2022年皖儀科技研究報告

2022年皖儀科技研究報告一、皖儀科技：精密科學(xué)儀器平臺開啟價值發(fā)現(xiàn)新篇章（一）歷史沿革：檢漏儀器起家，致力于中高端儀器國產(chǎn)化皖儀科技的前身為合肥皖儀科技有限公司，成立于2003年6月26日，公司成立后就開始研發(fā)檢漏儀器并于2005年正式銷售。2010年6月30日，安徽皖儀科技股份有限公司正式成立，此后公司以光譜、質(zhì)譜、色譜、頻譜技術(shù)為基礎(chǔ)，形成了環(huán)保在線監(jiān)測儀器、檢漏儀器、實驗室分析儀器、電子測量儀器等四大產(chǎn)品體系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于環(huán)保、新能源鋰電池、制冷、生物醫(yī)藥、科研等領(lǐng)域。2020年公司成功在科創(chuàng)板掛牌上市，2021年入選工信部第三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單。（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)：結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中，子公司深化布局公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定相對集中，子公司深化四大產(chǎn)品線格局。公司創(chuàng)始人、第一大控股股東、實際控制人臧牧持有公司38.94%股份，股權(quán)相對集中。公司第二大股東為公司董事、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員黃文平持有公司6.09%股份，公司第三大股東為安徽省創(chuàng)業(yè)投資有限公司，國有資本加碼，持有公司總股本的5.53%。公司擁有三家全資子公司，引躍科技主要覆蓋環(huán)境保護儀器、環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)，原諾環(huán)保負責(zé)環(huán)保項目投資，科測檢測覆蓋大氣污染監(jiān)測及檢測儀器儀表制造業(yè)務(wù)。（三）財務(wù)分析：營收季節(jié)性明顯，研發(fā)費用占比較高公司營業(yè)收入表現(xiàn)強勁，2022H1歸母凈利潤大幅增長。自2016年起公司營業(yè)收入持續(xù)增長，2021年公司持續(xù)推出新產(chǎn)品、加大市場開拓力度帶來收入增長，營業(yè)收入較去年同期增長35.79%。2022年H1公司實現(xiàn)營收2.7億元，同比增長39.10%，由于政府補助和營業(yè)收入增加歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長334.23%。公司營收與歸母凈利潤季節(jié)性明顯。2019-2021公司來源于第三季度和第四季度的營業(yè)收入占全年營業(yè)收入的比例分別為64.06%、63.96%和65.54%，營業(yè)收入具有明顯的季節(jié)性特征，系公司收入主要來源于環(huán)保在線監(jiān)測儀器、檢漏儀器，客戶受項目立項審批、資金預(yù)算管理等影響，采購具有明顯的季節(jié)性，工程建設(shè)和設(shè)備安裝等主要集中在下半年尤其是第四季度，因此公司上半年收入占全年收入比重較小。公司毛利率常年保持較高水平。2021年由于公司為進一步提升產(chǎn)品競爭力和市場競爭優(yōu)勢，持續(xù)加大研發(fā)投入以及市場推廣力度，導(dǎo)致期間費用較高，凈利率受到一定影響但隨著公司超高效液相色譜儀、多功能離子色譜儀、溫室氣體監(jiān)測系統(tǒng)等一系列新產(chǎn)品得到推廣，盈利能力有望提升。同時隨著政府補助政策推進，其他收益有增長趨勢，其他收益與收入的比值也在逐年升高。公司存貨周轉(zhuǎn)率偏低，且占資產(chǎn)比重較高?？蛻魧τ诠镜臋z漏儀等產(chǎn)品有定制化需求，非標(biāo)準產(chǎn)品通常在簽訂銷售合同后開始組織生產(chǎn)備貨，備貨周期較長，備貨金額較大，故存貨周轉(zhuǎn)率偏低。同時公司賬面存貨價值占總資產(chǎn)的比重偏高（2021年為25%），若下游客戶采購政策或經(jīng)營情況發(fā)生重大不利變化，不能按照合同約定購買公司產(chǎn)品，公司存貨則可能面臨跌價風(fēng)險。公司收現(xiàn)比偏低但回款能力較好。與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，公司的收現(xiàn)比偏低，主要系近年公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)規(guī)模增加所致；但公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，日常經(jīng)營活動的資金需求能通過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入及現(xiàn)有自有資金予以覆蓋。公司仍處于擴張發(fā)展期，銷售費用上升明顯。2016-2021年公司財務(wù)費用率和管理費用率基本保持穩(wěn)定；銷售費用率上升明顯主要系公司產(chǎn)品使用年限長，客戶復(fù)購率低，公司需持續(xù)進行客戶開發(fā)才能確保業(yè)績實現(xiàn)不斷增長，為進一步開拓市場，公司加大了銷售隊伍的建設(shè)和市場投入，有效訂單額（與客戶產(chǎn)生資金往來或者已經(jīng)為其投入生產(chǎn)的訂單）較去年同期增長3.2億元，增長幅度近70%，訂單增加直接導(dǎo)致銷售績效工資、差旅費、業(yè)務(wù)招待費等銷售費用增加較多。公司研發(fā)費用絕對額增速較高，研發(fā)費用率居行業(yè)前列。公司一直將自主研發(fā)作為核心發(fā)展戰(zhàn)略，且公司產(chǎn)品涉及多個專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域，綜合性強，技術(shù)門檻高，掌握相關(guān)核心技術(shù)并應(yīng)用于產(chǎn)品需要長期的技術(shù)積累及持續(xù)的研發(fā)投入。2018-2021年，公司研發(fā)費用分別是0.35億元、0.51億元、0.69億元和1.17億元，年復(fù)合增長率為49.52%，其中2021年研發(fā)費用絕對額僅次于聚光科技，領(lǐng)先剩余一眾可比公司。2017-2021年研發(fā)費用率逐年提升并且始終保持在同行業(yè)第一梯隊，2022H1研發(fā)費用率更是達到25.1%。截至2022H1，擁有發(fā)明專利60項；擁有軟件著作權(quán)122項，最近獲得一項日本發(fā)明專利：“流通池和具有其的液相色譜儀”，處于行業(yè)較高水平；同時公司參加起草了11項國家標(biāo)準、行業(yè)標(biāo)準。公司目前擁有21項在研項目（預(yù)計總投資金額4.33億元），其中不乏四級桿飛行時間液相色譜、電感耦合等離子體發(fā)射光譜儀等國產(chǎn)尚未觸及的高端產(chǎn)品，從側(cè)面印證了公司強大的研發(fā)實力。公司研發(fā)團隊以中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)碩博為班底，在此基礎(chǔ)上為進一步鞏固、提升公司研發(fā)實力和創(chuàng)新能力，公司持續(xù)加大高端技術(shù)人才的引進。截止2022H1，公司研發(fā)人員數(shù)達455人，占比逐年提升至33.51%，相較2021年底人數(shù)增加57人，增幅14.32%，其中：博士研究生增長1人，碩士研究生人數(shù)基本保持不變，本科生增長56人。（四）主營業(yè)務(wù)拆分：主打檢漏儀器和環(huán)境監(jiān)測儀器，實驗室分析儀器未來可期從業(yè)務(wù)細分來看，環(huán)保在線監(jiān)測儀器和檢漏儀器為公司營收做主要貢獻。2021年，環(huán)保在線監(jiān)測儀器業(yè)務(wù)營收2.96億元，同比增長28.70%，營收占比55%，毛利率50.8%穩(wěn)定保持較高水平，主要客戶包括凈山環(huán)保、碧霞環(huán)保、豫南科技等。檢漏儀器貢獻35%營收并以46.8%的毛利率成為公司第二大主營業(yè)務(wù)，屬于高端產(chǎn)品，廣泛用于新能源鋰電池和電力行業(yè)，定制化程度較高。實驗室分析儀器定制化程度更高，因而單價更高，但海外零件占比高導(dǎo)致毛利率較低。電子測量儀器專業(yè)化程度高，毛利率高達71.7%。二、檢漏儀器：下游景氣度抬升刺激需求放量，多年耕耘終至收獲時（一）檢漏儀器下游應(yīng)用場景豐富，檢漏手段多種多樣在日常生產(chǎn)生活中，防止泄漏的需求普遍存在。如果泄露值在閾值之內(nèi)，則無明顯影響；一旦泄露值超過閾值，將帶來不同程度的危害，小至設(shè)備無法正常運轉(zhuǎn)工作，極端情況下還會引發(fā)嚴重事故，甚至危及生產(chǎn)人員生命安全。不同行業(yè)對檢測氣密性的需求也不盡相同，越精密的高科技產(chǎn)品，越需要高氣密性作為保障，檢漏儀器已經(jīng)成為眾多工業(yè)產(chǎn)品制造及使用過程中不可或缺的一部分。目前檢漏儀器已經(jīng)廣泛應(yīng)用于制冷、電器制造、國防科技、汽車制造、半導(dǎo)體制造、動力電池、通信行業(yè)、航空航天等領(lǐng)域，為工業(yè)過程安全提供保障。隨著新能源、汽車制造、通信行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)崛起，為檢漏儀器制造業(yè)帶來了更大的市場機遇。檢查泄漏的手段較為豐富，從低成本的滲透、著色探傷到使用專業(yè)的泄漏檢測器在工業(yè)生產(chǎn)活動中均有應(yīng)用。公司招股說明書將檢漏技術(shù)主要歸納為三種：氣泡檢漏技術(shù)、差壓檢漏技術(shù)和氦質(zhì)譜檢漏技術(shù)，其中氦質(zhì)譜檢漏技術(shù)的優(yōu)勢最為突出。氦質(zhì)譜檢漏儀是以氦氣作為示漏氣體，對真空設(shè)備及密封器件的微小漏隙進行定位、定量和定性檢測的專用檢漏儀器。它具有性能穩(wěn)定、靈敏度高、操作簡便，檢測迅速、檢漏范圍廣等優(yōu)點，已經(jīng)成為當(dāng)前生產(chǎn)工藝過程分析和產(chǎn)品性能檢測的主流檢漏儀器。（二）百億級市場尚待開啟，空間廣闊2021年全球氣體檢漏市場規(guī)模約為42.5億美元。依據(jù)FMI（FutureMarketInsights）數(shù)據(jù)，2021年全球氣體檢漏市場規(guī)模約為42.5億美元，2022年的預(yù)計市場規(guī)模約為46.3億美元，未來十年內(nèi)的市場規(guī)模有望突破100億美元（CAGR：8%）。亞太地區(qū)是需求增速最快的地區(qū)，目前中國市場的占比約為全球的15%-20%，即45億元-60億元人民幣。細分領(lǐng)域中氦質(zhì)譜檢漏占比約20%，仍存一定提升空間。依據(jù)Fact.MR數(shù)據(jù)，2021年全球氦質(zhì)譜檢漏儀試產(chǎn)規(guī)模約為7.65億美元，中國市場份額占比亦在15%-20%（僅次于歐洲和北美），即8-10億元人民幣。下游應(yīng)用端，新能源行業(yè)份額提升明顯。由于目前缺乏關(guān)于檢漏儀下游行業(yè)占比的權(quán)威數(shù)據(jù)，我們選取皖儀科技招股說明書中皖儀科技產(chǎn)品下游行業(yè)占比情況的數(shù)據(jù)進行分析。2017-2019年，新能源行業(yè)的占比由36.88%提升至43.64%，而電力、制冷、汽車制造等其他主流下游行業(yè)占比則呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，我們將在后文詳細剖析這一現(xiàn)象的原因。金屬鋰化學(xué)性質(zhì)活潑，檢漏不當(dāng)后果嚴重。上海伯東公司在其文章《氦質(zhì)譜檢漏儀鋰電池檢漏》中分析到“由于鋰金屬的化學(xué)特性非?；顫?使得鋰金屬的加工,保存,使用對環(huán)境要求非常高.鋰電池主要是外殼焊接處需要檢漏,如果鋰電池里面的電解液因為外殼的不密封性而泄露出來可與潮濕環(huán)境產(chǎn)生劇烈反應(yīng),不僅對環(huán)境和人員造成嚴重的危害,同時影響設(shè)備使用壽命,所以鋰電池在組裝和密封(圓柱形及棱柱形單元通過焊接）環(huán)節(jié),需要進行泄漏測試。”新能源行業(yè)的景氣抬升帶動檢漏儀器行業(yè)發(fā)展。2019年以來，我國動力電池裝車量逐年高增，與全面而精密的泄漏檢測儀器的推廣密不可分，二者相互促進，檢漏儀器為動力電池的安全性、高品質(zhì)保駕護航，而新能源行業(yè)的繁榮則繼續(xù)帶動檢漏儀器行業(yè)的需求高增。競爭格局層面，中國檢漏市場仍以外資廠商為主。由于檢漏儀器系統(tǒng)構(gòu)成復(fù)雜，且客戶對產(chǎn)品性能和穩(wěn)定性要求嚴格，行業(yè)準入門檻較高。目前行業(yè)國內(nèi)中高端檢漏領(lǐng)域競爭主要集中在安捷倫（Agilent）、島津（Shimadzu）、英福康（INFICON）、普發(fā)（PfeifferVacuum）等外資廠商之間，國產(chǎn)比例較低。皖儀科技作為國產(chǎn)龍頭和業(yè)內(nèi)唯一一家上市公司（中科科儀目前正在接受上市輔導(dǎo)），2021年的市場占有率僅有5%-6%，空間廣闊。（三）苦心孤詣耕耘多年，關(guān)鍵性能參數(shù)表現(xiàn)出眾公司自成立后就開始研發(fā)檢漏儀器并于2005年正式銷售，2007年研發(fā)并開始銷售真空箱檢漏回收系統(tǒng)，拓展檢漏儀器產(chǎn)品線，歷經(jīng)多年耕耘，公司的檢漏儀產(chǎn)品已經(jīng)獲得了包括CATL、ATL、華為、比亞迪、國軒高科、中航鋰電等各領(lǐng)域巨頭企業(yè)的認可。目前形成了氣密性檢漏儀、氦質(zhì)譜檢漏儀和真空箱檢漏回收系統(tǒng)三大產(chǎn)品模塊，分別對應(yīng)不同的應(yīng)用場景：1）公司自主研發(fā)的氣密性檢漏儀包括直壓式氣密性檢漏儀、流量式氣密性檢漏儀、差壓式氣密性檢漏儀和最新的多工位氣密性檢漏儀四種產(chǎn)品，主要應(yīng)用于汽車零部件制造、日化包裝制造、潛水泵制造、閥類制造等領(lǐng)域。2）公司自主研發(fā)的氦質(zhì)譜檢漏儀，是一種根據(jù)質(zhì)譜學(xué)原理、用氦氣作為示漏氣體制成的高精度檢漏儀，最小可檢漏率可達5×10-13Pa·m3/s，與海外競爭對手德國英?？党制?。產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車零部件、新能源鋰電池、真空、電力、電子元器件等領(lǐng)域。3）公司以高端氦質(zhì)譜檢漏儀為核心，依托多真空箱聯(lián)動系統(tǒng)與控制技術(shù)，自主研發(fā)了真空箱檢漏回收系統(tǒng)，能實現(xiàn)氦氣循環(huán)使用。公司可根據(jù)不同應(yīng)用場景的實際需求，為客戶提供符合要求的定制化產(chǎn)品，主要應(yīng)用于電力、家用制冷、鋰電池制造、汽車零部件制造等領(lǐng)域。依據(jù)公司招股書說明書，氣密性檢漏儀單價約在3萬元/臺，毛利率65%左右，氦質(zhì)譜檢漏儀單價約在10萬元/臺，毛利率60%左右，真空箱檢漏回收系統(tǒng)以高端氦質(zhì)譜檢漏儀為核心，依托多真空箱聯(lián)動系統(tǒng)與控制技術(shù)，能實現(xiàn)氦氣循環(huán)使用，該產(chǎn)品定制化程度較高，因客戶需求不同，產(chǎn)品單價、單位成本變動較大，整體毛利在35-40%左右，單價40-50萬人民幣左右。三、環(huán)保在線監(jiān)測儀器：孕育成熟，基本盤穩(wěn)?。ㄒ唬┱呒t利下，碳排放核查監(jiān)測市場開啟在即公司主要受到國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策影響，近年來，環(huán)境監(jiān)測政策扶持力度持續(xù)加碼，國家出臺系列政策推動大氣、水質(zhì)、土壤環(huán)境污染治理及環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，帶動環(huán)境監(jiān)測儀器市場需求持續(xù)增長，行業(yè)迅速發(fā)展，為環(huán)境監(jiān)測設(shè)備的廣泛應(yīng)用奠定了堅實的基礎(chǔ)?！笆濉币詠恚鷳B(tài)環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)業(yè)市場規(guī)?？焖贁U張，營收實現(xiàn)翻倍式增長，目前已達540億元。2021年7月，全國碳交易市場正式上線，這是實現(xiàn)碳中和道路上的關(guān)鍵一步，而如何精準的核查、監(jiān)測溫室氣體排放量又是碳市場建設(shè)工作的重中之重。因為這一數(shù)據(jù)的準確性不僅關(guān)系到碳市場的履約和穩(wěn)定運行，還關(guān)系到整個國家的減排效果的客觀真實性。如果沒有一套科學(xué)精準的核查、監(jiān)測體系，碳市場的運行就缺少了根基，所有的交易都成了建立在無意義數(shù)字上的一紙空談，整個國家的減排量也可能會受到國際社會質(zhì)疑，甚至可能影響中國的國際聲譽和地位。基于此，我們預(yù)測在碳市場全面啟動的大背景下，碳排放量的核查與監(jiān)測市場將會率先受益。2021年5月27日，國內(nèi)首個電力行業(yè)碳排放精準計量系統(tǒng)在江蘇上線，在國內(nèi)率先應(yīng)用實測法進行碳排放實時在線監(jiān)測核算，預(yù)期不久也將向全國普及。（二）國內(nèi)碳排放監(jiān)測市場空間或?qū)⑼黄?50億元測算方法一：根據(jù)美國領(lǐng)先的市場調(diào)研公司TransparencyMarketResearch的數(shù)據(jù)，2016年，世界CEMS監(jiān)測系統(tǒng)的市場規(guī)模為37.4億美元，2025年，世界CEMS監(jiān)測系統(tǒng)市場規(guī)?？蛇_到72.3億美元，中國目前的碳排放比例占全球的1/3左右，按此比例測算，2025年，中國CEMS監(jiān)測系統(tǒng)的市場規(guī)?？蛇_到24億美金左右，約折合人民幣168億元。測算方法二：根據(jù)美國領(lǐng)先的市場調(diào)研公司GrandViewResearch的數(shù)據(jù)，2014年美國CEMS監(jiān)測市場的規(guī)模約為5.62億美元，2015年約為5.87億美元，假設(shè)未來十年市場規(guī)模仍呈線性增長，2025年，美國CEMS監(jiān)測市場的規(guī)模將會達到9.14億美金。截至2020年，中國的碳排放總量約為美國的2.3倍，以此估算，中國CEMS監(jiān)測市場的規(guī)模將在2025年達到20.9億美金，約合人民幣146億元。（三）環(huán)境監(jiān)測產(chǎn)品：氣體&水質(zhì)監(jiān)測公司生產(chǎn)的環(huán)保在線監(jiān)測儀器主要分為環(huán)境氣體監(jiān)測系列產(chǎn)品與環(huán)境水質(zhì)監(jiān)測系列產(chǎn)品兩大類：1）公司環(huán)境氣體監(jiān)測儀器的核心產(chǎn)品是CEMS煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)，主要應(yīng)用于火力發(fā)電廠、鋼鐵燒結(jié)廠、煉鋼廠、垃圾焚化廠等產(chǎn)生污染氣體的工業(yè)企業(yè)。CEMS煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)有技術(shù)指標(biāo)與量程相關(guān)，量程越小，技術(shù)實現(xiàn)難度越高。通過比較，公司生產(chǎn)的CEMS煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品性能與質(zhì)量水平與主要競爭對手相當(dāng)。目前公司自主研制的超低排放煙氣檢測系統(tǒng)已通過中國環(huán)境監(jiān)測總站0~100mg/m3監(jiān)測量程認證，新一代煙氣排放監(jiān)測系統(tǒng)可達到0~45mg/m3的監(jiān)測量程，目前已經(jīng)完成了中國環(huán)境監(jiān)測總站實驗室部分的認證工作，進入現(xiàn)場認證階段。2）環(huán)境水質(zhì)監(jiān)測系列產(chǎn)品：在水質(zhì)監(jiān)測領(lǐng)域，公司自主研發(fā)的環(huán)境水質(zhì)在線監(jiān)測儀可對水質(zhì)中的COD、氨氮、總磷、總氮及水質(zhì)重金屬參數(shù)進行連續(xù)自動監(jiān)測，并將采集的數(shù)據(jù)自動傳送至環(huán)保信息中心，實現(xiàn)環(huán)保信息中心對自動監(jiān)測站的遠程監(jiān)控。有利于全面、科學(xué)、真實地反映各監(jiān)測點的水質(zhì)情況，幫助終端客戶及時、準確地掌握水質(zhì)狀況和動態(tài)變化。環(huán)境水質(zhì)監(jiān)測系列產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于化工、造紙、冶煉、制藥、食品、釀造等工業(yè)廢水監(jiān)測及市政污水處理、江河湖泊等地表水在線監(jiān)測。四、實驗室分析儀器：長坡厚雪，方興未艾（一）內(nèi)部政策支持+海外長期管制，本土科學(xué)儀器公司迎來發(fā)展良機1、內(nèi)部政策支持。作為儀器儀表行業(yè)的重要分支之一，科學(xué)儀器的制造需要復(fù)雜而精密的技術(shù)，依賴大量前沿科技的發(fā)展，包括電子技術(shù)、智能化自動控制技術(shù)、計算機科學(xué)技術(shù)、精密機械制造技術(shù)、分析化學(xué)等，是衡量一個國家高端制造能力的重要指標(biāo)之一。因此，國家相繼推出多個政策扶持科學(xué)儀器行業(yè)。除此之外，我國國家政策對于本土儀器企業(yè)的支持還體現(xiàn)在進口產(chǎn)品采購需要進行論證備案，部分省份甚至經(jīng)過專家論證形成了政府采購進口產(chǎn)品清單“非必要不進口”。目前，我國已有14省份推出國產(chǎn)儀器支持政策。2、外部催化。與此同時，美國對中國實施儀器出口管制，國產(chǎn)儀器替代進程將加速。自中美貿(mào)易沖突以來，美國一方面將中國機構(gòu)列入實體清單，另一方面以立法形式限制關(guān)鍵核心技術(shù)對華出口。受此影響，我國科學(xué)儀器的進口情況不容樂觀。截止2020年12月，美國出臺的針對中國的《商業(yè)管制清單》（CCL）全部條款為4510條，其中涉及科學(xué)儀器管制的占比超過42%，約為2000條。9月13日，美國政府啟動“國家生物技術(shù)和生物制造倡議”，計劃投入更多資金（20億美元）用于生物技術(shù)研發(fā)，以應(yīng)對來自中國等競爭對手的挑戰(zhàn)。中美在新興尖端技術(shù)領(lǐng)域的交鋒日趨激烈，美國對華投資和技術(shù)出口管制措施也愈加嚴厲。未來，在管制可能長期持續(xù)背景下，國內(nèi)儀器公司有望在挑戰(zhàn)中抓住機遇，加快進程。（二）我國實驗分析儀器市場規(guī)模增長迅猛，行業(yè)持續(xù)高景氣我國實驗分析儀器行業(yè)規(guī)模接近600億元且增速位列全球第一。依據(jù)SDI數(shù)據(jù)，2021年，全球?qū)嶒炇曳治鰞x器市場規(guī)模約為717.3億美元，中國市場的占比約為11.7%，達到83.92億美元，按最新匯率折算，對應(yīng)的人民幣市場規(guī)模約為588億元。我國實驗分析儀器起步較晚，在研發(fā)技術(shù)、功能部件、性能參數(shù)、質(zhì)量和規(guī)模等方面總體不及歐美國家同類產(chǎn)品。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2015-2020年，中國實驗分析儀器復(fù)合增速位列全球第一，約為6.8%，美國和加拿大約為5.2%。目前，我國實驗分析儀器品種基本齊全，但大部分高端、大型儀器依賴于進口。從全球?qū)嶒灧治鰞x器細分領(lǐng)域看，根據(jù)的數(shù)據(jù)，生命科學(xué)、色譜、表面科學(xué)三個領(lǐng)域占比最多，分別占總市場規(guī)模的26%、15%和13%，色譜、質(zhì)譜和光譜占總市場規(guī)模的37%。從公司主要布局的細分領(lǐng)域色譜儀來看，隨著色譜聯(lián)用技術(shù)日益普及，全球色譜市場規(guī)模不斷增加。由2015年的82.2億美元增加至2020年的100億美元，年復(fù)合增長率為4%。從區(qū)域分布來看，2020年全球色譜儀市場規(guī)模主要分布在北美、歐洲、中國及日本，北美市場占比31%，歐洲市場占比26%，中國市場占比16%，日本市場占比10%。隨著中國對食品安全、環(huán)境保護以及醫(yī)療衛(wèi)生的重視不斷提高，中國色譜儀市場規(guī)模不斷擴大，2020年的市場規(guī)模達107.2億元，同比增長6.5%。雖然我國色譜儀市場規(guī)模穩(wěn)定增長，但我國色譜儀對外貿(mào)易仍以進口為主，尤其是高檔色譜儀對外依賴度較高。觀研報告網(wǎng)發(fā)布的資料顯示，2019年中國色譜儀出口金額為1.09億美元，進口金額為9.99億美元;2020年中國色譜儀出口金額為1.15億美元，進口金額為10.37億美元。2020年中國色譜儀進口主要以液相色譜儀為主，進口金額達6.73億美元，主要進口國為德國、新加坡、日本、瑞典、美國等，占色譜儀總進口金額的64.88%。公司目前主要產(chǎn)品的液相色譜儀如能打開高端市場，未來前景值得期待。（三）研發(fā)+區(qū)位優(yōu)勢加持，科學(xué)儀器業(yè)務(wù)值得期待公司強勁的研發(fā)實力我們已在前文詳述，但在自主研發(fā)難度最高的實驗室分析儀器行業(yè)，公司的高效液相色譜儀、原子吸收分光光度計、離子色譜儀等產(chǎn)品仍能夠可靠地對常規(guī)量、痕量的金屬、類金屬元素及常規(guī)量、痕量的陰、陽離子進行定性和定量分析且關(guān)鍵性能參數(shù)亮眼。在研項目中，智能超高效液相色譜儀、四級桿飛行時間液相色譜質(zhì)譜聯(lián)用儀、一體式智能離子色譜分析儀等都屬于目前國產(chǎn)極少觸及的高端產(chǎn)品，一旦研發(fā)完成且市場推廣成功，將為公司帶來可觀的業(yè)績增量。公司自主研發(fā)的高效液相色譜儀由高壓恒流泵、進樣器、檢測器、柱溫箱等部分組成，主要用于分離分析沸點高、熱穩(wěn)定性差、有生理活性及相對分子量比較大的物質(zhì)，具有高壓、高速、高效、高靈敏度和高選擇性等特點。公司生產(chǎn)的高效液相色譜儀最高工作壓力可達到42MPa，流量精密度可達到RSD＜0.05%，基線噪聲≤0.25×10-5AU，基線漂移≤1×10-4AU/h，產(chǎn)品性能與質(zhì)量水平與競爭對手Waters2695、安捷倫1260、賽默飛U3000、島津LC-20A和天瑞儀器LC-310等相當(dāng)。產(chǎn)品采用分體式設(shè)計，配備了完善的系統(tǒng)監(jiān)測功能，根據(jù)配置不同，目前已推出三大系列五類產(chǎn)品，能夠滿足客戶的檢測需求，產(chǎn)品主要應(yīng)用于制藥企業(yè)、第三方檢測機構(gòu)。公司自主研發(fā)的離子色譜儀主要用于微量、痕量的陰、陽離子分析及基體復(fù)雜樣品的自動前處理。產(chǎn)品采用一體化外觀設(shè)計，配備全系統(tǒng)高精控溫，內(nèi)置柱溫箱，具有性能可靠、結(jié)果準確、易學(xué)易用、價格實惠等特點。根據(jù)配