公司理財(cái)?shù)诎苏抡n件

1、第八章 籌資管理第八章 籌資管理第一節(jié) 普通股籌資管理1第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資管理2第三節(jié) 租賃籌資管理3第四節(jié) 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策管理4目 錄第一節(jié) 普通股籌資管理1第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資管理2第三節(jié)企業(yè)籌資： 是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道，運(yùn)用籌資方式，籌措所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。 籌資管理的內(nèi)容： 企業(yè)要么進(jìn)行債務(wù)融資，要么進(jìn)行權(quán)益融資，或者二者兼有?；I資的重要性： 企業(yè)籌資是決定資金規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展速度的重要環(huán)節(jié)，是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。前 言企業(yè)籌資：前 言（一）知識(shí)目標(biāo)熟悉普通股的發(fā)行和上市條件、程序；熟悉長(zhǎng)期負(fù)債籌資的方式；熟悉經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃

2、的特點(diǎn)。 （二）技能目標(biāo)能夠運(yùn)用應(yīng)付賬款中現(xiàn)金折扣的決策；能夠運(yùn)用三種營(yíng)運(yùn)資金籌集政策。學(xué) 習(xí) 目 標(biāo)（一）知識(shí)目標(biāo)學(xué) 習(xí) 目 標(biāo)第一節(jié) 普通股籌資管理一、普通股的概念和種類（一）普通股的概念 普通股是股份有限公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份，是最基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。 通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。持有普通股股份者為普通股股東。第一節(jié) 普通股籌資管理一、普通股的概念和種類（一）普通股的概普通股股東的權(quán)利：出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。股利分配請(qǐng)求權(quán)。對(duì)公司賬目和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。公司章程規(guī)定的其他權(quán)利普通

3、股股東的權(quán)利：出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依公司章程1.按股票有無(wú)記名分，分記名股票和不記名股票2.按股票是否標(biāo)明金額，分面值股票和無(wú)面值股票公司法目前不承認(rèn)無(wú)面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。3.按股票發(fā)行時(shí)間的先后，分始發(fā)股和增發(fā)股這兩種股票的股東的權(quán)利和義務(wù)是一樣的。4.按股票發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)，分A股、B股、H股和N股等A股是以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。B股、H股、N股和S股，是以人民幣標(biāo)明票面金額但以外幣認(rèn)購(gòu)和交易的股票。（二）普通股的種類1.按股票有無(wú)記名分，分記名股票和不記名股票（二）普通股的種1.沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。 2

4、.沒(méi)有固定的到期日，不用償還。3.能增加舉債能力。 4.籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 5.籌資限制少。 1.籌資成本較高 2.會(huì)分散公司的控制權(quán)。 3.降低股票價(jià)格。 優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)二、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。 1.籌資成本較高 優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)二、普通三、股票發(fā)行（一）股票發(fā)行的條件和程序股票初次發(fā)行的條件和程序股票增資發(fā)行的條件和程序（二）股票發(fā)行方式和銷售方式1.股票發(fā)行方式公開間接發(fā)行： 是指由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，向廣大投資者公開發(fā)行股票的方式。不公開直接發(fā)行： 是指發(fā)行者只對(duì)特定的發(fā)行對(duì)象發(fā)行股票的方式，不需要中介機(jī)構(gòu)承銷。三、股票發(fā)行（一）股票發(fā)行的條件和程序股票初次發(fā)行的條件和程2.股票銷售方

5、式自行銷售方式 發(fā)行公司可以直接控制發(fā)行過(guò)程，節(jié)約費(fèi)用；但是要承擔(dān)全部的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。承銷方式 指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理，這種銷售方式使用的較為普遍。代銷 是指發(fā)行公司承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，僅需支付較少的手續(xù)費(fèi)，承銷商僅負(fù)責(zé)銷售股票，發(fā)行期結(jié)束時(shí)，承銷商將剩余的股票退還發(fā)行人。包銷 是由承銷商負(fù)擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的股票銷售方式。 2.股票銷售方式（三）股票發(fā)行價(jià)格1.等價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行市值以股票面額為發(fā)行價(jià)格。一般適用于新成立的公司發(fā)行股票，或者公司向原股東有償配售。3.中間價(jià)發(fā)行是指取股票市場(chǎng)價(jià)格與面額的中間值作為股票價(jià)格的發(fā)行方式。2.時(shí)價(jià)發(fā)行以已發(fā)行的流通在外的股票或同類股票的現(xiàn)行價(jià)格為

6、基準(zhǔn)確定股票發(fā)行價(jià)格。（三）股票發(fā)行價(jià)格1.等價(jià)發(fā)行等價(jià)發(fā)行市值以股票面額為發(fā)行價(jià)四、股票上市（一）股票上市的條件股份有限公司申請(qǐng)股票上市必須的條件上市公司股票暫停上市的情況上市公司股票終止上市的情況（二）股票上市的程序 股份有限公司具備上市條件后，只是具備了申請(qǐng)上市的資格，而要真正成為上市公司還必須依照法定程序提出申請(qǐng)，經(jīng)過(guò)審查批準(zhǔn)方可上市。四、股票上市（一）股票上市的條件第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資管理一、長(zhǎng)期負(fù)債籌資概述通過(guò)負(fù)債方式取得超過(guò)其自有資本的能力來(lái)擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。負(fù)債的特點(diǎn)123到期償還。固定支付債務(wù)利息。資本成本低，不會(huì)分散投資者的控制權(quán)。第二節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資管理一、長(zhǎng)期負(fù)債籌資

7、概述通過(guò)負(fù)債方式取得二、長(zhǎng)期借款籌資（一）長(zhǎng)期借款的分類1.按借款的條件劃分：信用借款和抵押借款2.按借款的用途劃分：基本建設(shè)借款和專項(xiàng)借款3.按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款 企業(yè)還可以從信托投資公司取得實(shí)物或貨幣形式的信托投資貸款，從財(cái)務(wù)公司取得各種貸款二、長(zhǎng)期借款籌資（一）長(zhǎng)期借款的分類1.按借款的條件劃分：Level 1Level 2Level 3Level 4Level 5借款人提出申請(qǐng) 貸款人進(jìn)行審批簽訂借款合同 貸款發(fā)放，借款人取得借款 借款人償還借款 （二）長(zhǎng)期借款的程序Level 1Level 2Level 3Level 4Le（三）長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款 一

8、般性保護(hù)條款規(guī)定借款企業(yè)流動(dòng)資金的保持量限制借款企業(yè)支付現(xiàn)金股利和再購(gòu)入股票要求借款企業(yè)定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)限制資本的支出規(guī)模限制其他長(zhǎng)期債務(wù)如期繳納稅費(fèi)和清償其他到期債務(wù)不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)?；虻盅翰粶?zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模特殊性保護(hù)條款企業(yè)不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目限制部分高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額貸款?？顚Ｓ靡笃髽I(yè)主要管理者購(gòu)買人身保險(xiǎn)要求企業(yè)主要管理者在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)（三）長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款 一般性保護(hù)條款特殊性保護(hù)條款1.借款利率的確定固定利率浮動(dòng)利率2.利息的支付方式一次支付法貼現(xiàn)法附加法利率會(huì)因

9、借款人的財(cái)務(wù)狀況、信用情況、盈利穩(wěn)定性、發(fā)展前景的不同而不同 比較三種支付方式的名義利率和實(shí)際利率（四）長(zhǎng)期借款的利息1.借款利率的確定利率會(huì)因借款人的財(cái)務(wù)狀況、信用情況、盈利穩(wěn)優(yōu)點(diǎn)籌資速度快籌資成本低靈活性大可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高限制條款較多（五）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)（五）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1債券利息預(yù)先約定。3債券風(fēng)險(xiǎn)較大。2債券期限確定，到期必須歸還本金。4債券的資金成本較低。三、債券籌資（一）債券的特征1債券利息預(yù)先約定。3債券風(fēng)險(xiǎn)較大。2債券期限確定，到期必須1.按債券是否記名劃分：記名債券和無(wú)記名債券2.按有無(wú)財(cái)產(chǎn)抵押劃分：抵押債券和信用債券3.按

10、債券利率是否固定劃分：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券4.按所附特殊條款的不同劃分：可收回債券、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券和收益?zhèn)?（二）債券的分類1.按債券是否記名劃分：記名債券和無(wú)記名債券（二）債券的分類1.債券的發(fā)行資格 2.債券的發(fā)行條件3.債券的發(fā)行價(jià)格平價(jià)發(fā)行： 票面利率=市場(chǎng)利率溢價(jià)發(fā)行： 票面利率市場(chǎng)利率折價(jià)發(fā)行： 票面利率市場(chǎng)利率（三）債券的發(fā)行1.債券的發(fā)行資格 （三）債券的發(fā)行（四）債券評(píng)級(jí) 1.債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)目前國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。（四）債券評(píng)級(jí) 1.債券評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)目前國(guó)際上流行的債券等級(jí)是32.債券評(píng)級(jí)內(nèi)容內(nèi)容社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 債券發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況

11、 債券發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況債券的約定條件 2.債券評(píng)級(jí)內(nèi)容內(nèi)容社會(huì)政治、債券發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券的優(yōu)點(diǎn)資本成本低保障企業(yè)的控制權(quán)利用財(cái)務(wù)杠桿作用優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)限制條件多籌資風(fēng)險(xiǎn)較高籌資額有限 （五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.可轉(zhuǎn)換債券的特征特征轉(zhuǎn)換溢價(jià)提前回購(gòu)期權(quán)性債權(quán)性（一）可轉(zhuǎn)換債券的特征及要素四、可轉(zhuǎn)換證券籌資1.可轉(zhuǎn)換債券的特征特征轉(zhuǎn)換溢價(jià)提前回購(gòu)期權(quán)性債權(quán)性（一）可標(biāo)的股票轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換率轉(zhuǎn)換期回售條款贖回條款強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款可轉(zhuǎn)換債券的要素標(biāo)的股票轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換率轉(zhuǎn)換期回售條款贖回條款強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)格不一樣！1.純債券價(jià)值2.轉(zhuǎn)換價(jià)值 可轉(zhuǎn)換債

12、券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為轉(zhuǎn)換率與普通股市場(chǎng)價(jià)格的乘積。 3.市場(chǎng)價(jià)值 在可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行初期，其市場(chǎng)價(jià)值主要受純債券的影響，較接近純債券的價(jià)值，但隨著轉(zhuǎn)換日的接近，市場(chǎng)價(jià)值越來(lái)越受轉(zhuǎn)換價(jià)值的影響，逐漸接近轉(zhuǎn)換價(jià)值。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)格不一樣！1.純債券價(jià)值（二）可轉(zhuǎn)換債券優(yōu)點(diǎn)降低籌資成本 ；可籌集更多資金；減少籌資中的利益沖突 優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)喪失低息優(yōu)勢(shì) ；股價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn) ；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)缺點(diǎn)（三）可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 同樣都是發(fā)行債券，同樣都可以轉(zhuǎn)換為股份，可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證發(fā)行債券的區(qū)別有哪些？1.靈活性不同。 可轉(zhuǎn)債允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強(qiáng)

13、制轉(zhuǎn)換條款。2.適用情況不同。 附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，只是因?yàn)楫?dāng)前利率高，希望通過(guò)捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行者主要目的是發(fā)行股票而不是債券，只是因?yàn)楫?dāng)前股價(jià)偏低，希望通過(guò)將來(lái)轉(zhuǎn)股以實(shí)現(xiàn)較高的股票發(fā)行價(jià)。3.發(fā)行費(fèi)用不同。 可轉(zhuǎn)債的承銷費(fèi)用和純債券類似。附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用介于債券和普通股之間。 同樣都是發(fā)行債券，同樣都可以轉(zhuǎn)換為股份，可轉(zhuǎn)換債券和第三節(jié) 租賃籌資管理1.按租賃合約的當(dāng)事人分類：直接租賃、售后租回和杠桿租賃 2.按租金是否超過(guò)租賃資產(chǎn)的成本分類：不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃 3.按租賃合同是否可以解除分類：可撤銷租賃和不可

14、撤銷租賃 4.按出租人是否負(fù)債租賃資產(chǎn)的維修分類：毛租賃和凈租賃 5.按與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移分類：經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃一、租賃的種類第三節(jié) 租賃籌資管理1.按租賃合約的當(dāng)事人分類：一、租賃的種二、經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃 租賃期短語(yǔ)租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)使用年限，租賃資產(chǎn)的成本就不會(huì)得到完全補(bǔ)償。因此，出租人收回資產(chǎn)成本，需要簽訂新租賃合同或者出售資產(chǎn)余值。經(jīng)營(yíng)租賃通常要求出租人維護(hù)租賃資產(chǎn)和為租賃資產(chǎn)投保。（一）經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)二、經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃 租賃期短語(yǔ)租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)模具加工方法（二）融資租賃的特點(diǎn)1. 由于租期長(zhǎng)，租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償。2. 由于租期長(zhǎng)，承租人更關(guān)心

15、資產(chǎn)的維修和保養(yǎng)，因此大多采用凈租賃。3. 融資租賃屬于一種不可解約的租賃，在合同有效期內(nèi)雙方均無(wú)權(quán)單方撤銷合同，只有在租賃設(shè)備損壞或被證明喪失使用功能的情況下方可終止合同。4. 由于租賃期接近資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命，出租人只是承擔(dān)分期回收資金的風(fēng)險(xiǎn)，與收回貸款本息類似，而與租賃資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移給承租人。模具加（二）融資租1. 由于租期長(zhǎng)，租賃資產(chǎn)的成本可以得到完（三）融資租賃的租賃費(fèi)用1.租賃費(fèi)用的報(bào)價(jià)形式合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)合同分別約定租金和手續(xù)費(fèi)合同只約定一項(xiàng)綜合租金2.租金的支付方式 租金的支付方式很多，一般來(lái)說(shuō)，租金支付次數(shù)越多，每次的支付額越少。（三）融資租賃的租賃費(fèi)用（四

16、）經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的稅務(wù)處理和會(huì)計(jì)處理 1.經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的稅務(wù)處理 納稅人以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照租賃期限均勻扣除。 以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)，按規(guī)定計(jì)入租入固定資產(chǎn)的價(jià)值，并提取折舊費(fèi)用，予以分期扣除。 2.經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的會(huì)計(jì)處理 經(jīng)營(yíng)租賃承租人所支付的租金，應(yīng)作為費(fèi)用分期列入利潤(rùn)表。出租人應(yīng)將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)提折舊。 融資租賃承租人應(yīng)將租賃資產(chǎn)、租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款（最低租賃付款額）和未確認(rèn)融資費(fèi)用列入資產(chǎn)負(fù)債表。出租人應(yīng)當(dāng)將“應(yīng)收融資租賃款”和“未實(shí)現(xiàn)融資收益”列入資產(chǎn)負(fù)債表。 （四）經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的稅務(wù)處理和會(huì)計(jì)處理三、

17、租賃的決策（一）承租人的分析 NPV（承租人）租賃資產(chǎn)成本租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值期末資產(chǎn)現(xiàn)值和租賃期的折現(xiàn)率不一樣！租賃資產(chǎn)成本 租賃期稅后現(xiàn)金流量 租賃期現(xiàn)金流量折現(xiàn)率 期末資產(chǎn)現(xiàn)金流量 期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率 模型的參數(shù)三、租賃的決策（一）承租人的分析 和租賃期的（二）出租人的分析 NPV（出租人）=租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+期末資產(chǎn)現(xiàn)值-租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本 模型參數(shù)：（1）租賃期稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值 （2）期末資產(chǎn)現(xiàn)值 （3）租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本 這里現(xiàn)值所用的折現(xiàn)率和承租人所用的是一樣的。（二）出租人的分析 NPV（出租人）=租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+期（三）稅收對(duì)租賃的影響 租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減

18、稅。 長(zhǎng)期租賃存在的最主要的原因就是租賃雙方可以分享節(jié)稅。 例：甲公司欲添置一臺(tái)設(shè)備，正在研究應(yīng)通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。 如果自行購(gòu)置，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本為600萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為6年，法定殘值率為購(gòu)置成本的10%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)4年后變現(xiàn)價(jià)值為120萬(wàn)元。 如果租賃取得，乙租賃公司要求每年租金170萬(wàn)元，租期4年，租金每年末支付。 合同約定，租賃期內(nèi)不得退租，期滿設(shè)備設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。稅前有擔(dān)保借款利率為10%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為12%。 比較：若甲、乙公司適用的所得稅率均為30%，甲、乙的凈現(xiàn)值為多少？租賃能不能存在？若甲公司適用的所得稅率為30%，乙公司適用的是20%，則租賃

19、可不可以存在？（三）稅收對(duì)租賃的影響例：甲公司欲添置一臺(tái)設(shè)備，正在研究應(yīng)通第四節(jié) 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策管理一、短期負(fù)債融資模具加工方法（一）短期負(fù)債籌資的特點(diǎn)1. 籌資速度快，容易取得。2. 籌資較為靈活。3. 籌資成本較低。4. 籌資風(fēng)險(xiǎn)高。第四節(jié) 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策管理一、短期負(fù)債融資模具加（一商業(yè)信用123應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款 1.商業(yè)信用（二）短期負(fù)債籌資的主要形式商業(yè)信用123應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù)預(yù)收賬款 1.商業(yè)信用（二）信貸限額補(bǔ)償性余額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定借款抵押償還條件短期借款的信用條件2.短期借款信貸限額補(bǔ)償性余額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定借款抵押償還條件短期借款的信用短期借款利率及其支付方法123優(yōu)惠利率浮動(dòng)優(yōu)惠利率非優(yōu)惠利率短期借款利率123優(yōu)惠利率浮動(dòng)優(yōu)惠利率非優(yōu)惠利率二、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策營(yíng)運(yùn)資金持有政策123寬松的營(yíng)運(yùn)資金政策緊縮的營(yíng)運(yùn)資金政策 適中的營(yíng)運(yùn)資金政策 二、營(yíng)運(yùn)資金政策（一）營(yíng)運(yùn)資金持有政策營(yíng)運(yùn)資金123寬松的營(yíng)（