證券投資技術(shù)分析教學(xué)教案

證券投資技術(shù)分析一、技術(shù)分析特點(diǎn)（TechnicalAnalysis)技術(shù)分析的特點(diǎn)：靈活性和適應(yīng)性——適用于金融市場的任何交易品種(eg股市、期貨、期權(quán)等）和時(shí)間尺度。第一節(jié)技術(shù)分析概念二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)：三大假設(shè)市場行為包含一切信息：各種影響股票價(jià)格的內(nèi)、外在因素，即相關(guān)的一切信息，均無一例外地反映在市場行為中，而對(duì)于影響股票價(jià)格的具體因素則沒有必要去過多地關(guān)心。價(jià)格以趨勢方式演變：是進(jìn)行技術(shù)分析的核心因素?；舅枷胧侵缸C券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)或者說變動(dòng)是按照一定的規(guī)律來進(jìn)行的，證券價(jià)格的運(yùn)動(dòng)具有保持原來方向或者說沿著原來方向運(yùn)行的慣性。技術(shù)分析--〉判定趨勢--〉選擇買、賣點(diǎn)歷史會(huì)重演：基本思想是證券市場是由大量的人的群體所組成的，其進(jìn)行具體交易的是社會(huì)性的人，而且是由在某些心理學(xué)規(guī)律制約著的人來決定最終的股票交易行為。三、技術(shù)分析的基本要素要素：價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買賣雙方在這一時(shí)點(diǎn)上暫時(shí)均勢，均勢會(huì)不斷發(fā)生變化，形成價(jià)量關(guān)系的變化。一般說來，買賣雙方對(duì)價(jià)格的認(rèn)同程度以成交量的大小來確認(rèn)?！皟r(jià)升量增，價(jià)跌量減”：

價(jià)格上升時(shí),成交量不再增加，意味著價(jià)格得不到買方確認(rèn)，價(jià)格的上升趨勢就將會(huì)改變；反之，當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認(rèn)同價(jià)格繼續(xù)往下降了，價(jià)格下跌趨勢就將會(huì)改變。“價(jià)是虛的，量是實(shí)的”：

成交量作為價(jià)格形態(tài)的確認(rèn)，沒有成交量的確認(rèn)，形態(tài)的可靠性就差；量是價(jià)的先行者，當(dāng)量增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)跟上來，而當(dāng)價(jià)增而量不增時(shí)，價(jià)遲早會(huì)掉下來。每一個(gè)被廣為熟悉的規(guī)律都可能成為莊家布置陷阱的偽裝價(jià)量時(shí)空：價(jià)格、成交量、時(shí)間、空間（續(xù)）時(shí)間——在進(jìn)行行情判斷時(shí)有著很重要的作用。

一個(gè)已經(jīng)形成的趨勢在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動(dòng)，對(duì)原來趨勢不會(huì)產(chǎn)生大的影響。一個(gè)形成了的趨勢又不可能永遠(yuǎn)不變，經(jīng)過了一定時(shí)間又會(huì)有新的趨勢出現(xiàn)。空間——在某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面，指的是價(jià)格的位置、變動(dòng)的幅度及可能達(dá)到的極限。四、技術(shù)分析應(yīng)注意的問題（1）、技術(shù)分析只有同基本分析結(jié)合，才能提高操作的準(zhǔn)確性（2）、注意多種技術(shù)分析的綜合研判，切忌片面單一地使用一種方法（3）、技術(shù)根系的結(jié)論要經(jīng)過自己的實(shí)踐檢驗(yàn)后再進(jìn)行應(yīng)用第二節(jié)道氏理論

道氏理論的主要原理道氏理論的應(yīng)用與不足第二節(jié)道氏理論的基本要點(diǎn)平均價(jià)格包容消化一切因素道氏的三種趨勢（短期/中期/長期趨勢）主要走勢的三個(gè)階段次級(jí)折返走勢（修正走勢）（一）、平均指數(shù)包容消化一切因素

所有可能影響供求關(guān)系因素都必由平均市場價(jià)格來表現(xiàn)，因?yàn)樗鼈兎从沉藷o數(shù)投資者總體的市場行為，包括那些最有遠(yuǎn)見和對(duì)趨勢及事件的消息最靈通的人士，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過程中包含消化了各種已知的、可預(yù)見的事情及各種可能影響公司證券供求的情況。甚至是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害，當(dāng)其一旦發(fā)生就會(huì)很快被評(píng)估，其可能的后果也就被包含進(jìn)去了。（二）、市場波動(dòng)可化為三種類型長期趨勢

持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年，廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情況，總的升降幅度會(huì)超過20%。長期趨勢最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。它是投資者主要的考量，于投機(jī)者較為次要。中期與短期趨勢都附屬于長期趨勢之中，只有明白他們?cè)陂L期趨勢中的位置，才可以充分了解他們，并從中獲利。次級(jí)趨勢

持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月，基本趨勢中的調(diào)整，它與長期趨勢的方向可能相同，具有一定牽制作用，中期調(diào)整后市場將回復(fù)原來的趨勢。如果中期趨勢嚴(yán)重背離長期趨勢，則被視為是次級(jí)的折返走勢或修正(correction)。日常波動(dòng)

持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期，次級(jí)趨勢中的短線波動(dòng)，三個(gè)或三個(gè)以上短期趨勢組成一個(gè)次級(jí)趨勢。

日常趨勢是上述三種趨勢中唯一可被人為操縱的趨勢，而長期趨勢與次等趨勢不能被操縱。（三）、長期趨勢分析道氏理論的核心內(nèi)容是對(duì)長期趨勢進(jìn)行分析。長期趨勢的三個(gè)階段第一階段，人們對(duì)于未來的景氣恢復(fù)信心；第二階段，股票對(duì)于已知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng)；第三階段，投機(jī)熱潮轉(zhuǎn)熾而股價(jià)明顯膨漲--這階段的股價(jià)上漲是基于期待與希望。（五）、兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時(shí)間的考驗(yàn)。任何仔細(xì)研究過市場記錄的人士都不會(huì)忽視這一原則所起到的“作用”。而那些在實(shí)際操作中將這一原則棄之不顧的交易者總歸是要后悔的。這就意味著，市場趨勢中不是一種指數(shù)就可以單獨(dú)產(chǎn)生有效信號(hào)。右圖我們假定一輪熊市已持續(xù)數(shù)月，然后由a到b，是一個(gè)次等反彈，工業(yè)指數(shù)（伴隨著鐵路指數(shù)）上漲至b，然而在其下一個(gè)跌勢中，工業(yè)指數(shù)只跌至c，高于a，隨之彈升至d，高于b：從這一點(diǎn)看，工業(yè)指數(shù)已經(jīng)顯示出趨勢由跌至漲的“信號(hào)”。但同期的鐵路指數(shù)，首先由b至c，低于a，隨后由c漲至b。鐵路指數(shù)與工業(yè)指數(shù)未能相互驗(yàn)證，因而主要的趨勢就仍認(rèn)為是下跌的。如果鐵路指數(shù)漲至高于b點(diǎn)的位置的話，我們就得到一個(gè)趨勢轉(zhuǎn)升的明確信號(hào)了。然而，就是在這樣一個(gè)過程中，由于工業(yè)指數(shù)不會(huì)持續(xù)單獨(dú)上揚(yáng)，或遲或早總會(huì)為鐵路指數(shù)再次阻礙，因而對(duì)于這一情況我們充其量只能認(rèn)為主要趨勢的方向還未定型。

此外，兩種指數(shù)沒有必要同一天確定。一般說來二者會(huì)常常一同達(dá)至一個(gè)新的高點(diǎn)（或低點(diǎn)），在持續(xù)了幾天、幾周或一到兩月的停滯狀態(tài)之后各種情況都有可能發(fā)生，一個(gè)交易者必須在錯(cuò)綜復(fù)雜的情況下保持耐心，以等待市場自己顯示出明顯趨勢。（六）、支撐區(qū)和阻力區(qū)的判斷

1、阻力區(qū)是股價(jià)的前一個(gè)高峰2、支撐區(qū)是股價(jià)的前一個(gè)谷底道氏理論常令投資者疑惑不定“一旦基本趨勢確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹??！迸c“多頭市場并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場總有到達(dá)底的一天?！敝g的矛盾。道氏理論對(duì)中短期用處不大道氏理論對(duì)于中等趨勢的轉(zhuǎn)變只給出很少或根本不給出任何信號(hào)。然而，如果能恰當(dāng)?shù)淖プ〔糠种械融厔?，那么交易者的獲利就會(huì)比僅從主要趨勢中的獲利更為豐厚。對(duì)股價(jià)趨勢的預(yù)測滯后各種指數(shù)的互證出現(xiàn)太慢二、道氏理論的應(yīng)用與不足第三節(jié)波浪理論

波浪理論的形態(tài)分析波浪的漲跌比例與時(shí)間分析波浪理論的應(yīng)用與不足一、波浪理論的形態(tài)分析波浪的基本形態(tài)各浪的特點(diǎn)波浪的層次性與標(biāo)記方法推動(dòng)浪形態(tài)及其變異調(diào)整浪形態(tài)及其變異1、波浪的基本形態(tài)股票市場遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。如圖4-1所示，一個(gè)完整的周期包含8浪——5浪上升，3浪下降。周期的上升階段（impulsive推動(dòng)/numberedphase)，每一浪均以數(shù)字編號(hào)。其中1、3、5浪是上升浪(wavesup)，稱為主浪，2、4浪分別是對(duì)1、3浪的調(diào)整，稱調(diào)整浪。周期的下降階段（corrective/letteredphase)的三個(gè)浪分別用字母a、b、c來表示。圖4-1波浪的基本形態(tài)2、各浪的特征1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半處于市場的底部過程中，常貌似從非常壓抑的水平發(fā)生的不起眼的反彈。2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上漲進(jìn)程，在1浪的底部上方止住。3浪：俗稱主升浪，通常是最長的（至少?zèng)Q不會(huì)是5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越了1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號(hào)，及道氏理論的買入信號(hào)。交易量非常重要，并常伴隨價(jià)格的跳空。4浪：通常是一個(gè)復(fù)雜的形態(tài)，也是市場的調(diào)整鞏固階段，4浪絕對(duì)不能跌破1浪的頂部。5浪：通常比3浪平和的多，交易量開始落后于價(jià)格的變化，各種擺動(dòng)指標(biāo)出現(xiàn)相互背離的信號(hào)。警示市場可能出現(xiàn)頂部過程。a浪：通常被誤解成只是尋常的回撤，但是如果a浪具備了5浪結(jié)構(gòu)，應(yīng)該引起警覺，尤其是隨著交易量的增加，股價(jià)反而不能繼續(xù)上漲。b浪：是新趨勢中的向上反彈，通常伴隨著較小的成交量，是舊有的多頭頭寸“僥幸逃生的最后機(jī)會(huì)。這一浪上沖或許會(huì)試探甚至越過舊的高點(diǎn)。c浪：通常會(huì)跌過a浪的底部，形成所有傳統(tǒng)技術(shù)工具上的賣出信號(hào)。3、波浪的層次性與標(biāo)記方法艾略特把趨勢的規(guī)模劃分成為9個(gè)層次，上達(dá)覆蓋200年的長周期，下至僅僅延續(xù)數(shù)小時(shí)的微小尺度，不管所研究的趨勢處于何等規(guī)模，其基本的8浪周期是不變的。每一浪都可以向下一層次劃分成小浪，而小浪同樣也可以進(jìn)一步向更下一層劃分出更小的浪。反之，每一浪本身也是上一層次的波浪的一個(gè)組成部分。如圖4-2，最大規(guī)模的二浪[1]和[2]，可以劃分為8個(gè)小浪，然后這8個(gè)小浪再細(xì)分共得到34個(gè)更小的浪。圖4-2浪的層次完整的市場周期圖4-3完整的波浪及次級(jí)波數(shù)目波浪形成的基本規(guī)律1）一個(gè)運(yùn)動(dòng)之后必有相反運(yùn)動(dòng)發(fā)生；

2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級(jí)的五個(gè)波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患?jí)的三個(gè)波。

3）八個(gè)波浪運(yùn)動(dòng)（五個(gè)上升，三個(gè)下降）構(gòu)成一個(gè)循環(huán)，自然又形成上級(jí)波動(dòng)的兩個(gè)分支。

4）市場形態(tài)并不隨時(shí)間改變。波浪時(shí)而伸展時(shí)而壓縮，但其基本形態(tài)不變。波浪等級(jí)五個(gè)方向波三個(gè)調(diào)整波特大超級(jí)循環(huán)級(jí)[I][II][III][IV][V][A][B][C]超級(jí)循環(huán)級(jí)(I)(II)(III)(IV)(V)(A)(B)(C)循環(huán)級(jí)IIIIIIIVVABC基本級(jí)IIIIIIIVVABC中型級(jí)[1][2][3][4][5][a][b][c]小型級(jí)(1)(2)(3)(4)(5)(a)(b)(c)細(xì)極12345abc微級(jí)12345abc波浪的標(biāo)記方法第三節(jié)菲波納奇數(shù)列與波浪理論菲波納奇數(shù)列菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤菲波納奇時(shí)間目標(biāo)與周期分析1、菲波納奇數(shù)列是波浪理論的基礎(chǔ)該數(shù)列的性質(zhì)：(1)任意兩個(gè)相鄰的數(shù)字之河，等于兩者之后的那個(gè)數(shù)字。eg:3+5=8,5+8=13….(2)除了開始的四個(gè)數(shù)字外，任何一個(gè)數(shù)字與相鄰的后一個(gè)數(shù)字之比，均趨向于0.618。eg:1/1=1,1/2=0.5,2/3=0.67,5/8=0.625,8/13=0.615,13/21=0.619….(3)任意一個(gè)數(shù)字與相鄰的前一個(gè)數(shù)字的比值約為1.618（即0.618的倒數(shù)）eg：13/8=1.625,21/13=1.615,34/21=1.619(4)隔一個(gè)數(shù)字相鄰的兩個(gè)數(shù)字的比值趨向于2.618(即0.382的倒數(shù))eg:13/34=0.382,34/13=2.615;21/55=0.382,55/21=2.619神奇數(shù)字系列包括下列數(shù)字：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至無限。2、菲波納奇數(shù)列比率與股價(jià)波浪和百分比回撤上述比率的來源，亦來自于神奇數(shù)字系列。菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，將低位的神奇數(shù)字比上高位的神奇數(shù)字，其計(jì)算的結(jié)果會(huì)逐漸接近于0.618，數(shù)值位愈高的數(shù)字，其比率會(huì)更接近于0.618。在菲波納奇的神奇數(shù)字系列中，任取相鄰兩神奇數(shù)字，若與上述相反，將高位的神奇數(shù)字比上低位的神奇數(shù)字，則其計(jì)算的結(jié)果會(huì)漸漸趨近于1.618。同理，數(shù)值位取得愈高，則此比率會(huì)愈接近于1.618.若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除，則通過高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于038.2及2.618的比率。將0.382與0.618兩個(gè)重要的神奇數(shù)字比率相乘則可得另一重要的神奇數(shù)字比率——0.382×0.618=0.236。上述幾個(gè)由神奇數(shù)字演變出來的重要比率：0.236,0.382,2.618以及0.5是波浪理論中預(yù)測未來的高點(diǎn)或低點(diǎn)的重要工具。(1)神奇數(shù)字比率：波浪與波浪之間的比例，經(jīng)常出現(xiàn)的數(shù)字，包括0.236,0.382,0.618以及1.618等，這些數(shù)字中的0.382和0.618我們亦稱之為黃金分割比率。（二）、黃金分割與波浪比例對(duì)于推動(dòng)浪來說，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說，當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。對(duì)于A-B-C三波段調(diào)整浪來說，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來預(yù)估。C浪的長度，在實(shí)際走勢中，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；對(duì)于對(duì)稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢來看，在對(duì)稱三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。浪與浪之間的派生比例關(guān)系0.382：第四浪常見的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過程（ABC浪以之字形運(yùn)行）；

0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之比例由0.618來維系；

0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常