長春營業(yè)部內(nèi)參

長春營業(yè)部內(nèi)參分析師：劉宏陽執(zhí)業(yè)證書編號：S0050100010346研究報告：地鐵施工:建設(shè)漸次推進,規(guī)劃空間巨大——（詳見附件）大市研判：周三兩市呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢。截止收盤，上證指數(shù)收于3166.18點，漲0.15%；深圳成指收于12557.69點，漲0.36%。量能較上一交易日明顯萎縮。我們認為：1、權(quán)重股未能延續(xù)昨日的強勢，再度陷入震蕩整理。表明在股指期貨即將推出及今日重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之際，市場心態(tài)趨于謹慎；2、市場已處于方向性選擇前的短期震蕩階段，一旦選擇方向，則大盤波動幅度將會明顯加大，同時個股分化也將更為突出；3、上市新股出現(xiàn)了探底的態(tài)勢，這就說明高估值已經(jīng)引起了市場的擔憂，這將抑制A股市場短線的做多活力。從盤面表現(xiàn)來看，大盤藍籌弱于中小市值股票。通脹預期升溫，農(nóng)業(yè)股受到關(guān)注。黃金概念股今日表現(xiàn)出色，有色金屬板塊漲幅居前。中西部經(jīng)濟開發(fā)區(qū)基建項目可獲財政貼息，西部區(qū)域板塊受提振表現(xiàn)活躍，新疆板塊漲幅居前。受招商銀行業(yè)績下滑影響，銀行股難以維持昨日強勢，金融板塊跌幅居前。另外，飛機制造、釀酒和酒店旅游等板塊強于大盤；醫(yī)療器械等板塊弱于大盤。操作策略： 我們判斷，從市場這種小幅攀升的格局對于市場套牢盤的壓力緩解有著積極的作用。我們從盤面也可以看出目前指標股的估值幾乎都處于歷史上的低位，這在一定程度上制約了大盤的下跌空間。目前權(quán)重股的走勢在很大程度上將影響大盤運行的方向，關(guān)鍵在于市場的成交量能否大幅跟進，這將成為后市行情發(fā)展的決定性因素。而目前小盤股的高估值風險仍需要釋放，但是這一釋放過程將有所反復，由此也將導致市場出現(xiàn)震蕩格局。為此，我們建議投資者堅決減持漲幅過大的個股，借目前市場震蕩的機會積極的優(yōu)化手中的倉位。對于符合今年國家新興產(chǎn)業(yè)政策并且業(yè)績預增的龍頭類上市公司可進行適當?shù)膫}位配置，以短線高拋低吸的操作為主?？申P(guān)注：002019鑫富藥業(yè)、600037歌華有線、002009天奇股份、600409三友化工。內(nèi)部資料僅供參考據(jù)此入市風險自擔2010-04-15附件：地鐵施工:建設(shè)漸次推進,規(guī)劃空間巨大分析師：郭旭執(zhí)業(yè)證書編號：S0050100010345投資要點：目前,全國有33個城市正規(guī)劃建設(shè)地鐵,到3月27日已經(jīng)獲得批復的城市有28個。到2011年,我國軌道交通數(shù)量將達55條,2020年,我國28個城市建成運營的線路將達177條。各地紛紛開始地鐵施工。

當前國內(nèi)城市的地鐵建設(shè)水平非常低。截至2009年,國內(nèi)只有11個城市建設(shè)有地鐵。03-09年地鐵營運網(wǎng)線長度增長較快,09年增長率為21%。建成地鐵的11個城市中除上海、北京、廣州,其他城市的地鐵線路很少,天津的長度是上海的19%,深圳只有上海的7%。

我國城市軌道交通占城市公交運運量比例最高的是上海,2008年底的比例僅為30%。國外很多城市地鐵占城市公交運量的50%以上。

目前已有28座城市的軌道交通規(guī)劃通過了國務(wù)院審批,33個城市完成了軌道交通規(guī)劃,若干城市都在規(guī)劃中或?qū)⒁?guī)劃提交的過程中。

2010年地鐵的新增長度與09年相比增長率為47%,2011-2015年地鐵新增線路長度復合增長率為21%。2010年新增地鐵長度最多的是長三角與珠三角,分別新增252.36公里、130.14公里。2011-2015年新增地鐵長度最多的是環(huán)渤海地區(qū),將新增562.90公里地鐵線(主要是北京地區(qū)地鐵建成集中釋放333.43公里),占全部33個城市的23%。其次是長三角地區(qū),新增508.69公里。

城際軌道交通屬于軌道交通的一個新興類別,目前主要的規(guī)劃群為珠三角、長三角、中原城市群、長株潭城市群、武漢城市圈這些規(guī)劃都將增加地鐵施工工程的量,為地鐵施工公司帶來下游需求。

目前,2010年預計的投資額為1600多億元,2011-2015年的預計投資額是2010年的5.9倍,2010到2015年軌道交通建設(shè)處于快速增長階段,2010-2015年的總投資額約為11568億元。環(huán)渤海、珠三角、長三角的投資額占全部投資的65%以上。建議關(guān)注：

粵水電002060:未來5年珠三角地鐵市場空間是目前合同的135倍。2010-11年EPS為0.45、0.56元,同增74%、25%?；诘罔F未來巨大發(fā)展空間、風電與干旱主題兼?zhèn)洹?/p>

宏潤建設(shè)002062:在全國參與地鐵投標,多地中標,經(jīng)驗豐富,中標能力強。

公司09年新簽訂合同61億、同比增加18%,地鐵合同20億、同比增加27%。公司公布針對金融機構(gòu)(<5.25億元)的非公開增發(fā)預案,用于采購地鐵建設(shè)盾構(gòu)設(shè)備,顯示公司參與地鐵施工的決心與信心。

隧道股份600820:地鐵施工占上海市場份額30%以上、開始逐步拓展到全國。具有制造盾構(gòu)機的技術(shù),在盾構(gòu)法隧道建設(shè)