《證券投資實務(wù)》第10章教案

證券投資理論與實務(wù)課程教案授課題目 第10章證券投資指標分析（請打）與要求

理論課（√）討論課（√） 實驗課（） 授課2習(xí)題課（ ） 討論、參觀（ ） 其他（） 時數(shù)理解和掌握認知證券投資的基礎(chǔ)教學(xué)重點與難點

證券投資的理念；證券投資的收益和風(fēng)險；證券投資分析的主要方法教學(xué)內(nèi)容及時間安排 教學(xué)方法及手段第10章：證券投資指標分析1、技術(shù)指標的概述2、常用技術(shù)指標3、其他技術(shù)指標4，案例討論共2課時作業(yè)、討論、輔導(dǎo)答疑

多媒體講解以及案例討論分析閱讀投資新聞，添加投資類型網(wǎng)絡(luò)公眾號課后小結(jié) 投資的意義和作用，風(fēng)險分類備注說明：本頁用于某一章節(jié)或某一課教學(xué)實施方案的設(shè)計，該表可根據(jù)內(nèi)容加頁【案例導(dǎo)入】AK技術(shù)分析偏重于研發(fā)分析等內(nèi)容。各種技術(shù)分析理論和技術(shù)指標都經(jīng)過幾十年甚至上百年的檢驗，各方法，以便更好地將其應(yīng)用于證券投資中。思考與討論每種證券投資技術(shù)指標都有哪些適應(yīng)范圍和條件？作為學(xué)生，你認為移動平均線在指導(dǎo)證券投資中有什么作用？第一節(jié) 技術(shù)指標概述極投資策略的組成部分。一、技術(shù)指標的應(yīng)用法則和注意事項技術(shù)指標是指按照事先規(guī)定好的固定方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進行處理。處理后的結(jié)果是某個具體的數(shù)字，這個數(shù)字就是技術(shù)指標值。技術(shù)指標的應(yīng)用法則技術(shù)指標的應(yīng)用主要體現(xiàn)在以下幾個方面。的背離有頂背離和底背離兩種表現(xiàn)形式。圖10.1 技術(shù)指標與價格的背離的技術(shù)指標交叉：第一種交叉是一個技術(shù)指標的不同參數(shù)的兩條曲線之間的交叉，常說的黃金交叉和死亡交叉（簡稱金叉和死叉）就屬于這一種，第二種交叉是技術(shù)指標曲線與固定的水平直線之間的交叉。圖10.2 技術(shù)指標的交叉為技術(shù)指標進入“超買區(qū)”或“超賣區(qū)實際應(yīng)用中，出現(xiàn)的形態(tài)主要是雙重頂、雙重底或頭肩形。技術(shù)指標的轉(zhuǎn)折，是指技術(shù)指標曲線在高位或低位掉頭。技術(shù)指標的盲點，是指技術(shù)指標在大部分時間都是無能為力的。應(yīng)用技術(shù)指標的注意事項進行證券投資技術(shù)指標分析時，應(yīng)注意以下事項。都有成立的前提和可能發(fā)生的例外。技術(shù)指標就可以極大地提高預(yù)測精度。如使用移動平均線時，要選擇計算移動平均值的天數(shù)，參數(shù)不同，移動平均值和移動平均線所代表的含義也不同。二、均線指標均線是平均線的簡稱。均線指標是反映價格運行趨勢最重要的指標，其運行趨勢一旦形成，將會在一段時間內(nèi)繼續(xù)保持，而趨勢運行所形成的高點或低點又分別具有阻擋或支撐的作用。（一）移動平均線移動平均線是指用統(tǒng)計處理的方法，將某一段時間內(nèi)證券價格的平均值畫在證券價格K線圖上并連成的曲線。根據(jù)計算移動平均線周期參數(shù)的不同，可將移動平均線分為長期移動平均線、中期移動平均線和短期移動平均線。投資策略。移動平均線指標的計算方法移動平均線指標的計算方法主要有簡單算術(shù)移動平均、加權(quán)移動平均和指數(shù)平異同移動平均。下面主要介紹前兩種方法。10的移動平均就是連續(xù)10MA(10)。530MAT(n)=[CT－(n－1)+CT－(n－2)+…+CT－1+CT]÷n式中，MAT(n)是第T日參數(shù)為n的簡單算術(shù)移動平均值；CT為第T日的收盤價。將所有對應(yīng)的點連成一條線就是參數(shù)為n的移動平均線。實情況有些不符。在計算加權(quán)移動平均線時，只要按照賦權(quán)原則在上面的計算公式中將各天的收盤價分別乘以一定的系數(shù)就可以了。移動平均線的特點移動平均線最基本的作用是消除偶然因素的影響，另外還有平均成本價格的含義。移動平均線具有以下五個特點。追蹤趨勢。滯后性。穩(wěn)定性。助漲助跌性。支撐線和壓力線的特性。移動平均線的應(yīng)用移動平均線的應(yīng)用主要包括以下幾個方面?？焖僖苿悠骄€與慢速移動平均線。黃金交叉與死亡交叉。圖10.3 黃金交叉和死亡交叉（金叉和死叉）多頭排列和空頭排列。葛蘭威爾移動平均線運用八大法則。買點買點趨勢未改變；當(dāng)證券價格急速跌破平均線后再次向上，穿越移動平均線，表明一波新的升勢開始。圖10.4 多頭排列和空頭排列圖10.5 葛蘭威爾移動平均線運用八大法則買點3買點指日可待，這是第四個買進信號。面對這種搶反彈切記不可戀戰(zhàn)，因為大勢下跌，久戰(zhàn)必被套牢。賣點一個賣出信號。賣點2：證券價格和平均線均下滑，這時證券價格自下方上升，接近平均線后，又掉頭下行，表明證券價格大勢趨跌，這是第二個賣出信號。賣點突破或接近平均線時遇到壓力，證券價格不能突破上方的壓力而再次下行，這是第三個賣出信號。賣點不遠，正所謂暴漲之后必有暴跌，這是第四個賣出信號。（二）指數(shù)平滑異同移動平均線指數(shù)平滑異同移動平均線AverageConvergenceand的設(shè)計原理是運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。指數(shù)平滑異同移動平均線指標的計算方法首先計算出快速移動平均線（EMA1）和慢速移動平均線（EMA2）數(shù)值，然后根據(jù)這兩個數(shù)值計算兩者間的離差值，再求離差值的移動平均線（M線均線是雙重移動平均。下面以EMA1的參數(shù)取12日，EMA2的參數(shù)取26日，離差值的參數(shù)取9日為例來介紹指數(shù)平滑異同移動平均線指標的計算過程。計算移動平均值。分別計算2日和6日的2日A的計算公式為26日EMA的計算公式為

EMA

n+1

(12)=EMAn

(12) 1112

P+n+1+

212式中，pn+1為當(dāng)日收盤價。

EMA

n+1(26)=EMAn

(26) 2526+1

P+n+1+

226+1計算離差值。離差值的計算公式為DIFn=EMAn(12)-EMAn(26)9日移動平均值。根據(jù)離差值計算其9同移動平均線指標的值。其計算公式為1MACD=9(DIFt+1+DIFt+2+

+DIFt+9)計算離差值與指數(shù)平滑異同移動平均線指標值的差值BAR，其計算公式為BAR=2×(DIF-MACD)在實戰(zhàn)中，將各點的離差值、指數(shù)平滑異同移動平均線指標值連接起來就會形成0軸上下移動的BAR指數(shù)平滑異同移動平均線指標的應(yīng)用指數(shù)平滑異同移動平均線指標有以下幾種應(yīng)用方法。離差值、指數(shù)平滑異同移動平均線的取值與交叉。在0軸之上，表明中短期移動平均線位于長期移動平均線之上，為多頭市場。在0較好的買入信號；當(dāng)離差值向下跌破指數(shù)平滑異同移動平均線時，只能認為是回落，而不是空頭市場的開始，但應(yīng)準備獲利了結(jié)。離差值的曲線形態(tài)。離差值在較高或較低的位置形成頭肩形或多重頂（或底）時，是實戰(zhàn)格走向的背離。當(dāng)證券價格的高點比前一次的高點高，離差值或指數(shù)平滑異同移動平均線處在高位并形成兩個依次向下的峰，為頂背離，預(yù)示著證券價格將會反轉(zhuǎn)下跌，是賣出信號。長線技術(shù)指標，買賣點與最低價、最高價之間的價差較大，指數(shù)平滑異同移動平均線并不適合短線操作，指數(shù)平滑異同移動平均線對井噴或暴挫行情的反應(yīng)要慢半拍。指數(shù)平滑異同移動平均線指標應(yīng)用案例如圖10.6所示，從移動平均線來看，在2011年7月到2014年7月的行情中，移動平均線呈空頭排列，多線移動平均線呈下降趨勢，到2014年7數(shù)平滑異同移動平均線來看，在2012年11月指數(shù)創(chuàng)出新低時，DEA和指數(shù)平滑異同移動平均線沒有創(chuàng)出新低，而出現(xiàn)了底背離的技術(shù)特征。圖10.6 滬深300指數(shù)2010年至2015年K線圖的移動平均線和指數(shù)平滑異同移動平均線第二節(jié) 常用技術(shù)指標本節(jié)將介紹隨機指標、相對強弱指標和布林線指標等常用技術(shù)指標。一、隨機指標隨機指標（KDJ）是由喬治·藍恩（GeorgeLane）博士提出的，最開始被用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股票市場的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術(shù)分析工具之一。隨機指標以證券價格的最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進行計算，得出隨機指標的K值、JKDJ曲線。隨機指標利用價格波動的幅度來反映價格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象，主要是研究最高價、最低價和收捷、直觀地研判行情。（一）隨機指標的計算方法隨機指標的計算比較復(fù)雜，首先要計算周期內(nèi)n周等）的未成熟隨機指標后要計算KDJ計算未成熟隨機指標值，公式為RSVt

CL t n100H Ln n為第tnn59。未成熟隨機指標值始終在0～100間波動。指數(shù)平滑得到KDKn1

RSVn1

(1)KnDn1

K

n1

(1)Dn從數(shù)學(xué)的觀點來看，K值是未成熟隨機指標值的移動平均值，而D又是K的移動平均值。因此，K和Dα和β1/3；KD50。計算JJ=3D-2K=D+2(D-K)實際上，J值的實質(zhì)是反映K值和D值的乖離程度，從而領(lǐng)先KD值找出頭部或底部。注意J的取值范圍可能超過100。J指標是個輔助指標，最早的KDJ指標只有兩條線，即K線和D線，指標也被稱為KD指標。隨著證券市場分析技術(shù)的發(fā)展，KD指標逐漸演變成KDJ指標，從而提高了KDJ指標分析行情的能力。（二）隨機指標的應(yīng)用隨機指標是三條曲線，其研判標準主要從隨機指標的取值、隨機指標曲線的形態(tài)、隨機指標曲線的交叉、隨機指標曲線與價格的背離等幾個方面來考慮。隨機指標的取值在隨機指標中，K值和D值的取值范圍都是0～100，而J值的取值范圍可以超過100或低于0。但在分析軟件上，隨機指標的研判范圍都是0～100。通常就敏感性而言，J值最強，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。、DJ值在20J值在80簡單，但容易出錯，從而招致?lián)p失，因此需要結(jié)合市場的具體情況和其他分析工具進行具體分析。一般而言，當(dāng)K、D、J值在50附近時，表示多空雙方力量均衡；當(dāng)K、D、J值都大于50時，表示多方力量占優(yōu)；當(dāng)K、D、J值都小于50時，表示空方力量占優(yōu)。隨機指標曲線的形態(tài)隨機指標曲線在50上方的高位，如果曲線的走勢形成M隨機指標曲線在50下方的低位，如果曲線的走勢出現(xiàn)W證券價格可能會由弱勢轉(zhuǎn)為強勢，價格即將反彈向上，應(yīng)逢低少量吸納。如果價格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。隨機指標曲線的交叉程中，隨機指標中的、、J線會發(fā)生兩次或兩次以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。當(dāng)證券價格經(jīng)過很長一段時間的低位盤整行情，并且、DJ三線都處于50以下時，一旦J線和K線幾乎同時向上突破D買進證券，進行中長線建倉。這是隨機指標“黃金交叉”的形式。當(dāng)證券價格經(jīng)過前期很長一段時間的上升行情后，價格漲幅已經(jīng)很大，一旦J線和K線在高位（80以上）幾乎同時向下突破D線，表明市場即將由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，價格將大跌，可以賣出大部分證券。這是隨機指標“死亡交叉”的形式。隨機指標曲線與價格走勢的背離隨機指標曲線與價格走勢的背離是指隨機指標曲線圖的走勢方向和K線圖的走勢方向正好相反。隨機指標的背離包括頂背離和底背離兩種。頂背離。底背離。隨機指標案例分析如圖10.7所示，2012年12月上證指數(shù)進行二次探底到1949.46點時，隨機指標卻沒有創(chuàng)出新2012年12月左右就是一個買入位置。二、相對強弱指標（ehI·（s）創(chuàng)造，是目前證券市場技術(shù)分析中比較常用的中短線技術(shù)指標。圖10.7 上證指數(shù)2009年至2015年周K線的隨機指標（一）相對強弱指標的計算方法相對強弱指標的計算方法有兩種。A為nB為n這樣AB均為正，將它們代入相對強弱指標計算公式，則ARSI(n)=

A+B

100第二種：先計算相對強度RS，再計算相對強弱指標。ARS=BRSI(n)100

100

RS 1001RS 1RS相對強弱指標實際上是將n日內(nèi)價格上漲幅度的總和作為多方力量的代理指標，將n日內(nèi)下跌幅測未來證券價格走勢。（二）相對強弱指標的應(yīng)用相對強弱指標的研判主要圍繞相對強弱指標的取值、相對強弱指標的交叉、相對強弱指標的曲線長短期相對強弱指標線的位置及交叉等。相對強弱指標的取值相對強弱指標的取值范圍為0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。當(dāng)相對強弱指標介于50～80時，表明市場中多空雙方的力量對比對多方更有利，是一個強勢市場，短期內(nèi)價格繼續(xù)上漲的可能性較大；當(dāng)相對強弱指標高于80時，表明市場處于超強勢，多方的力量消耗過大，價格處于超買區(qū)域，預(yù)期短期內(nèi)空方會有反擊，多方則需要休整而繼續(xù)積蓄力量，因此應(yīng)暫時將手中的證券賣出。當(dāng)相對強弱指標介于20～50和0～20時，其分析原則類似。

表10.1 RSI的取值與投資操作原則RSI值市場特征投資操作80～100極強賣出50～80強買入20～50弱賣出0～20極弱買入相對強弱指標的交叉標大于長期相對強弱指標為多頭市場，反之為空頭市場。相對強弱指標的曲線形態(tài)相對強弱指標在高位或低位盤整時所出現(xiàn)的各種形態(tài)，是判斷行情并指導(dǎo)買賣行動的重要依據(jù)。當(dāng)相對強弱指標曲線在高位以上）形成M出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。相對強弱指標曲線與價格走勢的背離相對強弱指標曲線與價格走勢的背離是指相對強弱指標曲線的走勢和證券價格K線圖的走勢方向正好相反。相對強弱指標曲線與價格走勢的背離分為頂背離和底背離兩種。頂背離。底背離。相對強弱指標案例分析如圖10.8所示，2012年12月上證指數(shù)進行二次探底到1949.46點時，相對強弱指標卻沒有創(chuàng)出新低，這種情況就是相對強弱指標的底背離，預(yù)示著趨勢的轉(zhuǎn)變。圖10.8 上證指數(shù)2009年至2015年周K線的相對強弱指標三、布林線指標布林線指標，是用該指標的創(chuàng)立人約翰·布林格的姓來命名的，是研判證券價格運動趨勢的一種中長期技術(shù)分析指標。布林線指標是美國股市分析家約翰·布林格根據(jù)統(tǒng)計學(xué)中的標準差原理設(shè)計出的一種非常簡單實用的技術(shù)分析指標。（一）布林線指標的計算方法一個是時間區(qū)間的長度不直接出現(xiàn)，而是通過查t分布表得到以移動平均線為中心，通過布林線指標計算得出兩條曲線BU和BD，BU是布林線指標的上限，BD是布林線指標的下限。布林線指標是以移動平均線為中心，以BU為上邊界，以BD為下邊界的價格波動帶，即“價格信道BUMA(n)t()(n)BDMA(n)t()(n)2(n)

[close(i)MA(n)]2

MA(n)

close(i)n1 n式中，close(i)為收盤價；MA(n)為移動平均線；2(n)為樣本方差；(n)為樣本標準差。的數(shù)，如2或者3。如果近似為0.05，置信度為95%。也就是說，如果價格運行趨勢沒有發(fā)生變化，則當(dāng)前價格落在上限和下限區(qū)間的概率為95%。（二）布林線指標的應(yīng)用布林線一共由四條線組成，即上軌線、中軌線、下軌線和價格線。其中，上軌線是BU數(shù)值的連BD類似于K右側(cè)橫線則代表收盤價。布林線指標的上、中、下軌線之間的關(guān)系行時，表明市場處于弱勢趨勢。當(dāng)布林線的上、中、下軌線同時向上運行時，表明價格強勢特征非常明顯，價格短期內(nèi)將繼續(xù)上跌。當(dāng)布林線的上軌線向下運行，而中軌線和下軌線向上運行時，表明價格處于整理態(tài)勢。美國線和布林線指標的上、中、下軌線之間的關(guān)系當(dāng)美國線（或K線）開始出現(xiàn)，價格將上漲。當(dāng)美國線（或K線）從布林線的中軌線以上向上突破布林線的上軌線時，預(yù)（或K線向上突破布林線的上軌線，當(dāng)美國線（或K線）時，預(yù)示著價格短期的強勢行情將可能結(jié)束。當(dāng)美國線（或K線）從布林線的上方向下突破布林線的或K線）勢行情已經(jīng)結(jié)束，價格中期的下跌趨勢已經(jīng)形成，如果布林線的上、中、下軌線也同時向下則更能確認。當(dāng)美國線（或K線）美國線（或K線）在布林線的下軌線下方運行了一段時間后，如果美國線（或K線）的運動方向有掉頭向上的跡象，表明價格短期內(nèi)將止跌企穩(wěn)。當(dāng)美國線（或K線）從布林線的下軌線下方向上突破布林線的下軌線時，預(yù)示著價格的短期行情可能回暖。當(dāng)美國線（或K線）一直處于中軌線上方，并和中軌線一起向上運動時，表明價格處于強勢上漲過程中。當(dāng)美國線（或K線）一直處于中軌線下方，并和中軌線一起向下運動時，表明價格處于弱勢下跌過程中。布林線指標“喇叭口”形態(tài)分析開口型喇叭口是一種顯示價格短線大幅向上突破的形態(tài)。開口型喇叭口形態(tài)的形成必須具備兩個條件：其一，價格要經(jīng)過長時間的中低位橫盤整理，整理或K線）長期均線為準。收口型喇叭口。收口型喇叭口是一種顯示價格短線大幅向下突破的形態(tài)。它是形成于價格經(jīng)過短時期的大幅拉升預(yù)示著空頭力量逐漸強大而多頭力量開始衰竭，價格將處于短期大幅下跌的行情之中。收口型喇叭口形態(tài)的形成雖然對成交量沒有要求，但必須具備一個條件，即價格經(jīng)過前期大幅的短線拉升，拉升的線開始掉頭向下、價格向下跌破短期均線為準。方的力量逐步趨于平衡，價格將處于長期橫盤整理的行情之中。緊口型喇叭口形態(tài)的形成條件和確立標準都比較寬松，只要價格經(jīng)過較長時間的大幅下跌后，成交量極度萎縮，上、下軌線之間的距離越來越小，就可認定緊口型喇叭口初步形成。布林線指標案例分析如圖10.9所示，2014年7月上證指數(shù)的布林線指標（BOLL）出現(xiàn)了緊口型喇叭口。美國線從下向上穿越中軌線，預(yù)示著一段上漲行情的來臨。圖10.9上證指數(shù)2009年至2015年周K線的布林線指標第三節(jié) 其他技術(shù)指標除上節(jié)介紹的三個技術(shù)指標外，比較常用的技術(shù)指標還有乖離率指標、心理線指標、人氣指標、買賣意愿指標、騰落指標和超買超賣指標等。一、乖離率指標乖離率（BIAS）指標是表示一定期間內(nèi)價格與移動平均線之間差距的技術(shù)指標，是對移動平均線理論的重要補充。其功能是測算價格在變動過程中與移動平均線的偏離程度，其指導(dǎo)思想是價格在劇烈變動時，偏離移動平均線過遠一般會出現(xiàn)回檔或反彈。乖離率指標意味著，如果價格離移動平均線象發(fā)生，使價格再次趨向移動平均線。（一）乖離率指標的計算方法由于選用的計算周期不同，乖離率指標包括nnn月乖離率和n年乖離率以及n所不同，但基本的計算方法都一樣。以日乖離率為例，其計算公式為BIAS(n)CMA(n)100MA(n)式中，C)為n的時間參數(shù)。因此，移動平均線的參數(shù)就是乖離率的參數(shù)。（二）乖離率指標的應(yīng)用乖離率指標的應(yīng)用包括以下幾個方面。1．乖離率指標的取值乖離率指標值的大小可以直接用來反映證券價格的超買超賣現(xiàn)象，從而判斷買賣證券的時機。我躍度都有關(guān)系，參數(shù)越大，這一界限值也應(yīng)該越大；證券越活躍，界限值也應(yīng)該越大。以5日和10日乖離率為例：一般認為，在弱勢市場上，證券價格的5日乖離率達到?5以下，表示證券價格進入超賣區(qū)域，可以考慮買入證券；而當(dāng)證券價格的5日乖離率達到5以上，則表示證券價格進入超買區(qū)域，可以考慮賣出證券。在強勢市場上，證券價格的5日乖離率達到?10以下，表示證券價格進入超賣區(qū)域，為短線買入機會；而當(dāng)證券價格的5日乖離率達到10以上，則表示證券價格進入超買區(qū)域，為短線賣出機會。乖離率指標曲線的形態(tài)乖離率指標曲線出現(xiàn)的各種形態(tài)也是判斷行情走勢并決定買賣時機的依據(jù)。當(dāng)乖離率曲線在高位形成M出證券。如果證券價格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。當(dāng)乖離率曲線在低位形成W價格即將反彈向上，應(yīng)逢低少量吸納證券。如果證券價格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。乖離率指標曲線與證券價格運行曲線的背離乖離率指標曲線與證券價格運行曲線的背離包括以下兩種。頂背離。底背離。二、心理線指標（Psychological指標是研究投資者對證券市場漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標，是一種能量類和漲跌類指標，對證券市場短期走勢的研判具有一定的參考意義。（一）心理線指標的計算方法心理線指標主要從證券投資者買賣趨向的心理方面，對多空雙方的力量對比進行探索。它以一段時間收盤價漲跌天數(shù)的多少為依據(jù)，計算公式為PSY(n)

An100式中，n為天數(shù)，是心理線的參數(shù)；A為n天內(nèi)證券價格上漲的天數(shù)。例如：n=20天，最近的20個交易日中12天上漲、8天下跌，則PSY（20）=60。這里判斷上漲和下跌以收盤價為標準，以日線數(shù)據(jù)為例，如果當(dāng)日收盤價比上一日收盤價高，則為上漲；反之，則為下跌。（二）心理線指標的應(yīng)用心理線指標的取值范圍始終是0～100，0是心理線指標的下限極值，100是心理線指標的上限極值，50是多空雙方的分界線。在盤整局面中，心理線指標的值應(yīng)該在50附近，上、下限一般定為25和75。心理線指標在25～75的區(qū)域時，說明多空雙方基本處于平衡狀態(tài)，如果心理線指標超出了這個平衡狀態(tài)，就是心理線指標的超買超賣。當(dāng)心理線指標達到或超過75時，說明在n天內(nèi)，上漲的天數(shù)遠大于下跌的天數(shù)，多方的力量很強較大的情況下，價格上升的壓力也會很大，價格可能很快就會回落調(diào)整，投資者應(yīng)多加注意。當(dāng)心理線指標達到或低于25時，說明在n天內(nèi)，下跌的天數(shù)遠大于上漲的天數(shù)，空方的力量比較下，市場拋盤稀少，拋壓較輕，價格可能會反彈向上。如果心理線指標出現(xiàn)大于90或小于10這種極端超買超賣情況，投資者更應(yīng)多加注意。心理線曲線在低位或高位出現(xiàn)W底或M頂，也是買入或賣出的行動信號，適用高位頭肩頂或低位頭肩底形態(tài)。心理線應(yīng)和價格曲線配合使用，這樣更能從價格的變動中理解超買或超賣情況。在與價格的配合過程中，如果出現(xiàn)心理線與價格的背離現(xiàn)象，也是應(yīng)該采取行動的信號。三、人氣指標和買賣意愿指標會不斷下跌。人氣指標、買賣意愿指標）以及后文所講的中間意愿指標）各自不同的角度選擇基點水平（也就是多空雙方處于均衡的價格水平）的。這三個技術(shù)指標的構(gòu)造原理都基于這樣一種思想，即用距離基點水平或均衡價格的遠近描述多空雙方的力量，遠的就強，近的就弱，只是幾個技術(shù)指標在選擇基點水平或均衡價格時有所不同。（一）人氣指標、買賣意愿指標的計算方法人氣指標以當(dāng)日的開盤價為基點，與當(dāng)日最高價和最低價相比較；買賣意愿指標以前一日的收盤價為基點，與當(dāng)日的最高價和最低價相比較。人氣指標的計算方法以日線數(shù)據(jù)為例，人氣指標的計算公式為AR(n)

(HO)(OL)10026日?？梢姡藲庵笜藢?dāng)日最高價與當(dāng)日開盤價的差看作多方強度的代理指標，將當(dāng)日開盤價與當(dāng)日最低價的差看作空方強度的代理指標，通過對比一定周期內(nèi)多方強度與空方強度來描述多空雙方力量的對比情況。買賣意愿指標的計算方法以日線數(shù)據(jù)為例，買賣意愿指標的計算公式為(HCY)BR(n)

(CYL)100為設(shè)定的時間參數(shù)，一般設(shè)定為日?？梢?，買賣意愿指標將當(dāng)日最高價與前一日收盤價的差看作多方強度的代理指標，將前一日收盤價與當(dāng)日最低價的差看作空方強度的代理指標，通過對比一定周期內(nèi)多方強度與空方強度來描述多空雙方力量的對比情況。（二）人氣指標、買賣意愿指標的應(yīng)用人氣指標、買賣意愿指標的應(yīng)用包括以下幾個方面。1．人氣指標的單獨應(yīng)用當(dāng)人氣指標在以100為中心上下20之間的區(qū)域時，屬于買賣氣勢的均衡狀態(tài)。即當(dāng)AR值在80～120時，屬于盤整行情，價格走勢平穩(wěn)，不會大幅上升或下降。180時（為，預(yù)示著證券價格隨時可能會大幅回落，應(yīng)及時賣出證券。有的設(shè)定為低介入。同大多數(shù)技術(shù)指標一樣，人氣指標也有領(lǐng)先證券價格到達峰頂和谷底的功能。當(dāng)人氣指標到達頂向上時，如果證券價格還在繼續(xù)下跌，就應(yīng)考慮逢低買入證券。買賣意愿指標的單獨應(yīng)用當(dāng)買賣意愿指標在100附近區(qū)域時，屬于買賣意愿的強弱平衡狀態(tài)。買賣意愿指標的波動性比人氣指標敏感。當(dāng)買賣意愿指標介于70～150時，屬于盤整行情，投資者應(yīng)以觀望為主。當(dāng)買賣意愿指標大于300（有的設(shè)定為400）時，表示證券價格進入高價區(qū)，隨時可能會回檔下跌，應(yīng)擇機拋出；當(dāng)買賣意愿指標小于30（有的設(shè)定為40）時，表示證券價格已經(jīng)嚴重超跌，隨時可能會反彈向上，應(yīng)逢低買入。買賣意愿指標也會出現(xiàn)與證券價格背離的現(xiàn)象，其分析方法與人氣指標相同。人氣指標和買賣意愿指標的配合使用一般而言，買賣意愿指標比人氣指標更加活躍，波動幅度也更大，經(jīng)常發(fā)生買賣意愿指標曲線穿越人氣指標曲線的情形。當(dāng)證券價格開始從低位放量啟動，而人氣指標、買賣意愿指標曲線也同時向上攀升，特別是買賣（和底背離兩種。當(dāng)證券價格K線走勢在高位一峰比一峰低，這是頂背離。人氣指標、買賣意愿指標背離一般出現(xiàn)在強勢行情中比較可靠。即證券價格在高位時，通常只需出現(xiàn)一次頂背離的形態(tài)即可確認行情的頂部反轉(zhuǎn)；而證券價格在低位時，一般要反復(fù)出現(xiàn)多次底背離的形態(tài)后才可確認行情的底部反轉(zhuǎn)。人氣指標、買賣意愿指標在高位盤整或低位橫盤時所出現(xiàn)的各種形態(tài)是判斷行情并決定買賣行動的重要依據(jù)。四、中間意愿指標（一）中間意愿指標的計算方法以日數(shù)據(jù)為例，中間意愿指標的計算公式為(HYM)CR(n)

(YML)100設(shè)定為26描述多空雙方力量的對比情況。每個價格的權(quán)重可以人為選定。目前，比較常用的中間價計算方法有以下四種。M2CHL4MCHLO4MCHL3MHL2式中，C為收盤價；H為最高價；L為最低價；O為開盤價。（二）中間意愿指標的應(yīng)用中間意愿指標（CR）的應(yīng)用包括以下幾個方面。1．中間意愿指標的取值從中間意愿指標的計算公式可以看出，中間意愿指標很容易出現(xiàn)負值。但按通行的辦法，在中間意愿指標研判中，一旦中間意愿指標出現(xiàn)負值，一律當(dāng)成0對待。10075～125（有的設(shè)定為之間波動時，表明證券價格屬于盤整行情，投資者應(yīng)以觀望為主。在牛市行情中，當(dāng)中間意愿指標大于300時，表明證券價格已經(jīng)進入高價區(qū)，隨時可能會回檔，投資者應(yīng)擇機拋出。就反彈行情而言，當(dāng)中間意愿指標大于200時，表明證券價格反彈已經(jīng)到位，隨時可能會再次下4030以下時，表明證券價格已經(jīng)嚴重超跌，隨時可能會反彈向上，投資者可逢低吸納。中間意愿指標曲線的形態(tài)中間意愿指標曲線形態(tài)的研判主要是針對中間意愿指標曲線在頂部和底部出現(xiàn)的不同形態(tài)進行分析的。當(dāng)中間意愿指標曲線在高位形成M為弱勢，價格即將大跌（特別是前期漲幅過大的證券。如果K線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認。當(dāng)中間意愿指標曲線在低位出現(xiàn)W強勢，價格即將反彈向上。如果K中間意愿指標曲線與證券價格曲線的配合使用主要從以下幾個方面考慮。當(dāng)中間意愿指標曲線向上攀升，而證券價格曲線也呈上升趨勢時，則意味著證券價格走勢處于強勢上漲的階段，證券價格將維持向上攀升的態(tài)勢，投資者應(yīng)堅決持股待漲。當(dāng)中間意愿指標曲線開始從高位掉頭向下滑落，而證券價格曲線還在緩慢向上揚升時，則意味著標曲線在高位出現(xiàn)“頂背離”時，投資者應(yīng)及時獲利了結(jié)。五、騰落指標騰落（AdvanceDeclineLine，ADL）指標又叫漲跌線指標，是專門研究股票指數(shù)走勢的技術(shù)分析工具。探測大勢的內(nèi)在動量是強勢還是弱勢，從而研判股票市場未來動向。大盤指數(shù)上升，上漲股票的家數(shù)騰落指標與股票市場大盤指數(shù)比較類似，兩者均反映大勢的動向和趨勢，不針對個股的漲跌提供（暴漲或暴跌對股票市場大盤指數(shù)的走勢造成影響，從而給投資者提供不真實的信息。騰落指標的計算方法騰落指標的累計值為當(dāng)日的騰落指標值。其計算過程如下。先假設(shè)知道上一交易日的騰落指標，然后計算當(dāng)日的騰落指標。如果當(dāng)日所有股票中上漲的共有NA家，下降的共有ND家，持平的為NB家。這樣當(dāng)日騰落指標的計算公式為由上式推出

ADLT

ADLT1

NANDADLTNAND式中，NA表示從開始交易的第一天算起，每一個交易日的上漲家數(shù)的總和；ND表示從開始交易的第一天算起，每一個交易日的下跌家數(shù)的總和。分鐘騰落指標等各種類型的指標，而只有日騰落指標。騰落指標的應(yīng)用應(yīng)用騰落指標重在研判其曲線的走勢，并不看重取值的大小。騰落指標值的研判主要是看騰落指標曲線與股票市場大盤指數(shù)曲線的配合與背離等情況。騰落指標曲線與股票市場大盤指數(shù)曲線同步上升（下降，并創(chuàng)新高（低的