2022年新日股份研究報(bào)告 電動(dòng)兩輪車行業(yè)領(lǐng)跑者-銷量高速增長(zhǎng)

2022年新日股份研究報(bào)告電動(dòng)兩輪車行業(yè)領(lǐng)跑者_(dá)銷量高速增長(zhǎng)、新日股份：成立二十余年，行業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑1、公司：電動(dòng)兩輪車行業(yè)領(lǐng)跑者，銷量高速增長(zhǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)電動(dòng)自行車/輕便摩托車/摩托車，產(chǎn)品品質(zhì)行業(yè)領(lǐng)先。公司產(chǎn)品涵蓋電動(dòng)自行車、電動(dòng)兩輪摩托車、電動(dòng)三輪車、自行車及配件。自成立以來(lái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生過(guò)變化。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為電動(dòng)兩輪車。公司也根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需求，生產(chǎn)、銷售定制電動(dòng)兩輪車和電動(dòng)特種車，但其占營(yíng)業(yè)收入比重較低。根據(jù)產(chǎn)品類型，電動(dòng)兩輪車分為電動(dòng)自行車、電動(dòng)輕便摩托車和電動(dòng)摩托車。電動(dòng)自行車：車載蓄電池作為輔助能源，具有腳踏騎行能力，能實(shí)現(xiàn)電助動(dòng)或/和電驅(qū)動(dòng)功能的兩輪自行車；電動(dòng)輕便摩托車：是指由電力驅(qū)動(dòng)，其最高設(shè)計(jì)車速不大于50km/h，其電機(jī)的最大連續(xù)額定功率總和不大于4kW的摩托車；電動(dòng)摩托車：由電力驅(qū)動(dòng)，其最高設(shè)計(jì)車速大于50km/h，其電機(jī)的最大連續(xù)額定功率總和大于4kW的摩托車。根據(jù)產(chǎn)品款式，公司主導(dǎo)產(chǎn)品分為簡(jiǎn)易款電動(dòng)兩輪車和豪華款電動(dòng)兩輪車。簡(jiǎn)易款電動(dòng)兩輪車：可以人力騎行，也可以靠純電力驅(qū)動(dòng)，采用騎式車架或塑料件未覆蓋車架的電動(dòng)兩輪車；豪華款電動(dòng)兩輪車：靠純電力驅(qū)動(dòng)，具有騎行功能，采用坐式車架，塑料件覆蓋車架的電動(dòng)兩輪車。成立二十余年，行業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑。新日股份前身新日電動(dòng)車成立于1999年，并于2002年將總部遷往無(wú)錫，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電動(dòng)自行車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。成立以來(lái)，公司通過(guò)“新日”品牌的塑造與推廣、供應(yīng)鏈的整合以及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的管理，在全國(guó)建立了較為系統(tǒng)而全面的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，截止至2021年末，已有經(jīng)銷商約1,600家，經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)12,000個(gè)。2017年4月27日，新日股份(股票代碼:603787)登陸上海主板A股上市。目前，公司已擁有無(wú)錫、天津、湖北、廣東、浙江等多個(gè)生產(chǎn)基地,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美和東南亞市場(chǎng),出口全球近100個(gè)國(guó)家和地區(qū)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司在中國(guó)企業(yè)界頗具知名度和影響力，是行業(yè)內(nèi)服務(wù)過(guò)北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)、西安世園會(huì)和中國(guó)航天的電動(dòng)自行車企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)率先通過(guò)申報(bào)獲得電摩生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，已占據(jù)電動(dòng)交通工具產(chǎn)業(yè)領(lǐng)航者地位，具備較高的行業(yè)地位與認(rèn)可度。營(yíng)業(yè)收入回升、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)中有增。2017年-2020年公司收入呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018-2020年，營(yíng)業(yè)總收入分別為30.50/30.56/50.68/億元，同比增長(zhǎng)13.14%/0.16%/65.87%。受益于新國(guó)標(biāo)與帶來(lái)的出行方式變化，2020年公司營(yíng)收增幅顯著，達(dá)到近五年的峰值。由于公司直銷業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)較大缺口，2021年公司營(yíng)業(yè)總收入42.81億元，下降15.54%，2022年上半年，公司積極調(diào)整各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)措施，在全球政治、經(jīng)濟(jì)和的壓力下，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.78億元，同比增長(zhǎng)17.14%，完成營(yíng)業(yè)收入的回升。2017-2021年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)中有升，基本保持每年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2019-2021年分別為4.46/5.25/11.37億元，同比增長(zhǎng)-4.29%/17.94%/3.61%。2022年上半年，公司營(yíng)業(yè)總利潤(rùn)3.19億元，同比增長(zhǎng)20.38%，公司業(yè)務(wù)盈利能力成長(zhǎng)強(qiáng)勁。2、公司治理：實(shí)控人持股比例高，管理層經(jīng)驗(yàn)豐富公司實(shí)際控制人持股比例45.55%，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。公司實(shí)際控制人為張崇舜先生和陳玉英女士，二人為夫妻關(guān)系。截止2022年9月14日公司股東非證券交易過(guò)戶，張崇舜持有公司股份的45.55%，陳玉英持有新日股份的9.75%，二人持股比例合計(jì)達(dá)到55.3%，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中。管理層經(jīng)驗(yàn)豐富，推動(dòng)公司穩(wěn)健成長(zhǎng)。公司管理層具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)，推動(dòng)新日產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，技術(shù)水平持續(xù)提升。董事長(zhǎng)和總經(jīng)理等中高層以上的人員，大多有十多年以上的電動(dòng)車領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)技術(shù)素養(yǎng)扎實(shí)豐富。對(duì)市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)具有前瞻把控能力，推動(dòng)公司保持長(zhǎng)期健康、穩(wěn)定的成長(zhǎng)。3、股權(quán)激勵(lì)綁定核心管理層，展現(xiàn)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心提升經(jīng)營(yíng)效率，各方同助力長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司于2022年9月27日通過(guò)了《關(guān)于向2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)的議案》，根據(jù)《江蘇新日電動(dòng)車股份有限公司2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》的規(guī)定和公司2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)的授權(quán)，董事會(huì)認(rèn)為公司2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的授予條件已經(jīng)滿足，確定2022年9月27日為授予日，行權(quán)價(jià)格為19.33元/股，向64名激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)784萬(wàn)份。此次股權(quán)激勵(lì)進(jìn)一步建立、健全了公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住了優(yōu)秀人才，充分調(diào)動(dòng)了公司董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干的積極性，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，展現(xiàn)了對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展樂觀態(tài)勢(shì)的信心。二、行業(yè)：龍頭已實(shí)現(xiàn)初步整合，集中度存在進(jìn)一步提升空間1、規(guī)模：行業(yè)發(fā)展進(jìn)入成熟階段，需求群體擴(kuò)大促進(jìn)行業(yè)再成長(zhǎng)電動(dòng)兩輪車行業(yè)逐步步入成熟期。隨著電動(dòng)車生產(chǎn)技術(shù)與供應(yīng)鏈的日益完善，電動(dòng)兩輪車行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展的黃金期，2013年我國(guó)電動(dòng)兩輪車產(chǎn)量達(dá)3695萬(wàn)輛。2013年以后，我國(guó)電動(dòng)兩輪車行業(yè)逐漸穩(wěn)定，增速有所放緩。隨著2019年“新國(guó)標(biāo)”的出臺(tái)，行業(yè)迎來(lái)出清洗牌。一方面，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不合格的中小企業(yè)逐漸被淘汰；另一方面，“新國(guó)標(biāo)”帶來(lái)的替換需求有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)新一輪增長(zhǎng)，2021年全國(guó)電動(dòng)兩輪車產(chǎn)量達(dá)5443萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.60%。新國(guó)標(biāo)推動(dòng)換車高峰。2021年中國(guó)電動(dòng)兩輪車保有量約3.5億輛，預(yù)計(jì)2021-2025年總共產(chǎn)生換車需求11000萬(wàn)輛。由于城鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)在新國(guó)標(biāo)政策的落實(shí)執(zhí)行力度上存在差異。一般而言，城鎮(zhèn)地區(qū)對(duì)于新國(guó)標(biāo)的執(zhí)行相比于農(nóng)村地區(qū)更為嚴(yán)格，因此城鎮(zhèn)地區(qū)的換車需求相比于農(nóng)村地區(qū)會(huì)更高。2020年農(nóng)村居民每百戶電動(dòng)兩輪車擁有量為73.1輛，農(nóng)村居民戶數(shù)約18665萬(wàn)戶，農(nóng)村居民電動(dòng)兩輪車保有量總計(jì)1.36億輛。2020年城鎮(zhèn)居民每百戶電動(dòng)兩輪車擁有量為62輛，城鎮(zhèn)居民戶數(shù)約為33604萬(wàn)戶，城鎮(zhèn)居民電動(dòng)兩輪車保有量總計(jì)2.08億輛。2、格局：多因素共同促進(jìn)，行業(yè)份額不斷向龍頭集中中小電動(dòng)兩輪車企退出競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度日益提高。2013年-2019年，兩輪車企業(yè)數(shù)從2000家縮減到110家。頭部企業(yè)憑借規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額不斷提升，2018年-2021年，CR4（雅迪、艾瑪、臺(tái)鈴、新日）市場(chǎng)份額從47.4%提升至67.5%。未來(lái)我們認(rèn)為整個(gè)行業(yè)會(huì)加速集中，原因有幾點(diǎn)：（1）“一車一票”政策實(shí)施，加速份額向規(guī)范車企集中國(guó)家稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部、公安部聯(lián)合制定發(fā)布了《機(jī)動(dòng)車發(fā)票使用辦法》，并于2021年5月1日起開始試運(yùn)行，試運(yùn)行期兩個(gè)月。從2021年7月1日起，一車一票將在電動(dòng)車行業(yè)正式實(shí)施?！耙卉囈黄薄痹瓌t下，機(jī)動(dòng)車銷售發(fā)票將統(tǒng)一開具，即一輛機(jī)動(dòng)車只能開具一張機(jī)動(dòng)車銷售統(tǒng)一發(fā)票，一張機(jī)動(dòng)車銷售統(tǒng)一發(fā)票只能填寫一輛機(jī)動(dòng)車的車輛識(shí)別代號(hào)/車架號(hào)。實(shí)施后，小企業(yè)偷稅漏稅的空間將大幅被擠壓，不符合標(biāo)準(zhǔn)的電動(dòng)車將被擠出市場(chǎng)，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制將得到更好的運(yùn)作，促進(jìn)電動(dòng)兩輪車行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。（2）行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，加速尾部企業(yè)出清安全事故頻發(fā)。過(guò)去十年間，我國(guó)的電動(dòng)兩輪車從2012年的1.55億輛攀升至2021年的3.5億輛，高速的增長(zhǎng)趨勢(shì)也帶來(lái)了許多安全隱憂。2013年至2017年五年間，全國(guó)共發(fā)生電動(dòng)自行車肇事致人傷亡的道路交通事故5.62萬(wàn)起。2018年全國(guó)共發(fā)生電動(dòng)自行車火災(zāi)3000余起，2021年就上升到1.8萬(wàn)余起。行業(yè)監(jiān)管趨于嚴(yán)格。眾多的安全事故與高速的產(chǎn)量增長(zhǎng)也促進(jìn)了行業(yè)監(jiān)管的收緊與市場(chǎng)格局的重新洗牌。一方面，“一車一票”與“電動(dòng)車不上樓”等嚴(yán)格規(guī)定相繼落地，在生產(chǎn)和使用端限制非國(guó)標(biāo)車，為加速推進(jìn)新國(guó)標(biāo)創(chuàng)造充分的管理空間。另一方面，行業(yè)總空間與集中度的同步提升增強(qiáng)了龍頭企業(yè)盈利能力，允許其加大研發(fā)投入升級(jí)產(chǎn)品，推動(dòng)行業(yè)提升并與尾部企業(yè)拉開差距，帶來(lái)新一輪行業(yè)集中度提升，形成良性循環(huán)。政策帶動(dòng)供給側(cè)不斷出清，行業(yè)集中度日益提高。國(guó)內(nèi)電動(dòng)車企業(yè)數(shù)量逐步減少，份額向頭部集中。隨著政府陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、工藝技術(shù)要求不斷提高，行業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勝劣汰，中小企業(yè)被迫出局。2013年-2019年，兩輪車企業(yè)數(shù)從2000家縮減到110家。頭部企業(yè)憑借規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額不斷提升，2018年-2021年，CR4（雅迪、艾瑪、臺(tái)鈴、新日）市場(chǎng)份額從47.4%提升至67.5%。（3）龍頭企業(yè)規(guī)?；少?gòu)優(yōu)勢(shì)突出，盈利能力領(lǐng)先，受原材料等價(jià)格波動(dòng)影響小2018年-2020年，龍頭企業(yè)原材料采購(gòu)金額比例構(gòu)成穩(wěn)定，采購(gòu)平均單價(jià)整體波動(dòng)較小。主要原材料結(jié)構(gòu)來(lái)看，蓄電池采購(gòu)比例穩(wěn)定保持占主要原材料成本四分之一左右，其他類原材料穩(wěn)定保持在40%左右。價(jià)格角度來(lái)看，鉛酸電池采購(gòu)平均單價(jià)在2018年-2020年間呈下降趨勢(shì)。3、行業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)：C端需求群體擴(kuò)容帶來(lái)量增，鋰電化、高端化、智能化帶來(lái)單價(jià)升級(jí)（1）C端需求群體持續(xù)擴(kuò)容，B端需求群體崛起C端銷量增長(zhǎng)促使市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。隨著短途型消費(fèi)理念的普及，電動(dòng)自行車的需求群體會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這會(huì)體現(xiàn)在三個(gè)方面：①地區(qū)差異視角下的滲透率提升空間。目前，中國(guó)電動(dòng)車存量為3.5億輛，全國(guó)平均4人一輛。而在江蘇、河南等電動(dòng)車發(fā)展較好的市場(chǎng)，平均3個(gè)人就擁有一輛電動(dòng)車，因此從全國(guó)來(lái)看，尤其中西部地區(qū)的人均電動(dòng)車保有量尚有提升空間。②城鄉(xiāng)差異視角下的滲透率提升空間。由于消費(fèi)者刻板印象、執(zhí)法力度等原因，目前城市人均保有量（城市銷量/城市人口）小于鄉(xiāng)村人均保有量（鄉(xiāng)村銷量/農(nóng)村人口）。而隨著城市擁堵問(wèn)題日替突出，城市電動(dòng)車需求群體未來(lái)勢(shì)必會(huì)擴(kuò)大；③電動(dòng)車高端需求群體被挖掘。以小牛、九號(hào)為代表的互聯(lián)網(wǎng)智能化的新興高端品牌在高線城市有一定的粉絲基礎(chǔ)，也比較受年輕消費(fèi)者的認(rèn)可。這些高端品牌的加入帶來(lái)了差異化的產(chǎn)品，也給行業(yè)的智能化帶來(lái)了想象的空間。以外賣用車和共享電單車為主的B端需求保證更換周期加速。2020年我國(guó)即時(shí)配送年訂單量達(dá)210億單，同比增長(zhǎng)12%。2021年我國(guó)即時(shí)配送年訂單量達(dá)279億單，同比增長(zhǎng)33%。隨著沖擊的減弱與國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)2022~2024年即時(shí)配送訂單分別保持20%/18%/18%的同比增速，預(yù)計(jì)至2024年即時(shí)配送年訂單數(shù)可達(dá)421億單。期間騎手日均接單數(shù)在0-30單的占比在90%以上，其中11-30單占比接近60%，因此我們假設(shè)騎手日均接單數(shù)為20單，預(yù)計(jì)至2024年即時(shí)配送騎手?jǐn)?shù)可達(dá)576.7萬(wàn)人，由于騎手一般以電動(dòng)兩輪車為主要交通工具，因此我們預(yù)計(jì)即時(shí)物流配送至2024年有望為電動(dòng)兩輪車帶來(lái)550萬(wàn)輛的累計(jì)需求量。共享電單車方面，用戶規(guī)模從2016年的0.28億增長(zhǎng)至2021年的3.00億。相比于共享單車，共享電動(dòng)兩輪車在出行上便利度更高，出行覆蓋距離更遠(yuǎn)，從消費(fèi)屬性上能有效替代共享單車。共享電單車2025年投放規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)800萬(wàn)輛。（2）消費(fèi)升級(jí)、個(gè)性化需求促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，鋰電化、高端化、智能化帶來(lái)消費(fèi)升級(jí)在“高質(zhì)量發(fā)展”時(shí)代背景驅(qū)動(dòng)及消費(fèi)升級(jí)需求推動(dòng)下，兩輪電動(dòng)車向高品質(zhì)、智能化、個(gè)性化發(fā)展。例如，在外觀設(shè)計(jì)上采用更多品牌獨(dú)立設(shè)計(jì)，使產(chǎn)品具有像汽車外觀一樣的品牌標(biāo)簽與辨識(shí)度。使用輕量化材料，采用一體化加工工藝，使車輛更輕更有質(zhì)感。搭載性能更好的傳感器、智能硬件使電動(dòng)車具備更好的主動(dòng)安全、智能便捷性等。研發(fā)不同種車型，如電動(dòng)滑板、電動(dòng)平衡車、超大功率電動(dòng)摩托車等，滿足不同用戶群體，在城市通勤、其他交通工具接駁等不同出行場(chǎng)景下，或者跑山、越野、騎行社交等個(gè)性化出行場(chǎng)景下的用車需求消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)價(jià)格提升。未來(lái)將有三大主要原因促進(jìn)客單價(jià)的上漲：首先是原材料價(jià)格的上漲總體帶動(dòng)了產(chǎn)品調(diào)價(jià)；其次，從整體對(duì)產(chǎn)品購(gòu)買需求的認(rèn)知來(lái)看，豪華款的議價(jià)能力會(huì)更強(qiáng)，售賣比例會(huì)上升，簡(jiǎn)易款的售賣比例會(huì)下降；最后一個(gè)因素是市場(chǎng)的馬太效應(yīng)加強(qiáng)，高端品牌的高質(zhì)量、高價(jià)格產(chǎn)品逐漸受到市場(chǎng)青睞，而在行業(yè)制攪局的小品牌的低價(jià)產(chǎn)品逐漸退出市場(chǎng)。1、鋰電化：價(jià)格帶較高的鋰電產(chǎn)品占比提升（1）鋰電池重量能量密度更高，一般是鉛酸的3-5倍，同質(zhì)量情況下帶電量更高。鋰電池和鉛酸電池在重量能量密度上的比較：目前，鋰電池的能量密度一般為200~260wh/g，鉛酸一般為50~70wh/g，重量能量密度鋰電池為鉛酸的3~5倍，意味著同等重量下，鋰電池容量比鉛酸電池強(qiáng)三到五倍，因此鋰電池在儲(chǔ)能方面具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。（2）鋰電池體積能量密度更高，更利于節(jié)省空間。鋰電池和鉛酸電池在體積能量密度上的比較：由于鋰電池的體積容量密度通常約為鉛酸電池的1.5倍，因此在相同容量的情況下，鋰電池比鉛酸電池小約30％。（3）鋰電池價(jià)格更貴，但是壽命更長(zhǎng)。鋰電池和鉛酸電池在價(jià)格上的比較：鉛酸電池目前比鋰電池便宜，后者的價(jià)格大約是鉛酸電池的三倍。然而，通過(guò)使用壽命分析，如果使用相同的成本的話，鋰電池的壽命更長(zhǎng)。（4）鋰電池使用壽命更長(zhǎng)。鋰電池和鉛酸電池在使用壽命循環(huán)上的比較：目前最流行的鋰電池材料是三元鋰和鐵鋰等。舉例，三元鋰電池通常具有1000個(gè)循環(huán)，磷酸鐵鋰電池具有超過(guò)2,000個(gè)循環(huán)，并且鉛酸電池通常具有300-350個(gè)循環(huán)。那么說(shuō)明鋰電池的壽命約為鉛酸電池的3-6倍。2、智能化：電池管理系統(tǒng)智能化+行駛安防智能化，持續(xù)推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)電池管理智能化：智能管理電池充放電，實(shí)現(xiàn)電池性能最大化。通過(guò)對(duì)億萬(wàn)條車輛大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，深挖電芯安全范圍內(nèi)的放電臨界點(diǎn)、自主研發(fā)增效聚能矩陣PACK、動(dòng)態(tài)校準(zhǔn)BMS智能電池管理芯片、優(yōu)化充電動(dòng)態(tài)平衡算法，并整合EBS動(dòng)能回收系統(tǒng)、自適配電機(jī)及基于大數(shù)據(jù)研發(fā)的可配置動(dòng)力輸出控制單元，幾大系統(tǒng)通力協(xié)作，全面提升電池續(xù)航、動(dòng)力、壽命、安防等各項(xiàng)性能指標(biāo)。大數(shù)據(jù)真正讓電池性能從實(shí)驗(yàn)室理論數(shù)值變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，實(shí)現(xiàn)效能最大化。使用智能化：系統(tǒng)智能化、交互智能化，提升產(chǎn)品使用體驗(yàn)。致力于更安全，更便捷，更健康，更有樂趣的智能體驗(yàn)，我們相信智能科技不是冰冷的參數(shù)也不是堆積的硬件配置，而是考慮到每個(gè)騎行者使用場(chǎng)景，擁有美好體驗(yàn)的巧思，不斷創(chuàng)新從用戶出發(fā)，讓騎行擁有更加愉悅體驗(yàn)，真正做到更懂你的智能科技。三、渠道力拓展規(guī)模，產(chǎn)品力聚焦爆款，運(yùn)營(yíng)力精耕市場(chǎng)1、渠道：門店加速開拓，線上線下渠道全面升級(jí)新日已建立規(guī)模較大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系。公司積極推行以市場(chǎng)為導(dǎo)向的品牌戰(zhàn)略，抓住電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，充分利用品牌影響力，大力發(fā)展經(jīng)銷商渠道，有效整合直銷或跨界合作等平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)營(yíng)和快速擴(kuò)張。經(jīng)過(guò)多年的不斷積累，截至2021年底新日擁有1600個(gè)分銷商，渠道數(shù)量處于第一梯隊(duì)；截至2022H1新日經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)約13,000個(gè)，線下渠道優(yōu)勢(shì)確立。新日擁有較強(qiáng)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)復(fù)制能力。公司借助多年的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和管理經(jīng)驗(yàn)，建立了包括經(jīng)銷商店鋪選址、店鋪裝修、貨品陳列、店員培訓(xùn)、客戶訂貨、貨品配送、督導(dǎo)跟蹤等在內(nèi)的一套標(biāo)準(zhǔn)化、流程化管理體系。對(duì)經(jīng)銷商的擬新開店鋪，公司建有嚴(yán)格的效益評(píng)估體系，并根據(jù)已開店鋪的運(yùn)營(yíng)情況實(shí)時(shí)修正，同時(shí)通過(guò)后續(xù)培訓(xùn)、持續(xù)督導(dǎo)和信用支持等手段，與經(jīng)銷商建立了長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系。新日抓住電動(dòng)自行車市場(chǎng)和電商的發(fā)展機(jī)遇，積極開拓線上渠道。新日的線上布局從2017年開始，公司當(dāng)年組建了電商專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，優(yōu)化電商渠道產(chǎn)品投放策略，致力于與各類電子商務(wù)平臺(tái)達(dá)成合作，并取得了良好進(jìn)展。2、品牌形成特有風(fēng)格，加大廣告投放，影響力行業(yè)領(lǐng)先公司貫徹“打造電動(dòng)交通工具行業(yè)國(guó)際一流品牌”的品牌發(fā)展目標(biāo)，始終堅(jiān)持“用戶需求為基礎(chǔ)、研發(fā)創(chuàng)新為靈魂、文化底蘊(yùn)為源泉、差異化為導(dǎo)向”的品牌理念，有效推廣“新日”品牌，宣傳自己的品牌文化主張，形成了特有的品牌風(fēng)格。廣告宣傳推廣費(fèi)用投入力度較大，品牌深受消費(fèi)者信賴。公司在成立伊始就制定了品牌戰(zhàn)略管理策略，對(duì)品牌進(jìn)行了精確定位，塑造企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌形象。公司在品牌內(nèi)涵及品牌戰(zhàn)略、品牌形象、消費(fèi)者品牌意識(shí)等方面思路清晰，確定了以品牌核心價(jià)值為中心的品牌識(shí)別系統(tǒng)，把技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷策略、售后服務(wù)、廣告創(chuàng)意納入品牌戰(zhàn)略管理的范疇。公司通過(guò)一系列的舉措，每年都投入不菲的廣告宣傳費(fèi)用，擴(kuò)大了品牌知名度，贏得了市場(chǎng)較高的美譽(yù)度。啟動(dòng)品牌新定位策略。公司啟動(dòng)“超高端智能鋰電車”品牌新定位，相繼在中高端鋰電車型開發(fā)及上市、動(dòng)力及續(xù)航技術(shù)創(chuàng)新、智能互聯(lián)化控制系統(tǒng)開發(fā)、品牌超高端形象傳播、終端門店運(yùn)營(yíng)能力改善、終端門店形象改造升級(jí)等方面加大投入。另一方面，公司利用高鐵廣告、高速?gòu)V告，加大廣宣投入，提升品牌形象。代言人效力顯著，廣告?zhèn)鞑ド钊肴诵?。作為電?dòng)自行車行業(yè)中的實(shí)力品牌，新日憑借良好的產(chǎn)品品質(zhì)，在用戶群當(dāng)中建立起了良好的口碑。2015年，新日電動(dòng)車斥千萬(wàn)巨資，正式簽約影視巨星黃曉明為品牌形象代言人。2016年，新日電動(dòng)車正式公布牽手國(guó)民女神趙麗穎為形象代言人，與品牌代言人黃曉明組成最強(qiáng)“雙星代言”，并于同年正式宣布由品牌代言人黃曉明、形象代言人趙麗穎聯(lián)袂傾情奉獻(xiàn)的時(shí)尚智能廣告大片全球首發(fā)。2019年，公司繼續(xù)聘請(qǐng)黃曉明、趙麗穎為品牌形象代言人，“雙星代言”的品牌戰(zhàn)略讓新日電動(dòng)車在行業(yè)內(nèi)引起廣泛影響。3、研發(fā)：費(fèi)用持續(xù)投入，技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量穩(wěn)定作為立足之本。公司作為高新技術(shù)企業(yè)，擁有“省級(jí)智能電動(dòng)車輛工程技術(shù)研究中心”、“江蘇省博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地”、“省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心”和“市級(jí)企業(yè)設(shè)計(jì)中心”等技術(shù)平臺(tái)。公司及天津新日榮獲“首批符合新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車生產(chǎn)企業(yè)”稱號(hào)、中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心授予公司“CCC中國(guó)強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證A級(jí)管理企業(yè)”。公司擁有一支業(yè)務(wù)素質(zhì)高和研發(fā)能力強(qiáng)并在業(yè)內(nèi)具有影響力的研發(fā)、設(shè)計(jì)隊(duì)伍。公司將產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)視為企業(yè)的生存之源，在提升品牌形象與品牌定位的同時(shí)，始終對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)予以高度重視，已建立起專業(yè)設(shè)計(jì)人員和工藝技術(shù)人員組成的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)一直保持了很好的穩(wěn)定性，設(shè)計(jì)人員年齡結(jié)構(gòu)分布合理，使得設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)在保持年輕活力的同時(shí)，也令資深設(shè)計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)得到了有效傳承。作為行業(yè)龍頭品牌，新日擁有多項(xiàng)核心技術(shù)。新日電動(dòng)車創(chuàng)新性地將汽車級(jí)技術(shù)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)引入到兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域，以“4重汽車級(jí)標(biāo)準(zhǔn)”打造新日汽車級(jí)鋰電池，為用戶帶來(lái)安全穩(wěn)定性更好、循環(huán)使用壽命更長(zhǎng)的超優(yōu)性能體驗(yàn)；X-TEC遠(yuǎn)航雙核系統(tǒng)創(chuàng)新性的從“動(dòng)能核”與“節(jié)能核”2大核心方向進(jìn)行了系統(tǒng)性升級(jí)，不僅優(yōu)化了動(dòng)力系統(tǒng)，從根本上提升了能量使用效率，還優(yōu)化了結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，使車輛的能量損耗降到了最低，從而促進(jìn)了續(xù)航能力的提升；雙芯雙動(dòng)力系統(tǒng)保證電動(dòng)車動(dòng)力更足，爬坡更有勁，可輕松應(yīng)對(duì)崎嶇不平的路面，扭矩可達(dá)到235N·m，百米極速時(shí)間低于8.5s，與普通電動(dòng)車相比，其可提升25%的動(dòng)力。產(chǎn)業(yè)鏈向上延伸，逐步布局鋰電行業(yè)，加緊搶占市場(chǎng)份額。新日最早成立的鋰電技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)成立于2010年。新日憑借“3倍能量密度，4重汽車級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，5年免費(fèi)質(zhì)?！保约捌渥灾餮邪l(fā)的超高端智能鋰電車系列等，以領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，不僅打破了市面上質(zhì)保2-3年的鋰電池現(xiàn)狀，更以科技化、鋰電化、智能化等諸多方面在產(chǎn)品上領(lǐng)先對(duì)手。產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目有序落地。截至目前，公司無(wú)錫制造中心智能化工廠和溫州工廠一期項(xiàng)目已建成并投入使用；天津智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目（一期）、惠州智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目（一期）均已進(jìn)入開工階段。公司著重提升各個(gè)工廠生產(chǎn)制造的自動(dòng)化、智能化、信息化水平，進(jìn)一步提高精益制造、智能制造水平，為公司未來(lái)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的生產(chǎn)制造基礎(chǔ)。四、財(cái)務(wù)情況：核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利觸底反彈1、核心電動(dòng)車主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，海外存較大市場(chǎng)拓展空間簡(jiǎn)易款和豪華款電動(dòng)兩輪車是公司核心業(yè)務(wù)，收入占比60%以上。公司主要經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)易款電動(dòng)兩輪車、豪華款電動(dòng)兩輪車、特種電動(dòng)車三個(gè)品類的產(chǎn)品，2021年分別貢獻(xiàn)了公司總營(yíng)收的28.76%/41.39%/0.27%，復(fù)合增速分別為36.56%/35.44%/9.20%，另外29.58%為其他業(yè)務(wù)收入（定制電動(dòng)車和蓄電池等），復(fù)合增速99.31%（公司自2018年起將隨整車銷售的蓄電池、充電器從主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入其他業(yè)務(wù)中核算）。毛利率方面，近五年來(lái)，核心產(chǎn)品的毛利率呈現(xiàn)先降后升趨勢(shì)。公司不斷打造營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，2021年簡(jiǎn)易款和豪華款電動(dòng)兩輪車毛利率出現(xiàn)回升，分別為13.59%和13.27%。公司目前仍以境內(nèi)銷售為主。2021年公司在國(guó)內(nèi)、國(guó)際地區(qū)營(yíng)收31.82/18.86億元，營(yíng)收占比分比為68.78%/31.22%;17-21年境內(nèi)復(fù)合增速為13.13%，境外復(fù)合增速為23.42%。隨著全球節(jié)能減排政策的推進(jìn)，海外電動(dòng)摩托車市場(chǎng)存在較大的增長(zhǎng)空間。公司將不斷引進(jìn)優(yōu)秀人才，積極推進(jìn)海外市場(chǎng)拓展。2、盈利能力降后回升，償債能力亟需改善公司毛利率降后回升，部分期間費(fèi)用率大幅波動(dòng)。2