《國際金融實務(wù)（第二版）》第一章外匯與匯率

國際金融實務(wù)（第二版）第一章外匯與匯率第一節(jié)外匯第二節(jié)匯率第三節(jié)匯率決定與變動第四節(jié)匯率制度第一節(jié)外匯一、外匯的概念（一）動態(tài)的外匯概念：是一國貨幣通過匯兌活動換成另一國貨幣的實踐過程，通過這種活動來清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（二）靜態(tài)的外匯概念：是國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行的匯兌活動所憑借的手段和工具，是動態(tài)外匯所衍生出來的概念。日常通用靜態(tài)的外匯概念。1、狹義的外匯：可直接用于國際結(jié)算的支付手段。一般指以外幣表示的銀行存款和票據(jù)。

2、廣義的外匯外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；外幣支付憑證；外幣有價證券；特別提款權(quán)；其他外匯資產(chǎn)。二、外匯的種類（一）按能否自由兌換，可分為自由外匯和記賬外匯。（二）按外匯交易中資金實際收付的時間，可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。（三）按外幣的形態(tài)可分為外匯現(xiàn)鈔和外幣現(xiàn)匯。（四）根據(jù)外匯的來源和用途分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯。三、外匯的功能（一）外匯轉(zhuǎn)移了國際間的購買力，使國與國之間的貨幣流通成為可能；（二）外匯促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展；（三）外匯調(diào)節(jié)了資金在國際間的流動，加速了世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。第二節(jié)匯率

一、匯率的概念

外匯牌價，是不同貨幣間兌換的比率或比價，也可以說是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。？誰表示誰二、匯率的標(biāo)價方法

（一）直接標(biāo)價法（directquotation）

（二）間接標(biāo)價法（indirectquotation）（三）美元標(biāo)價法（一）直接標(biāo)價法（directquotation）定義：以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，100，10000等）來計算折合多少的本國貨幣。舉例：100美元＝873.25人民幣匯率變動分析：一定單位的外幣折合本幣數(shù)額增加－外匯匯率上升－外幣升值，本幣貶值；反之亦然。（二）間接標(biāo)價法（indirectquotation）定義：以一定的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，100，10000等），來計算折合若干單位的外國貨幣。舉例：紐約：1美元＝1.5789歐元

匯率變動分析：一定單位的本幣折合外幣數(shù)額上升－匯率上升－外幣貶值－本幣升值；反之亦然。（三）美元標(biāo)價法定義：各國外匯市場上公布的外匯牌價均以美元為標(biāo)準(zhǔn)，表示折合多少單位的其他貨幣。舉例：蘇黎世外匯市場：1美元＝12盧布匯率變動分析：匯率上升－－美元升值－其他貨幣貶值；反之亦然。（一）按匯率制定的不同方法：

基礎(chǔ)匯率（basicrate）、套算匯率（cross-rate）（二）從銀行買賣匯率的角度：

買入價（buyingrate）、賣出價（sellingrate）、中間價（middlerate）（三）按外匯交易中支付方式的不同：電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率（四）按外匯買賣成交后交割時間：

即期匯率、遠(yuǎn)期匯率三、匯率的種類（五）按外匯管制程度的不同：

官方匯率、市場匯率（六）按外匯使用范圍的不同：

貿(mào)易匯率、金融匯率（七）按國際匯率制度的不同：

固定匯率、浮動匯率（八）按紙幣制度下匯率是否經(jīng)過調(diào)整

名義匯率、實際匯率基礎(chǔ)匯率和套算匯率1、基礎(chǔ)匯率：是一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣（往往是關(guān)鍵貨幣）間的匯率。多數(shù)國家選擇與美元的匯價作為基礎(chǔ)貨幣。2、套算匯率：在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣間的匯率。舉例：基礎(chǔ)貨幣：100美元＝872人民幣基礎(chǔ)貨幣：1美元＝1.5265瑞士法郎套算匯率：1瑞士法郎＝5.4203人民幣

（1）關(guān)鍵貨幣同在一側(cè)，交叉相除例：已知：某日外匯市場行情為EUR/USD：1.1010/1.1020，GBP/USD：1.6010/1.6020，求EUR/GBP。

EUR/USD：1.1010----1.1020

GBP/USD：1.6010----1.6020（交叉相除）

因此，EUR/GBP=0.6873/0.6883（2）關(guān)鍵貨幣一個在左一個在右，同邊相乘例：已知：某日外匯市場行情為USD/JPY：120.10/120.20，EUR/USD：1.1005/1.1015，求EUR/JPY。USD/JPY：120.10-----120.20

EUR/USD：1.1005----1.1015

因此，EUR/JPY=132.17/132.40買入價、賣出價、中間價買入價：銀行從同業(yè)或客戶那里買入外匯時使用的匯價。賣出價：是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時使用的匯率。低價買入，高價賣出，銀行賺取一定的差價。中間價：買入價與賣出價的平均價。買入價、賣出價舉例1.直接標(biāo)價法下：較低的價格是買入價，較高的價格是賣出價2.間接標(biāo)價法下：較高的價格是買入價，較低的價格是賣出價中國：100美元＝827.28－827.38人民幣買入價賣出價紐約：1美元＝110－105日元買入價賣出價即期匯率、遠(yuǎn)期匯率1.即期匯率：交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，約定在兩個工作日以內(nèi)辦理交割的匯率。2.遠(yuǎn)期匯率：交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后，約定在將來某一時間進(jìn)行外匯實際交割的匯率。3.遠(yuǎn)期匯率的報價：用即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差價進(jìn)行報價。（升水：遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的差價貼水：遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率的差價注意：遠(yuǎn)期匯率不等于遠(yuǎn)期到期時的即期匯率）第三節(jié)匯率的決定和變動一、匯率的決定基礎(chǔ)（一）金本位下的匯率決定和變動

1、金本位下的匯率決定基礎(chǔ)：鑄幣平價供求關(guān)系及黃金輸送點

$/￡美國黃金輸出點4.8957英國黃金輸入點

4.8665鑄幣平價t

美國黃金輸入點4.8373英國黃金輸出點出口↑－貿(mào)易順差→對本幣需求↑→本幣升值進(jìn)口↑－貿(mào)易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值2、金本位下的匯率變動因素：供求關(guān)系及黃金輸送點二、影響匯率變動的主要因素（一）長期影響匯率變動的因素

1、國際收支

國際收支順差－－外匯供應(yīng)增加－－外匯匯率下跌國際收支逆差－－外匯供應(yīng)減少－－外匯匯率上升

2、通貨膨脹

通貨膨脹率高－－物價上漲－－出口成本上升－－出口減少－－進(jìn)口增加－－外匯供應(yīng)減少－－外匯需求增加－－外匯匯率上升

3、經(jīng)濟(jì)增長率

一國的實際經(jīng)濟(jì)增長率相對較快----其國民收入提高較快----增加對外國商品和勞務(wù)的需求----外匯供不應(yīng)求----本幣匯率下跌（二）短期影響匯率變動的因素

1、貨幣供給量

一國貨幣供應(yīng)量增長較快----溢出國外----該國匯率下降

2、利率利率上升－資本流入增加－－外匯供應(yīng)增加－－外匯匯率下跌利率下降－資本流入減少－－外匯供應(yīng)減少－－外匯匯率上升

3、心理預(yù)期因素預(yù)期某種貨幣匯價下跌----拋出該種貨幣----匯率下跌預(yù)期某種貨幣匯價上漲----買進(jìn)該種貨幣----匯率上漲

4、信息因素

5、政府干預(yù)

央行買入外匯－－外匯供應(yīng)減少－－外匯匯率上升央行買出外匯－－外匯供應(yīng)減少－－外匯匯率下跌

三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響（一）匯率變化對一國國際收支的影響：本幣貶值－－出口增加－－進(jìn)口減少本幣升值－－出口減少－－進(jìn)口增加（二）匯率變化對外匯儲備的影響

以美元為主要儲備貨幣：外匯儲備的穩(wěn)定性和價值高低完全取決于美元匯率的變化美元貶值－－外匯儲備貶值美元升值－－外匯儲備升值在多元化外匯儲備時期：取決于儲備幣種的結(jié)構(gòu)、權(quán)重、升貶值幅度、利率差異。（三）匯率變化對資本流動的影響取決于匯率變動的方向、幅度以及人們對未來走勢的判斷預(yù)測本幣匯率進(jìn)一步貶值－－外匯外逃－－外匯供應(yīng)減少－－外匯匯率上升本幣貶值過度－－會升值－－外匯流入－－外匯供應(yīng)增加－－外匯匯率下跌本幣貶值到合理價位－－資本流動穩(wěn)定－－外匯匯率穩(wěn)定（四）匯率變化對價格水平的影響對貿(mào)易品的影響：本幣貶值－－出口增加－－進(jìn)口減少－－國內(nèi)商品供應(yīng)減少－－國內(nèi)貨幣供應(yīng)增加－－國內(nèi)物價上漲本幣升值與之相反對非貿(mào)易品的影響國內(nèi)物價變動間接引起國內(nèi)非貿(mào)易品物價上漲。（五）匯率變動對國內(nèi)利率的影響

匯率下降----短期資本外逃----利率上升

（六）匯率變動對國民收入和就業(yè)的影響

匯率下降----該國出口增加----刺激國內(nèi)出口產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大----就業(yè)水平提高----國民收入增加

（七）匯率變動對于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響

1、加深了各國爭奪銷售市場的斗爭

2、促進(jìn)了儲備貨幣多元化的形成

3、加劇了國際金融市場的動蕩和投機(jī)，促進(jìn)了國際金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新

第四節(jié)匯率制度一、固定匯率制度（一）金本位制度下的固定匯率制（二）布雷頓森林貨幣體系下的固定匯率制度（三）固定匯率制度的作用與缺陷（四）固定匯率制度的崩潰二、浮動匯率制度（一）浮動匯率制度的類型

1、按政府是否對市場匯率進(jìn)行干預(yù)來分類自由浮動；管理浮動（骯臟浮動）

2、按匯率活動的方式分類單獨浮動；