海外電解鋁企業(yè)電力保障概況

01

海外鋁企電力保障概況02

海外電解鋁電力結(jié)構(gòu)03

海外煤電、天然氣發(fā)電概況04

海外鋁廠減產(chǎn)情況及影響目錄contents01

海外鋁企電力保障概況俄羅斯鋁業(yè)期貨研究報告電力來源 占比98.80%0.01%0.60%水電核電風電燃料0.60%數(shù)據(jù)來源：俄鋁官網(wǎng)和年報、招商期貨俄鋁2021年全年生產(chǎn)約3800Kt電解鋁，其中生產(chǎn)電解鋁所耗電力中98.8%都是水力發(fā)電，根據(jù)公司財報，2021年Q4，93%的電解鋁都產(chǎn)自西伯利亞，西伯利亞主要以水力發(fā)電為主，人工、原材料成本較低。根據(jù)生產(chǎn)1kg的電解鋁消耗電能約14KWh的假設，2022年上半年公司自備發(fā)電比例約71%，外購電比例約為29%。俄烏沖突持續(xù)，LME、美國可能會對俄鋁進行制裁，制裁結(jié)果可能會較大程度影響國內(nèi)外電解鋁供給，若俄鋁銷量向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，內(nèi)盤供給將進一步上升。22年自備電（MlnKWh）22年外供電（Mln

KWh）力拓期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：力拓官網(wǎng)和年報、招商期貨力拓21年全年生產(chǎn)3151Kt電解鋁，加拿大、新西蘭和冰島的鋁廠電力來源主要是水電，加拿大電廠為自備電廠。澳大利亞的鋁廠主要以煤電為主，阿曼的Sohar為自備電廠以天然氣為主。根據(jù)澳大利亞國家電力市場數(shù)據(jù)，澳大利亞電價已經(jīng)從七月的峰值398澳元/MWh下降至8月的150澳元/MWh，成本壓力逐漸減弱。鋁廠 發(fā)電類型 電力情況 21年產(chǎn)量（Kt) 備注自備6個水電站，裝機容量3131MW，全年平均2100MW，發(fā)電量約為Arvida

(Canada)Alma

(Canada)Alouette(Sept-I?les)(Canada)40%ArvidaAP60(Canada)

Be?水力發(fā)電水力發(fā)電水力發(fā)電水力發(fā)電laterrier(Canada)水力發(fā)電18396000MW 252Grande-Baie

(Canada)水力發(fā)電230Becancour

(Canada)25.1%水力發(fā)電11616847125160Kitimat

(Canada)水力發(fā)電裝機容量1000MW，電廠：Kemano263Tiwaipiont(NewZealand)

79.36%水力發(fā)電水力電廠：Meridian

energy 264Kemano:投資六億加元，建設第二個Tunnel，項目預計22年下半年完工，足夠維持Kitimat正常運行。本打算21年關(guān)掉，最新承諾將運營至24年1月Tomago

(Australia)新南威爾士火電火電BellBay(Australia)Boyne

Island(Australia)

中央昆士蘭州火電新南威爾士電148.32$/MWh電力裝機容量950MW，年耗電量約全州的

30510%189電價：128.9$/MWh,ISAL(Reykjavik)

(Iceland)Sohar

(Oman)水力發(fā)電天然氣發(fā)電電廠：Gladstone（力拓擁有42.125%） 298裝機容量1680MW水力電廠Landsvirkjun,冰島國有電廠，擁有18個發(fā)電站自備電20379Hydro期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：Hydro官網(wǎng)和年報、招商期貨Hydro電解鋁廠21年在挪威的產(chǎn)量占全部產(chǎn)量的50.7%,挪威主要以水電為主。Qatalum由卡塔爾石油公司供電，其他地區(qū)的鋁廠電力來源都以可再生能源為主。8月17日，公司公告由于電價上漲，位于斯洛伐克的Slovalco宣布停產(chǎn),該廠在2021年底至2022年初減產(chǎn)40%。8月22日，公司公告由于員工罷工，挪威Sunndal減產(chǎn)20%?？ㄋ柼烊粴赓Y源豐富，價格穩(wěn)定，Qatalum天然氣合約簽至49年。鋁廠國家21年產(chǎn)量（Kt） 電廠 電力類型 備注Ardal挪威Tyin201 Fortun

（自備） 水電suldal

1Karmoy挪威266suldal

2Novle水電KvanndalSvandalsflona（自備）Husnes挪威169水電Sunndal挪威423水電Technology挪威12水電Hpyyanger挪威66水電Slovalco斯洛伐克164核能、水力發(fā)電93% 短期電力合同至2022年Tomago(12.4%)澳大利亞73火電 長期電力合同至2028年Qatalum(50%)卡塔爾317卡塔爾石油公司天然氣發(fā)電 40年長期天然氣合約至49年Albras（51%）巴西427Tucurui水電Alouette（20%）加拿大126水電 長期電力合同至2029年合計2244SkagenHydro期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：Hydro官網(wǎng)和年報、招商期貨Hydro

Energy

為Hydro子公司，運營電廠2021年發(fā)電量13.7TWh,其中9.4TWh屬于公司所有。2021年公司所運營電廠供電解鋁生產(chǎn)約10TWh,假設生產(chǎn)電解鋁單位耗電量14KWh/kg，以2021年總產(chǎn)量2244Kt計算，自備電廠發(fā)電占全部耗電量約32%。Hydro

Energy21年運營情況運營電廠產(chǎn)量(TWh)13.7歸屬公司所有權(quán)電量(TWh)9.4其他公司所有（TWh）4.3運營電廠供電解鋁生產(chǎn)(TWh)10運營電廠供其他用途(TWh)3.7Hydro

energy歸屬公司所有權(quán)電量(TWh) 其他公司所有（TWh）美鋁期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：美鋁官網(wǎng)和年報、招商期貨鋁廠國家產(chǎn)能（Kt）電力類型備注197電廠National

Electricity

Market

(NEM)，維多利亞州現(xiàn)貨市場煤電Portland 澳大利亞S?o

Luís(Alumar)

巴西268自備電廠水電固定換浮動互換合約，26年6月30日到期處于停產(chǎn)狀態(tài)，22年2季度開始恢復生產(chǎn)，4季度達到滿產(chǎn)，24年將全部由可再生能源供電Baie-Comeau,Québec加拿大280Manicouagan

Power(1/4),Hydro-Québec水電加拿大310Hydro-Québec水電加拿大260Hydro-Québec水電冰島344Landsvirkjun水電挪威94水電挪威188水電和Hydro

-Québec的電力合同在2029年12月到期Bécancour,QuébecDeschambault,QuébecFjareaál40年的電力合同，47年到期，價格在27年重新談判Lista17年購買長期電力合約20年至35年，電量約為總計所需的50%，剩余部分通過簽訂短期合約購買Mosj?enSan

Ciprián西班牙228同）Endesa(30%)Greenalia(45%)（電力新合

風電美國130New

YorkPower

Authority水力、天然氣、原油Endesa:24年-30年，Greenalia：25年-33年，22年1月減產(chǎn)，24年重啟，預計減產(chǎn)228Kt。電力合同2026年3月到期美國27921年底已停產(chǎn)美國Warrick(自備)煤電2021年，32%出售給市場，煤炭外購MassenaWest,NYFerndale,WA(Intalco)Evansville,IN(Warrick)合計2692847PS:21年電力成本約占整個電解鋁成本的34%美鋁期貨研究報告電力結(jié)構(gòu)(Kt)水電1744風電228火電596數(shù)據(jù)來源：美鋁官網(wǎng)和年報、招商期貨美鋁212年總產(chǎn)能2847Kt，實際產(chǎn)量為2193Kt，水電大約占全部產(chǎn)能的61%。部分煤電鋁廠21年減產(chǎn)，其中Intalco、Alumar停產(chǎn)，Warrick減產(chǎn)108Kt。2021年12月，公司公告位于西班牙的San

Cipran停產(chǎn)兩年，原產(chǎn)能22.8萬噸。2022年8月22日，位于挪威的Mosj?en由于與員工罷工，宣布停產(chǎn)，影響產(chǎn)能約18.8萬噸。電力結(jié)構(gòu)（按產(chǎn)能計算）水電 風電 火電阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)、巴林鋁業(yè)期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：EGA官網(wǎng)和年報、巴林鋁業(yè)官網(wǎng)和年報、招商期貨阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)年產(chǎn)能2500Kt，21年電解鋁銷售量為2540Kt，電力來源全部為天然氣。巴林鋁業(yè)2021年產(chǎn)量達到1561Kt，電力為天然氣供電，全部為自備電。由于中東地區(qū)天然氣供應充足，未來預計價格受外部因素影響的可能性較小，電力成本變化不大，產(chǎn)量較為穩(wěn)定。鋁廠產(chǎn)能（Kt）電力JebelAli

smelter1000天然氣DubaiNaturalGasCompany

(DUGAS)Al

Taweelah1500天然氣DubaiNaturalGasCompany

(DUGAS)國家產(chǎn)量（Kt）是否自備電力類型裝機容量巴林1561自備電天然氣3665MW韋丹塔（印度）期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：韋丹塔官網(wǎng)和年報、招商期貨韋丹塔鋁業(yè)2021-2022財年產(chǎn)量為2268Kt，電力來源全部為煤電，其中Jharsuguda為自備電。平均電力成本0.032$/KWh，單位生產(chǎn)成本約1858$/t，同比增長38%。Jharsuguda

IJharsuguda（自備）煤電0.032550183941%Jharsuguda

IIJharsuguda（自備）煤電0.0321137183941%BALCO

IBALCO（自備） 煤電0.032226191332%BALCO

IIBALCO（自備） 煤電0.032355191332%合計2268185838%鋁廠 電廠 電力類型 電力平均成本($/度)產(chǎn)量（Kt） 單位生產(chǎn)成本$/t 單位成本同比增長Hindalco(印度)期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：Hindalco官網(wǎng)和年報、招商期貨年產(chǎn)能為1130Kt，21-22財年公司總產(chǎn)量為1294Kt，使用電力全部為煤電，主要以自備電廠發(fā)電。根據(jù)公告，公司正在積極開展可再生混合動力抽水蓄能項目，為Aditya機組提供100–300

MW的RTC電力。鋁廠產(chǎn)能Kt發(fā)電類型裝機容量是否為自備Aditya360煤電900MW自備Mahan360煤電900MW自備Renukoot410煤電840MW+其他大部分自備合計1130South32期貨研究報告數(shù)據(jù)來源：South32官網(wǎng)和年報、招商期貨公司共有三個電解鋁廠，巴西Alumar持有股份40%，已處于停產(chǎn)狀態(tài)，預計22年四季度重啟。Hillsiide位于南非，以火電為主要電力來源，Mozal以水力發(fā)電為主，增加16%股份之后占比達到63.7%。H2相較H1，兩家鋁廠成本上升明顯，平均成本上升約20%。鋁廠國家產(chǎn)量KtH1成本（USD/t）H2成本(USD/t)電力類型備注Hillside（100%） 南非71419352318火電）Mozal（增持后63.7%

莫桑比克27820082429水力發(fā)電Brazil（40%）巴西0100%可再生能源23財年增產(chǎn)20%,股份增加16%產(chǎn)能179Kt，已停產(chǎn)，22年4季度重啟合計9921955.4576612349.106855South32期貨研究報告Hillsidecost

H1單位成本成本占比Hillsidecost

H2單位成本成本占比電力561.1529%電力533.1423%原材料1006.252%原材料1205.3652%電解槽38.72%電解槽69.543%人力96.755%人力92.724%其他232.212%其他417.2418%數(shù)據(jù)來源：South32官網(wǎng)和年報、招商期貨電力成本占比兩季度相比，有所下降，但其他費用上升，該廠受大宗商品原材料價格影響較小。Hillside

H1

單位成本電力 原材料 電解槽 人力 其他Hillside

H2

單位成本電力 原材料 電解槽 人力 其他South32期貨研究報告Mozalcost

H1單位成本成本占比Mozalcost

H2單位成本成本占比電力481.9224%電力510.0921%原材料1064.2453%原材料1263.0852%電解槽60.243%電解槽48.582%人力60.243%人力72.873%

其他 341.36 17%

其他 534.38 22%數(shù)據(jù)來源：South32官網(wǎng)和年報、招商期貨與Hillside相同,其電力成本受影響較小，主要受其他費用影響較大。mozal

H1

單位成本電力 原材料 電解槽 人力 其他mozalH2

單位成本電力 原材料 電解槽 人力 其他世紀鋁業(yè)期貨研究報告鋁廠 地區(qū) 21年產(chǎn)量Kt 產(chǎn)能Kt 備注Grundartangi

冰島

315

317Landsvirkjun（15個水電廠，3個地熱發(fā)電廠）、Orkuveita

Reykjavíkur、HS

Orka水電為主、少量地熱以及風電Hawesville肯塔基172250Kenergy

Corporation煤電為主擴產(chǎn)計劃至325KtCAKY是與Kenergy和EDFTradingNorthAmerica，LLC（“EDF”）簽訂的電力供應協(xié)議的一方，該協(xié)議為Hawesville冶煉廠提供基于市場的電力?？纤笨↘energySantee

Cooper煤電為主2/3煤，1/3天然氣22年2季度恢復至170KtSebreeMt.

Holly合計209887842202291016電力類型 電解鋁產(chǎn)量（Kt）煤電623天然氣76水電317數(shù)據(jù)來源：世紀鋁業(yè)官網(wǎng)和年報、招商期貨世紀鋁業(yè)鋁廠主要集中在冰島和美國，其中冰島鋁廠以水電為主，公告稱Grundartangi將會擴產(chǎn)至325Kt，美國的鋁廠主要以煤電為主22年6月，公司公告稱Hawesville停產(chǎn)一年，影響產(chǎn)能25萬噸。煤電 天然氣 水電Trimet德國電力來源

22年H1 21年H1 同比增長煤電31.40%27.10%15.9%風電25.70%22.10%16.3%核能6.00%12.40%-51.6%光伏11.20%9.40%19.1%天然氣11.70%14.40%-18.8%數(shù)據(jù)來源：Trimet官網(wǎng)和年報、招商期貨德國受到歐洲能源危機影響最大，上半年天然氣價格暴漲，引發(fā)電力成本大漲，Trimet累積減產(chǎn)達到14.6萬噸。根據(jù)2021年數(shù)據(jù)，德國電力類型明顯向煤電、風電、光伏轉(zhuǎn)移，減少對天然氣的依賴。近日歐盟持續(xù)從美國等地進口LNG，補充歐洲過冬需求，由于船運有限，天然氣現(xiàn)貨價格迅速回落，迎來短期過剩，但長期來說由于船運能力在一到兩年內(nèi)無法迅速改善，LNG進口量依舊緊張，因此能源危機對天然氣等能源的影響長期來說仍將繼續(xù)。期貨研究報告鋁廠產(chǎn)量（Kt）減產(chǎn)（Kt）電力來源Hamburg12337風電、煤電、天然氣Voerde9328風電、煤電、天然氣Essen16281風電、煤電、天然氣德國22年H1電力來源煤電 風電 核能 光伏 天然氣02

海外電解鋁電力結(jié)構(gòu)電解鋁廠用電結(jié)構(gòu)期貨研究報告能源類型 產(chǎn)量（Kt） 占比天然氣煤炭水電合計5220.92 25%5465.4 26%10225.4 49%20911.72 100%數(shù)據(jù)說明：根據(jù)上述11家電解鋁企業(yè)數(shù)據(jù)匯總得到上述電力來源比例，其中少部分滿產(chǎn)企業(yè)使用產(chǎn)能代替產(chǎn)量，電力結(jié)構(gòu)未計入光伏、風電等電力類型。在統(tǒng)計數(shù)據(jù)所覆蓋的20912Kt產(chǎn)量中，天然氣和煤炭發(fā)電各占25%，水電約占50%。其中使用煤電的鋁廠主要集中在澳大利亞、美國等地，天然氣則集中在中東、歐洲等地。水電為主的鋁廠主要位于西伯利亞、挪威、冰島等地，其中西伯利亞水電年產(chǎn)量達到約350萬噸，北歐年產(chǎn)量約200萬噸。天然氣 煤炭 水電03

海外煤電、天然氣發(fā)電概況煤電概況期貨研究報告使用煤電的電解鋁廠主要集中在印度和澳大利亞。隨著近幾個月澳大利亞、印度動力煤價格的下跌，澳洲和印度市場的電力價格也相應從高點回落，兩地的電解鋁成本得到緩解。煤炭 產(chǎn)量（Kt）澳大利亞美國印度合計1175.489233985465.490080070060050040030020010001/1/222/1/223/1/224/1/225/1/226/1/227/1/228/1/229/1/22

10/1/22數(shù)據(jù)說明：根據(jù)上述11家電解鋁企業(yè)數(shù)據(jù)匯總得到上述電力來源比例，其中少部分滿產(chǎn)企業(yè)使用產(chǎn)能代替產(chǎn)量。電力價格數(shù)據(jù)來自NEX、INX。澳洲南威爾士電力市場現(xiàn)貨價格140001200010000800060004000200001

3

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43印度電力市場周度價格（INR/KWh）煤電地區(qū)分布澳大利亞 美國 印度天然氣概況數(shù)據(jù)說明：根據(jù)上述11家電解鋁企業(yè)數(shù)據(jù)匯總得到上述電力來源比例，其中少部分滿產(chǎn)企業(yè)使用產(chǎn)能代替產(chǎn)量，Bloomberg、招商期貨。使用天然氣供電的電解鋁廠主要集中在阿聯(lián)酋和巴林等中東地區(qū)，中東地區(qū)天然氣資源