投資項目管理案例分析答案

投資項目管理案例分析答案投資項目管理案例分析答案投資項目管理案例分析答案資料僅供參考文件編號：2022年4月投資項目管理案例分析答案版本號：A修改號：1頁次：1.0審核：批準(zhǔn):發(fā)布日期：1、某公司擬投資建設(shè)一個生化制藥廠。這一建設(shè)項目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：（1）項目實施計劃。該項目建設(shè)期為3年，貸款實施計劃進(jìn)度為：第一年20%，第二年50%，第三年30%，第四年項目投產(chǎn)。（2）建設(shè)投資估算。本項目工程費與工程建設(shè)其他費的估算額為52150萬元，預(yù)備費（包括基本預(yù)備費和漲價預(yù)備費）為4500萬元。（3）建設(shè)資金來源。本項目的資金來源為自有資金和貸款。貸款總額為19740萬元，從中國建設(shè)銀行獲得，年利率為%，按季度計息。（4）生產(chǎn)經(jīng)營費用估計。建設(shè)項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力以后，全廠定員為1000人，工資和福利費按照每人每年7200元估算。每年的其他費用為855萬元。年外購原材料、燃料及動力費估算為18900萬元。年經(jīng)營成本為20000萬元，年修理費占年經(jīng)營成本10%。各項流動資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款36天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付賬款30天，存貨40天。問題：（1）估算項目建設(shè)期分年貸款利息；（2）用分項詳細(xì)估算法估算擬建項目的流動資金；（3）估算擬建項目的總投資。解：（1）建設(shè)期貸款利息計算。有效利率=（1+÷4）4－1=%貸款額度：第一年為：19740×20%=3948（萬元）第二年為：19740×50%=9870（萬元）第三年為：19740×30%=5922（萬元）貸款利息：第一年為：（0+3948÷2）×%=（萬元）第二年為：[（3948+）+9870÷2]×%=（萬元）第三年為：[（3948++9870+）+5922÷2]×%=（萬元）建設(shè)期貸款利息合計=++=（萬元）（2）用分項詳細(xì)估算法估算流動資金。應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/年周轉(zhuǎn)次數(shù)=20000÷（360÷36）=2000（萬元）現(xiàn)金=（年工資福利費+年其他費）÷年周轉(zhuǎn)次數(shù)=（1000×+855）÷（360÷40）=175（萬元）存貨：外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料動力費÷年周轉(zhuǎn)次數(shù)=18900÷（360÷40）=2100（萬元）在產(chǎn)品=（年工資福利費+年其他費用+年外購原材料、燃料動力費+年修理費）÷年周轉(zhuǎn)次數(shù)=（1000×+855+18900+20000×10%）÷（360÷40）=（萬元）產(chǎn)成品=年經(jīng)營成本÷年周轉(zhuǎn)次數(shù)=20000÷（360÷40）=（萬元）存貨=2100++=（萬元）流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+現(xiàn)金+存貨=2000+175+=（萬元）應(yīng)付賬款=年外購原材料、燃料、動力費÷年周轉(zhuǎn)次數(shù)=18900÷（360÷30）=1575（萬元）流動負(fù)債=應(yīng)付賬款=1575（萬元）流動資金=流動資產(chǎn)―流動負(fù)債=―1575=（萬元）（3）建設(shè)項目總投資估算額=固定資產(chǎn)投資額+建設(shè)期借款利息+流動資金=工程費用+工程建設(shè)其他費用+預(yù)備費+建設(shè)期借款利息+流動資金=52150+4500++=（萬元）2、某建設(shè)項目有關(guān)資料如下：（1）項目計算期10年，其中建設(shè)期2年。項目第3年投產(chǎn)，第5年開始達(dá)到100%設(shè)計生產(chǎn)能力。（2）項目固定資產(chǎn)投資9000萬，（不含建設(shè)期貸款利息），預(yù)計8500萬元形成固定資產(chǎn)，500萬形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費為673萬元，固定資產(chǎn)余值在項目運營期末收回。（3）無形資產(chǎn)在運營期8年中，均勻攤?cè)氤杀尽＃?）流動資金為1000萬元，在項目計算期末收回。（5）項目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見表1：表1建設(shè)項目資金投入、收益及成本表單位：萬元序號項目＼年份12345-101建設(shè)投資自有資金30001500貸款（不含貸款利息）45002流動資金自有資金400貸款1005003年銷售量（萬噸）4年經(jīng)營成本420046005000（7）還款方式：在項目運營期間（即從第3年到第10年）按等額本金法償還，流動資金貸款每年付息。長期貸款利率為%（按年付息），流動資金貸款利率為3%。（8）總成本費用的80%形成固定成本。問題：1.計算無形資產(chǎn)攤銷費。無形資產(chǎn)攤銷費=500÷8=（萬元）編制長期借款還本付息表。（把計算結(jié)果填入表2中，表中數(shù)字按四舍五入取整，下同）長期借款利息：建設(shè)期貸款利息=4500÷2×%=140（萬元）每年應(yīng)還本金=（4500+140）÷8=580（萬元）編制借款還本付息表：表2項目長期借款還本付息表單位：萬元序號項目＼年份123456789101年初累計借款46404060348029002320174011605802本年新增借款45003本年應(yīng)計利息14028925321618014410872364本年應(yīng)還本金5805805805805805805805805本年應(yīng)還利息28925321618014410872363.編制總成本費用估算表。（把計算結(jié)果填入表3中） 表3總成本費用估算表單位：萬元序號項目＼年份3456789101經(jīng)營成本420046005000500050005000500050002折舊費6736736736736736736736733攤銷費63636363636363634財務(wù)費2922712341981621269054長期借款利息2892532161801441087236流動資金借款利息3181818181818185總成本費用52285607597059345898586258265790固定成本41824486477647474718469046614632可變成本104611211194118711801172116511583、某建設(shè)項目，建設(shè)期為1年，運營期為10年，固定資產(chǎn)投資為1800萬（全部形成固定資產(chǎn)），其中800萬元為自有資金，其余貸款解決，年利率為6%，本金按運營期每年等額償還，利息每年收取，固定資產(chǎn)使用年限為10年，余值在運營期末收回（按平均年限法折舊，殘值率為4%），無形資產(chǎn)為200萬元，在運營期內(nèi)均勻攤?cè)氤杀尽Ａ鲃淤Y金為1200萬元，在運營期第一年投入，在運營期末一次收回，有一半為自有資金，另一半貸款解決，年利率為5%，每年償還利息，本金在運營期末一次償還。運營期第二年才出現(xiàn)資金盈余（及資金來源大于資金運用），年維修費為折舊費的%。年經(jīng)營成本1000萬元，年經(jīng)營成本的5%作為固定成本，且財務(wù)費用不進(jìn)入固定成本。問題：（1）填寫表4中的所需數(shù)據(jù)表4還本付息表單位：萬元序號項目＼年份12345678910111年初累計長期借款010309278247216185154123092061032本年新增長期借款100000000000003本年應(yīng)計利息304本年應(yīng)還本息0本年應(yīng)還本金0103103103103103103103103103103本年應(yīng)還利息0（2）填寫表5中的所需數(shù)據(jù)表5總成本費用估算表單位：萬元序號項目12345678910111經(jīng)營成本10001000100010001000100010001000100010002折舊費3攤銷費202020202020202020204維修費5財務(wù)費用建設(shè)期貸款利息流動資金貸款利息303030303030303030306總成本費用固定成本可變成本年折舊費=[（1800+30）×（1—4%）]÷10=（萬元）年攤銷費=200÷10=20（萬元）固定成本=+×%+20+1000×5%=（萬元）4、擬建某建設(shè)項目，固定資產(chǎn)投資總額萬（不含建設(shè)期貸款利息，但其中包括無形資產(chǎn)600萬元），建設(shè)期2年，運營期8年。本項目固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款；自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額為2000萬元，在建設(shè)期內(nèi)每年投入1000萬元；貸款年利率10%（按月計息），有中國建設(shè)銀行獲得；在運營期初，按照每年最大償還能力償還；無形資產(chǎn)在運營期8年中均勻攤?cè)氤杀?；固定資產(chǎn)殘值300萬元，按平均年限法折舊，折舊年限為12年。本項目第3年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的70%，第4年達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的90%，以后各年達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力；流動資金全部為自有資金。項目的資金投入、收益、成本，見表6；貸款部分不含建設(shè)期利息。表6項目的資金投入、收益、成本費用表單位：萬元序號項目建設(shè)期運營期12345678-101建設(shè)投資自有資金貸款100010002年銷售收入3銷售稅金及附加4年經(jīng)營成本5流動資產(chǎn)6流動負(fù)債7流動資金（5-6）問題：計算建設(shè)期貸款利息和運營期固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷費。實際利率=（1+10%÷12）12–1=%建設(shè)期貸款利息=1000÷2×%+(1000++1000÷2)×%=+=(萬元)運營期固定資產(chǎn)折舊=（+）÷12=(萬元)無形資產(chǎn)攤銷費=600÷8=75(萬元)計算第三年的稅后利潤并確定當(dāng)年可用于償還建設(shè)期貸款本金的資金總額。第三年的稅后利潤=（3500-210---75×%）×（1-25%）=(萬元)當(dāng)年可用于償還建設(shè)期貸款本金的資金總額=++75=(萬元)5、某項目投產(chǎn)后的年營業(yè)收入為500萬元，年營業(yè)成本為380萬元，其中折舊為150萬元，所得稅率為33%，則投產(chǎn)后年凈現(xiàn)金流量為多少解：現(xiàn)金流入=500（萬元）經(jīng)營成本=380－150=230（萬元）所得稅=（500－380）×33%=（萬元）現(xiàn)金流出=230+=（萬元）年凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入―現(xiàn)金流出=500―=（萬元）6、某項目研究期為15年，其中建設(shè)期為3年，第4年開始投產(chǎn)，第5年達(dá)到生產(chǎn)能力，建設(shè)投資總額為10000萬元，分3年投入，如表1所示。表1建設(shè)投資(單位：萬元)年份123合計投資額31254375250010000流動資金總額為3000萬元，在第3年末投入。自有資金總額為5000萬元，分年投資情況見表2。表2自有資金分年投資額(單位：萬元)年份123合計權(quán)益投資1875187512505000自有資金與建設(shè)投資總額之間的差額向建設(shè)銀行借貸，年利率為8%，銀行給予3年的寬限期(只計利息，不付息)，第4年投產(chǎn)后開始還貸，每年付清當(dāng)年利息，并分10年以等額本金方式償還建設(shè)期的全部借款本金與利息。整個計算期內(nèi)流動資金從銀行借貸，年利率為8%。銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本的預(yù)測值如表3所示，其他支出忽略不計。表3銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本預(yù)測(單位：萬元)年份456…15銷售收入630090009000…9000銷售稅金360540540…540經(jīng)營成本420060006000…6000公司所得稅率為33%，按當(dāng)年稅后利潤的10%提取盈余公積金，按稅后利潤的5%提取公益金，余下部分全部作為應(yīng)付利潤分配。借款本金還款來源為折舊和攤銷，不夠再用稅后利潤補(bǔ)還。進(jìn)行該項目的財務(wù)分析。財務(wù)分析1、借款需要量借款需要量的計算(見表4)表4借款需要量計算表(單位：萬元)年份123合計建設(shè)投資總額31254375250010000流動資金30003000其中權(quán)益投資1875187512505000借款需要量1250250042508000注：表中數(shù)據(jù)為各年末累計值。2、建設(shè)投資借款利息建設(shè)投資借款利息計算是假定每年借款發(fā)生在年中，當(dāng)年借款只計一半利息，第4年初累計的欠款即為利息資本化后的總本金。建設(shè)期利息計算表5。表5建設(shè)期利息計算表(單位：萬元)年份1234附注年初欠款0130040045624建設(shè)期當(dāng)年借款125025001250利息當(dāng)年利息50204370總計624年末欠款累計130040045624注：表中計算結(jié)果按四舍五入取至整數(shù)，本節(jié)后面各表中計算結(jié)果取值同。3、固定資產(chǎn)平均折舊年限為15年，殘值率5%。建設(shè)期利息計入固定資產(chǎn)原值內(nèi)，第15年回收固定資產(chǎn)余值為2550萬元，具體見表6。表6折舊與攤銷計算表(單位：萬元)年份456789101112131415年初固定資產(chǎn)1062499519279860679337260658759145241456838963223當(dāng)年折舊額673673673673673673673673673673673673年末凈資產(chǎn)額99519279860679337260658759145241456838963223255010624×（1－5%）÷15≈6734、建設(shè)投資還款計劃與利息根據(jù)與銀行商定的條件，第4年開始支付每年的利息并償還本金的1/10，10年內(nèi)還清，建設(shè)投資還款計劃與利息計算見表7。表7借款償還計劃表(單位：萬元)年份123456789101112131借款年初本息余額013004004562450624499393733752812225016871125562本年借款125025001250本年應(yīng)計利息50204370本年還本付息1012967922877832787742697652607其中：付息4504053603152702251801359045還本562562562562562562562562562562年末本息余額1300400456245062449939373375281222501687112556202還本資金來源當(dāng)年可用于還本的折舊和攤銷673673673673673673673673673673當(dāng)年可用于還本的未分配利潤00000000005、利潤和所得稅計算根據(jù)銷售收入和所有成本之差計算利潤，所得稅稅率為33%。利潤的分配按以下原則進(jìn)行：按當(dāng)年稅后利潤的10%提取盈余公積金，按當(dāng)年稅后利潤的5%提取公益金，余下部分全部作為應(yīng)付利潤分配，如果年折舊費不足歸還借款的本金，則先歸還借款本再分配利潤。見表8。表中流動資金為企業(yè)周轉(zhuǎn)資金，借入后一般不還給銀行，只是在使用期的各年中付給銀行利息，等到項目使用期結(jié)束后再還本金。因此，本項目流動資金的利息在項目使用期期間，每年的利息均相等。即3000×8%=240(萬元)表8損益及利潤分配表（單位：萬元）序號年份4567891011121314151銷售（營業(yè)）收入6300900090009000900090009000900090009000900090002銷售稅金及附加3605405405405405405405405405405405403增值稅4總成本費用556373187273722871837138709370487003695869136913經(jīng)營成本420060006000600060006000600060006000600060006000折舊與攤銷673673673673673673673673673673673673利息支付6906456005555104654203753302852402405利潤總額（1-2-4）377114211871232127713221367141214571502154715476彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額377114211871232127713221367141214571502154715478所得稅（7*33%）1243773924074214364514664814965115119稅后利潤（5-8）25376579582685688691694697610061037103710提取法定盈余公積金25778083868992959810110410411提取公益金13384041434446474950525212提取任意盈余公積金13可供分配利潤（9-10-11）21565067670272775377980483085588188114應(yīng)付利潤15未分配利潤00000000000016累計未分配利潤000000000000注：表中利息支付=建設(shè)投資借款利息+流動資金借款利息6、項目財務(wù)現(xiàn)金流量指標(biāo)的計算項目財務(wù)現(xiàn)金流量表見表9。根據(jù)表中的最后一行數(shù)據(jù)，計算得到全部投資的內(nèi)部收益率為%，以綜合資本成本為折現(xiàn)率，計算凈現(xiàn)值為1900萬元。表9項目財務(wù)現(xiàn)金流量表（單位：萬元）序號年份1234567891011121314151現(xiàn)金流入006300900090009000900090009000900090009000900014550銷售（營業(yè)收入）630090009000900090009000900090009000900090009000回收固定資產(chǎn)余額2550回收流動資金3000其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出312543755500468469176932694769616976699170067021703670517051建設(shè)投資312543752500流動資金3000經(jīng)營成本420060006000600060006000600060006000600060006000銷售稅金及附加360540540540540540540540540540540540增值稅所得稅124377392407421436451466481496511511其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量（1-2）-3125-4375-55001616208320682053203920242009199419791964194974997、資本金（權(quán)益投資）現(xiàn)金流量指標(biāo)的計算根據(jù)表10的計算，權(quán)益