《國際金融》第1講 國際收支-1

第1講國際收支開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入賬戶國際經(jīng)濟(jì)交易與國際收支國際收支平衡表國際收支差額及其平衡國際收支失衡問題國際收支失衡的影響國際收支危機(jī)2022/11/1411.1開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入賬戶圖1-1開放的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式

圖1-2國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與國民經(jīng)濟(jì)核算

2022/11/1421.2國際經(jīng)濟(jì)交易與國際收支

1.2.1國際經(jīng)濟(jì)交易概念國際經(jīng)濟(jì)交易是經(jīng)濟(jì)價(jià)值（如商品、資產(chǎn)和服務(wù)等）的所有權(quán)從一國居民向另一國居民轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。2022/11/1431.2.2國際經(jīng)濟(jì)交易類型（1）商品、服務(wù)和商品、服務(wù)之間的交換，如易貨貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易等；（2）金融資產(chǎn)和商品、服務(wù)之間的交換，如商品和勞務(wù)的進(jìn)出口貿(mào)易等；（3）金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間的交換，如貨幣資本借貸、國際直接投資、有價(jià)證券投資和無形資產(chǎn)（如專利權(quán)和版權(quán)等）的轉(zhuǎn)讓買賣等；（4）無償?shù)?、單?xiàng)的商品和服務(wù)的轉(zhuǎn)移，如無償?shù)奈镔Y捐贈(zèng)、服務(wù)和技術(shù)援助等；（5）無償?shù)?、單?xiàng)的金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，如債權(quán)國對(duì)債務(wù)國的債務(wù)豁免、高收入國家對(duì)低收入國家的投資捐贈(zèng)等。2022/11/1441.2.3國際收支概念（balanceofpayments，簡稱BOP）（1）國際收支實(shí)際上是國際交易的收入和支出的簡稱；（2）嚴(yán)格地說，國際收支是國際收支平衡表的簡單表達(dá)，它指的是在一定時(shí)期內(nèi)一國居民與外國居民之間的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。2022/11/145在理解國際收支這一概念時(shí)，必須注意以下幾個(gè)方面：（1）國際收支是一個(gè)流量的概念。（2）國際收支所反映的內(nèi)容是國際間的全部經(jīng)濟(jì)交易。（3）國際收支所記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是在一國的居民與非居民之間發(fā)生的。（4）國際收支是個(gè)事后的概念。（5）國際收支是個(gè)歷史和發(fā)展的概念。2022/11/1461.3國際收支平衡表

國際收支平衡表是依據(jù)一定的編制原則和格式，將一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）一國與其他國家之間所發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)交易，按照某種適合于經(jīng)濟(jì)分析需要的形式編制出來，以全面地反映該國的國際收支狀況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。它是對(duì)一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的國際收支行為的具體和系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)和記錄，集中地反映了該國國際收支的具體構(gòu)成和全部內(nèi)容。2022/11/1471.3.1貸方、借方與復(fù)式記賬法

一國的國際收支平衡表記錄的是該國對(duì)國外的支付和從外國獲得收入的情況。為了清晰地記錄這兩項(xiàng)性質(zhì)不同的國際交易活動(dòng)，國際收支平衡表采用了會(huì)計(jì)上的復(fù)式簿記原理，設(shè)計(jì)了貸方（credit）和借方（debit）兩個(gè)欄目。2022/11/148貸方：記錄的是本國居民從國外居民那里獲得收入的交易，在前面標(biāo)有一個(gè)正號(hào)（+）（plusitems）；借方：記錄的是本國居民向外國居民進(jìn)行支付的交易，在前面標(biāo)有一個(gè)符號(hào)（–）（minusitems）。2022/11/149按照以上原則：商品和服務(wù)的出口、從外國居民那里接受的單方面轉(zhuǎn)移支付和國外資本流入都記入貸方（+），因?yàn)樗鼈兌忌婕暗綇耐鈬用衲抢锝邮芸铐?xiàng)；而商品和服務(wù)的進(jìn)口、對(duì)外國居民的單方面轉(zhuǎn)移支付和本國資本流出都記入借方（–），因?yàn)樗鼈兌忌婕暗较蛲鈬用竦母犊睢?022/11/1410可以簡單地概括為：貸方（+）：商品與服務(wù)出口從國外獲得轉(zhuǎn)移收入持有的國外資產(chǎn)減少對(duì)國外的負(fù)債增加官方儲(chǔ)備減少2022/11/1411借方(–)

：商品與服務(wù)進(jìn)口向國外轉(zhuǎn)移支出持有的國外資產(chǎn)增加對(duì)國外的負(fù)債減少官方儲(chǔ)備增加2022/11/1412復(fù)式記賬法（double-entrybookkeeping）：即“有借必有貸、借貸必相等”。

這意味著，每筆國際經(jīng)濟(jì)交易都要被等額地記錄兩次，一次記入貸方，一次記入借方。這是因?yàn)?，通常每筆交易都要涉及到資金的來源（收入）和資金的使用（支出）兩個(gè)方面，這就需要用貸方來記錄資金來源（收入），同時(shí)用借方來記錄資金使用（支出）。2022/11/1413例如，假設(shè)一家中國公司出口500美元的商品，貨款將在3個(gè)月后付清。

貸方（+）

借方（–）商品出口

500美元短期資本

500美元2022/11/1414例如，中國接受美國慈善機(jī)構(gòu)通過一家美國銀行贈(zèng)予的10萬美元的受災(zāi)援助款。

貸方（+）

借方（–）無償轉(zhuǎn)移

10萬美元短期資本

10萬美元2022/11/14151.3.2國際收支平衡表的基本內(nèi)容

（1）經(jīng)常項(xiàng)目（currentaccount）

反映一國與它國之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)子項(xiàng)目。

●貨物（goods）：貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金。2022/11/1416●服務(wù)（services）：服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通信服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、個(gè)人和文化與娛樂服務(wù)、其他商業(yè)服務(wù)以及政府服務(wù)。服務(wù)收支是經(jīng)常項(xiàng)目中的第二大子項(xiàng)目，又稱為無形貿(mào)易（invisibletrade）收支。2022/11/1417●收入（income）：收入包括職工報(bào)酬（compensationofemployees）和投資收入（investmentincome）兩部分。職工報(bào)酬包括以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民雇員（含在使館工作的當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T）的工資、薪金和其他福利。投資收入包括居民因擁有國外金融資產(chǎn)而得到的收入，包括直接投資收入、證券投資收入和其他投資收入三部分。2022/11/1418●經(jīng)常轉(zhuǎn)移（currenttransfers）：經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括所有非資本轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，如各類政府和私人的無償轉(zhuǎn)移（unrequitedtransfers）等。它主要記錄商品、服務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間轉(zhuǎn)移而不要求獲得對(duì)等報(bào)償?shù)耐鈪R收支。2022/11/1419（2）資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目（capitalandfinancialaccount）包括資本項(xiàng)目（capitalaccount）和金融項(xiàng)目（financialaccount）兩大部分；主要是對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄。2022/11/1420資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。資本轉(zhuǎn)移包括涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，與固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移，以及債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄，包括各種無形資產(chǎn)，如注冊(cè)的單位名稱、租賃合同、專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)或其他可轉(zhuǎn)讓的合同和商譽(yù)等。2022/11/1421金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目包括一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易。根據(jù)投資類型和功能，金融項(xiàng)目可以分為直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)四類?！裰苯油顿Y（directinvestment）●證券投資（portfolioinvestment）●其他投資●儲(chǔ)備資產(chǎn)（reserveassets）

2022/11/1422（3）錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)目

由于各種交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一、資料不全、資料不準(zhǔn)、記錄時(shí)間不同以及其他一些人為因素等原因造成的。中國的國際收支平衡表，如表1-1所示。2022/11/14231.3.3國際收支恒等式

由于任何一筆國際經(jīng)濟(jì)交易都產(chǎn)生兩個(gè)相互抵消的記錄，所以國際收支平衡表中的經(jīng)常項(xiàng)目余額（CA）和資本與金融項(xiàng)目余額（KA）之和必然等于零，即：CA+KA=0因?yàn)榻?jīng)常項(xiàng)目反映了一國凈國外資產(chǎn)的變動(dòng)，所以它必然等于一國購買和銷售國外資產(chǎn)的差額，即等于資本與金融項(xiàng)目余額的負(fù)值。實(shí)際上，如果一國的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)逆差（順差），主要是通過資本與金融項(xiàng)目的金融凈流入（流出）來進(jìn)行彌補(bǔ)的。2022/11/14241.3.4記錄實(shí)例例1

為幫助南非國家的發(fā)展，中國向南非提供一筆為期10年的100萬美元的貸款。這筆貸款的資金融通方式是在中國的銀行中為南非開設(shè)100萬美元的存款。

2022/11/1425分析：

這筆貸款代表長期資本（因?yàn)槠谙蕹^1年）的外流，所以應(yīng)記入長期資本（或長期投資）項(xiàng)的借方。新的存款作為短期資本流入，應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的貸方?？珊唵蔚赜洖椋嘿J：短期資本（或短期投資）$100萬借：長期資本（或長期投資）$100萬2022/11/1426例2

一家中國公司向南非出售價(jià)值100萬美元的小麥。付款方式是用第一筆交易開設(shè)的銀行帳戶的存款來支付這筆款項(xiàng)。2022/11/1427分析：

小麥出口代表商品出口，所以應(yīng)記入商品出口項(xiàng)的貸方。動(dòng)用存款來支付小麥款，可視為短期資本外流，所以應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的借方。

可簡單地記為：貸：商品出口100萬美元借：短期資本(或短期投資)100萬美元2022/11/1428例3

一位中國居民到美國旅游，動(dòng)用了1萬美元在美國的存款。2022/11/1429分析：

旅游支出屬于服務(wù)項(xiàng)目。中國游客的國外支出應(yīng)記入服務(wù)（旅游）項(xiàng)的借方。中國在國外存款的減少可視為短期資本內(nèi)流，所以應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的貸方?？珊唵蔚赜洖椋嘿J：短期資本（或短期投資）1萬美元借：服務(wù)（旅游）1萬美元2022/11/1430思考：

假如該位旅游者用人民幣在國內(nèi)銀行兌換成美元，然后攜帶美元現(xiàn)金到美國旅游，那么應(yīng)如何記錄？2022/11/1431例4

一位中國居民從他持有的美國債券中獲得1萬美元的利息，他把這1萬美元存入美國銀行。2022/11/1432分析：

債券投資的收益應(yīng)記入證券投資收入的貸方。中國在美國銀行存款的增加可視為短期資本外流，應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的借方。

可簡單地記為：

貸：收入(證券投資收入)1萬美元

借：短期資本(或短期投資)1萬美元2022/11/1433思考：

假如該居民將這1萬美元的利息匯回存入中國的銀行，那么應(yīng)如何記錄？2022/11/1434例5

中國向朝鮮贈(zèng)送價(jià)值10萬美元的谷物。

分析：

谷物出口應(yīng)記入商品出口項(xiàng)的貸方。由于谷物是贈(zèng)送的，因此入帳時(shí)應(yīng)列為單方面轉(zhuǎn)移，這樣應(yīng)記入經(jīng)常轉(zhuǎn)移（或政府單方面轉(zhuǎn)移）項(xiàng)的借方。

可簡單地記為：

貸：商品出口

10萬美元

借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移(或政府單方面轉(zhuǎn)移)

10萬美元

2022/11/1435例6

美國華人向中國的希望工程捐款10萬美元。分析：因捐款屬于單方面轉(zhuǎn)移收入，所以應(yīng)記入經(jīng)常轉(zhuǎn)移（私人單方面轉(zhuǎn)移）項(xiàng)的貸方。中國接受捐款后，希望基金會(huì)在美國銀行帳戶的存款增加，可視為短期資本外流，應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的借方。2022/11/1436可簡單地記為：貸：經(jīng)常轉(zhuǎn)移(或私人單方面轉(zhuǎn)移)

10萬美元

借：短期資本（或短期投資）

10萬美元

2022/11/1437例7

外商用1000萬美元的設(shè)備到中國投資，興辦合資企業(yè)。分析：因?yàn)橥馍虒⒃O(shè)備投入到中國，可視為商品進(jìn)口，應(yīng)記入商品進(jìn)口項(xiàng)的借方。同時(shí)，由于設(shè)備是以直接投資的形式在中國興辦合資企業(yè)，所以應(yīng)記入直接投資項(xiàng)的貸方。可簡單地記為：貸：(外國在本國)直接投資

1000萬美元

借：商品進(jìn)口

1000萬美元

2022/11/1438例8

中國居民動(dòng)用其在海外存款40萬美元，購買美國某公司的股票。分析：中國在國外存款的減少可視為短期資本內(nèi)流，所以應(yīng)記入短期資本（或短期投資）項(xiàng)的貸方。購買美國某公司的股票屬于證券投資行為，所以應(yīng)記入證券投資項(xiàng)的借方。

可簡單地記為：貸：短期資本(或短期投資)40萬美元

借：證券投資

40萬美元2022/11/1439例9

中國政府動(dòng)用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的食品和藥品援助。分析：動(dòng)用外匯庫存向外國提供無償援助必然導(dǎo)致儲(chǔ)備資產(chǎn)減少，所以應(yīng)記入官方儲(chǔ)備項(xiàng)的貸方。提供食品和藥品援助可視為商品出口，應(yīng)記入商品出口項(xiàng)的貸方。這兩筆交易都屬于單方面轉(zhuǎn)移，所以應(yīng)記入經(jīng)常轉(zhuǎn)移（或政府單方面轉(zhuǎn)移）項(xiàng)的借方。202