財政收支對區(qū)域利差是否有指導(dǎo)作用

▍財政部126號文解讀2年9月4日財政部印《關(guān)于加“三公經(jīng)費管理嚴控一般性支出的通知》（下稱“6號文，從加強預(yù)算編制源頭管理、加大“三公”經(jīng)費執(zhí)行監(jiān)控、防止虛增財政收入與嚴控一般性支出一體推進強化監(jiān)督檢查和問責(zé)機制等九個維度提出指導(dǎo)性意見其中有關(guān)防止虛增財政收入與嚴控一般性支出一體推進的相關(guān)論述引起市場廣泛關(guān)注國企購地現(xiàn)象將受到一定約束受地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑影響土拍市場熱度下降部分城投平臺也因此“挺身而出”拿地年初至今雖然城投拿地現(xiàn)象略有下降但城投平臺仍活躍于小規(guī)模交易中。此次“6號文”提到，嚴禁通過舉債儲備土地，不得通國企購地等方式虛增土地出讓收入不得巧立名目虛增財政收入彌補財政收入缺口一定程度上將限制部分地區(qū)和地方融資平臺通過土地拍賣將資“左手倒右手”的行為止虛增地方財政收入。再次強調(diào)隱性債務(wù)防控工作。進入2年以來，隱性債務(wù)依舊是工作重點之一，財政部分別在5月和7月通報8起地方政府隱性債務(wù)問責(zé)的典型案例彰顯隱債防控的決心。此次“6號文”提到，進一步規(guī)范地方事業(yè)單位債務(wù)管控，建立嚴格的舉債審批制度，禁止新增各類隱性債務(wù)，切實防范事業(yè)單位債務(wù)風(fēng)險。再次重申隱性債務(wù)防控的重要性，防止地方債務(wù)風(fēng)險外溢?！?號文”目的在于控制財政支出規(guī)模，無需過度解讀。在“6號文”開頭就已指出，部分地區(qū)或部門未嚴格控制一般性支出，出現(xiàn)“三公”經(jīng)費不降反增、年底突擊花錢等問題因此此次通知目的性明確即加強對支出的管控對于通知關(guān)于國企拿地的論述不必過度解讀今年年初城投拿地“托底現(xiàn)象雖有所增加但實則權(quán)宜之計并不為長久之策因此預(yù)計規(guī)范國企拿地對市場不會造成過大影響且此次對于國企拿地的規(guī)范其主要意圖也并不在干涉土地財政，而是在嚴防虛增財政收入。▍財政收支的指導(dǎo)作用各省市財政收支承壓。2年以來，部分地區(qū)一般公共預(yù)算收入略有下降，導(dǎo)致地區(qū)財政收支偏緊財政自給率位于較低水平除此之外，受土拍市場熱度下滑的影響各地區(qū)政府性基金收入也出現(xiàn)了不同程度的下滑具體來看天津遼寧政府性基金收入比下滑幅度均超%，而浙江下滑不足%，不同地區(qū)表現(xiàn)有所分化。廣東.%.%--.%浙江.廣東.%.%--.%浙江.%.%.5.%.%江蘇.%.%--.%上海.%.%--.%山東.%.%--.%北京.%.%--.%四川.%.%--.%一般公共預(yù)算收入 同比增長 一般公共預(yù)算支出 同比增長 政府性基金收入 增速 財政自給率一般公共預(yù)算收入 同比增長 一般公共預(yù)算支出 同比增長 政府性基金收入 增速 財政自給率河北.%.%.3.%.%河南.%.%--.%安徽.%.%--.%福建.%.%--.%山西.%.%--.%湖北.%.%.%.%江西.%.%.2.%.%陜西.%.%.8.%.%湖南.%.%--.%內(nèi)蒙古.%.%--.%遼寧.%.%.2.%.%重慶.%.%.4.%.%云南.%.%--.%天津.%.%.9.%.%廣西.%.%--.%貴州.%.%.6.%.%新疆.%.%--.%黑龍江.%.%--.%甘肅.%.%.1.%.%海南.%.%--.%吉林.%.%--.%寧夏.%.%--.%青海.%8.%--.%西藏8.%.%--.%W，；注：據(jù)截至2年9月，分未更新9月數(shù)地區(qū)選用2年8月數(shù)據(jù)財政給一公共預(yù)算收入一公共算支；地域利差分布特點明顯。地域利差的高低一定程度上反映市場對該地區(qū)的認可程度，受地區(qū)輿情影響也與該地區(qū)的自身財政狀況有所掛鉤。具體來看，受城投債利率不斷縮的影響今年大多數(shù)地區(qū)各等級地域利差均出現(xiàn)下降，但部分地區(qū)仍有獨立走勢。其河南重慶等地區(qū)低等級地域利差有小幅上升山東貴州等地區(qū)則只有高等級地域利差有下行趨勢；云南、甘肅則更甚，各等級地域利差均出現(xiàn)上升。財政收支狀況對地域利差具有一定指導(dǎo)性作用財政收支壓力的大小一定程度可以反應(yīng)地區(qū)的債務(wù)償還能力，當(dāng)?shù)貐^(qū)財政收支壓力較大時外界可能會萌生對其償債資金充足性的擔(dān)憂，從而使得地域利差有走闊趨勢。通過對比地區(qū)財政收支情況和地域利差分布，可以發(fā)現(xiàn)地域利差上行明顯的地區(qū)財政收支壓力也相對較大反之則財政自給率較高的地區(qū)通常地域利差更低容易獲得市場的普遍認可因此地區(qū)財政收支狀況對地域利差有一定指導(dǎo)作用。表：不同地地域差情（，億元）地域利差變化A + 吉林吉林遼寧%內(nèi)蒙古6黑龍江江蘇山西

一般公共預(yù)收支情況

政府性基收支情況

一般公共預(yù)算收支般公共預(yù)算收入

政府性基金收支情況政府性基金收地域利差變化新疆江西%湖南浙江安徽5湖北福建0四川廣東16北京9天津13上海92第二梯隊（低等級地域利差上升其余均下降）河南81重慶陜西9第三梯隊（高等級地域利差下降其余均上升）山東廣西貴州77第四梯隊（各等級地域利差均上）云南甘肅9第五梯隊（無明顯規(guī)律或部分數(shù)缺失）青海--河北3%海南-西藏--寧夏-地域利變化該區(qū)2年1月初信用利水平-該地區(qū)1年末信利差平一公共收支情況該地區(qū)2年8月一公共預(yù)收入該地區(qū)2年8月一般共預(yù)支出政府基收支情況該地區(qū)1年全年府性基金收入該地區(qū)1年全年府基金支；土地財政依賴度較高地區(qū)的需重點關(guān)注部分土地財政依賴度較高的地區(qū)今年以政府性基金收入均下滑明顯，地區(qū)整體收支壓力偏大。而“6號文”再次規(guī)范了土拍場國企兜底拿地的現(xiàn)象，無疑會對那些土地財政依賴度較高的地區(qū)造成不小的影響而政收支狀況對地域利差存在一定指導(dǎo)性作用，在此背景下，不僅應(yīng)注意部分地區(qū)的風(fēng)險溢等級，也要抓住其投資機會。▍信用融資概覽0月信用債融資表現(xiàn)有所回暖凈融資額繼續(xù)呈現(xiàn)月度波動0月信用債發(fā)行達萬億元，償還量為4億元，凈融資額回升至12億元，整體表現(xiàn)相對平穩(wěn)。2年5月以來信用債融資端表現(xiàn)呈現(xiàn)月度波動具體表現(xiàn)為月度凈融資額呈“降升-降升”的趨勢。圖：信用債行、期和融變化（元） 總發(fā)行量 總償還量 凈融資（右）,0,0,0,00,0,0,0

,0,0,0,0,0,00,0,0-1-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0，；注：用債徑包企業(yè)、司債、融（超短）、票定向工具分不同口徑看0月公司債融資端出現(xiàn)凈流出發(fā)行仍主要集中在短融中票和公債，發(fā)行量分別為4億元、8億元和5億元；而定向工具和企業(yè)債發(fā)行相對較低發(fā)行量分別為6億元和4億元凈融資方面中票表現(xiàn)仍較好實現(xiàn)凈融資億元；而短融結(jié)束了連續(xù)5個月的凈流出，0月實現(xiàn)凈融資6億元；而公司債則出現(xiàn)今年以來首次月度融資凈流出，0月公司債凈流出3億元。圖：0月不同徑信債表億元） 總發(fā)行量 總償還量 凈融資（右）,0,0,0,0,00

企業(yè)債 公司債 中期票據(jù) 短期融資券 定向工

,0,00，0月城投債發(fā)行繼續(xù)縮量融資端小幅回升2年0月城投債發(fā)行為0億元，發(fā)行量連續(xù)第二個月收縮，償還量為14億元，償還量的縮量也導(dǎo)致融資端表現(xiàn)回暖，0月實現(xiàn)凈融資6億元，雖有所回暖但仍處于較低水平整體來看，2年以來城投債供需偏緊，融資端表現(xiàn)較1年下滑明顯。圖：城投債行、期和融變化（元） 總發(fā)行量 總償還量 凈融資（右）,0,0,0,00,0,0,0

,0,0,0,0,0,0,00--1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0，0月各板塊產(chǎn)業(yè)債表現(xiàn)相對較優(yōu)。整體來看，0月產(chǎn)業(yè)債發(fā)行達6億元，到期為0億元，實現(xiàn)凈融資額6億元，較去年同期增長3億元。分板塊來看，公用事業(yè)板塊發(fā)行量繼續(xù)排在第一0月發(fā)合計發(fā)行3億元從凈融資的角度看0月產(chǎn)業(yè)債各板塊表現(xiàn)同比均有明顯改善，食品飲料、非銀金融和公用事業(yè)凈融資額排在前三，分別為34億元、1億元和9億元。圖：不同板產(chǎn)業(yè)凈融（元）行業(yè)當(dāng)月發(fā)行量同比變動當(dāng)月償還量同比變動凈融資額食品飲料非銀金融公用事業(yè)4建筑裝飾通信綜合其他2休閑服務(wù)6電氣設(shè)備4農(nóng)林牧漁3紡織服裝7-52房地產(chǎn)%1輕工制造0-0-0醫(yī)藥生物2國防和軍工0-機械設(shè)備2傳媒商業(yè)貿(mào)易計算機-家用電器-汽車0建筑材料交通運輸采掘鋼鐵電子099有色金屬化工，0月主要口徑下信用債推遲或取消發(fā)行規(guī)模為1億元。0月信用債推遲或取消發(fā)行金額為21億元較9月的略有下降分地區(qū)來看山東北京和江蘇推遲或取消發(fā)行規(guī)模排在前三分別為8億元5億元和2億元分評級來看A級主體占比最高，合計6億元，占比接近%；A級和A級債券推遲或取消發(fā)行金額分別為7億元和8億元。圖：推遲或消發(fā)信用地分布（元） 圖：推遲或消發(fā)信用主評級分（億） 0 37455山山北江河云廣陜吉浙山湖江寧

47126AA A+47126， ，0月全口徑下信用債終止審查金額占比略有上升，但仍處于較低位置。0月“已通過發(fā)審會注冊生效”的金額共8億元，環(huán)比略有下降；0月“終止審查”的項目數(shù)量略有上升合計2只環(huán)比雖有所上升但同比下降明顯“終止審查的項目計劃行金額為6億元，金額占比為5%，環(huán)比略有上升，但仍處于較低位置。圖：全口徑信用計劃行況（億） 已通過發(fā)會注生效 終止審查 終止審占比右軸）,0,0,0,0,0,0,00W，；注：止審占比終止審查終止審查已通發(fā)審會注冊）

0月無債項評級調(diào)低債券。2年0月，共有5家主體的評級等級或評級展望出現(xiàn)了下調(diào)涉及債券8只從地域分布的角度看0月評級調(diào)低主體分布在3個省市，其中北京和廣東各2家，其余1家在江西??；從行業(yè)的角度看，3家主體屬于金融行業(yè)其余兩季分別屬于日常消費和房地產(chǎn)行業(yè)。債項的角度看，0月無債項評級調(diào)低債券。▍信用利差觀察0月各等級期限信用債利差上行居多當(dāng)前信用債利差已被壓縮至較低位置尤其短久期品種而在0月1年期各等級信用債利差均小幅走闊而中長期信用債利差走勢不一具體來看1年期各等（A和信用債利差分別為ss和s3年期各等級信用債利差分別為ss和s5年期各等級信用債利差分別為s、s和s。從所處歷史分位水平的角度看，短端信用債利差相對更低。表：0月信用利差現(xiàn)當(dāng)前水平較月初變動p)歷史中位數(shù)當(dāng)前水平歷史分Y Y Y Y AA.1.3.1.9.7.6.1.0.6.%.%.%AA+.7.6.5.9.2.6.2.4.0.%.%.%AA.7.6.5.9.8.4.2.0.5.%.%.%W，；數(shù)據(jù)至2年0月1日，下同；0月不同久期信用債等級利差走勢有所分化長端信用債等級利差較月初均下行短端信用債等級利差較月初以上升為主具體來看5年期信用債等級利差均下行0末5年期各等級信用債（AA與AA與AAAA與等級利差分別為s、s和s較月初分別下降ss和s而1年期信用債等級利差較月初均上升。從分位水平看，A與A級信用債等級利差相對更高，均在%分位水平以上。圖：不同期各等中短票等級利表現(xiàn)（），0月信用債期限利差繼續(xù)被壓縮。除A級3年期與5年期信用債期限利差在月有小幅上升外其余各等級信用債期限利差均下降其中短端更為明顯具體來看月末3年期與1年期各等級信用債（、A和）期限利差分別為s、和s較上月分別下降了ss和s且分別處于歷史%%和%分位水平短端期限利差所處位置相對較低而3年期與5年期各等級信用債期限利差別為6ss和s較上月分別變化了bps-p和-s且分別處于歷史%、%和%分位水平，所處位置相對更高。圖：不同等中短票據(jù)同限利差現(xiàn)（） ，0月城投債信用利差普遍上升。除1年期A級城投債和3年期A級城投債信用利差在0月有所下降外其余各期限城投債利差均有不同程度上升1年期城投債利差已被壓縮至歷史分位水平以內(nèi)，而長端城投債利差水平相對較高，處于歷史%分位平左右具體來看，1年期各等級（、A和A）城投債利差分別為s、s和ps較月初分別變化sp和-s3年期各等級城投債利差分別為s、s和s較月初分別變化ps和bps5年期各等級城投債利差分別為s、bs和s，較月初分別變化、ps和s。表：0月城投利差現(xiàn)當(dāng)前水平 較月初變動ps) 歷史中位數(shù) 當(dāng)前水平歷史分位Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y Y .8.3.6.1.7.9.0.1.0.%.%.%+.9.6.7.8.3.9.4.6.5.%.%.%.9.6.7.2.3.9.3.5.6.%.%.%W，0月城投債不同期限等級利差表現(xiàn)出現(xiàn)分化短端城投債等級利差在0月均有所下降而中長端城投債等級利差均出現(xiàn)上升具體來看截止0月末1年期不同等（與、A與A、AA與）城投債利差分別為s、s和bps，較月初分別下降s、p和s，短端城投債等級利差下行明顯，且分別處于歷史%、%和%分位水平中長端城投債等級利差以上升為主其中5年期不同等級城投債利差分別為2s、s和bps，較月初走闊s、s和s，且分別處于歷史%、%和%分位水平。分等級來看，A與A級城投債間等級利差相對更高，尤其是中長短3年期5年期的A和A級城投債間等級利差所處歷史分位水平均高于%。圖：不同期限等級投債級利差現(xiàn)（），高等級城投債期限利差下行更為明顯截止0月末5年期與3年期各等（A、A和城投債間期限利差分別為ss和s較月初分別變化1p和s；而3年期與1年期各等級城投債間期限利差分別為s、s和s，較月初分別下降ss和-s分等級看A級城投債間期限利差下降幅度明顯大于中低等級，且所處歷史分位水平也相對更高，壓縮空間較大。圖：不同等級投債同期利差表（），0月0上中AA13和5為07bs和9bbs-b，而A有5從1史。表：0月產(chǎn)業(yè)利差現(xiàn)當(dāng)前水平較月初變動ps)歷史中位數(shù)當(dāng)前水平歷史分位Y Y Y Y AA.7.6.5.1.0.2.9.6.5.%.%.%AA+.7.1.9.1.0.0.7.8.7.%.%.%AA.7.1.9.9.0.0.3.7.2.%.%.%W，0月不同期限各等級產(chǎn)業(yè)債等級利差表現(xiàn)分化1年期與3年期產(chǎn)業(yè)債等級利差均有不同幅度上升，而5年期產(chǎn)業(yè)債利差以下行為主。具體來看，截至0月末，5年期不等（A與AAA與AA與產(chǎn)業(yè)債利差分別為4ss和s，較月初分別變化s、-bps和-p，利差以下行為主；而1年期不同等級產(chǎn)業(yè)債利差較月初分別上升s和s3年期不同等級產(chǎn)業(yè)債利差較月初分別上升s、s和s.圖：不同期限等級業(yè)債級利差現(xiàn)（），0月各等級產(chǎn)業(yè)債的期限利差有不同幅度下降低等級更為明顯具體來看A級不同期限（5年期與3年期、5年期與1年期、3年期與1年期）產(chǎn)業(yè)債信用利差較月初分別下降s、s和s，而級不同期限產(chǎn)業(yè)債利差較月初下降僅為s、s和sA級降幅更為明顯且從歷史分位的角度看低等級產(chǎn)業(yè)債期限利差也相對更低，高等級產(chǎn)業(yè)債期限利差有較大挖掘空間。圖：不同等級業(yè)債同期利差表（）期限利差當(dāng)前水平較月初變化較年初變化所處歷史分位數(shù)10月趨勢圖，▍月度風(fēng)險回顧2年0月，全國共2只信用債發(fā)生實質(zhì)性違約，違約時債券余額為0億元。共涉及2家違約主體分別為陽光城集團股份有限公司和金科地產(chǎn)集團股份有限公司中金科地產(chǎn)集團股份有限公司為首次發(fā)生實質(zhì)性違約。0月新增信用債違約維持在較低水平，主要集中在地產(chǎn)領(lǐng)域。0月僅有兩只信用債發(fā)生實質(zhì)性違約，違約狀況改善明顯。從行業(yè)的角度看，此次違約主體均處于地產(chǎn)領(lǐng)域，且新增違約主體也為地產(chǎn)行業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險仍有待繼續(xù)釋放。從企業(yè)性質(zhì)的角度看約主體均為民營企業(yè)為主。表：0月信用違約覽（）債券簡稱發(fā)行人違約日債券余額違約前主體評級企業(yè)性質(zhì)所屬行業(yè)0金科地產(chǎn)T1金科地集團份有公司.0AA民營企業(yè)房地產(chǎn)發(fā)0陽城陽光城團股有限司.0BB民營企業(yè)房地產(chǎn)發(fā)，0月共有3只債券進行了本息償還。具體來看，償還本金共涉及3個主體，償還本金主體分別屬于地產(chǎn)和西藥領(lǐng)域且兩只地產(chǎn)企業(yè)均屬于福建省從違約時間看湖南景峰于去年四季度首次發(fā)生違約，而融信投資和廈門禹洲兩家房企均在今年發(fā)生首次違約，現(xiàn)階段進行本息償還，資金狀況有好轉(zhuǎn)跡象。表：0月違約還進展兌付本金付息萬債券余額債券簡稱發(fā)行人億元)元）億元)首次違約日所屬行業(yè)所屬省份0融信融信福建投資集有限司0.4.5//7房地產(chǎn)發(fā)福建省0禹洲廈門禹鴻圖產(chǎn)開有限司.5.5//5房地產(chǎn)營公司福建省6景峰湖南景醫(yī)藥份有公司.10.5//7西藥湖南省，今年以來債券違約情況好轉(zhuǎn)明顯但仍需注意特定領(lǐng)域風(fēng)險外溢今年以來債券市實質(zhì)性違約規(guī)模較去年有明顯下降，且0月違約規(guī)模仍保持在較低位置，債券市場信風(fēng)險得到一定控制違約狀況改善明顯但當(dāng)前債券違約行業(yè)集中度仍相對較高需繼警惕部分行業(yè)風(fēng)險外溢可能。▍月度觀點信用債市場預(yù)計將維持供需偏緊。2年以來，債券市場熱度較高，信用債市場整體供需偏緊且預(yù)計仍將維持今年信用債融資端表現(xiàn)呈現(xiàn)月度波動趨勢且維持在較水平。進入年末最后兩月，市場預(yù)計以穩(wěn)為主，預(yù)計1月信用債融資表現(xiàn)無變化，融端表現(xiàn)將繼續(xù)維持震蕩波動?；蚶^續(xù)采取久期策略來挖掘期限利差收益空間。2年以來債券市場一路慢牛，機構(gòu)投資者為保持已有收益在年末通常會采取較為保守的策略今年城投市場偶有點狀情的發(fā)生進行資質(zhì)下沉或有些許冒險。當(dāng)前城投債期限利差處于較高位置向下挖空間充足，且0月城投債短端期限利差出現(xiàn)不同幅度收窄，其中高等級下降更為明顯投資者或更偏向于采取較為穩(wěn)健的久期策略來挖掘收益。注意特定地區(qū)煤炭債投資機會當(dāng)前煤炭債利差屬于下行區(qū)間收益挖掘雖有限煤炭在我國能源行業(yè)占據(jù)著舉足輕重的位置，行業(yè)整體有較強的需求面支撐煤炭債也為值得關(guān)注的品類除此之外我國煤炭資源地域分布特點明顯隨著國企改革的進一推進，部分重點地區(qū)煤炭債投資機會凸顯。關(guān)“根紅苗正的房企投資機會今年以來地產(chǎn)政策扶持力度較大但地產(chǎn)基本面數(shù)據(jù)恢復(fù)仍在進行中需重點關(guān)注后期政策落地及其效果0月新增違約主體仍集中地產(chǎn)領(lǐng)域，因此仍需警惕風(fēng)險外溢。整體來看“根紅苗正”的央國企地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險相對較低，可進一步挖掘投資價值?！暗陀叩燃墖笸顿Y價值凸顯預(yù)計將成為市場主攻方向之一由于發(fā)行主體的資質(zhì)優(yōu)劣往往是相對的部分國有企業(yè)受行業(yè)競爭地區(qū)輿情等影響導(dǎo)致自身的實際收益與風(fēng)險形成錯配因此也形成一批看似盈利弱負擔(dān)較重但實際風(fēng)險可控的投資主體尤其是未來國企改革與兼并重組料仍將繼續(xù)推進，股權(quán)純粹“低盈利高等級國企投資價值由此凸顯，預(yù)計將成為市場主動進攻的方向之一。▍風(fēng)險因素政策收緊超預(yù)期；地產(chǎn)風(fēng)險大范圍蔓延；信用事件頻發(fā)等。▍資金面市場回顧2年1月8日銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)利率全面上行，隔夜、7天、4天、1天和1個月分別變動了1.17bs、s、7.6bs、8.3bs和0.2bps至1.45%、1.19%、1.755%、1.744%和1.739%。國債到期收益率漲跌互現(xiàn)，1年、3年、5年0年分別變動s1.1bs-1.4bs和-1.bps至1.774%2.307%2.481%和%11月8日上證綜指下跌%至364.49,深證成指下跌%至114.93,創(chuàng)業(yè)板指下跌%至。央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2年1月8日人民銀行以利率招標方式開展了0億元逆回購操作當(dāng)日公開市場開展0億元7天逆回購操作當(dāng)日有0億元逆回購到期，實現(xiàn)流動性凈回籠0億元?！玖鲃有詣討B(tài)監(jiān)測】我們對市場流動性情況進行跟蹤，觀測7年開年來至今流性的“投與收。增量方面，我們根據(jù)逆回購、LF、F等央行公開市場操作、國庫現(xiàn)金定存等規(guī)模計算總投放量；減量方面，我們根據(jù)0年2月對比6年2月累計增加100.66億元，外匯占款累計下降81.16億元、財政存款累計增加88.66億元粗略估計通過居民取現(xiàn)外占下降和稅收流失的流動性，并考慮公開市場操作到情況，計算每日流動性減少總量。同時，我們對公開市場操作到期情況進行監(jiān)控。圖：00年1月8日至2年1月8日公開市操作到監(jiān)控（元） ，圖：17年1月1日至2年1月8日流動性放和籠計（億） ，圖：02年1月8日人民對各幣匯率前值對于一值變化分比，▍市場回顧及觀點可轉(zhuǎn)債市場回顧1月8日轉(zhuǎn)債市場中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于7點，日下跌0%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)收于65點日下跌%可轉(zhuǎn)債預(yù)案指數(shù)收于4點日下跌%平均轉(zhuǎn)債價格73元平均平價為7元2支上市交易可轉(zhuǎn)債除3支停牌1支上漲，3支橫盤5支下跌其中泰林轉(zhuǎn)（%惠城轉(zhuǎn)（%和芳源轉(zhuǎn)（%）領(lǐng)漲華森轉(zhuǎn)（-%大中轉(zhuǎn)（-%)和華通轉(zhuǎn)（-1%領(lǐng)跌5支可轉(zhuǎn)債正股0支上漲0支橫盤5支下跌其中泰林生（0%芳源股（%)和湖北廣（%領(lǐng)漲小熊電（-%美聯(lián)新（-%和瀛通通（-%）領(lǐng)跌。可轉(zhuǎn)債市場周觀點中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上周大幅反彈，市場情緒迅速回暖，錄得久違的長陽線。我們在前期周報中判斷，正股是轉(zhuǎn)債市場當(dāng)前的核心矛盾。上周市場呈現(xiàn)出明顯的正股驅(qū)動行情。權(quán)益市場歷經(jīng)了持續(xù)的情緒壓制后迎來釋放，雖然更多的是博弈政策預(yù)期，但市場的彈性不可小覷。轉(zhuǎn)債既可以賺正股上漲的錢也可以賺情緒修復(fù)帶來的期權(quán)價值波動的錢，當(dāng)前市場環(huán)境處于對轉(zhuǎn)債較為友好的環(huán)境正股策略和波動率策略均有用武之地投資者既可以從正股驅(qū)動視角配置高彈性標的尤其以大安全高端制造自主可控為重點方向，也可以帶著價格安全墊配置“模糊的正確，尤以次新券或者傳統(tǒng)白馬標的轉(zhuǎn)債為主要方向，建議投資者積極把握當(dāng)前這一窗口期。在交易修復(fù)行情的同時，建議持續(xù)跟蹤轉(zhuǎn)債股性估值水平，當(dāng)前估值尚且位于合理間內(nèi)但近期處于穩(wěn)步向上的趨勢中若估值水平后續(xù)快速向上則需要對轉(zhuǎn)債倉位做出更加精細的管理、不宜快速加倉。高彈性組合建議重點關(guān)注斯萊轉(zhuǎn)債、再2轉(zhuǎn)債、三角轉(zhuǎn)債、蘇試轉(zhuǎn)債、伯特轉(zhuǎn)債朗新（潤建）轉(zhuǎn)債、江豐轉(zhuǎn)債、豐山轉(zhuǎn)債。穩(wěn)健彈性組合建議關(guān)注浙2轉(zhuǎn)債愛迪轉(zhuǎn)債珀萊轉(zhuǎn)債龍凈轉(zhuǎn)債永2轉(zhuǎn)債嶸泰轉(zhuǎn)債、鴻路轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債、歐2轉(zhuǎn)債、溫氏轉(zhuǎn)債、宙邦（天賜）轉(zhuǎn)債。風(fēng)險因素市場流動性大幅波動，宏觀經(jīng)濟增速不如預(yù)期無風(fēng)險利率大幅波動，正股股價超期波動。▍股票市場表：市場概況代碼簡稱收盤價日變化（）成交額（億）.SH上證指數(shù),.9.3,.7.SZ深證成指,.3.8,.5.SZ滬深,.3.9,.1.SZ中小板指,.0.2.2.SZ創(chuàng)業(yè)板指,.0.1,.6.SH上證,.9.5.7，表：行業(yè)漲幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（）計算機中信).4食品飲料中信).2鋼鐵中信).3電子中信).8有色金屬中信).8農(nóng)林牧漁中信).5建材中信).1消費者務(wù)中信).1房地產(chǎn)中信).8電力設(shè)及新源中信).7，表：規(guī)模風(fēng)格數(shù)漲幅名稱日漲跌幅（）名稱日漲跌幅（）大盤價值.7大盤成長.2中盤價值.5中盤成長.2小盤價值.1小盤成長.7，▍轉(zhuǎn)債市場表：可轉(zhuǎn)債市場名稱收盤價日變化（）中證轉(zhuǎn)指數(shù).7.0等權(quán)可債指數(shù),.5.2可轉(zhuǎn)債案指數(shù),.4.1，（百萬）.SZ泰林轉(zhuǎn)債.9.（百萬）.SZ泰林轉(zhuǎn)債.9.0,.5.SZ惠城轉(zhuǎn)債.0.7.9.SH芳源轉(zhuǎn)債.4.7,.9.SZ斯萊轉(zhuǎn)債.0.5.0.SH龍凈轉(zhuǎn)債.8.1.1.SZ湖廣轉(zhuǎn)債.0.7,.0.SZ久其轉(zhuǎn)債.0.6,.1.SZ金沃轉(zhuǎn)債.0.7.1.SH亨通轉(zhuǎn)債.3.2.8.SZ國光轉(zhuǎn)債.0.9.2.SZ湘佳轉(zhuǎn)債.3.7.6.SH貴廣轉(zhuǎn)債.3.4,.5.SZ崧盛轉(zhuǎn)債.0.1.1.SZ溢利轉(zhuǎn)債.9.3.5.SH火炬轉(zhuǎn)債.7.4.7.SH嘉誠轉(zhuǎn)債.3.0.9.SH伊力轉(zhuǎn)債.0.5.0.SZ博實轉(zhuǎn)債.9.5.6.SZ北方轉(zhuǎn)債.0.3.9.SH長久轉(zhuǎn)債.2.2.0.SZ齊翔轉(zhuǎn)2.0.1.0.SZ國城轉(zhuǎn)債.9.7.0.SZ貝斯轉(zhuǎn)債.0.8.7.SH鼎勝轉(zhuǎn)債.1.4.3.SH花王轉(zhuǎn)債.8.4.0.SZ天賜轉(zhuǎn)債.1.1.2.SZ鴻路轉(zhuǎn)債.0.9.1.SH起帆轉(zhuǎn)債.7.1.4.SZ楚江轉(zhuǎn)債.6.4.4.SZ蘇試轉(zhuǎn)債.0.3.2.SZ蘇行轉(zhuǎn)債.0.8.7.SZ中金轉(zhuǎn)債.7.8.8.SH新致轉(zhuǎn)債.9.8.7.SZ永東轉(zhuǎn)2.3.3.8.SZ正丹轉(zhuǎn)債.0.3.3.SH科達轉(zhuǎn)債.1.3.7.SZ天地轉(zhuǎn)債.0.2.3.SZ國微轉(zhuǎn)債.2.0.5.SZ蒙娜轉(zhuǎn)債.9.7.5.SH翔港轉(zhuǎn)債.1.6.6.SH吉視轉(zhuǎn)債.8.5.8.SZ天箭轉(zhuǎn)債.2.2.9.SZ泰福轉(zhuǎn)債.0.9.3名稱 簡稱 收盤價（元） 漲跌幅

成交額（百萬）.SH珀萊轉(zhuǎn)債.3.（百萬）.SH珀萊轉(zhuǎn)債.3.8.9.SZ中礦轉(zhuǎn)債.8.5.5.SZ巖土轉(zhuǎn)債.3.4.9.SH淳中轉(zhuǎn)債.9.3.4.SZ天壕轉(zhuǎn)債.0.2.6.SH華銳轉(zhuǎn)債.9.2.4.SZ衛(wèi)寧轉(zhuǎn)債.5.2.1.SZ設(shè)研轉(zhuǎn)債.7.1.0.SH豐山轉(zhuǎn)債.6.1.5.SH南航轉(zhuǎn)債.7.9.6.SH建工轉(zhuǎn)債.8.1.0.SZ隆華轉(zhuǎn)債.5.0.8.SZ思特轉(zhuǎn)債.0.0.6.SZ天康轉(zhuǎn)債.6.0.6.SZ思創(chuàng)轉(zhuǎn)債.4.0.4.SZ嘉美轉(zhuǎn)債.5.0.7.SZ亞泰轉(zhuǎn)債.8.9.4.SH大業(yè)轉(zhuǎn)債.0.9.4.SH貴燃轉(zhuǎn)債.6.8.0.SH天路轉(zhuǎn)債.1.8.0.SZ中鋼轉(zhuǎn)債.5.7.3.SH多倫轉(zhuǎn)債.8.6.9.SZ科倫轉(zhuǎn)債.0.6.2.SZ盛路轉(zhuǎn)債.5.5.5.SH凌鋼轉(zhuǎn)債.2.4.9.SZ雙箭轉(zhuǎn)債.0.4.0.SZ科藍轉(zhuǎn)債.0.4.3.SZ僑銀轉(zhuǎn)債.8.3.4.SZ游族轉(zhuǎn)債.0.2.2.SZ開潤轉(zhuǎn)債.6.2.0.SZ博匯轉(zhuǎn)債.8.1.7.SZ普利轉(zhuǎn)債.0.0.7.SZ飛鹿轉(zhuǎn)債.1.0.4.SZ精測轉(zhuǎn)債.1.9.6.SZ首華轉(zhuǎn)債.0.9.6.SH南銀轉(zhuǎn)債.4.8.4.SZ道恩轉(zhuǎn)債.1.8.7.SH永安轉(zhuǎn)債.6.8.1.SH成銀轉(zhuǎn)債.5.6.1.SZ海亮轉(zhuǎn)債.0.6.6.SZ新北轉(zhuǎn)債.7.5.9.SH聚合轉(zhuǎn)債.4.4.4.SZ天能轉(zhuǎn)債.0.4.5

成交額（百萬）.SH偉2轉(zhuǎn)債.（百萬）.SH偉2轉(zhuǎn)債.8.3.7.SZ藍盾轉(zhuǎn)債.2.3.3.SZ寶萊轉(zhuǎn)債.5.3.6.SH瑞科轉(zhuǎn)債.5.2.8.SH美諾轉(zhuǎn)債.6.1.2.SZN弘亞轉(zhuǎn).5.0.9.SH富春轉(zhuǎn)債.6.0.7.SZ漢得轉(zhuǎn)債.6.0.1.SH華體轉(zhuǎn)債.0.0.1.SH鋰科轉(zhuǎn)債.8.9,.3.SZ嶺南轉(zhuǎn)債.5.9.6.SZ順博轉(zhuǎn)債.9.8.0.SZ濮耐轉(zhuǎn)債.0.8.5.SZ杭鍋轉(zhuǎn)債.0.7.4.SZ回盛轉(zhuǎn)債.9.7.1.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債.5.7.3.SZ裕興轉(zhuǎn)債.0.6.0.SZ強聯(lián)轉(zhuǎn)債.1.6.3.SH常銀轉(zhuǎn)債.5.5.6.SH杭銀轉(zhuǎn)債.9.4.2.SZ交建轉(zhuǎn)債.2.4.9.SH國投轉(zhuǎn)債.2.4.3.SZ萬青轉(zhuǎn)債.2.3.5.SZ科華轉(zhuǎn)債.3.2.6.SH中信轉(zhuǎn)債.7.2.5.SH華鈺轉(zhuǎn)債.3.2.7.SZ奧佳轉(zhuǎn)債.0.2.7.SZ景興轉(zhuǎn)債.7.1.1.SZ招路轉(zhuǎn)債.3.1.4.SH博2轉(zhuǎn)債.9.1.6.SZ航新轉(zhuǎn)債.4.0.2.SH起步轉(zhuǎn)債.0.0.7.SH深科轉(zhuǎn)債.2.0.1.SH微芯轉(zhuǎn)債.4.0.4.SH上銀轉(zhuǎn)債.5.0.2.SZ金農(nóng)轉(zhuǎn)債.0.0.9.SZ宏川轉(zhuǎn)債.0.0.7.SZ哈爾轉(zhuǎn)債.0.0.0.SZ利爾轉(zhuǎn)債.0.0.0.SZ英科轉(zhuǎn)債,.0.0.0.SZ北港轉(zhuǎn)債.0.0.1.SZ川恒轉(zhuǎn)債.0.1.2.SZ金陵轉(zhuǎn)債.0.1.5

成交額（百萬）.SH光大轉(zhuǎn)債.3.（百萬）.SH光大轉(zhuǎn)債.3.1.3.SH京源轉(zhuǎn)債.7.1.1.SH聞泰轉(zhuǎn)債.8.1.4.SZ申昊轉(zhuǎn)債.8.2.8.SH臺1轉(zhuǎn)債.8.2.3.SH天業(yè)轉(zhuǎn)債.1.2.0.SH廣電轉(zhuǎn)債.2.2.1.SZ亞藥轉(zhuǎn)債.9.3.7.SH大豐轉(zhuǎn)債.9.3.5.SZ鐵漢轉(zhuǎn)債.3.3.7.SZ鴻達轉(zhuǎn)債.6.3.5.SH綠動轉(zhuǎn)債.1.3.1.SZ希望轉(zhuǎn)2.0.4.4.SH潤達轉(zhuǎn)債.8.4.9.SZ三力轉(zhuǎn)債.1.4.5.SH縱橫轉(zhuǎn)債.5.4.4.SH蘇租轉(zhuǎn)債.8.5.3.SH全筑轉(zhuǎn)債.0.5.6.SHN晨豐轉(zhuǎn).8.5.1.SH迪貝轉(zhuǎn)債.1.7.3.SZ特發(fā)轉(zhuǎn)2.0.7.0.SH金田轉(zhuǎn)債.6.7.0.SH財通轉(zhuǎn)債.6.7.3.SH國君轉(zhuǎn)債.0.8.5.SH浦發(fā)轉(zhuǎn)債.9.8.9.SH永2轉(zhuǎn)債.0.9.8.SH金能轉(zhuǎn)債.9.9.2.SZ貴輪轉(zhuǎn)債.8.9.6.SZ華源轉(zhuǎn)債.8.9.0.SZ英聯(lián)轉(zhuǎn)債.5.9.2.SH維格轉(zhuǎn)債.5.0.7.SZ聯(lián)得轉(zhuǎn)債.2.0.1.SH重銀轉(zhuǎn)債.5.0.2.SZ文科轉(zhuǎn)債.8.0.9.SH鶴1轉(zhuǎn)債.3.1.9.SH川投轉(zhuǎn)債.7.1.0.SH杭電轉(zhuǎn)債.4.1.4.SZ瑞豐轉(zhuǎn)債.5.3.3.SH伯特轉(zhuǎn)債.7.3.1.SH佳力轉(zhuǎn)債.1.4.0.SZ翔鷺轉(zhuǎn)債.6.4.0.SH現(xiàn)代轉(zhuǎn)債.2.4.6.SH海瀾轉(zhuǎn)債.0.4.2

成交額（百萬）.SH蘇銀轉(zhuǎn)債.2.（百萬）.SH蘇銀轉(zhuǎn)債.2.4.3.SH興業(yè)轉(zhuǎn)債.7.5.8.SZ萬興轉(zhuǎn)債.9.5.9.SH精工轉(zhuǎn)債.7.5.3.SZ城市轉(zhuǎn)債.0.5.4.SZ宙邦轉(zhuǎn)債.0.6.8.SZ恩捷轉(zhuǎn)債.1.6.6.SH松霖轉(zhuǎn)債.4.6.3.SZ富瀚轉(zhuǎn)債.6.6.5.SZ新乳轉(zhuǎn)債.2.7.9.SZ博世轉(zhuǎn)債.0.7.8.SZ合興轉(zhuǎn)債.0.7.9.SH城地轉(zhuǎn)債.7.7.3.SZ本鋼轉(zhuǎn)債.0.7.3.SZ長集轉(zhuǎn)債.2.8.1.SH艾華轉(zhuǎn)債.6.8.5.SH無錫轉(zhuǎn)債.7.8.2.SZ德爾轉(zhuǎn)債.0.9.3.SH海環(huán)轉(zhuǎn)債.9.9.7.SH奇精轉(zhuǎn)債.4.0.0.SZ搜特轉(zhuǎn)債.8.1.7.SZ太極轉(zhuǎn)債.0.1.0.SH靈康轉(zhuǎn)債.9.1.9.SZ聯(lián)誠轉(zhuǎn)債.8.1.0.SH臺華轉(zhuǎn)債.2.2.1.SZ日豐轉(zhuǎn)債.1.2.5.SH中銀轉(zhuǎn)債.3.3.2.SZ帝歐轉(zhuǎn)債.2.3.1.SZ青農(nóng)轉(zhuǎn)債.2.3.7.SH太平轉(zhuǎn)債.4.3.3.SH甬金轉(zhuǎn)債.0.4.6.SH大秦轉(zhuǎn)債.4.4.7.SZ藍帆轉(zhuǎn)債.0.5.8.SZ恒逸轉(zhuǎn)債.8.5.7.SH家悅轉(zhuǎn)債.8.5.1.SH晶科轉(zhuǎn)債.1.5.2.SZ奧飛轉(zhuǎn)債.5.5.5.SH正川轉(zhuǎn)債.4.5.0.SZ九洲轉(zhuǎn)2.9.5.9.SZ火星轉(zhuǎn)債.8.6.7.SH榮泰轉(zhuǎn)債.7.6.0.SZ江銀轉(zhuǎn)債.0.6.0.SH彤程轉(zhuǎn)債.9.6.0

成交額（百萬）.SH宏輝轉(zhuǎn)債.8.（百萬）.SH宏輝轉(zhuǎn)債.8.6.5.SH烽火轉(zhuǎn)債.6.7.2.SH白電轉(zhuǎn)債.3.7.9.SZ瑞達轉(zhuǎn)債.7.7.8.SZ張行轉(zhuǎn)債.4.7.7.SH大參轉(zhuǎn)債.2.8.0.SZ強力轉(zhuǎn)債.0.8.3.SZ博杰轉(zhuǎn)債.0.8.4.SZ捷捷轉(zhuǎn)債.0.9.8.SZ中陸轉(zhuǎn)債.6.9.1.SH廣匯轉(zhuǎn)債.1.0.3.SHN鳳1轉(zhuǎn).2.0.8.SZ長海轉(zhuǎn)債.1.0.0.SZ通裕轉(zhuǎn)債.9.1.3.SZ尚榮轉(zhuǎn)債.5.1.0.SH華友轉(zhuǎn)債.1.1.0.SZ明電轉(zhuǎn)債.9.2.9.SH紫銀轉(zhuǎn)債.9.2.6.SZ國禎轉(zhuǎn)債.6.2.6.SZ精裝轉(zhuǎn)債.3.4.0.SZ盤龍轉(zhuǎn)債.5.4,.6.SZ中特轉(zhuǎn)債.0.4.4.SH東湖轉(zhuǎn)債.9.5.6.SZ大禹轉(zhuǎn)債.9.5.4.SZ中裝轉(zhuǎn)2.3.5.2.SZ中環(huán)轉(zhuǎn)2.8.6.4.SZ魯泰轉(zhuǎn)債.1.6.8.SZ長證轉(zhuǎn)債.8.8.4.SH長汽轉(zhuǎn)債.5.8.1.SZ金輪轉(zhuǎn)債.3.9.0.SZ北陸轉(zhuǎn)債.6.9.8.SZ華陽轉(zhuǎn)債.2.9.1.SZ遠東轉(zhuǎn)債.7.0.3.SH江山轉(zhuǎn)債.3.0.5.SZ江豐轉(zhuǎn)債.0.0.7.SZ耐普轉(zhuǎn)債.1.1.0.SZ利德轉(zhuǎn)債.9.1.0.SH東風(fēng)轉(zhuǎn)債.7.1.9.SH禾豐轉(zhuǎn)債.5.1.4.SH通2轉(zhuǎn)債.3.3.9.SZ紅相轉(zhuǎn)債.4.4.0.SZ橫河轉(zhuǎn)債.0.4.4.SH華海轉(zhuǎn)債.9.4.6

成交額（百萬）.SZ中辰轉(zhuǎn)債.3.（百萬）.SZ中辰轉(zhuǎn)債.3.5.6.SZ拓斯轉(zhuǎn)債.8.5.9.SZ威唐轉(zhuǎn)債.4.6.4.SZ大族轉(zhuǎn)債.1.6.1.SH健友轉(zhuǎn)債.8.7.2.SH阿拉轉(zhuǎn)債.7.7.7.SH小康轉(zhuǎn)債.5.8.1.SH華正轉(zhuǎn)債.0.8.9.SZ敖東轉(zhuǎn)債.1.8.0.SZ英特轉(zhuǎn)債.5.8.8.SZ鋒龍轉(zhuǎn)債.0.9.2.SZ英力轉(zhuǎn)債.5.9.8.SZ綠茵轉(zhuǎn)債.0.0.9.SH嘉元轉(zhuǎn)債.8.1.5.SZ晶瑞轉(zhuǎn)債.0.2.4.SH華翔轉(zhuǎn)債.4.2.5.SH山玻轉(zhuǎn)債.1.3.8.SZN仙樂轉(zhuǎn).0.3.4.SH景0轉(zhuǎn)債.5.3.6.SZ永東轉(zhuǎn)債.0.3.2.SH核建轉(zhuǎn)債.1.3.8.SH華安轉(zhuǎn)債.8.4.8.SZ飛凱轉(zhuǎn)債.9.4.8.SH皖天轉(zhuǎn)債.5.4.3.SH柳藥轉(zhuǎn)債.1.4.1.SH洪城轉(zhuǎn)債.4.5.9.SZ健帆轉(zhuǎn)債.9.5.6.SH蘇利轉(zhuǎn)債.1.5.4.SH蘇農(nóng)轉(zhuǎn)債.9.5.5.SH博瑞轉(zhuǎn)債.0.5.5.SZ朗科轉(zhuǎn)債.4.7.2.SH世運轉(zhuǎn)債.5.7.2.SH天奈轉(zhuǎn)債.1.7.0.SZ樂歌轉(zhuǎn)債.0.8.9.SH高測轉(zhuǎn)債.3.8.7.SH東時轉(zhuǎn)債.7.8.6.SH百達轉(zhuǎn)債.9.8.7.SH特紙轉(zhuǎn)債.7.8.2.SZN百潤轉(zhuǎn).0.9.0.SH利群轉(zhuǎn)債.5.9.7.SH芯海轉(zhuǎn)債.7.0.5.SZ宏豐轉(zhuǎn)債.5.0.9.SZ銀信轉(zhuǎn)債.6.0.8

成交額（百萬）.SH永鼎轉(zhuǎn)債.2.（百萬）.SH永鼎轉(zhuǎn)債.2.0.6.SZ孚日轉(zhuǎn)債.3.0.1.SH好客轉(zhuǎn)債.4.1.9.SH韋爾轉(zhuǎn)債.5.1.0.SZ冀東轉(zhuǎn)債.0.1.1.SZ潔美轉(zhuǎn)債.9.2.0.SH文燦轉(zhuǎn)債.2.4.4.SZ錦雞轉(zhuǎn)債.0.4.2.SH勝達轉(zhuǎn)債.7.4.7.SH聯(lián)泰轉(zhuǎn)債.8.4.7.SZ昌紅轉(zhuǎn)債.0.5.3.SH科沃轉(zhuǎn)債.8.5.2.SH滬工轉(zhuǎn)債.4.5.3.SZ眾興轉(zhuǎn)債.8.6.9.SZ聚飛轉(zhuǎn)債.0.6.5.SZ美錦轉(zhuǎn)債.0.6.7.SZ萬順轉(zhuǎn)2.0.7.5.SZ洋豐轉(zhuǎn)債.2.7.1.SZ維爾轉(zhuǎn)債.7.7.5.SH福萊轉(zhuǎn)債.2.8.6.SZN國泰轉(zhuǎn).2.8.1.SZ龍大轉(zhuǎn)債.5.0.4.SH金誠轉(zhuǎn)債.4.0.5.SH艾迪轉(zhuǎn)債.8.0.9.SZ海波轉(zhuǎn)債.4.1.6.SH新星轉(zhuǎn)債.8.1.3.SZ興森轉(zhuǎn)債.0.1.7.SZ盈峰轉(zhuǎn)債.8.2.2.SZ東杰轉(zhuǎn)債.2.3.8.SZ靖遠轉(zhuǎn)債.0.3.2.SH友發(fā)轉(zhuǎn)債.2.4.2.SZ凱發(fā)轉(zhuǎn)債.9.5.3.SZ恒逸轉(zhuǎn)2.5.5.7.SH旗濱轉(zhuǎn)債.9.6.8.SH塞力轉(zhuǎn)債.3.6.1.SZ豪美轉(zhuǎn)債.0.6.2.SH威派轉(zhuǎn)債.6.7.0.SZ智能轉(zhuǎn)債.3.8.8.SZ雪榕轉(zhuǎn)債.3.8.7.SZ元力轉(zhuǎn)債.0.9.2.SH山鷹轉(zhuǎn)債.8.9.9.SZ崇達轉(zhuǎn)2.0.9.6.SH山石轉(zhuǎn)債.3.9.1

成交額（百萬）.SH節(jié)能轉(zhuǎn)債.0.（百萬）.SH節(jié)能轉(zhuǎn)債.0.0.1.SH浙2轉(zhuǎn)債.6.2.0.SZ萬順轉(zhuǎn)債.8.6.5.SZ壘知轉(zhuǎn)債.8.6.5.SZ溫氏轉(zhuǎn)債.0.7.3.SZ超聲轉(zhuǎn)債.0.7.4.SZ九典轉(zhuǎn)債.0.8.5.SZ迪龍轉(zhuǎn)債.0.8.7.SH密衛(wèi)轉(zhuǎn)債.0.8.0.SZ晶瑞轉(zhuǎn)2.0.8.8.SZ杭氧轉(zhuǎn)債.8.9.5.SZ凱中轉(zhuǎn)債.1.0.7.SZ今飛轉(zhuǎn)債.5.0.2.SZ應(yīng)急轉(zhuǎn)債.0.1.1.SZ旺能轉(zhuǎn)債.0.2.9.SH鷹9轉(zhuǎn)債.1.3.0.SZ亞太轉(zhuǎn)債.3.3.3.SZ瀛通轉(zhuǎn)債.2.4.6.SZ萬訊轉(zhuǎn)債.9.4.3.SZ洽洽轉(zhuǎn)債.5.4.9.SZ未來轉(zhuǎn)債.2.6.6.SZ萬孚轉(zhuǎn)債.3.6.1.SZ絲路轉(zhuǎn)債.6.6.2.SZ震安轉(zhuǎn)債.3.7.9.SZ利民轉(zhuǎn)債.1.7.6.SZ汽模轉(zhuǎn)2.9.7.6.SZ長信轉(zhuǎn)債.8.8.3.SH巨星轉(zhuǎn)債.1.8.6.SH君禾轉(zhuǎn)債.3.8.0.SH永2轉(zhuǎn)債.6.8.0.SZ麒麟轉(zhuǎn)債.9.9.0.SH泉峰轉(zhuǎn)債.0.1.7.SZ立訊轉(zhuǎn)債.0.1.8.SH隆2轉(zhuǎn).5.2.6.SZ三花轉(zhuǎn)債.9.2.8.SZ三諾轉(zhuǎn)債.0.2.2.SH環(huán)旭轉(zhuǎn)債.3.3.1.SH正裕轉(zhuǎn)債.2.4.7.SZ太陽轉(zhuǎn)債.1.5.1.SZ正邦轉(zhuǎn)債.0.5.8.SH宏發(fā)轉(zhuǎn)債.7.7.6.SZ康醫(yī)轉(zhuǎn)債.1.7.7.SH拓普轉(zhuǎn)債.2.7.5

成交額（百萬）.SH再2轉(zhuǎn)債.（百萬）.SH再2轉(zhuǎn)債.9.8.4.SH銀微轉(zhuǎn)債.9.8.1.SZ兄弟轉(zhuǎn)債.0.9.9.SZ奇正轉(zhuǎn)債.2.9.1.SZ潤建轉(zhuǎn)債.4.0.3.SH永吉轉(zhuǎn)債.4.0.2.SH壽仙轉(zhuǎn)債.5.1.8.SH嘉澤轉(zhuǎn)債.1.1.0.SH春秋轉(zhuǎn)債.5.3.8.SZ科利轉(zhuǎn)債.8.4.9.SH濟川轉(zhuǎn)債.3.4.5.SH永和轉(zhuǎn)債.7.6.3.SZ三角轉(zhuǎn)債.0.6.2.SZ藥石轉(zhuǎn)債.3.6.4.SZ牧原轉(zhuǎn)債.1.9.6.SH明泰轉(zhuǎn)債.1.1.7.SH潔特轉(zhuǎn)債.8.5.9.SH華興轉(zhuǎn)債.2.2.8.SZ特一轉(zhuǎn)債.0.4,.1.SH嶸泰轉(zhuǎn)債.6.7.9.SZ天鐵轉(zhuǎn)債.2.7.2.SZ上能轉(zhuǎn)債.0.8.8.SZ卡倍轉(zhuǎn)債.0.8.0.SZ眾信轉(zhuǎn)債.7.0.6.SZ康泰轉(zhuǎn)2.0.0.3.SZ希望轉(zhuǎn)債.0.1.8.SZ新天轉(zhuǎn)債.0.5,.6.SZ一品轉(zhuǎn)債.0.9.6.SH精達轉(zhuǎn)債.4.5.9.SZ模塑轉(zhuǎn)債.2.6.4.SH福能轉(zhuǎn)債.8.6.7.SH海優(yōu)轉(zhuǎn)債.6.7.3.SH風(fēng)語轉(zhuǎn)債.8.7.8.SZ金禾轉(zhuǎn)債.7.0.6.SH興發(fā)轉(zhuǎn)債.2.2.6.SZ聯(lián)創(chuàng)轉(zhuǎn)債.0.9.3.SZ帝爾轉(zhuǎn)債.6.0.8.SH明新轉(zhuǎn)債.6.0.2.SH法蘭轉(zhuǎn)債.4.0.4.SZ華統(tǒng)轉(zhuǎn)債.4.1.6.SZ樂普轉(zhuǎn)2.5.3.0.SH金盤轉(zhuǎn)債.9.7.3.SH淮2轉(zhuǎn)債.3.2.9

成交額（百萬）.SH歐2轉(zhuǎn)債.（百萬）.SH歐2轉(zhuǎn)債.8.0.1.SZ佩蒂轉(zhuǎn)債.4.0.5.SZ通光轉(zhuǎn)債.0.2.3.SZ潤禾轉(zhuǎn)債.0.3.5.SZ拓爾轉(zhuǎn)債.0.6.6.SH愛迪轉(zhuǎn)債.1.8.7.SZ鉑科轉(zhuǎn)債.4.7.0.SZ華鋒轉(zhuǎn)債.0.1.9.SH杭叉轉(zhuǎn)債.1.0.9.SZ朗新轉(zhuǎn)債.4.0.0.SZ盛虹轉(zhuǎn)債.0.2.2.SH上2轉(zhuǎn)債.6.2.3.SZ銀輪轉(zhuǎn)債.0.4.0.SZ九強轉(zhuǎn)債.0.0.9.SH道通轉(zhuǎn)債.2.0.5.SZ勝藍轉(zhuǎn)債.2.0.4.SZ瑞鵠轉(zhuǎn)債.5.6.0.SZ美聯(lián)轉(zhuǎn)債.9.9.2.SZ小熊轉(zhuǎn)債.1.4.4.SZ華通轉(zhuǎn)債.6.1,.9.SZ大中轉(zhuǎn)債.3.8,.3.SZ華森轉(zhuǎn)債.0.4,.2

成交額，表：可轉(zhuǎn)債正漲跌情況名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ泰林生物.8.0.6.SH芳源股份.0.8.2.SZ湖北廣電.7.0.1.SZ國光股份.0.9.6.SH蘇州科達.9.3.2.SZ思創(chuàng)醫(yī)惠.4.4.7.SZ惠城環(huán)保.1.7.6.SZ寶萊特.3.1.4.SZ久其軟件.6.0.2.SZ普利制藥.2.0.3.SHST龍凈.6.7.9.SZ太極股份.9.1.0.SH亨通光電.0.0.4.SH大豐實業(yè).3.5.1.SZ大中礦業(yè).3.6.8.SH美諾華.0.6.2.SH翔港科技.5.6.7.SH貴廣網(wǎng)絡(luò).1.3.4名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ斯萊克.8.9.5.SZ新疆交建.8.9.6.SZ新天藥業(yè).0.3.6.SH新致軟件.0.8.0.SH起帆電纜.3.6.5.SZ新強聯(lián).8.8.1.SHST花王.8.3.7.SH西藏天路.3.7.7.SZ蘇州銀行.2.3.6.SH豐山集團.3.2.4.SZ哈爾斯.5.4.6.SZ中化巖土.3.6.0.SZ開潤股份.5.3.9.SH長久物流.0.9.3.SH五洲特紙.3.2.3.SZ鄭中設(shè)計.1.8.1.SZ亞太藥業(yè).8.3.8.SZ正丹股份.2.5.8.SH瑞華泰.5.3.2.SZ北方國際.4.7.6.SZ齊翔騰達.2.9.7.SH華體科技.7.8.7.SZ英特集團.6.7.9.SZ銀信科技.8.5.0.SZ聯(lián)誠精密.8.3.7.SZ天賜材料.1.7.9.SZ奇正藏藥.0.6.7.SZ華陽國際.3.6.9.SH廣電網(wǎng)絡(luò).9.5.7.SZ東杰智能.9.5.3.SH淳中科技.8.4.3.SZ一品紅.9.9.4.SH華友鈷業(yè).9.8.4.SZ僑銀股份.4.3.3.SZ中礦資源.5.3.5.SZ百潤股份.2.2.0.SZ盤龍藥業(yè).0.1.0.SZ特一藥業(yè).3.8.6.SZ海波重科.2.7.5.SH南方航空.0.3.0.SH佳力圖.5.7.9.SH多倫科技.9.6.2.SH永創(chuàng)智能.3.5.6.SH常熟銀行.5.5.1名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SH臺華新材.0.4.3.SZ川恒股份.0.0.0.SZ新城市.1.9.8.SZ*ST藍盾.7.8.5.SH聚合順.3.8.2.SH甬金股份.8.7.0.SH縱橫通信.9.6.5.SZ翔鷺鎢業(yè).0.5.8.SZ魯泰A.4.3.5.SZ豪美新材.0.3.7.SZ國城礦業(yè).6.0.9.SZ天壕環(huán)境.2.0.1.SZ天能重工.2.4.3.SZ三角防務(wù).3.1.6.SH金盤科技.9.1.4.SH京源環(huán)保.2.1.6.SZ萬興科技.1.1.9.SH鼎勝新材.8.1.7.SZ科倫藥業(yè).1.7.3.SZ奧飛數(shù)據(jù).8.6.5.SZ湘佳股份.7.5.6.SH華鈺礦業(yè).9.2.2.SZ鴻路鋼構(gòu).9.0.1.SZ首華燃氣.9.9.6.SZ思特奇.3.9.6.SZ漢得信息.4.9.0.SZ嘉美包裝.3.7.8.SZ紅相股份.4.5.7.SZ特發(fā)信息.3.4.5.SH百達精工.0.3.4.SZ中金嶺南.4.3.6.SZ嶺南股份.1.2.5.SZ中鋼國際.3.0.4.SH微芯生物.6.0.4.SH大業(yè)股份.1.5.7.SZ長青集團.0.2.4.SZ九洲集團.9.1.6.SH明新旭騰.8.0.4.SHST起步.2.7.1.SZ新北洋.4.5.7.SH吉視傳媒.5.4.5.SZ新宙邦.0.1.9.SZ*ST科華.8.0.0.SH柳藥集團.3.0.1名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ盛路通信.7.9.4.SZ濮耐股份.8.8.4.SH深圳新星.0.8.4.SZ華源控股.9.6.1.SZ長信科技.5.5.9.SZ中裝建設(shè).8.5.4.SZ帝歐家居.1.2.3.SZ大禹節(jié)水.7.2.0.SZ海亮股份.2.1.5.SZ天地數(shù)碼.6.1.4.SH貴州燃氣.2.8.2.SZ通裕重工.5.8.9.SZ游族網(wǎng)絡(luò).4.7.8.SH江蘇租賃.6.7.2.SH.9.6.5.SZ貝斯特.0.5.4.SZ金新農(nóng).4.4.7.SZ博世科.3.3.9.SZ合興包裝.2.1.8.SZ紫光國微.3.1.4.SZ中天精裝.1.0.8.SH綠色動力.2.9.2.SH烽火通信.2.9.2.SZ北陸藥業(yè).3.9.1.SH重慶建工.2.8.4.SZ蘇試試驗.5.7.4.SH金誠信.8.4.6.SZ德爾股份.3.3.7.SH中信銀行.6.2.4.SH山石網(wǎng)科.0.2.7.SZ尚榮醫(yī)療.6.2.2.SZ三力士.0.1.5.SZ衛(wèi)寧健康.4.1.4.SZ鋒龍股份.2.9.1.SH東湖高新.3.8.1.SH芯?？萍?5.8.3.SH友發(fā)集團.6.7.5.SZ雙箭股份.2.6.3.SH海峽環(huán)保.1.6.4.SZ錦雞股份.1.5.6.SZ江豐電子.0.5.6.SH華海藥業(yè).2.5.0.SZ科藍軟件.8.3.1.SZ冀東水泥.1.3.2名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ萬年青.1.2.5.SZ奧佳華.5.2.8.SH家家悅.0.0.9.SH川投能源.4.9.4.SZ日豐股份.5.9.3.SH華銳精密.5.8.2.SZ鉑科新材.1.7.5.SZ森麒麟.4.7.6.SH密爾克衛(wèi).5.6.2.SH珀萊雅.8.2.1.SZ本鋼板材.1.0.2.SH全筑股份.1.0.0.SZ博匯股份.8.0.6.SH凌鋼股份.3.0.2.SH皖天然氣.2.0.1.SZ瑞豐高材.6.0.1.SH永吉股份.8.0.6.SH杭電股份.0.0.3.SH白云電器.1.0.9.SZ搜于特.2.0.0.SZ設(shè)研院.7.0.9.SZ節(jié)能國禎.7.0.5.SH永鼎股份.1.0.9.SH旗濱集團.7.0.5.SZ節(jié)能鐵漢.9.0.7.SH山鷹國際.0.0.4.SZ飛鹿股份.1.0.5.SH洪城環(huán)境.5.0.9.SH大秦鐵路.9.0.9.SZ航新科技.1.0.2.SH蘇利股份.9.5.5.SZ三諾生物.6.5.5.SH華興源創(chuàng).3.6.2.SZ拓斯達.4.6.5.SH淮北礦業(yè).1.7.2.SH塞力醫(yī)療.9.9.0.SH偉明環(huán)保.6.9.6.SH國藥現(xiàn)代.2.1.4.SZ天康生物.3.1.6.SH興業(yè)銀行.5.3.8.SZ瑞達期貨.5.4.7.SH重慶銀行.9.5.3.SZ物產(chǎn)金輪.5.5.4.SH宏輝果蔬.6.5.8名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ德爾未來.8.6.8.SH禾豐股份.9.7.8.SZ壘知集團.4.7.7.SH上海銀行.2.7.4.SH新疆天業(yè).8.8.6.SH無錫銀行.2.0.3.SZ盈峰環(huán)境.0.0.8.SH富春染織.6.1.5.SZ吉林敖東.8.1.3.SH中國銀河.6.2.8.SZ張家港行.8.2.9.SH天創(chuàng)時尚.5.2.4.SH.8.3.9.SH東風(fēng)股份.7.3.1.SZ中信特鋼.5.4.5.SH迪貝電氣.2.4.2.SZ恩捷股份.5.5.8.SZ北部灣港.5.6.2.SZ順博合金.0.8.7.SH春秋電子.2.8.7.SZ中船應(yīng)急.0.8.0.SZ中環(huán)環(huán)保.2.9.8.SZ鴻達興業(yè).4.9.4.SH晨豐科技.9.9.2.SH浦發(fā)銀行.9.9.4.SZ中天火箭.0.0.5.SZ仙樂健康.2.0.0.SZ利民股份.2.0.0.SH金能科技.0.2.1.SZ江蘇國泰.8.3.6.SH伯特利.1.5.2.SZ青農(nóng)商行.3.5.0.SZ長江證券.0.7.0.SH中國核建.0.9.7.SH艾華集團.8.9.3.SZ智能自控.7.0.5.SH金田股份.4.2.1.SH永安行.8.2.3.SH江蘇銀行.4.4.5.SZ雪迪龍.0.6.5.SZ藍帆醫(yī)療.9.6.9.SZ溢多利.9.7.0.SH上海滬工.7.8.3.SZ雪榕生物.3.8.8名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ洽洽食品.4.9.3.SZ華鋒股份.0.0.7.SZ文科園林.9.1.5.SH國泰君安.7.2.4.SH南京銀行.1.2.0.SH奇精機械.3.2.0.SH成都銀行.3.2.8.SZ江陰銀行.0.2.5.SH華翔股份.5.3.4.SH潤達醫(yī)療.3.4.1.SH再升科技.9.4.0.SH仙鶴股份.8.4.9.SH阿拉丁.3.6.4.SZ旺能環(huán)境.2.7.8.SZ眾信旅游.1.7.8.SZ景興紙業(yè).8.7.5.SZ新洋豐.7.8.7.SZ英力股份.8.9.8.SZ靖遠煤電.0.0.3.SZ潤建股份.3.1.6.SZ拓爾思.5.3.3.SZ威唐工業(yè).3.4.9.SH節(jié)能風(fēng)電.2.6.4.SH威派格.2.7.3.SZ精測電子.0.7.3.SH財通證券.2.8.9.SH長城汽車.1.8.5.SZ天汽模.4.9.0.SZ蒙娜麗莎.8.0.0.SH聯(lián)泰環(huán)保.8.0.8.SH太平鳥.3.0.1.SZ今飛凱達.4.0.5.SH宏發(fā)股份.0.1.8.SZ強力新材.7.1.4.SZ超聲電子.7.2.8.SZ朗新科技.0.2.0.SZ金沃股份.1.2.1.SH文燦股份.8.3.9.SH杭州銀行.7.3.7.SZ溫州宏豐.3.3.5.SH錦泓集團.2.4.3.SZ中辰股份.5.4.9.SZ博實股份.3.6.5.SH聞泰科技.2.6.8名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（）成交額（億）.SZ捷捷微電.2.7.5.SH紫金銀行.8.7.9.SZ天鐵股份.2.7.2