營運能力分析課件

引導(dǎo)案例

甲、乙兩家企業(yè)的總資產(chǎn)均為100萬元，其中存貨占10％，毛利率為20％。甲企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為每年10次，它的年毛利潤為20萬元；而乙企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為每年20次，它的年毛利潤為40萬元。雖然占有等量的資源，乙企業(yè)由于周轉(zhuǎn)速度快而創(chuàng)造了更多的收益，盈利能力和償債能力較強。

從這個例子可以看出，企業(yè)的營運能力直接影響和關(guān)系著企業(yè)的償債能力和盈利能力，從某種程度來說是二者的基礎(chǔ)，體現(xiàn)著企業(yè)的經(jīng)營績效。

引導(dǎo)案例

甲、乙兩家企業(yè)的總資產(chǎn)均1§7

營運能力分析(資產(chǎn)運用效率分析)

營運能力分析的概述

企業(yè)營運能力的分析

§7

營運能力分析(資產(chǎn)運用效率分析)營運能力分析2§7.1營運能力分析的概述

營運能力的含義

營運能力分析的意義

營運能力分析的內(nèi)容

§7.1營運能力分析的概述

營運能力的含義3§5.1.1營運能力的含義營運能力（資產(chǎn)運用效率）指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。§5.1.2營運能力分析的意義（教材P168-169）（1）有利企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營管理（2）有助于投資者進行投資決策（3）有助于債權(quán)人進行信貸決策（4）有助于政府經(jīng)濟管理部門進行宏觀決策§5.1.1營運能力的含義營運能力（資產(chǎn)運用效率）47.1.2營運能力分析內(nèi)容全部資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力分析7.1.2營運能力分析內(nèi)容全部資產(chǎn)營運能力分析5§5.2營運能力分析（資產(chǎn)運用效率分析）

常用的指標(biāo)：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等速度分析單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

營業(yè)周期分析

§5.2營運能力分析（資產(chǎn)運用效率分析）

6§5.2.1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

§5.2.1.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義:指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率.即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)

計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額其中:平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2營業(yè)收入凈額=銷售收入－銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等

§5.2.1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析§5.2.1.1總資7分析:

該指標(biāo)反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好，其結(jié)果必然會給企業(yè)帶來更多的收益，使企業(yè)的盈利能力、償債能力都得到提高。

提高總資產(chǎn)的運用效率有兩條途徑，一是增加收入，二是減少資產(chǎn)。

注意：減少資產(chǎn)，要減少的是企業(yè)不需要的、閑置的、質(zhì)量差的資產(chǎn)。

分析:

該指標(biāo)反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)8

★與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的另一個指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

計算公式：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）式中計算期天數(shù)的確定：通常為一年,按360天計算。該指標(biāo)反映總資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次需要的時間（天數(shù)），指標(biāo)數(shù)值越小，說明總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運用的效率越好。

實例:教材P174

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

★與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的另一個指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

9

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)5047588253440．6l535361827797O．65475731856063O．56總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)589557648

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目10從上表可知：該公司2004年至2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢,2006年營業(yè)收入下降，而平均資產(chǎn)總額有所上升，二者結(jié)合導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.09次，表明總資產(chǎn)利用效率有所降低。該公司2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.56次,即平均約648天周轉(zhuǎn)一次，周轉(zhuǎn)速度較快。至于這意味著公司資產(chǎn)管理效果是好還是壞，則應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平以及該公司該指標(biāo)的變動情況相比較，才能作出判斷。

從上表可知：該公司2004年至2006年總資產(chǎn)周11§5.2.1.2分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義:指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。

計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營業(yè)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

其中：平均流動資產(chǎn)總額＝（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2

§5.2.1.2分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義12

分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)對流動資產(chǎn)的使用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。

分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)對流動資產(chǎn)的使用效率，指標(biāo)數(shù)13

與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：

計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）該指標(biāo)說明流動資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時間。每周轉(zhuǎn)一次使用的時間越短，則流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好。實例:教材P173

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：

14流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)總額504785689878535361662825475731674053流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.730.8l0.7l流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)493444507流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目200415由上表可知：該公司2004年至2006年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢,2006年營業(yè)收入下降，而平均流動資產(chǎn)有所上升，二者結(jié)合導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.1次，表明流動資產(chǎn)利用效率降低。當(dāng)然，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是高是低，也應(yīng)結(jié)合公司的歷史資料或行業(yè)平均(或先進)水平判斷。同理，僅靠流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一個指標(biāo)也不足以找出產(chǎn)生問題的原因，還應(yīng)進一步分析應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)速度狀況。由上表可知：該公司2004年至2006年流動資產(chǎn)周162.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。

計算公式：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期末固定資產(chǎn)凈值+期初固定資產(chǎn)凈值）÷2固定資產(chǎn)凈值:固定資產(chǎn)減去累計折舊.

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是指企業(yè)一定時期的營17

分析:該指標(biāo)衡量的是固定資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率越好?！锕潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù):反映固定資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時間。計算公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

★實例:教材P173

分析:該指標(biāo)衡量的是固定資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越18§5.2.1.3單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

★含義：是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。

反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度.

★計算公式：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額式中：＊賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折讓、折扣注意:在市場經(jīng)濟條件下，由于賒銷活動屬于商業(yè)機密，不要求披露賒銷額，因此可用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額

＊應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2

§5.2.1.3單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

19

★分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力也越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力。★分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次20

★與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

☆計算公式：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額

☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時間。時間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高,企業(yè)資產(chǎn)的流動性就越好?！飳嵗?教材170★與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)21

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.（假定該企業(yè)賒銷收入占銷售收入的90%）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年賒銷收入凈額454282481825428158平均應(yīng)收賬款155535123225117476應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2．923．913．64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1239299

注：2004年應(yīng)收賬款=155535萬元；2005年平均應(yīng)收賬款=（155535+90915）/2=123225萬元2006年平均應(yīng)收賬款=（90915+144036）/2=117476萬元

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)22

從上表可知,該公司2004年至2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢.2006年應(yīng)收賬款增加（2005年、2006年應(yīng)收賬款分別為90915萬元和114036萬元），賒銷收入凈額反而減少，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)有所下降。對于這種情況應(yīng)著重分析原因，有可能是以下情況：(1)企業(yè)的收款力度較差；(2)客戶拖延付款；(3)客戶發(fā)生財務(wù)困難。第一種情況需要加強相應(yīng)的管理措施，而后兩種情況反映了應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動性，需要采取明智的信用政策，并進行賬齡分析。

從上表可知,該公司2004年至2006年應(yīng)收賬款23

★注意的問題

（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素很多，如企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延、客戶財務(wù)困難等。（2）應(yīng)收賬款是時點指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細的資料?！镒⒁獾膯栴}（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的24（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比，從而對本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作出判斷。注意：有的時候過快的周轉(zhuǎn)率可能會危機企業(yè)的銷售增長。

★部分行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))的參考值:汽車24、冶金56、化工61、家電91、電子90天、食品50、服裝36天。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實際中252.存貨周轉(zhuǎn)率

★含義:存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。

★計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營業(yè)成本/平均存貨余額式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2★存貨周轉(zhuǎn)速度也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）＝計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率

＝存貨平均余額×計算期天數(shù)/營業(yè)成本

★存貨周轉(zhuǎn)率可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。

2.存貨周轉(zhuǎn)率★含義:存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期的銷26★分析：

☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快,流動性越強，短期償債能力也越強，存貨的使用效率越好。

☆

不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。

★不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值：

汽車131、制藥356、建材100、化工101、家電151、電子95、日用品62、商品30天。

★分析：

☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度27★實例:教材171

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)成本423645455396416025平均存貨307141314997309959存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)1．381．441．34存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)261250268★實例:教材171

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算存貨28

分析從上表可知,該公司2004年至2006年存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢.該公司2005年營業(yè)成本增加了31751萬元，平均存貨增加了7856萬元，二者結(jié)合使存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加了0.06；2006年營業(yè)成本減少了39371萬元，平均存貨減少了5038萬元，二者結(jié)合使存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)減少了0.1?？蛇M一步計算材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率及產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，來分析周轉(zhuǎn)速度下降的原因，進而找到改進方法。分析從上表可知,該公司2004年至20029★注意問題：

（1）存貨計價方法,前后各期必須保持一致;（2）如果企業(yè)經(jīng)營具有較大的季節(jié)性,各月存貨變動幅度較大,應(yīng)盡量采用各月或各季度數(shù)字進行平均;（3）對存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要項目進行分析，進一步計算材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或產(chǎn)成品存貨的周轉(zhuǎn)率:材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額/平均庫存材料占用額在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均產(chǎn)成品成本

★注意問題：

（1）存貨計價方法,前后各期必須30（4）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，特別是那些供應(yīng)較緊張的存貨。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比.（4）存貨周轉(zhuǎn)過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生31§5.2.1.4營業(yè)周期分析

★含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

★計算公式：

營業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))+存貨周轉(zhuǎn)期(天數(shù))

一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，管理效率高，資產(chǎn)的流動性強，資產(chǎn)的風(fēng)險降低；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢，管理效率低，風(fēng)險上升。★實例:教材172

★練習(xí):根據(jù)A公司報表資料,計算營業(yè)周期并進行分析.

§5.2.1.4營業(yè)周期分析★含義：營業(yè)周期是指從32營業(yè)周期計算表

項目2004年2005年2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1239299存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)261250268營業(yè)周期384342367

由表上可知：該公司2005年比2004年營業(yè)周期相對縮短，但2006年又有所延長，說明2006年與2005年相比較資產(chǎn)的利用效率降低，資產(chǎn)管理效果有所下降。

營業(yè)周期計算表

項33注意問題：（教材P172）

(1)采用簡單方式計算應(yīng)收賬款和存貨平均數(shù)，可能使應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)據(jù)偏低或偏高，從而使?fàn)I業(yè)周期人為縮短或延長。

(2)采用不同存貨計價方法時，由于存貨價值不同，而導(dǎo)致不同的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，從而營業(yè)周期也會不同。(3)根據(jù)銷售凈額而非賒銷凈額計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會被低估，從而導(dǎo)致營業(yè)周期的縮短。

注意問題：（教材P172）(1)采用簡單方34本章小結(jié)布置作業(yè)本章小結(jié)35引導(dǎo)案例

甲、乙兩家企業(yè)的總資產(chǎn)均為100萬元，其中存貨占10％，毛利率為20％。甲企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為每年10次，它的年毛利潤為20萬元；而乙企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率為每年20次，它的年毛利潤為40萬元。雖然占有等量的資源，乙企業(yè)由于周轉(zhuǎn)速度快而創(chuàng)造了更多的收益，盈利能力和償債能力較強。

從這個例子可以看出，企業(yè)的營運能力直接影響和關(guān)系著企業(yè)的償債能力和盈利能力，從某種程度來說是二者的基礎(chǔ)，體現(xiàn)著企業(yè)的經(jīng)營績效。

引導(dǎo)案例

甲、乙兩家企業(yè)的總資產(chǎn)均36§7

營運能力分析(資產(chǎn)運用效率分析)

營運能力分析的概述

企業(yè)營運能力的分析

§7

營運能力分析(資產(chǎn)運用效率分析)營運能力分析37§7.1營運能力分析的概述

營運能力的含義

營運能力分析的意義

營運能力分析的內(nèi)容

§7.1營運能力分析的概述

營運能力的含義38§5.1.1營運能力的含義營運能力（資產(chǎn)運用效率）指資產(chǎn)利用的有效性和充分性?！?.1.2營運能力分析的意義（教材P168-169）（1）有利企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營管理（2）有助于投資者進行投資決策（3）有助于債權(quán)人進行信貸決策（4）有助于政府經(jīng)濟管理部門進行宏觀決策§5.1.1營運能力的含義營運能力（資產(chǎn)運用效率）397.1.2營運能力分析內(nèi)容全部資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力分析7.1.2營運能力分析內(nèi)容全部資產(chǎn)營運能力分析40§5.2營運能力分析（資產(chǎn)運用效率分析）

常用的指標(biāo)：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等速度分析單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

營業(yè)周期分析

§5.2營運能力分析（資產(chǎn)運用效率分析）

41§5.2.1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

§5.2.1.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義:指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與資產(chǎn)總額的比率.即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)

計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額其中:平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2營業(yè)收入凈額=銷售收入－銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等

§5.2.1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析§5.2.1.1總資42分析:

該指標(biāo)反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好，其結(jié)果必然會給企業(yè)帶來更多的收益，使企業(yè)的盈利能力、償債能力都得到提高。

提高總資產(chǎn)的運用效率有兩條途徑，一是增加收入，二是減少資產(chǎn)。

注意：減少資產(chǎn)，要減少的是企業(yè)不需要的、閑置的、質(zhì)量差的資產(chǎn)。

分析:

該指標(biāo)反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)43

★與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的另一個指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

計算公式：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）式中計算期天數(shù)的確定：通常為一年,按360天計算。該指標(biāo)反映總資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次需要的時間（天數(shù)），指標(biāo)數(shù)值越小，說明總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運用的效率越好。

實例:教材P174

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

★與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相關(guān)的另一個指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

44

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)5047588253440．6l535361827797O．65475731856063O．56總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)589557648

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目45從上表可知：該公司2004年至2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢,2006年營業(yè)收入下降，而平均資產(chǎn)總額有所上升，二者結(jié)合導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.09次，表明總資產(chǎn)利用效率有所降低。該公司2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.56次,即平均約648天周轉(zhuǎn)一次，周轉(zhuǎn)速度較快。至于這意味著公司資產(chǎn)管理效果是好還是壞，則應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平以及該公司該指標(biāo)的變動情況相比較，才能作出判斷。

從上表可知：該公司2004年至2006年總資產(chǎn)周46§5.2.1.2分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義:指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率。

計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營業(yè)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

其中：平均流動資產(chǎn)總額＝（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2

§5.2.1.2分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

含義47

分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)對流動資產(chǎn)的使用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運用效率越好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。

分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)對流動資產(chǎn)的使用效率，指標(biāo)數(shù)48

與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：

計算公式：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）該指標(biāo)說明流動資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時間。每周轉(zhuǎn)一次使用的時間越短，則流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好。實例:教材P173

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：

49流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)總額504785689878535361662825475731674053流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.730.8l0.7l流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)493444507流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目200450由上表可知：該公司2004年至2006年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢,2006年營業(yè)收入下降，而平均流動資產(chǎn)有所上升，二者結(jié)合導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了0.1次，表明流動資產(chǎn)利用效率降低。當(dāng)然，該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是高是低，也應(yīng)結(jié)合公司的歷史資料或行業(yè)平均(或先進)水平判斷。同理，僅靠流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一個指標(biāo)也不足以找出產(chǎn)生問題的原因，還應(yīng)進一步分析應(yīng)收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)項目的周轉(zhuǎn)速度狀況。由上表可知：該公司2004年至2006年流動資產(chǎn)周512.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是指企業(yè)一定時期的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。

計算公式：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值

式中：固定資產(chǎn)平均凈值=（期末固定資產(chǎn)凈值+期初固定資產(chǎn)凈值）÷2固定資產(chǎn)凈值:固定資產(chǎn)減去累計折舊.

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

★含義:是指企業(yè)一定時期的營52

分析:該指標(biāo)衡量的是固定資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率越好?！锕潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù):反映固定資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時間。計算公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

★實例:教材P173

分析:該指標(biāo)衡量的是固定資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越53§5.2.1.3單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

★含義：是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。

反映應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度.

★計算公式：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額式中：＊賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回、折讓、折扣注意:在市場經(jīng)濟條件下，由于賒銷活動屬于商業(yè)機密，不要求披露賒銷額，因此可用銷售收入凈額代替賒銷收入凈額

＊應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2

§5.2.1.3單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

54

★分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則應(yīng)收賬款收回速度越快，企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率就越高,資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力也越強。同時，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的收益能力?！锓治?該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次55

★與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

☆計算公式：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))=計算期天數(shù)（360）/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=應(yīng)收賬款平均余額×計算期天數(shù)(360)/賒銷收入凈額

☆該指標(biāo)反映企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所用的時間。時間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高,企業(yè)資產(chǎn)的流動性就越好。★實例:教材170★與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相聯(lián)系的另一個指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)56

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.（假定該企業(yè)賒銷收入占銷售收入的90%）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年賒銷收入凈額454282481825428158平均應(yīng)收賬款155535123225117476應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2．923．913．64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1239299

注：2004年應(yīng)收賬款=155535萬元；2005年平均應(yīng)收賬款=（155535+90915）/2=123225萬元2006年平均應(yīng)收賬款=（90915+144036）/2=117476萬元

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)57

從上表可知,該公司2004年至2006年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢.2006年應(yīng)收賬款增加（2005年、2006年應(yīng)收賬款分別為90915萬元和114036萬元），賒銷收入凈額反而減少，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)有所下降。對于這種情況應(yīng)著重分析原因，有可能是以下情況：(1)企業(yè)的收款力度較差；(2)客戶拖延付款；(3)客戶發(fā)生財務(wù)困難。第一種情況需要加強相應(yīng)的管理措施，而后兩種情況反映了應(yīng)收賬款的質(zhì)量和流動性，需要采取明智的信用政策，并進行賬齡分析。

從上表可知,該公司2004年至2006年應(yīng)收賬款58

★注意的問題

（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的因素很多，如企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延、客戶財務(wù)困難等。（2）應(yīng)收賬款是時點指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細的資料?！镒⒁獾膯栴}（1）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的59（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實際中企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率多快為好，沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比，從而對本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作出判斷。注意：有的時候過快的周轉(zhuǎn)率可能會危機企業(yè)的銷售增長。

★部分行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))的參考值:汽車24、冶金56、化工61、家電91、電子90天、食品50、服裝36天。（3）從理論上講應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越快越好，但實際中602.存貨周轉(zhuǎn)率

★含義:存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率。

★計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=營業(yè)成本/平均存貨余額式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2★存貨周轉(zhuǎn)速度也可用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）＝計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率

＝存貨平均余額×計算期天數(shù)/營業(yè)成本

★存貨周轉(zhuǎn)率可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。

2.存貨周轉(zhuǎn)率★含義:存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期的銷61★分析：

☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快,流動性越強，短期償債能力也越強，存貨的使用效率越好。

☆

不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不一樣，不能用一個統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)衡量。

★不同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的參考值：

汽車131、制藥356、建材100、化工101、家電151、電子95、日用品62、商品30天。

★分析：

☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度62★實例:教材171

案例:根據(jù)A公司報表資料,計算存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)并進行分析.

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表

項目2004年2005年2006年營業(yè)成本423645455396416025平均存貨307141314997309959存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)1．381．44