財務(wù)管理期末考試重點

財務(wù)管理期末考試要點財務(wù)管理期末考試要點財務(wù)管理期末考試要點.第一章財務(wù)管理職能財務(wù)管理是什么是在必定的整體目標(biāo)下，對于投資、融資和財產(chǎn)管理的決講和事務(wù)。（創(chuàng)辦價值）2.財務(wù)管理的目標(biāo)即優(yōu)缺點解析5個目標(biāo)：（1）規(guī)模最大化；（2）利潤最大化；（3）股東價值最大化；（4）公司價值最大化；（5）在股東、職工和顧客三者之間追求利益的均衡。優(yōu)缺點：規(guī)模最大化缺點：效益差利潤最大化缺點：1）致使短視行為（事例1：Apple）；2）忽視資本的時間價值；3）忽視風(fēng)險。3）股東價值最大化缺點：1）滋長謀利行為；2）造成短視行為；3）非財務(wù)經(jīng)理所能決定。（4）公司價值最大化如何戰(zhàn)勝前三者的缺點：公司價值最大化即公司將來全部凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值最大。1）不存在短視的問題；2）考慮了風(fēng)陡峭素。3.如何胸懷公司的價值？（蘋果樹事例）第二章財務(wù)報表財產(chǎn)欠債表的左側(cè)和右側(cè)分別代表了哪些資本使用者財產(chǎn)損益表的科目次序（p77）項目一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附帶銷售開銷管理開銷財務(wù)開銷財產(chǎn)減值損失公允價值改動利潤投資利潤二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總數(shù)減：所得稅開銷四、凈利潤五、每股利潤（一）基本每股利潤（凈利潤/股份總數(shù)）（二）稀釋每股利潤（凈利潤/（股份總數(shù)+可擴(kuò)大股份的金融財產(chǎn)換算為相應(yīng)的股份））..3.EBIT是什么。與凈利潤有什么差別，造成這類差其余原由是什么EBIT也稱息稅前利潤，它等于凈利潤、利息和所得稅之和。EBIT與凈利潤的主要差別就在于剔除了資本構(gòu)造和所得稅政策的影。造成這類差其余原由是不一樣樣樣行業(yè)地域利率和稅收的存在與差別?，F(xiàn)金流量表總現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動的現(xiàn)金流量和籌資活動的現(xiàn)金流量三者之和。此中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最重要，能夠用于凈利潤的權(quán)衡。財務(wù)比率：財務(wù)比率波及兩個會計數(shù)據(jù)的指數(shù)，常由一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)獲取。按作用分類包含：權(quán)衡流動性、權(quán)衡盈余能力，權(quán)衡財務(wù)杠桿，權(quán)衡市場價值，權(quán)衡股東回報狀況的財務(wù)比率。（1）權(quán)衡流動性的比率包含：A.流動比率=流動財產(chǎn)/流動欠債，用于權(quán)衡公司用流動財產(chǎn)歸還短期債務(wù)的能力.B.速動比率=（流動財產(chǎn)-存貨）/流動欠債，反應(yīng)公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)的財產(chǎn)歸還流動欠債的能力.C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年銷售凈額/應(yīng)收賬款，用于權(quán)衡公司利用其財產(chǎn)的有效程度D.存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨，用于權(quán)衡公司存貨管理的有效程度（2）盈余能力的四個比率A.銷售毛利率=毛利潤/銷售凈額，反應(yīng)公司經(jīng)營效率和公司的訂價政策.B.銷售凈利潤=稅后凈利/銷售凈額，反應(yīng)公司的銷售收入在扣除全部的開銷及所得稅后的盈余能力.C.財產(chǎn)利潤率（ROA）=稅后利潤/凈財產(chǎn)，反應(yīng)公司利用財產(chǎn)獲取利潤的效率...D.凈財產(chǎn)利潤率（權(quán)益利潤率）（ROE）=稅后利潤/股東權(quán)益，反應(yīng)股東帳面投資額的盈余能力.（3）權(quán)衡財務(wù)杠桿的比率A.債務(wù)權(quán)益比率=欠債總數(shù)/股東權(quán)益，反應(yīng)公司經(jīng)過債務(wù)融資的比率.B.欠債比率=債務(wù)總數(shù)/財產(chǎn)總數(shù)，反應(yīng)公司的財產(chǎn)經(jīng)過舉債籌資所占的百分比.C.資本化比率=長久欠債/資本化總數(shù)，反應(yīng)公司長久欠債對于長久融資的相對重要性.（資本化總數(shù)=長久欠債+股東權(quán)益）（4）權(quán)衡市場價值的比率A.市盈率=市場價錢/EPS市盈率是投資利潤率的倒數(shù)市盈率是一個需要動向觀察的指標(biāo)市盈率的高低反應(yīng)一家公司股票價值的高估或低估思慮：市盈率與利率的關(guān)系？B.市凈率=市場價錢/每股凈財產(chǎn)=市場價錢/每股帳面價值C.Q比率（TOBINQ）=股票總市值/總財產(chǎn)（5）利息保障比率利息保障比率=EBIT（息稅前利潤）/利息開銷，反應(yīng)公司支付財務(wù)開銷的能力.杜邦解析系統(tǒng)最核心的指標(biāo)是什么，如何使用ROE（權(quán)益凈利率)是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)解析指標(biāo)，是杜邦解析系統(tǒng)的核心稅后利潤財產(chǎn)總數(shù)ROE財產(chǎn)總數(shù)權(quán)益總數(shù)稅后利潤財產(chǎn)總數(shù)財產(chǎn)總數(shù)權(quán)益總數(shù)稅后利潤銷售收入財產(chǎn)總數(shù)財產(chǎn)總數(shù)銷售收入權(quán)益總數(shù)稅后利潤銷售收入財產(chǎn)總數(shù)銷售收入財產(chǎn)總數(shù)權(quán)益總數(shù)ROA權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)..財務(wù)報表解析方法標(biāo)準(zhǔn)化財務(wù)報表財務(wù)比率解析杜邦恒等式綜合評分法百分比財務(wù)報表短期償付能力長久償付能力百分比財產(chǎn)欠債表財產(chǎn)管理水平百分比損益表盈余能力基期比較財務(wù)報表市場價值基期比較財產(chǎn)欠債表基期比較損益表第三章經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的定義以及產(chǎn)生本源經(jīng)營杠桿：固定成本的存在使銷售量改動一個百分比產(chǎn)生一個放大了的EBIT（或損失）變動百分比，源自公司對固定成本的使用.財務(wù)杠桿：是指因為固定融資成本的存在而致使一般股每股利潤改動大于息稅前利潤改動的杠桿效應(yīng)，源自公司對固定融資成本的使用...典型行業(yè)之間經(jīng)營杠桿大?。ㄓ媒?jīng)營杠桿系數(shù)表示）的比較航空、鋼鐵、有色金屬冶煉等行業(yè)和商場、農(nóng)產(chǎn)品加工等行業(yè)的經(jīng)營杠桿比較。1）Dol經(jīng)營杠桿系數(shù)=（ebit+fc）/ebit=q(p-v)/[q(p-v)-fc]=s-vc/s-vc-fc固定成本投入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大。2）強(qiáng)周期性行業(yè)，業(yè)績顛簸平常較大大，經(jīng)營杠桿也大；弱周期行業(yè)如醫(yī)藥糧食等生活必需品及逆周期行業(yè)如吉芬商品，業(yè)績顛簸平常不大，則經(jīng)營杠桿一般較小。3.為何擴(kuò)大財務(wù)杠桿會惹起財務(wù)風(fēng)險（為了增大EPS）4.歸并財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿（放大EPS有對于銷售額的顛簸）第四章四個系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值與終值系數(shù)年金終值與現(xiàn)值系數(shù)2.實現(xiàn)實現(xiàn)（按揭款的事例）第五章長久證券的訂價公式影響長久債券的價值的要素到期利潤率YTM市場利率長久和短期：長久債券的利率風(fēng)險大于短期利率。債券限時越長，債券價錢改動幅度越大.債券湊近到期日，其市場價錢向面值回歸。債券價值對市場利率的敏感性還與債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的散布相關(guān)。3.到期利潤率YTMr4.為何長久債券風(fēng)險大于短期債券風(fēng)險當(dāng)給定市場要求的酬勞率的改動幅度，則債券限時越長，債券價錢改動幅度越大.現(xiàn)金流量散布對債券風(fēng)險的影響第六章風(fēng)險權(quán)衡的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差是對希望利潤率的分別度或偏離度進(jìn)行權(quán)衡.方差系數(shù)：CV=?/R概率散布的標(biāo)準(zhǔn)差與希望值比率.它是相對風(fēng)險的權(quán)衡標(biāo)準(zhǔn).?=(Ri-R)2(Pi)兩種財產(chǎn)組合如何確立最優(yōu)集多種財產(chǎn)組合如何確立最優(yōu)集無風(fēng)險與有風(fēng)險財產(chǎn)的組合系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險的含義，可經(jīng)過增添財產(chǎn)種類來降低的是哪一類風(fēng)險..第七章投資決議議論均勻會計酬勞率（ARR）是指投資項目年均勻稅后利潤與其均勻投資額之間的比率。缺點：忽視資本的時間價值，因此其實不是真切的酬勞率投資回收期達(dá)到PV的年數(shù)（PB）是指從項目的投建之日起，用項目的凈利潤回收投資所需的年限。靜態(tài)投資回收期不考慮資本的時間價值。動向投資回收期考慮了資本時間價值的投資回收期，在必定程度上填補(bǔ)了靜態(tài)投資回收期的缺點。、在進(jìn)行絕對議論時，需要基準(zhǔn)投資回收期協(xié)助判斷；、忽視投資回收期今后項目的現(xiàn)金流量，難以對不一樣樣樣方案作出正確判斷。一般合適于流動性較強(qiáng)的項目，即能夠較早回收投資的項目。不合適長久投資項目的觀察，如研究與開發(fā)項目以及新項目。凈現(xiàn)值NPV=PV-I盈余能力指數(shù)PI）是指投資項目生產(chǎn)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與初始投資的比值。盈余能力指數(shù)特別合用于資本有限的項目決議。互斥項目選擇時運用凈現(xiàn)值法和盈余能力指數(shù)法的結(jié)論有時不一致。內(nèi)部利潤率IRR凈年值第八章資本成本兩種資本種類：權(quán)益資本與債務(wù)資本兩種角度公司籌資和投資者投資差別公司債務(wù)利息可抵稅公司籌資需要籌資開銷債務(wù)資本的計算：不考慮和考慮錢幣時間價值兩種，哪一個會更大考慮時間價值的成本更大加權(quán)均勻資本成本第九章資本構(gòu)造1.傳統(tǒng)學(xué)派的資本構(gòu)造以及如何得出最低比率傳統(tǒng)學(xué)派主張每一公司均存在一個最適資本構(gòu)造點或趨間,可使公司價值最大,故資本成本成U字型...當(dāng)欠債對權(quán)益比(D/E)小時,權(quán)益的資本成本(Ke)及欠債的資本成本(Kd)不會有很大改動,此時財務(wù)風(fēng)險很小,故加權(quán)均勻資本成本(WACC)會跟著欠債的增添而降落.當(dāng)欠債↑,欠債對權(quán)益比將漸漸上漲,投資人及債權(quán)人會心識到公司的風(fēng)險增添,因此要求較高的酬勞以填補(bǔ)其所肩負(fù)的風(fēng)險,故權(quán)益的資本成本及欠債的資本成本均上漲,致使于加權(quán)均勻資本成本亦跟著上漲.此刻EPS解析方法每股利潤=利潤/股數(shù)市盈率=市價/每股利潤權(quán)益融資和債務(wù)融資各自的優(yōu)缺點，選擇權(quán)益融資的狀況權(quán)益融資：降低財務(wù)杠桿效應(yīng)；減少財務(wù)風(fēng)險；臨時攤薄每股利潤債務(wù)融資：增添財務(wù)杠桿效應(yīng)；增添財務(wù)風(fēng)險；提升每股利潤權(quán)益融資的狀況：債務(wù)