2022年建發(fā)國(guó)際集團(tuán)研究報(bào)告 建發(fā)房地產(chǎn)旗下上市平臺(tái)拿地保持高強(qiáng)度

2022年建發(fā)國(guó)際集團(tuán)研究報(bào)告建發(fā)房地產(chǎn)旗下上市平臺(tái)，拿地保持高強(qiáng)度

1、建發(fā)房產(chǎn)旗下上市平臺(tái)，銳意進(jìn)取獲高速成長(zhǎng)建發(fā)國(guó)際投資集團(tuán)有限公司（1908.HK）是建發(fā)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（即“建發(fā)房產(chǎn)”）旗下的控股子公司，發(fā)展起始于建發(fā)集團(tuán)旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)（主體為建發(fā)房產(chǎn)）的開(kāi)展；2014年建發(fā)房產(chǎn)將旗下的二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)通過(guò)協(xié)議收購(gòu)港交所主板的西南環(huán)保進(jìn)行上市，后更名為“建發(fā)國(guó)際集團(tuán)”。目前，公司已形成包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資、新興產(chǎn)業(yè)投資在內(nèi)的多業(yè)務(wù)板塊，依托母公司資源支持進(jìn)行快速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)布局全國(guó)70余座城市，業(yè)績(jī)?nèi)〉酶咚僭鲩L(zhǎng)。1.1、廈門市國(guó)資委實(shí)控，建發(fā)房產(chǎn)的二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)平臺(tái)公司的發(fā)展歷史起始于建發(fā)集團(tuán)旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，于2014年建發(fā)房產(chǎn)將二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)在港交所借殼上市后，業(yè)務(wù)取得高速擴(kuò)張，目前發(fā)展依然保持較高增速：1）建發(fā)房產(chǎn)起步階段（20世紀(jì)末-2013年）：廈門建發(fā)集團(tuán)成立后，建發(fā)房產(chǎn)作為旗下業(yè)務(wù)發(fā)展；1997年，建發(fā)房產(chǎn)開(kāi)始有意識(shí)的樹(shù)立“鉆石品牌”的形象，確定“建發(fā)房產(chǎn)，打造鉆石人生”為品牌核心理念。伴隨房地產(chǎn)市場(chǎng)的興起，建發(fā)房產(chǎn)的業(yè)務(wù)先后在福建省內(nèi)、省外開(kāi)展。2）打造建發(fā)國(guó)際集團(tuán)品牌，業(yè)務(wù)快速發(fā)展（2014-2018年）：2014年西南環(huán)保由港交所創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)至主板上市，同年被建發(fā)房產(chǎn)協(xié)議收購(gòu)。2015年公司進(jìn)軍長(zhǎng)沙、廈門、泉州等城市，開(kāi)啟全國(guó)化布局；同年開(kāi)始涉足地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)、商業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。2016年公司更名為“建發(fā)國(guó)際集團(tuán)”，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍漳州、蘇州等城市，并開(kāi)始涉足醫(yī)療養(yǎng)老、消費(fèi)金融等領(lǐng)域。2017年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍龍巖、南京、張家港等城市，當(dāng)年合約銷售金額超過(guò)100億元。2018年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍深圳、珠海、武漢等城市，深耕南方一二線城市；通過(guò)收購(gòu)怡家園及匯嘉物管公司，進(jìn)一步豐富地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈綜合業(yè)務(wù)。3）保持高速發(fā)展，布局進(jìn)一步完善（2019年至今）：2019年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍北京等城市，合約銷售金額超過(guò)500億元；同年被納入深港通下的港股通名單。2020年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍濟(jì)南、上海、重慶等城市，同年建發(fā)物業(yè)（2156.HK）分拆上市。2021年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)軍株洲、成都、溫州、合肥等城市，權(quán)益合約銷售金額1301億元，同比增長(zhǎng)100.9%。2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)178%；上半年公司保持較高拿地強(qiáng)度，在13座城市新增33個(gè)項(xiàng)目。公司是建發(fā)房產(chǎn)旗下的上市平臺(tái)，實(shí)控人為廈門市國(guó)資委。建發(fā)集團(tuán)在1980年伴隨廈門經(jīng)濟(jì)特區(qū)的成立而誕生，旗下業(yè)務(wù)包含供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)、城市建設(shè)與運(yùn)營(yíng)、旅游會(huì)展、醫(yī)療健康、新興產(chǎn)業(yè)投資等，實(shí)控人為廈門市國(guó)資委。建發(fā)股份主要負(fù)責(zé)開(kāi)展集團(tuán)旗下的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)、城市建設(shè)與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，建發(fā)集團(tuán)持有其45.13%的股份，為其第一大股東；建發(fā)股份的城市建設(shè)與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)主要依托建發(fā)房產(chǎn)（持股54.65%）和聯(lián)發(fā)集團(tuán)（持股95.00%）兩家公司進(jìn)行，二者獨(dú)立運(yùn)作，在布局和品牌定位上有所差異。建發(fā)房產(chǎn)主要開(kāi)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，其房地產(chǎn)二級(jí)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)為建發(fā)國(guó)際集團(tuán)（建發(fā)房產(chǎn)持股61.35%），而一級(jí)土地開(kāi)發(fā)、持有型資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、代建業(yè)務(wù)等主要由建發(fā)房產(chǎn)自身運(yùn)營(yíng)。建發(fā)國(guó)際集團(tuán)持有建發(fā)物業(yè)35.00%的股份，另?yè)碛?6.00%的投票權(quán)；同時(shí)持有工程公司建發(fā)合誠(chéng)29.01%的股份。1.2、成長(zhǎng)持續(xù)，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)營(yíng)收與業(yè)績(jī)均保持高增速。憑借母公司建發(fā)房產(chǎn)的支持，公司迅速打開(kāi)市場(chǎng)，并保持多年?duì)I收和業(yè)績(jī)的高增速。2017-2021年，公司營(yíng)收的CAGR為101.5%，歸母凈利潤(rùn)的CAGR為80.7%；其中，2021年公司營(yíng)收為534.4億元，同比增長(zhǎng)25.0%，歸母凈利潤(rùn)為35.2億元，同比增長(zhǎng)57.1%。2022年上半年，在行業(yè)整體營(yíng)收及業(yè)績(jī)下滑的背景下，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收169.5億元，同比增長(zhǎng)101.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)177.9%，均保持高增速。物業(yè)銷售一直以來(lái)為公司貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，營(yíng)收占比保持在90%以上。2021年物業(yè)銷售的營(yíng)收占比為98.4%，包括商業(yè)資產(chǎn)管理、代建服務(wù)、智能化建設(shè)服務(wù)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為1.6%。2022年5月，公司收購(gòu)建發(fā)房產(chǎn)持有的建發(fā)物業(yè)35%股權(quán)，并取得其16%的投票表決權(quán)委托，重新并表建發(fā)物業(yè)。2022年上半年的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，物業(yè)銷售、物業(yè)管理、其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為92.1%、4.5%、3.5%。利潤(rùn)率企穩(wěn)，費(fèi)用率壓降。2018年以來(lái)，隨著布局城市的增多和開(kāi)發(fā)銷售體量的增大，公司的利潤(rùn)率在經(jīng)歷下滑后企穩(wěn)，2018年至2020年，公司毛利率由33.3%的高點(diǎn)下降至17.2%，歸母凈利率由11.5%的高點(diǎn)下降至5.4%；2021年，公司毛利率微降至16.4%，歸母凈利率略升至6.6%。2022年上半年毛利率為15.1%，歸母凈利率為5.0%。費(fèi)用率來(lái)看，公司保持穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)，2021年合約銷售口徑的管理費(fèi)用率為0.5%，較先前年份保持平穩(wěn)，2022年上半年保持在0.5%；2021年合約銷售口徑的銷售費(fèi)用率為1.6%，自2018年2.4%的高點(diǎn)逐年壓降，2022年上半年繼續(xù)下降至1.4%；2021年合約銷售口徑的財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.4%，同樣較2018年2.1%的高點(diǎn)逐年壓降，2022年上半年繼續(xù)保持在0.4%。2、深耕高能級(jí)城市，拿地保持高強(qiáng)度2.1、銷售實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，擴(kuò)張與深耕并行銷售實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，權(quán)益比例逐步上升。上市以來(lái)，公司依托母公司資源快速進(jìn)行城市布局和銷售擴(kuò)張，合約銷售實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。2017-2021年，公司合約銷售金額CAGR達(dá)101.0%，其中2021年合約銷售金額為1649億元，同比增長(zhǎng)81.6%；合約銷售面積為871萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)87.3%；合約銷售均價(jià)為18932元/平米，同比下降3.0%。2022年上半年，受市場(chǎng)整體下行影響，公司合約銷售金額為656億元，同比下降28%；合約銷售面積為325萬(wàn)方，同比下降24%；合約銷售均價(jià)為20198元/平米，同比下降5.3%。行業(yè)合作風(fēng)險(xiǎn)有所上升的背景下，公司的權(quán)益銷售比例處于上升通道，由2017年的69.0%提升至2021年的78.9%，2022年上半年波動(dòng)至73.2%?；乜罹S持高水平，銷售擴(kuò)張與深耕成效提升并行。公司的銷售回款率自2018年以來(lái)保持在90%以上，行業(yè)下行期較好保障流動(dòng)性安全。2021年公司實(shí)現(xiàn)銷售回款1549億元，回款率93.9%；2022年上半年實(shí)現(xiàn)銷售回款671億元，回款率102.3%。公司快速進(jìn)行城市布局?jǐn)U張，貢獻(xiàn)銷售的城市數(shù)量由2017年的8個(gè)快速增長(zhǎng)至2021年的41個(gè)，并進(jìn)一步增長(zhǎng)至2022年上半年的46個(gè)。在銷售規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，公司的單城深耕也逐步取得成效，單城合約銷售金額由2017年的12.6億元增長(zhǎng)至2021年的40.2億元、CAGR達(dá)33.6%。銷售擴(kuò)張有章法，科學(xué)布局三大集群。公司并不盲目進(jìn)行城市布局?jǐn)U張，而是在進(jìn)駐區(qū)域核心城市后再向周圍的其他城市進(jìn)行延伸布局。公司開(kāi)發(fā)銷售業(yè)務(wù)目前共有海西、華東、東南三大集群，公司率先布局于海西集群的廈門、廣州、深圳、珠海、成都、重慶等市場(chǎng)，華東集群的南京、武漢、北京、上海等市場(chǎng)，以及東南集群的福州、杭州等市場(chǎng)，通過(guò)錨定區(qū)域核心城市向外圍延伸。2021年海西集群、華東集群、東南集群分別為公司貢獻(xiàn)50%、31%、19%的合約銷售金額。高能級(jí)城市深耕成效顯著。憑借多年深耕，公司在高能級(jí)城市的銷售表現(xiàn)穩(wěn)步提升，2021年一線和強(qiáng)二線城市貢獻(xiàn)了公司38.0%的權(quán)益銷售金額，2022年上半年則貢獻(xiàn)了40.2%的合約銷售金額。深耕的核心城市為公司貢獻(xiàn)主要銷售。2021年，公司合約銷售前十的城市包括廈門、福州、蘇州、成都、無(wú)錫、上海、南京、杭州、漳州、泉州，合計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額1152億元，占公司總合約銷售的69.9%。以2021年相較于2019年的商品住宅成交面積增幅作為對(duì)比，公司銷售前十的城市中，廈門、福州、成都、上海、南京、杭州、漳州的增速表現(xiàn)均優(yōu)于全國(guó)商品住宅的成交面積增速，重點(diǎn)布局城市的較高熱度也增厚了公司銷售的安全墊。多個(gè)城市市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，項(xiàng)目持續(xù)熱銷。2021年，公司在廈門、漳州、福州、無(wú)錫、寧德、南安、云霄、張家港、株洲共9個(gè)城市的合約銷售金額排名當(dāng)?shù)氐谝唬?022年上半年，公司在廈門、南寧（市區(qū)）、云霄、漳浦、東山、龍巖（市區(qū)）、石獅、南平（延平）、杭州（桐廬）共9個(gè)城市區(qū)域的合約銷售金額排名當(dāng)?shù)氐谝?，公司在福建省?nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。以廈門和漳州市場(chǎng)為例，建發(fā)品牌的項(xiàng)目在當(dāng)?shù)爻掷m(xù)熱銷，建發(fā)五緣橖月、建發(fā)·和悅分別在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)排名2022年上半年項(xiàng)目銷售第一。國(guó)企性質(zhì)的成長(zhǎng)型房企，銷售排名穩(wěn)步提升。2021年公司銷售占建發(fā)房產(chǎn)整體銷售的比例已達(dá)94.0%，2022年上半年進(jìn)一步提升至97.2%，以建發(fā)房產(chǎn)的銷售排名衡量，2021年其行業(yè)排名為21名，2022年上半年穩(wěn)步提升至第16名，在央國(guó)企性質(zhì)的房企中排名第7。2.2、拿地力度維持高位，多渠道資金保障投資投資保持高強(qiáng)度，拿地更加聚焦高能級(jí)城市。公司拿地總量提升明顯，2019年至2020年拿地總建面由667萬(wàn)方增長(zhǎng)至822萬(wàn)方，2021年權(quán)益拿地總建面大幅躍升至1181萬(wàn)方，2022年上半年為361萬(wàn)方；2019-2021年公司的拿地貨值與銷售金額的比例分別為189.6%、157.8%、148.6%，2022年上半年為148.5%，拿地力度維持高位。從公開(kāi)市場(chǎng)拿地來(lái)看，2019-2021年公司拿地宗數(shù)持續(xù)上升，三年分別為36宗、55宗、70宗；進(jìn)入2022年以來(lái)，公司拿地聚焦于高能級(jí)城市，截至2022年10月，本年拿地宗數(shù)超過(guò)上年或與上年基本持平的城市有廈門、漳州、上海、福州、北京、杭州等，均為公司長(zhǎng)期深耕、市場(chǎng)表現(xiàn)較好的城市。更加聚焦的拿地策略保障了公司未來(lái)銷售的安全邊際。2022年上半年公司堅(jiān)持“高流動(dòng)性+好盈利性”的投資策略，更加聚焦高能級(jí)城市。在13個(gè)一二線城市獲取33個(gè)項(xiàng)目，未來(lái)銷售去化更具保障。土儲(chǔ)充足保障未來(lái)銷售，布局城市能級(jí)較高。截至2022年上半年末，公司的土儲(chǔ)可售面積達(dá)到1937萬(wàn)方，土儲(chǔ)可售貨值達(dá)到3160億元，是2021年全口徑銷售金額的1.9倍，土儲(chǔ)可保障公司2年左右的銷售。分線城市占比中，土儲(chǔ)中的75%位于一二線城市，一二線城市占比較2021年年末提升11個(gè)百分點(diǎn)，支撐了公司的銷售結(jié)構(gòu)逐步向一二線城市集中。母公司建發(fā)房產(chǎn)持續(xù)為公司輸送優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)。母公司建發(fā)房產(chǎn)旗下?lián)碛写罅康膬?yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，自公司上市以來(lái)，建發(fā)房產(chǎn)多次通過(guò)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的方式，向公司輸送優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)和物管項(xiàng)目，交易總對(duì)價(jià)近170億元，項(xiàng)目分布在上海、廈門、南京、成都、長(zhǎng)沙、南寧、太倉(cāng)、龍巖等地，助力公司迅速打開(kāi)全國(guó)化布局。配售、可轉(zhuǎn)債、母公司借款等多渠道資金保障投資。自上市以來(lái)，公司多次通過(guò)配售股份的方式獲取總計(jì)44.9億港元的資金，用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金、保障拿地投入等。2017與2018年，公司兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)債共募集35億港元，截至目前已全部完成轉(zhuǎn)股。此外，母公司建發(fā)房產(chǎn)在2018年給予公司300億元、期限為三年的股東貸款額度到期后，又分別在2021、2022年與公司簽訂合計(jì)為145億元的可續(xù)期借款合同，初始利率僅為五年期LPR疊加增值稅率，全力支持公司把握投資機(jī)會(huì)、加快擴(kuò)張步伐。2.3、產(chǎn)品力強(qiáng)，市場(chǎng)認(rèn)可度高產(chǎn)品風(fēng)格鮮明，注重改善型產(chǎn)品力的打造。公司開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)分為“王府中式”、“禪境中式”、“山水唐風(fēng)”、“新現(xiàn)代”四大主產(chǎn)品線；傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品線王府中式與禪境中式分別強(qiáng)調(diào)繁復(fù)與簡(jiǎn)約的設(shè)計(jì)內(nèi)涵，近來(lái)新拓的山水唐風(fēng)與新現(xiàn)代產(chǎn)品線分別擁有剛?cè)岵?jì)與精致現(xiàn)代化的特點(diǎn)。公司旗下產(chǎn)品主要對(duì)標(biāo)改善型需求，對(duì)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)建造能力的長(zhǎng)期打造、將地塊區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品力的較好結(jié)合，幫助公司在各地市場(chǎng)的項(xiàng)目保持較高的市場(chǎng)熱度、保障較好的去化水平。在各地市場(chǎng)較好的區(qū)位布局，疊加優(yōu)秀的產(chǎn)品力，公司2021年的銷售均價(jià)為18932元/平米，位列規(guī)模房企的平均水平。產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)可度高，去化水平優(yōu)秀。以公司在北京和漳州的兩個(gè)項(xiàng)目為例，建發(fā)珺和府位于北京北清路前沿科技發(fā)展帶與中關(guān)村高端創(chuàng)新聚集發(fā)展軸交匯處，地處回龍觀西板塊，承接海淀的外溢需求；此外，建發(fā)也將中式的江南水苑元素引入北方，打造北京市場(chǎng)不多見(jiàn)的閑適清雅中式風(fēng)格；北京建發(fā)珺和府拿地4個(gè)月便實(shí)現(xiàn)首開(kāi)，憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品力，首開(kāi)當(dāng)日的去化便達(dá)到11億元。漳州的建發(fā)養(yǎng)云項(xiàng)目位于漳州女排片區(qū)，毗鄰市中心，定位高級(jí)改善人群，同樣采用建發(fā)一貫擅長(zhǎng)的中式園林景觀設(shè)計(jì)，首開(kāi)的去化率接近100%。廈門建發(fā)五緣橖月項(xiàng)目的成功是公司注重地塊布局質(zhì)量與優(yōu)秀產(chǎn)品力的綜合體現(xiàn)。建發(fā)五緣橖月項(xiàng)目位于廈門的頂級(jí)富人區(qū)五緣灣，區(qū)域坐擁數(shù)百億市政投資、逾千億招商資本，項(xiàng)目周邊涵蓋高端住宅、濕地公園、學(xué)校、大型文體設(shè)施、高端醫(yī)療、商業(yè)及TOD綜合體（規(guī)劃）等配套，是五緣灣商務(wù)運(yùn)營(yíng)中心等國(guó)際級(jí)總部經(jīng)濟(jì)聚集地。項(xiàng)目為“禪境中式”的代表性產(chǎn)品，擁有簡(jiǎn)約、內(nèi)涵豐富的中式園林設(shè)計(jì)，定位豪宅，均價(jià)高于7萬(wàn)元每平米，戶型包含127平米的主力戶型以及142-196平米的大戶型。項(xiàng)目于2021年10月開(kāi)盤，目前去化率已達(dá)100%，憑借優(yōu)秀的區(qū)位與產(chǎn)品力，取得相比于周邊項(xiàng)目更好的去化水平。3、財(cái)務(wù)穩(wěn)健融資通暢，管理層激勵(lì)切實(shí)有效三道紅線下的綠檔房企，融資渠道暢通。截至2022年上半年末，公司扣除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為66.7%，凈負(fù)債率為68.6%，現(xiàn)金短債比為3.6x，公司繼續(xù)為三道紅線下的綠檔房企。2018年至2021年，隨著業(yè)務(wù)版圖的迅速擴(kuò)張，公司的有息負(fù)債規(guī)模由302.2億元增長(zhǎng)至858.7億元，CAGR達(dá)41.6%；截至2022年上半年末，公司的有息負(fù)債規(guī)模為840.7億元，相較上年年末小幅下降2.1%。公司融資渠道通暢，主要依賴大股東借款和銀行借款獲取融資，加權(quán)平均融資成本由2018年的5.70%逐年下降至2021年的4.69%，并進(jìn)一步下降至2022年上半年的4.47%。截至2022年上半年末，公司的銀行借款中一年內(nèi)到期借款僅79.7億元，占比僅18%，負(fù)債期限結(jié)構(gòu)整體健康。管理層忠誠(chéng)高效，激勵(lì)措施切實(shí)有效。公司的三位執(zhí)行董事均在行業(yè)內(nèi)擁有豐富的工作經(jīng)驗(yàn)，且均同時(shí)在母公司建發(fā)房產(chǎn)任職，可加快公司與母公司資源的協(xié)同效率、帶領(lǐng)公司進(jìn)一步行穩(wěn)致遠(yuǎn)。公司通過(guò)管理層持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等將員工利益與公司利益進(jìn)行綁定。其中2021年、2022年公司出臺(tái)兩期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，利用8530萬(wàn)股-1.353億股對(duì)管理層與員工進(jìn)行激勵(lì)（約占公司現(xiàn)時(shí)總股本的約5.35%-8.49%），對(duì)公司2022-2025年的業(yè)績(jī)進(jìn)行考核；連同管理層持股計(jì)劃，激勵(lì)措施得以有效激發(fā)公司的內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。4、建發(fā)物業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，貢獻(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)建發(fā)物業(yè)業(yè)績(jī)、在管規(guī)模均保持快速增長(zhǎng)，為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)增量。2022年5月，公司完成向建發(fā)房產(chǎn)持有的建發(fā)物業(yè)35%股權(quán)的收購(gòu)，并取得其16%投票表決權(quán)的委托，重新并表建發(fā)物業(yè)，建發(fā)物業(yè)持續(xù)的規(guī)模擴(kuò)張與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也將為公司未來(lái)持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?017-2021年，建發(fā)物業(yè)營(yíng)收CAGR達(dá)36.6%，歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)50.9%；2021年，建發(fā)物業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.6億元，同比增長(zhǎng)51.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)50.2%；2022年上半年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.0億元，同比增長(zhǎng)49.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)50.7%，均保持較快的增長(zhǎng)速度。2022年上半年建發(fā)物業(yè)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，物業(yè)管理服務(wù)、社區(qū)增