2022年我國(guó)證券行業(yè)進(jìn)入壁壘淺析

2022年我國(guó)證券行業(yè)進(jìn)入壁壘淺析證券，是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，也指專門(mén)的種類產(chǎn)品，是用來(lái)證明券票持有人享有的某種特定權(quán)益的法律憑證。證券主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的證券產(chǎn)品，其中包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如股票，債權(quán)市場(chǎng)產(chǎn)品如債券，衍生市場(chǎng)產(chǎn)品如股票期貨、期權(quán)、利率期貨等。

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)證券行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與發(fā)展前景研究報(bào)告（2022-2029年）》顯示，證券行業(yè)作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，受到嚴(yán)格的管制和監(jiān)督，同時(shí)其自身也是典型的資本密集型、知識(shí)密集型行業(yè)。準(zhǔn)入壁壘、資本壁壘與人才壁壘構(gòu)成了中國(guó)證券行業(yè)的三大壁壘。

(1)準(zhǔn)入壁壘為了維護(hù)金融穩(wěn)定、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保證證券行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，目前我國(guó)從證券公司設(shè)立審批、經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證頒發(fā)、證券公司分類監(jiān)管等多個(gè)維度對(duì)證券公司實(shí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入管制。證券公司設(shè)立方面，《證券法》第一百一十八條規(guī)定:“設(shè)立證券公司，應(yīng)當(dāng)具備.下列條件，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn):(一)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程;(二)主要股東及公司的實(shí)際控制人具有良好的財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄，最近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄;(三)有符合本法規(guī)定的公司注冊(cè)資本;(四)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員符合本法規(guī)定的條件;(五)有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度;(六)有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、業(yè)務(wù)設(shè)施和信息技術(shù)系統(tǒng);(七)法律、行政法規(guī)和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)?！睒I(yè)務(wù)許可方面，證券公司經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)須獲得相應(yīng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證?！蹲C券法》第一百一十九條規(guī)定“未取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)”;并且，證券公司經(jīng)營(yíng)單項(xiàng)具體業(yè)務(wù)之前，需要根據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)管理辦法取得相應(yīng)的資格，并由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)?！蹲C券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第二十六條規(guī)定，“證券公司及其境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn),不得經(jīng)營(yíng)未經(jīng)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。監(jiān)管方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司進(jìn)行分類監(jiān)管。依據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第二、三、四條的有關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)“以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力、持續(xù)合規(guī)狀況為基礎(chǔ)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r"對(duì)證券公司進(jìn)行分類評(píng)級(jí)，并基于此分類結(jié)果“對(duì)不同類別的證券公司實(shí)施區(qū)別對(duì)待的監(jiān)管政策”。同時(shí)，《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第二十九、三十條規(guī)定,證券公司分類結(jié)果將作為“證券公司申請(qǐng)?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、發(fā)行上市等事項(xiàng)的審慎性條件”以及“確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)”。評(píng)級(jí)越高的證券公司，其獲得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格的可能性就越高，進(jìn)行業(yè)務(wù)及規(guī)模擴(kuò)張的能力也越強(qiáng)。此外，目前相關(guān)法規(guī)亦為期貨與基金行業(yè)構(gòu)建了較高的準(zhǔn)入壁壘。《期貨交易管理?xiàng)l例》及《期貨公司監(jiān)督管理辦法》從注冊(cè)資本、從業(yè)人員、股東合法合規(guī)性以及合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施等方面設(shè)定了期貨公司的行業(yè)準(zhǔn)入條件,且期貨公司的設(shè)立需要取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)?！蹲C券投資基金管理公司管理辦法》規(guī)定，證券投資基金管理公司設(shè)立必須符合注冊(cè)資本、從業(yè)人員、內(nèi)部控制以及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施等要求，證券投資基金管理公司的設(shè)立亦需要取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。(2)資本壁壘證券行業(yè)是資本密集型行業(yè)。為防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)于證券公司的資本規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)有較高要求，相關(guān)法律法規(guī)也不乏具體的規(guī)定?！蹲C券法)》對(duì)于證券公司從事的不同業(yè)務(wù)范圍設(shè)定了不同的注冊(cè)資本最低限額。《證券法》第一百二十條和第一-百二十一條規(guī)定，證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢以及與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為5,000萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券融資融券、證券做市交易、證券自營(yíng)及其他證券業(yè)務(wù)等五項(xiàng)業(yè)務(wù)之一的，注冊(cè)資本最低限額為1億元;經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券融資融券、證券做市交易、證券自營(yíng)及其他證券業(yè)務(wù)等五項(xiàng)業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)及以上的，注冊(cè)資本最低限額為5億元。同時(shí)，《證券法》第一百二十一條規(guī)定，“證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本;國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度,可以調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于前款規(guī)定的限額”。在滿足法定注冊(cè)資本門(mén)檻要求之外，隨著證券行業(yè)的不斷發(fā)展，證券公司在以凈資本為核心的分類監(jiān)管體制下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)均對(duì)資本規(guī)模有越來(lái)越高的要求，資本實(shí)力將毫無(wú)疑問(wèn)成為證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。因此，資本壁壘成為中國(guó)證券行業(yè)的重要壁壘。(3)人才壁壘專業(yè)人才是證券公司業(yè)務(wù)合法合規(guī)開(kāi)展的必要條件。根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，一般證券從業(yè)人員必須通過(guò)證券從業(yè)資格考試，擁有證券從業(yè)資格;部分承擔(dān)特定職責(zé)的人員如保薦代表人、投資顧問(wèn)等，必須通過(guò)相應(yīng)的專業(yè)資格考試。同時(shí)，證券公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員等需具備多年相關(guān)行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，取得相應(yīng)的任職資格。證券公司在開(kāi)展相關(guān)單項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)，必須配齊一定數(shù)量相應(yīng)資質(zhì)的人員。此外，證券公司從事專業(yè)化金融服務(wù),高素質(zhì)專業(yè)人才是證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的基礎(chǔ)。無(wú)論從事證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、承銷與保薦等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還是從事資產(chǎn)管理、基金銷售、期貨交易等新興業(yè)務(wù),強(qiáng)大的專業(yè)人才儲(chǔ)備和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)均是證券公司發(fā)展必不可少的條件。同時(shí)，證券行業(yè)作為高速創(chuàng)新迭代的行業(yè)，數(shù)字化和創(chuàng)新能力逐漸成為領(lǐng)先證券公司的護(hù)城河，證券公司若要保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與行業(yè)地位，必須建立良好的激勵(lì)機(jī)制以增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新型人才的吸引力和凝聚力