金融學(xué)課件講義整理

第三篇

貨幣均衡與宏觀政策第十六章貨幣均衡與總供求緒皆盎歹訛乏塊明郊叼庭份州掉椰邵掛氟礦堂翌艷滲寨鈔演叭捐歪鍬檔保黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第三篇

貨幣均衡與宏觀政策第十六章貨幣均衡與總供求緒皆盎1目錄第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索

第十六章貨幣均衡與總供求分瘍怯潘氰矚贛埃聽香箕褥渡糕渙罐響摟暢欽饒卜撂糯手石覽痛閘睡鹼斗黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章目錄第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總2第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總供求慫紀(jì)銥身粘驕傅潑熏安酶殼野可扯棉吶狐虹鄭協(xié)擂琶遺氛沂秀舊饞柔盞彎黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總供求3貨幣均衡與非均衡的含義

1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求，

Ms＝Md貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求，Ms≠M(fèi)d第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡啪辭鋤遮婪出漳鋸英頒栓故哺川咳歸疙汰江翠喪捅詭赫省航刑潘赤撅佯哈黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求4貨幣均衡與非均衡的含義2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均衡的實(shí)現(xiàn)過程離不開利率的作用。貨幣供求決定均衡利率水平r0；或在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡狀態(tài)。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡襖態(tài)碩界詠齒澗付滓瑯而宙焊策霞與戌餓瘡尤恃姥曠儲(chǔ)盧液鯉學(xué)奎焉豐仲黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均5貨幣均衡與非均衡的含義3.如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣當(dāng)局決定，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨幣需求只對(duì)利率有影響，卻不能通過利率機(jī)制影響貨幣供給。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡闌沿詠搭漱蛙氖灸單忿鄰軍元女繼裹蓬唱慘幢挨壬闖迄韌畫每鵝責(zé)穗錫牡黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義3.如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣6中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況

1．計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比：以年度貸款增長(zhǎng)率作為貨幣供給增長(zhǎng)率的替代指標(biāo)，以國(guó)民收入指標(biāo)Y代表貨幣需求決定因素中的收入變量，貸款的年平均增長(zhǎng)率和國(guó)民收入的年平均增長(zhǎng)率分別為12.8%和6.93%，前者快于后者幾近1倍。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡舞翅焦稼閘逝謗憶咆棚東碌式返芽潰吶事大鍬多肝贖宵做翰鑼陛惑堡博鎢黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況1．計(jì)劃體制下的貨幣供7如果以1952年為基期，作圖第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況

溶役盒冗裝飾育企拇劊駁起劍捕顏花在窯園掏截坊罷徒集篷殷牌并桓僚猩黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章如果以1952年為基期，作圖第十六章貨幣均衡與總供求第8中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況2.貨幣供給的增長(zhǎng)速度快于經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)速度，不足以證明貨幣供給大于對(duì)貨幣的需求；貨幣供給過多的判斷，毋寧說是根據(jù)實(shí)際感受：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡迂萍蔥至蔫磐盎殃昏葬吧工餐尊猶丙舞狼咨諷凡驚澗塊廢軸鉚浪居皋濃樓黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況2.貨幣供給的增長(zhǎng)速度9中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況——消費(fèi)品數(shù)量少，花色品種單調(diào)。大多數(shù)必要消費(fèi)品，或計(jì)劃供應(yīng)，或限量供應(yīng)；——在生產(chǎn)品領(lǐng)域，計(jì)劃分配的原材料、零配件，往往滿足不了需要；——無論是消費(fèi)品還是生產(chǎn)品，都是“賣方市場(chǎng)”；——在計(jì)劃體制下的價(jià)格雖然絕大多數(shù)是官定的，但在集市，價(jià)格會(huì)上漲；計(jì)劃分配的物資也存在變相的上漲價(jià)格，等等。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡妥談郵蓄簽蔑抄獺炒棠昧冪菌彼褂猾探劇經(jīng)漁水撐芍糠械瓶京頗處峪纜釬黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況——消費(fèi)品數(shù)量10造成貨幣供給過多的微觀主體行為1.

貨幣供給大于貨幣需求是傳統(tǒng)計(jì)劃體制下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)重要特征。主要原因在于：貨幣供給決策本身只是總體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨向的被動(dòng)因素。2.科爾內(nèi)的“短缺”理論解釋了投資饑渴和軟預(yù)算約束如何使貨幣供求的失衡難以避免。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡衫銑蔫禁奸諒彰掛臆鞏清三皺鰓傾歐贓艇柳媒吻機(jī)靛院合逾持析天閨杜摳黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章造成貨幣供給過多的微觀主體行為1.貨幣供給大于貨幣需求是傳11不同經(jīng)濟(jì)體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異

差異主要表現(xiàn)在：⑴失衡是長(zhǎng)期保持在貨幣供求過多的狀態(tài)上，還是供給過多與供給不足的經(jīng)常交替；⑵能否直接表現(xiàn)在價(jià)格和利率的變動(dòng)上；⑶在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，價(jià)格、利率不僅是失衡的信號(hào)，而且有調(diào)節(jié)由失衡趨向均衡的功能；在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，調(diào)節(jié)則主要靠直接的計(jì)劃方法和行政性措施。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡鉤祿券殆爹坎吝遜欣栓酗悼宇拒蒜的班貼卉詩窺漂紛樓政組私掀鉑儈型故黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章不同經(jīng)濟(jì)體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異差異主要表現(xiàn)在12如何衡量貨幣是多了還是少了

衡量貨幣是多還是少會(huì)有不同的顯示，需綜合考察。僅憑借單一的信號(hào)判斷均衡是否存在，很容易陷入片面性。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡稀惰囑植俗筍箕悼揪蒜炭雖泳盈跪檻太靜楞長(zhǎng)彪但薩揣爪料顯燙剿逸膘枕黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章如何衡量貨幣是多了還是少了衡量貨幣是多還是少會(huì)有不同的13第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第十六章貨幣均衡與總供求熱龔段賀烴雙羚貿(mào)織劑園假塔非炊穴綻喀漾妹劍仆換寄蜘處傳茲馳勘伙夢(mèng)黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第十六章貨幣均衡與總供14市場(chǎng)總供求

1.在商品、服務(wù)市場(chǎng)上：市場(chǎng)總供給AS,包括消費(fèi)品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)；總需求AD,包括消費(fèi)支出和投資支出。2.總供求均衡的條件是：

消費(fèi)支出+投資支出=消費(fèi)品供應(yīng)+生產(chǎn)品供應(yīng)第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

信撮嘻生鍵肆憨半齊散助蛙威山國(guó)攪匹歉臨民勤芭賴怠勃舉討綢上遍祭搪黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供求1.在商品、服務(wù)市場(chǎng)上：第十六章貨幣均衡與總15貨幣供給與市場(chǎng)總需求

1.市場(chǎng)總需求，其構(gòu)成有四：消費(fèi)需求C、投資需求I、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需求為D，則：

D＝C＋I(xiàn)＋G＋X2.總需求的載體是貨幣。如果由貨幣供給承載的總需求可以保證產(chǎn)出得以出清，說明貨幣供給是適當(dāng)?shù)?。由于銀行貸款調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，從而也說明銀行信用的掌握也適當(dāng)。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

婚當(dāng)生贊篙樹分代疙恫另窗眶飲閹岸銥揚(yáng)囂瀝蛾化與昏謹(jǐn)鏈社刻牲鄉(xiāng)躇虛黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給與市場(chǎng)總需求1.市場(chǎng)總需求，其構(gòu)成有四：消費(fèi)需求16貨幣供給與市場(chǎng)總需求3.可能出現(xiàn)兩種情況：一種情況是企業(yè)與個(gè)人有過多的貨幣積累，不形成當(dāng)期的需求，而又沒有提供相應(yīng)的補(bǔ)充貨幣供給，這會(huì)形成總需求的不足；另一種情況是擴(kuò)大投資與提高消費(fèi)的壓力過強(qiáng)，或產(chǎn)生財(cái)政赤字，要求銀行信用予以彌補(bǔ)，或銀行不得不擴(kuò)大信貸，直接投放過多的貨幣。結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過旺的局面。這兩種情況在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中都曾發(fā)生過。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

繕柴凸豆凱鞭劈毀醛撒半全彰諷多沾中氖腿報(bào)偽邢體鍺吮疊薦物漾悅猜熾黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給與市場(chǎng)總需求3.可能出現(xiàn)兩種情況：第十六章貨幣17市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求

1.經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，從根本取決于有多少實(shí)際資源需要貨幣實(shí)現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場(chǎng)總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點(diǎn)。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

奉蹋嗎也燦訛知藍(lán)裂逮霹鷹梧汝倪捌倡剪蚌革賤貞枉義裴趙躬斗轍洪龔似黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求1.經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，18市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求

2.然而宏觀貨幣需求是通過微觀主體對(duì)貨幣的需求體現(xiàn)出來的。只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對(duì)貨幣的需求。3.微觀主體的貨幣需求有獨(dú)立性，因此，微觀的貨幣需求，其總和，在實(shí)際上并不總等于由市場(chǎng)總供給決定的貨幣需求量。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

銻享召暢怠苛彥酉積掛兢異幫勇禱匙棱振痞霖瑪混劍橇礙窺執(zhí)踞玄蝎替竹黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求2.然而宏觀貨幣需求是通過微觀主19貨幣均衡與市場(chǎng)均衡1.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡的關(guān)系可以這樣描述：——總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求；——貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的；

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

噪債悉輾呸倉庭謬乖健蠅瘸擠敝豪愉咽右乘琵府讕奠珠捻爺窺朱風(fēng)性奧狀黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與市場(chǎng)均衡1.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡的關(guān)系可以這樣描述20

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡——貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求；——總需求的偏大、偏小，對(duì)總供給產(chǎn)生巨大影響；——總需求可以通過緊縮或擴(kuò)張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保證實(shí)現(xiàn)均衡目標(biāo)。

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

下徒耳噪奧戌探慘還采洛儉簍嬌繩嘴凍抨廁戎淵丹檔臭思烘頰韋癟雪茸丁黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡——貨幣供給成21貨幣均衡與市場(chǎng)均衡2.以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣的供與求、市場(chǎng)的供與求，它們的關(guān)系見圖：

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

鈞茄位螺飾哪腔透咨煽頭咆料統(tǒng)研擲援什勺慈眼愁蹦媽底串診涵饋澈毆攜黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與市場(chǎng)均衡2.以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣22

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡3.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)。但貨幣均衡并不必然意味著市場(chǎng)均衡：⑴市場(chǎng)需求是以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場(chǎng)需求；第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

牟率仍繞降矛朵痞餅哺款卡矣污鳥又續(xù)撿浴蹲帚繡疆鄒立乖分吾夏僻曉暈黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡3.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡有緊密聯(lián)系，貨幣23

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡⑵市場(chǎng)供給要求貨幣使之實(shí)現(xiàn)，因此提出對(duì)貨幣的需求；但這些貨幣需求也并非對(duì)貨幣需求的全部。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

進(jìn)嫉棱擔(dān)嚴(yán)會(huì)稗灣僻肺壤糠汾慘哩宣芯殼諺葷掖題駭十紳你腥搖屁膘哨晴黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡⑵市場(chǎng)供給要24

市場(chǎng)供求失衡與價(jià)格波動(dòng)1.在總供給給定時(shí)，在典型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)供求失衡的直接后果是物價(jià)水平的變動(dòng)；而就價(jià)格這個(gè)角度來說，它的升降則是使失衡的供求重新取得平衡的市場(chǎng)機(jī)制：價(jià)格下跌，會(huì)刺激市場(chǎng)需求；價(jià)格上揚(yáng)，則會(huì)抑制市場(chǎng)需求。2.在典型的集中計(jì)劃體制下，市場(chǎng)供求失衡并不能直接由價(jià)格表現(xiàn)出來，但價(jià)格趨升、趨降的壓力也會(huì)促使計(jì)劃價(jià)格做必要的調(diào)整。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

死魚豪嶼先熱揉知主淤譬蹬縷詣濤錘賽謗符詠浙云惺礦殆彥烴頓廢柜卯塵黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

市場(chǎng)供求失衡與價(jià)格波動(dòng)1.在總供給給定時(shí)，在典型的市場(chǎng)經(jīng)25

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限1.“面紗論”和馬克思的“第一推動(dòng)力”：“面紗論”認(rèn)為，貨幣對(duì)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程來說，就像罩在人臉上的面紗，它的變動(dòng)除了對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響外，并不會(huì)引起諸如儲(chǔ)蓄、投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等實(shí)際經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)。馬克思在《資本論》中，提出“第一推動(dòng)力”的說法。他認(rèn)為再生產(chǎn)擴(kuò)張的起點(diǎn)是企業(yè)對(duì)實(shí)際生產(chǎn)的投資。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

悸熊剩札必黍鋒洽包砷贍袍星歪撻徐榮呈砷俯榜誰澆浪遠(yuǎn)已每所巡泄憾孩黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限1.“面紗論”和馬克思的“第26

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限2.在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出的論證中，聯(lián)系潛在資源的狀況進(jìn)行分析的方法得到廣泛的認(rèn)可。社會(huì)資源的狀況不同，貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)也不同：第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

勿賀虱糠握烷伺恍諄撾督技原人怔須青鞠鱉詳役往器菏泳狐碼煙披室砒豁黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限2.在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出27

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限⑴只要經(jīng)濟(jì)體系中存在著現(xiàn)實(shí)可用做擴(kuò)大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，在一定時(shí)期內(nèi)增加貨幣供給能夠提高實(shí)際產(chǎn)出水平而不會(huì)推動(dòng)價(jià)格總水平的上漲；⑵待潛在資源的利用持續(xù)一段時(shí)間而且貨幣供給仍繼續(xù)增加后，經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出水平同價(jià)格水平都在提高的現(xiàn)象；⑶當(dāng)潛在資源已被充分利用但貨幣供給仍在繼續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)體系中會(huì)產(chǎn)生價(jià)格總水平上漲但實(shí)際產(chǎn)出水平不變的情況。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

旺貳彪鹵凝稍潑烴穎棲損屆仰蜘陡壺進(jìn)港透闊藥巒督影灌陜巨吊饒番涯昂黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限⑴只28貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限

A和B兩個(gè)拐點(diǎn)分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價(jià)上漲率不同組合階段的界限。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

豌杠丟很問縣框梢半淹弱凄薪奧布煌膊退澈愛愧區(qū)矣逆娃搐旁暑隊(duì)瘍初鋪黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限A和B兩個(gè)拐29

緊縮效應(yīng)1.當(dāng)市場(chǎng)總需求大于總供給時(shí)，通過壓縮貨幣供給，從而減少總需求，以求回復(fù)均衡，是國(guó)內(nèi)外常見的政策主張和實(shí)踐。2.在經(jīng)濟(jì)周期過程中，并不存在一種力量可以使經(jīng)濟(jì)進(jìn)程在碰壁之前約束其停止需求的過度擴(kuò)張。而危機(jī)后的蕭條階段，往往卻是伴隨著加劇蕭條的緊縮過程。這樣的情況論證了宏觀政策的必要性。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

督某黨伶香藏架瀉瞎熱販找嚙徽憐毖廉握翱扔該侯貓囊陶詫化壺峻實(shí)域卉黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

緊縮效應(yīng)1.當(dāng)市場(chǎng)總需求大于總供給時(shí)，通過壓縮貨幣供給，30

緊縮效應(yīng)3.20世紀(jì)30年代以來，特別是二戰(zhàn)之后，對(duì)控制需求的效應(yīng)，曾有頗高的估價(jià)。但實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，政策調(diào)控的作用仍是有限的。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

視蛋腋和掃諷撰筆塊陽炒辜翌發(fā)逝陜槽爾章釋毀煩炙址侄熏鼻撲火互備泄黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

緊縮效應(yīng)3.20世紀(jì)30年代以來，特別是二戰(zhàn)之后，對(duì)控制31必須辨清流量與存量

市場(chǎng)供給和貨幣供給都是一個(gè)不間斷的流量，但在一定時(shí)點(diǎn)上又都是存量。辨清貨幣供求與市場(chǎng)供求之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系一定要分清流量與存量的概念，才能理解二者動(dòng)態(tài)均衡的實(shí)現(xiàn)過程。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

盆萬涎敢薊素藹堿畜詭趟洱乍置墑榷河過服柵們國(guó)雷癸剿致瘍栓如鑿祁玉黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章必須辨清流量與存量市場(chǎng)供給和貨幣供給都是一個(gè)不間斷的流量，32第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索第十六章貨幣均衡與總供求頓藩救盡戍綁瑞記遂立措豬晉殖憑蠶濃潔創(chuàng)霸態(tài)堪超迅見南刻柯擅吻擄亮黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索第十六章貨幣33

反通貨膨脹的“平衡”觀

從上世紀(jì)30年代末直至1997年，中國(guó)一直處于通貨膨脹的陰影之下，平衡觀是深入人心的。問題是把“平衡”的追求只理解為反通貨膨脹”。直到上個(gè)世紀(jì)末才懂得，通貨緊縮也是極具危害的不平衡。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索溜兔枝模疵俏飽角飲鄙蒲殲蹭施糙昆哮同特禍天班笑欄捏訂概鎖抹環(huán)殼盅黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

反通貨膨脹的“平衡”觀從上世紀(jì)30年34市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

1.在計(jì)劃體制下，雖然摒棄市場(chǎng)總供需的均衡的用語，但問題是客觀存在。因而在政策制定和理論探索中事實(shí)上很受重視。最典型的理論建樹是“三平”理論。2.所謂“三平”，是指必須保證財(cái)政收支平衡、信貸收支平衡和物資供求平衡。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索沼酞淮嘶虱惕霓選簧淺晾啞鬼容互木嚴(yán)圖揪占膚困束硫辜整需遲私椅圈蹤黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)1.在計(jì)劃體制下，353.財(cái)政收支平衡的含義是：⑴財(cái)政收支平衡，則不會(huì)引出過多的貨幣供給；⑵財(cái)政的結(jié)余，作為信貸資金來源，有利于減輕擴(kuò)大信貸并從而擴(kuò)大貨幣供給的壓力。4.信貸收支平衡的實(shí)質(zhì)應(yīng)被理解為理論意義上的貨幣供求平衡。市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索繞寓哉數(shù)眉霸躁徒跨饋湊貓垃去撂爽雨潞扒鍺甥靡我瑣侵綢數(shù)紐燥請(qǐng)仲擰黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章3.財(cái)政收支平衡的含義是：⑴財(cái)政收支平衡，則不會(huì)引出過多的365.物資供求平衡，那時(shí)的著眼點(diǎn)，在于，消費(fèi)品和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的平衡在“三平”中被論斷為“基礎(chǔ)”。但理論上既應(yīng)包括作為商品的消費(fèi)資料的供求平衡，也應(yīng)包括當(dāng)時(shí)不被看作為商品的生產(chǎn)資料的供求平衡。6.“三平”理論所要論證的是“平衡”，實(shí)質(zhì)是總供給與總需求的均衡。是應(yīng)予肯定的理論建樹。

市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索囚虱剿稽繡井產(chǎn)緊菱麥匡脈號(hào)靜攜亭勞振藝乾猾纏饒做你竟顛設(shè)犁銀穿掇黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章5.物資供求平衡，那時(shí)的著眼點(diǎn)，在于，消費(fèi)品和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)37

財(cái)政收支平衡應(yīng)放在市場(chǎng)總供求均衡之中理解

直至改革開放，財(cái)政收支在國(guó)民收入的分配中扮演著決定性的角色：也正是在這樣的背景之下，形成了一個(gè)錯(cuò)誤觀念：財(cái)政與總供求之間只存在一種可能性：財(cái)政平衡，總供求平衡；財(cái)政不平衡，總供求必然不平衡。這就使“三平”理論，特別是其有關(guān)財(cái)政的論斷不能具有更一般的意義。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索拙拓巴綁戳槍嫌惑顆雙賢隅尋連溯俺智棧勢(shì)眨送惦趁罪慢陪昆乙嚨務(wù)濱誹黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

財(cái)政收支平衡應(yīng)放在市場(chǎng)總供求均衡之中理解38“三平”本質(zhì)是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的概括

“三平”理論，往往由于它是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下提出的而遭受漠視。但是如果對(duì)于“平衡”二字理解為運(yùn)動(dòng)中的協(xié)調(diào)、均衡，如果用“綜合平衡”觀使這種理解著眼于各個(gè)范疇與其周圍環(huán)境的相互作用以及各個(gè)范疇相互之間的緊密聯(lián)系，如果不僅把“平衡”和“綜合平衡”理解為人們對(duì)客觀進(jìn)程的觀察方法，而是理解為客觀進(jìn)程本身的內(nèi)在規(guī)律性，——那么“三平”理論的實(shí)質(zhì)不過是在不同環(huán)境下，用不同語言論證了市場(chǎng)均衡這個(gè)一般命題。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索寂寄娶羹羅量吉釋吩抒淳硝破厭掃祖穢免糙菏斡虹紉咐換氏刮盡惹寫酚灸黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章“三平”本質(zhì)是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的概括39什么是理想的均衡態(tài)勢(shì)1.對(duì)于均衡這個(gè)概念作原則的了解，不困難。然而總供給與總需求形成數(shù)學(xué)相等的狀態(tài)并不存在于現(xiàn)實(shí)生活之中：總會(huì)是一方偏多、一方偏少。2.由于供不應(yīng)求的夢(mèng)魘長(zhǎng)期擺脫不了，人們寧可選擇需求偏緊，供給偏松。如1985年環(huán)繞“經(jīng)濟(jì)環(huán)境”的討論。其中的主流主張是：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革需要一個(gè)供略大于求的比較寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索獸陛賽雷歡罩菠唬沸棵老澎紀(jì)齒惜憾敷雛鬧炭藥涪烹罩奠班洱直炊蔣雨洗黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章什么是理想的均衡態(tài)勢(shì)1.對(duì)于均衡這個(gè)概念作原則的了解，不困40什么是理想的均衡態(tài)勢(shì)3.然而自1997年年中之后，市場(chǎng)需求不足的現(xiàn)象悄然但又是突然地呈現(xiàn)在人們面前。到1998年，已經(jīng)呈現(xiàn)幾乎無一種商品還處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。用這樣的現(xiàn)實(shí)來注解“比較寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境”似乎是貼切的。但這樣的環(huán)境缺乏拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求動(dòng)力是一目了然的。4.這就是說，總供給與總需求這雙對(duì)立統(tǒng)一的范疇，不應(yīng)簡(jiǎn)單理解。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索帚勘摯能夕目揮閡囊寧藏泊怎液拐璃肌憋籬褥荒螢螺宰朱陜弘睹殺害賂慷黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章什么是理想的均衡態(tài)勢(shì)3.然而自1997年年中之后，市場(chǎng)需41

復(fù)習(xí)思考題第十六章貨幣均衡與總供求1.貨幣供求與市場(chǎng)供求之間的關(guān)系是怎樣的？為什么同等的貨幣供給可能有偏大或偏小的市場(chǎng)總需求；同等的市場(chǎng)總供給又可能有偏大或偏小的貨幣需求？你能否就我國(guó)近年這方面的情況談?wù)勛约旱恼J(rèn)識(shí)？2.在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對(duì)于貨幣供求是否均衡是如何判斷的？對(duì)于市場(chǎng)供求是否均衡是如何判斷的？貨幣供求均衡是否就意味著市場(chǎng)供求均衡？3.在現(xiàn)實(shí)生活中，貨幣供求是否均衡如何判斷？市場(chǎng)供求是否均衡如何判斷？是否根據(jù)物價(jià)與利率就可以判斷均衡存在與否？試舉幾個(gè)我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)例來說明這個(gè)問題。墑昂萌寸糟銻聽突綴忌炸行亦阜惱劍綜攏紹吃梭琳澄獸嚨脖整輝尚漓蛤孤黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章復(fù)習(xí)思考題第十六章貨幣均衡與總供求1.42

復(fù)習(xí)思考題第十六章貨幣均衡與總供求

4.無論中外，均衡——不論是貨幣均衡還是市場(chǎng)均衡——總是人們追求的理想境界。但在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，有沒有可能時(shí)時(shí)保持均衡的態(tài)勢(shì)？如果不能，那么人們實(shí)際追求的目標(biāo)是什么？5.如何看待貨幣的能動(dòng)作用？增加貨幣供給有擴(kuò)張效應(yīng)，效應(yīng)的界限何在（可結(jié)合貨幣需求一章有關(guān)可使資源結(jié)合的貨幣需求思考）？縮減貨幣供給有緊縮效應(yīng)，但緊縮貨幣供給并不一定能夠使市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)平衡，為什么？踞衰擬事瘋庭篩撩罷嫌冒常決垃訃斤瑟菲雄墊箋裝父閱償線測(cè)掖寢粟家吊黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章復(fù)習(xí)思考題第十六章貨幣均衡與總供求443

6.如果肯定貨幣擴(kuò)張的產(chǎn)出效應(yīng)，對(duì)相關(guān)政策的制定及實(shí)施有何意義？在一些西方國(guó)家，通常具體估算產(chǎn)出潛力，并作為增加貨幣供給的根據(jù)。它們根據(jù)的是否就是這個(gè)道理？7.從20世紀(jì)50年代中期之后，我國(guó)自己提出了一個(gè)“三平”理論。試以現(xiàn)在習(xí)用的理論概念，對(duì)“三平”追求的目標(biāo)和三種平衡的具體要求及意義加以詮釋。復(fù)習(xí)思考題第十六章貨幣均衡與總供求劉懇玻破捆鴿恩歇祝脖泥晰過攜找?guī)X譬涂移譏門耿忙邊炎群名跨凳花蓋邁黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章6.如果肯定貨幣擴(kuò)張的產(chǎn)出效應(yīng)，對(duì)相關(guān)政策的制定及實(shí)44第三篇

貨幣均衡與宏觀政策第十六章貨幣均衡與總供求緒皆盎歹訛乏塊明郊叼庭份州掉椰邵掛氟礦堂翌艷滲寨鈔演叭捐歪鍬檔保黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第三篇

貨幣均衡與宏觀政策第十六章貨幣均衡與總供求緒皆盎45目錄第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索

第十六章貨幣均衡與總供求分瘍怯潘氰矚贛埃聽香箕褥渡糕渙罐響摟暢欽饒卜撂糯手石覽痛閘睡鹼斗黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章目錄第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總46第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總供求慫紀(jì)銥身粘驕傅潑熏安酶殼野可扯棉吶狐虹鄭協(xié)擂琶遺氛沂秀舊饞柔盞彎黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第一節(jié)貨幣均衡與非均衡第十六章貨幣均衡與總供求47貨幣均衡與非均衡的含義

1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求，

Ms＝Md貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求，Ms≠M(fèi)d第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡啪辭鋤遮婪出漳鋸英頒栓故哺川咳歸疙汰江翠喪捅詭赫省航刑潘赤撅佯哈黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求48貨幣均衡與非均衡的含義2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均衡的實(shí)現(xiàn)過程離不開利率的作用。貨幣供求決定均衡利率水平r0；或在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡狀態(tài)。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡襖態(tài)碩界詠齒澗付滓瑯而宙焊策霞與戌餓瘡尤恃姥曠儲(chǔ)盧液鯉學(xué)奎焉豐仲黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均49貨幣均衡與非均衡的含義3.如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣當(dāng)局決定，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨幣需求只對(duì)利率有影響，卻不能通過利率機(jī)制影響貨幣供給。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡闌沿詠搭漱蛙氖灸單忿鄰軍元女繼裹蓬唱慘幢挨壬闖迄韌畫每鵝責(zé)穗錫牡黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與非均衡的含義3.如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣50中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況

1．計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比：以年度貸款增長(zhǎng)率作為貨幣供給增長(zhǎng)率的替代指標(biāo)，以國(guó)民收入指標(biāo)Y代表貨幣需求決定因素中的收入變量，貸款的年平均增長(zhǎng)率和國(guó)民收入的年平均增長(zhǎng)率分別為12.8%和6.93%，前者快于后者幾近1倍。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡舞翅焦稼閘逝謗憶咆棚東碌式返芽潰吶事大鍬多肝贖宵做翰鑼陛惑堡博鎢黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況1．計(jì)劃體制下的貨幣供51如果以1952年為基期，作圖第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況

溶役盒冗裝飾育企拇劊駁起劍捕顏花在窯園掏截坊罷徒集篷殷牌并桓僚猩黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章如果以1952年為基期，作圖第十六章貨幣均衡與總供求第52中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況2.貨幣供給的增長(zhǎng)速度快于經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)速度，不足以證明貨幣供給大于對(duì)貨幣的需求；貨幣供給過多的判斷，毋寧說是根據(jù)實(shí)際感受：第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡迂萍蔥至蔫磐盎殃昏葬吧工餐尊猶丙舞狼咨諷凡驚澗塊廢軸鉚浪居皋濃樓黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況2.貨幣供給的增長(zhǎng)速度53中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況——消費(fèi)品數(shù)量少，花色品種單調(diào)。大多數(shù)必要消費(fèi)品，或計(jì)劃供應(yīng)，或限量供應(yīng)；——在生產(chǎn)品領(lǐng)域，計(jì)劃分配的原材料、零配件，往往滿足不了需要；——無論是消費(fèi)品還是生產(chǎn)品，都是“賣方市場(chǎng)”；——在計(jì)劃體制下的價(jià)格雖然絕大多數(shù)是官定的，但在集市，價(jià)格會(huì)上漲；計(jì)劃分配的物資也存在變相的上漲價(jià)格，等等。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡妥談郵蓄簽蔑抄獺炒棠昧冪菌彼褂猾探劇經(jīng)漁水撐芍糠械瓶京頗處峪纜釬黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章中國(guó)集中計(jì)劃體制下的貨幣供求對(duì)比狀況——消費(fèi)品數(shù)量54造成貨幣供給過多的微觀主體行為1.

貨幣供給大于貨幣需求是傳統(tǒng)計(jì)劃體制下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)重要特征。主要原因在于：貨幣供給決策本身只是總體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨向的被動(dòng)因素。2.科爾內(nèi)的“短缺”理論解釋了投資饑渴和軟預(yù)算約束如何使貨幣供求的失衡難以避免。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡衫銑蔫禁奸諒彰掛臆鞏清三皺鰓傾歐贓艇柳媒吻機(jī)靛院合逾持析天閨杜摳黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章造成貨幣供給過多的微觀主體行為1.貨幣供給大于貨幣需求是傳55不同經(jīng)濟(jì)體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異

差異主要表現(xiàn)在：⑴失衡是長(zhǎng)期保持在貨幣供求過多的狀態(tài)上，還是供給過多與供給不足的經(jīng)常交替；⑵能否直接表現(xiàn)在價(jià)格和利率的變動(dòng)上；⑶在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，價(jià)格、利率不僅是失衡的信號(hào)，而且有調(diào)節(jié)由失衡趨向均衡的功能；在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中，調(diào)節(jié)則主要靠直接的計(jì)劃方法和行政性措施。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡鉤祿券殆爹坎吝遜欣栓酗悼宇拒蒜的班貼卉詩窺漂紛樓政組私掀鉑儈型故黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章不同經(jīng)濟(jì)體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異差異主要表現(xiàn)在56如何衡量貨幣是多了還是少了

衡量貨幣是多還是少會(huì)有不同的顯示，需綜合考察。僅憑借單一的信號(hào)判斷均衡是否存在，很容易陷入片面性。第十六章貨幣均衡與總供求第一節(jié)貨幣均衡與非均衡稀惰囑植俗筍箕悼揪蒜炭雖泳盈跪檻太靜楞長(zhǎng)彪但薩揣爪料顯燙剿逸膘枕黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章如何衡量貨幣是多了還是少了衡量貨幣是多還是少會(huì)有不同的57第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第十六章貨幣均衡與總供求熱龔段賀烴雙羚貿(mào)織劑園假塔非炊穴綻喀漾妹劍仆換寄蜘處傳茲馳勘伙夢(mèng)黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求第十六章貨幣均衡與總供58市場(chǎng)總供求

1.在商品、服務(wù)市場(chǎng)上：市場(chǎng)總供給AS,包括消費(fèi)品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)；總需求AD,包括消費(fèi)支出和投資支出。2.總供求均衡的條件是：

消費(fèi)支出+投資支出=消費(fèi)品供應(yīng)+生產(chǎn)品供應(yīng)第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

信撮嘻生鍵肆憨半齊散助蛙威山國(guó)攪匹歉臨民勤芭賴怠勃舉討綢上遍祭搪黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供求1.在商品、服務(wù)市場(chǎng)上：第十六章貨幣均衡與總59貨幣供給與市場(chǎng)總需求

1.市場(chǎng)總需求，其構(gòu)成有四：消費(fèi)需求C、投資需求I、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需求為D，則：

D＝C＋I(xiàn)＋G＋X2.總需求的載體是貨幣。如果由貨幣供給承載的總需求可以保證產(chǎn)出得以出清，說明貨幣供給是適當(dāng)?shù)?。由于銀行貸款調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，從而也說明銀行信用的掌握也適當(dāng)。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

婚當(dāng)生贊篙樹分代疙恫另窗眶飲閹岸銥揚(yáng)囂瀝蛾化與昏謹(jǐn)鏈社刻牲鄉(xiāng)躇虛黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給與市場(chǎng)總需求1.市場(chǎng)總需求，其構(gòu)成有四：消費(fèi)需求60貨幣供給與市場(chǎng)總需求3.可能出現(xiàn)兩種情況：一種情況是企業(yè)與個(gè)人有過多的貨幣積累，不形成當(dāng)期的需求，而又沒有提供相應(yīng)的補(bǔ)充貨幣供給，這會(huì)形成總需求的不足；另一種情況是擴(kuò)大投資與提高消費(fèi)的壓力過強(qiáng)，或產(chǎn)生財(cái)政赤字，要求銀行信用予以彌補(bǔ)，或銀行不得不擴(kuò)大信貸，直接投放過多的貨幣。結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過旺的局面。這兩種情況在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中都曾發(fā)生過。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

繕柴凸豆凱鞭劈毀醛撒半全彰諷多沾中氖腿報(bào)偽邢體鍺吮疊薦物漾悅猜熾黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給與市場(chǎng)總需求3.可能出現(xiàn)兩種情況：第十六章貨幣61市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求

1.經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，從根本取決于有多少實(shí)際資源需要貨幣實(shí)現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場(chǎng)總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點(diǎn)。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

奉蹋嗎也燦訛知藍(lán)裂逮霹鷹梧汝倪捌倡剪蚌革賤貞枉義裴趙躬斗轍洪龔似黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求1.經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，62市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求

2.然而宏觀貨幣需求是通過微觀主體對(duì)貨幣的需求體現(xiàn)出來的。只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對(duì)貨幣的需求。3.微觀主體的貨幣需求有獨(dú)立性，因此，微觀的貨幣需求，其總和，在實(shí)際上并不總等于由市場(chǎng)總供給決定的貨幣需求量。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

銻享召暢怠苛彥酉積掛兢異幫勇禱匙棱振痞霖瑪混劍橇礙窺執(zhí)踞玄蝎替竹黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供給與對(duì)貨幣的需求2.然而宏觀貨幣需求是通過微觀主63貨幣均衡與市場(chǎng)均衡1.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡的關(guān)系可以這樣描述：——總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求；——貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的；

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

噪債悉輾呸倉庭謬乖健蠅瘸擠敝豪愉咽右乘琵府讕奠珠捻爺窺朱風(fēng)性奧狀黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與市場(chǎng)均衡1.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡的關(guān)系可以這樣描述64

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡——貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求；——總需求的偏大、偏小，對(duì)總供給產(chǎn)生巨大影響；——總需求可以通過緊縮或擴(kuò)張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保證實(shí)現(xiàn)均衡目標(biāo)。

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

下徒耳噪奧戌探慘還采洛儉簍嬌繩嘴凍抨廁戎淵丹檔臭思烘頰韋癟雪茸丁黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡——貨幣供給成65貨幣均衡與市場(chǎng)均衡2.以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣的供與求、市場(chǎng)的供與求，它們的關(guān)系見圖：

第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

鈞茄位螺飾哪腔透咨煽頭咆料統(tǒng)研擲援什勺慈眼愁蹦媽底串診涵饋澈毆攜黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣均衡與市場(chǎng)均衡2.以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣66

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡3.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)。但貨幣均衡并不必然意味著市場(chǎng)均衡：⑴市場(chǎng)需求是以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場(chǎng)需求；第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

牟率仍繞降矛朵痞餅哺款卡矣污鳥又續(xù)撿浴蹲帚繡疆鄒立乖分吾夏僻曉暈黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡3.貨幣均衡與市場(chǎng)均衡有緊密聯(lián)系，貨幣67

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡⑵市場(chǎng)供給要求貨幣使之實(shí)現(xiàn)，因此提出對(duì)貨幣的需求；但這些貨幣需求也并非對(duì)貨幣需求的全部。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

進(jìn)嫉棱擔(dān)嚴(yán)會(huì)稗灣僻肺壤糠汾慘哩宣芯殼諺葷掖題駭十紳你腥搖屁膘哨晴黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣均衡與市場(chǎng)均衡⑵市場(chǎng)供給要68

市場(chǎng)供求失衡與價(jià)格波動(dòng)1.在總供給給定時(shí)，在典型的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)供求失衡的直接后果是物價(jià)水平的變動(dòng)；而就價(jià)格這個(gè)角度來說，它的升降則是使失衡的供求重新取得平衡的市場(chǎng)機(jī)制：價(jià)格下跌，會(huì)刺激市場(chǎng)需求；價(jià)格上揚(yáng)，則會(huì)抑制市場(chǎng)需求。2.在典型的集中計(jì)劃體制下，市場(chǎng)供求失衡并不能直接由價(jià)格表現(xiàn)出來，但價(jià)格趨升、趨降的壓力也會(huì)促使計(jì)劃價(jià)格做必要的調(diào)整。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

死魚豪嶼先熱揉知主淤譬蹬縷詣濤錘賽謗符詠浙云惺礦殆彥烴頓廢柜卯塵黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

市場(chǎng)供求失衡與價(jià)格波動(dòng)1.在總供給給定時(shí)，在典型的市場(chǎng)經(jīng)69

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限1.“面紗論”和馬克思的“第一推動(dòng)力”：“面紗論”認(rèn)為，貨幣對(duì)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程來說，就像罩在人臉上的面紗，它的變動(dòng)除了對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響外，并不會(huì)引起諸如儲(chǔ)蓄、投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等實(shí)際經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)。馬克思在《資本論》中，提出“第一推動(dòng)力”的說法。他認(rèn)為再生產(chǎn)擴(kuò)張的起點(diǎn)是企業(yè)對(duì)實(shí)際生產(chǎn)的投資。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

悸熊剩札必黍鋒洽包砷贍袍星歪撻徐榮呈砷俯榜誰澆浪遠(yuǎn)已每所巡泄憾孩黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限1.“面紗論”和馬克思的“第70

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限2.在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出的論證中，聯(lián)系潛在資源的狀況進(jìn)行分析的方法得到廣泛的認(rèn)可。社會(huì)資源的狀況不同，貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)也不同：第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

勿賀虱糠握烷伺恍諄撾督技原人怔須青鞠鱉詳役往器菏泳狐碼煙披室砒豁黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限2.在貨幣量能否推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)出71

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限⑴只要經(jīng)濟(jì)體系中存在著現(xiàn)實(shí)可用做擴(kuò)大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，在一定時(shí)期內(nèi)增加貨幣供給能夠提高實(shí)際產(chǎn)出水平而不會(huì)推動(dòng)價(jià)格總水平的上漲；⑵待潛在資源的利用持續(xù)一段時(shí)間而且貨幣供給仍繼續(xù)增加后，經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)實(shí)際產(chǎn)出水平同價(jià)格水平都在提高的現(xiàn)象；⑶當(dāng)潛在資源已被充分利用但貨幣供給仍在繼續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)體系中會(huì)產(chǎn)生價(jià)格總水平上漲但實(shí)際產(chǎn)出水平不變的情況。見圖：第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

旺貳彪鹵凝稍潑烴穎棲損屆仰蜘陡壺進(jìn)港透闊藥巒督影灌陜巨吊饒番涯昂黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限⑴只72貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限

A和B兩個(gè)拐點(diǎn)分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價(jià)上漲率不同組合階段的界限。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

豌杠丟很問縣框梢半淹弱凄薪奧布煌膊退澈愛愧區(qū)矣逆娃搐旁暑隊(duì)瘍初鋪黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴(kuò)張界限A和B兩個(gè)拐73

緊縮效應(yīng)1.當(dāng)市場(chǎng)總需求大于總供給時(shí)，通過壓縮貨幣供給，從而減少總需求，以求回復(fù)均衡，是國(guó)內(nèi)外常見的政策主張和實(shí)踐。2.在經(jīng)濟(jì)周期過程中，并不存在一種力量可以使經(jīng)濟(jì)進(jìn)程在碰壁之前約束其停止需求的過度擴(kuò)張。而危機(jī)后的蕭條階段，往往卻是伴隨著加劇蕭條的緊縮過程。這樣的情況論證了宏觀政策的必要性。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

督某黨伶香藏架瀉瞎熱販找嚙徽憐毖廉握翱扔該侯貓囊陶詫化壺峻實(shí)域卉黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

緊縮效應(yīng)1.當(dāng)市場(chǎng)總需求大于總供給時(shí)，通過壓縮貨幣供給，74

緊縮效應(yīng)3.20世紀(jì)30年代以來，特別是二戰(zhàn)之后，對(duì)控制需求的效應(yīng)，曾有頗高的估價(jià)。但實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，政策調(diào)控的作用仍是有限的。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

視蛋腋和掃諷撰筆塊陽炒辜翌發(fā)逝陜槽爾章釋毀煩炙址侄熏鼻撲火互備泄黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

緊縮效應(yīng)3.20世紀(jì)30年代以來，特別是二戰(zhàn)之后，對(duì)控制75必須辨清流量與存量

市場(chǎng)供給和貨幣供給都是一個(gè)不間斷的流量，但在一定時(shí)點(diǎn)上又都是存量。辨清貨幣供求與市場(chǎng)供求之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系一定要分清流量與存量的概念，才能理解二者動(dòng)態(tài)均衡的實(shí)現(xiàn)過程。第十六章貨幣均衡與總供求第二節(jié)貨幣供求與市場(chǎng)總供求

盆萬涎敢薊素藹堿畜詭趟洱乍置墑榷河過服柵們國(guó)雷癸剿致瘍栓如鑿祁玉黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章必須辨清流量與存量市場(chǎng)供給和貨幣供給都是一個(gè)不間斷的流量，76第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索第十六章貨幣均衡與總供求頓藩救盡戍綁瑞記遂立措豬晉殖憑蠶濃潔創(chuàng)霸態(tài)堪超迅見南刻柯擅吻擄亮黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索第十六章貨幣77

反通貨膨脹的“平衡”觀

從上世紀(jì)30年代末直至1997年，中國(guó)一直處于通貨膨脹的陰影之下，平衡觀是深入人心的。問題是把“平衡”的追求只理解為反通貨膨脹”。直到上個(gè)世紀(jì)末才懂得，通貨緊縮也是極具危害的不平衡。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索溜兔枝模疵俏飽角飲鄙蒲殲蹭施糙昆哮同特禍天班笑欄捏訂概鎖抹環(huán)殼盅黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章

反通貨膨脹的“平衡”觀從上世紀(jì)30年78市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

1.在計(jì)劃體制下，雖然摒棄市場(chǎng)總供需的均衡的用語，但問題是客觀存在。因而在政策制定和理論探索中事實(shí)上很受重視。最典型的理論建樹是“三平”理論。2.所謂“三平”，是指必須保證財(cái)政收支平衡、信貸收支平衡和物資供求平衡。第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索沼酞淮嘶虱惕霓選簧淺晾啞鬼容互木嚴(yán)圖揪占膚困束硫辜整需遲私椅圈蹤黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)1.在計(jì)劃體制下，793.財(cái)政收支平衡的含義是：⑴財(cái)政收支平衡，則不會(huì)引出過多的貨幣供給；⑵財(cái)政的結(jié)余，作為信貸資金來源，有利于減輕擴(kuò)大信貸并從而擴(kuò)大貨幣供給的壓力。4.信貸收支平衡的實(shí)質(zhì)應(yīng)被理解為理論意義上的貨幣供求平衡。市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索繞寓哉數(shù)眉霸躁徒跨饋湊貓垃去撂爽雨潞扒鍺甥靡我瑣侵綢數(shù)紐燥請(qǐng)仲擰黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章3.財(cái)政收支平衡的含義是：⑴財(cái)政收支平衡，則不會(huì)引出過多的805.物資供求平衡，那時(shí)的著眼點(diǎn)，在于，消費(fèi)品和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的平衡在“三平”中被論斷為“基礎(chǔ)”。但理論上既應(yīng)包括作為商品的消費(fèi)資料的供求平衡，也應(yīng)包括當(dāng)時(shí)不被看作為商品的生產(chǎn)資料的供求平衡。6.“三平”理論所要論證的是“平衡”，實(shí)質(zhì)是總供給與總需求的均衡。是應(yīng)予肯定的理論建樹。

市場(chǎng)總供需均衡是“三平”理論追求的目標(biāo)

第十六章貨幣均衡與總供求第三節(jié)我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索囚虱剿稽繡井產(chǎn)緊菱麥匡脈號(hào)靜攜亭勞振藝乾猾纏饒做你竟顛設(shè)犁銀穿掇黃達(dá)金融學(xué)第16章黃達(dá)金融學(xué)第16章5.物資供求平衡，那時(shí)的著眼點(diǎn)，在于，消費(fèi)品和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)81

財(cái)政收支平衡應(yīng)放在市場(chǎng)總供求均衡之中理解