公司財務分析報告

財務分析報告一、總體評述(一)

總體財務績效水平

依照山東鋁業(yè)及證券交易所公開公布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進行綜合分析，我們認為山東鋁業(yè)本期財務狀況在行業(yè)內(nèi)處于優(yōu)秀水平，比去年同期大幅升高。(二)

公司分項績效水平項目公司評價公司在行業(yè)中的水平當期上期當期上期償債能力分析52.7938.21優(yōu)秀中等經(jīng)營效率分析58.1846.81優(yōu)秀優(yōu)秀盈利能力分析96.3970.36優(yōu)秀良好股票投資者獲利能力分析49.0952.18良好優(yōu)秀現(xiàn)金流量分析84.5564.19極優(yōu)良好企業(yè)進展能力分析65.3833.91中等較低綜合分數(shù)76.7258.27優(yōu)秀良好(三)

財務指標風險預警提示

運用BBA財務指標風險預警體系對公司財務報告有關(guān)陳述和財務數(shù)據(jù)進行定量分析后，依照事先設(shè)定的預警區(qū)域，我們認為山東鋁業(yè)當期在清償能力等方面有財務風險預警提示，具體指標有流淌比率（清償能力）。(四)

財務風險過濾結(jié)果提示

對公司一切公開披露的財務信息進行分析，提煉出上市公司粉飾報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財務風險過濾模型。利用該模型進行過濾后，我們認為山東鋁業(yè)當期無整體財務風險特征。二、財務報表分析(一)

資產(chǎn)負債表

要緊財務數(shù)據(jù)如下：項目（萬元）當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應收帳款5,9845,0311916,1094,314273-6317-79存貨40,36518,33312028,32214,31898432814流淌資金92,16343,66011184,16433,8861481029-19固定資產(chǎn)201,39451,728289174,65343,4903021519-4總資產(chǎn)293,85798,712198259,21680,2032231323-10流淌負債91,01635,050160106,53227,582286-1527-42負債總額102,70650,426104122,81339,197213-1629-45未分配利潤59,0895,94589418,1194,32131922638189所有者權(quán)益190,89847,159305136,03540,3112374017231．企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化講明：

公司的資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)內(nèi)的中等水平，公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長13.36%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長最多，為26,741.03萬元。企業(yè)將資金的重點向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。分析者應該隨時注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和進展?jié)摿Γ矝Q定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式。因此，建議分析者對其變化進行動態(tài)跟蹤與研究。

流淌資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，占43.80%，信用資產(chǎn)的比重次之，占26.53%。

流淌資產(chǎn)的增長幅度為9.50%。在流淌資產(chǎn)各項目變化中，貨幣類資產(chǎn)和短期投資類資產(chǎn)的增長幅度大于流淌資產(chǎn)的增長幅度，講明企業(yè)應付市場變化的能力將增強。信用類資產(chǎn)的增長幅度明顯大于流淌資產(chǎn)的增長，講明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作。存貨類資產(chǎn)的增長幅度明顯大于流淌資產(chǎn)的增長，講明企業(yè)存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業(yè)應加強存貨治理和銷售工作?？傊?，企業(yè)的支付能力和應付市場的變化能力一般。

2．企業(yè)自身負債及所有者權(quán)益狀況及變化講明：

從負債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流淌負債比率為30.97%，長期負債和所有者權(quán)益的比率為68.94%。講明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平。

企業(yè)負債和所有者權(quán)益的變化中，流淌負債減少14.56%，長期負債減少28.20%，股東權(quán)益增長40.33%。

流淌負債的下降幅度為14.56%，營業(yè)環(huán)節(jié)的流淌負債的變化引起流淌負債的下降，要緊是應付帳款的降低引起營業(yè)環(huán)節(jié)的流淌負債的降低。

本期和上期的長期負債占結(jié)構(gòu)性負債的比率分不為5.77%、10.69%，該項數(shù)據(jù)比去年有所降低，講明企業(yè)的長期負債結(jié)構(gòu)比例有所降低。盈余公積比重提高，講明企業(yè)有強烈的留利增強經(jīng)營實力的愿望。未分配利潤比去年增長了226.12%，表明企業(yè)當年增加了一定的盈余。未分配利潤所占結(jié)構(gòu)性負債的比重比去年也有所提高，講明企業(yè)籌資和應付風險的能力比去年有所提高?？傮w上，企業(yè)長期和短期的融資活動比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來開展經(jīng)營性活動，資金成本相對比較低。

3．企業(yè)的財務類不狀況在行業(yè)中的偏離：

流淌資產(chǎn)是企業(yè)制造利潤、實現(xiàn)資金增值的生命力，是企業(yè)開展經(jīng)營活動的支柱。企業(yè)當年的流淌資產(chǎn)偏離了行業(yè)平均水平-29.09%，講明其流淌資產(chǎn)規(guī)模位于行業(yè)水平之下，應當引起注意。結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動而進行的基礎(chǔ)性投資，決定著企業(yè)的進展方向和生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)當年的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)偏離行業(yè)水平-42.37%，我們應當注意企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、更新改造情況和其他投資情況。流淌負債比重偏離行業(yè)水平12.77%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要性和風險要高于行業(yè)水平。結(jié)構(gòu)性負債（長期負債和所有者權(quán)益）比重偏離行業(yè)水平-8.83%，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金保證程度以及企業(yè)的相對獨立性和穩(wěn)定性要低于行業(yè)水平。(二)

利潤及利潤分配表

要緊財務數(shù)據(jù)和指標如下：項目（萬元）當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率主營業(yè)務收入265,66560,612338204,82345,7473483032-3主營業(yè)務成本178,06549,995256169,27938,049345531-26營業(yè)費用3,9429093336,423830674-3910-48主營業(yè)務利潤85,42910,35672534,1077,47635615039112其他業(yè)務利潤6,1791943,0877,9142572,978-22-253治理費用25,4403,62560217,7372,987494432122財務費用1,6591,364221,9901,20266-1713-30營業(yè)利潤60,5674,6521,20215,8712,71448528271210投資收益-298105-383-7579-195-29632-328補貼收入------36------------77-------------54------營業(yè)外收支凈額-2,399-123-1,845101-117186-2,479-5-2,473利潤總額57,8704,6701,13915,8962,75347826470194所得稅5,7157216921,50237430128193188凈利潤52,2713,8811,24714,5272,33752226066194毛利率（%）32.9717.5215.4617.3516.830.5315.620.6914.93凈利率（%）19.686.4013.277.095.111.9812.581.2911.29成本費用利潤率（%）27.688.3619.328.136.391.7419.541.9617.58凈收益營運指數(shù)1.051.005.071.000.991.254.831.023.811．利潤分析

(1)

利潤構(gòu)成情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額57,870.22萬元。其中，經(jīng)營性利潤60,567.29萬元，占利潤總額104.66%；投資收益-297.92萬元，占利潤總額-0.51%；營業(yè)外收支業(yè)務凈額-2,399.15萬元，占利潤總額-4.15%。

(2)

利潤增長情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額57,870.22萬元，較上年同期增長264.05%。其中，營業(yè)利潤比上年同期增長281.63%，增加利潤總額44,696.50萬元；投資收益比去年同期降低295.63%，減少投資收益222.62萬元；營業(yè)外收支凈額比去年同期降低2,478.69%，減少營業(yè)外收支凈額2,500.01萬元。

2．收入分析

本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入265,664.94萬元。與去年同期相比增長29.70%，講明公司業(yè)務規(guī)模處于較快進展時期，產(chǎn)品與服務的競爭力強，市場推廣工作成績專門大，公司業(yè)務規(guī)模專門快擴大。本期公司主營業(yè)務收入增長率低于行業(yè)主營業(yè)務收入增長率0.84%，講明公司的收入增長速度略低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在提高產(chǎn)品與服務的競爭力，提高市場占有率等方面都存在一定的差距。

3．成本費用分析

(1)

成本費用構(gòu)成情況

本期公司發(fā)生成本費用共計211,276.60萬元。其中，主營業(yè)務成本178,065.07萬元，占成本費用總額84.28%；營業(yè)費用3,942.19萬元，占成本費用總額1.87%；治理費用25,439.56萬元，占成本費用總額12.04%；財務費用1,659.35萬元，占成本費用總額0.79%。

(2)

成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加14,410.96萬元，增長7.32%；主營業(yè)務成本比去年同期增加8,785.69萬元，增長5.19%；營業(yè)費用比去年同期減少2,480.84萬元，降低38.62%；治理費用比去年同期增加7,702.52萬元，增長43.43%；財務費用比去年同期減少330.74萬元，降低16.62%。

4．利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加41,973.88萬元。其中，主營業(yè)務收入比上年同期增加利潤60,842.32萬元，主營業(yè)務成本比上年同期減少利潤8,785.69萬元，營業(yè)費用比上年同期增加利潤2,480.84萬元，治理費用比上年同期減少利潤7,702.52萬元，財務費用比上年同期增加利潤330.74萬元，投資收益比上年同期減少利潤222.62萬元，營業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤2,500.01萬元。

本期公司利潤總額增長率為264.05%，公司在產(chǎn)品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用操縱等方面都取得了專門大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積存的極大提高為公司壯大自身實力，今后迅速進展壯大打下了堅實的基礎(chǔ)。本期公司利潤總額增長率高于行業(yè)利潤總額增長率196.89%，講明公司的利潤增長速度明顯高于行業(yè)平均水平，公司自身實力在本期獲得極大提高。本期公司在產(chǎn)品與服務的結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場開拓以及經(jīng)營治理等方面都取得了專門大的進步。

5．經(jīng)營成果總體評價

(1)

產(chǎn)品綜合獲利能力評價

本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為32.97%，綜合凈利率為19.68%，成本費用利潤率為27.68%。分不比上年同期提高了15.62%、12.58%、19.54%，平均提高15.91%，講明公司獲利能力處于較快進展時期，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營治理水平方面都取得了相當?shù)倪M步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，提請分析者予以高度關(guān)注，因為獲利能力的較快提高為公司今后制造更大的經(jīng)濟效益，迅速進展壯大打開了空間。本期公司產(chǎn)品綜合毛利率、綜合凈利率、成本費用利潤率比行業(yè)平均水平高出15.46%、13.27%、19.32%，講明公司獲利能力高于行業(yè)平均水平，公司產(chǎn)品與服務競爭力較強。

(2)

收益質(zhì)量評價

凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風險的指標。本期公司凈收益營運指數(shù)為1.05，比上年同期提高了4.83%，講明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng)營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此以后公司應盡可能提高經(jīng)營性收益在總收益中的比重。比行業(yè)平均水平高5.07%，講明公司收益質(zhì)量略高于行業(yè)平均水平，公司整體的營運風險不高，收益專門健康。

(3)

利潤協(xié)調(diào)性評價

公司與上年同期相比主營業(yè)務利潤增長率為150.47%，其中，主營收入增長率為29.70%，講明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協(xié)調(diào)性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的操縱水平。主營業(yè)務成本增長率為5.19%，講明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)成本的操縱水平。營業(yè)費用增長率為-38.62%。講明公司營業(yè)費用率有所下降，營業(yè)費用與收入?yún)f(xié)調(diào)性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)營業(yè)費用的操縱水平。治理費用增長率為43.43%。講明公司治理費用率有所下降，治理費用與利潤協(xié)調(diào)性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)治理費用的操縱水平。財務費用增長率為-16.62%。講明公司財務費用率有所下降，財務費用與利潤協(xié)調(diào)性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)財務費用的操縱水平。(三)

現(xiàn)金流量表

要緊財務數(shù)據(jù)和指標如下：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量315,46270,459348162,98054,059201943063投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量4981,105-55110236-53353368-15籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量30,98437,644-1831,98429,11010-329-32總現(xiàn)金流入量346,944109,208218195,07483,405134783147經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量255,29463,569302138,00649,415179852956投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量31,55110,07821313,8028,5876112917111籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量46,89830,9995144,89525,80174420-16總現(xiàn)金流出量333,744104,645219196,70283,803135702545現(xiàn)金流量凈額60,1675,0431,09324,9744,6464371419132現(xiàn)金流入負債比0.590.10485.720.200.1271.66188.09-15.57203.66全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%)20.485.1115.379.635.793.84112.52-11.81124.33銷售現(xiàn)金比率(%)22.658.3214.3312.1910.152.0485.74-18.02103.77每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量1.070.30263.180.450.3050.54140.92-0.14141.05現(xiàn)金滿足投資比率1.100.31257.991.040.40157.596.47-23.3929.86現(xiàn)金股利保障倍數(shù)5.511.93184.941.571.97-20.23250.99-1.74252.73現(xiàn)金營運指數(shù)0.860.7219.780.860.92-6.65-0.07-22.1222.05

1．現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

(1)

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入346,943.95萬元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為315,461.75萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為90.93%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為498.20萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為0.14%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為30,984.00萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為8.93%。

(2)

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出333,743.56萬元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為255,294.28萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為76.49%，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為31,550.80萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為9.45%，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為46,898.48萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為14.05%。

2．現(xiàn)金流淌性分析

(1)

現(xiàn)金流入負債比

現(xiàn)金流入負債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營償還短期債務的能力的指標。該指標越大，償債能力越強。本期公司現(xiàn)金流入負債比為0.59，較上年同期大幅提高，講明公司現(xiàn)金流淌性大幅增強，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)進展。高于行業(yè)平均水平485.72%，表示公司現(xiàn)金流淌性遠強于行業(yè)平均水平，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度遠高于行業(yè)平均水平。

(2)

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為20.48%，較上年同期小幅提高，講明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力穩(wěn)步提高，現(xiàn)金流淌性的小幅增強，有利于公司的持續(xù)進展。低于行業(yè)平均水平15.37%，表示公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力略低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金的流淌性略弱于行業(yè)平均水平。

3．獵取現(xiàn)金能力分析

(1)

銷售現(xiàn)金比率

本期公司銷售現(xiàn)金比率為22.65，較上年同期大幅提高，講明公司獵取現(xiàn)金能力迅速提高，公司在營銷政策的制定與執(zhí)行方面取得了專門大的成績，將帳面收益轉(zhuǎn)化為實實在在的現(xiàn)金流量，為公司提高收益的實現(xiàn)程度，更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益打下了良好基礎(chǔ)。高于行業(yè)平均水平172.18%，表示公司的收益實現(xiàn)程度專門高，公司獵取現(xiàn)金能力遠高于行業(yè)平均水平。

(2)

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

本期公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量為1.07元，較上年同期大幅提高，講明公司獵取現(xiàn)金能力迅速提高，公司每股資產(chǎn)含金量的快速提高，為公司提高收益的實現(xiàn)程度，有效降低公司經(jīng)營風險，更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎(chǔ)。高于行業(yè)平均水平263.18%，表示公司的收益實現(xiàn)程度專門高，公司每股資產(chǎn)含金量遠高于行業(yè)平均水平。

4．財務彈性分析

(1)

現(xiàn)金滿足投資比率

現(xiàn)金滿足投資比率是反映財務彈性的指標。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率為1.10，較上年同期差不多持平，講明公司財務彈性差不多未變，財務環(huán)境變化不大，現(xiàn)金流量狀況對投資與經(jīng)營的滿足程度變化不大。高于行業(yè)平均水平257.99%，表示公司財務彈性遠遠強于行業(yè)平均水平，公司現(xiàn)金流量狀況對投資與經(jīng)營的滿足程度遠好于行業(yè)平均水平。

(2)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為5.51，較上年同期大幅提高，講明公司股利支付能力快速提高，財務彈性的大幅增加使公司經(jīng)營風險大幅下降，現(xiàn)金流量對股利政策的支持力度明顯增強。高于行業(yè)平均水平184.94%，表示公司股利支付能力遠遠好于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流量對股利政策的支持力度明顯強于行業(yè)平均水平，公司經(jīng)營風險遠低于行業(yè)平均水平。

5．獵取現(xiàn)金風險分析

現(xiàn)金營運指數(shù)

現(xiàn)金營運指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風險的指標。理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應為1，小于1的現(xiàn)金營運指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實物或債權(quán)的形態(tài)，而實物或債權(quán)資產(chǎn)的風險遠大于現(xiàn)金。本期公司現(xiàn)金營運指數(shù)為0.86，較上年同期差不多持平，講明公司現(xiàn)金回收質(zhì)量與上年同期水平接近，停留在實物或債權(quán)形態(tài)的收益比重與上年同期水平相當，公司的營運風險一般。高于行業(yè)平均水平19.78%，表示公司現(xiàn)金回收質(zhì)量略高于行業(yè)平均水平，公司的營運風險不高。三、財務績效評價

(一)

償債能力分析

相關(guān)財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率流淌比率1.011.25-18.710.791.23-35.6928.171.3926.78速動比率0.470.60-21.500.460.58-20.963.414.12-0.72資產(chǎn)負債率(%)34.9551.0816.1347.3848.871.49-26.234.5330.76有形凈值債務率(%)53.89110.6456.7690.55100.539.98-40.4910.0650.55現(xiàn)金流入負債比0.590.10485.720.200.1271.66188.09-15.57203.66綜合分數(shù)52.7937.5715.2138.2138.91-0.7038.15-3.4241.57

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和進展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜合分數(shù)為52.79，較上年同期提高38.15%，講明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流淌資產(chǎn)與流淌負債以及資本結(jié)構(gòu)的治理水平方面都取得了極大的成績。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為今后公司持續(xù)健康的進展，降低公司債務風險打下了堅實的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強，在行業(yè)中處于低債務風險水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔的風險都特不小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負債比和有形凈值債務率的變動，是引起償債能力變化的要緊指標。(二)

經(jīng)營效率分析

相關(guān)財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應收帳款周轉(zhuǎn)率24.0512.8886.6711.7110.0116.96105.4728.7376.73存貨周轉(zhuǎn)率5.183.0470.415.452.7796.79-4.799.95-14.74營業(yè)周期(天)84.40146.2742.3096.86166.0641.67-12.86-11.920.94流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.011.5594.022.171.3857.0838.6912.2926.40總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.960.6742.740.800.6033.3719.4811.647.84綜合分數(shù)58.1839.8218.3546.8135.8910.9224.2910.9513.34

分析企業(yè)的經(jīng)營治理效率，是判定企業(yè)能否因此制造更多利潤的一種手段，假如企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營治理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營效率綜合分數(shù)為58.18，較上年同期提高24.29%，講明公司經(jīng)營效率處于較快提高時期，本期公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)治理水平方面都取得了專門大的成績，公司經(jīng)營效率在本期獲得較大提高。提請分析者予以重視，公司經(jīng)營效率的較大提高為今后降低成本，制造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營風險開創(chuàng)了良好的局面。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營效率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)治理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，以后在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在經(jīng)營效率中，應收帳款周轉(zhuǎn)率和流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動，是引起經(jīng)營效率變化的要緊指標。(三)

盈利能力分析

相關(guān)財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率總資產(chǎn)酬勞率（%）21.536.7014.837.025.211.81206.5928.56178.04凈資產(chǎn)收益率（%）27.388.2319.1510.685.804.88156.4241.92114.49毛利率（%）32.9717.5215.4617.3516.830.5390.024.1085.92營業(yè)利潤率（%）22.807.6715.127.755.931.82194.2329.35164.87主營業(yè)務利潤率（%）32.1617.0915.0716.6516.340.3193.114.5488.57凈利潤率（%）19.686.4013.277.095.111.98177.4225.31152.11成本費用利潤率（%）27.688.3619.328.136.391.74240.2430.73209.51綜合分數(shù)96.3967.6428.7570.3663.137.2336.997.1429.85

企業(yè)的經(jīng)營盈利能力要緊反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務制造利潤的能力。公司本期盈利能力綜合分數(shù)為96.39，較上年同期提高36.99%，講明公司盈利能力處于高速進展時期，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和操縱公司成本與費用方面都取得了極大的進步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請分析者予以高度重視，因為盈利能力的極大提高為公司今后迅速進展壯大，制造更好的經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠遠高于行業(yè)平均水平，公司提供的產(chǎn)品與服務在市場上特不有競爭力，以后在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產(chǎn)酬勞率的變動，是引起盈利能力變化的要緊指標。(四)

股票投資者獲利能力分析

相關(guān)財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率每股收益（元）0.930.23306.930.260.1573.97259.8353.83206.00每股收益扣除（元）0.970.21367.430.260.1393.81276.1055.94220.16每股資本公積金（元）0.871.13-23.390.871.10-21.220.072.90-2.83每股凈資產(chǎn)（元）3.412.7922.292.432.57-5.5440.338.3931.94每股未分配利潤（元）1.060.35200.280.320.2817.38226.1227.48198.64每股股利（元）0.100.0913.560.150.06140.13-33.3340.98-74.31股息發(fā)放率（%）10.7140.95-30.2457.8341.8915.93-81.47-2.25-79.22綜合分數(shù)49.0942.196.9052.1836.6315.55-5.9215.1821.10

公司股東持有公司股票的目的要緊是為了獲得投資回報，通過對股票投資者獲利能力的分析能夠通曉公司股票的股東回報情況。公司本期股票投資者獲利能力綜合分數(shù)為49.09，較上年同期下降5.92%，講明公司股票投資者的獲利能力處于萎縮時期，本期公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都作為一般，公司股票投資者的獲利能力較上期有所降低，提請分析者予以警惕，因為股票投資者的獲利能力的降低給公司在資本市場上企業(yè)形象，股東投資信心以及公司既定戰(zhàn)略方針的執(zhí)行等多方面都帶來了壓力。從行業(yè)內(nèi)部看，公司股票投資者的獲利能力遠高于行業(yè)平均水平，公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都強于行業(yè)平均水平。以后公司股票將吸引更多的投資者，這對公司股價的二級市場走勢將產(chǎn)生積極的阻礙。在投資酬勞率中，股息發(fā)放率和市凈率的變動，是引起投資酬勞率變化的要緊指標。(五)

企業(yè)進展能力分析

相關(guān)財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率<公司行業(yè)偏離率主營收入增長率(%)29.7030.55-0.84-9.115.29-14.39426.20477.83-51.63凈利潤增長率(%)259.8363.59196.24-35.38-20.19-15.19834.39415.01419.38流淌資產(chǎn)增長率(%)9.5026.95-17.44-19.375.03-24.40149.07435.30-286.23總資產(chǎn)增長率(%)13.3621.27-7.903.5712.07-8.50273.9176.22197.69可持續(xù)增長率(%)34.315.8428.464.733.820.91625.2552.96572.29綜合分數(shù)65.3862.712.6733.9142.91-9.0092.8146.1546.66

企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的進展，通過對企業(yè)的成長性分析我們能夠預測企業(yè)以后的經(jīng)營狀況的趨勢。公司本期成長能力綜合分數(shù)為65.38，較上年同期提高92.81%，講明公司成長能力處于高速進展時期，本期公司在擴大市場需求、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進步，公司表現(xiàn)出特不優(yōu)秀的成長性。提請分析者予以高度重視，以后公司接著維持目前增長態(tài)勢的概率專門大。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴大市場、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平，以后在行業(yè)中應盡全力擴大這種優(yōu)勢。在成長能力中，凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動，是引起增長率變化的要緊指標。四、BBA財務指標風險預警提示

依照公司報告有關(guān)陳述和財務數(shù)據(jù)，運用BBA財務指標風險預警體系進行定量分析，依照事先設(shè)定的預警區(qū)域，查找預警信號，發(fā)覺和揭示風險。通過分析，一旦發(fā)覺預警信號，分析者應該結(jié)合公司披露的有關(guān)信息，進一步對上市公司進行深入的研究分析，從而揭示規(guī)避風險，為市場參與者提供一個信息對稱、交易公平的環(huán)境。

企業(yè)近三年財務指標風險預警列表：

1．企業(yè)20031231報告期在清償能力等方面有財務風險預警提示。流淌比率（清償能力）流淌比率為1.01。流淌比率是反映公司短期償債能力，一般認為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流淌比率是2，下限是1．25，低于該數(shù)值，公司償債風險增加。

2．企業(yè)20021231報告期在清償能力等方面有財務風險預警提示。流淌比率（清償能力）流淌比率為0.79。流淌比率是反映公司短期償債能力，一般認為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流淌比率是2，下限是1．25，低于該數(shù)值，公司償債風險增加。

3．企業(yè)20011231報告期在清償能力、現(xiàn)金流量分析、增長率分析等方面有財務風險預警提示。流淌比率（清償能力）流淌比率為1.07。流淌比率是反映公司短期償債能力，一般認為，生產(chǎn)企業(yè)正常的流淌比率是2，下限是1．25，低于該數(shù)值，公司償債風險增加。盈利現(xiàn)金比率（現(xiàn)金流量分析）當期盈利現(xiàn)金比率為-0.18。盈利現(xiàn)金比率反映企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。假如比率過低，講明本期凈利中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴峻時會干擾企業(yè)經(jīng)營狀況，應引起注意，特不是對那些對經(jīng)營現(xiàn)金需要量大的行業(yè)企業(yè)。主營收入增長率（增長率分析）主營收入增長率為-12.84%。當主營業(yè)務收入增長率大幅降低（低于－30%）時，講明公司主營業(yè)務大幅滑坡，預警信號產(chǎn)生。當主營業(yè)務收入增長率小于應收帳款增長率，甚至主營業(yè)務收入增長率為負數(shù)時，公司極可能存在操縱利潤行為，需嚴加防范。五、整體財務風險模型過濾分析

BBA財務風險過濾器是通過對公司一切公開披露的財務信息進行分析，提煉上市公司粉飾報表和資產(chǎn)狀況惡化的典型病毒特征，建立BBA財務風險過濾器的病毒模型，利用BBA財務指標體系的指標進行綜合搭配的處理，從而找出符合病毒特征的上市公司，有效地對財務風險進行過濾。BBA財務風險過濾器為分析者提供了快速分析上市公司的財務狀況、推斷企業(yè)的粉飾報表的可能性和資產(chǎn)質(zhì)量惡化情況的便利途徑。警示分析者進一步研究分析，從而揭示和規(guī)避風險。

企業(yè)近三年整體財務風險模型過濾結(jié)果：

1．企業(yè)在20031231報告期無整體財務風險特征。

2．企業(yè)在20021231報告期無整體財務風險特征。

3．企業(yè)在20011231報告期無整體財務風險特征。六、財務風險分類級不

1、業(yè)績變動情況評價內(nèi)容高風險次高風險關(guān)注正常業(yè)績波動

○存貨周轉(zhuǎn)率

○

凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)比較○

應收帳款周轉(zhuǎn)率

○

主營業(yè)務毛利率

○

經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤

○偶然所得和非經(jīng)營性因素

2、財務狀況評價內(nèi)容高風險次高風險關(guān)注正常流淌比率

○速動比率

○

資產(chǎn)負債率

○營業(yè)利潤比重

○凈資產(chǎn)收益率

○主營業(yè)務收入利潤率

○存貨增長率

○凈利潤增長率○

應收帳款增長率

○主營收入與應收帳款增長率

主營收入增長率

○強制性現(xiàn)金支付比率

○現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

○盈利現(xiàn)金比率

○

七、BBA財務異?？颇刻崾矩攧辗治霎惓Ｖ笜嗽瓌t：增減幅度超過50%以上列入下表中：指標名稱本期數(shù)值上期數(shù)值增減幅度（%）營運資本11,465,965.00-223,684,080.00-105.13利息支付倍數(shù)35.949.05297.01應收帳款周轉(zhuǎn)率24.0511.71105.47應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)14.9730.76-51.33總資產(chǎn)酬勞率21.537.02206.59凈資產(chǎn)收益率27.3810.68156.42毛利率32.9717.3590.02營業(yè)利潤率22.807.75194.23主營業(yè)務利潤率32.1616.6593.11凈利潤率19.687.09177.42成本費用利潤率27.688.13240.24每股收益0.930.26259.83每股收益扣除0.970.26276.10每股未分配利潤1.060.32226.12股息發(fā)放率10.7157.83-81.47市凈率5.233.2262.57凈現(xiàn)金流量適當比率1.611.0652.77現(xiàn)金