五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文

五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，集團(tuán)公司在資本的支持下不斷增加，其融資對(duì)象也越來(lái)越大眾化。但由于大眾對(duì)上市公司的信息了解比較少，怎樣選擇潛力良好的股票、基金成為人們的首要問(wèn)題。上市公司必須向公眾發(fā)布年度報(bào)告和中期報(bào)告書(shū)中所披露的股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，對(duì)上市公司發(fā)行的股票的盈利等情況做出比較客觀公正的評(píng)價(jià)。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映。是投資者了解公司的最詳實(shí)的也是最可靠的資料。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。通過(guò)這三項(xiàng)指標(biāo)，我們可以大致的了解一個(gè)公司的發(fā)展前景，其股票是不是值得我們購(gòu)買。當(dāng)然，這只是評(píng)價(jià)公司的一些指標(biāo)，要深入了解還需結(jié)合其他指標(biāo)，經(jīng)過(guò)綜合分析，考慮其股票是否值得購(gòu)買。關(guān)鍵詞：五糧液集團(tuán)，杜邦分析法，償債能力分析WuLiangYeSharesofFinancialStatementsAbstractWiththerapideconomicdevelopment,Sharesinthecapitalwiththesupportofthecompanyincreasingitsfinancinghasbecomeincreasinglypopularobject.However,duetothegeneralpublictounderstandtheinformationoflistedcompaniesisless.Howtochooseagoodstockmarketoutlook,thefundbecomethemostimportantissue.ListedcompaniesmustpublishannualreportstothepublicandtheinterimreportoftheCorporation'sfinancialstatementsdisclosed，F(xiàn)inancialStatementAnalysisby，Issuedsharesoflistedcompanies,etc.Tocomparetheprofitabilityofanobjectiveandfairevaluation.Thefinancialstatementsoflistedcompaniesinfinancialcondition,resultsofoperationsandcomprehensivereflectionoftrends，Investorsaboutthecompany'smostdetailedandmostreliableinformation，F(xiàn)orlistedcompanies,themostimportantfinancialindicatorisearningspershare,netassetspershareandnetcapitalgainsrate.Throughthesethreeindicators,wecanroughlyunderstandacompany'sprospects,itsstockisnotworthbuying.Ofcourse,thisisonlythecompany'sevaluationofsomeindicators,needtounderstandinconjunctionwithotherindicators,acomprehensiveanalysis,consideringthestockisworthbuying.Keywords:WuLiangYeAG,DuPontanalysis,Solvencyana目錄第1章緒論................................................................11.1選題背景...............................................................11.2研究意義...............................................................11.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀.........................................................11.3.1國(guó)外研究現(xiàn)狀.........................................................11.3.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀.........................................................21.4研究方法及主要內(nèi)容.....................................................錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。1.4.1研究方法.............................................................31.4.2主要內(nèi)容.............................................................3第2章財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論性分析............................................32.1財(cái)務(wù)報(bào)表分類...........................................................32.1.1資產(chǎn)負(fù)債表...........................................................32.1.2損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表.............................................42.1.3現(xiàn)金流量表...........................................................42.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義.....................................................42.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法.....................................................42.4財(cái)務(wù)報(bào)表上市公司的應(yīng)用.................................................5第3章五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析..........................................63.1五糧液集團(tuán)簡(jiǎn)介.....................................................63.2五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析.............................................73.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析.........................................................73.2.2償債能力分析.........................................................73.2.3現(xiàn)金流量分析........................................................93.3五糧液集團(tuán)與貴州茅臺(tái)對(duì)比分析..........................................103.3.1營(yíng)業(yè)毛利率..........................................................103.3.2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率..........................................................113.3.3總資產(chǎn)報(bào)酬率........................................................113.3.4普通股每股收益......................................................12第4章對(duì)五糧液集團(tuán)提出的對(duì)策..................................124.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)..........................................................124.2加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能力......................................................134.3開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和提升涉外理財(cái)能力........................................13結(jié)論.....................................................................14致謝.....................................................................15參考文獻(xiàn).................................................................20第1章緒論1．1選題背景隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和人們收入的不斷提高，如何理財(cái)日益成為大眾關(guān)注的焦點(diǎn)，而投向證券市場(chǎng)，尤其是購(gòu)買上市公司的股票則是不少人投資理財(cái)?shù)氖走x。由于大眾普遍對(duì)各個(gè)上市公司缺乏足夠的了解，怎樣選擇具有良好升值前景的股票、基金并規(guī)避可能的投資風(fēng)險(xiǎn)自然成了大眾關(guān)心的迫切需要解決的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)上市公司必須向公眾發(fā)布的上市報(bào)告書(shū)、年度報(bào)告和中期報(bào)告等報(bào)告書(shū)中所披露的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析就可以對(duì)上市公司發(fā)行的股票的盈利前景等情況做出比較客觀的評(píng)判。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展趨勢(shì)的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實(shí)的、往往也是最可靠的第一手資料。對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這三個(gè)指標(biāo)用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場(chǎng)參與各方的極大關(guān)注。證券信息機(jī)構(gòu)定期公布按照這三項(xiàng)指標(biāo)高低排序的上市公司排行榜，可見(jiàn)其重要性。但筆者建議在使用這三個(gè)指標(biāo)時(shí)要做一定的調(diào)整，尤其是在選擇投資目標(biāo)，以期尋找一個(gè)有真正投資價(jià)值的上市公司。1．2研究意義隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本的運(yùn)作程度提高，措施豐富，也越來(lái)越多的人投入到金融領(lǐng)域，參與經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)運(yùn)作。而上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析也起著越來(lái)越重要的作用了。財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)營(yíng)成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。本文通過(guò)對(duì)五糧液集團(tuán)2004年到2008年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，讓大投資者和公司經(jīng)營(yíng)者正確評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來(lái)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，考核經(jīng)營(yíng)管理人員的業(yè)績(jī)，為建立健全合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助；同時(shí)也與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)進(jìn)行了比較，看清公司的競(jìng)爭(zhēng)位置及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1．3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1．3．1國(guó)外研究現(xiàn)狀縱觀國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析的歷史發(fā)展沿革，財(cái)務(wù)報(bào)表分析最初在19世紀(jì)的美國(guó)興起，在當(dāng)時(shí)的美國(guó)境內(nèi)其已開(kāi)始作為一門獨(dú)立的分支學(xué)科出現(xiàn)，早期銀行家的積極倡導(dǎo)對(duì)于該門獨(dú)立學(xué)科的形成功不可沒(méi)。銀行家在決定是否要為申請(qǐng)企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，所需權(quán)衡的一個(gè)重要依據(jù)就是貸款企業(yè)能否按時(shí)歸還本金和利息。為了保障銀行的資金安全，控信用風(fēng)險(xiǎn)，分析衡量客戶的信用和品質(zhì)，從而了解企業(yè)的短期和長(zhǎng)期償債能力，于是財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)運(yùn)而生。1895年，美國(guó)紐約州銀行協(xié)會(huì)的經(jīng)理委員會(huì)要求所有的借款者必須提交由他們簽字的資產(chǎn)負(fù)債表。年后，該協(xié)會(huì)又發(fā)布了申請(qǐng)貸款的標(biāo)準(zhǔn)表格，其中包括了主要的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容。之后一些銀行根據(jù)其實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)提出將流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等一些財(cái)務(wù)分析指標(biāo)作為判斷借貸的主要依據(jù)。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，伴隨著資本市場(chǎng)的迅猛擴(kuò)張，西方各主要發(fā)達(dá)國(guó)家在財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域也取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，并逐漸形成了目前世界上最先進(jìn)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，各國(guó)學(xué)者提出了不同的觀點(diǎn)，主要有以下幾種：美國(guó)南加州大學(xué)教授WaterB.Neigs指出，財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜集與分析者決策相關(guān)的各種信息，正確的分析和解釋相關(guān)的財(cái)務(wù)信息；美國(guó)紐約市立大學(xué)教授LeopoldA.Bernstein則認(rèn)為財(cái)務(wù)分析并不是一個(gè)獨(dú)立的分析行為，而是一個(gè)需要綜合各方面因素進(jìn)行判斷的過(guò)程，目的是為了IH確評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。1．3．2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀在我國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析工作則起步較晚，直到20世紀(jì)初才開(kāi)始出現(xiàn)，這一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)象比較單一，主要將分析的重點(diǎn)放在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和償債能力上，很少涉及對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的全面分析。改革開(kāi)放之后。隨著市場(chǎng)的開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的研究成果不斷豐富，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論體系和架構(gòu)逐步建立和完善起來(lái)。在我國(guó)目前的財(cái)務(wù)管理理論體系中，主要有三種不同的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)分析是從財(cái)務(wù)的本質(zhì)出發(fā)，以資金及其運(yùn)動(dòng)周轉(zhuǎn)為研究對(duì)象，在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)研究財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、原則和內(nèi)容等；第二種觀點(diǎn)是提倡從外在的方面來(lái)研究管理學(xué)方法論和方法體系，認(rèn)為財(cái)務(wù)管理是一個(gè)綜合性的管理過(guò)程，具有邏輯性，要注重把握和尊重研究對(duì)象的基本規(guī)律；第三種觀點(diǎn)則主張結(jié)合中國(guó)具體國(guó)情，研究國(guó)際提倡和通用的方法，充分借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。雖然國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作發(fā)展迅速，但由于起步較晚，總體而言我國(guó)務(wù)分析工仍落后于國(guó)際先進(jìn)水平，當(dāng)前的分析理論和分析方法仍局限于上市公司，非上市公司由于財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)信息不公開(kāi)，暫時(shí)沒(méi)有合理有效的財(cái)務(wù)分析方法，但是對(duì)上市公司的分類還沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)在財(cái)務(wù)報(bào)表分析領(lǐng)域仍存在一定的問(wèn)題，未來(lái)有很大的發(fā)展和進(jìn)步空間。1．4研究方法及內(nèi)容1．4．1研究方法本文主要采用文獻(xiàn)研究法、比較分析法、案例分析法。通過(guò)文獻(xiàn)研究法查閱資料和文獻(xiàn)，比較客觀的、全面的了解股份公司的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和現(xiàn)狀。 運(yùn)用比較分析法對(duì)比分析企業(yè)與行業(yè)的差距和優(yōu)勢(shì)， 從而有利于企業(yè)做出正確的經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)決策。以案例分析法來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果， 分析企業(yè)自身存在的問(wèn)題和解決的對(duì)策。1．4．2主要內(nèi)容文章大致從三大方面來(lái)闡述：首先，介紹五糧液股份公司現(xiàn)狀；其次，通過(guò)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力分析和杜邦分析法等，分析五糧液股份公司報(bào)表，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題；最后，針對(duì)五糧液股份公司存在的問(wèn)題提出對(duì)策。第2章財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論性分析2．1財(cái)務(wù)報(bào)表的分類2．1．1資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司的資產(chǎn)、負(fù)債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表由資產(chǎn)和負(fù)債兩部分組成，每部分各項(xiàng)目的排列一般以流動(dòng)性的高低為序。資產(chǎn)部分表示公司所擁有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各種資源或財(cái)產(chǎn)；負(fù)債部分包括負(fù)債和股東權(quán)益兩項(xiàng)。負(fù)債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù)；股東權(quán)益表示公司的凈值，即在清償各種債務(wù)以后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價(jià)值。資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的關(guān)系用公式表示如下。資產(chǎn)=負(fù)債(廣義)=負(fù)債(狹義)+股東權(quán)益公式中所列示的廣義負(fù)債包括狹義負(fù)債和股東權(quán)益兩部分。2．1．2損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表公司損益表是一定時(shí)期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營(yíng)成果的反映，是關(guān)于收益和損耗財(cái)政部的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是一個(gè)動(dòng)態(tài)報(bào)告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時(shí)間的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤(rùn)能力的大小和潛力以及時(shí)性經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。如果說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表是公司財(cái)務(wù)狀況的瞬時(shí)寫照，那么損益表就是公司財(cái)務(wù)狀況的一段錄像，因?yàn)樗从沉藘蓚€(gè)資產(chǎn)負(fù)債表編制日之間公司財(cái)務(wù)盈利或虧損的變動(dòng)情況?？梢?jiàn)，損益表對(duì)投資者了解、分析上市公司的實(shí)力和前景具有重要的意義。損益表由三個(gè)主要部分構(gòu)成。第一部分是營(yíng)業(yè)收入；第二部分是與營(yíng)業(yè)收入相關(guān)性的生產(chǎn)性費(fèi)用=銷售費(fèi)用和其他費(fèi)用；第三部分是利潤(rùn)。有的公司公布財(cái)務(wù)資料時(shí)以利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表代替損益表，在實(shí)際運(yùn)用中，前者似乎還更多一些。利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表就是在損益表的基礎(chǔ)上再加上利潤(rùn)分配的內(nèi)容。2．1．3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、 投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況的報(bào)表。 其中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)獲得現(xiàn)金的能力；現(xiàn)金流量表反映企業(yè)的償債能力， 在一定程度上提高會(huì)計(jì)信息的可比性，是連接資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的橋梁，補(bǔ)充資料可提供更多的信息。[1]2．2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過(guò)收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息， 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。2．3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容，不同的人、不同的目的、不同的數(shù)據(jù)范圍，采用不同的分析程序和方法。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般程序?yàn)椋好鞔_分析目的，制定分析工作計(jì)劃；收集有關(guān)的信息資料；根據(jù)分析目的，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料；做出分析結(jié)果，提出分析報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的方法包括：比率分析法、比較分析法和趨勢(shì)分析法等基本方法。2．4財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)上市公司的應(yīng)用通過(guò)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比，綜合地分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)于股市的投資者來(lái)說(shuō)，報(bào)表分析屬于基本分析范疇，它是對(duì)企業(yè)歷史資料的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過(guò)去的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來(lái)，以便做出正確的投資決定。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表向各種報(bào)表使用者提供了反映公司經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對(duì)于不同的報(bào)表使用者閱讀報(bào)表時(shí)有著不同的側(cè)重點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，股東都關(guān)注公司的盈利能力，如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、每股收益等，但發(fā)起人股東或國(guó)家股股東則更關(guān)心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關(guān)注公司的發(fā)展前景。雖然公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供了大量可供分析的第一手資料，但它只是一種歷史性的靜態(tài)文件，只能概括地反映一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果，這種概括的反映遠(yuǎn)不足以作為投資者作為投資決策的全部依據(jù)，它必須將報(bào)表與其他報(bào)表中的數(shù)據(jù)或同一報(bào)表中的其他數(shù)據(jù)相比較，否則意義并不大。衡量公司財(cái)務(wù)狀況的主要內(nèi)容包括：資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)凈值也就是公司的自有資本 （資本金＋創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)＋內(nèi)部保留利潤(rùn)＋該結(jié)算期利潤(rùn)）。它是考察公司經(jīng)營(yíng)安全性和發(fā)展前景的重要依據(jù)。總資產(chǎn)（負(fù)債＋資產(chǎn)凈值），它顯示公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。自有資本率（自有資本/總資產(chǎn)×100%）。它反映了公司的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。每股凈資產(chǎn)，即每股賬面價(jià)值（資產(chǎn)凈值/發(fā)行數(shù)量）。它反映了股票的真實(shí)價(jià)值。公司利潤(rùn)總額及資本利潤(rùn)率（當(dāng)期利潤(rùn) /總資本）等等。第3章五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析3．1五糧液集團(tuán)簡(jiǎn)介宜賓五糧液股份有限公司 (以下簡(jiǎn)稱本公司)是1997年8月19日經(jīng)四川省人民政府以川府函(1997)295 號(hào)文批準(zhǔn)，由四川省宜賓五糧液酒廠獨(dú)家發(fā)起， 采取募集方式設(shè)立的股份有限公司。 主要從事“五糧液”及其系列白酒的生產(chǎn)和銷售，注冊(cè)資本 379,596.672 萬(wàn)元，注冊(cè)地址：四川省宜賓市岷江西路 150號(hào)。眾所周知的五糧液集團(tuán)坐落四川宜賓，其辦公大樓的左側(cè)，矗立著一座“誠(chéng)信碑”。此碑自2003年初落成以來(lái)，一直讓中外游客倍感親切，首先在形象和氣勢(shì)上就讓人心悅誠(chéng)服，使中外客戶對(duì)其產(chǎn)生好感。在 2007年的中俄文化年上，五糧液成為了中國(guó)食品行業(yè)代表參展， 而選中五糧液參與國(guó)家文化年的交流， 其主要的因素是其海外市場(chǎng)的銷售量和品牌的國(guó)際影響力， 這不僅顯示出其品牌效應(yīng)，更有利提升了我國(guó)的影響力和地位。3．2五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析根據(jù)五糧液集團(tuán)2008年到2012年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力和現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，得出結(jié)果。3．2．1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指負(fù)債與所有者權(quán)益、流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債、投入資本與留存利潤(rùn)等的相對(duì)比例。負(fù)債與所有者權(quán)益相對(duì)比例的大小，影響到債券人和所有者的相對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，以及企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。負(fù)債比重越大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)向越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱。（1）流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)之比五糧液集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析年份流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重200833.7%65.4%200942.8%56.2%201057.1%59.2%201156.0%40.4%201264.8%32.1%從五糧液集團(tuán)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司的流動(dòng)資產(chǎn)部分，從2008年的33.7%到2012年的64.8%占比逐漸增加，而固定資產(chǎn)部分從2008年的65.4%到2012年的32.1%逐年減少。說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)應(yīng)該慢慢轉(zhuǎn)向流動(dòng)資產(chǎn)，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也不對(duì)固定資產(chǎn)松懈，同時(shí)要轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，以前以固定資產(chǎn)做抵押的融資方式應(yīng)在一定程度上被其他方式替代。（2）長(zhǎng)期資產(chǎn)分析五糧液集團(tuán)的長(zhǎng)期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很低，具體來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)和無(wú)形及其他資產(chǎn)各年占總資產(chǎn)的比重如下表：根據(jù)上圖我們可以看出五糧液集團(tuán)在2008年到2010年的固定資產(chǎn)占很大比重，幾乎接近100%，但到了2011年公司的固定資產(chǎn)占比急速下降，而無(wú)形資產(chǎn)迅速上升；由此可知，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化，從這幾年來(lái)看，公司的長(zhǎng)期投資都非常少，公司應(yīng)該在一定程度上轉(zhuǎn)變投資理念，進(jìn)行一定得投資活動(dòng)為公司和投資者創(chuàng)造更過(guò)的財(cái)富。3．2．2償債能力分析償債能力是指企業(yè)承受債務(wù)并按期償還的能力。企業(yè)的負(fù)債分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，因而企業(yè)的償債能力也分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。增強(qiáng)企業(yè)償債能力是決定企業(yè)能否籌集負(fù)債資金，保證企業(yè)生產(chǎn)順利進(jìn)行的關(guān)鍵，也是將企業(yè)推向市場(chǎng)，讓企業(yè)在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存和發(fā)展的有力保證。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的高低，是企業(yè)各方面利害關(guān)系所重點(diǎn)關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一；在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)代企業(yè)，其償債能力是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容之一；因此，償債能力的分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一。企業(yè)的償債能力分析對(duì)企業(yè)的管理者、債權(quán)人、投資者、供應(yīng)商和顧客、以及企業(yè)員工都有重要的意義；它能幫助企業(yè)相關(guān)利益人了解企業(yè)的償債能力，而及時(shí)做出相應(yīng)的決策，避免可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（1）營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)- 流動(dòng)負(fù)債五糧液公司2008-2012 年?duì)I運(yùn)資金分析（單位：百萬(wàn)）年度20082009201020112012營(yíng)運(yùn)資金748.51887.12994.34541.06701根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司2008年到2009年的營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)迅速上升至1887.1百萬(wàn)，增長(zhǎng)速度十分快，2012年的營(yíng)運(yùn)資金比2011年的增長(zhǎng)21.5億元，增長(zhǎng)率為47%。該公司近兩年的營(yíng)運(yùn)資金也在大幅增長(zhǎng)，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)大幅增加，而流動(dòng)負(fù)債只略微增加導(dǎo)致的。（2）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。公式為流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%。這項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，說(shuō)明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以用作支付保證， 一般認(rèn)為，流動(dòng)比率為2：1對(duì)于大部份企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較合適的比率。五糧液集團(tuán)2008年—2012年流動(dòng)比率計(jì)算結(jié)果年度20082009201020112012流動(dòng)比率1.341.852.473.344.28由上圖可知，五糧液集團(tuán)的流動(dòng)比率逐年增加，表明該公司的短期償債能力逐漸增強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債的安全性越高，其中2009年和2010年的流動(dòng)比率較合適，而后兩年的比率增大也說(shuō)明了公司的資金使用效率較低。（3）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動(dòng)負(fù)債的比值，由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢，或由于某種原因部分存貨可能已報(bào)廢還沒(méi)做處理或部分存貨已抵押給某債權(quán)人，另外，存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的因素，因此把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更加令人可信。一般認(rèn)為，1：1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是合理的，它說(shuō)明企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)（即有現(xiàn)款或近似現(xiàn)款的資產(chǎn)）做保證。五糧液集團(tuán)2008年—2012年速動(dòng)比率計(jì)算結(jié)果年度20082009201020112012速動(dòng)比率0.721.021.732.413.27通過(guò)計(jì)算得知，五糧液股份有限公司2011年的速動(dòng)比率為2.41，2012年的為3.27，速動(dòng)比率都較高。反映出五糧液公司非常強(qiáng)的償債能力。公司強(qiáng)大的償債能力為公司在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力降低了風(fēng)險(xiǎn)，提供了保障。但是，也反映出公司速動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的過(guò)剩金額太大，資金未能充分利用，同時(shí)未在投資回報(bào)率大于利息率的前提下利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，從而未能充分享受利息抵扣所得稅給公司帶來(lái)的利益。（4）負(fù)債比率負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%五糧液集團(tuán)2008年-2012年負(fù)債比率分析結(jié)果年度20082009201020112012負(fù)債比率25%23%23%16.8%15.1%通過(guò)計(jì)算可知，五糧液公司每年的負(fù)債比率慢慢降低， 2011年的負(fù)債比率為16.8%，2012年的為15.1%，有非常強(qiáng)的償債能力。但是，公司幾年的負(fù)債比率都低于白酒行業(yè)約48%的平均負(fù)債比率，也反映出公司偏向保守的財(cái)務(wù)運(yùn)作模式，表明公司舉債經(jīng)營(yíng)能力有待增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)能力也有進(jìn)一步的空間來(lái)提高。（5）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用五糧液集團(tuán)2008年-2012年利息保障倍數(shù)分析結(jié)果年度20082009201020112012利息保障倍數(shù)-92.2-94.762.6-22.6-14從上表可以看出公司2008年到2012年（除去2010年）的利息費(fèi)用都是負(fù)數(shù)，所以利息保障倍數(shù)結(jié)果都是負(fù)數(shù)。說(shuō)明公司這幾年利息的收入都大于利息的支出，在支付利息方面沒(méi)有出現(xiàn)財(cái)務(wù)的壓力，僅以利息收入就能足以支付利息支出。同時(shí)，也從一個(gè)側(cè)面反映出公司可能有大量資金閑置存在銀行，現(xiàn)金使用不充分，可以考慮增加投資以加大資金使用率，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。3．2．3現(xiàn)金流量分析（1）現(xiàn)金流量分類趨勢(shì)分析公司一直處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期，因此從2008年以后投資現(xiàn)金凈額一直為負(fù)，并且一直有增加的趨勢(shì)，特別是08年到09年增加趨勢(shì)尤為明顯；公司從08年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，逐漸減輕公司的籌資壓力；公司的籌資現(xiàn)金凈額一直比較穩(wěn)定，說(shuō)明公司有一套完整且切實(shí)可靠的籌資系統(tǒng)。隨著公司業(yè)務(wù)不斷的擴(kuò)張，未來(lái)的投資活動(dòng)需要更多的現(xiàn)金流來(lái)支持，并應(yīng)以長(zhǎng)期融資方式為主。（2）現(xiàn)金流量效益性比率首先，現(xiàn)金流量利潤(rùn)率表示每元的經(jīng)營(yíng)收入中，金融企業(yè)可獲得的現(xiàn)金所占的百分比。計(jì)算公式：現(xiàn)金流量利潤(rùn)率=從經(jīng)營(yíng)中所獲得現(xiàn)金/金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入其次，經(jīng)營(yíng)指數(shù)從經(jīng)營(yíng)中獲得的現(xiàn)金和從持續(xù)經(jīng)營(yíng)中獲得的利潤(rùn)的比率。這一指數(shù)評(píng)估了金融企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金的效率，揭示了金融企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的組成中非現(xiàn)金項(xiàng)目涉及的程度，計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)指數(shù)=從經(jīng)營(yíng)中所獲現(xiàn)金/從持續(xù)經(jīng)營(yíng)中所獲得利潤(rùn)。五糧液集團(tuán)2008—2012年經(jīng)營(yíng)指數(shù)分析結(jié)果年度20082009201020112012經(jīng)營(yíng)指數(shù)-3.10-5.0-11.3-789.1最后，現(xiàn)金流量資產(chǎn)利潤(rùn)率是對(duì)資產(chǎn)利潤(rùn)率的又一評(píng)估方式， 用來(lái)比較不同金融企業(yè)的資產(chǎn)獲得現(xiàn)金（而非收入）的情況，其計(jì)算公式如下：現(xiàn)金流量資產(chǎn)利潤(rùn)率=從經(jīng)營(yíng)中所獲現(xiàn)金/總資產(chǎn)五糧液集團(tuán)2008—2012年經(jīng)營(yíng)指數(shù)分析結(jié)果年度20082009201020112012現(xiàn)金流量資產(chǎn)利潤(rùn)率0.090.130.150.140.153．3五糧液集團(tuán)與貴州茅臺(tái)對(duì)比分析這部分主要是宜賓五糧液酒股份有限公司和貴州茅臺(tái)股份有限公司這兩個(gè)在白酒行業(yè)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力并互相競(jìng)爭(zhēng)較激烈的企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析其盈利能力，對(duì)其計(jì)算數(shù)據(jù)來(lái)源及在企業(yè)中的實(shí)際運(yùn)用背景進(jìn)行詳細(xì)分析，明確如何將會(huì)計(jì)信息加以更加有效地利用，使之更好的為管理和決策服務(wù)，以期進(jìn)一步提高其競(jìng)爭(zhēng)能力。3．3．1營(yíng)業(yè)毛利率銷售毛利率=毛利率/銷售總收入×100%=(營(yíng)業(yè)收入—營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入×100%五糧液公司及茅臺(tái)公司2010年-2012年銷售毛利率分析單位：百萬(wàn)公司五糧液茅臺(tái)年度201020112012201020112012銷售毛利率53.9%54.4%63.2%88%92.3%90.38%注：2010年數(shù)據(jù)為第一季度至第三季度根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知，五糧液酒是近年來(lái)銷售情況較熱的白酒之一，且也著力于高檔酒的開(kāi)發(fā)與銷售，有著很好的口碑，價(jià)位與茅臺(tái)酒不相上下，這兩年的營(yíng)業(yè)收入也與茅臺(tái)公司相當(dāng)。但是，從這兩年的數(shù)據(jù)分析看，五糧液公司的營(yíng)業(yè)成本分別占營(yíng)業(yè)收入的46.1%和45.6%，與茅臺(tái)酒的12%和7.7%相比，高出很多，盈利能力大大低于茅臺(tái)公司，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力自然低于茅臺(tái)公司，但是與白酒行業(yè)36.3%的平均銷售毛利率相比，還是高了17%至18%，體現(xiàn)出了很強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的毛利率很高，2010年的為88%，2011年增長(zhǎng)到92.3%；而分析其宜賓五糧液股份有限公司的毛利率相對(duì)而言低了很多，分別是2010年53.9%和2011年的54.4%，但是相比較白酒行業(yè) 2010年的平均毛利率36.3%，還是高出了很多。這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)出茅臺(tái)和五糧液公司高出行業(yè)平均水平的盈利能力，在行業(yè)中是有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的。茅臺(tái)酒被國(guó)人譽(yù)為“國(guó)酒”，不僅在人們的日常高檔酒消費(fèi)中極受歡迎，也是外交用酒、出口酒，其不可替代性是比較強(qiáng)的，理所當(dāng)然在白酒行業(yè)中具有無(wú)可非議的競(jìng)爭(zhēng)能力。3．3．2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%(毛利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)稅金及附加-期間費(fèi)用+投資收益)/營(yíng)業(yè)收入×100%五糧液公司及茅臺(tái)公司 2010年-2012年?duì)I業(yè)利率分析 單位：百萬(wàn)公司五糧液茅臺(tái)年度201020112012201020112012營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率29.8%30.6%41.6%62.5%65.4%68.8%注：10年數(shù)據(jù)為第一季度至第三季度3．3．3總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=【凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用（1-所得稅率）】/平均總資產(chǎn)×100%五糧液集團(tuán)2011年—2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率比較公司五糧液茅臺(tái)年度2011201220112012總資產(chǎn)報(bào)酬率12.9%13.6%29.3%29.9%根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率約為茅臺(tái)公司的45%，2011年的為12.9%，2012年的為13.6%，但是也大大高于白酒行業(yè)這兩年約為8%的平均凈資產(chǎn)收益率。貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率比較高，2011年的為29.3%，2008年的為29.9%，兩年的總資產(chǎn)報(bào)酬率比較穩(wěn)定，顯示出茅臺(tái)公司穩(wěn)定而強(qiáng)勁的投資回報(bào)率，資產(chǎn)回收速度較快，在總資產(chǎn)金額變動(dòng)不大的情況下，3-4年就能收回全部資產(chǎn)投資。從茅臺(tái)和五糧液公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率可以看出兩個(gè)公司的資產(chǎn)利用效益很好，公司盈利能力很強(qiáng)。3．3．4普通股每股收益基本的普通股每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/流通在外的基本普通股股數(shù)根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知，宜賓五糧液股份有限公司的普通股每股收益只有2011年的0.39元和2012年的0.48元；主要原因是茅臺(tái)公司的凈利潤(rùn)總額比五糧液公司的高出約50%,而流通在外的普通股數(shù)量卻只有約25%。貴州茅臺(tái)酒股份有限公司的普通股每股收益比較高，2011年的為3元/每股，2012年的為4.03元每股，有所增長(zhǎng)，主要是因?yàn)槊┡_(tái)公司2012年的凈利潤(rùn)比2011年有大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為33%左右，而流通在外的普通股股數(shù)變化不大，因而，茅臺(tái)公司股東的每一股份所享有的利潤(rùn)金額較高，且有較大幅度增長(zhǎng)，體現(xiàn)出茅臺(tái)公司很強(qiáng)的盈利增長(zhǎng)能力；而這也更進(jìn)一步體現(xiàn)出茅臺(tái)公司強(qiáng)勁的自有資金實(shí)力，相對(duì)其他白酒上市公司而言，只需要較少量發(fā)行股票就能籌集充足的資金來(lái)運(yùn)營(yíng)。第4章對(duì)五糧液集團(tuán)提出的對(duì)策4．1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)五糧液股份公司連續(xù)幾年都沒(méi)有短期借款和長(zhǎng)期借款，說(shuō)明公司的資金充足，不需要向銀行借款來(lái)解決資金的問(wèn)題， 公司有著極強(qiáng)的資金回收能力， 公司的預(yù)收賬款在負(fù)債中所占的比重很大， 從側(cè)面說(shuō)明公司銷售業(yè)績(jī)好，客戶都是提前定貨預(yù)付款項(xiàng)。公司可以采取負(fù)債籌資，獲得以下幾個(gè)方面的好處。 1、負(fù)債籌資可以享受利息減稅優(yōu)惠，而股權(quán)籌資卻不能享受這項(xiàng)優(yōu)惠。 2、負(fù)債籌資可以使當(dāng)前的所有者保持對(duì)公司的控制權(quán)，防止股權(quán)稀釋。 3、負(fù)債籌資會(huì)相對(duì)減少股東的監(jiān)督成本，公司經(jīng)營(yíng)者在償債壓力和破產(chǎn)機(jī)制下， 會(huì)努力經(jīng)營(yíng)，提高公司價(jià)值。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)給公司帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)， 只要把負(fù)債規(guī)?？刂圃谝粋€(gè)合理的水平，就能利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲得杠桿收益，規(guī)避負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。五糧液公司的負(fù)債比率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平的 48%，公司可以把負(fù)債比率控制在行業(yè)平均水平，利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲得杠桿收益，完善資本結(jié)構(gòu)。．2加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)能力五糧液股份公司三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都很好，現(xiàn)金流入量?jī)纛~很大，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量也比較大，但公司不需要銀行借款就能解決資金問(wèn)題，確實(shí)很了不起，但我們不要因?yàn)楣句N售業(yè)績(jī)好，現(xiàn)金回收快，就不要考慮現(xiàn)金問(wèn)題，那是錯(cuò)誤的。我們應(yīng)該未雨綢繆，加強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，公司很少對(duì)外投資，也很少籌資，資金主要靠銷售來(lái)取得，資金的獲取渠道有點(diǎn)單一，萬(wàn)一以后碰上銷售業(yè)績(jī)不好的時(shí)候，公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)，導(dǎo)致公司破產(chǎn)，那才令人惋惜。建議公司設(shè)立一個(gè)專門的投資公司，來(lái)利用公司充裕的資金，以國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，以財(cái)政、金融、稅收政策為依據(jù)，尋找有利的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)行短期和長(zhǎng)期合理搭配的投資策略，做的資本的合理利用。同時(shí)也可利用合理的短期籌資和長(zhǎng)期籌資結(jié)合的方法，獲得負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的杠桿效應(yīng)，適當(dāng)擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，加強(qiáng)銷售能力的提升，提高市場(chǎng)占有率，獲得更高的收益。．3開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)和提升涉外理財(cái)能力五糧液股份公司96%以上的銷售收入都是在國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)的， 只有不到4%的銷售收入是出口。說(shuō)明公司在海外發(fā)展地很不好， 海外銷售業(yè)績(jī)不行。公司需要建立一支國(guó)際化隊(duì)伍，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，建立跨國(guó)公司，充分利用國(guó)際市場(chǎng)和資源。提高銷售業(yè)績(jī)，爭(zhēng)取國(guó)際市場(chǎng)份額。對(duì)產(chǎn)品銷售的所在國(guó)進(jìn)行深入的分析， 如經(jīng)濟(jì)、政治、文化和教育。還有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)規(guī)模、個(gè)人消費(fèi)水