企業(yè)激勵(lì)機(jī)制與經(jīng)營(yíng)者持股探討

激勵(lì)機(jī)制與經(jīng)營(yíng)者持股現(xiàn)代公司制制度在不不斷發(fā)展展完善的的同時(shí)，也也出現(xiàn)了了許多弊弊病。公公司的所所有權(quán)在在所有者者手里，而而管理權(quán)權(quán)在管理理者手里里。隨著著公司規(guī)規(guī)模的擴(kuò)擴(kuò)大和業(yè)業(yè)務(wù)量的的增加，所所有者越越來(lái)越不不能駕馭馭管理者者，管理理者的自自利行為為也愈發(fā)發(fā)變得嚴(yán)嚴(yán)重。許許多大公公司的所所有者也也開始逐逐漸意識(shí)識(shí)到失去去對(duì)管理理者控制制的重要要性。于于是，近近二、三三十年來(lái)來(lái)，美國(guó)國(guó)等國(guó)家家期望通通過(guò)管理理者向所所有者角角色的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換，如如通過(guò)MMBO，形形成有效效的激勵(lì)勵(lì)和約束束機(jī)制。我國(guó)的一部部分國(guó)有有、集體體企業(yè)，長(zhǎng)長(zhǎng)期以來(lái)來(lái)處于“所有者者缺位”的狀態(tài)態(tài)。國(guó)家家作為企企業(yè)的所所有者，對(duì)對(duì)企業(yè)管管理者的的約束僅僅僅是行行政意義義上的干干預(yù)。在在更多時(shí)時(shí)候，政政府并沒(méi)沒(méi)有動(dòng)力力，也沒(méi)沒(méi)有一個(gè)個(gè)有效的的激勵(lì)機(jī)機(jī)制來(lái)當(dāng)當(dāng)好所有有者代言言人這一一角色。所所以，怎怎樣建立立對(duì)經(jīng)理理人員的的激勵(lì)與與約束機(jī)機(jī)制一直直是國(guó)有有企業(yè)改改革的核核心問(wèn)題題?！吨兄泄仓醒胙腙P(guān)于國(guó)國(guó)有企業(yè)業(yè)改革和和發(fā)展若若干重大大問(wèn)題的的決定》中中明確指指出，建建立和健健全國(guó)有有企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理者的激激勵(lì)和約約束機(jī)制制。實(shí)行行經(jīng)營(yíng)管管理者與與企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)掛鉤鉤。把物物質(zhì)鼓勵(lì)勵(lì)和精神神鼓勵(lì)結(jié)結(jié)合起來(lái)來(lái)，既要要使經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理者者獲得與與其責(zé)任任和貢獻(xiàn)獻(xiàn)相符的的報(bào)酬，又又要提倡倡奉獻(xiàn)精精神，宣宣傳和表表彰有突突出貢獻(xiàn)獻(xiàn)者，保保護(hù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理者者的合法法權(quán)益。本文擬對(duì)實(shí)實(shí)施經(jīng)營(yíng)營(yíng)者持股股的必要要性，中中國(guó)目前前經(jīng)營(yíng)者者持股的的現(xiàn)狀以以及其中中存在的的問(wèn)題進(jìn)進(jìn)行初步步探討。一、理論依依據(jù)研究企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理者激勵(lì)勵(lì)機(jī)制的的理論基基礎(chǔ)是行行為科學(xué)學(xué)理論。行行為科學(xué)學(xué)理論認(rèn)認(rèn)為，推推動(dòng)人的的行為發(fā)發(fā)生的動(dòng)動(dòng)力因素素有三個(gè)個(gè)，即行行為者的的需要，行行為動(dòng)機(jī)機(jī)和既定定的任務(wù)務(wù)和目標(biāo)標(biāo)。所謂謂動(dòng)力，是是指一系系列促使使我們做做某事的的力量。動(dòng)動(dòng)力是內(nèi)內(nèi)在的，是是存在于于我們內(nèi)內(nèi)心世界界的東西西。但是是我們的的動(dòng)力受受外界因因素的影影響。這這些影響響動(dòng)力的的外部因因素稱為為外在激激勵(lì)。人的行為是是有方向向的，激激勵(lì)理論論研究的的就是通通過(guò)激勵(lì)勵(lì)來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)行為的的強(qiáng)化、弱弱化以及及對(duì)行為為方向的的引導(dǎo)。具具體的行行為激勵(lì)勵(lì)理論很很多，但但與經(jīng)營(yíng)營(yíng)者激勵(lì)勵(lì)機(jī)制密密切相關(guān)關(guān)的主要要有以下下兩種：：內(nèi)容型型行為激激勵(lì)理論論和行為為改造型型激勵(lì)理理論。內(nèi)容型激勵(lì)勵(lì)理論主主要是從從行為產(chǎn)產(chǎn)生的原原因出發(fā)發(fā)，尋求求行為激激勵(lì)的方方法措施施，其代代表人物物和代表表理論為為馬斯洛洛的需要要激勵(lì)理理論，麥麥克利蘭蘭的成就就激勵(lì)理理論和赫赫茨博格格的雙因因素理論論。馬斯洛在其其《需要要層次序序論》和和《調(diào)動(dòng)動(dòng)人的積積極性》的的理論中中指出，人人的需要要是產(chǎn)生生行為動(dòng)動(dòng)機(jī)、起起激勵(lì)作作用的基基本激勵(lì)勵(lì)因素，因因此要使使人受到到激勵(lì)必必先使人人產(chǎn)生需需要。麥克利蘭在在其《成成就激勵(lì)勵(lì)論》中中指出，在在人的基基本需要要得到滿滿足的情情況下，人人們還有有權(quán)力需需要、友友誼需要要和成就就需要。對(duì)對(duì)于具有有成就需需要的人人來(lái)說(shuō)，從從成就中中得到的的激勵(lì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)過(guò)物質(zhì)激激勵(lì)的作作用。赫茨博格在在其《雙雙因素論論》中指指出，人人的所有有需要均均可以歸歸結(jié)為兩兩種因素素，即激激勵(lì)因素素和保健健因素。在在對(duì)人們們實(shí)施激激勵(lì)的時(shí)時(shí)候，就就要針對(duì)對(duì)具體的的人，分分清哪些些因素是是激勵(lì)因因素，哪哪些是保保健因素素；對(duì)保保健因素素予以適適當(dāng)滿足足，對(duì)激激勵(lì)因素素則給予予最大限限度的滿滿足，以以充分調(diào)調(diào)動(dòng)人的的積極性性。行為改造型型激勵(lì)理理論的重重點(diǎn)是研研究如何何改變?nèi)巳说南麡O極行為為為積極行行為的理理論。典典型代表表人物是是斯金納納的操作作條件反反射理論論，海德德的歸因因理論以以及由許許多人共共同研究究的行為為挫折理理論。在具體的激激勵(lì)措施施上，馬馬斯洛認(rèn)認(rèn)為，人人的需要要是多種種多樣的的，并且且是有層層序性的的，所以以要使人人受到激激勵(lì)，必必須注意意滿足人人的不同同層次的的需要；；不同人人的需要要是不同同的，因因此在實(shí)實(shí)施激勵(lì)勵(lì)時(shí)，要要注意滿滿足不同同人的具具體需要要；人的的需要是是有主次次輕重之之分的，人人的最迫迫切的需需要是激激勵(lì)人的的行為的的主要原原因和動(dòng)動(dòng)力，因因此，在在進(jìn)行行行為激勵(lì)勵(lì)時(shí)，必必須抓住住人的核核心需要要和最迫迫切滿足足的需要要；業(yè)已已得到滿滿足的需需要將失失去激勵(lì)勵(lì)力。而波特爾與與羅勒爾爾提出如如下的激激勵(lì)模式式：角色概念角色概念技術(shù)與能力激勵(lì)評(píng)價(jià)公平滿足績(jī)效努力技術(shù)與能力激勵(lì)評(píng)價(jià)公平滿足績(jī)效努力獎(jiǎng)勵(lì)與制裁獎(jiǎng)勵(lì)與制裁這一模式說(shuō)說(shuō)明了，先先有激勵(lì)勵(lì)，激勵(lì)勵(lì)導(dǎo)致努努力，努努力又導(dǎo)導(dǎo)致績(jī)效效；所以以，績(jī)效效本身并并不導(dǎo)致致績(jī)效，而而是通過(guò)過(guò)努力才才達(dá)到績(jī)績(jī)效。業(yè)績(jī)水平的的提高是是每個(gè)經(jīng)經(jīng)理人的的目標(biāo)，但但是在不不同的行行業(yè)里，績(jī)績(jī)效的含含義也會(huì)會(huì)有所不不同?？?jī)績(jī)效的含含義與組組織的具具體來(lái)龍龍去脈，與與特定的的組織環(huán)環(huán)境相關(guān)關(guān)，才有有意義。二、實(shí)施經(jīng)經(jīng)營(yíng)者持持股的必必要性有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)表明明，全球球前5000家大大工業(yè)企企業(yè)中，有有89％％的公司司已對(duì)其其高級(jí)管管理人員員采取了了股票期期權(quán)激勵(lì)勵(lì)機(jī)制。美美國(guó)通用用電器公公司的總總裁杰克克﹒維爾吉吉在19998年年的總收收入高達(dá)達(dá)2.77億美元元以上，其其中股票票期權(quán)所所獲得的的收益占占96％％以上。在在西方發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家，以股股票期權(quán)權(quán)為主體體的薪酬酬制度已已經(jīng)取代代了以“基本工工資＋年年度獎(jiǎng)金金”為主體體的傳統(tǒng)統(tǒng)薪酬制制度。股權(quán)激勵(lì)是是現(xiàn)代公公司制企企業(yè)以公公司股權(quán)權(quán)為利益益載體，借借助于企企業(yè)的價(jià)價(jià)值追求求與企業(yè)業(yè)員工個(gè)個(gè)人利益益協(xié)調(diào)互互動(dòng)的模模型，謀謀求極大大地激化化員工主主動(dòng)性和和創(chuàng)造力力的一種種全新的的激勵(lì)方方式。它它的出現(xiàn)現(xiàn)，是企企業(yè)物質(zhì)質(zhì)激勵(lì)方方式的一一次深刻刻變革。同時(shí)，經(jīng)理股票期權(quán)作為長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，有助于解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間的代理問(wèn)題，并實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)和控制權(quán)的對(duì)應(yīng)，因而能鼓勵(lì)經(jīng)理人員克服短期行為，更多地關(guān)注公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。相對(duì)于以“工工資+獎(jiǎng)獎(jiǎng)金”為為基本特特征的傳傳統(tǒng)薪酬酬激勵(lì)體體系而言言，股權(quán)權(quán)激勵(lì)使使企業(yè)與與員工之之間建立立起了一一種更加加牢固、更更加緊密密的戰(zhàn)略略發(fā)展關(guān)關(guān)系，適適應(yīng)了信信息經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境下下人力資資源資本本化的時(shí)時(shí)代要求求，為解解決我國(guó)國(guó)企業(yè)目目前廣泛泛存在的的“所有有者責(zé)任任缺位”、“委委托代理理鏈的責(zé)責(zé)任衰減減與成本本攀升”、“內(nèi)內(nèi)部人控控制”、“經(jīng)經(jīng)營(yíng)者倫倫理風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)”乃至至獨(dú)具中中國(guó)特色色的“559歲現(xiàn)現(xiàn)象”，提提供了一一種現(xiàn)實(shí)實(shí)選擇和和有效途途徑。目前，我國(guó)國(guó)上市經(jīng)經(jīng)理人薪薪酬結(jié)構(gòu)構(gòu)非常單單一，大大部分公公司實(shí)行行的是以以工資、獎(jiǎng)獎(jiǎng)金為主主體的傳傳統(tǒng)薪酬酬制度，有有部分公公司經(jīng)理理人持有有本公司司一定的的股權(quán)。而而這部分分公司經(jīng)經(jīng)理人雖雖然持有有股票或或股票期期權(quán)，但但相對(duì)于于公司總總股本規(guī)規(guī)模而言言顯得微微不足道道。另一方面，據(jù)據(jù)研究人人員統(tǒng)計(jì)計(jì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)經(jīng)理人薪薪酬與經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)之間相相關(guān)性不不大。上上市公司司經(jīng)理人人年薪收收入與公公司當(dāng)年年經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)基本本上處于于脫離狀狀態(tài)。研究人人員以119977年的數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行行回歸分分析的結(jié)結(jié)果是，總總經(jīng)理的的年度報(bào)報(bào)酬與資資產(chǎn)收益益率的相相關(guān)系數(shù)數(shù)僅為00.0009，與與每股收收益的相相關(guān)系數(shù)數(shù)僅為00.0445。對(duì)對(duì)于經(jīng)理理人員的的持股與與公司業(yè)業(yè)績(jī)的相相關(guān)檢驗(yàn)驗(yàn)分析表表明，經(jīng)經(jīng)營(yíng)者持持股與凈凈資產(chǎn)收收益率的的相關(guān)系系數(shù)是00.00052443，看看來(lái)公司司經(jīng)營(yíng)者者持股比比例與公公司業(yè)績(jī)績(jī)之間整整體而言言并無(wú)正正相關(guān)關(guān)關(guān)系，股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)處于消消散狀態(tài)態(tài)。所以，在當(dāng)當(dāng)今國(guó)民民經(jīng)濟(jì)進(jìn)進(jìn)行戰(zhàn)略略性調(diào)整整和國(guó)企企深化改改革的過(guò)過(guò)程中，經(jīng)經(jīng)營(yíng)者持持股逐漸漸成為企企業(yè)激勵(lì)勵(lì)與約束束機(jī)制的的重要組組成部分分。建立立經(jīng)營(yíng)者者持股制制度，承承認(rèn)人力力資本的的產(chǎn)權(quán)價(jià)價(jià)值，將將人及附附加在人人身上的的管理要要素、技技術(shù)要素素參與企企業(yè)分配配的問(wèn)題題制度化化，是具具有深遠(yuǎn)遠(yuǎn)意義的的理論及及實(shí)踐課課題。三、中國(guó)目目前經(jīng)營(yíng)營(yíng)者持股股的現(xiàn)狀狀及其存存在的問(wèn)問(wèn)題股票期權(quán)計(jì)計(jì)劃作為為一種長(zhǎng)長(zhǎng)期激勵(lì)勵(lì)機(jī)制萌萌芽于770年代代的美國(guó)國(guó)，在990年代代得到長(zhǎng)長(zhǎng)足的發(fā)發(fā)展。近近年來(lái)，經(jīng)經(jīng)理持股股與激勵(lì)勵(lì)性股票票期權(quán)等等在中國(guó)國(guó)也已經(jīng)經(jīng)受到了了越來(lái)越越多的注注目，在在一些民民營(yíng)企業(yè)業(yè)、科技技企業(yè)以以及國(guó)有有或國(guó)有有控股的的企業(yè)中中，這種種安排已已經(jīng)相當(dāng)當(dāng)普遍。對(duì)對(duì)中國(guó)上上市公司司來(lái)說(shuō)，激激勵(lì)性股股票期權(quán)權(quán)或稱經(jīng)經(jīng)理股票票期權(quán)其其吸引力力在于：：協(xié)調(diào)股股東利益益與管理理層利益益，弱化化股東與與管理層層利益間間的沖突突，促使使公司管管理層行行為趨向向股東利利益最大大化目標(biāo)標(biāo)；針對(duì)對(duì)中國(guó)上上市公司司經(jīng)理層層報(bào)酬偏偏低、激激勵(lì)機(jī)制制缺位等等問(wèn)題，經(jīng)經(jīng)理股票票期權(quán)可可以改善善經(jīng)理報(bào)報(bào)酬水平平與報(bào)酬酬結(jié)構(gòu)，提提高經(jīng)理理層的“偷懶懶"與“尋尋租"成成本。1999年年9月泰泰達(dá)股份份正式推推出了《激激勵(lì)機(jī)制制實(shí)施細(xì)細(xì)則》，這這是我國(guó)國(guó)A股上上市公司司實(shí)施股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)措施的的第一部部“成文法法”。根據(jù)據(jù)該規(guī)定定，以業(yè)業(yè)績(jī)年增增長(zhǎng)155％為指指標(biāo)，提提取年度度凈利潤(rùn)潤(rùn)的2％％作為公公司董事事會(huì)成員員、高級(jí)級(jí)管理人人員以及及有重大大貢獻(xiàn)的的業(yè)務(wù)骨骨干的激激勵(lì)基金金?；鸾鹬荒苡糜糜跒榧ぜ?lì)對(duì)象象購(gòu)買泰泰達(dá)股份份的流通通股票并并作相應(yīng)應(yīng)凍結(jié)。但但以上述述方式正正式實(shí)施施的卻是是廣東福福地，該該公司在在今年33月144日披露露了對(duì)高高級(jí)管理理人員進(jìn)進(jìn)行股權(quán)權(quán)激勵(lì)的的實(shí)施方方案，共共有166位高級(jí)級(jí)管理人人員從中中受惠，每每人獲得得從322萬(wàn)元到到36萬(wàn)萬(wàn)元不等等的獎(jiǎng)金金。其中中，約77萬(wàn)元以以現(xiàn)金形形式發(fā)放放，約225萬(wàn)元元到299萬(wàn)元用用于購(gòu)買買該公司司股票。但是，目前前我國(guó)上上市公司司的股權(quán)權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)制制度，還還處于相相當(dāng)初級(jí)級(jí)的階段段，在制制度創(chuàng)新新、法律律、法規(guī)規(guī)和監(jiān)管管方面都都需要實(shí)實(shí)現(xiàn)突破破。最明明顯的在在于法律律方面的的制約，因因?yàn)槿绻怨舅久x購(gòu)購(gòu)買股票票獎(jiǎng)勵(lì)相相關(guān)人員員屬于股股份回購(gòu)購(gòu)范疇，按按照《公公司法》的的相關(guān)規(guī)規(guī)定，公公司只有有在合并并或注銷銷股份的的時(shí)候才才能進(jìn)行行股份回回購(gòu)。為為此，大大多數(shù)公公司采取取了給個(gè)個(gè)人獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)現(xiàn)金，再再規(guī)定其其中一定定比例必必須購(gòu)買買公司的的流通股股票，并并在拋出出時(shí)間上上進(jìn)行限限制，從從而達(dá)到到了既以以股權(quán)方方式獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)，又與與現(xiàn)行法法律不抵抵觸的“兩全其其美”的目的的。而且，實(shí)踐踐經(jīng)驗(yàn)告告訴我們們，企業(yè)業(yè)股權(quán)激激勵(lì)體系系的建設(shè)設(shè)決不是是不講條條件的。股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)是與現(xiàn)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)權(quán)制度和和公司制制法人治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)有機(jī)聯(lián)聯(lián)系的一一種全新新的人力力資源激激勵(lì)方式式，所以以必須以以系統(tǒng)的的、真真真切切的的全方位位改制（包包括產(chǎn)權(quán)權(quán)重組和和管理重重組）為為基礎(chǔ)，要要以科學(xué)學(xué)的財(cái)務(wù)務(wù)核算體體系和績(jī)績(jī)效考評(píng)評(píng)體系為為前提另外，股權(quán)權(quán)激勵(lì)要要起到激激勵(lì)作用用也是有有條件的的。只有有在股權(quán)權(quán)激勵(lì)方方案行使使前，企企業(yè)的發(fā)發(fā)展與股股票的增增值是可可預(yù)期的的，股權(quán)權(quán)激勵(lì)才才能起到到一定的的正激勵(lì)勵(lì)的作用用，否則則股權(quán)激激勵(lì)方案案可能會(huì)會(huì)帶來(lái)難難以想象象的各種種影響。也也就是說(shuō)說(shuō)在企業(yè)業(yè)處于良良性發(fā)展展的時(shí)侯侯，股權(quán)權(quán)激勵(lì)才才被證明明是有效效的。為了了解國(guó)國(guó)內(nèi)上市市公司中中管理、技技術(shù)要素素參與企企業(yè)分配配的情況況，上海海榮正投投資咨詢?cè)冇邢薰竞蜕仙虾ＷC券券報(bào)聯(lián)合合舉辦了了“中國(guó)上上市公司司經(jīng)營(yíng)者者持股專專題”調(diào)查問(wèn)問(wèn)卷。此此次調(diào)查查的范圍圍為12200家家上市公公司，調(diào)調(diào)查的對(duì)對(duì)象為上上市公司司董事長(zhǎng)長(zhǎng)、總經(jīng)經(jīng)理和董董事會(huì)秘秘書。從調(diào)查問(wèn)卷卷的情況況分析，國(guó)國(guó)內(nèi)上市市公司對(duì)對(duì)目前的的薪酬水水平評(píng)價(jià)價(jià)偏低。在在接受調(diào)調(diào)查的上上市公司司中，有有59％％認(rèn)為現(xiàn)現(xiàn)行的薪薪酬制度度不足以以激勵(lì)和和吸引人人才，有有35％％認(rèn)為目目前還可可以，但但以后不不好說(shuō)，很很自信地地認(rèn)為公公司的薪薪酬結(jié)構(gòu)構(gòu)和薪酬酬水平吸吸引和激激勵(lì)人才才僅占66％。值值得注意意的是，部部分已經(jīng)經(jīng)實(shí)施較較高薪酬酬水平的的公司，仍仍然表現(xiàn)現(xiàn)出對(duì)現(xiàn)現(xiàn)行薪酬酬水平具具有長(zhǎng)期期吸引力力和激勵(lì)勵(lì)效果的的不自信信。根據(jù)上市公公司董事事長(zhǎng)、總總經(jīng)理和和董事會(huì)會(huì)秘書反反映的情情況統(tǒng)計(jì)計(jì)，現(xiàn)階階段企業(yè)業(yè)家和骨骨干人員員的價(jià)值值實(shí)現(xiàn)不不如人意意。企業(yè)業(yè)家和骨骨干人才才所作的的貢獻(xiàn)能能夠得到到完全體體現(xiàn)的比比例為零零，明確確表示人人才價(jià)值值沒(méi)有得得到實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的占115%，價(jià)價(jià)值體現(xiàn)現(xiàn)不明顯顯的幾乎乎占了一一半。這這個(gè)統(tǒng)計(jì)計(jì)結(jié)果反反映出企企業(yè)家和和骨干人人員的薪薪酬與經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)績(jī)的關(guān)聯(lián)聯(lián)度不大大。從上海榮正正投資咨咨詢有限限公司和和上海證證券報(bào)此此次的調(diào)調(diào)查結(jié)果果看，國(guó)國(guó)內(nèi)上市市公司有有80％％以上希希望引進(jìn)進(jìn)經(jīng)營(yíng)者者持股計(jì)計(jì)劃。而而且目前前有較高高薪酬水水平的上上市公司司仍然希希望能夠夠?qū)嵤┙?jīng)經(jīng)營(yíng)者持持股計(jì)劃劃。這些些上市公公司的董董事長(zhǎng)、總總經(jīng)理和和董秘認(rèn)認(rèn)為，實(shí)實(shí)施經(jīng)營(yíng)營(yíng)者持股股是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)家家價(jià)值，激激勵(lì)和約約束人才才的有效效手段，同同時(shí)，也也可以減減輕高薪薪政策的的現(xiàn)金壓壓力。近期，《中中國(guó)上市市公司高高層管理理人員持持股及薪薪酬?duì)顩r況綜合研研究報(bào)告告暨中國(guó)國(guó)企業(yè)股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)狀況綜綜述（220011年）》通通過(guò)對(duì)國(guó)國(guó)內(nèi)10094家家公司總總體考察察，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)我國(guó)上上市公司司高層管管理人員員的持股股狀況與與薪酬存存在以下下特點(diǎn)：：各公司董事事長(zhǎng)、總總經(jīng)理的的報(bào)酬水水平差異異比去年年縮小，但但總體水水平仍偏偏低經(jīng)營(yíng)者持股股市值和和年薪報(bào)報(bào)酬水平平的行業(yè)業(yè)、地域域差異明明顯持股的董事事長(zhǎng)、總總經(jīng)理較較少，持持股市值值存在顯顯著的行行業(yè)、地地域差異異報(bào)酬結(jié)構(gòu)不不合理，形形式不具具有靈活活性，股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)力度不不足縱觀中國(guó)股股權(quán)激勵(lì)勵(lì)的現(xiàn)狀狀，股權(quán)權(quán)激勵(lì)計(jì)計(jì)劃的實(shí)實(shí)施存在在以下十十大難點(diǎn)點(diǎn)：股份來(lái)源問(wèn)問(wèn)題：即即給予經(jīng)經(jīng)營(yíng)者的的股份或或期權(quán)所所對(duì)應(yīng)的的股份從從何而來(lái)來(lái)，在中中國(guó)現(xiàn)行行的《公公司法》下下，只有有定向擴(kuò)擴(kuò)股和大大股東轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓兩種種來(lái)源，對(duì)對(duì)于國(guó)有有上市公公司而言言，難的的是這些些來(lái)源均均需要有有關(guān)監(jiān)管管部門批批準(zhǔn)，手手續(xù)復(fù)雜雜而尚未未完全市市場(chǎng)化?？?jī)效考核問(wèn)問(wèn)題：在在股權(quán)分分配的過(guò)過(guò)程中，因因科學(xué)的的對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)者、技技術(shù)、業(yè)業(yè)務(wù)等各各方面的的人員和和崗位進(jìn)進(jìn)行評(píng)估估和考核核，確保保公平、公公正，這這對(duì)許多多企業(yè)的的財(cái)務(wù)、人人事管理理均提出出了挑戰(zhàn)戰(zhàn)。量化歷史的的企業(yè)家家價(jià)值與與貢獻(xiàn)問(wèn)問(wèn)題：由由于過(guò)去去的200年改革革開放過(guò)過(guò)程中，大大多數(shù)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)型國(guó)國(guó)企沒(méi)有有考慮創(chuàng)創(chuàng)業(yè)者的的價(jià)值貢貢獻(xiàn)，從從而產(chǎn)生生了“59歲歲現(xiàn)象”等令人人遺憾的的問(wèn)題，所所以當(dāng)前前涉及和和實(shí)施經(jīng)經(jīng)營(yíng)者持持股制度度的過(guò)程程中，因因?qū)Υ藛?wèn)問(wèn)題有正正面的回回答，而而不能回回避。關(guān)于股權(quán)激激勵(lì)與國(guó)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)流失問(wèn)問(wèn)題：關(guān)關(guān)鍵要一一方面把把握認(rèn)識(shí)識(shí)和操作作上的“度”，另一一方面要要利用法法規(guī)、組組織、輿輿論、員員工等所所種角度度進(jìn)行監(jiān)監(jiān)督，并并發(fā)揮中中介機(jī)構(gòu)構(gòu)公平、公公正的特特點(diǎn)，利利用制度度防止流流失問(wèn)題題。關(guān)于國(guó)有企企業(yè)實(shí)施施股權(quán)激激勵(lì)時(shí)出出資人缺缺位問(wèn)題題：急需需明確不不同層次次的企業(yè)業(yè)在實(shí)施施經(jīng)營(yíng)者者持股計(jì)計(jì)劃時(shí)所所必備的的法律程程序（包包括董事事會(huì)、股股東會(huì)表表決和政政府審批批、備案案制度），從從而部分分明確出出資人和和授權(quán)審審批機(jī)關(guān)關(guān)。關(guān)于固有企企業(yè)經(jīng)理理人市場(chǎng)場(chǎng)不健全全：應(yīng)盡盡快完善善國(guó)有企企業(yè)經(jīng)理理人市場(chǎng)場(chǎng)化聘用用機(jī)制，事事實(shí)上取取消國(guó)有有企業(yè)的的行政級(jí)級(jí)別，真真正地將將國(guó)有企企業(yè)經(jīng)理理人也放放到經(jīng)理理人市場(chǎng)場(chǎng)上去磨磨練，市市場(chǎng)自然然會(huì)篩選選出優(yōu)秀秀的經(jīng)理理人才，淘淘汰濫竽竽充數(shù)和和渾水摸摸魚者。關(guān)于現(xiàn)代企企業(yè)公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)和獨(dú)獨(dú)立董事事等制度度建設(shè)問(wèn)問(wèn)題：這這個(gè)問(wèn)題題不是一一蹴而就就的，但但要堅(jiān)決決地推進(jìn)進(jìn)，把握握趨勢(shì)和和方向。關(guān)于新興資資本市場(chǎng)場(chǎng)的弱有有效性問(wèn)問(wèn)題：這這是股票票期權(quán)制制度所面面臨的系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題題