精選文檔國美電器財務(wù)分析報告

YXHMC成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院財務(wù)分析報告所屬課程名稱：財務(wù)分析任課教師：蘇浩姓名：唐斌班級：2009級財務(wù)管理4班專業(yè)：財務(wù)管理財務(wù)管理系國美電器財務(wù)分析報告公司簡介：國美電器控股有限公司（港交所：0493）是在香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在百慕大注冊，創(chuàng)始人為黃光?！，F(xiàn)任董事會主席為張大中。國美電器一直居于國內(nèi)領(lǐng)先電器行業(yè)。來自中怡康的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2010年國美集團(tuán)空調(diào)銷售達(dá)600萬套，據(jù)中國電子商會2006年以來對空調(diào)市場份額監(jiān)測顯示，國美集團(tuán)空調(diào)復(fù)合增長一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平，并持續(xù)穩(wěn)居空調(diào)市場銷售份額第一，是中國空調(diào)渠道的第一渠道。另外，國美集團(tuán)率先在行業(yè)通過與上游廠家深度合作及大單采購、淡季打款等措施，國美集團(tuán)終端空調(diào)零售價格在2011年繼續(xù)保持低于其他渠道的競爭優(yōu)勢，并力爭在2011年空調(diào)旺季來臨之際，抑制空調(diào)價格上漲苗頭，維持空調(diào)低價位水平。國美電器集團(tuán)堅持“薄利多銷，服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營理念，依靠準(zhǔn)確的市場定位和不斷創(chuàng)新的經(jīng)營策略，引領(lǐng)家電消費潮流，為消費者提供個性化、多樣化的服務(wù)，國美品牌得到中國廣大消費者的青睞。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，國美電器與全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中國的最大的經(jīng)銷商。編輯本段企業(yè)發(fā)展歷程1987年元月一日，國美電器在北京創(chuàng)立了第一家以經(jīng)營各類家用電器為主僅不足一百平米的小店。目前，國美電器已成為中國馳名商標(biāo)，并已經(jīng)發(fā)展成為中國最大的以家電及消費電子產(chǎn)品零售為主的全國性連鎖企業(yè)。同時國美位居全球商業(yè)連鎖22位。在北京、天津、上海、青島、成都、重慶、西安、廣州、深圳等國內(nèi)160多個城市以及香港、澳門地區(qū)擁有直營店560余家，10多萬名員工，成為國內(nèi)外眾多知名家電廠家在中國最大的經(jīng)銷商。在國家商務(wù)部公布的2004年中國連鎖經(jīng)營前30強(qiáng)中，國美電器以238.8億元位列第二，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名；在國家商務(wù)部公布的2005年中國連鎖經(jīng)營前30強(qiáng)中，國美電器以498.4億元位列第二，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名，繼續(xù)領(lǐng)跑中國家電零售業(yè)。2004年底，國美電器基本完成在中國大陸地區(qū)的一級市場的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時擴(kuò)展到較為富裕的二、三級市場，并制定了2008年實現(xiàn)銷售額1200億元的目標(biāo)。2003年11月國美電器在香港設(shè)立分部，目前已成功發(fā)展到七家分店，邁出了開拓海外市場探索性的第一步，同時預(yù)示國美電器最終將進(jìn)入國際市場。2004年6月國美電器在香港成功上市。在“2004百富人氣榜暨品牌影響力”評選中，國美電器位居品牌影響力企業(yè)第二名。在18年的發(fā)展過程中，國美電器不斷總結(jié)經(jīng)驗，形成了“商者無域，相融共生”的經(jīng)營理念；塑造了“謙虛的行業(yè)領(lǐng)袖”、“成本控制專家”、“消費行家和服務(wù)專家”、“供應(yīng)鏈管理專家”的品牌形象；形成了“選、用、育、留并重”的人才戰(zhàn)略。如今的國美電器，在連鎖化程度、管理水平、經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)文化建設(shè)等方面已在同行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，成為中國家電零售業(yè)的第一品牌，正向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企業(yè)”的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)。該企業(yè)在中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的2006年度中國企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第五十三，2007年度中國企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌價值實驗室編制的“中國購買者滿意度第一品牌”中排名第5位。2011年，開始擴(kuò)張?zhí)崴?，計劃新開400家左右門店。2011年9月，《福布斯》公布2011年亞洲上市企業(yè)50強(qiáng)榜單，國美電器位列第14位，成為亞洲唯一入選的家電零售品牌。[1]二、會計報表分析1、國美電器資產(chǎn)負(fù)債表國美電器份有限公司2009年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)2009年12月31日2008年12月31日增減額變動（%）對總資產(chǎn)影響(%)流動資產(chǎn)貨幣資金21,960,97810,574,23211,386,746107.68%52.67%交易性金融資產(chǎn)7,378-7,378應(yīng)收票據(jù)6,874-6,874應(yīng)收賬款347,024110,127236,897215.11%1.10%預(yù)付款項947,9241,081,882-133,958-12.38%-0.62%應(yīng)收利息32,37628,4633,91313.75%0.02%其他應(yīng)收款110,97594,39216,58317.57%0.08%存貨6,326,9954,908,2111,418,78428.91%6.56%其他流動資產(chǎn)455,740390,92064,82016.58%0.30%流動資產(chǎn)合計30,196,26417,188,22713,008,03775.68%60.17%0.00%非流動資產(chǎn)0.00%長期應(yīng)收款88,45069,09119,35928.02%0.09%長期股權(quán)投資597,3741,004596,37059399.40%2.76%投資性房地產(chǎn)339,958-339,9581.57%固定資產(chǎn)2,895,9713,316,431-420,460-12.68%-1.94%在建工程408,52864,009344,519538.24%1.59%無形資產(chǎn)764,874566,354198,52035.05%0.92%開發(fā)支出58,51319,10339,410206.30%0.18%長期待攤費用237,942233,2534,6892.01%0.02%遞延所得稅資產(chǎn)251,958161,05590,90356.44%0.42%非流動資產(chǎn)合計5,643,5684,430,3001,213,26827.39%5.61%0.00%資產(chǎn)總計35,839,83221,618,52714,221,30565.78%65.78%負(fù)債及股東權(quán)益2009年12月31日2008年12月31日流動負(fù)債短期借款-156,000-15,600-10.00%-0.07%應(yīng)付票據(jù)13,999,1917,096,5366,902,65597.27%31.93%應(yīng)付賬款5,003,1173,633,3271,369,79037.70%6.34%預(yù)收款項276,792184,82291,97049.76%0.43%應(yīng)付職工薪酬139,530134,0855,4454.06%0.03%應(yīng)交稅費301,542387,961-86,419-22.28%-0.40%應(yīng)付利息-6600.00%其他應(yīng)付款666,391608,04658,3459.60%0.27%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債97,128152,870-55,742-36.46%-0.26%其他流動負(fù)債235,148124,852110,29688.34%0.51%流動負(fù)債合計20,718,83912,478,5658,240,27466.04%38.12%非流動負(fù)債遞延所得稅負(fù)債6,7394,7551,98441.72%0.01%其他非流動負(fù)債189,27122,887166,384726.98%0.77%非流動負(fù)債合計196,01027,642168,368609.10%0.78%0.00%負(fù)債合計20,914,84912,506,2078,408,64267.24%38.90%0.00%股東權(quán)益0.00%股本4,664,1412,991,0081,673,13355.94%7.74%資本公積2,975,6521,086,1911,889,461173.95%8.74%盈余公積517,465364,270153,19542.06%0.71%未分配利潤6,383,3174,334,4882,048,82947.27%9.48%外幣報表折算差額-229--229歸屬于母公司股東權(quán)益合計14,540,3468,775,9575,764,38965.68%26.66%少數(shù)股東權(quán)益384,637336,36348,27414.35%0.22%股東權(quán)益合計14,924,9839,112,3205,812,66363.79%26.89%負(fù)債及股東權(quán)益總計35,839,83221,618,52714,221,30565.78%65.78%2、利潤表2.1國美電器股份有限公司利潤表項目2009年度2008年度增減額增減%一、營業(yè)收入5830014949896709840344016.84%減：營業(yè)成本-48185789-413347560.00%營業(yè)稅金及附加-271516-203491-6802533.43%銷售費用-5192356-4780468-4118888.62%管理費用-912093-784521-12757216.26%財務(wù)收入-凈額172924223290-50366-22.56%資產(chǎn)減值損失-32335-5238920054-38.28%投資損失-3952--39520.00%其中：對聯(lián)營企業(yè)的投資損失-3952--39520.00%二、營業(yè)利潤3875032296437491065830.72%加：營業(yè)外收入1115784574665832143.91%減：營業(yè)外支出-60243-59247-9961.68%其中：非流動資產(chǎn)處置損失-881-1160279-24.05%三、利潤總額3926367295087397549433.06%減：所得稅費用-937872-690945-24692735.74%四、凈利潤2988495225992872856732.24%歸屬于母公司股東的凈利潤2889956217018971976733.17%少數(shù)股東損益985398973988009.81%五、每股收益基本每股收益人民幣0.64元人民幣0.49元0.1530.61%稀釋每股收益人民幣0.64元人民幣0.49元0.1530.61%三、國美電器股份有限公司財務(wù)效率分析會計報表分析，僅限于報表本身，而沒有考慮到不同會計報表得出的信息是不全面的。采用財務(wù)指標(biāo)分析，不僅從不同的角度反映企業(yè)的性質(zhì)特征，而且對于評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有著極其重要的作用.財務(wù)指標(biāo)不涉及具體數(shù)據(jù)，使不同性質(zhì)的數(shù)據(jù)有了相關(guān)性，使規(guī)模不同的企業(yè)間有了可比性。雖然不同的企業(yè)利益相關(guān)者對企業(yè)關(guān)注的重點不同，但是無論是從債權(quán)者、股權(quán)投資者的角度還是經(jīng)營管理者的角度，都必須要了解企業(yè)的各種財務(wù)行為能力，即償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力。將反映這種財務(wù)能力的各種財務(wù)指標(biāo)匯總起來，就構(gòu)成了企業(yè)完整的財務(wù)指標(biāo)體系.即償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。在此對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行逐步的分析。由于財務(wù)指標(biāo)的特性，可以用于企業(yè)間的比較，評價在行業(yè)中的水平.比率分析和比較分析方法在財務(wù)指標(biāo)分析中有非常重要的應(yīng)用。1、償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。企業(yè)的負(fù)債按償還期的長短，可以分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債兩大類。通過對企業(yè)償債能力的分析，可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的財務(wù)管理人員、債權(quán)人和投資者都十分重視企業(yè)的償債能力分析。主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.1短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。反映短期償債能力的主要指標(biāo)有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。短期償債比率的行業(yè)比率（1）.流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%該指標(biāo)表示企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還到期的短期負(fù)債而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險越小，但是，該指標(biāo)過高說明流動資產(chǎn)占用過多，可能降低獲利能力。該指標(biāo)值，一般以2為宜。（2）.速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%用速動比率來評價企業(yè)的短期償債能力，消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響，可以部分的彌補(bǔ)流動比率指標(biāo)存在的缺陷。當(dāng)企業(yè)流動比率較高時，如果流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用來支付債務(wù)的資產(chǎn)較少，其償債能力也是較差的，反之，即使流動比率較低，但流動資產(chǎn)中的大部分都可以在較短的時間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，其償債能力也很強(qiáng)。所以用速動比率來評價企業(yè)的短期償債能力相對更準(zhǔn)確。一般認(rèn)為速動比率的一般標(biāo)準(zhǔn)為1：1，如果速動比率低于1：1，一般認(rèn)為償債能力較差。（3）.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動負(fù)債*100%現(xiàn)金比率是在速動比率的基礎(chǔ)上進(jìn)一步修正而得，在速動比率的基礎(chǔ)上扣除了應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，這是最保守的短期償債能力分析。短期償債能力表短期償債能力20092008流動比率1.45741.3774速動比率1.15200.9840該公司2008年-2009年的流動比率三年都低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2，速動比率由小于1變成了大于1的，反映了企業(yè)短期償債能力本來就比較強(qiáng)，09年教08年更是進(jìn)一步的增強(qiáng)。表明債務(wù)安全度在上升。家電行業(yè)的流動比率一幫是1.5說明國美電器還是很符合標(biāo)準(zhǔn)。家電行業(yè)的速動比率是0.9說明國美電器的償債能力不僅得到了提高，資金等方面也得到了合理的規(guī)劃與運用。3.2長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和對償還債務(wù)的保障能力，企業(yè)利用借入資金開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，一方面可以促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)的快速發(fā)展，另一方面也會加大企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險。長期償債能力的指標(biāo)主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、債務(wù)有形資產(chǎn)比率、利息保障倍數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益利息保障倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+利息費用）/利息長期償債能力表20082009資產(chǎn)負(fù)債比率57.8494%58.3564%產(chǎn)權(quán)比率40.5946%40.5703%利息保障倍數(shù)12.214521.7057資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌資的，是評價企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)負(fù)債率是公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險的重要指標(biāo)，比較保守的經(jīng)驗判斷一般為不高于50%，國際上一般公認(rèn)60%比較好?？梢钥吹絿离娖鞯馁Y產(chǎn)負(fù)債率保持在一個良好的水平。而且還呈現(xiàn)一個上升的趨勢。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)對不同利益主體來說分析要點都是不一樣的，對債權(quán)人的立場：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；對權(quán)益投資人（股東）：由于杠桿作用的存在，雙重效應(yīng)經(jīng)營者：風(fēng)險收益均衡，所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。負(fù)債比率高，企業(yè)獨立性下降，債務(wù)壓力大。所以資產(chǎn)負(fù)債率不能過高也不能過低，像國美電器就恰到好處。但是資產(chǎn)負(fù)債率不能反映企業(yè)的清償風(fēng)險。該項指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，比如圖中的保持的40%左右，表示債權(quán)人提供的資本比股東提供的資本小，說明是比較。但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮的時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)在股東前面。資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率具有共同的經(jīng)濟(jì)意義，兩個指標(biāo)可以相互補(bǔ)充。已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力，利息費用不僅包括作為當(dāng)期費用反映的利息費用，還應(yīng)包括資本化的利息費用從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力。國際上公認(rèn)的已獲利息倍數(shù)為3從穩(wěn)健性角度出發(fā)應(yīng)通常選擇連續(xù)5年中最低的已獲利息倍數(shù)比率作為最基本的償付利息能力指標(biāo)。從已獲利息倍數(shù)看，2008年到2009年又逐步上升。已獲利息倍數(shù)達(dá)到了21倍。這一情況說明，國美電器股份有限公司有足夠的能力支付債務(wù)利息，并且可以進(jìn)一步舉債。 2、營運能力分析企業(yè)的營運能力反映了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況，對此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營運狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說明企業(yè)的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率好。1.1短期資產(chǎn)營運能力分析（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定時期內(nèi)銷售（營業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。由于應(yīng)收賬款是由賒銷方式形成的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)收款迅速，能節(jié)約營運資金，減小壞帳損失的可能性。其計算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額（2）、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期銷售成本與平均存貨的比率。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。由于對發(fā)出存貨的計價處理存在著不同的會計方法，如先進(jìn)先出法、個別計價法、加權(quán)平均法等，因此與其他企業(yè)進(jìn)行比較時，應(yīng)考慮到會計處理方法不同而產(chǎn)生的影響。存貨周轉(zhuǎn)率分析的主要目的是要反映存貨的儲備量與流動性是否科學(xué)合理。過大的存貨量，即周轉(zhuǎn)次數(shù)過慢，有可能是供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)材料的采購與生產(chǎn)銷售不匹配，形成材料的積壓;也有可能是生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了了半成品、在成品的積壓;或者是銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了滯銷產(chǎn)品的積壓。所以指標(biāo)的高低能在一定程度上反映出存貨的管理水平。其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均存貨*360）/主營業(yè)務(wù)成本（3）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期銷售（營業(yè)）收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，既反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補(bǔ)償及補(bǔ)償速度。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，在某種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額2.1長期資產(chǎn)營運能力分析（1）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是通過營業(yè)收入與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系，分析固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，評價固定資產(chǎn)的運用效率。一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明固定資產(chǎn)的利用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。計算公式如下：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值（2）、總資產(chǎn)的營運效率總資產(chǎn)的營運效率通常用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來進(jìn)行量，包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)。該指標(biāo)總是越高越好。該指標(biāo)越高，說明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，相應(yīng)的企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)這個指標(biāo)反映企業(yè)對資產(chǎn)的利用程度和變現(xiàn)速度，即每單位資本在本年度周轉(zhuǎn)了多少次，形成了多少收入。是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和營運效率的重要指標(biāo)。一般情況下，提高資產(chǎn)的利用率可以采取提高銷售收入和處置資產(chǎn)等措施。其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額營運能力分析表營運能力分析200720082009總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.202.642.03應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率404.83457.83255.06存貨周轉(zhuǎn)率8.638.748.58特別要注意的是其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款收回得越快，企業(yè)資產(chǎn)流動性增強(qiáng)，企業(yè)短期清償能力也強(qiáng)。周轉(zhuǎn)率高師表明：收賬迅速，賬齡教短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費用和壞賬損失。而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高也說明企業(yè)的信用好。3、盈利能力分析盈利能力就是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力，利潤率越高盈利能力就越強(qiáng)。對于經(jīng)營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題;通過盈利指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)的對比，可以衡量經(jīng)營者的工作業(yè)績。對企業(yè)盈利能力的分析，就是對企業(yè)利潤率的深層次分析。在這里，主要以反映資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力、產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力、上市公司盈利能力的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。（1）、銷售毛利率營業(yè)毛利率是指毛利占營業(yè)收入的比率，其中毛利是營業(yè)收入與營業(yè)成本的差。該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，體現(xiàn)了獲利的基礎(chǔ)和空間，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。通常說來，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。與同期企業(yè)的平均毛利率相比較，可以揭示企業(yè)在定價政策、產(chǎn)品或生產(chǎn)成本控制方面存在的問題。此指標(biāo)反映企業(yè)在主營業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤，該指標(biāo)越大，表明在主營業(yè)務(wù)方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價格三個因素。其計算公式為：銷售毛利率=（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100％（2）、銷售凈利率銷售凈利率指企業(yè)一定時期營業(yè)利潤同營業(yè)收入凈額的比率。從利潤表來看，企業(yè)的利潤可以分為五個層次：主營業(yè)務(wù)毛利(主營業(yè)務(wù)收人-主營業(yè)務(wù)成本)、主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤。其中利潤總額和凈利潤包含著非主營業(yè)務(wù)(銷售)利潤因素，所以能夠更直接反映主營業(yè)務(wù)(銷售)獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率和營業(yè)利潤率。反映了當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的，可用以衡量企業(yè)收益的質(zhì)量。該比率大于l，說明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高;若該比率小于1，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，則在判斷企業(yè)獲利能力時必須進(jìn)行深入分析。其計算公式為：銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入×100%（3）、成本費用利潤率成本費用利潤率是指利潤與各項成本費用的比率，它們是全面考核企業(yè)各項耗費所取得收益的指標(biāo)。同利潤概念一樣，成本費用也可以分幾個層次：主營業(yè)務(wù)成本經(jīng)營成本(主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費用+主營業(yè)務(wù)稅金及附加)營業(yè)成本(經(jīng)營成本+管理費用+財務(wù)費用+其他業(yè)務(wù)成本)稅前成本(營業(yè)成本+營業(yè)外支出)稅后成本(稅前成本+所得稅)通常成本費用總額是指主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用之和。此指標(biāo)反映企業(yè)在主營業(yè)務(wù)方面每投入1元成本能獲得多少元的利潤，該指標(biāo)越大，表明在主營業(yè)務(wù)方面投入成本的利用效果越好，盈利水平越高。該指標(biāo)的影響因素有產(chǎn)品品種構(gòu)成、單位成本、單位價格三個因素。其計算公式為：成本費用利潤率=利潤/成本費用×100%（4）、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。它表明企業(yè)每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤。該指標(biāo)越大，表明股東全部投資獲得的投資回報水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率是用于衡量企業(yè)一定時期運用權(quán)益資本獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。也稱所有者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，其計算公式如下:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%（5）、總資產(chǎn)利潤率總資產(chǎn)利潤率是用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)的比率。此指標(biāo)反映的是企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲得利潤得水平，即企業(yè)每占用1元的資