三次直播輔導(dǎo)課-課件

第三次直播輔導(dǎo)課主要內(nèi)容：一、無形資產(chǎn)評(píng)估二、長期投資評(píng)估三、整體資產(chǎn)的評(píng)估四、講評(píng)第二次、第三次、第四次作業(yè)五、期末復(fù)習(xí)有關(guān)問題第三次直播輔導(dǎo)課主要內(nèi)容：1一、無形資產(chǎn)的評(píng)估（一）無形資產(chǎn)概述1、特點(diǎn)（1）無形資產(chǎn)沒有實(shí)物形態(tài)，卻又依托于一定的實(shí)體。（2）無形資產(chǎn)必須要能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)地產(chǎn)生效益，而且由一定的主體排他性地加以控制。（3）無形資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。一、無形資產(chǎn)的評(píng)估（一）無形資產(chǎn)概述22、分類（1）按期限劃分，分為有期限的無形資產(chǎn)與無期限的無形資產(chǎn)。（2）按可否確指劃分，可分為可確指的無形資產(chǎn)和不可確指的無形資產(chǎn)。（3）按取得的方式劃分，可分為自創(chuàng)的無形資產(chǎn)和外購的無形資產(chǎn)。2、分類3（二）無形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)1、特點(diǎn)市場性模擬性公正性（二）無形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)1、特點(diǎn)42、標(biāo)準(zhǔn)（1）以無形資產(chǎn)攤銷為目的的評(píng)估，適于用重置成本法評(píng)估其攤銷額。（2）以無形資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓為目的的評(píng)估，適于用收益現(xiàn)值法評(píng)估其轉(zhuǎn)讓價(jià)格。2、標(biāo)準(zhǔn)5（三）無形資產(chǎn)評(píng)估的基本方法

1、無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估

適用于以攤銷為目的的無形資產(chǎn)的評(píng)估（1）自創(chuàng)無形資產(chǎn)完全重置成本的評(píng)估方法。（三）無形資產(chǎn)評(píng)估的基本方法1、無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估6A、成本核算法按無形資產(chǎn)實(shí)際發(fā)生時(shí)（會(huì)計(jì)原始記錄）的材料、工時(shí)消耗，運(yùn)用現(xiàn)行價(jià)格和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估。A、成本核算法7B、市場調(diào)整法指自制的無形資產(chǎn)，在市場上有類似的參照物時(shí)，可按參照物的市場售價(jià)，經(jīng)過調(diào)整后確定重置全價(jià)的一種方法。例題：請見教材P244B、市場調(diào)整法8（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估方法A、市場類比法（了解）B、物價(jià)指數(shù)調(diào)整法指根據(jù)物價(jià)指數(shù)對(duì)無形資產(chǎn)原始成本進(jìn)行調(diào)整，來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。

（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估方法A、市場類比法（了解）9無形資產(chǎn)重置全價(jià)=無形資產(chǎn)賬面原價(jià)×定基物價(jià)指數(shù)例題:教材P247無形資產(chǎn)重置全價(jià)103、無形資產(chǎn)重置凈值的評(píng)估方法重置凈值=重置全價(jià)×成新率A、直線折余法：是根據(jù)已使用年限與剩余使用年限的比例直接確定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、無形資產(chǎn)重置凈值的評(píng)估方法重置凈值=重置全價(jià)×成新率11若規(guī)定了法定年限時(shí)：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若無法定年限時(shí)：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若規(guī)定了法定年限時(shí)：12例題：請見教材P248某企業(yè)外購一項(xiàng)無形資產(chǎn)，經(jīng)評(píng)估完全重置成本為600萬元，已使用6年，要求：（1）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)國家規(guī)定的法定期限為15年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。例題：請見教材P24813（2）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測和企業(yè)經(jīng)營方向分析，該項(xiàng)無形資產(chǎn)尚可使用9年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。（2）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術(shù)14解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置凈價(jià)=600×60%=360（萬元）解：（1）有法定年限15（2）無法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置凈價(jià)=600×60%=360（萬元）B、攤銷折余法P249（了解）（2）無法定年限164、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評(píng)估A、最低收費(fèi)額的評(píng)估最低收費(fèi)額是由重置成本和機(jī)會(huì)成本所組成，是轉(zhuǎn)讓方向受讓方所收取的僅僅補(bǔ)償成本的最低轉(zhuǎn)讓費(fèi)。4、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評(píng)估A、最低收費(fèi)額的評(píng)估17影響最低收費(fèi)額的因素有：重置成本和機(jī)會(huì)成本無形資產(chǎn)的最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本影響最低收費(fèi)額的因素有：18無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)成本19例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原始成本為4000萬元，已使用2年，預(yù)計(jì)還可使用10年。近2年物價(jià)漲幅為20%。由于該技術(shù)轉(zhuǎn)讓，本企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率將有所下降，在以后的10年，減少銷售收入例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原20按折現(xiàn)值計(jì)算為1300萬元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按折現(xiàn)值計(jì)算為1200萬元，該企業(yè)與購買方共同享用這項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)所形成的設(shè)計(jì)能力分別為6500萬件和3500萬件，試評(píng)估該項(xiàng)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。按折現(xiàn)值計(jì)算為1300萬元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市21解：（1）計(jì)算重置成本凈價(jià)重置成本凈價(jià)=重置全價(jià)×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（萬元）解：（1）計(jì)算重置成本凈價(jià)22（2）計(jì)算分?jǐn)偮史謹(jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）計(jì)算分?jǐn)偮?3（3）計(jì)算機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用=1300+1200=2500（萬元）（4）計(jì)算該項(xiàng)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額最低收費(fèi)額=4000×35%+2500=3900（萬元）（3）計(jì)算機(jī)會(huì)成本24練習(xí):1、下列選項(xiàng)中，哪個(gè)不屬于無形資產(chǎn)A、債權(quán)性質(zhì)的應(yīng)收及預(yù)付賬款B、專利權(quán)C、計(jì)算機(jī)軟件D、非專利技術(shù)練習(xí):1、下列選項(xiàng)中，哪個(gè)不屬于無形資產(chǎn)252、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）A、商標(biāo)權(quán)B、商譽(yù)C、專營權(quán)D、土地使用權(quán)2、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）263、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項(xiàng)評(píng)估加總的方法和整體評(píng)估的方法所得到的評(píng)估結(jié)果會(huì)有一個(gè)差額，這個(gè)差額通常被稱作（）A、商標(biāo)B、專利權(quán)C、專營權(quán)D、商譽(yù)3、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項(xiàng)評(píng)估加總的方法和整274、某企業(yè)的預(yù)期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值之和為60萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用本金化率計(jì)算出的商譽(yù)價(jià)值為（）A、10萬元B、20萬元C、30萬元D、40萬元4、某企業(yè)的預(yù)期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)285、我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度一般把科研費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中列支，因此，賬簿上反映的無形資產(chǎn)成本是（）A、不完整B、全面C、定額D、較完整5、我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度一般把科研費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中列支，296、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本是（）A、銷售收入的增加折現(xiàn)值B、銷售費(fèi)用的減少折現(xiàn)值C、銷售收入減少和費(fèi)用增加的折現(xiàn)值D、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益與無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用6、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間307、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕬?yīng)為（）A、尚可使用年限B、設(shè)計(jì)能力C、賬面價(jià)格D、最低收費(fèi)額7、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕬?yīng)為318、商譽(yù)與商標(biāo)的關(guān)系，下列說法正確的是（）A、商譽(yù)與商標(biāo)是相同含義的無形資產(chǎn)B、企業(yè)全部商標(biāo)價(jià)值之和等于商譽(yù)C、商譽(yù)與企業(yè)相聯(lián)系，商標(biāo)與產(chǎn)品相聯(lián)系8、商譽(yù)與商標(biāo)的關(guān)系，下列說法正確的是（）32二、長期投資（一）長期投資概述1、長期投資的概念與分類P290長期投資按投資性質(zhì)分為股權(quán)投資和債權(quán)投資兩類。

二、長期投資（一）長期投資概述33股權(quán)投資是指投資企業(yè)對(duì)其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。股權(quán)投資有兩種形式：一是直接投資形式；二是間接投資形式。股權(quán)投資是指投資企業(yè)對(duì)其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)34債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公債、企業(yè)債券等實(shí)現(xiàn)的投資。

債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公352、長期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)概述投資者從投資中得到的收益可分為兩類：（1）資本利得（或損失）（2）現(xiàn)金收益

2、長期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)概述36投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益的不確定性造成的。在證券市場上，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大體上可分為四個(gè)檔次：（1）政府短期國庫券（2）政府長期債券（3）公司債券（4）投資者直接持有公司普通股股票。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益的不確定性造成的。373、長期投資評(píng)估的特點(diǎn)A、長期投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估B、長期投資評(píng)估是對(duì)被投資者的償債能力和獲利能力的評(píng)估3、長期投資評(píng)估的特點(diǎn)38(二)債券的評(píng)估

債券的評(píng)估方法有兩種：一是對(duì)具有高度流動(dòng)性，且市場交易情況正常，不存在壟斷和過度投機(jī)行為的債券采用現(xiàn)行市價(jià)法；(二)債券的評(píng)估債券的評(píng)39二是對(duì)不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1、現(xiàn)行市價(jià)法采用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估債券價(jià)格，一般以評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為準(zhǔn)。例題：教材P300二是對(duì)不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。402、收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法是在考慮債券風(fēng)險(xiǎn)的前提下，按適用本金化率折現(xiàn)預(yù)期收益的方法。折現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2、收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法是在考慮債券41A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評(píng)估公式為：

A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評(píng)估42例題：被評(píng)估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張。評(píng)估時(shí)債券購入已滿一年，第一年利息已經(jīng)入賬，當(dāng)時(shí)一年期國庫券利率為10%，一年期銀行儲(chǔ)蓄利率為9.6%,該被評(píng)估債券的評(píng)估值應(yīng)是多少?例題：被評(píng)估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，43解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：44按期支付利息，到期還本的公式：按期支付利息，到期還本的公式：45例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期還本。評(píng)估時(shí)該債券已購入半年，第一次利息已收帳。評(píng)估時(shí)，公債的年利率為10%，評(píng)估人員經(jīng)調(diào)查了解，例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，46該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券為不上市債券，流動(dòng)性較差，故按2%作為其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，并以公債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此該石化廠債券的折現(xiàn)率為12%。該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券47解：根據(jù)公式解：根據(jù)公式48三次直播輔導(dǎo)課-課件49B、到期一次性還本付息債券的評(píng)估

計(jì)算公式為：例題1：P302B、到期一次性還本付息債券的評(píng)估計(jì)算公式為：例50（三）股權(quán)投資的評(píng)估P3031、直接投資的評(píng)估直接投資的評(píng)估分兩部分：一是對(duì)直接收益部分的評(píng)估，二是對(duì)本金部分的評(píng)估。對(duì)收益部分的評(píng)估主要采用收益現(xiàn)值法。（三）股權(quán)投資的評(píng)估P3031、直接投資的評(píng)估51例題見教材P304甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤，甲廠投資100萬元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值例題見教材P30452返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤分別為：10萬、14萬、15萬、15萬、15萬。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的生產(chǎn)返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前553經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機(jī)器折余價(jià)值50萬。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營情況，將折現(xiàn)率定為12%。經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投54解：解：552、間接投資的評(píng)估A、市價(jià)法B、采用收益法評(píng)估優(yōu)先股C、采用收益法評(píng)估普通股（重點(diǎn)）普通股的收益由兩部分組成：一是持有期內(nèi)的紅利收入；二是期末對(duì)期初股價(jià)的升值，即資本利得。

2、間接投資的評(píng)估56(A)固定紅利模型固定紅利模型是假定企業(yè)今后分發(fā)的紅利穩(wěn)定地保持在一個(gè)相對(duì)固定的水平上。例題請見教材Ｐ３１１(A)固定紅利模型57（Ｂ）紅利增長模型：假設(shè)股票發(fā)行企業(yè)并未將企業(yè)的全部剩余收益以紅利的形式分給股東，而是將一部分用于追加投資擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加企業(yè)獲利能力，從而使股東的潛在獲利能力增大，紅利呈增長趨勢。（Ｂ）紅利增長模型：58計(jì)算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率計(jì)算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率59

例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。從已持有期看，每年紅利派發(fā)相當(dāng)于票面價(jià)格的10%左右，并且明年的紅利仍維持這個(gè)水平。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查了解到：乙公司今后打算在所實(shí)現(xiàn)的稅后利潤中拿出20%用于企業(yè)例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。60擴(kuò)大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評(píng)估時(shí)，乙公司已創(chuàng)出一個(gè)名牌，經(jīng)趨勢分析，該公司今后隨投資的增加，股本利潤率將保持在15%的水平上。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國債利率10%為準(zhǔn)。試評(píng)估這批股票的價(jià)格。擴(kuò)大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評(píng)估時(shí)，乙公司已創(chuàng)出一個(gè)名61解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%62練習(xí):1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）A、記名股票B、不記名股票C、優(yōu)先股D、上市股練習(xí):1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）632、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票投資的評(píng)估值應(yīng)以（）為基本依據(jù)。A、市場價(jià)格B、發(fā)行價(jià)格C、理論價(jià)格D、票面價(jià)格2、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票643、到期后一次性還本付息債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是（）A、債券本金B(yǎng)、債券本金加利息C、債券利息D、債券本金減利息3、到期后一次性還本付息債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是（）654、判斷債券風(fēng)險(xiǎn)大小主要應(yīng)考慮（）A、債券投資者的財(cái)務(wù)狀況B、債券投資者的競爭能力C、債券發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況D、債券投資者的信譽(yù)4、判斷債券風(fēng)險(xiǎn)大小主要應(yīng)考慮（）665、股票理論價(jià)格主要取決于（）A、股票市場上的人氣B、股票市場上的供求狀況C、股票發(fā)行價(jià)格D、股票發(fā)行企業(yè)預(yù)期收益5、股票理論價(jià)格主要取決于（）676、購買其他企業(yè)的股票屬于（）A、間接投資B、風(fēng)險(xiǎn)投資C、直接投資D、無風(fēng)險(xiǎn)投資6、購買其他企業(yè)的股票屬于（）68三、整體資產(chǎn)的評(píng)估P318（一）整體資產(chǎn)評(píng)估的概念整體資產(chǎn)評(píng)估是把由一系列資產(chǎn)所構(gòu)成的資產(chǎn)集合體作為單一的評(píng)估對(duì)象進(jìn)行評(píng)估。

三、整體資產(chǎn)的評(píng)估P318（一）整體資產(chǎn)評(píng)估的概念69整體資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象是具有有機(jī)聯(lián)系的各項(xiàng)資產(chǎn)的集合體；單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象是各項(xiàng)具體的資產(chǎn)。

整體資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象是具有有機(jī)聯(lián)系的各項(xiàng)資產(chǎn)的集合體；70對(duì)資產(chǎn)集合體的評(píng)估方法有兩種：一種是從整體資產(chǎn)的獲利能力或整體資產(chǎn)所具有的其他經(jīng)濟(jì)作用進(jìn)行評(píng)估，這是整體評(píng)估方法。對(duì)資產(chǎn)集合體的評(píng)估方法有兩種：71另一種方法是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項(xiàng)資產(chǎn)逐項(xiàng)評(píng)估，加總求和得到資產(chǎn)集合體的評(píng)估值。這是單項(xiàng)評(píng)估加總的方法。另一種方法是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項(xiàng)資產(chǎn)逐項(xiàng)評(píng)72（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點(diǎn)：盈利性完整性競爭性（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點(diǎn)：732、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估的基本方法（1）收益現(xiàn)值法指通過預(yù)測企業(yè)未來收益并將其折算成現(xiàn)值，據(jù)以確定企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估方法。2、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估的基本方法74收益法具體包括年金本金化價(jià)格法和分段估算法。A、年金本金化價(jià)格法P329是把企業(yè)未來可預(yù)測的若干年內(nèi)的各年收益進(jìn)行年金化處理。并以此年金的本金化價(jià)格評(píng)估企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。收益法具體包括年金本金化價(jià)格法和分段估算法。75計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：76例題1：教材P330例題2：待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來5年的預(yù)期收益分別為：100萬元、120萬元、150萬元、160萬元、200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試采用年金法估測企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值。年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908。例題1：教材P33077解；根據(jù)公式：解；根據(jù)公式：78三次直播輔導(dǎo)課-課件79B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益期劃分為兩段，對(duì)于前段企業(yè)的預(yù)期收益采取逐年累加的方法，對(duì)后段企業(yè)的收益進(jìn)行還原及折現(xiàn)處理，將前后兩段企業(yè)收益現(xiàn)值加總得到企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)80計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：81例題1：教材P331待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)的預(yù)期收益額為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元。并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年預(yù)期收益額將穩(wěn)定在200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格。例題1：教材P33182解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：83例題2：某企業(yè)的有關(guān)資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實(shí)績，預(yù)測其未來5年的收益額分別為25萬元、28萬元、27萬元、29萬元和30萬元。例題2：某企業(yè)的有關(guān)資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實(shí)84根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風(fēng)險(xiǎn)率確定為4%，本金化率為12%。假定從第六年開始，每年收益額均為30萬元，根據(jù)以上資料，確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值。根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風(fēng)險(xiǎn)率確定為4%，本金化率為85解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：r=11%+4%=15%故未來5年收益現(xiàn)值為：

解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：86（2）計(jì)算未來永久性收益的本金化價(jià)值30/12%=250（萬元）（3）確定企業(yè)整體評(píng)估值

（2）計(jì)算未來永久性收益的本金化價(jià)值87練習(xí)：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評(píng)估的真正對(duì)象是（）A、企業(yè)的生產(chǎn)能力B、企業(yè)的全部資產(chǎn)C、企業(yè)整體資產(chǎn)D、企業(yè)獲利能力練習(xí)：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評(píng)估的真正對(duì)象是（）882、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的最直接的方法是（）A、價(jià)格指數(shù)法B、收益法C、成本法D、清算價(jià)格法2、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的最直接的方法是（）893、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法的情況是（）A、企業(yè)進(jìn)行評(píng)估的目的是涉及產(chǎn)權(quán)交易B、把企業(yè)作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行投資、轉(zhuǎn)讓、兼并C、把企業(yè)作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行聯(lián)營或參加企業(yè)集團(tuán)D、企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資3、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法的情況是（）90二、作業(yè)講評(píng)第二次作業(yè)：第三次作業(yè)：四、選擇題1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、計(jì)算題2、某企業(yè)轉(zhuǎn)讓制藥生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)初步測算已知下列資料:一是該企業(yè)與購買方企業(yè)共同享受該制藥生產(chǎn)技術(shù),雙方設(shè)計(jì)能力分別為700萬箱和300萬箱;二、作業(yè)講評(píng)第二次作業(yè)：91二是該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進(jìn),賬面價(jià)格400萬元，已使用3年，尚可使用9年，2年通貨膨脹率累計(jì)為10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭，產(chǎn)品下降，在以后9年中二是該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進(jìn),賬面價(jià)格400萬元，已使用92減少的銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬元，增加開發(fā)費(fèi)以保住市場的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為20萬元。根據(jù)上述資料，計(jì)算確定：（1）該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值；（2）該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值。減少的銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬元，增加開發(fā)費(fèi)以保住市場的93解：（1）計(jì)算重置成本凈值兩年通貨膨脹率累計(jì)為10%，故重置成本凈值為：重置成本凈值=賬面原價(jià)×物價(jià)指數(shù)×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（萬元）解：（1）計(jì)算重置成本凈值94（2）計(jì)算分?jǐn)偮剩阂蜣D(zhuǎn)讓雙方共同使用該項(xiàng)無形資產(chǎn)，故重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋悍謹(jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）計(jì)算分?jǐn)偮剩?5（3）計(jì)算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本：機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用=80+20=100（萬元）（3）計(jì)算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本：96（4）計(jì)算最低收費(fèi)額評(píng)估值：最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本330×30%+100=199（萬元）（4）計(jì)算最低收費(fèi)額評(píng)估值：973、一座房屋預(yù)計(jì)耐用年限10年，在今后5年每年各凈收租金為100萬元、100萬元、110萬元、120萬元和130萬元，第六年起，租金為168萬元，本金化率為10%，試評(píng)估房產(chǎn)的價(jià)格。3、一座房屋預(yù)計(jì)耐用年限10年，98解：根據(jù)題意：解：根據(jù)題意：99三次直播輔導(dǎo)課-課件1004、被評(píng)估企業(yè)擁有Ｍ公司面值共９０萬元的非上市股票，從持股期間來看，每年股利分派相當(dāng)于票面值的１０％，評(píng)估人員通過了解到Ｍ公司只把稅后利潤的８０％用于股利分配，另２０％用于公司擴(kuò)大再生產(chǎn)，公司有4、被評(píng)估企業(yè)擁有Ｍ公司面值共９０萬元的非上市股票，從持101很強(qiáng)的發(fā)展后勁，公司的股本利潤率保持在１５％水平上，折現(xiàn)率設(shè)定為１２％，試運(yùn)用紅利增長模型評(píng)估被評(píng)估企業(yè)擁有的Ｍ公司股票。很強(qiáng)的發(fā)展后勁，公司的股本利潤率保持在１５％水平上，折現(xiàn)率設(shè)102Ｄ1＝900000×10%＝90000(元)g＝20%×15%＝3%Ｐ＝Ｄ1／(i－g)＝90000／(12%－3%)＝90000／9%＝1000000(元)Ｄ1＝900000×10%103第四次：四、選擇題1B2B3D4A5B6B7C8B9C10B五、業(yè)務(wù)題2、某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預(yù)測其未來５年的收益額分別是１３萬元、１４萬元、１１萬元、１２萬元和１５萬元，第四次：104并假定從第６年開始，以后各年收益額均為１５萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為１０％。并且，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估方法，評(píng)估確定該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估之和（包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)）為９０萬元。試確定該企業(yè)商譽(yù)評(píng)估值。并假定從第６年開始，以后各年收益額均為１５萬元。根據(jù)銀行利率105解：首先，采用收益現(xiàn)值法確定該企業(yè)整體評(píng)估值。企業(yè)整體評(píng)估值＝13×0.9091＋14×0.8264＋11×0.7513＋12×0.6820＋15×0.6209＋(15／10%)×0.6209＝142.2874(萬元)解：首先，采用收益現(xiàn)值法確定該企業(yè)整體評(píng)估值。106因?yàn)樵撈髽I(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和為90萬元,由此可以確定商譽(yù)評(píng)估值即:商譽(yù)的價(jià)值＝142.2847－90＝52.2843(萬元)最后確定該企業(yè)商譽(yù)評(píng)估值為52.2843萬元因?yàn)樵撈髽I(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和為90萬元,由此可以確定商107期末復(fù)習(xí)要求：一、總體要求：識(shí)記重要的基本概念、理解基本理論、把資產(chǎn)評(píng)估理論和應(yīng)用有機(jī)地結(jié)合起來。重點(diǎn)掌握各類資產(chǎn)評(píng)估的常用方法，學(xué)會(huì)正確應(yīng)用這些方法去分析和解決有關(guān)現(xiàn)實(shí)問題。期末復(fù)習(xí)要求：108二、考試題型及比例：本課程考試命題的主要題型有：名詞解釋（15%）、填空題（15%）、單項(xiàng)選擇題（10%）、簡答題（10%）、計(jì)算題（50%）。二、考試題型及比例：109（一）名詞解釋1、資產(chǎn)評(píng)估P32、繼續(xù)使用假設(shè)P243、清算價(jià)格P314、折現(xiàn)率P635、重置成本法P49（一）名詞解釋1106、資產(chǎn)評(píng)估主體P167、公開市場假設(shè)P258、收益現(xiàn)值P289、成新率10、最低收費(fèi)額P2516、資產(chǎn)評(píng)估主體P1611111、資產(chǎn)評(píng)估客體P1712、清償假設(shè)P2513、重置成本P2614、實(shí)現(xiàn)原則P42315、功能性損耗P5611、資產(chǎn)評(píng)估客體P1711216、收益現(xiàn)值法P5917、修復(fù)金額法P10818、經(jīng)濟(jì)壽命P23619、無形資產(chǎn)P22720、資產(chǎn)評(píng)估程序P37516、收益現(xiàn)值法P59113（二）簡答題1、資產(chǎn)評(píng)估在市場經(jīng)濟(jì)中的功能主要有哪些？P5-72、資產(chǎn)評(píng)估驗(yàn)證確認(rèn)的原則有哪些？P4053、資產(chǎn)評(píng)估的工作原則有哪些？P454、長期投資的評(píng)估的特點(diǎn)？P294（二）簡答題1145、簡述重置成本法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)。6、為什么收益現(xiàn)值法在機(jī)器設(shè)備評(píng)估中未被廣泛應(yīng)用？P947、為什么單獨(dú)評(píng)估房屋建筑物價(jià)格一般宜采用重置成本法？P1785、簡述重置成本法評(píng)估資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)。1158、什么是直接投資，如何評(píng)估某項(xiàng)直接投資的價(jià)格？P3039、運(yùn)用重置成本法、收益現(xiàn)值法、市場比較法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)各需哪些前提條件？P7410、評(píng)估無形資產(chǎn)的收益現(xiàn)值可采用哪些方法？P251－2568、什么是直接投資，如何評(píng)估某項(xiàng)直接投資的價(jià)格？P303116（三）填空題以四次作業(yè)上的填空題為主，重在基本理論、基本概念的應(yīng)用。（四）選擇題以四次作業(yè)上的選擇題為主，重在基本理論、基本概念、基本的評(píng)估方法等的應(yīng)用。（三）填空題117

（五）計(jì)算題

重點(diǎn)掌握機(jī)器設(shè)備、房地產(chǎn)評(píng)估的重置成本法和收益現(xiàn)值法。無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額法、長期債權(quán)投資、長期股權(quán)投資、整體資產(chǎn)評(píng)估的收益法。主要復(fù)習(xí)講課中所舉的例題以及四次作業(yè)上的業(yè)務(wù)題。也可參考本課程的電子教案期末復(fù)習(xí)要求及綜合練習(xí)部分（重慶電大網(wǎng)上）。（五）計(jì)算題118

Thankyou拯畏怖汾關(guān)爐烹霉躲渠早膘岸緬蘭輛坐蔬光膊列板哮瞥疹傻俘源拯割宜跟三叉神經(jīng)痛-治療三叉神經(jīng)痛-治療拯畏怖汾關(guān)爐烹霉躲渠早膘岸緬蘭輛坐蔬光膊列板哮瞥疹119第三次直播輔導(dǎo)課主要內(nèi)容：一、無形資產(chǎn)評(píng)估二、長期投資評(píng)估三、整體資產(chǎn)的評(píng)估四、講評(píng)第二次、第三次、第四次作業(yè)五、期末復(fù)習(xí)有關(guān)問題第三次直播輔導(dǎo)課主要內(nèi)容：120一、無形資產(chǎn)的評(píng)估（一）無形資產(chǎn)概述1、特點(diǎn)（1）無形資產(chǎn)沒有實(shí)物形態(tài)，卻又依托于一定的實(shí)體。（2）無形資產(chǎn)必須要能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)地產(chǎn)生效益，而且由一定的主體排他性地加以控制。（3）無形資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。一、無形資產(chǎn)的評(píng)估（一）無形資產(chǎn)概述1212、分類（1）按期限劃分，分為有期限的無形資產(chǎn)與無期限的無形資產(chǎn)。（2）按可否確指劃分，可分為可確指的無形資產(chǎn)和不可確指的無形資產(chǎn)。（3）按取得的方式劃分，可分為自創(chuàng)的無形資產(chǎn)和外購的無形資產(chǎn)。2、分類122（二）無形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)1、特點(diǎn)市場性模擬性公正性（二）無形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)1、特點(diǎn)1232、標(biāo)準(zhǔn)（1）以無形資產(chǎn)攤銷為目的的評(píng)估，適于用重置成本法評(píng)估其攤銷額。（2）以無形資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓為目的的評(píng)估，適于用收益現(xiàn)值法評(píng)估其轉(zhuǎn)讓價(jià)格。2、標(biāo)準(zhǔn)124（三）無形資產(chǎn)評(píng)估的基本方法

1、無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估

適用于以攤銷為目的的無形資產(chǎn)的評(píng)估（1）自創(chuàng)無形資產(chǎn)完全重置成本的評(píng)估方法。（三）無形資產(chǎn)評(píng)估的基本方法1、無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估125A、成本核算法按無形資產(chǎn)實(shí)際發(fā)生時(shí)（會(huì)計(jì)原始記錄）的材料、工時(shí)消耗，運(yùn)用現(xiàn)行價(jià)格和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估。A、成本核算法126B、市場調(diào)整法指自制的無形資產(chǎn)，在市場上有類似的參照物時(shí)，可按參照物的市場售價(jià)，經(jīng)過調(diào)整后確定重置全價(jià)的一種方法。例題：請見教材P244B、市場調(diào)整法127（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估方法A、市場類比法（了解）B、物價(jià)指數(shù)調(diào)整法指根據(jù)物價(jià)指數(shù)對(duì)無形資產(chǎn)原始成本進(jìn)行調(diào)整，來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。

（2）外購無形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估方法A、市場類比法（了解）128無形資產(chǎn)重置全價(jià)=無形資產(chǎn)賬面原價(jià)×定基物價(jià)指數(shù)例題:教材P247無形資產(chǎn)重置全價(jià)1293、無形資產(chǎn)重置凈值的評(píng)估方法重置凈值=重置全價(jià)×成新率A、直線折余法：是根據(jù)已使用年限與剩余使用年限的比例直接確定成新率。成新率=剩余使用年限/全部使用年限×100%3、無形資產(chǎn)重置凈值的評(píng)估方法重置凈值=重置全價(jià)×成新率130若規(guī)定了法定年限時(shí)：成新率=1-已使用年限/法定使用年限×100%若無法定年限時(shí)：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%若規(guī)定了法定年限時(shí)：131例題：請見教材P248某企業(yè)外購一項(xiàng)無形資產(chǎn)，經(jīng)評(píng)估完全重置成本為600萬元，已使用6年，要求：（1）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)國家規(guī)定的法定期限為15年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。例題：請見教材P248132（2）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測和企業(yè)經(jīng)營方向分析，該項(xiàng)無形資產(chǎn)尚可使用9年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。（2）假設(shè)該項(xiàng)無形資產(chǎn)的使用年限尚無法律規(guī)定，根據(jù)技術(shù)133解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限×100%=1-6/15×100%=60%重置凈價(jià)=600×60%=360（萬元）解：（1）有法定年限134（2）無法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限×100%=9/6+9×100%=60%重置凈價(jià)=600×60%=360（萬元）B、攤銷折余法P249（了解）（2）無法定年限1354、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評(píng)估A、最低收費(fèi)額的評(píng)估最低收費(fèi)額是由重置成本和機(jī)會(huì)成本所組成，是轉(zhuǎn)讓方向受讓方所收取的僅僅補(bǔ)償成本的最低轉(zhuǎn)讓費(fèi)。4、無形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評(píng)估A、最低收費(fèi)額的評(píng)估136影響最低收費(fèi)額的因素有：重置成本和機(jī)會(huì)成本無形資產(chǎn)的最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本影響最低收費(fèi)額的因素有：137無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)成本138例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原始成本為4000萬元，已使用2年，預(yù)計(jì)還可使用10年。近2年物價(jià)漲幅為20%。由于該技術(shù)轉(zhuǎn)讓，本企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率將有所下降，在以后的10年，減少銷售收入例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原139按折現(xiàn)值計(jì)算為1300萬元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場的追加成本按折現(xiàn)值計(jì)算為1200萬元，該企業(yè)與購買方共同享用這項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)所形成的設(shè)計(jì)能力分別為6500萬件和3500萬件，試評(píng)估該項(xiàng)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。按折現(xiàn)值計(jì)算為1300萬元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市140解：（1）計(jì)算重置成本凈價(jià)重置成本凈價(jià)=重置全價(jià)×成新率=4000×（1+20%）×10/2+10=4800×10/12=4000（萬元）解：（1）計(jì)算重置成本凈價(jià)141（2）計(jì)算分?jǐn)偮史謹(jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力100%=3500/3500+6500×100%=35%（2）計(jì)算分?jǐn)偮?42（3）計(jì)算機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用=1300+1200=2500（萬元）（4）計(jì)算該項(xiàng)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額最低收費(fèi)額=4000×35%+2500=3900（萬元）（3）計(jì)算機(jī)會(huì)成本143練習(xí):1、下列選項(xiàng)中，哪個(gè)不屬于無形資產(chǎn)A、債權(quán)性質(zhì)的應(yīng)收及預(yù)付賬款B、專利權(quán)C、計(jì)算機(jī)軟件D、非專利技術(shù)練習(xí):1、下列選項(xiàng)中，哪個(gè)不屬于無形資產(chǎn)1442、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）A、商標(biāo)權(quán)B、商譽(yù)C、專營權(quán)D、土地使用權(quán)2、在下列無形資產(chǎn)中，不可確指的無形資產(chǎn)是（）1453、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項(xiàng)評(píng)估加總的方法和整體評(píng)估的方法所得到的評(píng)估結(jié)果會(huì)有一個(gè)差額，這個(gè)差額通常被稱作（）A、商標(biāo)B、專利權(quán)C、專營權(quán)D、商譽(yù)3、企業(yè)存在不可確指的無形資產(chǎn)，分別按單項(xiàng)評(píng)估加總的方法和整1464、某企業(yè)的預(yù)期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值之和為60萬元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用本金化率計(jì)算出的商譽(yù)價(jià)值為（）A、10萬元B、20萬元C、30萬元D、40萬元4、某企業(yè)的預(yù)期年收益額為16萬元，該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)1475、我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度一般把科研費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中列支，因此，賬簿上反映的無形資產(chǎn)成本是（）A、不完整B、全面C、定額D、較完整5、我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度一般把科研費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用中列支，1486、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本是（）A、銷售收入的增加折現(xiàn)值B、銷售費(fèi)用的減少折現(xiàn)值C、銷售收入減少和費(fèi)用增加的折現(xiàn)值D、無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益與無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用6、由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間1497、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕬?yīng)為（）A、尚可使用年限B、設(shè)計(jì)能力C、賬面價(jià)格D、最低收費(fèi)額7、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕬?yīng)為1508、商譽(yù)與商標(biāo)的關(guān)系，下列說法正確的是（）A、商譽(yù)與商標(biāo)是相同含義的無形資產(chǎn)B、企業(yè)全部商標(biāo)價(jià)值之和等于商譽(yù)C、商譽(yù)與企業(yè)相聯(lián)系，商標(biāo)與產(chǎn)品相聯(lián)系8、商譽(yù)與商標(biāo)的關(guān)系，下列說法正確的是（）151二、長期投資（一）長期投資概述1、長期投資的概念與分類P290長期投資按投資性質(zhì)分為股權(quán)投資和債權(quán)投資兩類。

二、長期投資（一）長期投資概述152股權(quán)投資是指投資企業(yè)對(duì)其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。股權(quán)投資有兩種形式：一是直接投資形式；二是間接投資形式。股權(quán)投資是指投資企業(yè)對(duì)其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)153債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公債、企業(yè)債券等實(shí)現(xiàn)的投資。

債權(quán)投資是指企業(yè)通過證券市場購買各種中長期債券，如公1542、長期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)概述投資者從投資中得到的收益可分為兩類：（1）資本利得（或損失）（2）現(xiàn)金收益

2、長期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)概述155投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益的不確定性造成的。在證券市場上，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大體上可分為四個(gè)檔次：（1）政府短期國庫券（2）政府長期債券（3）公司債券（4）投資者直接持有公司普通股股票。投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益的不確定性造成的。1563、長期投資評(píng)估的特點(diǎn)A、長期投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估B、長期投資評(píng)估是對(duì)被投資者的償債能力和獲利能力的評(píng)估3、長期投資評(píng)估的特點(diǎn)157(二)債券的評(píng)估

債券的評(píng)估方法有兩種：一是對(duì)具有高度流動(dòng)性，且市場交易情況正常，不存在壟斷和過度投機(jī)行為的債券采用現(xiàn)行市價(jià)法；(二)債券的評(píng)估債券的評(píng)158二是對(duì)不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1、現(xiàn)行市價(jià)法采用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估債券價(jià)格，一般以評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為準(zhǔn)。例題：教材P300二是對(duì)不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1592、收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法是在考慮債券風(fēng)險(xiǎn)的前提下，按適用本金化率折現(xiàn)預(yù)期收益的方法。折現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2、收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法是在考慮債券160A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評(píng)估公式為：

A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評(píng)估161例題：被評(píng)估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1000張。評(píng)估時(shí)債券購入已滿一年，第一年利息已經(jīng)入賬，當(dāng)時(shí)一年期國庫券利率為10%，一年期銀行儲(chǔ)蓄利率為9.6%,該被評(píng)估債券的評(píng)估值應(yīng)是多少?例題：被評(píng)估債券為非上市債券，3年期，年利率為17%，162解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：163按期支付利息，到期還本的公式：按期支付利息，到期還本的公式：164例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期還本。評(píng)估時(shí)該債券已購入半年，第一次利息已收帳。評(píng)估時(shí)，公債的年利率為10%，評(píng)估人員經(jīng)調(diào)查了解，例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，165該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券為不上市債券，流動(dòng)性較差，故按2%作為其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，并以公債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此該石化廠債券的折現(xiàn)率為12%。該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券166解：根據(jù)公式解：根據(jù)公式167三次直播輔導(dǎo)課-課件168B、到期一次性還本付息債券的評(píng)估

計(jì)算公式為：例題1：P302B、到期一次性還本付息債券的評(píng)估計(jì)算公式為：例169（三）股權(quán)投資的評(píng)估P3031、直接投資的評(píng)估直接投資的評(píng)估分兩部分：一是對(duì)直接收益部分的評(píng)估，二是對(duì)本金部分的評(píng)估。對(duì)收益部分的評(píng)估主要采用收益現(xiàn)值法。（三）股權(quán)投資的評(píng)估P3031、直接投資的評(píng)估170例題見教材P304甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤，甲廠投資100萬元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值例題見教材P304171返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤分別為：10萬、14萬、15萬、15萬、15萬。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的生產(chǎn)返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營5年，前5172經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機(jī)器折余價(jià)值50萬。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營情況，將折現(xiàn)率定為12%。經(jīng)營情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬收益問題不大。投173解：解：1742、間接投資的評(píng)估A、市價(jià)法B、采用收益法評(píng)估優(yōu)先股C、采用收益法評(píng)估普通股（重點(diǎn)）普通股的收益由兩部分組成：一是持有期內(nèi)的紅利收入；二是期末對(duì)期初股價(jià)的升值，即資本利得。

2、間接投資的評(píng)估175(A)固定紅利模型固定紅利模型是假定企業(yè)今后分發(fā)的紅利穩(wěn)定地保持在一個(gè)相對(duì)固定的水平上。例題請見教材Ｐ３１１(A)固定紅利模型176（Ｂ）紅利增長模型：假設(shè)股票發(fā)行企業(yè)并未將企業(yè)的全部剩余收益以紅利的形式分給股東，而是將一部分用于追加投資擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增加企業(yè)獲利能力，從而使股東的潛在獲利能力增大，紅利呈增長趨勢。（Ｂ）紅利增長模型：177計(jì)算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率計(jì)算公式為：（r?g)g=再投資比例×股本利潤率178

例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。從已持有期看，每年紅利派發(fā)相當(dāng)于票面價(jià)格的10%左右，并且明年的紅利仍維持這個(gè)水平。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查了解到：乙公司今后打算在所實(shí)現(xiàn)的稅后利潤中拿出20%用于企業(yè)例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬元的非上市普通股股票。179擴(kuò)大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評(píng)估時(shí)，乙公司已創(chuàng)出一個(gè)名牌，經(jīng)趨勢分析，該公司今后隨投資的增加，股本利潤率將保持在15%的水平上。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國債利率10%為準(zhǔn)。試評(píng)估這批股票的價(jià)格。擴(kuò)大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評(píng)估時(shí)，乙公司已創(chuàng)出一個(gè)名180解：（1）g=20%×15%=3%解：（1）g=20%×15%181練習(xí):1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）A、記名股票B、不記名股票C、優(yōu)先股D、上市股練習(xí):1、有優(yōu)先于普通股分紅權(quán)利的股份叫（）1822、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票投資的評(píng)估值應(yīng)以（）為基本依據(jù)。A、市場價(jià)格B、發(fā)行價(jià)格C、理論價(jià)格D、票面價(jià)格2、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長期投資中的股票1833、到期后一次性還本付息債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是（）A、債券本金B(yǎng)、債券本金加利息C、債券利息D、債券本金減利息3、到期后一次性還本付息債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是（）1844、判斷債券風(fēng)險(xiǎn)大小主要應(yīng)考慮（）A、債券投資者的財(cái)務(wù)狀況B、債券投資者的競爭能力C、債券發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況D、債券投資者的信譽(yù)4、判斷債券風(fēng)險(xiǎn)大小主要應(yīng)考慮（）1855、股票理論價(jià)格主要取決于（）A、股票市場上的人氣B、股票市場上的供求狀況C、股票發(fā)行價(jià)格D、股票發(fā)行企業(yè)預(yù)期收益5、股票理論價(jià)格主要取決于（）1866、購買其他企業(yè)的股票屬于（）A、間接投資B、風(fēng)險(xiǎn)投資C、直接投資D、無風(fēng)險(xiǎn)投資6、購買其他企業(yè)的股票屬于（）187三、整體資產(chǎn)的評(píng)估P318（一）整體資產(chǎn)評(píng)估的概念整體資產(chǎn)評(píng)估是把由一系列資產(chǎn)所構(gòu)成的資產(chǎn)集合體作為單一的評(píng)估對(duì)象進(jìn)行評(píng)估。

三、整體資產(chǎn)的評(píng)估P318（一）整體資產(chǎn)評(píng)估的概念188整體資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象是具有有機(jī)聯(lián)系的各項(xiàng)資產(chǎn)的集合體；單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象是各項(xiàng)具體的資產(chǎn)。

整體資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象是具有有機(jī)聯(lián)系的各項(xiàng)資產(chǎn)的集合體；189對(duì)資產(chǎn)集合體的評(píng)估方法有兩種：一種是從整體資產(chǎn)的獲利能力或整體資產(chǎn)所具有的其他經(jīng)濟(jì)作用進(jìn)行評(píng)估，這是整體評(píng)估方法。對(duì)資產(chǎn)集合體的評(píng)估方法有兩種：190另一種方法是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項(xiàng)資產(chǎn)逐項(xiàng)評(píng)估，加總求和得到資產(chǎn)集合體的評(píng)估值。這是單項(xiàng)評(píng)估加總的方法。另一種方法是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項(xiàng)資產(chǎn)逐項(xiàng)評(píng)191（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點(diǎn)：盈利性完整性競爭性（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點(diǎn)：1922、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估的基本方法（1）收益現(xiàn)值法指通過預(yù)測企業(yè)未來收益并將其折算成現(xiàn)值，據(jù)以確定企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估方法。2、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估的基本方法193收益法具體包括年金本金化價(jià)格法和分段估算法。A、年金本金化價(jià)格法P329是把企業(yè)未來可預(yù)測的若干年內(nèi)的各年收益進(jìn)行年金化處理。并以此年金的本金化價(jià)格評(píng)估企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。收益法具體包括年金本金化價(jià)格法和分段估算法。194計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：195例題1：教材P330例題2：待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來5年的預(yù)期收益分別為：100萬元、120萬元、150萬元、160萬元、200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試采用年金法估測企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值。年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908。例題1：教材P330196解；根據(jù)公式：解；根據(jù)公式：197三次直播輔導(dǎo)課-課件198B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)收益期劃分為兩段，對(duì)于前段企業(yè)的預(yù)期收益采取逐年累加的方法，對(duì)后段企業(yè)的收益進(jìn)行還原及折現(xiàn)處理，將前后兩段企業(yè)收益現(xiàn)值加總得到企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。B、分段估算法P331這種方法是將持續(xù)經(jīng)199計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：200例題1：教材P331待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)的預(yù)期收益額為100萬元、120萬元、150萬元、160萬元和200萬元。并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年預(yù)期收益額將穩(wěn)定在200萬元，假定折現(xiàn)率為10%，試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格。例題1：教材P331201解：根據(jù)公式：解：根據(jù)公式：202例題2：某企業(yè)的有關(guān)資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實(shí)績，預(yù)測其未來5年的收益額分別為25萬元、28萬元、27萬元、29萬元和30萬元。例題2：某企業(yè)的有關(guān)資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營實(shí)203根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風(fēng)險(xiǎn)率確定為4%，本金化率為12%。假定從第六年開始，每年收益額均為30萬元，根據(jù)以上資料，確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值。根據(jù)資料確定國庫券利率為11%，風(fēng)險(xiǎn)率確定為4%，本金化率為204解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：r=11%+4%=15%故未來5年收益現(xiàn)值為：

解：（1）確定未來5年收益現(xiàn)值：205（2）計(jì)算未來永久性收益的本金化價(jià)值30/12%=250（萬元）（3）確定企業(yè)整體評(píng)估值

（2）計(jì)算未來永久性收益的本金化價(jià)值206練習(xí)：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評(píng)估的真正對(duì)象是（）A、企業(yè)的生產(chǎn)能力B、企業(yè)的全部資產(chǎn)C、企業(yè)整體資產(chǎn)D、企業(yè)獲利能力練習(xí)：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評(píng)估的真正對(duì)象是（）2072、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的最直接的方法是（）A、價(jià)格指數(shù)法B、收益法C、成本法D、清算價(jià)格法2、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的最直接的方法是（）2083、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法的情況是（）A、企業(yè)進(jìn)行評(píng)估的目的是涉及產(chǎn)權(quán)交易B、把企業(yè)作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行投資、轉(zhuǎn)讓、兼并C、把企業(yè)作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行聯(lián)營或參加企業(yè)集團(tuán)D、企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資3、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法的情況是（）209二、作業(yè)講評(píng)第二次作業(yè)：第三次作業(yè)：四、選擇題1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、計(jì)算題2、某企業(yè)轉(zhuǎn)讓制藥生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)初步測算已知下列資料:一是該企業(yè)與購買方企業(yè)共同享受該制藥生產(chǎn)技術(shù),雙方設(shè)計(jì)能力分別為700萬箱和300萬箱;二、作業(yè)講評(píng)第二次作業(yè)：210二是該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進(jìn),賬面價(jià)格400萬元，已使用3年，尚可使用9年，2年通貨膨脹率累計(jì)為10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場競爭，產(chǎn)品下降，在以后9年中二是該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進(jìn),賬面價(jià)格400萬元，已使用211減少的銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬元，增加開發(fā)費(fèi)以保住市場的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為20萬元。根據(jù)上述資料，計(jì)算確定：（1）該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值；（2）該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值。減少的銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬元，增加開發(fā)費(fèi)以保住市場的212解：（1）計(jì)算重置成本凈值兩年通貨膨脹率累計(jì)為10%，故重置成本凈值為：重置成本凈值=賬面原價(jià)×物價(jià)指數(shù)×成新率=400×（1+10%）×9/3+9=330（萬元）解：（1）計(jì)算重置成本凈值213（2）計(jì)算分?jǐn)偮剩阂蜣D(zhuǎn)讓雙方共同使用該項(xiàng)無形資產(chǎn)，故重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋悍謹(jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力×100%=300/700+300×100%=30%（2）計(jì)算分?jǐn)偮剩?14（3）計(jì)算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本：機(jī)會(huì)成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用=80+20=100（萬元）（3）計(jì)算轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本：215（4）計(jì)算最低收費(fèi)額評(píng)估值：最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本330×30%+100=199（萬元）（4）計(jì)