中國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈及服裝格局分析

中國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈及服裝格局分析

一、產(chǎn)業(yè)鏈

我國(guó)紡織服裝制造行業(yè)目前整體增長(zhǎng)緩慢、高度分散，但產(chǎn)業(yè)鏈配套成熟、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力領(lǐng)先，大浪淘沙中蘊(yùn)藏著結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。我國(guó)紡織服裝制造業(yè)在改革開放后的20年承接了世界紡織產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，發(fā)展迅速，隨后在加入WTO以后進(jìn)一步打開全球市場(chǎng)，逐步成為世界主要服裝消費(fèi)市場(chǎng)的第一供應(yīng)來源。近年，隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，我國(guó)紡織服裝行業(yè)整體增長(zhǎng)緩慢，低進(jìn)入門檻與附加值產(chǎn)業(yè)向低成本國(guó)家地區(qū)外流，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化。

紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈上游屬于制造業(yè)，簡(jiǎn)單的商業(yè)模式為需求驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能投資、產(chǎn)銷帶來盈利與現(xiàn)金、現(xiàn)金進(jìn)一步投入來驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的循環(huán)，因此核心關(guān)注指標(biāo)包括產(chǎn)銷量、單價(jià)、毛利率、應(yīng)收應(yīng)付款賬期和資本開支等。除此之外，考慮到行業(yè)整體雖增長(zhǎng)緩慢但國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，能夠在需求、投入、盈利上形成良性循環(huán)壁壘的企業(yè)，將持續(xù)獲得超越行業(yè)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。形成良性循環(huán)的關(guān)鍵在于領(lǐng)先的成本控制能力和高附加值的產(chǎn)出。在人力成本持續(xù)上漲的背景下，領(lǐng)先的成本控制能力來自高自動(dòng)化水平和優(yōu)化的生產(chǎn)流程體系；高附加值的產(chǎn)出來自產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新和高效可靠的服務(wù)模式。兩者結(jié)合將為企業(yè)獲得旺盛的需求、豐厚的盈利和積極的再投入提供可能，避免落入惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

從紡織、服裝服飾制造業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，行業(yè)整體呈現(xiàn)收入增速放緩、盈利水平保持低位、資產(chǎn)負(fù)債率較高的特點(diǎn)。在近期的貿(mào)易摩擦和人力成本壓力的影響下，2019年行業(yè)進(jìn)入小幅負(fù)增長(zhǎng)的階段，同時(shí)杠桿率有所提升。

從業(yè)人數(shù)下滑、企業(yè)數(shù)量下滑，并且在近兩年虧損企業(yè)的占比明顯提升，這些跡象顯示行業(yè)內(nèi)的洗牌整合將加速進(jìn)行。

從固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看，在2013年至今行業(yè)投資增速明顯下探，直至2019年基本進(jìn)入小幅負(fù)增長(zhǎng)階段，與行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)一致，主要與貿(mào)易摩擦的不確定性有關(guān)。

在2019年底到1月，中美貿(mào)易摩擦緩解，棉紡織行業(yè)需求有所回升，棉價(jià)出現(xiàn)溫和上漲的趨勢(shì)。

從出口數(shù)據(jù)觀察，近年來出口增速逐漸下降，并且下游產(chǎn)品如服裝和鞋類下降程度高于上游紡織產(chǎn)品。2019年12月，紡織品、服裝、鞋類產(chǎn)品的出口增速整體出現(xiàn)明顯回升。

產(chǎn)業(yè)鏈中下游的服裝品牌和零售企業(yè)，價(jià)值鏈中的費(fèi)用占比較大，能夠找到有利定位、精準(zhǔn)高效的進(jìn)行營(yíng)銷，有助于推動(dòng)更大的需求增長(zhǎng)，發(fā)揮經(jīng)營(yíng)杠桿作用。目前品牌在指導(dǎo)上下游供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)節(jié)奏的同時(shí)也承擔(dān)部分渠道庫存責(zé)任，通過與經(jīng)銷商制定一定的退貨政策來將滯銷過季貨品送至直營(yíng)折扣店銷售，或通過加大補(bǔ)貼、延長(zhǎng)賬期等方式支持經(jīng)銷商渡過難關(guān)。

我國(guó)服裝零售在2013年開始由低單位數(shù)的增幅逐漸放緩到高雙位數(shù)，而2019年增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩至2.9%。全年分月度看，當(dāng)月同比增速在-1%至6%之間波動(dòng)，相比2018年整體放緩較為明顯。

從CPI數(shù)據(jù)觀察，衣著CPI相比食品類多數(shù)年份增長(zhǎng)幅度較低，尤其在2010年以前出現(xiàn)10%年的負(fù)增長(zhǎng)。全年分月度看，2019年衣著CPI當(dāng)月同比增速出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，與整體CPI走勢(shì)相背離。

隨著電商的發(fā)展、消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)換，線上銷售保持較快增長(zhǎng)，服裝類銷售累計(jì)同比增速由2015年的40%逐步下降至2019年末的20%。

從營(yíng)業(yè)面積與平均面積也能看出，市場(chǎng)規(guī)模在增長(zhǎng)，同時(shí)平均面積再更快的增長(zhǎng)。再拆分批發(fā)市場(chǎng)和零售市場(chǎng)觀察，集中的大型服裝批發(fā)市場(chǎng)雖然增速放緩但仍有增長(zhǎng)，而大型的服裝零售市場(chǎng)在危機(jī)過后逐步消失。這與消費(fèi)習(xí)慣和零售業(yè)態(tài)的變化息息相關(guān)，一方面線上服裝零售份額在持續(xù)增大，另一方面消費(fèi)者對(duì)于線下購(gòu)物更傾向于綜合性強(qiáng)消費(fèi)體驗(yàn)好的購(gòu)物中心。高度分散多樣的服裝小品牌市場(chǎng)無論在線上線下銷售仍需要大型批發(fā)中心，而對(duì)于消費(fèi)者來說，去單一售賣服裝的大型零售市場(chǎng)購(gòu)物的習(xí)慣逐漸成為歷史。

二、格局

其次從各版塊的龍頭集中度觀察，在中國(guó)、中國(guó)香港、美國(guó)3個(gè)市場(chǎng)中，普遍的集中度排序有相近的特征，即集中度：運(yùn)動(dòng)服>男裝>童裝>女裝，男鞋>女鞋；并且，集中度提升幅度：運(yùn)動(dòng)服>男裝>童裝>女裝，男鞋>女鞋。由于時(shí)尚熟悉越強(qiáng)的品類中品牌數(shù)量越多，女裝普遍是市場(chǎng)集中度最低的品類，拒絕“撞衫”的心理和多種風(fēng)格的設(shè)計(jì)空間讓品牌數(shù)量眾多，單個(gè)品牌容量普遍較?。欢\(yùn)動(dòng)品牌象征的專業(yè)性和功能性讓品牌具備集中度提升的可能，龍頭品牌憑借持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，以及體育營(yíng)銷資源的積累，能夠持續(xù)在消費(fèi)者心目中擴(kuò)大專業(yè)形象。

《2020-2026年中國(guó)紡織服裝行業(yè)市場(chǎng)前景規(guī)劃及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：伴隨著大眾消費(fèi)生活水平提升，健身運(yùn)動(dòng)意識(shí)增強(qiáng)，大型體育賽事的陸續(xù)開展，中國(guó)居民參與體育活動(dòng)的熱情在持續(xù)的提升。以馬拉松為例，2014年中國(guó)馬拉松賽事僅舉辦了51場(chǎng)，參與人數(shù)90萬人，而到2018年這兩項(xiàng)數(shù)字分別達(dá)到了1441場(chǎng)和730萬人的規(guī)模，呈現(xiàn)迅猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。同時(shí)，居民健身也更加普及，2014-2018年間中國(guó)健身俱樂部的數(shù)量和會(huì)員數(shù)量均以年均復(fù)合15%左右的增速增長(zhǎng)，到2018年全國(guó)健身俱樂部會(huì)員人數(shù)已達(dá)到4750萬人。足球、籃球、乒乓球、跑步、健身步行等主流體育活動(dòng)每一項(xiàng)現(xiàn)在在中國(guó)都擁有2-3億人的受眾。

在過去10年，將每年前30品牌集中度分4組求和，分為前2名、第3-10名、第11-20名、第21-30名，可以看到排名越靠前的品牌集中越發(fā)顯著。前2名10年間集中度提升了5.1個(gè)百分點(diǎn)，而第3-10名合計(jì)提升了2.7個(gè)百分點(diǎn)，也就是說前十名合計(jì)提升了7.8個(gè)百分點(diǎn)；第11-20名、第21-30名10年間均合計(jì)提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)，也顯示出