開放經(jīng)濟：基本概念課件

第31章開放經(jīng)濟：基本概念1第31章開放經(jīng)濟：基本概念1本章的內(nèi)容物品和勞務的國際流動實際匯率與名義匯率購買力平價理論結(jié)論2本章的內(nèi)容物品和勞務的國際流動2在以上各章討論中，我們基本上研究的是封閉經(jīng)濟（closedeconomy）的情況。但是，現(xiàn)代經(jīng)濟更經(jīng)常的是一個開放經(jīng)濟（openeconomy），我們經(jīng)常接觸到的詞匯：進口、出口、貿(mào)易余額、匯率等就是描述這種開放經(jīng)濟的一些變量。在本章，我們將理解這些相關的變量，以便為下一章研究開放經(jīng)濟打下基礎。3在以上各章討論中，我們基本上研究的是封閉經(jīng)濟（closed1.物品與勞務的國際流動1.1物品的流動：出口、進口以及凈出口1.2金融資源的流動：資本凈流出1.3凈出口與資本凈流出的相等1.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系1.5總結(jié)41.物品與勞務的國際流動1.1物品的流動：出口、進口以及凈出1.1物品與勞務的流動：出口、進口以及凈出口出口（exports）指在國外銷售而在國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務。進口（imports）指在國內(nèi)銷售而在國外生產(chǎn)的物品與勞務。凈出口（netexports）指一國的出口值與進口值的差額，又稱貿(mào)易余額。51.1物品與勞務的流動：出口、進口以及凈出口出口（exporTradebalance,tradesurplus與balancedtrade凈出口又稱貿(mào)易余額（tradebalance），雖然中文譯為貿(mào)易余額，但它可正——出口大于進口時，可負——出口小于進口時，可為零——出口等于進口時，這三種情況分別稱為有貿(mào)易盈余（tradesurplus）、貿(mào)易赤字（tradedeficit）和貿(mào)易平衡（balancedtrade）。6Tradebalance,tradesurplus與b1998-2002年中國進出口貿(mào)易情況指標20012002200320042005

貨物進出口總額(人民幣億元)42183.651378.270483.595539.1116921.8

出口總額22024.426947.936287.949103.362648.1進口總額20159.224430.334195.646435.854273.7進出口差額1865.22517.62092.32667.58374.4貨物進出口總額(億美元)5096.56207.78509.911545.514219.1

出口總額2661.03256.04382.35933.27619.5初級產(chǎn)品263.4285.4348.1405.5490.4工業(yè)制成品2397.62970.64034.25527.77129.2進口總額2435.52951.74127.65612.36599.5初級產(chǎn)品457.4492.7727.61172.71477.1工業(yè)制成品1978.12459.03400.04439.65122.4進出口差額225.5304.3254.7320.91020.071998-2002年中國進出口貿(mào)易情況指標20012中國與美國對外貿(mào)易依存度的對比近年來，美國的物品與勞務的進出口大致均維持在10%稍多，而中國1998-2004年的情況如下表，這表明中國的對外貿(mào)易依存度非常高。年份199819992000200120022004進口/GDP（%）14.816.720.820.723.334.1出口/GDP（%）19.419.723.122.625.735.9進出口/GDP（%）34.236.443.943.349.070.0注：其中2004年的匯率按1美元=8.27人民幣換算8中國與美國對外貿(mào)易依存度的對比近年來，美國的物品與勞務的進出影響一國出口、進口與凈出口的因素消費者對國內(nèi)外物品的嗜好國內(nèi)與國外物品的價格人們可以用國內(nèi)通貨購買外國通貨的匯率國內(nèi)與國外消費者的收入從一國向另一國運送物品的成本政府對國際貿(mào)易的政策9影響一國出口、進口與凈出口的因素消費者對國內(nèi)外物品的嗜好9討論您認為中國近年來中國對外貿(mào)易大幅度增長的主要因素是什么？這種增長對中國的意義何在？存在哪些問題？10討論您認為中國近年來中國對外貿(mào)易大幅度增長的主要因素是什么？2004年中國進出口主要分類情況（單位：億美元）指標絕對數(shù)比上年增長%進出口總額

1154835.7出口額

593435.4其中：一般貿(mào)易

243633.9加工貿(mào)易

328035.7其中：機電產(chǎn)品

323442.3其中：高新技術產(chǎn)品

165550.2進口額

561436.0其中：一般貿(mào)易

248232.3加工貿(mào)易

221736.1其中：機電產(chǎn)品

301934.2其中：高新技術產(chǎn)品

161435.3112004年中國進出口主要分類情況（單位：億美元）指標1.2金融資源的流動：資本凈流出一個開放經(jīng)濟的居民不僅可以參與世界物品與勞務市場，而且可以參與世界金融市場，前者是物品的流動，后者是資本的流動。資本凈流出（netcapitaloutflow）：一國居民購買的外國資產(chǎn)與外國人購買的該國資產(chǎn)的差額（又稱國外凈投資）。121.2金融資源的流動：資本凈流出一個開放經(jīng)濟的居民不僅可以參復習：資本流出的兩種形式一種是在國外直接投資，如興辦工廠并自己經(jīng)營另一種是購買國外有價證券（比如股票）。以上兩種情況都會增加一國的資本凈流出。13復習：資本流出的兩種形式一種是在國外直接投資，如興辦工廠并自資本流動的各種方式在本質(zhì)上是相同的想一想，中國向美國發(fā)行了1000億美元的外債，與美國在中國投資1000億元建工廠，本質(zhì)上是相同的嗎？這兩種情況實際上是相同的，都是美國在中國獲得了對資本未來收益的索取權。對于眼前而言，兩者都是使中國獲得了1000億美元的資本。14資本流動的各種方式在本質(zhì)上是相同的想一想，中國向美國發(fā)行了1影響資本凈流出的若干因素國外資產(chǎn)得到的實際利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的實際利率持有國外資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟與政治風險影響國外擁有國內(nèi)資產(chǎn)的政府政策15影響資本凈流出的若干因素國外資產(chǎn)得到的實際利率151.3凈出口與資本凈流出的相等任何一個開放的經(jīng)濟體與其他經(jīng)濟體的相互交易有兩種形式：在物品與勞務市場上的交易和金融市場上的交易。凈出口和資本凈流出分別衡量了在這些市場上的不平衡類型，其中凈出口衡量了一國出口與進口的不平衡，而資本凈流出衡量了本國居民購買外國資產(chǎn)量與外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)量的不平衡。161.3凈出口與資本凈流出的相等任何一個開放的經(jīng)濟體與其他經(jīng)濟凈出口與資本凈流出的關系對于整個經(jīng)濟而言，以上的兩種不平衡必然相互抵消，即資本的凈流出（NCO）總是等于凈出口（NX）:NCO=NX17凈出口與資本凈流出的關系對于整個經(jīng)濟而言，以上的兩種不平衡必為什么NCO=NX理解這一問題的關鍵是：“賣是為了買”，當中國向美國出口一批襯衫而獲得10萬美元時，中國人會用這10萬美元購買美國的資產(chǎn)，于是資本就會流出。比如某企業(yè)用出口到美國襯衫得到的10萬美元去買國內(nèi)一家基金公司的基金份額，而該公司購買美國的股票，這樣這10萬美元就變成了資本凈流出。18為什么NCO=NX理解這一問題的關鍵是：“賣是為了買”，當中思考：我們得到美元的目的是什么？當我們用自己辛勤的汗水（生產(chǎn)的物品與勞務）換回一沓美元的時候，它意味著什么？如果我們把美元放在自己的保險箱，那它與一堆廢紙沒有什么區(qū)別。果真如此，我們?yōu)槭裁匆冻瞿敲炊嗪顾疄槊绹藙趧幽?？實際上，它意味著我們有了購買美國資產(chǎn)從而在美國獲得投資收益的權利。這才是我們出口的目的。所以，當我們向美國出口的時候，即意味著我們的資本流向了美國。19思考：我們得到美元的目的是什么？當我們用自己辛勤的汗水（生產(chǎn)1.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系在一個開放經(jīng)濟中，Y分為四個部分：Y=C+I+G+NX

其中C+I+G是國內(nèi)產(chǎn)品與勞務的國內(nèi)支出，NX是國內(nèi)產(chǎn)品與勞務的國外支出——賣給外國人的部分。201.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系在一個開放經(jīng)濟中進一步的研究S=Y-C-GY=C+I+G+NXS=I+NCO以上推導表明：儲蓄=國內(nèi)投資+資本凈流出仔細思考一下，這個問題是否很容易理解？一國的儲蓄要么轉(zhuǎn)換為國內(nèi)的投資，要么轉(zhuǎn)換為在國外的投資。Y-C-G=I+NX請問為什么NX=NCO21進一步的研究S=Y-C-GY=C+I+G+NXS=I+NCO1.5總結(jié)顯然，該表表明了一個開放經(jīng)濟的三種可能結(jié)果。貿(mào)易赤字貿(mào)易平衡貿(mào)易盈余出口<進口凈出口<0Y<C+I+G儲蓄<投資資本凈流出<0出口=進口凈出口=0Y=C+I+G儲蓄=投資資本凈流出=0出口>進口凈出口>0Y>C+I+G儲蓄>投資資本凈流出>0221.5總結(jié)顯然，該表表明了一個開放經(jīng)濟的三種可能結(jié)果。貿(mào)易赤案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-1根據(jù)曼昆的研究，在1980年以前，美國基本上是貿(mào)易平衡的，但1980年以來走入貿(mào)易赤字的通道。但是，在不同階段，引起貿(mào)易赤字的原因有所不同。在1980-1987年間，貿(mào)易赤字的主要原因是國民儲蓄的減少，其中最主要的是由于公共儲蓄的減少——政府預算赤字的增加。而1990-2000年間，貿(mào)易赤字的主要原因是隨著信息技術的繁榮而帶來的投資積極性的高漲，這期間投資從占GDP的13.4%上升到17.9%。23案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-1根據(jù)曼昆的研究，在1980年案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-2現(xiàn)在分析這兩種原因引起的貿(mào)易赤字：首先，儲蓄減少引起貿(mào)易赤字：要想在儲蓄減少的情況下保持貿(mào)易不赤字，這必然使投資下降，這就意味著為未來提供的支出會減少，而投資減少又會對資本存量、勞動生產(chǎn)率和實際工資的增長帶來不利。所以，在儲蓄減少的情況下對貿(mào)易赤字就沒有必要批判或后悔，因為在自己提供的投資減少情況下，有外國人的投資總比沒有要好。24案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-2現(xiàn)在分析這兩種原因引起的貿(mào)易案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-3再看九十年代投資高漲引起的赤字：如果這種向國外借款所進行的投資能夠帶來良好的收益，那么對于債務就沒有必要擔心；當然，如果投資的收益不理想，則債務就不那么合意。所以，對于這種情況，沒有一個正確的答案。正如個人會由于精打細算和揮霍浪費而負債一樣，兩者完全不同。25案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-3再看九十年代投資高漲引起的赤2.國際交易的價格：實際與名義匯率匯率（exchangerate）是用另一國貨幣表示的本國貨幣的價格。幣種現(xiàn)匯買入價幣種現(xiàn)匯買入價2005,4,112005,10,242005,4,112005,10,24美元826.41807.23瑞士法郎689.28623.25港元105.96104.10加拿大元672.67678.78日元7.61996.95澳大利亞元636.56602.40歐元1067.97962.11新加坡元499.72474.95英鎊1557.371423.08澳門元102.88101.002005年4月和10月人民幣外匯牌價(每100元外幣兌人民幣)262.國際交易的價格：實際與名義匯率匯率（exchanger2.1名義匯率名義匯率（nominalexchangerate）指兩個國家通貨的相對價格，它是一個人可以用一國通貨交換另一國通貨的比率。如2005年4月11日美元與人民幣之間的匯率是1美元兌8.26人民幣元。美元/日元=105.33。歐元/美元=1.2962,英鎊/美元=1.8551。2008年12月12日，美元與人民幣之間的匯率是1美元兌6.84人民幣元。272.1名義匯率名義匯率（nominalexchanger匯率的兩種標示方法一是直接標示法，即用一定單位的外國貨幣（如1美元）為標準，折合成本國的貨幣，例如對于中國而言1美元等于6.84人民幣元就是直接標示法。另一種是間接標示法，即用一定單位的本國貨幣為標準折算成若干單位的外國貨幣，如對中國而言1元人民幣等于0.15美元就是間接標示法。世界上除了英美等少數(shù)國家外，大部分國家都用直接標示法。這也許在某些方面顯示了英美在世界經(jīng)濟中的強勢地位。28匯率的兩種標示方法一是直接標示法，即用一定單位的外國貨幣（如堅挺、疲軟；匯率上升、下降；升值、貶值顯然，用直接標示法，匯率升降與本國貨幣對外幣價值高低成反比。比如，對我國而言，如果匯率上升，說明人民幣貶值了。所以為了避免這種說法上的混亂和容易造成的誤解，最好直接用升值（appreciation）或貶值（depreciation）。另外，通常說的“堅挺”或“疲軟”指的是一國貨幣名義匯率的近期變動。如果一種貨幣近來持續(xù)升值，就說它是堅挺的，反之則是疲軟的。29堅挺、疲軟；匯率上升、下降；升值、貶值顯然，用直接標示法，匯2.2實際匯率實際匯率（realexchangerate）指兩國物品之間的相對價格，通俗地說，就是一個人可以用一國的物品與勞務和另一國的物品與勞務交易的比率。302.2實際匯率實際匯率（realexchangerate名義匯率與實際匯率的關系實際匯率與名義匯率之間存在著如下關系：或者：實際匯率=名義匯率×物價水平比率即：ε=e×(P/P*)(其中P代表國內(nèi)物價水平，P*代表國外的物價水平)可以看出，如果國內(nèi)與國外物品價格完全相同，則名義匯率就等于實際匯率31名義匯率與實際匯率的關系實際匯率與名義匯率之間存在著如下關系舉例：假設每件同樣品質(zhì)、式樣的襯衫，美國產(chǎn)的價格是500美元，中國產(chǎn)的價格是810人民幣，中國與美國襯衫之間的實際匯率是多少？為此，首先必須用名義匯率把價格變成同一通貨，比如，1美元=8.10人民幣。于是可以得出，中國襯衫為100美元，它是美國襯衫價格的1/5。即實際匯率為每件中國襯衫是1/5件美國襯衫。32舉例：假設每件同樣品質(zhì)、式樣的襯衫，美國產(chǎn)的價格是500美元也可以直接用公式可以看出，實際匯率不僅取決于名義匯率，而且取決于用同一通貨衡量的兩國物品的價格。33也可以直接用公式可以看出，實際匯率不僅取決于名義匯率，而且取名義匯率與實際匯率的對比

反映的貿(mào)易條件根據(jù)名義匯率可以算出實際匯率，如果實際匯率高（本書的匯率高低都是英美的間接標示法），外國物品就相對便宜，而國內(nèi)物品相對昂貴；如果實際匯率低，則外國物品就相對昂貴，本國物品相對便宜。當然，高低只是相對的，您必須做比較才能得出高低的結(jié)論.比如,原來是:現(xiàn)在改成:這說明實際匯率提高了,您可以看出,美國的襯衫變便宜了，中國的襯衫變貴了。34名義匯率與實際匯率的對比

反映的貿(mào)易條件根據(jù)名義匯率可以算出實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率對國際貿(mào)易有不可忽視的影響。因為實際匯率高，外國物品就相對便宜；而如果實際匯率低，則外國物品就相對昂貴。這意味著在實際匯率很低的情況下，不僅本國居民盡量多購買本國物品與勞務，少購買或不購買國外的物品與勞務；而且外國居民也會盡量少購買他們自己國家的物品與勞務，多購買低實際匯率國家的物品與勞務。這樣，低的實際匯率必然導致凈出口需求量增加。實際匯率與凈出口之間的關系可寫成：NX=NX(ε),即凈出口是實際匯率的函數(shù)。35實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率對國際貿(mào)易有不可忽視的影響。因為實現(xiàn)在您是否明白了四個問題：第一，名義匯率的改變可以改變實際匯率水平；第二，對于近年來國際上對人民幣升值（即1美元可以換得更少的人民幣）的呼聲很高的原因；第三，在東南亞金融危機時，我們國家說堅持人民幣不貶值是承受了巨大的犧牲，對穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟做出了貢獻。第四，實際匯率與凈出口相關。當實際匯率低時，國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品較為便宜，而且凈出口較多。36現(xiàn)在您是否明白了四個問題：第一，名義匯率的改變可以改變實際匯2.3關于人民幣匯率改革我國長期以來基本上采取的是固定匯率制度（浮動范圍很?。?，一直是盯住美元的辦法。但是，由于種種原因，受到了國外的抨擊，他們認為中國在操縱匯率。迫于種種壓力，中國開始走上匯率改革的道路，2007年采取的方式如下：第一，將人民幣基準匯率一次性提高了2%；第二，放棄盯住單一美元的辦法，改為盯住一籃子貨幣；第三，根據(jù)我國的對外貿(mào)易、外商投資結(jié)構(gòu)的變化，動態(tài)調(diào)整籃子中的貨幣種類和各種貨幣的權重。從目前來看，這種改革已經(jīng)取得了一定的成效，但還有艱巨的任務。372.3關于人民幣匯率改革我國長期以來基本上采取的是固定匯率制3.購買力平價理論單一價格規(guī)律:是指同樣的物品同一時間在不同地方不能以不同的價格出售。單一價格規(guī)律用于國際市場被稱為購買力平價（purchasing-powerparity-PPP），即任何一單位通貨在世界任何地方都有相同的購買力。383.購買力平價理論單一價格規(guī)律:是指同樣的物品同一時間在不3.1購買力平價的基本邏輯如上所言，購買力平價理論是根據(jù)單一價格規(guī)律得出。該規(guī)律斷言，一種物品在所有地方都應該按照同樣的價格出售，因為一旦有價格差異，精明的投機商馬上就會進行套利交易，從而拉平價格。393.1購買力平價的基本邏輯如上所言，購買力平價理論是根據(jù)單一3.2購買力平價論的含義購買力平價理論告訴我們，兩國之間的名義匯率取決于這兩個國家的物價水平。因為我們可以將如下等式

實際匯率=名義匯率×物價水平比率，即ε=e×(P/P*)變換成：

名義匯率=實際匯率×物價水平比率的倒數(shù)，即e=ε×(P*/P)它的理論含義是：當物價水平發(fā)生變化時，名義匯率也變動。403.2購買力平價論的含義購買力平價理論告訴我們，兩國之間的名進一步的解釋我們已經(jīng)學過，任何一個國家物價水平的調(diào)整都使貨幣供給量與需求量平衡。由于名義匯率取決于物價水平，它也就取決于每個國家的貨幣供給與貨幣需求。當一個國家的中央銀行增加貨幣供給并引起物價水平上升時，它就引起該國通貨相對于世界其他通貨的貶值。這種理論就解釋了為什么同一種貨幣相對其它某一國家的貨幣是貶值的，而相當于另一國的貨幣是升值的。原因在于不同國家的通貨膨脹率是不同的。41進一步的解釋我們已經(jīng)學過，任何一個國家物價水平的調(diào)整都使貨幣人民幣匯率的爭論根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展報告》（2002年）推算，如果以1美元＝8.28元的匯率換算，中國的物價水平只相當于美國的21%，如果按照購買力平價理論計算的話，人民幣匯率應該提高到1美元＝1.74元（8.28×0.21）。換言之，如果以美國的物價為基準，中國的購買力平價均衡匯率是1美元=1.74元，與實際匯率相差4.7倍。如果按照1.74美元計算，中國2004年名義GDP是136515億元，即相當于78456.9億美元，人均GDP達到6035美元，而不是現(xiàn)在所說的1000美元。上海2004年人均GDP達到26349美元。遠遠超過了許多發(fā)達國家的水平。這就是一些國家要求人民幣升值的原因。42人民幣匯率的爭論根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展報告》（2002年）推如何認識人民幣的真實匯率水平當然，以上算法也肯定是不真實的，中國的人均GDP顯然沒有超過6000美元，上海的確人均GDP更不會超過許多發(fā)達國家。但一般來說，根據(jù)世界各國實際情況觀察，不僅僅是中國，越是收入水平低的國家，其本國匯率越是低于購買力平價。這是因為，即使“一物一價”的法則在工業(yè)制品等貿(mào)易產(chǎn)品上基本成立，但在非貿(mào)易產(chǎn)品的很多服務上，卻反映出工資水平的差距，反映出越是低收入的國家其服務價格越便宜的“巴拉-薩繆爾遜”(Balassa-Samuelson)法則。所以，經(jīng)濟發(fā)展水平越高，匯率與購買力平價的理論數(shù)值間偏離幅度越小，當接近發(fā)達國家水平時，匯率就會下降到與購買力平價大體相當水平，反之，與購買力平價差別就較大。

當然，我們也必須承認，目前的人民幣也的確偏低（即1美元兌換的人民幣太多）。43如何認識人民幣的真實匯率水平當然，以上算法也肯定是不真實的，與收入水平呈反比例的各國貨幣的購買力平價與名義匯率的偏離

44與收入水平呈反比例的各國貨幣的購買力平價與名義匯率的偏離4人民幣是否被低估關于人民幣的實際購買力測算有很多經(jīng)濟學家都在嘗試，例如哈佛大學教授、前以色列央行行長Franke使用了絕對購買力平價方法，即中美兩國絕對物價的差別，而不是兩國CPI指數(shù)的差別。據(jù)測算在2000年，中國的絕對物價水平相當于美國的0.231，中國的實際人均收入相當于美國的0.11。使用108個國家的數(shù)據(jù)回歸分析發(fā)現(xiàn)，當一個國家的實際人均收入水平相對于美國提高一個百分點的時候，該國的貨幣將對美元實際升值38%。根據(jù)模型的估算，中國的物價水平在2000年應該是美國的0.362，但是實際上只有0.231，低了36%。這說明8.27的匯率水平低于根據(jù)購買力平價計算的理論匯率水平，低估達36%。即按照這種測算，美元兌人民幣應當是1：6.08。另一種是采用世界上與中國處于相同發(fā)展階段的各個國家物價對美國物價的均值計算，結(jié)果是1美元兌5.63人民幣。45人民幣是否被低估關于人民幣的實際購買力測算有很多經(jīng)濟學家都在如何用實際匯率模型解釋購買力平價學說精明的國際套利者的存在意味著凈出口對實際匯率的微小變動極為敏感。國內(nèi)物品相對于國外物品價格的微小下降（即實際匯率的微小下降），都會使套利者在國內(nèi)購買物品到國外出售，反之，他們就會購買國外物品在國內(nèi)出售。因此，在使各國之間購買力相等的實際匯率下，凈出口曲線極為平坦，實際匯率的任何微小變動都會引起凈出口的大幅度變動。這種凈出口的極端敏感性保證了均衡實際匯率總是接近于確保購買力平價的水平。46如何用實際匯率模型解釋購買力平價學說精明的國際套利者的存在意實際匯率，ε凈出口，NX圖8-14:購買力平價S-INX(ε)實際匯率，ε凈出口，NX單一價格規(guī)律運用于國際市場表明，凈出口對實際匯率的微小變動極為敏感，其表現(xiàn)是圖中的凈出口曲線非常平坦。47實際匯率，ε凈出口，NX圖8-14:購買力平價S-INX(3.3購買力平價論的局限性購買力平價理論并不能對現(xiàn)實的經(jīng)濟給出一個完全準確的解釋。首先，許多物品（尤其是某些勞務）并不適合交易；其次，可貿(mào)物品也不總是可以完全替代的（不完全競爭市場中的差異化）。不管如何，購買力平價學說告訴我們這樣一個道理，實際匯率的變動要受到限制：實際匯率離購買力平價水平越遠，從事國際套利的動機就越強，最終會向購買力平價趨近。您認為我國人民幣不升值能長期堅持嗎？483.3購買力平價論的局限性購買力平價理論并不能對現(xiàn)實的經(jīng)濟給為何工業(yè)品與服務產(chǎn)品的國際間比價差異巨大1臺電腦在美國的價格和在中國的價格可以差別不大，例如都是1000美元，如果差異太大，國際貿(mào)易馬上就會發(fā)生，從而拉近這個差異。很多工業(yè)品都是如此。但是，在美國和中國的理發(fā)價格不可能都是10美元，即使美國是10美元，中國是1美元，美國人也不可能跑到中國來理發(fā)。很多服務產(chǎn)品都是如此，如電影、醫(yī)療等。49為何工業(yè)品與服務產(chǎn)品的國際間比價差異巨大1臺電腦在美國的價格國際熱錢為何流入中國？2005-2006年間，不斷有報道，國際熱錢在賭人民幣升值，其中有很大數(shù)量流入上海炒房地產(chǎn)，虹口北外灘的景觀房從2004年4月的16000-18000元/平方米漲到了2005年初的30000元/平方米左右，目前上海的多處豪宅甚至超過1萬美元/平方米的價格，這些給上海帶來很大的壓力。如果人民幣緩慢升值，熱錢就會源源不斷地流入，從而給我們帶來持續(xù)的壓力，而當人民幣升值基本穩(wěn)定后，這些熱錢突然撤退，其消極影響會非常大。50國際熱錢為何流入中國？2005-2006年間，不斷有報道，國內(nèi)容提要凈出口是在國外銷售的國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務的價值減去在國內(nèi)銷售的國外物品與勞務的價值。資本凈流出是國內(nèi)居民獲得的國外資產(chǎn)減去外國人獲得的國內(nèi)資產(chǎn)。一個經(jīng)濟的資本凈流出總是等于其凈出口。名義匯率是兩國通貨的相對價格，而實際匯率是兩國物品與勞務的相對價格。當名義匯率變動使某種通貨的1單位能買到更多的外國通貨時，就說這種通貨“堅挺”，反之它就是“疲軟”的。根據(jù)購買力平價理論，任一單位通貨在任何國家都應當能夠買到等量的物品，這意味著兩國通貨之間的名義匯率應當反映這兩國的物價水平。當然該理論是有缺陷的。51內(nèi)容提要凈出口是在國外銷售的國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務的價值減去在討論和關注人民幣升值對中國經(jīng)濟有哪些沖擊？請關注媒體的有關報道和討論請關注近期人民幣匯率的變化52討論和關注人民幣升值對中國經(jīng)濟有哪些沖擊？52第31章開放經(jīng)濟：基本概念53第31章開放經(jīng)濟：基本概念1本章的內(nèi)容物品和勞務的國際流動實際匯率與名義匯率購買力平價理論結(jié)論54本章的內(nèi)容物品和勞務的國際流動2在以上各章討論中，我們基本上研究的是封閉經(jīng)濟（closedeconomy）的情況。但是，現(xiàn)代經(jīng)濟更經(jīng)常的是一個開放經(jīng)濟（openeconomy），我們經(jīng)常接觸到的詞匯：進口、出口、貿(mào)易余額、匯率等就是描述這種開放經(jīng)濟的一些變量。在本章，我們將理解這些相關的變量，以便為下一章研究開放經(jīng)濟打下基礎。55在以上各章討論中，我們基本上研究的是封閉經(jīng)濟（closed1.物品與勞務的國際流動1.1物品的流動：出口、進口以及凈出口1.2金融資源的流動：資本凈流出1.3凈出口與資本凈流出的相等1.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系1.5總結(jié)561.物品與勞務的國際流動1.1物品的流動：出口、進口以及凈出1.1物品與勞務的流動：出口、進口以及凈出口出口（exports）指在國外銷售而在國內(nèi)生產(chǎn)的物品與勞務。進口（imports）指在國內(nèi)銷售而在國外生產(chǎn)的物品與勞務。凈出口（netexports）指一國的出口值與進口值的差額，又稱貿(mào)易余額。571.1物品與勞務的流動：出口、進口以及凈出口出口（exporTradebalance,tradesurplus與balancedtrade凈出口又稱貿(mào)易余額（tradebalance），雖然中文譯為貿(mào)易余額，但它可正——出口大于進口時，可負——出口小于進口時，可為零——出口等于進口時，這三種情況分別稱為有貿(mào)易盈余（tradesurplus）、貿(mào)易赤字（tradedeficit）和貿(mào)易平衡（balancedtrade）。58Tradebalance,tradesurplus與b1998-2002年中國進出口貿(mào)易情況指標20012002200320042005

貨物進出口總額(人民幣億元)42183.651378.270483.595539.1116921.8

出口總額22024.426947.936287.949103.362648.1進口總額20159.224430.334195.646435.854273.7進出口差額1865.22517.62092.32667.58374.4貨物進出口總額(億美元)5096.56207.78509.911545.514219.1

出口總額2661.03256.04382.35933.27619.5初級產(chǎn)品263.4285.4348.1405.5490.4工業(yè)制成品2397.62970.64034.25527.77129.2進口總額2435.52951.74127.65612.36599.5初級產(chǎn)品457.4492.7727.61172.71477.1工業(yè)制成品1978.12459.03400.04439.65122.4進出口差額225.5304.3254.7320.91020.0591998-2002年中國進出口貿(mào)易情況指標20012中國與美國對外貿(mào)易依存度的對比近年來，美國的物品與勞務的進出口大致均維持在10%稍多，而中國1998-2004年的情況如下表，這表明中國的對外貿(mào)易依存度非常高。年份199819992000200120022004進口/GDP（%）14.816.720.820.723.334.1出口/GDP（%）19.419.723.122.625.735.9進出口/GDP（%）34.236.443.943.349.070.0注：其中2004年的匯率按1美元=8.27人民幣換算60中國與美國對外貿(mào)易依存度的對比近年來，美國的物品與勞務的進出影響一國出口、進口與凈出口的因素消費者對國內(nèi)外物品的嗜好國內(nèi)與國外物品的價格人們可以用國內(nèi)通貨購買外國通貨的匯率國內(nèi)與國外消費者的收入從一國向另一國運送物品的成本政府對國際貿(mào)易的政策61影響一國出口、進口與凈出口的因素消費者對國內(nèi)外物品的嗜好9討論您認為中國近年來中國對外貿(mào)易大幅度增長的主要因素是什么？這種增長對中國的意義何在？存在哪些問題？62討論您認為中國近年來中國對外貿(mào)易大幅度增長的主要因素是什么？2004年中國進出口主要分類情況（單位：億美元）指標絕對數(shù)比上年增長%進出口總額

1154835.7出口額

593435.4其中：一般貿(mào)易

243633.9加工貿(mào)易

328035.7其中：機電產(chǎn)品

323442.3其中：高新技術產(chǎn)品

165550.2進口額

561436.0其中：一般貿(mào)易

248232.3加工貿(mào)易

221736.1其中：機電產(chǎn)品

301934.2其中：高新技術產(chǎn)品

161435.3632004年中國進出口主要分類情況（單位：億美元）指標1.2金融資源的流動：資本凈流出一個開放經(jīng)濟的居民不僅可以參與世界物品與勞務市場，而且可以參與世界金融市場，前者是物品的流動，后者是資本的流動。資本凈流出（netcapitaloutflow）：一國居民購買的外國資產(chǎn)與外國人購買的該國資產(chǎn)的差額（又稱國外凈投資）。641.2金融資源的流動：資本凈流出一個開放經(jīng)濟的居民不僅可以參復習：資本流出的兩種形式一種是在國外直接投資，如興辦工廠并自己經(jīng)營另一種是購買國外有價證券（比如股票）。以上兩種情況都會增加一國的資本凈流出。65復習：資本流出的兩種形式一種是在國外直接投資，如興辦工廠并自資本流動的各種方式在本質(zhì)上是相同的想一想，中國向美國發(fā)行了1000億美元的外債，與美國在中國投資1000億元建工廠，本質(zhì)上是相同的嗎？這兩種情況實際上是相同的，都是美國在中國獲得了對資本未來收益的索取權。對于眼前而言，兩者都是使中國獲得了1000億美元的資本。66資本流動的各種方式在本質(zhì)上是相同的想一想，中國向美國發(fā)行了1影響資本凈流出的若干因素國外資產(chǎn)得到的實際利率國內(nèi)資產(chǎn)得到的實際利率持有國外資產(chǎn)可以覺察到的經(jīng)濟與政治風險影響國外擁有國內(nèi)資產(chǎn)的政府政策67影響資本凈流出的若干因素國外資產(chǎn)得到的實際利率151.3凈出口與資本凈流出的相等任何一個開放的經(jīng)濟體與其他經(jīng)濟體的相互交易有兩種形式：在物品與勞務市場上的交易和金融市場上的交易。凈出口和資本凈流出分別衡量了在這些市場上的不平衡類型，其中凈出口衡量了一國出口與進口的不平衡，而資本凈流出衡量了本國居民購買外國資產(chǎn)量與外國人購買的國內(nèi)資產(chǎn)量的不平衡。681.3凈出口與資本凈流出的相等任何一個開放的經(jīng)濟體與其他經(jīng)濟凈出口與資本凈流出的關系對于整個經(jīng)濟而言，以上的兩種不平衡必然相互抵消，即資本的凈流出（NCO）總是等于凈出口（NX）:NCO=NX69凈出口與資本凈流出的關系對于整個經(jīng)濟而言，以上的兩種不平衡必為什么NCO=NX理解這一問題的關鍵是：“賣是為了買”，當中國向美國出口一批襯衫而獲得10萬美元時，中國人會用這10萬美元購買美國的資產(chǎn)，于是資本就會流出。比如某企業(yè)用出口到美國襯衫得到的10萬美元去買國內(nèi)一家基金公司的基金份額，而該公司購買美國的股票，這樣這10萬美元就變成了資本凈流出。70為什么NCO=NX理解這一問題的關鍵是：“賣是為了買”，當中思考：我們得到美元的目的是什么？當我們用自己辛勤的汗水（生產(chǎn)的物品與勞務）換回一沓美元的時候，它意味著什么？如果我們把美元放在自己的保險箱，那它與一堆廢紙沒有什么區(qū)別。果真如此，我們?yōu)槭裁匆冻瞿敲炊嗪顾疄槊绹藙趧幽?？實際上，它意味著我們有了購買美國資產(chǎn)從而在美國獲得投資收益的權利。這才是我們出口的目的。所以，當我們向美國出口的時候，即意味著我們的資本流向了美國。71思考：我們得到美元的目的是什么？當我們用自己辛勤的汗水（生產(chǎn)1.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系在一個開放經(jīng)濟中，Y分為四個部分：Y=C+I+G+NX

其中C+I+G是國內(nèi)產(chǎn)品與勞務的國內(nèi)支出，NX是國內(nèi)產(chǎn)品與勞務的國外支出——賣給外國人的部分。721.4儲蓄、投資及其與國際流動的關系在一個開放經(jīng)濟中進一步的研究S=Y-C-GY=C+I+G+NXS=I+NCO以上推導表明：儲蓄=國內(nèi)投資+資本凈流出仔細思考一下，這個問題是否很容易理解？一國的儲蓄要么轉(zhuǎn)換為國內(nèi)的投資，要么轉(zhuǎn)換為在國外的投資。Y-C-G=I+NX請問為什么NX=NCO73進一步的研究S=Y-C-GY=C+I+G+NXS=I+NCO1.5總結(jié)顯然，該表表明了一個開放經(jīng)濟的三種可能結(jié)果。貿(mào)易赤字貿(mào)易平衡貿(mào)易盈余出口<進口凈出口<0Y<C+I+G儲蓄<投資資本凈流出<0出口=進口凈出口=0Y=C+I+G儲蓄=投資資本凈流出=0出口>進口凈出口>0Y>C+I+G儲蓄>投資資本凈流出>0741.5總結(jié)顯然，該表表明了一個開放經(jīng)濟的三種可能結(jié)果。貿(mào)易赤案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-1根據(jù)曼昆的研究，在1980年以前，美國基本上是貿(mào)易平衡的，但1980年以來走入貿(mào)易赤字的通道。但是，在不同階段，引起貿(mào)易赤字的原因有所不同。在1980-1987年間，貿(mào)易赤字的主要原因是國民儲蓄的減少，其中最主要的是由于公共儲蓄的減少——政府預算赤字的增加。而1990-2000年間，貿(mào)易赤字的主要原因是隨著信息技術的繁榮而帶來的投資積極性的高漲，這期間投資從占GDP的13.4%上升到17.9%。75案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-1根據(jù)曼昆的研究，在1980年案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-2現(xiàn)在分析這兩種原因引起的貿(mào)易赤字：首先，儲蓄減少引起貿(mào)易赤字：要想在儲蓄減少的情況下保持貿(mào)易不赤字，這必然使投資下降，這就意味著為未來提供的支出會減少，而投資減少又會對資本存量、勞動生產(chǎn)率和實際工資的增長帶來不利。所以，在儲蓄減少的情況下對貿(mào)易赤字就沒有必要批判或后悔，因為在自己提供的投資減少情況下，有外國人的投資總比沒有要好。76案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-2現(xiàn)在分析這兩種原因引起的貿(mào)易案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-3再看九十年代投資高漲引起的赤字：如果這種向國外借款所進行的投資能夠帶來良好的收益，那么對于債務就沒有必要擔心；當然，如果投資的收益不理想，則債務就不那么合意。所以，對于這種情況，沒有一個正確的答案。正如個人會由于精打細算和揮霍浪費而負債一樣，兩者完全不同。77案例研究：美國貿(mào)易赤字好不好-3再看九十年代投資高漲引起的赤2.國際交易的價格：實際與名義匯率匯率（exchangerate）是用另一國貨幣表示的本國貨幣的價格。幣種現(xiàn)匯買入價幣種現(xiàn)匯買入價2005,4,112005,10,242005,4,112005,10,24美元826.41807.23瑞士法郎689.28623.25港元105.96104.10加拿大元672.67678.78日元7.61996.95澳大利亞元636.56602.40歐元1067.97962.11新加坡元499.72474.95英鎊1557.371423.08澳門元102.88101.002005年4月和10月人民幣外匯牌價(每100元外幣兌人民幣)782.國際交易的價格：實際與名義匯率匯率（exchanger2.1名義匯率名義匯率（nominalexchangerate）指兩個國家通貨的相對價格，它是一個人可以用一國通貨交換另一國通貨的比率。如2005年4月11日美元與人民幣之間的匯率是1美元兌8.26人民幣元。美元/日元=105.33。歐元/美元=1.2962,英鎊/美元=1.8551。2008年12月12日，美元與人民幣之間的匯率是1美元兌6.84人民幣元。792.1名義匯率名義匯率（nominalexchanger匯率的兩種標示方法一是直接標示法，即用一定單位的外國貨幣（如1美元）為標準，折合成本國的貨幣，例如對于中國而言1美元等于6.84人民幣元就是直接標示法。另一種是間接標示法，即用一定單位的本國貨幣為標準折算成若干單位的外國貨幣，如對中國而言1元人民幣等于0.15美元就是間接標示法。世界上除了英美等少數(shù)國家外，大部分國家都用直接標示法。這也許在某些方面顯示了英美在世界經(jīng)濟中的強勢地位。80匯率的兩種標示方法一是直接標示法，即用一定單位的外國貨幣（如堅挺、疲軟；匯率上升、下降；升值、貶值顯然，用直接標示法，匯率升降與本國貨幣對外幣價值高低成反比。比如，對我國而言，如果匯率上升，說明人民幣貶值了。所以為了避免這種說法上的混亂和容易造成的誤解，最好直接用升值（appreciation）或貶值（depreciation）。另外，通常說的“堅挺”或“疲軟”指的是一國貨幣名義匯率的近期變動。如果一種貨幣近來持續(xù)升值，就說它是堅挺的，反之則是疲軟的。81堅挺、疲軟；匯率上升、下降；升值、貶值顯然，用直接標示法，匯2.2實際匯率實際匯率（realexchangerate）指兩國物品之間的相對價格，通俗地說，就是一個人可以用一國的物品與勞務和另一國的物品與勞務交易的比率。822.2實際匯率實際匯率（realexchangerate名義匯率與實際匯率的關系實際匯率與名義匯率之間存在著如下關系：或者：實際匯率=名義匯率×物價水平比率即：ε=e×(P/P*)(其中P代表國內(nèi)物價水平，P*代表國外的物價水平)可以看出，如果國內(nèi)與國外物品價格完全相同，則名義匯率就等于實際匯率83名義匯率與實際匯率的關系實際匯率與名義匯率之間存在著如下關系舉例：假設每件同樣品質(zhì)、式樣的襯衫，美國產(chǎn)的價格是500美元，中國產(chǎn)的價格是810人民幣，中國與美國襯衫之間的實際匯率是多少？為此，首先必須用名義匯率把價格變成同一通貨，比如，1美元=8.10人民幣。于是可以得出，中國襯衫為100美元，它是美國襯衫價格的1/5。即實際匯率為每件中國襯衫是1/5件美國襯衫。84舉例：假設每件同樣品質(zhì)、式樣的襯衫，美國產(chǎn)的價格是500美元也可以直接用公式可以看出，實際匯率不僅取決于名義匯率，而且取決于用同一通貨衡量的兩國物品的價格。85也可以直接用公式可以看出，實際匯率不僅取決于名義匯率，而且取名義匯率與實際匯率的對比

反映的貿(mào)易條件根據(jù)名義匯率可以算出實際匯率，如果實際匯率高（本書的匯率高低都是英美的間接標示法），外國物品就相對便宜，而國內(nèi)物品相對昂貴；如果實際匯率低，則外國物品就相對昂貴，本國物品相對便宜。當然，高低只是相對的，您必須做比較才能得出高低的結(jié)論.比如,原來是:現(xiàn)在改成:這說明實際匯率提高了,您可以看出,美國的襯衫變便宜了，中國的襯衫變貴了。86名義匯率與實際匯率的對比

反映的貿(mào)易條件根據(jù)名義匯率可以算出實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率對國際貿(mào)易有不可忽視的影響。因為實際匯率高，外國物品就相對便宜；而如果實際匯率低，則外國物品就相對昂貴。這意味著在實際匯率很低的情況下，不僅本國居民盡量多購買本國物品與勞務，少購買或不購買國外的物品與勞務；而且外國居民也會盡量少購買他們自己國家的物品與勞務，多購買低實際匯率國家的物品與勞務。這樣，低的實際匯率必然導致凈出口需求量增加。實際匯率與凈出口之間的關系可寫成：NX=NX(ε),即凈出口是實際匯率的函數(shù)。87實際匯率和貿(mào)易余額實際匯率對國際貿(mào)易有不可忽視的影響。因為實現(xiàn)在您是否明白了四個問題：第一，名義匯率的改變可以改變實際匯率水平；第二，對于近年來國際上對人民幣升值（即1美元可以換得更少的人民幣）的呼聲很高的原因；第三，在東南亞金融危機時，我們國家說堅持人民幣不貶值是承受了巨大的犧牲，對穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟做出了貢獻。第四，實際匯率與凈出口相關。當實際匯率低時，國內(nèi)產(chǎn)品相對于國外產(chǎn)品較為便宜，而且凈出口較多。88現(xiàn)在您是否明白了四個問題：第一，名義匯率的改變可以改變實際匯2.3關于人民幣匯率改革我國長期以來基本上采取的是固定匯率制度（浮動范圍很?。?，一直是盯住美元的辦法。但是，由于種種原因，受到了國外的抨擊，他們認為中國在操縱匯率。迫于種種壓力，中國開始走上匯率改革的道路，2007年采取的方式如下：第一，將人民幣基準匯率一次性提高了2%；第二，放棄盯住單一美元的辦法，改為盯住一籃子貨幣；第三，根據(jù)我國的對外貿(mào)易、外商投資結(jié)構(gòu)的變化，動態(tài)調(diào)整籃子中的貨幣種類和各種貨幣的權重。從目前來看，這種改革已經(jīng)取得了一定的成效，但還有艱巨的任務。892.3關于人民幣匯率改革我國長期以來基本上采取的是固定匯率制3.購買力平價理論單一價格規(guī)律:是指同樣的物品同一時間在不同地方不能以不同的價格出售。單一價格規(guī)律用于國際市場被稱為購買力平價（purchasing-powerparity-PPP），即任何一單位通貨在世界任何地方都有相同的購買力。903.購買力平價理論單一價格規(guī)律:是指同樣的物品同一時間在不3.1購買力平價的基本邏輯如上所言，購買力平價理論是根據(jù)單一價格規(guī)律得出。該規(guī)律斷言，一種物品在所有地方都應該按照同樣的價格出售，因為一旦有價格差異，精明的投機商馬上就會進行套利交易，從而拉平價格。913.1購買力平價的基本邏輯如上所言，購買力平價理論是根據(jù)單一3.2購買力平價論的含義購買力平價理論告訴我們，兩國之間的名義匯率取決于這兩個國家的物價水平。因為我們可以將如下等式

實際匯率=名義匯率×物價水平比率，即ε=e×(P/P*)變換成：

名義匯率=實際匯率×物價水平比率的倒數(shù)，即e=ε×(P*/P)它的理論含義是：當物價水平發(fā)生變化時，名義匯率也變動。923.2購買力平價論的含義購買力平價理論告訴我們，兩國之間的名進一步的解釋我們已經(jīng)學過，任何一個國家物價水平的調(diào)整都使貨幣供給量與需求量平衡。由于名義匯率取決于物價水平，它也就取決于每個國家的貨幣供給與貨幣需求。當一個國家的中央銀行增加貨幣供給并引起物價水平上升時，它就引起該國通貨相對于世界其他通貨的貶值。這種理論就解釋了為什么同一種貨幣相對其它某一國家的貨幣是貶值的，而相當于另一國的貨幣是升值的。原因在于不同國家的通貨膨脹率是不同的。93進一步的解釋我們已經(jīng)學過，任何一個國家物價水平的調(diào)整都使貨幣人民幣匯率的爭論根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展報告》（2002年）推算，如果以1美元＝8.28元的匯率換算，中國的物價水平只相當于美國的21%，如果按照購買力平價理論計算的話，人民幣匯率應該提高到1美元＝1.74元（8.28×0.21）。換言之，如果以美國的物價為基準，中國的購買力平價均衡匯率是1美元=1.74元，與實際匯率相差4.7倍。如果按照1.74美元計算，中國2004年名義GDP是136515億元，即相當于78456.9億美元，人均GDP達到6035美元，而不是現(xiàn)在所說的1000美元。上海2004年人均GDP達到26349美元。遠遠超過了許多發(fā)達國家的水平。這就是一些國家要求人民幣升值的原因。94人民幣匯率的爭論根據(jù)世界銀行《世界發(fā)展報告》（2002年）推如何認識人民幣的真實匯率水平當然，以上算法也肯定是不真實的，中國的人均GDP顯然沒有超過6000美元，上海的確人均GDP更不會超過許多發(fā)達國家。但一般來說，根據(jù)世界各國實際情況觀察，不僅僅是中國，越是收入水平低的國家，其本國匯率越是低于購買力平價。這是因為，即使“一物一價”的法則在工業(yè)制品等貿(mào)易產(chǎn)品上基本成立，但在非貿(mào)易產(chǎn)品的很多服務上，卻反映出工資水平的差距，反映出越是低收入的國