是否是萬(wàn)能的 2、貨幣是否會(huì)消失 例如難道街上擦皮鞋的也不收現(xiàn)金，而是帶一個(gè)刷卡機(jī)，一方面這在技術(shù)上是否可行（這要求科技的高度發(fā)達(dá)），另一方面還要看這樣做對(duì)他是方便了還是更麻煩了。既使這兩方面的條件都具備了，還要看是電子貨幣代替了紙制貨幣；還是貨幣真的消失了（這里判斷的標(biāo)準(zhǔn)是交換物品依賴的依據(jù)是商品的價(jià)值還是勞動(dòng)時(shí)間或其它）。2、貨幣是否會(huì)消失 例如難道街上擦皮鞋的也不收3、貨幣在宏觀調(diào)控中的作用 配第在獻(xiàn)給英明人士中把貨幣比作軀體的脂肪。他說：貨幣不過是國(guó)家軀體的脂肪，過多會(huì)妨礙這一軀體的靈活性，太少會(huì)使它生病。就像脂肪使

28、肌肉的動(dòng)作潤(rùn)滑，在缺乏食物時(shí)供給營(yíng)養(yǎng)，使肌膚豐滿，身體美化一樣，貨幣使國(guó)家的活動(dòng)敏捷，在國(guó)內(nèi)歉收時(shí)用來(lái)從國(guó)外進(jìn)口食物，清償債務(wù)，使一切美化。 在國(guó)家的宏觀調(diào)控中，貨幣能發(fā)揮多大的作用，應(yīng)發(fā)揮多大的作用，怎樣才能發(fā)揮最大的作用，如何和其他調(diào)控機(jī)制相配合，這是我們所關(guān)心和所要研究3、貨幣在宏觀調(diào)控中的作用 配第在獻(xiàn)給英明4、金融安全千億非法集資驚動(dòng)中央 眾部委聯(lián)手圍剿 更多、數(shù)額更大、形式更多樣的非法集資活動(dòng)又呈蔓延之勢(shì)。而這種沉渣泛起、愈演愈烈的蔓延態(tài)勢(shì)，已經(jīng)引起了中央政府的警惕和行動(dòng)。近期以來(lái)，國(guó)務(wù)院多次召開銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委、公安部、工商總局等近20個(gè)部委的專 項(xiàng)工作會(huì)議，就處置非法集資活動(dòng)部署

29、工作。近日，國(guó)務(wù)院緊急啟動(dòng)了處置非法集資部級(jí)聯(lián)席會(huì)議，加強(qiáng)多部委協(xié)調(diào)作戰(zhàn)能力，而在銀監(jiān)會(huì)內(nèi)亦成立了處置非法集資辦公室，并作為聯(lián)席會(huì)議的召集人。 2004年，有“北方第一大案”之稱的山西璞真集團(tuán)特大非法集資詐騙案，3年內(nèi)非法吸收公眾存款6.6億元；今年6月， 遼寧省營(yíng)口東華集團(tuán)非法集資近30億元被開庭審理；今年8月，朝陽(yáng)警方破獲一起涉案金額高達(dá)2.8億元的非法集資案，同期，蘭州、成都等地分別破獲金額千萬(wàn)計(jì)的非法集資案。 4、金融安全千億非法集資驚動(dòng)中央 眾部委聯(lián)手圍剿Money and Business Cycles返回Money and Business Cycles返回央行上?？偛堪l(fā)布上海金

30、融穩(wěn)定報(bào)告9月01日 來(lái)源：上海證券報(bào)上海房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)銀行貸款依存度較高，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)直接影響金融資產(chǎn)價(jià)格和貸款質(zhì)量。房地產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)金融運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況、新問題，可能對(duì)上海金融穩(wěn)定造成潛在影響。 應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上海經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際環(huán)境的依賴程度及其對(duì)金融的影響。同時(shí)，國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展與資本流動(dòng)對(duì)上海經(jīng)濟(jì)的影響也進(jìn)一步加深，尤其是受人民幣升值預(yù)期影響，國(guó)際資本流入可能加劇，需要密切關(guān)注資本項(xiàng)下的結(jié)售匯等相關(guān)指標(biāo)變化。 警惕不良貸款反彈。2006年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一項(xiàng)重要任務(wù)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)能過剩的壓縮，因此，銀行不良貸款反彈的壓力會(huì)有所增加。就上海來(lái)看，銀行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)

31、貸款和房地產(chǎn)信貸。同時(shí)，要關(guān)注上海金融市場(chǎng)集聚地的特殊風(fēng)險(xiǎn)。 證券業(yè)發(fā)展需要關(guān)注的問題：一是證券市場(chǎng)制度建設(shè)需要進(jìn)一步加強(qiáng)。二是證券公司逐步出現(xiàn)分化，業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新方面的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。三是證券公司治理結(jié)構(gòu)與盈利模式需要進(jìn)一步改善。 發(fā)展金融市場(chǎng)的時(shí)間短，經(jīng)驗(yàn)少，在發(fā)展過程中仍面臨一些問題，如市場(chǎng)發(fā)展不平衡，直接融資比例過低，金融產(chǎn)品種類與層次還不夠豐富，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和市場(chǎng)化程度有待進(jìn)一步提高。 反洗錢監(jiān)管工作得到進(jìn)一步加強(qiáng)，反洗錢資金監(jiān)測(cè)分析水平逐步提高，反洗錢工作協(xié)調(diào)機(jī)制建立，查處了一批涉嫌洗錢案件。 央行上?？偛堪l(fā)布上海金融穩(wěn)定報(bào)告9月01日 來(lái)源：上海證5、金融創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)起云涌 外匯市場(chǎng)

32、 :外匯遠(yuǎn)期交易、遠(yuǎn)期結(jié)售匯、人民幣利率互換、實(shí)行外匯做市商制度 股票市場(chǎng)：滬深300指數(shù)的設(shè)立、權(quán)證及其創(chuàng)設(shè) 固定收益市場(chǎng)：短期融資券、金融債券發(fā)行主體擴(kuò)大、債券遠(yuǎn)期交易（交易所債券買斷式回購(gòu)）信貸資產(chǎn)證券化（ABS）和個(gè)人住房抵押貸款支持證券化（MBS） 組織機(jī)構(gòu)創(chuàng)新：銀行業(yè) 銀行成立基金管理公司，商業(yè)銀行在滬設(shè)立營(yíng)運(yùn)中心證券業(yè)：推行保證金第三方獨(dú)立存托管制度 保險(xiǎn)業(yè)：一家專業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司在上海成立（安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司） 產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新：基于市場(chǎng)需求 信用卡產(chǎn)品（如聯(lián)名卡）、透明信用卡以及“女性 信用卡”；與指數(shù)、匯率、利率掛鉤理財(cái)產(chǎn)品以及再生能源類理財(cái)產(chǎn)品；保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行三責(zé)險(xiǎn)費(fèi)率浮動(dòng)；中短