流動資產(chǎn)管理概述

1、流動資產(chǎn)管理概述 現(xiàn)金和有價證券管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理 第十二章 流動資產(chǎn)管理營運(yùn)資本本管理現(xiàn)金循環(huán)環(huán)流動資產(chǎn)產(chǎn)投資策策略第一節(jié)流流動資資產(chǎn)管理理概述流動資產(chǎn)產(chǎn)1.營運(yùn)資本本管理營運(yùn)資本本的概念念：營運(yùn)資本 廣義 狹義 意義 企業(yè)的流動資產(chǎn)總額 企業(yè)的流動資本總額減去各類流動負(fù)債后的余額：凈營運(yùn)資本 概念 由企業(yè)一定時期的持有的現(xiàn)金和有價證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等所構(gòu)成的 企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的差額，并不特指某項資產(chǎn)，而此差額的確定，流動資產(chǎn)產(chǎn)營運(yùn)資本本的特點(diǎn)點(diǎn)流動資產(chǎn)產(chǎn)投資回收收期短不斷流動動并存性：多項資資產(chǎn)空間間并存、時間繼繼起波動性：受經(jīng)營營環(huán)境影影響非常

2、常大流動負(fù)債債速度快限制條款款少融資成本本較低償債風(fēng)險險大流動資產(chǎn)產(chǎn)1.1管理方式式營運(yùn)資本本政策營運(yùn)資本本持有政政策營運(yùn)運(yùn)資本融融資政策策冒進(jìn)性政政策:持有較低低的營運(yùn)運(yùn)資本政政策，特特點(diǎn)是收收益和風(fēng)風(fēng)險都較較高穩(wěn)健性政政策:持有較高高的營運(yùn)運(yùn)資本政政策，特特點(diǎn)是收收益和風(fēng)風(fēng)險都較較低營運(yùn)資本本管理的的基本思思路合理確定定營運(yùn)資資本持有有量，并并作適時時調(diào)整加強(qiáng)有效效資金運(yùn)運(yùn)作，加加速資金金周轉(zhuǎn)，盡可能能降低營營運(yùn)資本本持有量量合理安排排企業(yè)長長短期負(fù)負(fù)債比例例和結(jié)構(gòu)構(gòu)，保證證企業(yè)必必要的償償債能力力流動資產(chǎn)產(chǎn)在企業(yè)的的整個經(jīng)經(jīng)營活動動全過程程中，現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)會不斷斷地轉(zhuǎn)換換為非現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)

3、，而最最終這些些非現(xiàn)金金資產(chǎn)又又會轉(zhuǎn)換換為現(xiàn)金金，這種種周而復(fù)復(fù)始的流流轉(zhuǎn)過程程稱為現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。貨幣資金 儲備資金 生產(chǎn)資金 成品資金 結(jié)算資金 貨幣資金 1.2現(xiàn)金循環(huán)環(huán)流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期 現(xiàn)金循環(huán) 短期循環(huán) 長期循環(huán) 時間界限 循環(huán)周期不超過一年 現(xiàn)金循環(huán)周期超過一年 本質(zhì)內(nèi)容 流動資產(chǎn)的循環(huán) 長期資產(chǎn)的循環(huán) 短期現(xiàn)金金循環(huán)具具有時間間快和周周轉(zhuǎn)期短短的特點(diǎn)點(diǎn)，只要要完成一一次經(jīng)營營過程，也就實(shí)實(shí)現(xiàn)了企企業(yè)一次次短期現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)應(yīng)收賬款現(xiàn)銷原料存貨現(xiàn)金產(chǎn)成品存貨在產(chǎn)品存貨賒銷 入庫 加工 購進(jìn) 收款 流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)的復(fù)雜雜形式長短期借款股利 股本 賒購 股東資金 現(xiàn)金應(yīng)收賬款

4、商業(yè)信用產(chǎn)成品存貨在產(chǎn)品存貨原料存貨償還 購貨 還款 借款 收款 賒銷 銷售和管理費(fèi)用 現(xiàn)銷 入庫 加工 營業(yè)費(fèi)用流動資產(chǎn)產(chǎn)1.3現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期和和經(jīng)營周周期存貨循環(huán)期 應(yīng)收賬款循環(huán)期應(yīng)付賬款循環(huán)期 現(xiàn)金循環(huán)周期 購進(jìn)原料 支付現(xiàn)金 出售產(chǎn)品 收回現(xiàn)金 =現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期+應(yīng)付賬款款循環(huán)周周期=經(jīng)營周期期=存貨循環(huán)環(huán)周期+應(yīng)收賬款款循環(huán)周周期經(jīng)營周期期流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期相相關(guān)計算算現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期=經(jīng)營周期期-應(yīng)付賬款款循環(huán)期期=存貨循環(huán)環(huán)周期+應(yīng)收賬款款循環(huán)周周期-應(yīng)付賬款款循環(huán)周周期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=考察期間間天數(shù)/現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期現(xiàn)金最佳佳持有量量=考察期間間現(xiàn)金總總需求量量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率例

5、：已知知某公司司存貨循循環(huán)期100天，應(yīng)付付賬款平平均付款款期50天，應(yīng)收收賬款平平均收款款期40天，全年年資金需需求量200萬元，求求現(xiàn)金最最佳持有有量。解：現(xiàn)金循環(huán)環(huán)周期=100+40-50=90天現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=360/90=4次現(xiàn)金持有有量=200/4=50萬元。流動資產(chǎn)產(chǎn)1.4現(xiàn)金長期期循環(huán)期期現(xiàn)金長期資產(chǎn)在制品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款投資 出售資產(chǎn) 折舊 攤銷 入庫 現(xiàn)銷 賒銷 收現(xiàn) 流動資產(chǎn)產(chǎn)1.5現(xiàn)金循環(huán)環(huán)不平衡衡現(xiàn)金循環(huán)環(huán)不平衡衡類型：盈利不擴(kuò)擴(kuò)張企業(yè)業(yè)盈利要擴(kuò)擴(kuò)張企業(yè)業(yè)短期虧損損企業(yè)長期虧損損企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)不平衡衡因素：經(jīng)濟(jì)波動動通貨膨脹脹市場競爭爭季節(jié)性變變化等流動資產(chǎn)產(chǎn)1.6現(xiàn)金缺

6、口口現(xiàn)金循環(huán)環(huán)中流入入和流出出存在差差異借款和持持有短期期證券可可以彌補(bǔ)補(bǔ)缺口改善存貨貨、應(yīng)收收賬款和和應(yīng)付賬賬款循環(huán)環(huán)周期也也可彌補(bǔ)補(bǔ)缺口流動資產(chǎn)產(chǎn)2.流動資產(chǎn)產(chǎn)投資策策略企業(yè)財務(wù)務(wù)管理人人員根據(jù)據(jù)企業(yè)的的具體經(jīng)經(jīng)營和財財務(wù)狀況況來作出出調(diào)整和和控制根據(jù)企業(yè)業(yè)業(yè)務(wù)量量和流動動資產(chǎn)的的歷史資資料加強(qiáng)流動動資產(chǎn)占占用的結(jié)結(jié)構(gòu)控制制建立適量量流動資資產(chǎn)安全全儲備制制度制定部門門流動資資產(chǎn)管理理經(jīng)濟(jì)責(zé)責(zé)任制產(chǎn)出水平（業(yè)務(wù)量） 流動資產(chǎn)持有量（L） 穩(wěn)健流動資產(chǎn)策略 適中流動資產(chǎn)策略 冒進(jìn)流動資產(chǎn)策略 投資規(guī)模模大量的現(xiàn)現(xiàn)金和短短期證券券，大規(guī)規(guī)模的存存貨，寬寬松的信信用；既既不會停停產(chǎn)也刺刺激了銷銷

7、售；但但要承擔(dān)擔(dān)大量現(xiàn)現(xiàn)金的投投入成本本流動資產(chǎn)產(chǎn)適中的流流動資產(chǎn)產(chǎn)資金配配合策略略波動性流流動資產(chǎn)產(chǎn)由流動動負(fù)債資資金來解解決穩(wěn)定性資資產(chǎn)（包包括長期期資產(chǎn)和和穩(wěn)定性性流動資資產(chǎn)）則則由長期期資金（包括長長期負(fù)債債和權(quán)益益資本）來解決決資產(chǎn)占用 波動性流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 穩(wěn)定性流動資產(chǎn) 長期資產(chǎn) 長期資金 經(jīng)營期 穩(wěn)定性資產(chǎn) 流動資產(chǎn)產(chǎn)穩(wěn)健和冒冒進(jìn)的配配合策略略長期資產(chǎn) 資產(chǎn)占用 波動性流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 穩(wěn)定性流動資產(chǎn) 長期資金 經(jīng)營期 穩(wěn)定性資產(chǎn) 穩(wěn)健性資資金配合合特點(diǎn)：企企業(yè)的財財務(wù)風(fēng)險險較小，但要承承擔(dān)較高高資金成成本，而而且資金金的利用用水平也也較低，會導(dǎo)致致收益的的下降資產(chǎn)占用

8、波動性流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 穩(wěn)定性流動資產(chǎn) 長期資金 經(jīng)營期 穩(wěn)定性資產(chǎn) 冒進(jìn)資金金配合特點(diǎn)：企企業(yè)的財財務(wù)風(fēng)險險較高，但承擔(dān)擔(dān)較低資資金成本本，而且且資金的的利用水水平也較較高流動資產(chǎn)產(chǎn)流動資產(chǎn)產(chǎn)投資規(guī)規(guī)模權(quán)衡持有有成本和和短缺成成本持有成本本主要是是機(jī)會成成本短缺成本本主要是是經(jīng)營中中斷的不不良影響響流動資產(chǎn)產(chǎn)第二節(jié)現(xiàn)金和有有價證券券管理現(xiàn)金的特特性：普遍可接接受性，是社會會公認(rèn)的的價值變變現(xiàn)形式式 。企業(yè)最特特殊的資資產(chǎn)形式式，它一一方面具具有貨幣幣所特有有的流通通和儲備備功能，另一方方面又具具有資金金的職能能 。企業(yè)暫時時間歇的的資產(chǎn)，從理論論上講是是企業(yè)經(jīng)經(jīng)營中溢溢出的非非盈利性性資產(chǎn)

9、。企業(yè)一定定時期現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)的持有有量是其其償付能能力的重重要標(biāo)志志，也是是衡量其其財務(wù)風(fēng)風(fēng)險重要要指標(biāo)。流動資產(chǎn)產(chǎn)2.1持有現(xiàn)金金動機(jī)交易性動動機(jī)：指指企業(yè)為為了滿足足日常經(jīng)經(jīng)營業(yè)務(wù)務(wù)的需要要而必須須持有的的適量現(xiàn)現(xiàn)金，用用于購買買原料、支付工工資和稅稅款等開開支預(yù)防性動動機(jī)：是是指為了了應(yīng)付意意外事件件可能對對現(xiàn)金的的緊急需需要而必必須持有有的適量量現(xiàn)金投資性動動機(jī)：主主要是指指企業(yè)保保持適量量的現(xiàn)金金持有，能及時時抓住市市場變化化中可能能出現(xiàn)的的良好的的投資機(jī)機(jī)會流動資產(chǎn)產(chǎn)2.2現(xiàn)金管理理目標(biāo)具體目標(biāo)標(biāo)：通過深入入研究和和運(yùn)用科科學(xué)的方方法，來來確定企企業(yè)最合合理的現(xiàn)現(xiàn)金持有有量。定期編

10、制制現(xiàn)金預(yù)預(yù)算，全全面規(guī)劃劃未來現(xiàn)現(xiàn)金流量量，及時時提供現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)環(huán)的相關(guān)關(guān)信息。建立健全全的現(xiàn)金金管理制制度，強(qiáng)強(qiáng)化現(xiàn)金金日常收收支管理理，提供供企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金利用用水平。實(shí)施現(xiàn)金金控制和和定期考考核制度度，把握握現(xiàn)金波波動原因因，并及及時提出出改進(jìn)措措施?；灸繕?biāo)標(biāo)：權(quán)衡衡流動性性和盈利利性，在在確保安安全的前前提下，盡量降降低企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金金持有流動資產(chǎn)產(chǎn)2.3日常現(xiàn)金金管理2.3.1力爭現(xiàn)金金流量同同步：使各種經(jīng)經(jīng)濟(jì)活動動所引起起的現(xiàn)金金流入和和現(xiàn)金流流出在時時間上趨趨于一致致。在有現(xiàn)金金流入時時適時安安排好必必要的現(xiàn)現(xiàn)金流出出，或在在必須發(fā)發(fā)生現(xiàn)金金流出的的時刻，及時安安排和組組織好相相應(yīng)

11、的現(xiàn)現(xiàn)金流入入。將可能發(fā)發(fā)生現(xiàn)金金閑置或或現(xiàn)金短短缺的時時間降到到最低限限度。流動資產(chǎn)產(chǎn)同步1：提高收收現(xiàn)效率率滯留時間間郵寄滯留留時間處理滯留留時間轉(zhuǎn)賬滯留留時間提高企業(yè)業(yè)收現(xiàn)效效率的基基本指導(dǎo)導(dǎo)思想就就是要盡盡可能地地在收現(xiàn)現(xiàn)過程減減少各種種現(xiàn)金的的滯留時時間減少現(xiàn)金金結(jié)算滯滯留時間間企業(yè)在銷銷貨業(yè)務(wù)務(wù)中的結(jié)結(jié)算過程程中，會會形成一一系列的的結(jié)算滯滯留時間間，英語語中用“float”一詞來來表示，故也有有將其稱稱為“浮浮動時間間”或“浮游時時間”，這段時時間內(nèi)的的資金占占用額稱稱“浮游游（動）額”。流動資產(chǎn)產(chǎn)同步2：集中收收款體系系企業(yè)通過過各銷售售中心開開出銷貨貨賬單并并通知客客戶將貨貨

12、款直接接轉(zhuǎn)入當(dāng)當(dāng)?shù)厥湛羁钽y行，或?qū)⒅е奔慕o給當(dāng)?shù)刈钭罱氖帐湛钪行男?，收款款中心馬馬上委托托當(dāng)?shù)厥帐湛钽y行行(localdepositorybanks)兌現(xiàn)后存存入地區(qū)區(qū)中央銀銀行(regionalconcentrationbanks)，一般企企業(yè)在地地區(qū)中央央銀行中中維持較較大額的的存款賬賬戶，并并定期將將資金匯匯入總公公司主要要往來銀銀行(primarybank)優(yōu)點(diǎn)：可大大縮縮短收款款時間有利于對對賬款的的催收和和控制，并能大大大節(jié)約約收賬成成本有利于對對資金的的集中控控制，便便于總公公司有效效地集中中調(diào)配和和使用資資金“銀行集集中收款款體系”(concentrationbanking

13、 system)流動資產(chǎn)產(chǎn)同步3：鎖箱系系統(tǒng)企業(yè)在各各銷售點(diǎn)點(diǎn)當(dāng)?shù)剜]郵局租用用一個加加鎖的編編碼專用用信箱，并通知知客戶將將付款支支票放入入該信箱箱內(nèi)，而而不是寄寄往公司司總部或或收款中中心（一一般在鎖鎖箱法下下不設(shè)收收款中心心），企企業(yè)授權(quán)權(quán)當(dāng)?shù)卮磴y行行每天定定時開箱箱收取支支票，并并直接將將其存入入公司存存款賬戶戶內(nèi)。優(yōu)點(diǎn)：可以明顯顯縮短公公司收款款過程中中的郵寄寄滯留時時間和處處理滯留留時間可用減少少支票處處理過程程可能發(fā)發(fā)生的差差錯，便便于公司司集中控控制和審審計可以及時時有效地地識別出出空頭支支票流動資產(chǎn)產(chǎn)鎖箱系統(tǒng)統(tǒng)的決策策依據(jù)邊際收益益邊際際成本DAIC式中：D縮短的的收款天天

14、數(shù)；A每張支支票的平平均額I持現(xiàn)一一天的稅稅前機(jī)會會成本率率C每張支支票處理理成本增增量已知采用用鎖箱系系統(tǒng)時每每張支票票的處理理成本增增加0.35元，日平平均金額額1800元，市場場資本成成本率6%，求鎖箱箱要求的的縮短天天數(shù)。解：D18006%/365=0.35，D=1.18天流動資產(chǎn)產(chǎn)同步4：轉(zhuǎn)賬系系統(tǒng)企業(yè)在各各銀行等等金融機(jī)機(jī)構(gòu)的中中結(jié)轉(zhuǎn)機(jī)機(jī)能預(yù)先授權(quán)權(quán)支票（preformationauthorize check）：客戶戶授權(quán)銷銷貨公司司直接從從它的活活期存款款賬戶中中開出支支票支取取現(xiàn)金，同時客客戶與其其開戶銀銀行簽訂訂PAC承兌協(xié)議議，這樣樣銀行收收到PAC后就有通通過結(jié)算算系統(tǒng)直

15、直接支付付存款轉(zhuǎn)賬賬支票（depository transfer check）：與一一般支票票的區(qū)別別主要在在于該支支票是限限定存入入的銀行行和有關(guān)關(guān)賬戶，它能直直接作為為現(xiàn)金收收款體系系的銀行行之間的的轉(zhuǎn)移工工具電子存款款轉(zhuǎn)賬支支票（electricsdepositorytransfercheck）：通過過銀行電電子結(jié)算算系統(tǒng)的的自動結(jié)結(jié)算室來來完成的的，它對對各類支支票根據(jù)據(jù)代碼進(jìn)進(jìn)行自動動識別、認(rèn)定和和轉(zhuǎn)賬結(jié)結(jié)算，是是一種通通過電信信電纜傳傳輸?shù)腄TC聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)賬賬（wire transfer）：銀行行通過銀銀行有線線網(wǎng)或國國家有線線網(wǎng)等直直接進(jìn)行行資金的的傳輸，使收款款額瞬間間就成為為公司

16、的的可用資資金，即即某一銀銀行收到到的資金金，在另另一城市市的銀行行馬上就就可用動動用流動資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)統(tǒng)決策依依據(jù)例，求解解最低轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賬金額額：企業(yè)采用用聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賬要比比普通DTC轉(zhuǎn)賬的成成本要高高出8元，時間間差為3天，市場場有價證證券的年年稅前收收益率是是8，則運(yùn)運(yùn)用上述述公式可可求出公公司收采采用聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)結(jié)算的的最低金金額：E38/3658；E12167元，當(dāng)企業(yè)的的轉(zhuǎn)賬金金額大于于12167元以上時時，采用用聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賬才是是合理的的。 損益平衡衡的基本本原理：ETICE轉(zhuǎn)賬金金額T轉(zhuǎn)賬時時間差異異天數(shù)I持現(xiàn)一一天的稅稅前機(jī)會會成本率率C采用較較快轉(zhuǎn)賬賬系統(tǒng)增增加的成成本流動資產(chǎn)產(chǎn)2.3.

17、2控制現(xiàn)金金流出合理延緩緩應(yīng)付款款的支付付充分運(yùn)用用供應(yīng)商商提供的的信用期期，匯票票，合理理的工資資和股利利等款項項的支付付方式。使用支票票時，付付款方向向銀行存存入足夠夠余額，收款方方憑票直直接向銀銀行支取取。在匯匯票情況況下，銀銀行以票票向付款款方要求求付款，然后支支付給收收款方，所以平平時存款款量較小小。浮資的利利用浮資：由由于支票票開具與與支票兌兌現(xiàn)之間間的時間間差，而而在企業(yè)業(yè)賬戶里里滯留的的資金浮資操作作（playing thefloat）：企企業(yè)向銀銀行開出出金額高高于銀行行存款賬賬面結(jié)余余數(shù)的支支票，充充分利用用浮資流動資產(chǎn)產(chǎn)2.4合理現(xiàn)金金持有量量持現(xiàn)機(jī)會成本 機(jī)會成本線（斜

18、率受利率影響） 現(xiàn)金持有量 0企業(yè)的投投資收益益率或資資金成本本率越高高，持現(xiàn)現(xiàn)的機(jī)會會成本就就越大。企業(yè)持現(xiàn)現(xiàn)額越大大，其機(jī)機(jī)會成本本也就越越大現(xiàn)金持有有成本：現(xiàn)金機(jī)會會成本，放棄了了利息收收入和投投資收益益的代價價流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金短缺缺成本現(xiàn)金持有有量現(xiàn)金短缺缺成本線線0持現(xiàn)量越越大，短短缺成本本越小。當(dāng)現(xiàn)金持持有為零零時，短短缺成本本無限上上升，最最大成本本是企業(yè)業(yè)破產(chǎn)。當(dāng)現(xiàn)金金持有達(dá)達(dá)到一定定量時，企業(yè)的的現(xiàn)金短短缺成本本可能為為零現(xiàn)金管理理成本：日?，F(xiàn)現(xiàn)金管理理的開支支現(xiàn)金管理理成本現(xiàn)金管理理成本線線現(xiàn)金持有有量0與現(xiàn)金持有量沒有明顯對應(yīng)關(guān)系，只有當(dāng)現(xiàn)金持有超越一定量度后，這種成本才會

19、發(fā)生一定量的上升 現(xiàn)金短缺缺成本和和管理成成本現(xiàn)金短缺缺成本：企業(yè)業(yè)由于缺缺乏充分分的現(xiàn)金金儲備，而不能能應(yīng)付必必要的業(yè)業(yè)務(wù)和還還貸等的的開支而而是企業(yè)業(yè)蒙受的的損失。流動資產(chǎn)產(chǎn)合理現(xiàn)金金持有量量模型機(jī)會成本短缺成本持現(xiàn)總成本合理現(xiàn)金金持有量量持有現(xiàn)金金成本現(xiàn)金持有有量管理成本本線流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金持有有模型舉舉例例：企業(yè)業(yè)根據(jù)歷歷史資料料和近期期企業(yè)經(jīng)經(jīng)營狀況況的預(yù)測測和分析析，估計計其現(xiàn)金金持有量量可能在在240000元400000元之間，并選定定五個持持有量標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)作為為分析點(diǎn)點(diǎn)。思路：根根據(jù)企業(yè)業(yè)實(shí)際狀狀況，選選取若干干個現(xiàn)金金持有量量進(jìn)行比比較，其其三項成成本總額額最低的的，便為為較合理理

20、的持有有量 方案一 方案二 方案三 方案四 方案五現(xiàn)金持有量 240000元 280000元 320000元 360000元 400000元機(jī)會成本 24000元 28000元 32000元 36000元 40000元短缺成本 20000元 10000元 5000元 2500元 0元管理成本 15000元 15000元 15000元 15000元 15000元持現(xiàn)總成本 59000元 53000元 52000元 53500元 55000元方案項目 流動資產(chǎn)產(chǎn)2.5現(xiàn)金有價價證券配配合模型型持現(xiàn)成本 現(xiàn)金持有量 機(jī)會成本線 持現(xiàn)總成本線 最佳現(xiàn)金持有量 0轉(zhuǎn)換成本線 存量模型型，是通通過將現(xiàn)現(xiàn)金

21、與有有價證券券的有限限組合來來達(dá)到最最佳現(xiàn)金金持有量量的方式式 。有有價證券券作為一一種準(zhǔn)現(xiàn)現(xiàn)金可隨隨時拋售售來補(bǔ)充充企業(yè)的的現(xiàn)金不不足?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換換成本： 將有有價證券券轉(zhuǎn)換為為現(xiàn)金要要承擔(dān)傭傭金、手手續(xù)費(fèi)和和稅金等等代價。流動資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金和有有價證券券轉(zhuǎn)換的的關(guān)系時間QQ/2如果現(xiàn)金金和有價價證券可可以方便便的兌換換；假設(shè)Q為每期的的現(xiàn)金持持有量，由證券券轉(zhuǎn)換而而來；現(xiàn)金從Q降到0時，平均均現(xiàn)金持持有量是是Q/2，Q增加會減減少轉(zhuǎn)換換次數(shù)，但增加加持現(xiàn)成成本流動資產(chǎn)產(chǎn)TCE（S/Q）+I(Q/2)式中：TC持現(xiàn)總總成本E每次有有價證券券轉(zhuǎn)換為為現(xiàn)金轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本S一定時時期預(yù)計計現(xiàn)金需需求總量量

22、Q現(xiàn)金持持有量I一定時時期有價價證券利利率（現(xiàn)現(xiàn)金機(jī)會會成本率率）S/Q=有價證券券轉(zhuǎn)換次次數(shù)Q/2=現(xiàn)金平均均持有量量一定時期期有價證證券轉(zhuǎn)換換總成本本持現(xiàn)機(jī)會會成本總總額(TCQ)= I/2ES/Q2，例：某某企業(yè)預(yù)預(yù)計年內(nèi)內(nèi)需用現(xiàn)現(xiàn)金100000元，日常常的收支支較為均均衡，每每次有價價證券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成本本為150元，有價價證券的的年利率率為8，其年年底內(nèi)最最佳的現(xiàn)現(xiàn)金持有有量：年內(nèi)現(xiàn)金金轉(zhuǎn)換次次數(shù)=100000/19364 =5.164次年內(nèi)持現(xiàn)現(xiàn)成本總總額= 1505.164819365/2774.5774.51549元2.6Baumol模型流動資產(chǎn)產(chǎn)2.9隨機(jī)模型型- Miller-O

23、rr現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金控制上限 現(xiàn)金持有波動線 現(xiàn)金返回線 現(xiàn)金控制下限 時期 HMLT1T2根據(jù)歷史史資料測測算出企企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金控制制范圍，當(dāng)現(xiàn)金金持有接接近或超超過控制制上限時時，可投投資有價價證券，而當(dāng)現(xiàn)現(xiàn)金持有有接近控控制下限限時，就就要出售售有價證證券來補(bǔ)補(bǔ)充現(xiàn)金金，如現(xiàn)現(xiàn)金持有有在上下下限之間間屬正常常狀況。與Baumol模型不同同的是，交易次次數(shù)隨著著現(xiàn)金流流入和流流出而隨隨機(jī)變化化。流動資產(chǎn)產(chǎn)目標(biāo)現(xiàn)金金線和現(xiàn)現(xiàn)金上限限E每次有有價證券券轉(zhuǎn)換成成本企業(yè)日日現(xiàn)金波波動的方方差（按按一定歷歷史資料料測算）I每天有有價證券券收益率率L企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金控制制下限（根據(jù)歷歷史資料料確定）H企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)

24、金控制制上限假定某企企業(yè)根據(jù)據(jù)歷史資資料已測測定現(xiàn)金金的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為800元，有價價證券年年利率為為9，企業(yè)業(yè)每次有有價證券券轉(zhuǎn)換成成本為75元，最低低現(xiàn)金控控制量為為1400元，如一一年按360天計算，可計算算現(xiàn)金返返回線如如下：當(dāng)企業(yè)持持有現(xiàn)金金接近17123元時，則則應(yīng)將10482元（171236641）投資于于有價證證券，使使企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金持有有回歸返返回線。相反，如企業(yè)業(yè)現(xiàn)金持持有下降降到1400元時，就就應(yīng)拋售售有價證證券，補(bǔ)補(bǔ)足現(xiàn)金金5241元，業(yè)使使企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金持有有回歸返返回線（目標(biāo)現(xiàn)現(xiàn)金持有有）。流動資產(chǎn)產(chǎn)3.有價證券券管理投資有價價證券目目的作為企業(yè)業(yè)的一種種有效資資金調(diào)度度手段

25、，預(yù)防企企業(yè)緊急急資金需需要能為企業(yè)業(yè)創(chuàng)造收收益，減減少現(xiàn)金金持有的的機(jī)會成成本短期證券券投資因因素違約風(fēng)險險因素：證券券發(fā)行人人無法按按期支付付利息和和償還本本金的風(fēng)風(fēng)險利率和購購買力變變動因素素 ：由由于市場場利率變變動及通通貨膨脹脹等因素素導(dǎo)致有有價證券券貶值或或收回證證券后實(shí)實(shí)際購買買能力下下降流動性因因素稅賦和收收益因素素流動資產(chǎn)產(chǎn)第三節(jié)應(yīng)應(yīng)收賬賬款管理理1.應(yīng)收賬款款意義：各類經(jīng)濟(jì)濟(jì)事項引引起的企企業(yè)對未未來資產(chǎn)產(chǎn)增加所所具有的的要求權(quán)權(quán)。簡單單地講是是企業(yè)對對外銷售售商品和和勞務(wù)等等應(yīng)向受受益單位位或相關(guān)關(guān)單位收收取的款款項，一一般包括括應(yīng)收賬賬款、應(yīng)應(yīng)收票據(jù)據(jù)和其他他應(yīng)收款款等

26、2.持有應(yīng)收收賬款的的其根本本原因：企業(yè)要適適應(yīng)激烈烈的市場場競爭，就必須須要給客客戶提高高一定的的信用優(yōu)優(yōu)惠銷貨和收收款實(shí)際際時間上上的差異異也是導(dǎo)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)應(yīng)收賬賬款發(fā)生生的重要要原因之之一，這這是由于于結(jié)算過過程所引引起的，而不是是商業(yè)信信用的本本質(zhì)所致致通過促銷銷減少存存貨及相相應(yīng)的管管理成本本流動資產(chǎn)產(chǎn)應(yīng)收賬款款的成本本機(jī)會成本本：放棄棄收現(xiàn)的的損失=應(yīng)收賬款款平均余余額、資資金成本本率=（年賒銷銷金額/年總天數(shù)數(shù)）*平平均收賬賬天數(shù)*變動成本本率*資金成成本率變動成本本率：維維持賒銷銷所占用用的資金金壞賬損失失成本管理成本本流動資產(chǎn)產(chǎn)應(yīng)收賬款款的管理理目的要制定科科學(xué)合理理的應(yīng)收收

27、賬款信信用政策策，并將將采用這這種政策策所增加加的收益益與采用用此信用用政策所所負(fù)擔(dān)的的成本進(jìn)進(jìn)行比較較和衡量量加強(qiáng)應(yīng)收收賬款的的安全性性管理，及時有有效地收收回應(yīng)收收賬款，并采用用適當(dāng)?shù)牡拇呤辗椒绞剑M盡可能地地減少企企業(yè)的壞壞賬損失失。同時時要注意意收賬成成本的控控制，降降低收賬賬費(fèi)用加強(qiáng)應(yīng)收收賬款控控制，縮縮短收賬賬時間，加速應(yīng)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)，提高資資金利用用效率流動資產(chǎn)產(chǎn)3.1應(yīng)收賬款款管理策策略企業(yè)銷售售規(guī)模和和市場競競爭激烈烈程度賒銷占總總銷售的的比例企業(yè)信用用政策銷售規(guī)模競爭狀況賒銷占總銷售比例當(dāng)期賒銷水平企業(yè)當(dāng)期信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)信用額度信用期限信用折扣實(shí)際收賬狀 況客戶經(jīng)營財務(wù)

28、、外部金融市場狀況間接因素 直接因素 流動資產(chǎn)產(chǎn)指 標(biāo)信用良好 信用一般 信用較差流動比例 2以上 1.52 1.5以下速動比例 1以上 0.6-1 0.6以下凈流動資產(chǎn)（元） 1500000以上 500000-1500000 500000以下資產(chǎn)負(fù)債率 40%以下 40%-60% 60%以上負(fù)債/權(quán)益 1以下 1-2 2以上資產(chǎn)總額（元） 6000000以上1500000-6000000 1500000以下應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 12以上 812 8以下存貨周轉(zhuǎn)率 5以上 3.55 3.5以下已獲利息倍數(shù) 4以上 1-4 1以下賒購償付情況 及時償還 偶有短期拖欠 經(jīng)常拖欠3.2信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)企業(yè)在銷銷

29、售業(yè)務(wù)務(wù)中給予予客戶一一定商業(yè)業(yè)信用的的基本標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)常用的分分類標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)見下：流動資產(chǎn)產(chǎn)累計壞賬賬風(fēng)險率率客戶財務(wù)指標(biāo) 實(shí)際指標(biāo)值 累計壞賬風(fēng)險率流動比例 2.2 -速動比例 0.8 2%凈流動資產(chǎn)（元） 10000000 4%資產(chǎn)負(fù)債率 50% 6%權(quán)益比 1 8%總資產(chǎn)（元） 40000000 10%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 6 18%存貨周轉(zhuǎn)率 5 18%已獲利息倍數(shù) 4.5 18%賒購償付情況 偶有短期拖欠 20%某客戶壞壞賬風(fēng)險險累計表表累計壞賬賬風(fēng)險率率決定信信用政策策的實(shí)施施，風(fēng)險險太高可可考慮預(yù)預(yù)先收款款將調(diào)查獲獲得的具具體賒購購企業(yè)的的財務(wù)指指標(biāo)與信信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)進(jìn)行比比較，并并確定可可能發(fā)生

30、生的壞賬賬風(fēng)險率率。信用用一般的的企業(yè)壞壞賬風(fēng)險險率確定定為2，而被被評為信信用較差差企業(yè)的的壞賬風(fēng)風(fēng)險率確確定為8，而信信用好的的企業(yè)基基本認(rèn)為為無壞賬賬風(fēng)險。流動資產(chǎn)產(chǎn)5C信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)評估5C評價法:品德（Character)客戶的信信譽(yù)狀況況及歷史史記錄，及客戶戶履行償償債的誠誠意和社社會責(zé)任任心能力（Capacity）客戶實(shí)際際償還債債務(wù)的能能力資本（Capital）客戶實(shí)際際的財務(wù)務(wù)實(shí)力擔(dān)保（Collateral）客戶能否否提供作作為債務(wù)務(wù)安全保保障的資資產(chǎn)擔(dān)保保條件（Condition)外部經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境的的各項條條件是否否有利于于客戶企企業(yè)的發(fā)發(fā)展，以以及是否否會其付付款能力力造成不不

31、利影響響流動資產(chǎn)產(chǎn)多因素函函數(shù)信用用分析法法:例：某客客戶的流流動比例例是0.9，已獲利利息倍數(shù)數(shù)是4，權(quán)益乘乘數(shù)為2，投資凈凈利率是是10，應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)率9。同時根根據(jù)歷史史經(jīng)驗(yàn)和和客戶實(shí)實(shí)際狀況況確定各各常量系系數(shù)值分分別為A8、B3、C10、D50、D2，求該客客戶的實(shí)實(shí)際信用用評價。解：客戶戶信用得得分=0.98+43+210+10%50+92=62.8一般得分分在60分以上為為信用良良好，4060分為信用用一般，以下則則為較差差 ，本本公司的的信用較較好。客戶信用用等級分分流動動（速動動）比例例A已獲利利息倍數(shù)數(shù)B權(quán)益乘乘數(shù)C投資凈凈利率D應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率E其中：常常量系數(shù)數(shù)A

32、BCDE等的數(shù)值值應(yīng)根據(jù)據(jù)各因素素對客戶戶償債能能力影響響的重要要程度分分別測定定，影響響越大的的數(shù)值就就越大流動資產(chǎn)產(chǎn)3.3信用額度度定義：根根據(jù)本企企業(yè)的實(shí)實(shí)際狀況況和客戶戶的償付付能力所所給予該該客戶的的最大賒賒銷額決定因素素：客戶的賒賒銷歷史史狀況本公司的的銷售狀狀況流動資產(chǎn)產(chǎn)3.4信用期限限定義：企企業(yè)賒銷銷商品或或勞務(wù)時時允許客客戶延長長付款的的寬限期期延長信用用期限的的后果：資金被占占用，影影響企業(yè)業(yè)資金周周轉(zhuǎn)速度度和導(dǎo)致致資金機(jī)機(jī)會成本本的發(fā)生生使企業(yè)壞壞賬損失失的風(fēng)險險增加會引起企企業(yè)收賬賬成本的的上升決策依據(jù)據(jù)：新信信用政策策創(chuàng)造的的利潤新信用政政策引起起的機(jī)會會成本、壞賬

33、損損失成本本和收賬賬成本 流動資產(chǎn)產(chǎn)信用期限限舉例項目 現(xiàn)金銷售30天信用期60天信用期銷量（件） 80000 120000 140000銷售收入 160000 240000 280000銷售成本 100000 140000 160000變動成本 80000 120000 140000固定成本 20000 20000 20000銷售毛利 60000 100000 120000已知某公公司現(xiàn)金金銷售沒沒有壞賬賬和收賬賬成本；30天銷售的的壞賬損損失率估估計為2，收賬賬成本5000元；60天銷售的的壞賬損損失率估估計是5，收賬賬成本15000元，企業(yè)業(yè)的投資資收益率率為20應(yīng)收賬款款機(jī)會成成本應(yīng)應(yīng)

34、收賬款款實(shí)際資資金平均均占用額額投資收益益率（日銷售售額信用期限限變動成本本率）投資收益益率假如一年年按360天計算，30天信用期期限應(yīng)收收賬款資資金占用用機(jī)會成成本=（240000/36030120000/240000)202000元60天信用期期限應(yīng)收收賬款資資金占用用機(jī)會成成本（280000/36060140000/280000)204667元現(xiàn)金銷售售利潤為為60000元（沒有有機(jī)會成成本、壞壞賬損失失和收賬賬成本）30天銷售利利潤10000020002400002500088200元(最高）60天銷售利利潤120000466728000051500086333元流動資產(chǎn)產(chǎn)3.5現(xiàn)金折

35、扣扣定義：為為了吸引引顧客能能在規(guī)定定的期限限內(nèi)提前前付款，而給予予其一定定貨款減減除的優(yōu)優(yōu)惠率。一般用用2/10或1/30表示，即即客戶在在10天內(nèi)付款款，就能能少付2%的貨款，在30天內(nèi)付款款，就能能少付1%的貨款。決策思路路：提供折扣扣的機(jī)會會收益（減少壞壞賬損失失+節(jié)約催賬賬成本+減少應(yīng)收收賬款占占用成本本）折扣本身身的成本本。已知某企企業(yè)全年年賒銷3000000元，信用用期為60天。A：如果企企業(yè)提供供2的現(xiàn)金金折扣，有一半半客戶享享受，使使應(yīng)收賬賬款的收收賬期縮縮短為30天 ，是是否可行行？企業(yè)折扣扣成本30000元(3000000250)，應(yīng)收賬賬款的周周轉(zhuǎn)提高高了一倍倍，從過過

36、去一年年周轉(zhuǎn)6次提高到到12次，應(yīng)收收賬款的的平均額額從過去去的500000元(3000000/6)下降到250000元(3000000/12)。企業(yè)的的投資收收益率為為20，則可可以獲得得機(jī)會收收益50000元(25000020)，相比之之下，企企業(yè)可獲獲20000元(5000030000)的收益，是有利利的。流動資產(chǎn)產(chǎn)續(xù)前例項目 現(xiàn)金銷售30天信用期60天信用期銷量（件） 80000 120000 140000銷售收入 160000 240000 280000銷售成本 100000 140000 160000變動成本 80000 120000 140000固定成本 20000 20000

37、20000銷售毛利 60000 100000 120000已知某公公司現(xiàn)金金銷售沒沒有壞賬賬和收賬賬成本；30天銷售的的壞賬損損失率估估計為2，收賬賬成本5000元；60天銷售的的壞賬損損失率估估計是5，收賬賬成本15000元，企業(yè)業(yè)的投資資收益率率為20假定企業(yè)業(yè)在30天賒銷政政策中給給予客戶戶2/10的折扣，預(yù)計所所有的客客戶都會會享受，可避免免全部收收賬費(fèi)用用和壞賬賬損失，是否可可行？在60天賒銷政政策中給給予客戶戶3/10的折扣，預(yù)計會會有一半半的客戶戶享受，其收賬賬費(fèi)用和和壞賬損損失也減減少一半半，是否否可行？流動資產(chǎn)產(chǎn)30天賒銷假定企業(yè)業(yè)在30天賒銷政政策中給給予客戶戶2/10的折

38、扣，預(yù)計所所有的客客戶都會會享受，可避免免全部收收賬費(fèi)用用和壞賬賬損失，是否可可行？此時，現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣支出24000024800元應(yīng)收賬款款資金年年平均占占用額為為120000（240000/2），提前前30-10=20天回收，相對節(jié)節(jié)約資金金額為80000元（1200002/3），（為什么么不用(240000/360)*(30-10)來計算節(jié)節(jié)約占用用額？）按企業(yè)投投資收益益率20計算：少占用資資金的機(jī)機(jī)會收益益800002016000元節(jié)約收賬賬成本和和壞賬損損失480050009800元30天信用政政策現(xiàn)金金折扣收收益160009800480021000元30天信用政政策的總總收益882

39、00（相對于于現(xiàn)銷的的收益）21000109200元流動資產(chǎn)產(chǎn)在60天賒銷政政策中給給予客戶戶3/10的折扣，預(yù)計會會有一半半的客戶戶享受，其收賬賬費(fèi)用和和壞賬損損失也減減少一半半，是否否可行？此時，現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣支出28000031/24200元應(yīng)收賬款款資金年年平均占占用額為為140000（280000/2），由于于有一半半客戶資資金提前前60-10=50天回收，使企業(yè)業(yè)相對節(jié)節(jié)約資金金額為58333元（1400001/25/6），按企企業(yè)投資資收益率率20計算：少占用資資金的機(jī)機(jī)會收益益583332011667元節(jié)約收賬賬成本和和壞賬損損失（280000515000）1/214500元60

40、天信用政政策現(xiàn)金金折扣收收益1166714500420021967元60天信用政政策的總總收益8633321967108300元60天賒銷流動資產(chǎn)產(chǎn)復(fù)合信用用政策如果一個個公司的的銷售策策略為“3/10，2/20，1/30，n/60”預(yù)期有30%的顧客10天付款，20%的顧客20天付款，20%的顧客30天付款，余下的的60天付款，那么應(yīng)應(yīng)收賬款款平均收收賬天數(shù)數(shù)是多少少？加權(quán)平均均計算30%*10+20%*20+20%*30+30%*60=31天；則應(yīng)收賬賬款平均均余額=(總銷售額額/360)*31平均余額額的1/2計算方法法假定一一半當(dāng)期期付款，一半到到期付款款流動資產(chǎn)產(chǎn)3.6應(yīng)收賬款款收賬

41、政政策決策企業(yè)業(yè)收賬成成本時，其所采用用方案引引起的收收益（機(jī)機(jī)會成本本和壞賬賬損失減減少）收賬成成本的支支出。收賬成本線 收賬成本 應(yīng)收賬款機(jī)會成本和壞賬損失 0飽和點(diǎn)企業(yè)催討討已過期期應(yīng)收賬賬款所采采用的措措施，主主要包括括收賬程程序和收收賬成本本決策兩兩部分收賬成本本：企業(yè)業(yè)在收賬賬過程中中發(fā)生的的各類支支出，包包括專人人監(jiān)管、通訊聯(lián)聯(lián)系、上上門催收收和訴諸諸法律等等各項費(fèi)費(fèi)用流動資產(chǎn)產(chǎn)項目目前收賬 新A方案 新B方案全年銷售額（元） 2700000 2700000 2700000全年收賬費(fèi)用(元) 100000 130000 170000平均收賬期（天） 60 40 30壞賬損失率 3

42、 2 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 6 9 12應(yīng)收賬款平均余額 450000 300000 225000壞賬損失（元） 81000 54000 27000應(yīng)收賬款機(jī)會成本 45000 30000 22500機(jī)會成本與壞賬損失 126000 84000 49500機(jī)會成本壞賬凈節(jié)約 42000 76500收賬費(fèi)用凈增長 30000 70000新收賬政策凈收益 12000 6500采用A收賬政策策，其收收益上升升大于成成本，能能獲凈收收益12000元，而B方案卻只只能獲得得6500元。相比比之下A方案更合合理年銷售額額2700000元，投資資收益率率10，不同同收賬方方案比較較見表收賬政策策例題流動資產(chǎn)產(chǎn)

43、 客戶名稱 賒銷余額信用 期內(nèi) 逾期15-30天 逾期30-60天 逾期60-90天 逾期90天以上 客戶賒銷 比例 客戶 300150906010%合 計 3000100%期限賒銷 比例 100%應(yīng)收賬款款事先監(jiān)監(jiān)管在銷售業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)生生之前，就要對對客戶的的信用狀狀況作深深入和前前面的調(diào)調(diào)查分析析，為企企業(yè)制定定合理的的信用政政策提高高依據(jù)的的過程應(yīng)收賬款款的事后后監(jiān)管應(yīng)收賬款款追蹤分分析應(yīng)收賬款款賬齡分分析3.7應(yīng)收賬款款監(jiān)管賬齡的排排序編制制成表流動資產(chǎn)產(chǎn)應(yīng)收賬款款收現(xiàn)保保證率分分析定義：當(dāng)期所需需現(xiàn)金總總額當(dāng)當(dāng)期其他他穩(wěn)定收收入的現(xiàn)現(xiàn)金額當(dāng)期預(yù)計計應(yīng)收賬賬款總額額其他穩(wěn)定定收入現(xiàn)現(xiàn)金額主

44、主要包括括短期有有價證券券可變現(xiàn)現(xiàn)額、現(xiàn)現(xiàn)金性留留存收益益轉(zhuǎn)入額額，和其其他應(yīng)收收租金、利息及及穩(wěn)定的的短期貸貸款額等等等意義：應(yīng)應(yīng)收賬款款的實(shí)際際收現(xiàn)能能力能否否滿足企企業(yè)一定定時期的的現(xiàn)金周周轉(zhuǎn)要求求，特別別是能否否滿足一一些具有有剛性約約束債務(wù)務(wù)項目的的支付要要求壞賬準(zhǔn)備備制度和和信用保保險見p330流動資產(chǎn)產(chǎn)信用政策策評估研究和分分析這種種信用政政策的運(yùn)運(yùn)用是否否款嚴(yán)適適度，有有利與企企業(yè)的發(fā)發(fā)展和市市場開拓拓，同時時要特別別注意這這種政策策可能對對企業(yè)造造成的風(fēng)風(fēng)險損失失收賬方式式分析注意比較較收賬方方式和成成本平均收賬賬期分析析：應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率率銷售售收入總總額/應(yīng)收賬款款平均余

45、余額應(yīng)收賬款款平均占占用變動動率=本期應(yīng)收收賬款平平均占有有額/上期應(yīng)收收賬款平平均占有有額應(yīng)收賬款款收現(xiàn)率率 本本期已收收現(xiàn)應(yīng)收收賬款/本期應(yīng)收收賬款總總額應(yīng)收賬款款與銷售售收入變變動系數(shù)數(shù)應(yīng)收收賬款平平均占有有變動率率/銷售收入入變動率率3.8應(yīng)收賬款款管理評評估流動資產(chǎn)產(chǎn)第四節(jié)存存貨管管理企業(yè)儲備備存貨的的原因：1、企業(yè)購購、產(chǎn)、銷的時時間差2、確保企企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)和銷售售的穩(wěn)定定3、出于價價格因素素的考慮慮存貨：企企業(yè)在經(jīng)經(jīng)營過程程中為了了銷售或或生產(chǎn)耗耗用的需需要而必必須儲備備的各種種物資，主要包包括產(chǎn)成成品（商商品）、半成品品、在產(chǎn)產(chǎn)品、原原料、燃燃料和低低值易耗耗品等流動資產(chǎn)產(chǎn)4.1

46、存貨資金金的測定定周轉(zhuǎn)期法法：根據(jù)據(jù)測算將將各類存存貨平均均每天周周轉(zhuǎn)額去去乘以存存貨資金金的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)來來確定的的企業(yè)一一定時期期存貨資資金的尋尋求總額額。 預(yù)計存貨貨資金占占用額（各各類存貨貨每天周周轉(zhuǎn)額存貨資金金周轉(zhuǎn)天天數(shù)）比例法：依據(jù)存存貨資金金占用與與銷售收收入、銷銷售成本本等主要要因素之之間的比比例關(guān)系系，來確確定存貨貨資金需需求的方方式。 預(yù)計存貨貨資金占占用額本期預(yù)預(yù)計銷售售收入總總額銷售收入入存貨資資金率其中：銷銷售收入入存貨資資金率（上期存存貨資金金平均占占用額不合理理占用額額）/上期銷售售收入總總額（1本期資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增長）因素分析析法：在上期實(shí)實(shí)際存貨貨資金占占用的基基

47、礎(chǔ)上，經(jīng)過對對各變動動因素的的分析和和調(diào)整來來測定本本期存貨貨資金占占用。本期預(yù)計計存貨資資金占用用（上上期實(shí)際際占用額額各種種不合理理占用額額）（1本期生生產(chǎn)增長長）（1本期資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增長）流動資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營步驟驟存貨資資金測定定供應(yīng)過程程存貨資資金測定定存貨的供供應(yīng)過程程：從購購入原料料到將它它們投入入生產(chǎn)為為止的的的過程原材料資資金占用原原料平均均日耗用用量原料單價價原料資金金周轉(zhuǎn)天天數(shù)原料周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)供應(yīng)間間隔天數(shù)數(shù)在途途天數(shù)檢驗(yàn)天天數(shù)整整理天數(shù)數(shù)保險險天數(shù)生產(chǎn)過程程存貨資資金確定定生產(chǎn)過程程：從原原料投入入生產(chǎn)開開始到產(chǎn)產(chǎn)品完工工入庫為為止的整整個過程程在產(chǎn)品資資金占用在在產(chǎn)品日日周轉(zhuǎn)量

48、量產(chǎn)成品單單位成本本在產(chǎn)品系系數(shù)生產(chǎn)周期期在產(chǎn)品系系數(shù)一一定時期期累計發(fā)發(fā)生生產(chǎn)產(chǎn)成本合合計/預(yù)計該期期完工產(chǎn)產(chǎn)品總成成本銷售過程程存貨資資金測定定銷售過程程：產(chǎn)成成品驗(yàn)收收入庫開開始到銷銷售完成成收到收收款憑證證為止的的整個過過程產(chǎn)成品資資金占用產(chǎn)產(chǎn)成品日日周轉(zhuǎn)量量單位產(chǎn)成成品成本本產(chǎn)成品資資金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)產(chǎn)4.2存貨ABC控制法(巴雷特法法)存貨的品品種可能能成千上上萬，如如果沒有有重點(diǎn)的的管理，不但大大大增加加工作量量，而且且很難取取得良好好的效果果。要對對存貨按按其價值值的大小小分為A、B、C三類，再再根據(jù)各各類存貨貨資金的的占有程程度，分分別進(jìn)行行有針對對性的管管理。根據(jù)每種種

49、存貨在在一定時時期內(nèi)（如一年年內(nèi)）的的需求量量及其價價格，計計算出各各種存貨貨的資金金占有額額，確定定其在總總存貨資資金中所所占的比比重。將存貨按按其比重重分為三三類，A類存貨的的資金占占用比重重最大，但種類類最少；B類是資金金占用一一般，同同時種類類也一般般的存貨貨；C類存貨的的特點(diǎn)是是資金占占用比重重最小，但其種種類卻最最多。分分類后可可用坐標(biāo)標(biāo)圖來表表示。對于不同同類的存存貨應(yīng)采采用不同同的管理理方式。對于A類存貨應(yīng)應(yīng)實(shí)施重重點(diǎn)和嚴(yán)嚴(yán)格的控控制，對對于B類存貨可可實(shí)施次次重點(diǎn)管管理，但但不必像像A類存貨那那樣仔細(xì)細(xì)，而對對于C類存貨只只要實(shí)施施一般性性管理便便可。流動資產(chǎn)產(chǎn)假定某企企業(yè)有

50、原原料存貨貨500種，其資資金占用用額情況況見下表表：占企業(yè)存存貨資金金70的A類原料，只有20個品種，而B和C類存貨品品種多達(dá)達(dá)480個，但卻卻只占資資金總額額的30存貨資金占用（萬元） C類10 B類20 A類70 存貨品種 0 20 100 500 500450350A類存貨，要求管管理人員員集中主主要的精精力，從從存貨的的采購規(guī)規(guī)模、資資金占用用、利用用效率和和周轉(zhuǎn)速速度等全全方位實(shí)實(shí)施嚴(yán)格格控制，并要求求制定完完整的管管理計劃劃。對于C類存貨盡盡管品種種繁多，但其價價值很低低，并在在總資金金中占很很小的比比重，所所以沒有有必要化化過多的的精力和和財力去去實(shí)行嚴(yán)嚴(yán)格控制制B類存貨介介于

51、A類和C類之間，應(yīng)對其其進(jìn)行具具體分析析，根據(jù)據(jù)企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)狀和管管理條件件和要求求，按照照次重點(diǎn)點(diǎn)管理原原則，采采用寬嚴(yán)嚴(yán)適度的的管理方方法類別品種占用金額占用比重A12035070%B2110010020%C1015005010%合計500100%ABC控制法舉舉例流動資產(chǎn)產(chǎn)4.3存貨持有有量決策策基本模模型存貨相關(guān)關(guān)成本購買成本本存貨物資資本身的的價值，即購買買存貨的的發(fā)票價價格，可可由采購購數(shù)量和和單價乘乘積來確確定。訂貨成本本企業(yè)每次次對外訂訂貨所發(fā)發(fā)生的相相關(guān)費(fèi)用用，如辦辦公費(fèi)、差旅費(fèi)費(fèi)、各種種通訊費(fèi)費(fèi)和咨詢詢費(fèi)等等等儲備成本本企業(yè)保管管存貨物物資過程程中發(fā)生生的各項項費(fèi)用支支出，主主

52、要有倉倉庫保管管費(fèi)、物物資保險險費(fèi)和存存貨資金金占有的的利息費(fèi)費(fèi)用（機(jī)機(jī)會成本本）缺貨成本本由于存貨貨供應(yīng)中中斷而使使企業(yè)造造成的相相關(guān)損失失。它由由直接損損失和間間接損失失兩部分分，直接接損失主主要是指指企業(yè)的的停工損損失和緊緊急購買買其他高高價材料料或代用用材料的的損失企業(yè)存貨貨持有的的總成本本購買買成本訂貨成成本儲儲備成本本缺貨貨成本流動資產(chǎn)產(chǎn)4.3.1經(jīng)濟(jì)批量量模型解決兩個個問題：一是采采購批量量二是采購購次數(shù)該模型的的使用要要符合下下列條件件：1.能預(yù)測企企業(yè)一定定時期某某種存貨貨的需求求總量，而且耗耗用是穩(wěn)穩(wěn)定的；2.企業(yè)能隨隨時補(bǔ)充充存貨，即市場場供應(yīng)充充分，企企業(yè)資金金充足，故

53、不考考慮安全全存量；3.每次訂貨貨都集中中到貨，不允許許缺貨，故沒有有缺貨成成本；4.存貨的單單價、訂訂貨成本本和采購購成本都都是已知知的，并并在一定定時期保保持穩(wěn)定定采用數(shù)學(xué)學(xué)的方法法計算出出存貨最最合理的的采購批批量，并并確保企企業(yè)一定定時期的的訂貨成成本與儲儲備成本本合計的的總成本本為最低低的決策策模型流動資產(chǎn)產(chǎn)存貨量（Q） 平均存貨量 時間 0存貨量函數(shù)求TC對Q的導(dǎo)數(shù)，TCQ(BU+BO/Q+F1)+(CQ/2+F2)=0得出Q的導(dǎo)數(shù)值值如下：Q*=(2BO/C)0.5同時也得得出TCQ=(2BOC)0.5尋求存貨貨總成本本最低的的批量企業(yè)一定定時期存存貨購買買的總成成本：TC（BU

54、BO/Q+F1）+(CQ/2+F2)式中:TC=存貨總成成本BU=存貨購買買發(fā)票價價格，B表示采購購量，U表示存貨貨購買單單價BO/Q=訂貨總成成本，B/Q表示訂貨貨次數(shù)，O表示每次次訂貨成成本F1=訂貨固定定成本；F2=固定儲備備成本CQ/2=存貨變動動儲備成成本，C單位變動動儲備成成本，Q/2平均儲備備量流動資產(chǎn)產(chǎn)存貨總成本 存貨總成本線 儲備成本線 采購成本線 采購量 Q* 0總成本(TCQ )中不包含存貨購買成本和缺貨成本假定某企企業(yè)年度度需耗用用某種原原料14700千克，每每次訂貨貨成本為為500元，單位位存貨儲儲備成本本為30元，可求求得企業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)采采購批量量如下Q*（214700

55、500）/30700（千克）TCQ=2147005003021000元=采購次數(shù)數(shù)每次采購購成本+平均儲備備量單位儲備備成本=2150035030105001050021000元4.3.2經(jīng)濟(jì)批量量模型EOQ流動資產(chǎn)產(chǎn)4.3.4再訂貨點(diǎn)點(diǎn)模型例：企業(yè)業(yè)平均正正常耗用用量27千克，訂訂貨間隔隔期10天，預(yù)計計每天最最大耗用用量30千克，故故安全儲儲備量30千克，可可計算其其再訂貨貨點(diǎn)如下下：再訂貨點(diǎn)點(diǎn)（2710）30300千克，或再訂貨貨點(diǎn)3010300千克當(dāng)企業(yè)的的存貨降降到一定定的數(shù)量量時，采采購部門門就應(yīng)提提前發(fā)出出訂貨單單，而不不可能等等到全部部存貨都都用完后后再去訂訂貨再訂貨點(diǎn)點(diǎn)(日均正常常耗用量量訂貨間隔隔期)安全儲儲備量預(yù)計每每天最大大耗用量量訂貨間隔隔期訂貨間隔隔期是指指企業(yè)發(fā)發(fā)出訂貨貨單到收收到存貨貨的周期期流動資產(chǎn)產(chǎn)4.3.5數(shù)量折扣扣模型假設(shè)存貨貨的購買買單價不不變；A：如果享享受數(shù)量量折扣的的訂貨量量小于經(jīng)經(jīng)濟(jì)批量量，則無無需決策策，仍按按經(jīng)濟(jì)批批量訂貨貨，既可可以獲得得數(shù)量折折扣，又又實(shí)現(xiàn)了了最佳訂訂貨量。B：如果享享受數(shù)量量折扣的的訂貨量量大于經(jīng)經(jīng)濟(jì)批量量，就必必須進(jìn)行行成本效效益分析析，將成成本節(jié)約約額與成成本增加加額進(jìn)行行比較。（購買成成本節(jié)約約+訂貨成本