財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)課件

第八章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)授課時(shí)間：2010.10.9授課地點(diǎn)：主樓D-205第八章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)授課時(shí)間：2010.10.91投資者關(guān)心什么？賺不賺錢現(xiàn)金流穩(wěn)定不穩(wěn)定，能不能及時(shí)還本付息運(yùn)作中的現(xiàn)金流投資者關(guān)心什么？賺不賺錢2主要內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？基本內(nèi)容評(píng)價(jià)依據(jù)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表怎么評(píng)價(jià)：程序案例

主要內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？基本內(nèi)容3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？財(cái)務(wù)盈利能力償債能力財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？財(cái)務(wù)盈利能力4財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）項(xiàng)目投資回收期（Pt）總投資收益率（ROI）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）5我們拿什么分析？我們拿什么分析？6投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表投資財(cái)務(wù)7投資財(cái)務(wù)資本金現(xiàn)金流量表投資財(cái)務(wù)資本金8利潤(rùn)表利潤(rùn)表9盈利能力評(píng)價(jià)需要的表格盈利能力評(píng)價(jià)需要的表格10資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）是指年末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，其計(jì)算公式為：式中：TL——年末負(fù)債總額；

TA——年末資產(chǎn)總額。償債能力分析-資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）是指年末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（T11償債能力分析利息備付率（ICR）利息備付率（ICR）是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度和支付能力。其計(jì)算公式為：

EBIT——息稅前利潤(rùn)；

PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

償債能力分析利息備付率（ICR）12償債備付率（DSCR）是指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX-IC）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。其計(jì)算公式為：式中：EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；

TAX——所得稅；IC——運(yùn)營(yíng)期維護(hù)運(yùn)營(yíng)的投資；PD——應(yīng)還本付息金額，包括還本金額、計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。償債備付率（DSCR）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)償債備付率（DSCR）是指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資13分析償債能力的基礎(chǔ)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息計(jì)劃表分析償債能力的基礎(chǔ)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表14工程經(jīng)濟(jì)分析用的資產(chǎn)負(fù)債表工程經(jīng)濟(jì)分析用15財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表16借款還本付息表借款還本付息表17償債能力分析表格對(duì)應(yīng)償債能力分析表格對(duì)應(yīng)18財(cái)務(wù)生存能力分析物物交換財(cái)務(wù)生存能力分析，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)生存能力分析物物交換工程經(jīng)濟(jì)學(xué)19財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流表20生存分析對(duì)應(yīng)表格生存分析對(duì)應(yīng)表格21基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)融資前融資后靜態(tài)動(dòng)態(tài)盈利能力項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值√項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)資本金內(nèi)部收益率√投資各方現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率√利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表總投資收益率√生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量累計(jì)盈余資金√償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率√借款還本付息表利息備付率償債備付率√工程經(jīng)濟(jì)學(xué)基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)22財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本程序分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)投資成本、費(fèi)用、稅收收入：價(jià)格，產(chǎn)量等資金使用計(jì)劃編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果提出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的分析結(jié)論進(jìn)行不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本程序分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)23融資方案基礎(chǔ)數(shù)據(jù)否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總成本費(fèi)用利潤(rùn)與利息分配表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表還本付息建設(shè)期利息資產(chǎn)負(fù)債表資本金現(xiàn)金流量表(資本金IRR)融資后分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)靜態(tài)分析償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析不確定性分析投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方IRR）償債備付率利息備付率總投資收益率資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)返回放棄建設(shè)投資營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本流動(dòng)資金基礎(chǔ)數(shù)據(jù)融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析（項(xiàng)目IRR、NPV、回收期）否可項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析流程圖工程經(jīng)濟(jì)學(xué)融資方案基礎(chǔ)數(shù)據(jù)否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總成本費(fèi)用利潤(rùn)與利財(cái)務(wù)計(jì)劃還本付息24案例分析基礎(chǔ)資料收集李先生準(zhǔn)備投資70萬元進(jìn)行優(yōu)質(zhì)齒輪的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。據(jù)測(cè)算：項(xiàng)目需要固定資產(chǎn)投資50萬元其中：資本金30萬元（李先生20萬元，他同學(xué)10萬元，李先生和他同學(xué)希望得到的收益率為30%）貸款為20萬元,利率為10%。項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)。投產(chǎn)時(shí)需流動(dòng)資金20萬元（全部為貸款，利率為10%）生產(chǎn)期為4年。4年后固定資產(chǎn)殘值為11萬元。據(jù)預(yù)測(cè)項(xiàng)目每年的生產(chǎn)量為1000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為727元(不含稅)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)案例分析基礎(chǔ)資料收集工程經(jīng)濟(jì)學(xué)25項(xiàng)目每年的成本如下直接材料費(fèi)(外購(gòu)不含稅)21.4萬元直接人工費(fèi)8萬元制造費(fèi)(不含折舊)4萬元銷售費(fèi)用3萬元管理費(fèi)用10萬元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司須向國(guó)家交納相應(yīng)的稅金。教育費(fèi)附加稅為3%，城市維護(hù)建設(shè)稅為5%。所得稅為25%。請(qǐng)問：投資活動(dòng)是否合理？盈利性如何？項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小？貸款償還能力如何？李先生和他的合伙投資人的投資活動(dòng)是否科學(xué)？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目每年的成本如下工程經(jīng)濟(jì)學(xué)26投資計(jì)劃及資金籌措表投資計(jì)劃及資金籌措表27資金使用在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行要求李先生2年按照等額歸還本金及相應(yīng)利息的方式歸還貸款。根據(jù)與銀行簽訂的貸款協(xié)議，本項(xiàng)目作出如下還款計(jì)劃：生產(chǎn)的第1年歸還本金10.5萬元，利息2.1萬元；第2年歸還本金10.5萬元，利息1.05萬元（1.1萬元）。

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資金使用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)28成本表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)成本表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)29根據(jù)表2及市場(chǎng)調(diào)查所得到的收入的基本信息，所完成的利潤(rùn)表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)表2及市場(chǎng)調(diào)查所得到的收入的基本信息，所完成的利潤(rùn)表工30項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加的計(jì)算過程增值稅=（72.7-21.4）×17%=8.721教育費(fèi)附加稅=8.721×3%=0.26163城市維護(hù)建設(shè)稅=8.721×5%=0.43605營(yíng)業(yè)稅金附加=教育費(fèi)附加稅+城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅=0.7營(yíng)業(yè)稅金及附加=營(yíng)業(yè)稅金附加+增值稅=0.7項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加的計(jì)算過程31工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目的盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目的盈利能力分析32盈利能力評(píng)價(jià)結(jié)論盈利能力評(píng)價(jià)結(jié)論33項(xiàng)目資本金盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目資本金盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)34資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為42%項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率大于李先生和他同學(xué)對(duì)投資獲利的最低期望值（即最低可接受收益率30%）投資獲利水平大于或達(dá)到了要求，項(xiàng)目是可以接受的。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為42%工程經(jīng)濟(jì)學(xué)35項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表36工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目?jī)斶€能力分析

償債備付率、利息備付率指標(biāo)均大于1項(xiàng)目具有較高的資金償還借款本息的能力

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目?jī)斶€能力分析償債備付率、利息備付率指標(biāo)371)盈虧平衡分析固定成本=折舊+制造費(fèi)用+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用=10+4+3+10+2=29（萬元）可變成本=直接材料費(fèi)+直接人工費(fèi)=21.4+8=29.4（萬元）Q*=29×10000÷(727－294)=690(件）

不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)1)盈虧平衡分析不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)38銷售收入總成本可變成本固定成本元690290000件5016300工程經(jīng)濟(jì)學(xué)銷售收入總成本可變成本固定成本元690290000件501639當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格降低10%時(shí)，即由727變?yōu)?44.3時(shí),盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為:Q*=29×10000÷(644.3－94)=830(件）為了判斷項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，計(jì)算出的安全經(jīng)營(yíng)率為：安全經(jīng)營(yíng)率=結(jié)論：該項(xiàng)目具有較好的盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格降低10%時(shí)，即由727變?yōu)?44.3時(shí),盈虧平衡40敏感性分析

本項(xiàng)目選取的不確定因素有產(chǎn)品銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本和總投資?？疾觳淮_定因素在±5%和±10%的范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響。正常情況下（各因素均不發(fā)生變動(dòng)），項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）為19.96萬元。

當(dāng)產(chǎn)品銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本和總投資分別上下波動(dòng)5%、10%時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的變化如下表所示。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)敏感性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)41不確定性因素對(duì)凈現(xiàn)值的敏感性分析表

波動(dòng)幅度變動(dòng)因素+10%+5%+1%-1%-5%-10%敏感程度銷售價(jià)格36.6028.2821.6218.3011.643.32最敏感經(jīng)營(yíng)成本5.8712.9118.5521.3727.0134.05很敏感總投資18.3919.1719.820.1120.7421.52較敏感工程經(jīng)濟(jì)學(xué)不確定性因素對(duì)凈現(xiàn)值的敏感性分析表波動(dòng)幅度+10%42財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論盈利能力償債能力生存能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論盈利能力43盈利能力該項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率所得稅前為30.82%，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率所得稅后為24.77%，均大于機(jī)械行業(yè)的基準(zhǔn)收益率12%。因此該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可以考慮的。項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅前（ic=12%）為29.6萬元，項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所得稅后（ic=12%）為19.96萬元，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前和所得稅后）大于零，說明項(xiàng)目獲利能力不僅能達(dá)到國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)收益率水平，而且還有剩余的盈利。該項(xiàng)目投資回收期所得稅前為3.7年，項(xiàng)目投資回收期所得稅后為4.0年，低于國(guó)家規(guī)定的基準(zhǔn)投資回收期5年。因此，該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的盈利能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)回收所有的投資工程經(jīng)濟(jì)學(xué)盈利能力工程經(jīng)濟(jì)學(xué)44項(xiàng)目具有很強(qiáng)的償債能力該項(xiàng)目每年的償債備付率、利息備付率指標(biāo)均大于1，因此，該項(xiàng)目具有較高的資金償還借款本息的能力。項(xiàng)目具有較強(qiáng)財(cái)務(wù)生存能力該項(xiàng)目每年的凈現(xiàn)金流量均大于0，累計(jì)凈現(xiàn)金流量也大于0。因此，該項(xiàng)目具有較好的財(cái)務(wù)盈利能力，有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目具有很強(qiáng)的償債能力工程經(jīng)濟(jì)學(xué)45該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力盈虧平衡分析說明，當(dāng)項(xiàng)目的生產(chǎn)能力達(dá)到設(shè)計(jì)能力67%時(shí)即可保本。因此該項(xiàng)目具有一定的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。敏感性分析說明，產(chǎn)品銷售價(jià)格平均上升1%，會(huì)使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值提高8.3%；經(jīng)營(yíng)成本平均上升1%，會(huì)使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值下降7.06%；總投資平均上升1%，會(huì)使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值下降0.60%?？梢姡瑑衄F(xiàn)值對(duì)銷售價(jià)格的變化最為敏感，對(duì)經(jīng)營(yíng)成本的變化也很敏感，對(duì)總投資的變化敏感程度較差，但是也較敏感。因此，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)和經(jīng)營(yíng)成本的波動(dòng)對(duì)投資項(xiàng)目的影響是值得注意的。該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力46第八章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)授課時(shí)間：2010.10.9授課地點(diǎn)：主樓D-205第八章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)授課時(shí)間：2010.10.947投資者關(guān)心什么？賺不賺錢現(xiàn)金流穩(wěn)定不穩(wěn)定，能不能及時(shí)還本付息運(yùn)作中的現(xiàn)金流投資者關(guān)心什么？賺不賺錢48主要內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？基本內(nèi)容評(píng)價(jià)依據(jù)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表怎么評(píng)價(jià)：程序案例

主要內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？基本內(nèi)容49財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？財(cái)務(wù)盈利能力償債能力財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)什么？財(cái)務(wù)盈利能力50財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）項(xiàng)目投資回收期（Pt）總投資收益率（ROI）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）財(cái)務(wù)盈利能力評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）51我們拿什么分析？我們拿什么分析？52投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表投資財(cái)務(wù)53投資財(cái)務(wù)資本金現(xiàn)金流量表投資財(cái)務(wù)資本金54利潤(rùn)表利潤(rùn)表55盈利能力評(píng)價(jià)需要的表格盈利能力評(píng)價(jià)需要的表格56資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）是指年末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率，其計(jì)算公式為：式中：TL——年末負(fù)債總額；

TA——年末資產(chǎn)總額。償債能力分析-資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）是指年末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（T57償債能力分析利息備付率（ICR）利息備付率（ICR）是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程度和支付能力。其計(jì)算公式為：

EBIT——息稅前利潤(rùn)；

PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

償債能力分析利息備付率（ICR）58償債備付率（DSCR）是指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX-IC）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。其計(jì)算公式為：式中：EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；

TAX——所得稅；IC——運(yùn)營(yíng)期維護(hù)運(yùn)營(yíng)的投資；PD——應(yīng)還本付息金額，包括還本金額、計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。償債備付率（DSCR）工程經(jīng)濟(jì)學(xué)償債備付率（DSCR）是指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資59分析償債能力的基礎(chǔ)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息計(jì)劃表分析償債能力的基礎(chǔ)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表60工程經(jīng)濟(jì)分析用的資產(chǎn)負(fù)債表工程經(jīng)濟(jì)分析用61財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表62借款還本付息表借款還本付息表63償債能力分析表格對(duì)應(yīng)償債能力分析表格對(duì)應(yīng)64財(cái)務(wù)生存能力分析物物交換財(cái)務(wù)生存能力分析，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)生存能力分析物物交換工程經(jīng)濟(jì)學(xué)65財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流表66生存分析對(duì)應(yīng)表格生存分析對(duì)應(yīng)表格67基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)融資前融資后靜態(tài)動(dòng)態(tài)盈利能力項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值√項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)資本金內(nèi)部收益率√投資各方現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率√利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表總投資收益率√生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表凈現(xiàn)金流量累計(jì)盈余資金√償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率√借款還本付息表利息備付率償債備付率√工程經(jīng)濟(jì)學(xué)基本財(cái)務(wù)報(bào)表與評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)應(yīng)關(guān)系評(píng)價(jià)內(nèi)容基本報(bào)表財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)68財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本程序分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)投資成本、費(fèi)用、稅收收入：價(jià)格，產(chǎn)量等資金使用計(jì)劃編制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本報(bào)表計(jì)算和分析財(cái)務(wù)效果提出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的分析結(jié)論進(jìn)行不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本程序分析和估算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)69融資方案基礎(chǔ)數(shù)據(jù)否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總成本費(fèi)用利潤(rùn)與利息分配表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表還本付息建設(shè)期利息資產(chǎn)負(fù)債表資本金現(xiàn)金流量表(資本金IRR)融資后分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)靜態(tài)分析償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析不確定性分析投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方IRR）償債備付率利息備付率總投資收益率資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)返回放棄建設(shè)投資營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本流動(dòng)資金基礎(chǔ)數(shù)據(jù)融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析（項(xiàng)目IRR、NPV、回收期）否可項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析流程圖工程經(jīng)濟(jì)學(xué)融資方案基礎(chǔ)數(shù)據(jù)否基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總成本費(fèi)用利潤(rùn)與利財(cái)務(wù)計(jì)劃還本付息70案例分析基礎(chǔ)資料收集李先生準(zhǔn)備投資70萬元進(jìn)行優(yōu)質(zhì)齒輪的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。據(jù)測(cè)算：項(xiàng)目需要固定資產(chǎn)投資50萬元其中：資本金30萬元（李先生20萬元，他同學(xué)10萬元，李先生和他同學(xué)希望得到的收益率為30%）貸款為20萬元,利率為10%。項(xiàng)目當(dāng)年建成投產(chǎn)。投產(chǎn)時(shí)需流動(dòng)資金20萬元（全部為貸款，利率為10%）生產(chǎn)期為4年。4年后固定資產(chǎn)殘值為11萬元。據(jù)預(yù)測(cè)項(xiàng)目每年的生產(chǎn)量為1000件，每件產(chǎn)品的售價(jià)為727元(不含稅)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)案例分析基礎(chǔ)資料收集工程經(jīng)濟(jì)學(xué)71項(xiàng)目每年的成本如下直接材料費(fèi)(外購(gòu)不含稅)21.4萬元直接人工費(fèi)8萬元制造費(fèi)(不含折舊)4萬元銷售費(fèi)用3萬元管理費(fèi)用10萬元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，公司須向國(guó)家交納相應(yīng)的稅金。教育費(fèi)附加稅為3%，城市維護(hù)建設(shè)稅為5%。所得稅為25%。請(qǐng)問：投資活動(dòng)是否合理？盈利性如何？項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大?。抠J款償還能力如何？李先生和他的合伙投資人的投資活動(dòng)是否科學(xué)？工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目每年的成本如下工程經(jīng)濟(jì)學(xué)72投資計(jì)劃及資金籌措表投資計(jì)劃及資金籌措表73資金使用在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行要求李先生2年按照等額歸還本金及相應(yīng)利息的方式歸還貸款。根據(jù)與銀行簽訂的貸款協(xié)議，本項(xiàng)目作出如下還款計(jì)劃：生產(chǎn)的第1年歸還本金10.5萬元，利息2.1萬元；第2年歸還本金10.5萬元，利息1.05萬元（1.1萬元）。

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資金使用工程經(jīng)濟(jì)學(xué)74成本表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)成本表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)75根據(jù)表2及市場(chǎng)調(diào)查所得到的收入的基本信息，所完成的利潤(rùn)表工程經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)表2及市場(chǎng)調(diào)查所得到的收入的基本信息，所完成的利潤(rùn)表工76項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加的計(jì)算過程增值稅=（72.7-21.4）×17%=8.721教育費(fèi)附加稅=8.721×3%=0.26163城市維護(hù)建設(shè)稅=8.721×5%=0.43605營(yíng)業(yè)稅金附加=教育費(fèi)附加稅+城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅=0.7營(yíng)業(yè)稅金及附加=營(yíng)業(yè)稅金附加+增值稅=0.7項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)稅金及附加的計(jì)算過程77工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目的盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目的盈利能力分析78盈利能力評(píng)價(jià)結(jié)論盈利能力評(píng)價(jià)結(jié)論79項(xiàng)目資本金盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目資本金盈利能力分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)80資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為42%項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率大于李先生和他同學(xué)對(duì)投資獲利的最低期望值（即最低可接受收益率30%）投資獲利水平大于或達(dá)到了要求，項(xiàng)目是可以接受的。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為42%工程經(jīng)濟(jì)學(xué)81項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表82工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目?jī)斶€能力分析

償債備付率、利息備付率指標(biāo)均大于1項(xiàng)目具有較高的資金償還借款本息的能力

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目?jī)斶€能力分析償債備付率、利息備付率指標(biāo)831)盈虧平衡分析固定成本=折舊+制造費(fèi)用+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用=10+4+3+10+2=29（萬元）可變成本=直接材料費(fèi)+直接人工費(fèi)=21.4+8=29.4（萬元）Q*=29×10000÷(727－294)=690(件）

不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)1)盈虧平衡分析不確定性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)84銷售收入總成本可變成本固定成本元690290000件5016300工程經(jīng)濟(jì)學(xué)銷售收入總成本可變成本固定成本元690290000件501685當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格降低10%時(shí)，即由727變?yōu)?44.3時(shí),盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量為:Q*=29×10000÷(644.3－94)=830(件）為了判斷項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，計(jì)算出的安全經(jīng)營(yíng)率為：安全經(jīng)營(yíng)率=結(jié)論：該項(xiàng)目具有較好的盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格降低10%時(shí)，即由727變?yōu)?44.3時(shí),盈虧平衡86敏感性分析

本項(xiàng)目選取的不確定因素有產(chǎn)品銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本和總投資?？疾觳淮_定因素在±5%和±10%的范圍內(nèi)變動(dòng)時(shí)，對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值產(chǎn)生的影響。正常情況下（各因素均不發(fā)生變動(dòng)），項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）為19.96萬元。

當(dāng)產(chǎn)品銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本和總投資分別上下波動(dòng)5%、10%時(shí)，項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的變化如下表所示。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)敏感性分析工程經(jīng)濟(jì)學(xué)87不確定性因素對(duì)凈現(xiàn)值的敏感性分析表

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