證券法教學(xué)講解課件

第六章證券法第六章證券法證券與證券市場(chǎng)

證券的發(fā)行

證券的交易

交易禁止行為

上市公司的收購

證券機(jī)構(gòu)

投資基金法

證券與證券市場(chǎng)第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)一、證券概述一、證券概述1、證券的含義和特征證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的而做成的憑證，是具有一定票面金額并能給其持有人帶來一定收益的所有權(quán)或債權(quán)的憑證。證券的主要特征：證券必須依法設(shè)置，必須依照國(guó)家法律或行政法規(guī)的規(guī)定簽發(fā)，依法定格式書寫或制作，證券上記載的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)合法；證券上記載的權(quán)利受法律保護(hù)，對(duì)持有人和有關(guān)當(dāng)事人具有法律約束力；證券須采用書面形式或具有同等功效的形式。1、證券的含義和特征證券是以證明或設(shè)定權(quán)利為目的而做成的憑證2、證券的分類證券一般可分為兩大類：一類是無價(jià)證券，是指證券本身不能使持券人取得一定收入的證券。無價(jià)證券主要包括證據(jù)證券和憑證證券。證據(jù)證券是指只是證明事實(shí)文件，主要有借用證，證據(jù)等。憑證證券是指認(rèn)定持證人是某種私權(quán)的合法權(quán)利者，證明對(duì)持證人所履行的義務(wù)是有效的文件。如存款單，借據(jù)等。

2、證券的分類證券一般可分為兩大類：另一類是有價(jià)證券，是指具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)取得一定收益的所有權(quán)或者債權(quán)憑證。有價(jià)證券分為廣義的和狹義的；廣義的有價(jià)證券包括財(cái)物證券、貨幣證券和資本證券；（P264）狹義的有價(jià)證券指資本證券；另一類是有價(jià)證券，是指具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)取得一二、證券法概述證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易和證券監(jiān)管過程中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。證券法這一概念有狹義和廣義之分。狹義的證券法是指《證券法》。廣義的證券法除《證券法》外，還包括其他法律中有關(guān)證券管理的內(nèi)容、國(guó)務(wù)院頒發(fā)的證券管理的行政法規(guī)、證券管理部門發(fā)布的部門規(guī)章、地方立法部門頒布的證券管理地方性法規(guī)和規(guī)章等。二、證券法概述證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易和證券監(jiān)管過程中發(fā)生三、證券市場(chǎng)三、證券市場(chǎng)1、證券市場(chǎng)的含義證券市場(chǎng)是股票、債券、基金單位等有價(jià)證券及其產(chǎn)品（如期貨、期權(quán)等）進(jìn)行發(fā)行和交易活動(dòng)的集中場(chǎng)所。1、證券市場(chǎng)的含義證券市場(chǎng)是股票、債券、基金單位等有價(jià)證券及2、證券市場(chǎng)的分類按照市場(chǎng)的職能和證券在不同當(dāng)事人間轉(zhuǎn)讓的先后順序，可分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)。按照交易對(duì)象的不同，可分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。按照證券市場(chǎng)的組織形式的不同，可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。（P265）2、證券市場(chǎng)的分類按照市場(chǎng)的職能和證券在不同當(dāng)事人間轉(zhuǎn)讓的先3、證券市場(chǎng)的主體證券發(fā)行人投資者中介機(jī)構(gòu)交易場(chǎng)所自律性組織監(jiān)管機(jī)構(gòu)3、證券市場(chǎng)的主體證券發(fā)行人4、證券市場(chǎng)的交易對(duì)象金融工具金融工具主要包括股票、公司債券、基金和國(guó)債等證券衍生產(chǎn)品證券衍生產(chǎn)品如股票期貨、股票期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、債券期貨、債券期權(quán)等4、證券市場(chǎng)的交易對(duì)象金融工具5、證券市場(chǎng)的功能建立證券市場(chǎng)有利于轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力；建立證券市場(chǎng)有利于優(yōu)化社會(huì)的資源配置；建立證券市場(chǎng)有利于調(diào)整我國(guó)不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；建立證券市場(chǎng)有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)；建立證券市場(chǎng)有利于加速資金的自由流動(dòng)；建立證券市場(chǎng)有利于促進(jìn)證券交易的健康發(fā)展5、證券市場(chǎng)的功能建立證券市場(chǎng)有利于轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)第二節(jié)證券的發(fā)行股票的發(fā)行公司債券的發(fā)行證券發(fā)行的程序證券承銷第二節(jié)證券的發(fā)行股票的發(fā)行一、證券發(fā)行概述一、證券發(fā)行概述1、證券發(fā)行的概念證券發(fā)行是指發(fā)行人或承銷人以籌集資金為目的，依法向社會(huì)中各類投資人發(fā)出要約出售證券的行為，是證券集資決策、證券發(fā)行活動(dòng)和證券發(fā)行管理活動(dòng)的總和。1、證券發(fā)行的概念證券發(fā)行是指發(fā)行人或承銷人以籌集資金為目的2、證券發(fā)行的分類按照發(fā)行對(duì)象不同，可分為公募發(fā)行與私募發(fā)行（P266）按照發(fā)行目的不同，可分為設(shè)立發(fā)行與增資發(fā)行按照證券發(fā)行是否要通過承銷機(jī)構(gòu)，可分為直接發(fā)行與間接發(fā)行按照證券發(fā)行的地點(diǎn)不同，可分為國(guó)內(nèi)發(fā)行與國(guó)外發(fā)行2、證券發(fā)行的分類按照發(fā)行對(duì)象不同，可分為公募發(fā)行與私募發(fā)行證券直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行可節(jié)約發(fā)行手續(xù)費(fèi)，無需向社會(huì)公眾提供有關(guān)資料。但是，得不到證券中介機(jī)構(gòu)的幫助，發(fā)行往往費(fèi)時(shí)較多；而且，直接發(fā)行由發(fā)行者自己負(fù)擔(dān)發(fā)行的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)行失敗則要承擔(dān)全部的損失。因此，直接發(fā)行方式比較適合于公司內(nèi)部集資，或者發(fā)行量小，其投資者主要面向與發(fā)行者有業(yè)務(wù)往來關(guān)系的機(jī)構(gòu)。直接發(fā)行和間接發(fā)行各有利弊。一般情況下，間接發(fā)行是基本的、常見的方式，特別是公募發(fā)行，大多采用間接發(fā)行；而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主。證券直接發(fā)行與間接發(fā)行直接發(fā)行可節(jié)約發(fā)行手續(xù)費(fèi)，無需向社會(huì)公3、證券發(fā)行的核準(zhǔn)公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會(huì)，依法審核股票發(fā)行申請(qǐng)3、證券發(fā)行的核準(zhǔn)公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的4、證券發(fā)行的保薦《證券法》規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷方式的，或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。4、證券發(fā)行的保薦《證券法》規(guī)定，發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可二、股票的發(fā)行二、股票的發(fā)行（一）股票設(shè)立發(fā)行的條件股票設(shè)立發(fā)行：指設(shè)立股份有限公司過程中第一次向我國(guó)境內(nèi)的公眾投資者公開發(fā)行股票。根據(jù)公司法和證券法的規(guī)定，股票設(shè)立發(fā)行應(yīng)當(dāng)符合以下條件（P268）：①②③④（一）股票設(shè)立發(fā)行的條件股票設(shè)立發(fā)行：指設(shè)立股份有限公司過程（二）新股發(fā)行的條件發(fā)行新股：股份公司成立后，基于增資的目的而再次申請(qǐng)公開發(fā)行股票。新股發(fā)行除應(yīng)當(dāng)具備股票設(shè)立發(fā)行的條件外，還必須符合有關(guān)增資發(fā)行的特殊條件:①前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔1年以上；②公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；③公司最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，從前一次公開發(fā)行股票至本次申請(qǐng)期間沒有重大違法行為；④公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率；⑤前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書相同，并且資金使用效益良好。（二）新股發(fā)行的條件發(fā)行新股：股份公司成立后，基于增資的目①前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔1年以上；②公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；③公司最近3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，從前一次公開發(fā)行股票至本次申請(qǐng)期間沒有重大違法行為；④公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率；⑤前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書相同，并且資金使用效益良好。①前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔1年以上；（三）股票發(fā)行的限制公司對(duì)公開發(fā)行股票所募集資金，必須按招股說明書所列資金用途使用；改變招股說明書所列資金用途，必須經(jīng)股東大會(huì)做出決議。擅自改變用途而未糾正的，或未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得公開發(fā)行新股。上市公司也不能非公開發(fā)行新股。（三）股票發(fā)行的限制公司對(duì)公開發(fā)行股票所募集資金，必須按三、公司債券的發(fā)行三、公司債券的發(fā)行1、公開發(fā)行債券的條件公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在—定期限還本付息的有價(jià)證券。股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，可以依照公司法規(guī)定的條件發(fā)行公司債券。這些條件包括:

1、公開發(fā)行債券的條件公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的、約(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；(2)公司發(fā)行的債券累計(jì)總額不超過凈資產(chǎn)額的40％；(3)最近3年的平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。(5)債券的利率水平不得超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；(6)國(guó)務(wù)院及其證券監(jiān)督管理部門規(guī)定的其他條件。(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)2、發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的條件既要符合公司債券發(fā)行的規(guī)定又要符合公開發(fā)行股票的規(guī)定。2、發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的條件既要符合公司債券發(fā)行的3、再次發(fā)行債券的條件有下列情形之一，不可再次發(fā)行公司債券：前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的；改變公開發(fā)行公司債券所募資金用途；3、再次發(fā)行債券的條件有下列情形之一，不可再次發(fā)行公司債券四、證券發(fā)行的程序提出申請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)保薦核準(zhǔn)公告公開發(fā)行募集文件發(fā)行程序的終結(jié)（P269-270）四、證券發(fā)行的程序提出申請(qǐng)五、證券的承銷五、證券的承銷1證券承銷的含義證券承銷是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)中的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，依照承銷協(xié)議，在規(guī)定的有效期限內(nèi)包銷或者代銷發(fā)行人向社會(huì)公開發(fā)行的證券的行為。我國(guó)目前法律規(guī)定證券發(fā)行采用間接發(fā)行方式，尤其是股份的發(fā)行，必須由證券公司承銷。1證券承銷的含義證券承銷是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)借助自己在證券市場(chǎng)２證券承銷的方式證券代銷，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券包銷，是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。２證券承銷的方式證券代銷，是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在３證券承銷協(xié)議證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷協(xié)議，這些稱為證券承銷協(xié)議。證券承銷協(xié)議應(yīng)載明下列事項(xiàng)：當(dāng)事人的名稱、住所及法定代表人姓名；代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格；代銷、包銷的期限及起止日期；代銷、包銷的付款方式及日期；代銷、包銷的費(fèi)用和結(jié)算辦法；違約責(zé)任；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。３證券承銷協(xié)議證券公司承銷證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷或者包銷４承銷團(tuán)承銷向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。４承銷團(tuán)承銷向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣5000５證券承銷的禁止性規(guī)定證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購入并留存所包銷的證券。５證券承銷的禁止性規(guī)定證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過90日６發(fā)行失敗股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量百分之七十的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。６發(fā)行失敗股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的第三節(jié)證券的交易證券交易的一般規(guī)則證券的上市交易持續(xù)信息公開第三節(jié)證券的交易證券交易的一般規(guī)則一、證券交易的概念證券交易是指已經(jīng)發(fā)行的證券在不同的證券投資者之間再次進(jìn)行交換的行為。一、證券交易的概念證券交易是指已經(jīng)發(fā)行的證券在不同的證券投資二、證券交易一般規(guī)則證券必須合法，證券交易當(dāng)事人依法買賣的證券，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券，不得買賣證券交易以現(xiàn)貨或國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他方式進(jìn)行交易二、證券交易一般規(guī)則證券必須合法，證券交易當(dāng)事人依法買賣的證依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性規(guī)定的，在限定的期限內(nèi)不得買賣依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他證券交易所轉(zhuǎn)讓依法發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，法律對(duì)其轉(zhuǎn)讓期限有限制性證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式證券交易當(dāng)事人買賣的證券可以采用紙面形式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或者國(guó)務(wù)證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須依法為客戶開立的帳戶保密證券交易的收費(fèi)必須合理，并公開收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)辦法。證券交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門統(tǒng)一規(guī)定證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須依法為客戶開立的帳證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定期限內(nèi)，不得直接或者以化名、借用他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。任何人在成為前款所列人員時(shí)，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后六個(gè)月內(nèi)，不得買賣該種股票。除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見書等文件的證上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出?；蛘咴谫u出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以三、證券上市交易三、證券上市交易1證券上市交易的條件股票上市交易的條件債券上市交易的條件1證券上市交易的條件股票上市交易的條件股票上市交易的條件股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣三千萬元；公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。股票上市交易的條件股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行債券上市交易的條件公司債券的期限為一年以上；公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

債券上市交易的條件公司債券的期限為一年以上；2證券上市程序提出申請(qǐng)上市核準(zhǔn)簽訂上市協(xié)議公告上市報(bào)告等文件資料（Ｐ２７２）2證券上市程序提出申請(qǐng)3證券的暫停與終止上市股票的暫停與終止上市債券的暫停與終止上市3證券的暫停與終止上市股票的暫停與終止上市股票的暫停上市上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；公司有重大違法行為；公司最近三年連續(xù)虧損；證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。

股票的暫停上市上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停股票的終止上市上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；公司解散或者被宣告破產(chǎn)；證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。股票的終止上市上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止債券的暫停上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：公司有重大違法行為；公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（Ｐ２６８）發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；公司最近二年連續(xù)虧損。

債券的暫停上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公債券的終止上市公司有重大違法行為或未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件或發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用或公司最近二年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。債券的終止上市公司有重大違法行為或未按照公司債券募集辦法履行4備案與復(fù)核證券交易所決定暫?；蛘呓K止上市交易的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請(qǐng)復(fù)核。4備案與復(fù)核證券交易所決定暫?；蛘呓K止上市交易的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)四、持續(xù)信息公開四、持續(xù)信息公開1《證券法》對(duì)信息公開的基本要求發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。上市公司董事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)對(duì)公司定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見。上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)編制的公司定期報(bào)告進(jìn)行審核并提出書面審核意見。上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證上市公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易所，供社會(huì)公眾查閱1《證券法》對(duì)信息公開的基本要求發(fā)行人、上市公司依法披露的信2信息公開的內(nèi)容發(fā)行股票、公司債券必須公開發(fā)行文件定期報(bào)告臨時(shí)報(bào)告（Ｐ２７４）2信息公開的內(nèi)容發(fā)行股票、公司債券必須公開發(fā)行文件臨時(shí)報(bào)告發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。

臨時(shí)報(bào)告發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事重大事件公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響；公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況；公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的外部條件發(fā)生的重大變化；公司的董事、三分之一以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；重大事件公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化；持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定；涉及公司的重大訴訟，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無效；公司涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案調(diào)查，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者3違反持續(xù)信息公開制度的責(zé)任發(fā)行人、上市公司公告的招股說明書、公司債券募集辦法、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、上市報(bào)告文件、年度報(bào)告、中期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告以及其他信息披露資料，有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易所中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任；3違反持續(xù)信息公開制度的責(zé)任發(fā)行人、上市公司公告的招股說明發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員以及保薦人、承銷的證券公司，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外；發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員第四節(jié)交易禁止行為禁止內(nèi)幕交易行為

禁止操縱證券市場(chǎng)的行為

禁止虛假陳述和信息誤導(dǎo)的行為

禁止欺詐客戶的行為第四節(jié)交易禁止行為禁止內(nèi)幕交易行為一、禁止的內(nèi)幕交易行為

一、禁止的內(nèi)幕交易行為1、內(nèi)幕交易行為及內(nèi)幕信息的概念內(nèi)幕交易行為：指證券交易內(nèi)幕信息的知情人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易的行為。內(nèi)幕信息：在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。1、內(nèi)幕交易行為及內(nèi)幕信息的概念內(nèi)幕交易行為：指證券交易內(nèi)幕2、證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：(1)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；(2)持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；(3)發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；2、證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：(1)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、(4)由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；(5)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；(6)保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；(7)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。(4)由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；3、內(nèi)幕信息的范圍(1)證券法第六十七條第二款所列應(yīng)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告的重大事件；(2)公司分配股利或者增資的計(jì)劃；(3)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；(4)公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；(5)公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的百分之三十；(6)公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；3、內(nèi)幕信息的范圍(1)證券法第六十七條第二款所列應(yīng)報(bào)送臨時(shí)(7)上市公司收購的有關(guān)方案；(8)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(7)上市公司收購的有關(guān)方案；案例：杭蕭鋼構(gòu)內(nèi)幕交易案2019年11月，杭蕭鋼構(gòu)股份有限公司與中國(guó)國(guó)際基金有限公司開始接觸洽談安哥拉公房項(xiàng)目由混凝土結(jié)構(gòu)改成鋼結(jié)構(gòu)事宜。2019年2月17日，經(jīng)過多輪談判，雙方簽訂了相關(guān)合同，該項(xiàng)目整體涉及總金額三百多億元人民幣。案例：杭蕭鋼構(gòu)內(nèi)幕交易案2019年11月，杭蕭鋼構(gòu)股份有限公2019年1月底至2月，時(shí)任杭蕭鋼構(gòu)證券辦副主任、證券事務(wù)代表的羅高峰在工作中，獲悉公司與中基公司正在洽談“安哥拉項(xiàng)目”的有關(guān)信息。2019年2月份，羅高峰違反證券法有關(guān)規(guī)定，向原杭蕭鋼構(gòu)證券辦主任陳玉興透露了自己知悉的相關(guān)信息。陳玉興指令合作炒股票的王向東分多次買入杭蕭鋼構(gòu)股票共計(jì)6961896股，并在3月15日全部賣出，非法獲利4037萬余元。

2019年1月底至2月，時(shí)任杭蕭鋼構(gòu)證券辦副主任、證券事務(wù)代二、禁止操縱證券市場(chǎng)的行為

二、禁止操縱證券市場(chǎng)的行為1、操縱證券市場(chǎng)的概念操縱市場(chǎng)：指單位或個(gè)人以獲利或減損為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢(shì)或?yàn)E用職權(quán)影響證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)或致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出買賣證券的決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。1、操縱證券市場(chǎng)的概念操縱市場(chǎng)：指單位或個(gè)人以獲利或減損為目2、操縱證券市場(chǎng)的手段(1)單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；(2)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；2、操縱證券市場(chǎng)的手段(1)單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、(3)在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；(4)以其他手段操縱證券市場(chǎng)。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(3)在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格案例：日本名古屋某金融公司操縱證券市場(chǎng)罪日本名古屋某金融公司（以下簡(jiǎn)稱“H公司”）的董事長(zhǎng)W買進(jìn)N公司的大量股票后，便與G證券公司的外勤人員合謀，對(duì)N公司的股票反復(fù)假裝買賣，變相操縱股價(jià)，導(dǎo)致其股價(jià)高漲，使他人誤認(rèn)為這種股票行情見漲而進(jìn)入買賣交易。他們以引誘他人進(jìn)入證券市場(chǎng)買賣這種股票為目的，在將近2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，以證券公司為中介，賣出買進(jìn)N公司的同種股票，總數(shù)達(dá)388萬股，這樣就使原來每股500日元左右的股價(jià)上漲到每股1700日元左右。案例：日本名古屋某金融公司操縱證券市場(chǎng)罪日本名古屋某金融公司三、禁止虛假陳述和信息誤導(dǎo)的行為

禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)。禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。三、禁止虛假陳述和信息誤導(dǎo)的行為禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介虛假記載在信息披露的文件上做出與事實(shí)真相不符的記載，即客觀上沒有發(fā)生或無合理基礎(chǔ)的事項(xiàng)被信息披露文件加以杜撰。虛假記載在財(cái)務(wù)報(bào)表中經(jīng)常出現(xiàn)，主要有以下幾類：（1）虛增資產(chǎn)負(fù)債比例，虛構(gòu)公司償債能力；（2）虛構(gòu)投資者權(quán)益，夸大公司實(shí)力；（3）虛報(bào)盈利虛構(gòu)資產(chǎn)價(jià)值；（4）虛構(gòu)成本費(fèi)用率，夸大公司效益。虛假記載在信息披露的文件上做出與事實(shí)真相不符的記載，即客觀上誤導(dǎo)性陳述信息披露文件中的某事項(xiàng)的記載雖為真實(shí)但由于表示存在缺陷而易被誤解，致使投資者無法獲得清晰、正確的認(rèn)識(shí)。誤導(dǎo)性陳述的類型有：（1）語義模糊歧義型，這種陳述使公眾有不同理解；（2）語義難以理解型，這種陳述的語句艱澀難懂，雖從文義上看是正確的，但對(duì)于一般投資公眾而言則不知所云，不可理解；（3）半真陳述型，即部分遺漏型，這種沒有表述事實(shí)全部情況，遺漏了相關(guān)條件，誤導(dǎo)投資者。誤導(dǎo)性陳述信息披露文件中的某事項(xiàng)的記載雖為真實(shí)但由于表示存在重大遺漏信息披露文件未記載依法應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)。重大遺漏是一種消極的虛假陳述，是以不作為的方式進(jìn)行的。如某股份公司對(duì)其涉及的對(duì)公司有重大影響的訴訟案件在招股說明書上只字未提，使投資者難以了解資金投向的風(fēng)險(xiǎn)，這種行為就屬于重大遺漏。在主觀上，可以是故意和過失，故意遺漏的稱為隱瞞，過失遺漏的稱為疏漏。重大遺漏信息披露文件未記載依法應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)。四、禁止欺詐客戶的行為

欺詐客戶：指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶的真實(shí)意愿，侵害客戶利益的行為。四、禁止欺詐客戶的行為欺詐客戶：指證券公司及其從業(yè)人員在證欺詐客戶行為的主要內(nèi)容(1)違背客戶的委托為其買賣證券；(2)不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；(3)挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；(4)未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；欺詐客戶行為的主要內(nèi)容(1)違背客戶的委托為其買賣證券；(5)為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；(6)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；(7)其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(5)為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；西北證券欺詐客戶案西北證券自2019年9月到2019年

4月，先后挪用2.79億元客戶保證金。與此同時(shí)，西北證券先后挪用托管在公司法人席位下的客戶債券2.33億元，折合標(biāo)準(zhǔn)債券共計(jì)2.2億元。一系列的違法違規(guī)行為也導(dǎo)致西北證券業(yè)務(wù)糾紛不斷。加上西北證券替客戶委托管理的公司賬戶被凍結(jié)，無法交易，給客戶和公司造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，而相關(guān)金融機(jī)構(gòu)將公司貸款抵押的債券強(qiáng)行平倉，更加速了資金鏈斷裂以及公司毀滅進(jìn)程。西北證券欺詐客戶案西北證券自2019年9月到2019年

4月2019年5月，西北證券遷至北京，但這并未減緩其毀滅的速度。2019年12月9日，西北證券因先后挪用4.77億元客戶保證金和債券等違法違規(guī)行為，以及最終造成10億多元的虧損，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法責(zé)令關(guān)閉、托管清算。2019年5月，西北證券遷至北京，但這并未減緩其毀滅的速度。五、其他禁止交易的行為

⑴禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶。⑵禁止資金違規(guī)流入股市。⑶禁止任何人挪用公款買賣證券。⑷國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)買賣上市交易的股票，必須遵守國(guó)家有關(guān)規(guī)定。五、其他禁止交易的行為⑴禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交第五節(jié)上市公司的收購要約收購協(xié)議收購其他規(guī)定第五節(jié)上市公司的收購要約收購一、上市公司收購的概念與種類上市公司收購是指投資者通過在證券交易所的證券交易，以要約收購或者協(xié)議收購的方式，公開收購上市公司已發(fā)行的股份，以達(dá)到對(duì)該公司控股或者兼并目的的行為。我國(guó)《證券法》的規(guī)定，投資者可以采取要約收購、協(xié)議收購及其他合法方式收購上市公司一、上市公司收購的概念與種類上市公司收購是指投資者通過在證券其他收購方式：間接收購收購人雖不是上市公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或其他安排收購上市公司股份。其他收購方式：間接收購收購人雖不是上市公司的股東，但通過投資二、要約收購二、要約收購1、要約收購的概念要約收購是指投資者向目標(biāo)公司的所有股東發(fā)出要約，表明愿意以要約中的條件購買目標(biāo)公司的股票，以期達(dá)到對(duì)目標(biāo)公司控制權(quán)的獲得和鞏固。要約收購可以分為強(qiáng)制要約收購和自愿要約收購，《證券法》規(guī)定的是強(qiáng)制要約收購。1、要約收購的概念要約收購是指投資者向目標(biāo)公司的所有股東發(fā)出強(qiáng)制要約收購強(qiáng)制要約收購：指投資者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例,或者在持有一定比例之后一定期間內(nèi)又增持一定的比例,依法律規(guī)定必須向目標(biāo)公司全體股東發(fā)出公開收購要約的法律制度。

強(qiáng)制要約收購強(qiáng)制要約收購：指投資者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比自愿要約收購指收購人自愿作出收購決定，并根據(jù)目標(biāo)公司總股本確定預(yù)計(jì)收購股份的比例，在該比例范圍內(nèi)向目標(biāo)公司的所有股東發(fā)出收購要約。自愿要約收購指收購人自愿作出收購決定，并根據(jù)目標(biāo)公司總股本確2、要約收購的程序通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司己發(fā)行的股份達(dá)到5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。2、要約收購的程序通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。收購上市公司部分股份的收購要約應(yīng)當(dāng)約定，被收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預(yù)定收購的股份數(shù)額的，收購人按比例進(jìn)行收購。在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。收購人需要變更收購要約的，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后，予以公告。通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與三、協(xié)議收購三、協(xié)議收購1、協(xié)議收購的概念協(xié)議收購是指收購人依法同被收購公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，進(jìn)行收購的一種方法。1、協(xié)議收購的概念協(xié)議收購是指收購人依法同被收購公司的股東以2協(xié)議收購的程序采取協(xié)議收購方式的，收購人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購人必須在3日內(nèi)將該收購協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予公告。在公告前不得履行收購協(xié)議。2協(xié)議收購的程序采取協(xié)議收購方式的，收購人可以依照法律、采取協(xié)議收購方式的，協(xié)議雙方可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。采取協(xié)議收購方式的，收購人收購或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同收購一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購的，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。但是，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。采取協(xié)議收購方式的，協(xié)議雙方可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管四、其他規(guī)定收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購公司股票的股東，有權(quán)向收購人以收購要約的同等條件出售其股票，收購人應(yīng)當(dāng)收購。收購行為完成后，被收購公司不再具備股份有限公司條件的，應(yīng)當(dāng)依法變更企業(yè)形式。四、其他規(guī)定收購期限屆滿，被收購公司股權(quán)分布不符合上市條件的在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。收購行為完成后，收購人與被收購公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購人依法更換。收購行為完成后，收購人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購第六節(jié)證券機(jī)構(gòu)證券主管機(jī)構(gòu)

證券業(yè)協(xié)會(huì)

證券交易所

證券公司

證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

第六節(jié)證券機(jī)構(gòu)證券主管機(jī)構(gòu)一、證券主管機(jī)構(gòu)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位，是全國(guó)證券期貨市場(chǎng)的主管部門。一、證券主管機(jī)構(gòu)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)(1)依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批或者核準(zhǔn)權(quán)；(2)依法對(duì)證券的發(fā)行、上市、交易、登記、存管、結(jié)算，進(jìn)行監(jiān)督管理；(3)依法對(duì)證券發(fā)行人、上市公司、證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券投資基金管理公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行監(jiān)督管理；(4)依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的資格標(biāo)準(zhǔn)和行為準(zhǔn)則，并監(jiān)督實(shí)施；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)(1)依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的(5)依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行、上市和交易的信息公開情況；(6)依法對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督；(7)依法對(duì)違反證券市場(chǎng)監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進(jìn)行查處；(8)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。(5)依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行、上市和交易的信息公開情況；二、證券業(yè)協(xié)會(huì)二、證券業(yè)協(xié)會(huì)（一）證券業(yè)協(xié)會(huì)的概念證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)是政府與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的橋梁和紐帶，促進(jìn)證券業(yè)的開拓和發(fā)展，加強(qiáng)證券業(yè)的自律管理，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。（一）證券業(yè)協(xié)會(huì)的概念證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員分為團(tuán)體會(huì)員和個(gè)人會(huì)員，團(tuán)體會(huì)員為證券公司。證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。個(gè)人會(huì)員包括證券市場(chǎng)管理部門領(lǐng)導(dǎo)和從事證券研究及業(yè)務(wù)工作的專家。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員分為團(tuán)體會(huì)員和個(gè)人會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員大會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員大會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)(1)教育和組織會(huì)員遵守證券法律、行政法規(guī)；(2)依法維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)反映會(huì)員的建議和要求；(3)收集整理證券信息，為會(huì)員提供服務(wù)；(4)制定會(huì)員應(yīng)遵守的規(guī)則，組織會(huì)員單位的從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，開展會(huì)員間的業(yè)務(wù)交流；（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)(1)教育和組織會(huì)員遵守證券法律、行政(5)對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解；(6)組織會(huì)員就證券業(yè)的發(fā)展、運(yùn)作及有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究；(7)監(jiān)督、檢查會(huì)員行為，對(duì)違反法律、行政法規(guī)或者協(xié)會(huì)章程的，按照規(guī)定給予紀(jì)律處分；(8)證券業(yè)協(xié)會(huì)章程規(guī)定的其他職責(zé)。(5)對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的證券業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解；三、證券交易所

三、證券交易所（一）證交所的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)（一）證交所的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)1證交所的概念證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證交所有會(huì)員制和公司制兩種形式。1證交所的概念證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組會(huì)員制證交所會(huì)員制證交所是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以營(yíng)利為目的的法人組織。會(huì)員主要為證券商。只有會(huì)員以及有特許權(quán)的經(jīng)紀(jì)人，才有資格在交易所交易。會(huì)員制證交所會(huì)員制證交所是以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以營(yíng)利為目的公司制證交所公司制證交所是以營(yíng)利為目的的公司法人。公司制證交所對(duì)在本所內(nèi)的證券交易負(fù)有擔(dān)保責(zé)任。公司制證交所的證券商及其股東不得擔(dān)任證交所的董事、監(jiān)事或經(jīng)理。公司制證交所公司制證交所是以營(yíng)利為目的的公司法人。2證交所的設(shè)立證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定。設(shè)立證券交易所必須制定章程。證券交易所章程的制定和修改，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。證券交易所必須在其名稱中標(biāo)明證券交易所字樣。其他任何單位或者個(gè)人不得使用證券交易所或者近似的名稱。2證交所的設(shè)立證券交易所的設(shè)立和解散，由國(guó)務(wù)院決定。3證券交易所的組織機(jī)構(gòu)3證券交易所的組織機(jī)構(gòu)理事會(huì)證券交易所設(shè)理事會(huì)。理事會(huì)理事為７人至１３人，由會(huì)員和非會(huì)員組成。非會(huì)員理事人數(shù)不少于理事會(huì)成員總數(shù)的三分之一，不超過理事會(huì)成員總數(shù)的二分之一。會(huì)員理事由會(huì)員提名并經(jīng)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生；非會(huì)員理事由證監(jiān)會(huì)委派。理事長(zhǎng)、副理事長(zhǎng)由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提名，理事會(huì)選舉產(chǎn)生。理事會(huì)是證交所的決策機(jī)構(gòu)，每屆任期3年；理事會(huì)的主要職責(zé)：制定、修改證交所的業(yè)務(wù)規(guī)則；審定總經(jīng)理提出的工作計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)決算方案；審定對(duì)會(huì)員的接納、處分；決定專門委員會(huì)的設(shè)置等；理事會(huì)證券交易所設(shè)理事會(huì)。理事會(huì)理事為７人至１３人，由會(huì)員和總經(jīng)理證券交易所設(shè)總經(jīng)理一人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。總經(jīng)理為證交所的法定代表人，主持證交所日常管理工作。證交所可根據(jù)需要設(shè)立專門委員會(huì)。有《公司法》第一百四十七條規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔(dān)任證券交易所的負(fù)責(zé)人：總經(jīng)理證券交易所設(shè)總經(jīng)理一人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。(1)因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，自被解除職務(wù)之日起未逾五年；(2)因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年。(1)因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記因違法行為或者違紀(jì)行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，不得招聘為證券交易所的從業(yè)人員。因違法行為或者違紀(jì)行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、（二）證交所的職責(zé)和交易規(guī)則（二）證交所的職責(zé)和交易規(guī)則證交所的職責(zé)1、提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；2、制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；3、接受上市申請(qǐng)，安排證券上市；4、組織、監(jiān)督證券交易；5、對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管；6、對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管；7、管理和公布市場(chǎng)信息；8、依照規(guī)定辦理股票、公司債券的暫停上市、恢復(fù)上市或者終止上市的事；9、在突發(fā)性事件發(fā)生時(shí)采取技術(shù)性停牌措施或者決定臨時(shí)停牌；（詳見P249）證交所的職責(zé)1、提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施；2、制定證券交易所證券交易規(guī)則1、進(jìn)入證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易所的會(huì)員。2、投資者應(yīng)當(dāng)與證券公司簽訂證券交易委托協(xié)議，并在證券公司開立證券交易賬戶，以書面、電話以及其他方式，委托該證券公司代其買賣證券。證券交易規(guī)則1、進(jìn)入證券交易所參與集中交易的，必須是證券交易3、證券公司根據(jù)投資者的委托，按照證券交易規(guī)則提出交易申報(bào)，參與證券交易所場(chǎng)內(nèi)的集中交易，并根據(jù)成交結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的清算交收責(zé)任；證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)成交結(jié)果，按照清算交收規(guī)則，與證券公司進(jìn)行證券和資金的清算交收，并為證券公司客戶辦理證券的登記過戶手續(xù)。3、證券公司根據(jù)投資者的委托，按照證券交易規(guī)則提出交易申報(bào)，4、按照依法制定的交易規(guī)則進(jìn)行的交易，不得改變其交易結(jié)果。對(duì)交易中違規(guī)交易者應(yīng)負(fù)的民事責(zé)任不得免除；在違規(guī)交易中所獲利益，依照有關(guān)規(guī)定處理。5、證券交易所的負(fù)責(zé)人和其他從業(yè)人員在執(zhí)行與證券交易有關(guān)的職務(wù)時(shí)，與其本人或者其親屬有利害關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)回避。4、按照依法制定的交易規(guī)則進(jìn)行的交易，不得改變其交易結(jié)果。對(duì)四、證券公司

四、證券公司（一）證券公司的設(shè)立證券公司是指依《公司法》和《證券法》設(shè)立的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司和股份有限公司。證券公司依法享有自主經(jīng)營(yíng)的權(quán)利，其合法經(jīng)營(yíng)不受干涉。設(shè)立證券公司，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)。未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。（一）證券公司的設(shè)立證券公司是指依《公司法》和《證券法》設(shè)立設(shè)立證券公司的條件(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；(2)主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近三年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣二億元；(3)有符合本法規(guī)定的注冊(cè)資本（見后）；(4)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格；設(shè)立證券公司的條件(1)有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程；(5)有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度；(6)有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；(7)法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。證券公司必須在其名稱中標(biāo)明證券有限責(zé)任公司或者證券股份有限公司字樣。(5)有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度；證券公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)及注冊(cè)資本要求經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：(1)證券經(jīng)紀(jì)；(2)證券投資咨詢；(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；(4)證券承銷與保薦；(5)證券自營(yíng)；(6)證券資產(chǎn)管理；(7)其他證券業(yè)務(wù)。證券公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)及注冊(cè)資本要求經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五千萬元；經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣一億元；經(jīng)營(yíng)證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)中兩項(xiàng)以上的，注冊(cè)資本最低限額為人民幣五億元。證券公司的注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度，可以調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于前款規(guī)定的限額。證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易、證券投資活動(dòng)證券公司的設(shè)立申請(qǐng)及登記國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請(qǐng)之日起六個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序并根據(jù)審慎監(jiān)管原則進(jìn)行審查，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不予批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說明理由。證券公司的設(shè)立申請(qǐng)及登記國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券證券公司設(shè)立申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記，領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。證券公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起十五日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證。未取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。證券公司設(shè)立申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)向公司登證券公司登記事項(xiàng)變動(dòng)的批準(zhǔn)證券公司設(shè)立、收購或者撤銷分支機(jī)構(gòu)，變更業(yè)務(wù)范圍或者注冊(cè)資本，變更持有百分之五以上股權(quán)的股東、實(shí)際控制人，變更公司章程中的重要條款，合并、分立、變更公司形式、停業(yè)、解散、破產(chǎn)，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。證券公司在境外設(shè)立、收購或者參股證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。證券公司登記事項(xiàng)變動(dòng)的批準(zhǔn)證券公司設(shè)立、收購或者撤銷分支機(jī)構(gòu)（二）證券公司的經(jīng)營(yíng)管理證券公司應(yīng)根據(jù)《公司法》和《證券法》建立和完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立、健全管理制度和內(nèi)控制度，實(shí)行監(jiān)事會(huì)制度、信息披露制度，自覺防范和化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（二）證券公司的經(jīng)營(yíng)管理證券公司應(yīng)根據(jù)《公司法》和《證券法》1、在資產(chǎn)管理方面國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券公司的凈資本，凈資本與負(fù)債的比例，凈資本與凈資產(chǎn)的比例，凈資本與自營(yíng)、承銷、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)規(guī)模的比例，負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例，以及流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)作出規(guī)定。證券公司不得為其股東或者股東的關(guān)聯(lián)人提供融資或者擔(dān)保。1、在資產(chǎn)管理方面國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券公司的凈資2、在人員管理方面證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)正直誠(chéng)實(shí)，品行良好，熟悉證券法律、行政法規(guī)，具有履行職責(zé)所需的經(jīng)營(yíng)管理能力，并在任職前取得國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的任職資格。有《公司法》第一百四十七條規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔(dān)任證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員：2、在人員管理方面證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，應(yīng)當(dāng)正(1)因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或者證券公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，自被解除職務(wù)之日起未逾五年；(2)因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年。(1)因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記因違法行為或者違紀(jì)行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員。國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員和法律、行政法規(guī)規(guī)定的禁止在公司中兼職的其他人員，不得在證券公司中兼任職務(wù)。因違法行為或者違紀(jì)行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、3、繳納保護(hù)基金和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金國(guó)家設(shè)立證券投資者保護(hù)基金。證券投資者保護(hù)基金由證券公司繳納的資金及其他依法籌集的資金組成，其籌集、管理和使用的具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。證券公司從每年的稅后利潤(rùn)中提取交易風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)證券交易的損失，其提取的具體比例由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。3、繳納保護(hù)基金和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金國(guó)家設(shè)立證券投資者保護(hù)基金。證券4、內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)隔離制度證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部控制制度，采取有效隔離措施，防范公司與客戶之間、不同客戶之間的利益沖突。證券公司必須將其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開辦理，不得混合操作。4、內(nèi)部控制與業(yè)務(wù)隔離制度證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部控制制度，5、健全業(yè)務(wù)管理制度證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，不得假借他人名義或者以個(gè)人名義進(jìn)行。證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌集的資金。證券公司不得將其自營(yíng)賬戶借給他人使用。5、健全業(yè)務(wù)管理制度證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，客戶交易結(jié)算資金的管理證券公司客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商業(yè)銀行，以每個(gè)客戶的名義單獨(dú)立戶管理。證券公司不得將客戶的交易結(jié)算資金和證券歸入其自有財(cái)產(chǎn)。禁止任何單位或者個(gè)人以任何形式挪用客戶的交易結(jié)算資金和證券?？蛻艚灰捉Y(jié)算資金的管理證券公司客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商證券公司破產(chǎn)或者清算時(shí)，客戶的交易結(jié)算資金和證券不屬于其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。非因客戶本身的債務(wù)或者法律規(guī)定的其他情形，不得查封、凍結(jié)、扣劃或者強(qiáng)制執(zhí)行客戶的交易結(jié)算資金和證券。證券公司破產(chǎn)或者清算時(shí)，客戶的交易結(jié)算資金和證券不屬于其破產(chǎn)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的規(guī)定證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)置備統(tǒng)一制定的證券買賣委托書，供委托人使用。采取其他委托方式的，必須作出委托記錄?？蛻舻淖C券買賣委托，不論是否成交，其委托記錄應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的期限，保存于證券公司。證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的規(guī)定證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)置備統(tǒng)一制定證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、選擇證券種類、決定買賣數(shù)量或者買賣價(jià)格。證券公司不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣、證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過其依法設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所私下接受客戶委托買賣證券。證券公司的從業(yè)人員在證券交易活動(dòng)中，執(zhí)行所屬的證券公司的指令或者利用職務(wù)違反交易規(guī)則的，由所屬的證券公司承擔(dān)全部責(zé)任。證券公司應(yīng)當(dāng)妥善保存客戶開戶資料、委托記錄、交易記錄和與內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的各項(xiàng)資料，任何人不得隱匿、偽造、篡改或者毀損。上述資料的保存期限不得少于二十年。證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過其依法設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所私下接受客五、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)五、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（一）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的概念和職能證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營(yíng)利為目的的法人。（一）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的概念和職能證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立；(2)證券的存管和過戶；(3)證券持有人名冊(cè)登記(4)證券交易所上市證券交易的清算和交收；(5)受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益；(6)辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢；(7)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能(1)證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立；(2（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立與解散設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：(1)自有資金不少于人民幣二億元；(2)具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必須的場(chǎng)所和設(shè)施；（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)立與解散設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)(3)主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格；(4)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明證券登記結(jié)算字樣。(3)主要管理人員和從業(yè)人員必須具有證券從業(yè)資格；（三）證券的登記與存管證券登記是依法確定證券所有權(quán)歸屬的法律行為，包括確定當(dāng)事人對(duì)證券所有權(quán)的產(chǎn)生、變更和消失。投資者委托證券公司進(jìn)行證券交易，應(yīng)申請(qǐng)開立證券帳戶。證券持有人持有的證券，在上市交易時(shí)，應(yīng)全部存管于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。（三）證券的登記與存管證券登記是依法確定證券所有權(quán)歸屬的法律（四）證券的結(jié)算證券結(jié)算是指證券交易成交后對(duì)買賣證券雙方應(yīng)收或應(yīng)付的證券和價(jià)款進(jìn)行計(jì)算核定，并轉(zhuǎn)移證券和資金的行為。證券結(jié)算包括證券的結(jié)算和資金的結(jié)算兩個(gè)方面。（四）證券的結(jié)算證券結(jié)算是指證券交易成交后對(duì)買賣證券雙方應(yīng)收六、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)六、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)（一）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的概念和種類證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：指為證券交易提供證券投資咨詢和資信評(píng)估的機(jī)構(gòu)，包括專業(yè)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。專業(yè)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)等。其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：指經(jīng)批準(zhǔn)可以兼營(yíng)證券投資咨詢服務(wù)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及律師事務(wù)所。（一）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的概念和種類證券服務(wù)機(jī)構(gòu)：指為證券交易提供（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員的資格投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的人員，必須具備證券專業(yè)知識(shí)和從事證券業(yè)務(wù)或者證券服務(wù)業(yè)務(wù)二年以上經(jīng)驗(yàn)。（二）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員的資格投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：(1)代理委托人從事證券投資；(2)與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失；(3)買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票；（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為規(guī)范投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券(4)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；(5)法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。有前款所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任。(4)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資第七節(jié)投資基金法證券投資基金的概念與特征證券投資基金的分類證券投資基金關(guān)系中的當(dāng)事人證券投資基金的運(yùn)作第七節(jié)投資基金法證券投資基金的概念與特征一、證券投資基金的概念與特征證券投資基金是指通過發(fā)行基金券，將投資者的資金集中，由基金托管人托管，基金管理人管理，主要從事證券等金融工具投資，并由投資者按出資比例分享所得利益和分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的制度。證券投資基金的主要特征：一、證券投資基金的概念與特征證券投資基金是指通過發(fā)行基金券，在證券投資基金關(guān)系中存在投資人、保管人和經(jīng)理人等三方當(dāng)事人。規(guī)模經(jīng)營(yíng)組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)可以增加證券市場(chǎng)的資金有效供給，促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展（P281）在證券投資基金關(guān)系中存在投資人、保管人和經(jīng)理人等三方當(dāng)事人。二、證券投資基金的分類根據(jù)證券投資基金的組織形態(tài)的不同，可分為公司型投資基金和契約型投資基金。根據(jù)基金設(shè)立后是否可以追加投資，分為開放型投資基金和封閉型投資基金。根據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)的不同，可分為成長(zhǎng)型投資基金和收入型投資基金。根據(jù)基金所募集和運(yùn)用的地點(diǎn)的不同，可分為國(guó)內(nèi)投資基金和國(guó)外投資基金。二、證券投資基金的分類根據(jù)證券投資基金的組織形態(tài)的不同，可分公司型基金公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對(duì)象(如有價(jià)證券，貨幣)的股份制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東。公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理人或者投資顧問運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資。公司型基金公司型基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成契約型基金契約型基金是基于一定的信托契約而成立的基金，一般由基金管理公司(委托人)、基金保管機(jī)構(gòu)(受托人)和投資者(受益人)三方通過信托投資契約而建立。契約型基金的三方當(dāng)事人之間的關(guān)系：委托人依照契約運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資，受托人依照契約負(fù)責(zé)保管信托財(cái)產(chǎn)，投資者依照契約享受投資收益。契約型基金籌集資金的方式一般是發(fā)行基金受益券或者基金單位，這是一種有價(jià)證券，表明投資人對(duì)基金資產(chǎn)的所有權(quán)，憑其所有權(quán)參與投資權(quán)益分配。契約型基金契約型基金是基于一定的信托契約而成立的基金，一般由開放式基金開放式基金：基金份額總數(shù)不固定，基金份額可在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或贖回的一種基金。贖回價(jià)格等于現(xiàn)期凈資產(chǎn)價(jià)值扣除手續(xù)費(fèi)。由于投資者可以自由地加入或退出這種開放式投資基金，而且對(duì)投資者人數(shù)也沒有限制，所以又將這類基金稱為共同基金。大多數(shù)的投資基金都屬于開放式的。開放式基金開放式基金：基金份額總數(shù)不固定，基金份額可在基金合封閉式基金封閉式基金：經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金?；饐挝晦D(zhuǎn)讓價(jià)格由市場(chǎng)供求決定。

封閉式基金封閉式基金：經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固開放式與封閉式基金的主要區(qū)別期限不同：封閉式基金期限固定，一般為10-15年。而開放式基金則沒有固定期限，投資者可以隨時(shí)向基金發(fā)起人或銀行等中介機(jī)構(gòu)提出交易。發(fā)行規(guī)模不同：封閉式基金發(fā)行規(guī)模固定，而開放式基金則沒有發(fā)行規(guī)模限制，通過認(rèn)購、申購和贖回，其基金規(guī)模隨時(shí)都在發(fā)生變化。開放式與封閉式基金的主要區(qū)別期限不同：封閉式基金期限固定，一交易方式不同：封閉式基金只能在證券交易所以轉(zhuǎn)讓的形式進(jìn)行交易。開放式基金的交易是通過銀行或代銷網(wǎng)點(diǎn)以申購、贖回的形式進(jìn)行。交易價(jià)格決定因素不同：封閉式基金的交易價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響較大，不完全取決于基金資產(chǎn)凈值。開放式基金的價(jià)格則是嚴(yán)格由基金單位凈值所決定。交易方式不同：封閉式基金只能在證券交易所以轉(zhuǎn)讓的形式進(jìn)行交易三、證券投資基金關(guān)系中的當(dāng)事人基金管理人基金托管人基金持有人三、證券投資基金關(guān)系中的當(dāng)事人基金管理人（一）基金管理人（一）基金管理人1、基金管理人概念基金管理人（基金管理公司）：是指憑借專門的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。1、基金管理人概念基金管理人（基金管理公司）：是指憑借專門的2、設(shè)立基金管理公司

的條件（1）有符合《證券投資基金法》和《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的章程；（2）注冊(cè)資本不低于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；（3）主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；2、設(shè)立基金管理公司

的條件（1）有符合《證券投資基金法》和（4）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；（5）有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（6）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。（4）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；（二）基金托管人基金托管人：指與基金管理人訂立托管協(xié)議，負(fù)責(zé)保管各項(xiàng)基金財(cái)產(chǎn)，并對(duì)管理人運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資進(jìn)行監(jiān)督的金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。（二）基金托管人基金托管人：指與基金管理人訂立托管協(xié)議，負(fù)（三）基金持有人基金持有人：指通過向基金投資而持有受益憑證，并有權(quán)領(lǐng)取基金信托財(cái)產(chǎn)的運(yùn)用所獲收益的人。（三）基金持有人基金持有人：指通過向基金投資而持有受益憑證，四、證券投資基金的運(yùn)作證券投資基金的募集封閉式基金份額的上市交易開放式基金份額的申購與贖回基金的變更與終止四、證券投資基金的運(yùn)作證券投資基金的募集（一）證券投資基金的募集（一）證券投資基金的募集1、證券投資基金募集的概念與分類基金募集：指擬設(shè)基金的機(jī)構(gòu)依據(jù)法律規(guī)定提出基金募集方案，并按相關(guān)程序向監(jiān)管機(jī)關(guān)提出募集申請(qǐng)，獲批準(zhǔn)后即進(jìn)行的基金募集活動(dòng)。按照基金募集的對(duì)象不同，分為基金的公開募集與私募。1、證券投資基金募集的概念與分類基金募集：指擬設(shè)基金的機(jī)構(gòu)依2、證券投資基金的募集程序P2852、證券投資基金的募集程序P285（二）封閉式基金份額的上市交易封閉式基金份額上市交易：經(jīng)基金管理人申請(qǐng)，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，基金份額在證券交易所采取公開集中競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行買賣。（二）封閉式基金份額的上市交易封閉式基金份額上市交易：經(jīng)基金基金份額上市交易的條件基金合同期限為五年以上；基金募集金額不低于二億元人民幣；基金份額持有人不少于一千人；基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。基金份額上市交易的條件基金合同期限為五年以上；（三）開放式基金份額的申購與贖回（三）開放式基金份額的申購與贖回1、申購與贖回的概念基金申購是指基金在存續(xù)期間投資者向基金管理人提出申請(qǐng)購買基金份額的行為。當(dāng)日的申購申請(qǐng)可以在15：00以前撤銷。投資者一般于T+2日起可查詢申購確認(rèn)結(jié)果?；疒H回是指投資者通過基金銷售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)將手中持有的基金份額變現(xiàn)的行為。投資人的贖回申請(qǐng)成功以后，基金管理人通常將在T＋7日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。

1、申購與贖回的概念基金申購是指基金在存續(xù)期間投資者向基金管2、申購與贖回的法律規(guī)定開放式基金的基金份額的申購、贖回和登記，由基金管理人負(fù)責(zé)辦理；基金管理人可以委托經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定其他機(jī)構(gòu)代為辦理。2、申購與贖回的法律規(guī)定開放式基金的基金份額的申購、贖回和登（四）基金合同的變更、終止與基金財(cái)產(chǎn)清算P286（四）基金合同的變更、終止與基金財(cái)產(chǎn)清算P286練習(xí)題：1、上市公司對(duì)發(fā)行股票所募集的資金，必須按招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資金用途的，應(yīng)當(dāng)()。A．必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證