2月26日廣州萬(wàn)隆分析報(bào)告匯編

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)廣州萬(wàn)隆分析報(bào)告（0226）

融資融券可以挽救大盤嗎

廣州萬(wàn)隆

今天有反復(fù)多次提到的，融資融券可能在3月推出的利好。大盤在房地產(chǎn)、金融板塊的帶領(lǐng)下，走出了逐步上升的行情。大盤突破了前幾天、這一次反彈的高位。上證指數(shù)以3060點(diǎn)報(bào)收，全天上升38點(diǎn)，上升幅度是1.27%，深成指數(shù)全天上升212點(diǎn)，上升幅度是1.73%.房地產(chǎn)板塊有比較明顯的上升，平均上升3.07%.券商板塊平均也有1.74%的上升。

融資融券可以為大盤帶來相當(dāng)?shù)馁Y金，在目前的情況下能否使大盤走出比較好的上升行情?我們感覺，在刺激經(jīng)濟(jì)政策退出基本明確，加息壓力依舊如故的情況下，還是小心為好。

一、大盤今天繼續(xù)上升。

今天主要有下面的消息：

其一、國(guó)務(wù)院推動(dòng)六大行業(yè)發(fā)展，控制五大行業(yè)?！苿?dòng)的行業(yè)是利好，控制的行業(yè)是利空。

其二、美國(guó)股市上升，道瓊斯指數(shù)昨天上升0.89%.黃金小幅下跌，其它有色金屬小幅上升?！绊懖淮?。

其三、2月信貸預(yù)計(jì)增加6000億，受春節(jié)影響回落?！铡?/p>

其四、融資融券或?qū)?月推出?！茫墙诙啻翁岬?，影響力有限。

其五、準(zhǔn)備金率今天上調(diào)，凍結(jié)資金3000億?！?。

總體消息面略為偏空。

但是，大盤今天繼續(xù)走出上升行情，盤中突破了這幾天、這一輪反彈行情的高位3022點(diǎn)。上證指數(shù)以3060點(diǎn)報(bào)收，全天上升38點(diǎn)，上升幅度是1.27%，深成指數(shù)全天上升212點(diǎn)，上升幅度是1.73%.從盤面看，上證指數(shù)成交量比昨天明顯增加了近四成。技術(shù)面上升的力度還是比較好的。

二、融資融券可以帶領(lǐng)大盤走出低迷。

今天有消息報(bào)道，融資融券有可能在3月份推出。這樣，客觀上可以給市場(chǎng)帶來相當(dāng)一部分的資金，有利于大盤的進(jìn)一步上升。

應(yīng)該說，這是一個(gè)比較積極、有利的因素。

今天盤面，新上市的廣發(fā)證券一度上升7.7%，最終也上升4.36%.券商板塊總體也有一定的上升。

但是，目前刺激經(jīng)濟(jì)政策的退出，壓力越來越大。近期兩次提高準(zhǔn)備金率，標(biāo)志退出政策實(shí)際上已經(jīng)開始出臺(tái)，還有不斷的、后續(xù)政策可能要出臺(tái)，其中包括加息等等。

與融資融券帶來的新資金相比較，提高準(zhǔn)備金率，退出政策的實(shí)施，對(duì)資金的影響力，肯定是后者的力量要大，而且是大得多。退出政策的陸續(xù)出臺(tái)，還將可能影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

所以，融資融券對(duì)市場(chǎng)的積極作用，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上退出政策的不斷出臺(tái)實(shí)施。

目前影響大盤核心事件，應(yīng)該還是退出政策的出臺(tái)。

三、投資者還是多留意有關(guān)退出政策的動(dòng)向。

大盤能否繼續(xù)反彈，決定性的因素還是：退出政策出臺(tái)的節(jié)奏將如何?近日是否有新的政策出來。

如果央行能夠繼續(xù)放緩對(duì)市場(chǎng)的抽血，管理層不斷向市場(chǎng)釋放緩和的消息，大盤還是有繼續(xù)上升的可能的。

但是，如果消息面出臺(tái)相反的東西，就要特別小心了。

房地產(chǎn)：30億資金底部搶籌

2010-02-2516:09

廣州萬(wàn)隆

資金流向與熱點(diǎn)板塊前瞻

核心提示：兩市今日的總成交金額為2453.57億元，和前一交易日相比增加了542億，資金凈流入約119億。今日兩市房地產(chǎn)出現(xiàn)資金底部搶籌，在其帶領(lǐng)下，多方信心逐步增加，絕大部分塊資金開始凈流入，中小板、工程建筑、供水供氣板塊排名前列，而地域振興板塊重慶、天津、西藏、新疆再創(chuàng)新高。上證指數(shù)漲1.27%，收在3060.62點(diǎn)。中午我們已指出"連續(xù)兩天資金已明顯回流，2900附近的短期底部已經(jīng)筑成，各板塊的輪流反彈將是主旋律".預(yù)計(jì)反彈目標(biāo)3100點(diǎn)，超跌的中小板是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

今日資金成交前五名依次是：中小板、房地產(chǎn)、上海本地股、新能源、醫(yī)藥。

資金凈流入較大的板塊：房地產(chǎn)(+30億)、中小板(+10億)、上海本地股(+10億)、工程建筑(+9億)、商業(yè)連鎖(+8億)。

資金凈流出較大的板塊：3G、創(chuàng)業(yè)板。

房地產(chǎn)，凈流入較大的個(gè)股有：中體產(chǎn)業(yè)、萬(wàn)科A、正和股份、實(shí)達(dá)集團(tuán)、三木集團(tuán)、世榮兆業(yè)、首開股份、保利地產(chǎn)。

中小板，凈流入較大的個(gè)股有：信隆實(shí)業(yè)、世榮兆業(yè)、華蘭生物、羅平鋅電、蘇寧電器、寧波銀行、天潤(rùn)發(fā)展、煙臺(tái)氨綸、利歐股份、世聯(lián)地產(chǎn)、威創(chuàng)股份、科華生物、圣農(nóng)發(fā)展、華峰氨綸。

上海本地股，凈流入較大的個(gè)股有：上海九百、申通地鐵、光明乳業(yè)、益民商業(yè)、中華企業(yè)、上海輔仁。

工程建筑，凈流入較大的個(gè)股有：新疆城建、羅頓發(fā)展、科達(dá)股份、安徽水利、重慶路橋、粵水電、宏潤(rùn)建設(shè)。

商業(yè)連鎖，凈流入較大的個(gè)股有：津勸業(yè)、上海九百、益民商業(yè)、蘇寧電器、蘭州民百、新世界、香溢融通、西單商場(chǎng)、百聯(lián)股份、重慶百貨、友好集團(tuán)。

房地產(chǎn)：30億資金底部搶籌2010-02-2516:09

廣州萬(wàn)隆

資金流向與熱點(diǎn)板塊前瞻

核心提示：兩市今日的總成交金額為2453.57億元，和前一交易日相比增加了542億，資金凈流入約119億。今日兩市房地產(chǎn)出現(xiàn)資金底部搶籌，在其帶領(lǐng)下，多方信心逐步增加，絕大部分塊資金開始凈流入，中小板、工程建筑、供水供氣板塊排名前列，而地域振興板塊重慶、天津、西藏、新疆再創(chuàng)新高。上證指數(shù)漲1.27%，收在3060.62點(diǎn)。中午我們已指出"連續(xù)兩天資金已明顯回流，2900附近的短期底部已經(jīng)筑成，各板塊的輪流反彈將是主旋律".預(yù)計(jì)反彈目標(biāo)3100點(diǎn)，超跌的中小板是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

今日資金成交前五名依次是：中小板、房地產(chǎn)、上海本地股、新能源、醫(yī)藥。

資金凈流入較大的板塊：房地產(chǎn)(+30億)、中小板(+10億)、上海本地股(+10億)、工程建筑(+9億)、商業(yè)連鎖(+8億)。

資金凈流出較大的板塊：3G、創(chuàng)業(yè)板。

房地產(chǎn)，凈流入較大的個(gè)股有：中體產(chǎn)業(yè)、萬(wàn)科A、正和股份、實(shí)達(dá)集團(tuán)、三木集團(tuán)、世榮兆業(yè)、首開股份、保利地產(chǎn)。

中小板，凈流入較大的個(gè)股有：信隆實(shí)業(yè)、世榮兆業(yè)、華蘭生物、羅平鋅電、蘇寧電器、寧波銀行、天潤(rùn)發(fā)展、煙臺(tái)氨綸、利歐股份、世聯(lián)地產(chǎn)、威創(chuàng)股份、科華生物、圣農(nóng)發(fā)展、華峰氨綸。

上海本地股，凈流入較大的個(gè)股有：上海九百、申通地鐵、光明乳業(yè)、益民商業(yè)、中華企業(yè)、上海輔仁。

工程建筑，凈流入較大的個(gè)股有：新疆城建、羅頓發(fā)展、科達(dá)股份、安徽水利、重慶路橋、粵水電、宏潤(rùn)建設(shè)。

商業(yè)連鎖，凈流入較大的個(gè)股有：津勸業(yè)、上海九百、益民商業(yè)、蘇寧電器、蘭州民百、新世界、香溢融通、西單商場(chǎng)、百聯(lián)股份、重慶百貨、友好集團(tuán)。

政策預(yù)期催生新一輪機(jī)會(huì)2010-02-2516:31

凌學(xué)文

廣州萬(wàn)隆

提要：隨著兩會(huì)的臨近，兩會(huì)焦點(diǎn)話題及后續(xù)可能出臺(tái)的一系列政策措施有望催生新的投資機(jī)會(huì)。從近期的盤面表現(xiàn)來看，無(wú)論是區(qū)域板塊、農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、還是電子信息、節(jié)能環(huán)保與新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的活躍，實(shí)際上都與兩會(huì)政策預(yù)期有密切的關(guān)聯(lián)……

[熱點(diǎn)聚焦與市場(chǎng)機(jī)會(huì)]

繼上日收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口阻力之后，周四深滬大盤維持震蕩攀升的態(tài)勢(shì);其中上證綜指進(jìn)一步逼近半年線。從技術(shù)走勢(shì)來看，目前大盤5日、10日均線正逐漸上行，有望對(duì)指數(shù)運(yùn)行構(gòu)成一定支撐，如果短期有效突破半年線阻力，那么大盤震蕩反彈趨勢(shì)將有望得到基本確立，從而打開后市反彈空間。實(shí)際上，近日已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，隨著兩會(huì)臨近及后續(xù)政策措施出臺(tái)的良好預(yù)期，投資信心有望逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)期待的“兩會(huì)行情”帶來的投資機(jī)會(huì)值得積極把握。

熱點(diǎn)擴(kuò)散，銀行地產(chǎn)活躍提振市場(chǎng)人氣

從周四的盤面熱點(diǎn)表現(xiàn)來看，除了新疆、西藏、天津以及海南等區(qū)域板塊總體維持活躍之外，近期上市的次新股板塊以及銀行地產(chǎn)板塊均呈現(xiàn)明顯活躍的態(tài)勢(shì)，尤其是地產(chǎn)板塊的活躍在很大程度上提振了市場(chǎng)人氣。值得關(guān)注的是，據(jù)透露，證監(jiān)會(huì)與國(guó)土資源部在春節(jié)前已就房地產(chǎn)上市公司權(quán)益類再融資的審核流程和具體操作步驟達(dá)成一致，證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)上市公司公開和非公開發(fā)行股份的申請(qǐng)將于近期重新啟動(dòng)審核。

據(jù)了解，2009年下半年以來，A股房地產(chǎn)公司向證監(jiān)會(huì)提出的增發(fā)申請(qǐng)均未被“放行”，主要原因是新增設(shè)的國(guó)有土地審核環(huán)節(jié)及具體操作沒有確定，而證監(jiān)會(huì)與國(guó)土資源部也一直就此事進(jìn)行溝通與協(xié)調(diào)。至春節(jié)前，兩部門達(dá)成一致，國(guó)土資源部將在返還給證監(jiān)會(huì)的征求意見回復(fù)上，就再融資申請(qǐng)企業(yè)是否存在土地違法違規(guī)的情況做出具體說明?？梢灶A(yù)期的是，如果房地產(chǎn)企業(yè)再融資審核得到重啟，無(wú)疑對(duì)近期持續(xù)低迷的房地產(chǎn)板塊注入一劑強(qiáng)心針，而房地產(chǎn)板塊的活躍顯然會(huì)對(duì)大盤整體表現(xiàn)帶來積極影響。

政策催生并購(gòu)重組成市場(chǎng)重要主線之一

值得投資者關(guān)注的是，在世紀(jì)光華()披露重組預(yù)案即將轉(zhuǎn)型石化企業(yè)連續(xù)6個(gè)漲停的刺激下，兩市并購(gòu)重組題材股受到市場(chǎng)的積極追捧，如四川湖山()、宏達(dá)經(jīng)編()、重慶港九()、貴航股份()、ST松江()、ST春蘭()、ST東碳()、*ST華控()、*ST天一()等等。注意到，24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步貫徹落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，其中6大措施之一就是著力推進(jìn)企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。與此同時(shí)，國(guó)資委同日公布的《關(guān)于中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確，央企內(nèi)部的國(guó)有產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓審批權(quán)被下放到了央企手中，無(wú)需再上報(bào)給國(guó)務(wù)院國(guó)資委審批。在央企重組地方國(guó)企方面也“減掉”了地方國(guó)資審批這一環(huán)節(jié)。新規(guī)定將利好央企主輔分離改革，有助于推動(dòng)上市公司重組。實(shí)際上，在國(guó)家大力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的大背景下，2010年將是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整年，并購(gòu)重組將在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策驅(qū)動(dòng)下成為市場(chǎng)重要的投資主線之一，無(wú)論是央企重組、地方國(guó)企重組還是行業(yè)整合重組等都將隱藏重大機(jī)會(huì)，值得投資者深入挖掘。

兩會(huì)后續(xù)政策將催生新一輪機(jī)會(huì)

需要強(qiáng)調(diào)的是，隨著兩會(huì)的臨近，兩會(huì)焦點(diǎn)話題及后續(xù)可能出臺(tái)的一系列政策措施有望催生新的投資機(jī)會(huì)。從近期的盤面表現(xiàn)來看，無(wú)論是區(qū)域板塊、農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、還是電子信息、節(jié)能環(huán)保與新能源等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的活躍，實(shí)際上都與兩會(huì)政策預(yù)期有密切的關(guān)聯(lián)。據(jù)了解，新能源發(fā)展規(guī)劃、節(jié)能減排規(guī)劃、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、光伏上網(wǎng)電價(jià)政策、新能源汽車發(fā)展規(guī)劃、智能電網(wǎng)規(guī)劃及試點(diǎn)等有望在今年上半年陸續(xù)出臺(tái)。

[風(fēng)險(xiǎn)提示與策略]

中登公司最新發(fā)布的周報(bào)顯示，牛年最后一周市場(chǎng)交投清淡，股票、基金開戶數(shù)環(huán)比均有較大幅度的下降。與此同時(shí)，A股持倉(cāng)賬戶數(shù)5周來首度出現(xiàn)下滑，顯示出節(jié)前投資者較強(qiáng)的拋售意愿。數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前最后一周，兩市新增股票賬戶戶，較前一周下降27.3%，并創(chuàng)出近四個(gè)月來的新低。另外，節(jié)前一周兩市新增基金賬戶46901戶，環(huán)比降幅也達(dá)到24.1%。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

1、國(guó)務(wù)院總理溫.家寶24日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步貫徹落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。具體措施包括：繼續(xù)實(shí)施家電下鄉(xiāng)和汽車、家電以舊換新政策，擴(kuò)大補(bǔ)貼產(chǎn)品范圍，支持新能源汽車示范推廣。建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)基地和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)集群。推動(dòng)電子信息、輕工、紡織等產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)加快轉(zhuǎn)移。堅(jiān)決控制鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、電石等行業(yè)產(chǎn)能總量。建立鋼鐵行業(yè)碳排放考核指標(biāo)體系和汽車產(chǎn)品節(jié)能管理制度，啟動(dòng)石化行業(yè)低碳技術(shù)示范工程建設(shè)。著力推進(jìn)企業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。加強(qiáng)關(guān)鍵領(lǐng)域和重要環(huán)節(jié)的技術(shù)改造，提升優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，夯實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)等。

2、國(guó)資委24日公布《關(guān)于中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項(xiàng)的通知》，根據(jù)這一通知，央企內(nèi)部的國(guó)有產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓審批權(quán)被下放到了央企手中，無(wú)需再上報(bào)給國(guó)務(wù)院國(guó)資委審批。在央企重組地方國(guó)企方面也“減掉”了地方國(guó)資審批這一環(huán)節(jié)。新規(guī)定利好央企主輔分離改革，有助于推動(dòng)上市公司重組。

3、日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)融資融券工作小組辦公室主任聶慶平在接受中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)半小時(shí)獨(dú)家專訪時(shí)表示，如果各方面的工作進(jìn)展有序推進(jìn)，融資融券試點(diǎn)應(yīng)該能夠在3月份左右推出。融資融券試點(diǎn)的推出，對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)有三大作用：一是可以滿足投資者的融資需求和融券需求。二是完善了證券市場(chǎng)功能，融資融券提供反向交易機(jī)制，能夠克服現(xiàn)貨市場(chǎng)單邊上漲或者是單邊下跌的格局，有利于市場(chǎng)股價(jià)的平穩(wěn)。三是有利于改善證券公司的盈利模式，擴(kuò)大證券公司的業(yè)務(wù)范圍。

4、全國(guó)兩會(huì)召開前夕，北京、南京、成都等地調(diào)控樓市的措施密集出臺(tái)，內(nèi)容涉及土地市場(chǎng)整頓、房地產(chǎn)信貸等諸多方面。調(diào)控措施頻出也在一定程度上影響到樓市成交，目前各地樓市成交仍比較清淡。另?yè)?jù)透露，證監(jiān)會(huì)與國(guó)土資源部在春節(jié)前已就房地產(chǎn)上市公司權(quán)益類再融資的審核流程和具體操作步驟達(dá)成一致，證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)上市公司公開和非公開發(fā)行股份的申請(qǐng)將于近期重新啟動(dòng)審核。

[今日市況]

繼上日成功收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口阻力之后，周四深滬大盤維持震蕩攀升的態(tài)勢(shì)，兩市股指分別上漲1.73%和1.27%，繼續(xù)以陽(yáng)線報(bào)收，成交約2398.60億，成交量較上日明顯放大，表明市場(chǎng)做多動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來看，早盤上證綜合指數(shù)以3026.66點(diǎn)開盤后在銀行地產(chǎn)、環(huán)保、海南、西藏板塊等熱點(diǎn)帶動(dòng)下一路震蕩走高，盤中最高至3063.00點(diǎn)，進(jìn)一步逼近半年線(3079.73點(diǎn))阻力，最終報(bào)收3060.62點(diǎn)。深成指相應(yīng)呈現(xiàn)震蕩攀升的態(tài)勢(shì)。

從盤面情況看，兩市個(gè)股繼續(xù)呈現(xiàn)普漲格局，其中上海市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為845：50，深圳市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為879：61。漲幅榜方面，中江地產(chǎn)、正和股份、首開股份、新疆城建、中體產(chǎn)業(yè)、深南電A、四川湖山、宏達(dá)經(jīng)編、世榮兆業(yè)、中原環(huán)保等21只個(gè)股漲停。板塊風(fēng)格方面，環(huán)保、地產(chǎn)板塊整體表現(xiàn)突出，平均漲幅分別達(dá)到3.75%和3.38%。另外，石油、化纖、商業(yè)百貨、西藏、海南板塊也有良好表現(xiàn)。

周四，上證綜合指數(shù)以3026.66點(diǎn)開盤，最高3063.00點(diǎn)，最低3022.37點(diǎn)，報(bào)收3060.62點(diǎn)，上漲38.44點(diǎn)，漲幅為1.27%，成交1409.60億;深成指以12324.94點(diǎn)開盤，最高12495.99點(diǎn)，最低12324.94點(diǎn)，報(bào)收12494.27點(diǎn)，上漲212.18點(diǎn)，漲幅為1.73%，成交約989.00億。

債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致二次探底]

2010-02-2516:12

廣州萬(wàn)隆

由迪拜債務(wù)所引發(fā)的預(yù)期危機(jī)蔓延，而希臘、葡萄牙、西班牙和意大利等歐洲國(guó)家開始受到牽連。實(shí)際上為拯救金融海嘯對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，全球主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)赤都遠(yuǎn)超過正常水平，預(yù)期危機(jī)擴(kuò)散如不能及時(shí)遏制無(wú)疑將引發(fā)新一輪探底。

一、債務(wù)危機(jī)蔓延值得重視

債務(wù)危機(jī)的預(yù)期壓力，讓相關(guān)國(guó)家面臨著極大壓力。由于目前遠(yuǎn)超正常水平的財(cái)政赤字，要恢復(fù)市場(chǎng)信心也就意味著需要大幅縮減政府開支，而這和經(jīng)濟(jì)刺激政策又是背道而馳的。從長(zhǎng)期來看經(jīng)濟(jì)如不能走向復(fù)蘇，那么各國(guó)解決債務(wù)赤字問題必然是捉襟見肘。

同時(shí)值得注意的是，不但歐洲各國(guó)普遍存在類似問題，美國(guó)也同樣存在龐大的赤字壓力，甚至是眾所周知的。美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)(CNN)和輿論研究公司21日公布的民調(diào)就顯示，全國(guó)86%的民眾認(rèn)為美國(guó)政府體系已破產(chǎn)。

總體上對(duì)債務(wù)危機(jī)處理不當(dāng)，極易引發(fā)全球范圍內(nèi)的連鎖反應(yīng)，從而帶來二次探底。

二、處理難度大

相比之前針對(duì)金融海嘯推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃而言，目前處理債務(wù)危機(jī)的難度明顯加大。

1.協(xié)調(diào)不易

在初步化解了全球性的金融海嘯威脅后，各國(guó)之間統(tǒng)一應(yīng)對(duì)危機(jī)的壓力減小，相互利益沖突增加。在09年，歐洲大國(guó)和美國(guó)在利益有所沖突的情況下，能夠勉強(qiáng)通過寬松政策的援救計(jì)劃，實(shí)是全球性壓力所致。

但隨著金融海嘯壓力的緩解，貿(mào)易爭(zhēng)端開始逐步增加，各國(guó)利益沖突逐步走向前臺(tái)。而在希臘債務(wù)危機(jī)的發(fā)展過程中，歐洲大國(guó)遲遲難以援手，也可見各人自掃門前雪的心態(tài)嚴(yán)重。

協(xié)調(diào)統(tǒng)一的行動(dòng)是解決債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵之一，這意味著債務(wù)危機(jī)的影響在各國(guó)相互沖突的行為中將被放大。

2.政策可選擇空間縮窄

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟的背景下，寬松政策退出空間有限，而要遏制債務(wù)危機(jī)發(fā)展，又必須要依賴于適當(dāng)收縮。因此，一旦歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延，政府很可能將無(wú)法簡(jiǎn)單應(yīng)對(duì)，政策可選擇空間被大幅縮減。

三、債務(wù)危機(jī)影響分析

當(dāng)前階段而言，債務(wù)危機(jī)的影響十分復(fù)雜。

首先，美國(guó)無(wú)疑在適當(dāng)?shù)睦眠@次債務(wù)危機(jī)，制造美元反彈和吸引資金重返美國(guó)的嚼頭。但從另外一個(gè)方面來看，如不及時(shí)對(duì)財(cái)赤有所反應(yīng)，那么債務(wù)危機(jī)遲早要波及美國(guó)。因此近期美國(guó)政府可能會(huì)開始逐步回收部分寬松政策，前提是不對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生重大沖突。而這對(duì)中國(guó)的貨幣政策可能產(chǎn)生一定連鎖反應(yīng)，中國(guó)政策調(diào)整也可能會(huì)適度加快。

其次是中國(guó)，雖然債務(wù)危機(jī)極易擴(kuò)散，并可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)二次探底，但對(duì)國(guó)內(nèi)影響相對(duì)有限。這是由于出口對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響邊際效應(yīng)降低，實(shí)際上市場(chǎng)也對(duì)出口的長(zhǎng)期走好不抱預(yù)期，轉(zhuǎn)向內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)模式是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的必然選擇。同時(shí)按照目前中國(guó)的財(cái)政現(xiàn)狀，債務(wù)危機(jī)在國(guó)內(nèi)的影響也不大。債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散，反而可能加速管理層推動(dòng)新一輪城鎮(zhèn)化以抵御債務(wù)危機(jī)的沖擊。

目前來看，債務(wù)危機(jī)會(huì)加速資金逃離歐洲市場(chǎng)，在初期市場(chǎng)預(yù)期較混沌情況下，會(huì)習(xí)慣性回流美國(guó)逃離新興市場(chǎng)。但長(zhǎng)期來看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快的國(guó)家，會(huì)成為新資金流入地，中國(guó)反而成為相對(duì)受益國(guó)。

金融地產(chǎn)崛起后市主力如何布局？

2010-02-2516:12

廣州萬(wàn)隆

核心提示：今日消息面以利好為主，主要包括國(guó)務(wù)院六措施落實(shí)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興、證監(jiān)會(huì)擬重啟地產(chǎn)再融資以及美股受利好刺激大幅反彈。在利好消息刺激下，今日A股延續(xù)昨日漲勢(shì)小幅高開之后一路震蕩上行，滬指全天收漲38.44點(diǎn)。今日行情的一個(gè)特點(diǎn)是萎靡已久的地產(chǎn)在利好帶動(dòng)下表現(xiàn)突出，帶領(lǐng)金融股排列板塊漲幅前列。那么金融地產(chǎn)的走強(qiáng)是否預(yù)示著主力調(diào)整開始收網(wǎng)?后市上漲是否具有持續(xù)性?下一步主力又將如何博弈?具體且看下文分析!

一、影響主力行為的信息與解讀

1、國(guó)務(wù)院六措施推動(dòng)落實(shí)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃;

2、證監(jiān)會(huì)擬重啟房地產(chǎn)上市公司再融資審核;

3、美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克24日表示，美國(guó)仍需實(shí)行低利率政策以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和應(yīng)對(duì)高失業(yè)問題，利好刺激歐美股市反彈。

信息解讀：在09年超寬松的貨幣政策推動(dòng)下總體雖然企穩(wěn)回升，但是這種投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難有持續(xù)性，在這種情況下拉動(dòng)內(nèi)需、推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是政策重點(diǎn)，國(guó)務(wù)院六措施推動(dòng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興計(jì)劃是對(duì)此前政策基調(diào)的落實(shí)。房地產(chǎn)板塊此前因連續(xù)的調(diào)控打壓跌跌不休，金融大盤股也受累進(jìn)而在一定程度導(dǎo)致大盤的持續(xù)低迷，今天證監(jiān)會(huì)擬重啟地產(chǎn)再融資的消息對(duì)地產(chǎn)板塊來說無(wú)疑是雪中送炭，今日地產(chǎn)板塊的走強(qiáng)也是預(yù)料之中，其后市繼續(xù)走強(qiáng)可能性較大。

二、主力行為分析

1、基金：共振情緒指標(biāo)50，主攻板塊：滬深300、電子、金融

短期行為：多空平衡，與散戶博弈;

中長(zhǎng)期行為：以防御為主。

根據(jù)多家基金研究機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在年前的最后一周股票基金大幅降低倉(cāng)位。渤海證券基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型，納入統(tǒng)計(jì)范圍的290只偏股型開放式基金上周的平均倉(cāng)位為77.70%，比前周80.91%下降3.21%.其中股票型基金平均倉(cāng)位為81.25%，比前周下降3.71%;混合型基金平均倉(cāng)位為73.21%，比前周下降2.57%.

與基金倉(cāng)位下降相反的是上證指數(shù)在年前最后一周上漲2.68%，指數(shù)上漲而基金倉(cāng)位下降，說明基金們依然在借超跌反彈降低倉(cāng)位。

基金降低倉(cāng)位原因包括：一公募基金目前本身倉(cāng)位過高，大多數(shù)基金倉(cāng)位依然在8.5成以上;二是央行連續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率、美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)率顯示刺激政策實(shí)質(zhì)性退出已經(jīng)開始，流動(dòng)性收緊將是趨勢(shì);三是目前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性