2022年銀行業(yè)：中國銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與轉型趨勢

銀行業(yè)：中國銀行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與轉型趨勢近期中國資本市場上的大幅調(diào)整，銀行板塊是受到?jīng)_擊最大的板塊之一，這實際上凸現(xiàn)出市場對于當前宏觀經(jīng)濟條件下經(jīng)營狀況的擔憂。這些擔憂中，可能有不少盲目的成分，例如在中國的銀行業(yè)直接受到次按危機影響的程度非常稍微的狀況下依舊夸大次按的影響；但是，的確有一些從制度層面、從經(jīng)濟金融結構層面需要關注的隱憂，值得進行深化分析。

毋庸置疑，近年來，中國的銀行業(yè)改革的成果有目共睹，從技術上瀕臨破產(chǎn)到成為業(yè)績快速成長的上市公司，國內(nèi)銀行業(yè)在經(jīng)營績效、服務水平和公司治理方面與國際先進銀行的差距在不斷縮小，但是，在新的市場環(huán)境下，也面臨著很多新的課題，客觀上對銀行業(yè)進行業(yè)務的轉型提出了全面的挑戰(zhàn)。

一、融資結構轉型啟動，傳統(tǒng)的利差依靠型業(yè)務模式面臨挑戰(zhàn)

中國正在進入一個融資結構快速調(diào)整和直接融資規(guī)?？焖贁U張的時期。資本市場進展不太完善、直接融資比例較低的時期，銀行充當資金需求和供應的主要融資橋梁，但隨著資本市場的進展，企業(yè)可以通過上市，發(fā)行債券等方式進行直接融資，這樣一來，肯定程度上導致了“脫媒”現(xiàn)象的發(fā)生。從國際閱歷來看，在資本市場快速進展和直接融資擴張的時期，往往也是銀行業(yè)轉型壓力較大的時期，美國在20世紀80年月所經(jīng)受的脫媒時期，銀行業(yè)不良資產(chǎn)比例明顯上升，銀行經(jīng)營失敗的案例明顯增多，其間有很多值得我們反思的地方。

對于傳統(tǒng)的依靠存貸匯業(yè)務模式的商業(yè)銀行來說，脫媒帶來的挑戰(zhàn)可以說是全方位的，從資產(chǎn)負債表看同時表現(xiàn)在資產(chǎn)方與負債方。資產(chǎn)方面：股票、企業(yè)債、短期融資券等作為銀行貸款的替代產(chǎn)品，對于一部分優(yōu)質(zhì)客戶在融資成本方面具有肯定的優(yōu)勢，分流了一部分的銀行優(yōu)質(zhì)貸款。更嚴峻的是，能夠上市、發(fā)債的企業(yè)是經(jīng)過層層審核，資產(chǎn)質(zhì)量較好的企業(yè)，這類優(yōu)質(zhì)大客戶的流失迫使銀行提高對相對生疏的中小型企業(yè)的貸款比例，信貸風險加大，實際上現(xiàn)代意義上的風險管理體系正是在脫媒的壓力下才建立的，在能夠供應抵押擔保、公開評級等的大型企業(yè)開展業(yè)務時，商業(yè)銀行基本上無需什么風險模型；負債方面：股票、基金、券商銀行的理財產(chǎn)品等層出不窮，多樣化的產(chǎn)品分流了相當大部分的銀行儲蓄資金。

目前，企業(yè)通過發(fā)行股票、企業(yè)債、短期融資券等直接融資的市場正處于起步階段，進展空間較大。2022年我國銀行貸款為3.6萬億元左右，資本市場直接融資6000多億。過去企業(yè)債的進展帶有較重的方案經(jīng)濟顏色，需要經(jīng)過層層審批，2022年的全國金融工作會議對于這一問題部署了重要的改革舉措，方向應當是依據(jù)市場化的要求降低企業(yè)債的審批門檻，提高審批效率。資本市場高效的融資效率和較高的估值吸引了大量企業(yè)再融資。大量的創(chuàng)投也開頭涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板的即將推出為中小企業(yè)的融資供應了平臺，OTC市場也在躍躍欲試。發(fā)達的資本市場應當構建創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)板、主板多層次的資本市場，不同的企業(yè)都能找到合適的融資渠道。因此，估計今年直接融資規(guī)模不會低于往年，包括股票和債券的多種直接融資渠道在不長的時期內(nèi)將來有可能與銀行間接融資分庭抗禮。

當然，挑戰(zhàn)與機遇并存。這種挑戰(zhàn)迫使銀行業(yè)亟需建立現(xiàn)代化的風險管理體系。由原來基于交易(transaction)的風險合規(guī)審查，向基于收益(return)、資產(chǎn)組合(profolio)、風險(risk)的現(xiàn)代風險管理體系轉變。

在當前的環(huán)境下，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行對于原來不太熟識的中小企業(yè)的風險定價缺乏閱歷。依靠于單一的貸款抵押擔保等評估體系，需要向基于償還力量和現(xiàn)金流等的多元化風險評估體系轉變。與此形成對比的另外一個問題，是商業(yè)銀行盲目“堆大戶”，把大量信貸積累到少數(shù)客戶中，其間的集中度風險是不容低估的。

對于商業(yè)銀行的另外一個挑戰(zhàn)，是隨著直接融資的進展吸引更多的商業(yè)銀行參加資本市場業(yè)務，開頭涌現(xiàn)出一些大型的金融控股集團，如何有效利用和共享金融控股集團的客戶基礎、渠道、風險管理等平臺，整合資源特別關鍵。而目前我們的金融控股集團基本上還停留于股權投資層面，風險監(jiān)管依舊存在不少真空，缺乏跨行業(yè)的監(jiān)管部門，缺少合理的風險評估方法。

前段時間，流淌性過剩好像成為最為流行的詞匯，實際上這種流淌性過?？傮w格局下的分布是存在很大差異的，在局部市場、在局部的金融機構完全有可能消失短期的流淌性不足。

2022年末，不少銀行遇到局部流淌性短缺，年末不少銀行需要大量介入資金才可能平帳，這是多年在銀行體系所沒有消失過的。隨著資本市場的波動，同業(yè)拆借利率波動加劇，7天回購利率一度升至10.12%，流淌性的不足對各個銀行的影響也是不對稱的，小銀行面對的約束相對要大許多，由于小銀行參加資本市場的程度有限，往往表現(xiàn)為資金的凈流出，失去一個很重要的資金來源。

當然，多元化的融資格局形成有利于原來集中在銀行體系的風險的分散，過去僅僅是銀行貸款擔當大部分經(jīng)濟波動的風險，現(xiàn)在直接融資的進展使得投資者、企業(yè)、銀行共同擔當宏觀經(jīng)濟波動和企業(yè)經(jīng)營的風險。融資渠道的多樣化對于分散風險、增加應對沖擊的力量有樂觀的作用。

二、宏觀經(jīng)濟周期波動帶來壓力測試的客觀要求

眾所周知，宏觀經(jīng)濟的波動是市場固有的特性。沒有只漲不跌的市場，同樣，沒有一味擴張而永不調(diào)整的經(jīng)濟。

由于銀行貸款親經(jīng)濟周期效應的存在，使得過去5年經(jīng)濟擴張時期發(fā)放的貸款并未經(jīng)過整個經(jīng)濟周期的檢驗。銀行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和效益波動與宏觀經(jīng)濟周期波動有較大關聯(lián)，經(jīng)濟擴張時一般貸款投放較多。中國經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)5年超過2位數(shù)的增長，與此同時，信貸投放速度也快速增長，05、06、07年我國各項貸款余額同比增長12.7%、14.7%、16.4%，假如2022年還是根據(jù)3.6萬億的數(shù)字估算，到年末預期也將有近16%的增長，那么連續(xù)四年我國50%的貸款都是新發(fā)放的，再加上04年的數(shù)字的話，將有60%的貸款是在這一輪經(jīng)濟擴張時期發(fā)放。而這一輪銀行信貸投放是沒有經(jīng)過完整經(jīng)濟周期檢驗的。從銀行業(yè)過往的經(jīng)營狀況看，在經(jīng)濟上行的周期中，一部分企業(yè)的財務和經(jīng)營管理問題，被充裕的信貸資金所掩蓋，一旦經(jīng)濟回落才簡單出現(xiàn)出來，假如發(fā)放貸款的時候正趕上經(jīng)濟擴張時期，因此意味著這一輪銀行貸款的投放是沒有經(jīng)過完整經(jīng)濟周期的檢驗。

當然，從目前中國銀行業(yè)的進展狀況看，也沒有必要對銀行業(yè)將來幾年的盈利過于悲觀。

在經(jīng)濟擴張時期，銀行業(yè)的撥備提取更充分，風險評級也應更加嚴格。上市的股份制銀行中，除深進展稍低%外，其他銀行的撥備率都接近甚至超過100%。這個指標不算太低。

另外，隨著從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的談判力量可能提高，凈利差可能上升，盈利有可能提高。中國的中長期利率是一年肯定，近年來中長期貸款占比的提高客觀上加大了今年的利差收入。同時，當前中國企業(yè)也許有1000萬戶，而目前五大銀行的公司貸款戶不超過10萬，還有很大的選擇空間。

與經(jīng)濟周期對銀行業(yè)相伴隨的一個問題就是，商業(yè)銀行開頭需要學習壓力測試，對將來可能消失的經(jīng)濟增長回落、匯率或者利率的調(diào)整、房價波動等約束條件，進行預警性的壓力測試。

三、利率、匯率市場化考驗銀行定價力量

2022年10月和2022年7月，對調(diào)控宏觀經(jīng)濟最為重要的2個市場化杠桿——利率和匯率進行了市場化改革，揭開了對商業(yè)銀行獨立的風險定價力量進行考驗的大幕，原來習慣于簡潔照搬政府機關確定的利率和匯率的商業(yè)銀行，開頭要學習獨立進行風險的定價，目前看，這個方面的進展非常有限。

假如簡潔進行評估，可以說，當前中國的銀行業(yè)對利率、匯率的風險定價力量尚處于起步階段。利率、匯率市場化改革意味著，原來全部匯率、利率的定價權由政府行使，現(xiàn)在定價權交給了銀行自己，資金的成本綜合考慮了占用的資本金、風險因素、競爭因素等——

關鍵是看銀行有沒有定價力量，有沒有應對市場變化的力量。從目前的經(jīng)營狀況評估?？梢哉f從平均水平上國內(nèi)銀行到目前為止還缺乏這種力量，或者說這種力量的培育還處于起步階段。

對于銀行的自身經(jīng)營來說，利率和匯率的波動帶來的風險也是不容忽視的。一方面，銀行進行風險管理和對沖的工具和外匯市場供應的創(chuàng)新渠道特別有限。銀行替國家部分地擔當了外匯風險，近期人民幣升值速度加快，匯兌損失考驗銀行風險定價。另一方面方面，銀行存款短期化、貸款長期化，“借短用長”形成存貸款期限錯配(Maturitymismatch)，存在潛在金融風險。另外，面對國際金融市場的開放，可能需要擔當更大的風險。

部分中國的商業(yè)銀行投資的美國CDOs處置的損失可能達到80%～95%。

四、操作風險管理還剛剛起步

隨著經(jīng)濟金融體系的進展和客戶需求的升級、以及商業(yè)銀行體系的日益簡單和多元化，現(xiàn)代商業(yè)銀行正在面臨不斷增大的操作風險。

直接來看，操作風險源于現(xiàn)代商業(yè)銀行對信息技術的依靠，這種依靠將會變得越來越多，隨著銀行IT架構、業(yè)務流程變得越來越簡單。同時，不少銀行缺乏對于核心的業(yè)務系統(tǒng)的備份以及相應的應急測試。

同樣值得關注的是，我國銀行業(yè)信息承載力量從平均水平上仍比不上業(yè)務進展速度，許多銀行的