嘉興高速底稿-盡職調(diào)查文件- 償債能力情況調(diào)查

第七章償債能力情況調(diào)查7-1擔(dān)保情況調(diào)查（如有）本次募集不涉及擔(dān)保，不適用。7-1-1擔(dān)保人基本情況、財(cái)務(wù)情況（參考發(fā)行人基本情況和財(cái)務(wù)情況調(diào)查的內(nèi)容并適當(dāng)簡(jiǎn)化），擔(dān)保人的資信情況7-1-2本次發(fā)行的擔(dān)保合同、擔(dān)保函、擔(dān)保人就提供擔(dān)保獲得的授權(quán)文件7-1-3采用資產(chǎn)抵質(zhì)押擔(dān)保的，抵質(zhì)押資產(chǎn)的權(quán)屬證明文件，資產(chǎn)的評(píng)估、登記、保管、變現(xiàn)等相關(guān)法律文件7-1-4擔(dān)保人最近一年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告7-1-5歷史上擔(dān)保人獲得的外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資信評(píng)級(jí)情況及擔(dān)保人發(fā)行過(guò)的債務(wù)（如企業(yè)債、中票、短融等）情況，擔(dān)保人是否存在企業(yè)互保和連環(huán)擔(dān)保的說(shuō)明7-1-6本次發(fā)行采取的其他擔(dān)保和增信方式的相關(guān)法律文件、協(xié)議7-2償債保證措施7-2-1關(guān)于本次發(fā)行制定的償債計(jì)劃及保障措施的程序、會(huì)議記錄及最終形成的決議，包括償債資金來(lái)源、償債專戶，償債基金以及違約時(shí)擬采取的具體償債措施和賠償方式嘉興市高等級(jí)公路投資償債資金主要來(lái)源于公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、其他融資渠道以及政府的保障支持等。1、發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)2、發(fā)行人經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)3、發(fā)行人其他融資渠道發(fā)行人目前在建高速公路將分別于2013年和2015年陸續(xù)建成通車，發(fā)行人的通行費(fèi)收入在未來(lái)幾年將隨著在建高速公路的建成通車實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，將有效增加發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，為發(fā)行人的償債能力提供保障。此外，發(fā)行人是嘉興市重要的高速公路投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理主體，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，可以得到市政府、市財(cái)政的大力支持，包括注入土地資產(chǎn)、財(cái)政撥款、稅收優(yōu)惠等。2010-2012年發(fā)行人獲得的財(cái)政補(bǔ)貼分別2.76億元、3.77億元和3.01億元。7-2-2發(fā)行人與銀行簽訂的償債賬戶監(jiān)管協(xié)議（如有）o7-2-3債權(quán)代理協(xié)議及債券持有人會(huì)議規(guī)那么無(wú)。7-2-4地方政府關(guān)于發(fā)行人償債能力的說(shuō)明文件（平臺(tái)類適用，省、直轄市、自治區(qū)級(jí)平臺(tái)類豁免）7-3償債資金來(lái)源計(jì)劃7-3-1發(fā)行人未來(lái)三至五年債務(wù)融資工具及其他債務(wù)品種還本付息現(xiàn)金流測(cè)算表（基建類平臺(tái)企業(yè)需發(fā)行人蓋章）發(fā)行人2014-2018年現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表單位：萬(wàn)元

工程2014年2015年2016年2017年2018年一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計(jì)256,460.00292,350.00315,550.00329,645,00343,760.00客貨運(yùn)輸收入20,000.0022,000.0024,200.0025,400.0026,600.00通行費(fèi)收入42,960.0054,950.0066,350.0074,245.0083,160.00油料銷售收入77,000.0079,000.0081,000.0083,000.0085,000.00其他業(yè)務(wù)收入24,000.0026,400.0029,000.0032,000.0034,000.00土地出讓收入37,500.0050,000.0050,000.0050,000.0050,000.00補(bǔ)貼收入55,000.0060,000.0065,000.0065,000.0065,000.002、現(xiàn)金流出小計(jì)104,796.00110,915.00117,265.00122,584.50127,456.00客貨運(yùn)輸本錢18,000.0019,800.0021,780.0022,860.0023,940.00通行費(fèi)本錢4,296.005,495.006,635.007,424.508,316.00油料銷售本錢69,300.0071,100.0072,900.0074,700.0076,500.00其他業(yè)務(wù)支出13,200.0014,520.0015,950.0017,600.0018,700.00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~151,664.00181,435.00198,285.00207,060.50216,304.00二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計(jì)42,500.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.00股份轉(zhuǎn)讓收入22,500.000.000.000.00股東資本金出資收入20,000.0020,000.0033,000.0033,000.0020,000.002、現(xiàn)金流出小計(jì)291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00工程本錢支出291,250.00259,750.00189,500.00126,300.00106,000.00股權(quán)投資支出0.000.000.000.00投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-248,750.00-239,750.00-156,500.00-93,300.00-86,000.00三、融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、現(xiàn)金流入小計(jì)380,000.00360,000.00700,000.00300,000.00250,000.00增加銀行借款、信托理財(cái)?shù)?0,000.0050,000.00150,000.0050,000.0050,000.00發(fā)行中期票據(jù)80,000.0040,000.00發(fā)行短期融資券50,000.0070,000.0050,000.0050,000.0050,000.00保險(xiǎn)債0.00200,000.000.00100,000.00發(fā)行私募債200,000.00100,000.00200,000.000.0050,000.00售后回租融資100,000.00100,000.00發(fā)行企業(yè)債100,000.00100,000.002、現(xiàn)金流出小計(jì)296,354.20433,670.70721,612.70401,027.20357,619.15支付到期貸款、信托本金191,154.00194,430.0040,460.0017,960.0023,980.00支付到期中期票據(jù)本金40,000.0040,000.0040,000.00支付到期短期融資券本金50,000.0070,000.0050,000.00100,000.00支付到期保險(xiǎn)債本金45,000.0045,000.00支付到期私募債本金150,000.0050,000.00支付售后回租融資租賃本金20.0020.0021175.006,040.005,305.00支付企業(yè)債本金250,000.000.00支付貸款、信托利息57,036.0040,172.5039,351.5044,711.0045,101.50支付中期票據(jù)利息4,216.009,816.0010,412.008,400.002,800.00支付短期融資券利息3,500.004,900.003,000.006,000.00支付保險(xiǎn)債利息13,714.2013,714.2013,714.2028,954.2025,525.65支付私募債利息9,490.0023,740.0030,740.0035,250.0031,500.00支付售后回租融資租賃利息3,649.007,647.0011,633.0015,362.0018,907.00支付企業(yè)債利息17,075.0017,075.0017,075.0012,700.0019,200.00融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~83,645.80-73,670.70-21,612.70-101,027.20-107,619.15當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-13,440.20-131,985.7020,172.3012,733.3022,684.85力口：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額167,974.84154,534.6422,548.9442,721.2455,454.54期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額154,534.6422,548.9442,721.2455,454.5478,139.39經(jīng)過(guò)現(xiàn)金流模擬測(cè)算，發(fā)行人在2014年至2018年間，整表達(dá)金流量良好，具備較強(qiáng)的歸還能力。7-3-2發(fā)行人未來(lái)三至五年財(cái)政性資金流入占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入比例（基建類平臺(tái)企業(yè)適用）發(fā)行人自身現(xiàn)金流情況良好，在過(guò)去三年發(fā)行人獲得的財(cái)政性現(xiàn)金流入均不超過(guò)自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的50%o自2010-2012年，發(fā)行人自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分別為175,285萬(wàn)元、209,368萬(wàn)元、313,585萬(wàn)元。2010-2012年發(fā)行人從政府獲得的補(bǔ)貼收入分別為27,636.51萬(wàn)元、37,719.38萬(wàn)元和30,141.81萬(wàn)元，因代建工程獲得的代建收入分別為39,990萬(wàn)元、53,980萬(wàn)元和0萬(wàn)元，上述兩局部總計(jì)收入67,626萬(wàn)元、91,699萬(wàn)元和30,141萬(wàn)元，占經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比重38.58%、43.80%、9.61%。發(fā)行人2010-2012經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)及籌資活動(dòng)中政府性資金流入占經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比重如下表所示：財(cái)政性現(xiàn)金流入占比情況表單位：萬(wàn)元由此可見(jiàn)，發(fā)行人近三年來(lái)自政府性收入未超過(guò)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的50%o時(shí)間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入其中來(lái)自政府性收入投資活動(dòng)現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)性流入中政府性收入占經(jīng)營(yíng)流入比重投資性流入中政府性收入占經(jīng)營(yíng)流入比重籌資性流入中政府性收入占經(jīng)營(yíng)流入比重2010175,285.8567,62629,886.97192,244.2738.58%0%0%2011209,368.7091,69943,157.16204,290.4243.80%0%0%2012313,585.3130,14140,893.60436,501.199.61%0%0%未來(lái)五年，根據(jù)發(fā)行人目前經(jīng)營(yíng)情況預(yù)測(cè)，自2014-2018年，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入分另I為256,460萬(wàn)元、292,350萬(wàn)元、315,550萬(wàn)元、329,645萬(wàn)元才口343,760萬(wàn)元，主要包括通行費(fèi)收入、客貨運(yùn)輸收入、油料銷售收入、土地出讓收入及其它業(yè)務(wù)收入。發(fā)行人預(yù)計(jì)未來(lái)五年能夠從政府獲得補(bǔ)貼收入分別為55,000萬(wàn)元、60,000萬(wàn)元、65,000萬(wàn)元、65,000萬(wàn)元和65,000萬(wàn)元，分別占當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入的21.45%、20.52%、20.60%、19.72%和18.91%,比重逐年減小，測(cè)算依據(jù)為每年市政府的相關(guān)文件并預(yù)計(jì)未來(lái)幾年可以持續(xù)。政府性收入暫不包含注資及土地出讓返還等局部，主要是因?yàn)榘l(fā)行人未來(lái)五年暫無(wú)接受注資或承接政府代建工程等計(jì)劃，同時(shí)發(fā)行人未來(lái)計(jì)劃出讓的名下土地收入計(jì)入經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，暫無(wú)政府土地出讓收入流入計(jì)劃?？梢?jiàn)，發(fā)行人未來(lái)五年財(cái)政性資金流入占經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比例小于50%,未來(lái)五年償債資金來(lái)源并不依賴于政府。7-3-3發(fā)行人未來(lái)兩年擬以發(fā)行企業(yè)債、中票、短融、信托計(jì)劃、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃以及各類私募債權(quán)品種方式融資的計(jì)劃發(fā)行人除本次擬備案的4億元中期票據(jù)的融資計(jì)劃外，尚有如下債務(wù)融資計(jì)劃：一是發(fā)行人2013年度第二期非公開(kāi)定向發(fā)行債務(wù)融資工具于當(dāng)年5月