上汽年報(bào)分析

上汽集SAICMOTOR上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司(600104)2006—2015年年報(bào)分析大連理工大學(xué)

管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部

管工1302班

姓名：劉容與學(xué)號(hào)：5目錄前言 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。上海汽車(chē)簡(jiǎn)介 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。財(cái)務(wù)報(bào)表分析說(shuō)明 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。貨幣資金占比 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。存貨占比 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。應(yīng)收賬款占比 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。流動(dòng)資產(chǎn)占比 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。固定資產(chǎn)占比 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。盈利能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。銷(xiāo)售盈利能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)凈利率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。凈資產(chǎn)收益率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資本收益率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資本保值增值率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。上市公司盈利能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。每股收益 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。營(yíng)運(yùn)能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。償債能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。短期償債能力分析錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。流動(dòng)比率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。速動(dòng)比率 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。長(zhǎng)期償債能力分析 錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。已獲利息倍數(shù)錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)展能力分析........營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率........總資產(chǎn)增長(zhǎng)率....綜合經(jīng)濟(jì)指數(shù)評(píng)價(jià)錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。錯(cuò)誤!未定義書(shū)簽。前言上海汽車(chē)簡(jiǎn)介上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上汽集團(tuán)”，股票代碼為600104）是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)最大的汽車(chē)上市公司，截至2013年底，上汽集團(tuán)總股本已達(dá)到110億股。2014年，上汽集團(tuán)整車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到562萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)％，繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并以2014年度1,億美元的合并銷(xiāo)售收入，第12次入選《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)，排名第60位，比上一年上升了25位。上汽集團(tuán)主要業(yè)務(wù)涵蓋整車(chē)（包括乘用車(chē)、商用車(chē)）、零部件（包括發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、動(dòng)力傳動(dòng)、底盤(pán)、內(nèi)外飾、電子電器等）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，物流、車(chē)載信息、二手車(chē)等汽車(chē)服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)，以及汽車(chē)金融業(yè)務(wù)。上汽集團(tuán)所屬主要整車(chē)企業(yè)包括乘用車(chē)公司、商用車(chē)公司、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅巖、上海申沃等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析說(shuō)明分析使用的全部年報(bào)來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海證券交易所官方網(wǎng)站分析所使用的全部數(shù)據(jù)都來(lái)自每年年報(bào)的會(huì)計(jì)報(bào)表部分。會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)據(jù)分為母公司報(bào)表和合并報(bào)表，經(jīng)過(guò)小組討論，成員所分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全部來(lái)自合并報(bào)表。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析貨幣資金占比單位：百萬(wàn)元年份/項(xiàng)目貨幣資金資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比比重增減200618,74686,422%200716,620101,815%%200822,174107,856%%20095,01956,765%%201061,261228,842%%201172,158318,633%%201260,846317,202%%201389,097373,640%%201487,948414,870%%201572,672511,630%%貨幣資金占比1.上汽公司貨幣資金占總資產(chǎn)的平均比重較高，這反映企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能性降低，但也表示企業(yè)資金沒(méi)有被充分利用，造成資金閑置，可以尋找優(yōu)良的投資機(jī)會(huì)。2008年度貨幣資金占比有一個(gè)大幅度的下降，貨幣資金急劇萎縮，企業(yè)可能面臨危機(jī)或者進(jìn)行某項(xiàng)重大的需要巨額資金的項(xiàng)目。通過(guò)觀察年報(bào)得知，企業(yè)2008年度受金融危機(jī)影響出貨量和利潤(rùn)驟減，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，但也維持了合理水平。2009年出現(xiàn)大幅反彈，之后

的占比趨勢(shì)是逐漸下降，代表企業(yè)在滿(mǎn)足自身貨幣資金需求的同時(shí)，開(kāi)始追求閑置資金效益的最大化。未來(lái)趨勢(shì)比例可能進(jìn)一步下降，直到一個(gè)合理水平占比將趨于穩(wěn)定。存貨占比單位：百萬(wàn)元年份/項(xiàng)目存貨資產(chǎn)總額存貨占比比重增減20069,92786,422%20077,851101,815%%20087,442107,856%%20091,91356,765%%201018,161228,842%%201129,256318,633%%201224,950317,202%%201330,914373,640%%201438,765414,870%%201537,243511,630%%1^00^2.二%0005i1^00^2.二%0005i存貨占比2006-2009年存貨占比一直在大幅度下降，從高峰時(shí)的％到09年最低的％，表明這個(gè)時(shí)期企業(yè)在有意的清理較多的存貨，并做了一些促銷(xiāo)活動(dòng)；但由汽車(chē)市場(chǎng)需求是有限的，不可能每年都銷(xiāo)售大量存貨，所以2010年起存貨維持在8%左右水平。預(yù)期2016年數(shù)據(jù)將不會(huì)出現(xiàn)大的變動(dòng)。

應(yīng)收賬款占比單位：百萬(wàn)元年份/項(xiàng)目應(yīng)收賬款資產(chǎn)總額應(yīng)收賬款占比比重增減20063,12386,422%20074,196101,815%%20082,859107,856%%200935556,765%%20103,482228,842%%201111,970318,633%%201215,427317,202%%201319,244373,640%%201420,696414,870%%201529,332511,630%%應(yīng)收照款占比2009年資產(chǎn)總額沒(méi)有包含雙龍汽車(chē)的非流動(dòng)資產(chǎn)，減少了億資產(chǎn)，而這一年應(yīng)收賬款大幅度減少，另一方面應(yīng)收票據(jù)增加億。從最低點(diǎn)的％,2009年以后應(yīng)收賬款比例逐年增加，增長(zhǎng)幅度大于總資產(chǎn)增長(zhǎng)。企業(yè)在這一時(shí)期注重對(duì)銷(xiāo)售量的重視，賒銷(xiāo)力度加大，市場(chǎng)份額處于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期領(lǐng)先地位，但資金回籠速度減慢，應(yīng)收款增加，出現(xiàn)壞賬可能性增大。

流動(dòng)資產(chǎn)占比單位：百萬(wàn)元年份/項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總額占總資產(chǎn)比例比重增減200649,86886,422%200754,574101,815%%200855,971107,856%%200914,36756,765%%2010145,541228,842%%2011191,232318,633%%2012189,154317,202%%2013232,184373,640%%2014237,042414,870%%2015269,930511,630%%流動(dòng)資產(chǎn)占比排除2009年特殊情況，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重過(guò)高，從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出，主要是貨幣資金和存貨數(shù)值較大，占到流動(dòng)資產(chǎn)的一半。流動(dòng)資產(chǎn)占比增加可以是企業(yè)減少風(fēng)險(xiǎn)，降低了財(cái)務(wù)杠桿，但是作為汽車(chē)制造型企業(yè)，資金集中在流動(dòng)資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模無(wú)法進(jìn)一步擴(kuò)大，造成企業(yè)效益較低。

固定資產(chǎn)占比單位：百萬(wàn)元年份/項(xiàng)目固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)占比比重增減200632,97686,422%200717,446101,815%%200814,005107,856%%20093,72556,765%%201028,493228,842%%201136,691318,633%%201224,792317,202%%201327,515373,640%%201431,709414,870%%201538,690511,630%%從圖表中可以看出，近十年來(lái)公司固定資產(chǎn)占比一直在下降，最終維持在%的水平線附近。十年間由于業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，企業(yè)總資產(chǎn)不斷增加，但是固定資產(chǎn)增長(zhǎng)速率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于總資產(chǎn)增加。也就是說(shuō)，上汽公司在擴(kuò)張過(guò)程中，對(duì)

固定資產(chǎn)的購(gòu)置安裝并不多，生產(chǎn)能力也并未的到很大提高。盈利能力分析銷(xiāo)售盈利能力分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)凈利率年份/項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率|凈利率200630,5021,4241,508%%2007104,3845,4085,850%%2008105,405656-480%%2009138,8576598,597%%2010312,48513,72826,684%%2011434,80334,98942,028%%2012478,43233,52840,156%%2013563,34535,58341,492%%2014626,71238,25042,688%%2015661,37340,07345,809%%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率/凈利率1二二二海a.00%2C122G141二二二海a.00%2C122G142C04-2.OTSzees2016O營(yíng)業(yè)利閏率□營(yíng)業(yè)凈利率2,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入2008年受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，利潤(rùn)總額大幅度下降，首次出現(xiàn)負(fù)值。近十年年報(bào)數(shù)據(jù)反映公司雖然競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均％，盈利能力較差。凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入從上圖可以看出，凈利率一般情況下低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)利潤(rùn)需要扣除所得稅費(fèi)才能得到凈利潤(rùn)。由于營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)為正值，所以，2008年公司凈利率仍然是正數(shù)。公司雖然處于行業(yè)領(lǐng)先地位，但是其本身的利潤(rùn)并不高，甚至低于行業(yè)平均水平。要么是公司實(shí)行低價(jià)多銷(xiāo)占領(lǐng)市場(chǎng)的戰(zhàn)略，要么是公司成本過(guò)高，沖抵了利潤(rùn)。此時(shí)，公司應(yīng)該轉(zhuǎn)變策略，開(kāi)始注重利潤(rùn)的積累。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率年份/項(xiàng)目?jī)糍Y產(chǎn)收益率2006%2007%2008%2009%2010%2011%2012%2013%2014%2015%

除去特殊的2008年以外，上汽公司凈資產(chǎn)收益率維持在10%以上，2010年-2015年凈資產(chǎn)收益率都超過(guò)行業(yè)平均水平，處于行業(yè)前列。這與前一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得出結(jié)論有所不同。它受到凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響，由于公司凈資產(chǎn)數(shù)目較小，所以得出收益率較大。資本收益率年份凈利潤(rùn)實(shí)收資本■資本收益率20061,424257,600%20075,408257,600%2008656257,600%2009659257,600%201013,728257,600%201134,989257,600%201233,528257,600%201335,583257,600%201438,250257,600%201540,073257,600%資本收益率資本收益率又稱(chēng)資本利潤(rùn)率，指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資本的比率，反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。資本收益率越高，說(shuō)明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者風(fēng)險(xiǎn)越小，值得繼續(xù)投資，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，意味著股票升值。公司資本收益率又稱(chēng)資本利潤(rùn)率，指企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資本的比率，反映企業(yè)運(yùn)用資本獲得收益的能力。資本收益率越高，說(shuō)明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者風(fēng)險(xiǎn)越小，值得繼續(xù)投資，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，意味著股票升值。公司2010年以前資本收益率都處于低水平，此時(shí)盈利能力較低。2010年之后，資本收益率快速增長(zhǎng)，表明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益轉(zhuǎn)好。并且最終超過(guò)行業(yè)平均水平。資本保值增值率匹

資本保值增值率匹

1=1資本保值增值率二期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益*100%資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益和安全狀況。年份期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益資本保值增值率200611,65531,647%200737,70143,006%200843,00638,536%200938,53641,943%201041,94381,748%201181,748133,116%2012133,116122,337%2013122,337161,732%2014161,732184,999%2015184,999210,917%

資本保值增值率2006年是企業(yè)迅速發(fā)展的一年，該比率達(dá)到％,實(shí)現(xiàn)跨越式進(jìn)步。而隨之來(lái)臨的是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不好的2008和2009年，企業(yè)所有者權(quán)益一定程度萎縮了，2010年-2011年經(jīng)濟(jì)回暖，又開(kāi)始了新一輪增長(zhǎng)，2012年所有者權(quán)益減少，之后便保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)一年即2016將會(huì)保持穩(wěn)中有升的形式。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率年份利潤(rùn)總額利息支出年初資產(chǎn)總年末資產(chǎn)總平均資產(chǎn)總資產(chǎn)報(bào)酬率

額額20061,5083414,59486,42250,508%20075,85023186,422101,81594,119%2008-480305101,815107,856104,836%20098,597343107,85656,76582,311%201026,68422056,765228,842142,804%201142,028308228,842318,633273,738%201240,156610318,633317,202317,918%201341,492716317,202373,640345,421%201442,68811373,640414,870394,255%201545,80944414,870511,630463,250%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額*100%表示企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率在2008年觸底之后的2009年出現(xiàn)反彈，并逐漸高企，達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平，但在2010年高峰之后，最終有所回落，仍然不低于行業(yè)水平。預(yù)測(cè)2016年將會(huì)進(jìn)一步出現(xiàn)小幅度下降。

上市公司盈利能力分析每股收益年份/項(xiàng)目每股收益同比增長(zhǎng)2006%2007%2008%2009%2010%2011%2012%2013%2014%2015%每股收益該指標(biāo)的內(nèi)涵是股東每持有一股所能享有的凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的凈虧損。表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樯掀竟蓹?quán)結(jié)構(gòu)中只有普通股，所以不需要考慮從稅后凈利潤(rùn)中扣除分派給優(yōu)先股股東的股利。從整體上看，每股收益十年間都在增長(zhǎng)，只有2008年出現(xiàn)了下探趨勢(shì)，之后的增長(zhǎng)速度趨于平穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)卓有成效，獲利水平在上升，股東持有股票風(fēng)險(xiǎn)較小。預(yù)期未來(lái)企業(yè)每股收益將呈現(xiàn)緩步增長(zhǎng)的形勢(shì)。營(yíng)運(yùn)能力分析全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份/項(xiàng)目銷(xiāo)售收入平均資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）200630,50216,2542007104,38453,1962008105,40553,7072009138,85770,4332010312,485157,2482011434,803218,4072012478,432240,2222013563,345282,6792014626,712314,3632015661,373331,694總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額/平均總資產(chǎn)銷(xiāo)售凈額二銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售退回-折扣折讓費(fèi)用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。上汽公司年報(bào)報(bào)表中未出現(xiàn)銷(xiāo)售退回以及折扣折讓費(fèi)用的數(shù)據(jù)，所以將銷(xiāo)售收入作銷(xiāo)售凈額考慮。上汽公司周轉(zhuǎn)率一直維持高水平，2014年及以前一直處于行業(yè)最領(lǐng)先的水平，高于的優(yōu)秀值。2015年，行業(yè)整體水平上升，部分企業(yè)超過(guò)，上汽公司維持在附近，沒(méi)有跌出行業(yè)前列。上汽公司需要考慮此時(shí)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以銷(xiāo)售量沖擊其汽車(chē)制造業(yè)領(lǐng)頭羊地位。流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份/項(xiàng)目主營(yíng)業(yè)務(wù)收入期初流動(dòng)資產(chǎn)期末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）200630,5026,51349,8682007104,38449,86854,5742008105,40554,57455,9712009138,85755,97114,3672010312,48514,367145,5412011434,803145,541191,2322012478,432191,232189,1542013563,345189,154232,1842014626,712232,184237,0422015661,373237,042269,930淹動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析。2006-2008年公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本處于行業(yè)平均水平，2009年數(shù)據(jù)突然增大，表明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，此時(shí)公司的流動(dòng)資金利用效率是最大的，隨后2012年隨著企業(yè)做大，各種資產(chǎn)大大增加后，周轉(zhuǎn)速度有所下降，開(kāi)始維持在行業(yè)平均水平之上。公司此時(shí)應(yīng)該著力于加大流動(dòng)資金例如現(xiàn)金的利用效率，盡可能減少閑置資金，為公司創(chuàng)造利潤(rùn)。流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率年份/項(xiàng)目期初流動(dòng)資產(chǎn)期末流動(dòng)資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）20066,51349,86816,995200749,86854,57489,528200854,57455,97193,235200955,97114,367121,227201014,367145,541295,2102011145,541191,232351,8702012191,232189,154400,5632013189,154232,184490,9882014232,184237,042549,2362015237,042269,930585,832席動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/流動(dòng)資產(chǎn)平均額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本=營(yíng)業(yè)成本-其他業(yè)務(wù)成本一般情況下，該指標(biāo)越高，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。因?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)成本隨主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增減相應(yīng)作出相同變動(dòng)，所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率走勢(shì)幾乎相同，得出結(jié)論也類(lèi)似，在此不做贅述。短期償債能力分析流動(dòng)比率年份/項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率200649,86843,978200754,57448,690200855,97155,120200914,3675,3102010145,541132,2652011191,232162,5122012189,154156,3512013232,184186,3392014237,042199,9312015269,930257,667:流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。一般來(lái)說(shuō)，比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。上汽公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中看出，除了2008年流動(dòng)比率有一個(gè)較大幅度增長(zhǎng)，但是卻沒(méi)有持續(xù)，第二年重新跌到附近，其余年份流動(dòng)比率都遠(yuǎn)低于合理值2,表明流動(dòng)資產(chǎn)如果有一半能在短期內(nèi)變現(xiàn)，不能償還短期負(fù)債，此時(shí)企業(yè)容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，資金流動(dòng)性差，短期償債能力低。速動(dòng)比率年份/項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨速動(dòng)比率200649,86843,9789,927200754,57448,6907,851200855,97155,1207,442200914,3675,3101,9132010145,541132,26518,1612011191,232162,51229,2562012189,154156,35124,9502013232,184186,33930,9142014237,042199,93138,7652015269,930257,66737,243速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債行業(yè)平均值在左右，較好水平在水平，上汽公司一直保持在附近，始終高于行業(yè)均值，速動(dòng)比率較大，短期償債能較強(qiáng)。

長(zhǎng)期償債能力分析巳獲利息倍數(shù)年份/項(xiàng)目利潤(rùn)總額利息支出財(cái)務(wù)費(fèi)用已獲利息倍數(shù)20061,508349920075,8502317412008-480305151720098,597343578201026,684220456201142,02830843201240,156610-115201341,492716-254201442,68811-164201545,80944-231已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息支出公式中的息稅前利潤(rùn)總額為企業(yè)凈利潤(rùn)+支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅分子中的利息支出只包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出，而分母中的利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出和資本化利息。2014年和2015年利息支出大幅度減少，數(shù)據(jù)太大，不算在分析數(shù)據(jù)之內(nèi)。除了2008年已獲利息倍數(shù)為處于較低水平之外，其他年份已獲利息倍數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，處于本行業(yè)領(lǐng)先地位。

資產(chǎn)負(fù)債率年份/項(xiàng)目資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率200686,42249,4222007101,81558,8092008107,85669,319200956,76514,8212010228,842147,0932011318,633185,5162012317,202172,1962013373,640211,9082014414,870229,8712015511,630300,713資產(chǎn)員債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資