當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢解讀2012年版

課程導(dǎo)言：

中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢解讀1央行六年來首次下調(diào)利率2008年9月16日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個百分點(diǎn)?2007年12月21日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點(diǎn)12月21日，開盤：5017.19點(diǎn)，收盤：5101.78點(diǎn)，漲1.15%2007年9月15日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)9月17日開盤：5309.06點(diǎn)，收盤：5421.39點(diǎn)，漲2.06%2007年8月22日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點(diǎn)8月23日開盤：5070.65點(diǎn)，收盤：5107.67點(diǎn)，漲1.49%2007年7月20日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點(diǎn)7月23日開盤：4091.24點(diǎn)，收盤：4213.36點(diǎn)，漲3.81%2007年5月19日一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.18個百分點(diǎn)5月21日開盤：3902.35低開127.91報收4072.22漲幅1.04%2007年3月18日上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.27%3月19日，開盤：2864.26報收3014.442漲幅2.87%2006年8月19日一年期存、貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.27%8月21日，滬指開盤1565.46，收盤上漲0.20%2006年4月28日金融機(jī)構(gòu)貸款利率上調(diào)0.27%，到5.85%滬指低開14點(diǎn)，最高1445，收盤1440，漲23點(diǎn)，漲幅1.66％2次貸危機(jī)進(jìn)一步惡化雷曼申請破產(chǎn)保護(hù)！美國銀行將以440億美元收購美林證券！全球最大的保險公司之一美國國際集團(tuán)(AIG)有意向美聯(lián)儲借款400億美元來度過難關(guān)！國際油價盤中破95美元！3次貸危機(jī)中的華爾街美國五大投行中僅幸存“二大”——高盛和摩根士坦利格林斯潘14日說，美國正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中，這場危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大，這場危機(jī)將持續(xù)成為一股“腐蝕性”力量，直至美國房地產(chǎn)價格穩(wěn)定下來；危機(jī)還將誘發(fā)全球一系列經(jīng)濟(jì)動蕩；更多大型金融機(jī)構(gòu)或在這場危機(jī)中倒下。

4美聯(lián)儲的應(yīng)對美聯(lián)儲9月14日聯(lián)合美國十大銀行成立700億美元基金，用來為存在破產(chǎn)風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)提供資金保障，確保市場的流動性。這十家銀行巨頭分別是：美國銀行、巴克萊銀行(BarclaysPlc)、花旗集團(tuán)(CitigroupInc.)、瑞士信貸集團(tuán)(CreditSuisseGroupAG)、德意志銀行(DeutscheBankAG)、高盛集團(tuán)(GoldmanSachsGroupInc.)、摩根大通公司(JPMorganChase&Co.)、美林公司、摩根士丹利(MorganStanley)以及瑞銀集團(tuán)(UBSAG)等。5中國的情況又如何呢？。6GDP和CPI國家統(tǒng)計局7月17日公布上半年國民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：GDP同比增長10.4%CPI上漲7.9%

7GDP：中國的經(jīng)濟(jì)增長8CPI和PPI月份CPIPPIAug-084.90%10.10%Jul-086.30%10.00%Jun-087.10%8.80%May-087.70%8.20%Apr-088.50%8.10%Mar-088.30%8.00%Feb-088.70%6.60%Jan-087.10%6.10%Dec-076.50%5.40%Nov-076.90%4.60%Oct-076.50%3.20%Sep-076.20%2.70%Aug-076.50%2.60%9CPI和PPI10讓我們悲喜交加的2008年經(jīng)濟(jì)增速開始放緩，通脹壓力仍然存在！“一保一控”！——保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲11中國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的問題人民幣升值流動性過剩通貨膨脹房地產(chǎn)泡沫股市暴跌經(jīng)濟(jì)衰退的隱憂資本外逃的可能12人民幣升值13人民幣升值14人民幣升值的消極效果逐漸顯現(xiàn)北京大學(xué)金融金衍生品研究院特邀研究員譚雅玲說，在其個人所做的調(diào)查中，“6.5”已經(jīng)是國有出口企業(yè)能夠承受的人民幣對美元匯率的生死線了。盡管現(xiàn)在還不到生死線，但中小企業(yè)、民營企業(yè)的生存已經(jīng)面臨危機(jī)。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，6月份，全國實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差213.5億美元，比去年同期下降20.6%；外貿(mào)出口增長17%，自今年2月份之后再度跌至20%這一敏感臨界點(diǎn)以下。據(jù)wind資訊統(tǒng)計，今年1—5月份，與2007年同期相比，山東、江蘇、浙江、福建、廣東等省份工業(yè)增加值增速都有一定下降，其中山東同比下降2.8%，江蘇下降4.5%，浙江下降5.1%，福建下降4.9%，廣東下降4.7%，只有上海保持平穩(wěn)態(tài)勢。15雙順差與國際儲備16我國的外匯儲備規(guī)模排行國家和地區(qū)外匯儲備(百萬美元)1中國大陸1,756,6002日本1,003,8363俄羅斯548,1004印度316,2005臺灣286,8606韓國260,5007巴西197,2098新加坡177,6299香港160,70010德國143,94212法國125,31115意大利106,84316英國99,95623美國75,85028加拿大43,057截至4月末，我國外匯儲備已增至1.76萬億美元。這個數(shù)字超過G7(包括美國、日本、英國、德國、法國、加拿大、意大利，簡稱G7)的總和。外匯儲備的快速增長主要是因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)基本面總體較好，貿(mào)易順差規(guī)模較大，外商直接投資持續(xù)流入。此外，次貸風(fēng)波持續(xù)發(fā)展，國際金融市場動蕩，中國可能成為國際資金的“避風(fēng)港”，結(jié)果推動了外匯儲備的增長。17熱錢熱錢:通常是指以投機(jī)獲利為目的快速流動的短期資本，而且進(jìn)出之間往往容易誘發(fā)市場乃至金融動蕩。熱錢進(jìn)入中國的渠道，可以概括為經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和地下錢莊三大類。房地產(chǎn)市場到股票市場，到銀行體系，再到民間信貸市場，都是熱錢藏匿之處。

18暗流涌動的熱錢19流動性過剩20全球流動性過剩全球流動性過剩問題從2004年起就困擾著全球經(jīng)濟(jì)。在1997年到2006年的10年間，全球主要經(jīng)濟(jì)體M1與GDP的相對比例迅速提升，美國從40.6%提高到53.3%，歐盟從24.1%提高到44.6%，日本從29.5%提高到78.5%。全球流動性過剩的根源：美日歐各主要經(jīng)濟(jì)體的低利率政策！21股市暴漲暴跌22股市總市值23平均市盈率24僅僅如此嗎……次貸危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束全球通脹威脅加劇世界金融業(yè)蕭條越南金融危機(jī)。。。。。。25世界經(jīng)濟(jì)不容樂觀美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融市場動蕩、原油和糧食價格高漲及全球性通貨膨脹壓力等都是可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險因素?！昂荛L時間以來，世界經(jīng)濟(jì)一直呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高增長和低通脹的良好態(tài)勢，現(xiàn)在卻面臨相反情況。世界經(jīng)濟(jì)存在不確定因素。未來美國房地產(chǎn)價格繼續(xù)下滑，以及更加緊縮的金融市場將影響全球經(jīng)濟(jì)前景。攀升的商品價格，特別是原油和食品價格，給世界范圍的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?！边@將對世界宏觀經(jīng)濟(jì)、人類生活以及今后的發(fā)展產(chǎn)生巨大影響。26次貸危機(jī)對中國的影響對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。次貸危機(jī)會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下滑，全球經(jīng)濟(jì)放緩，制約中國經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)花旗集團(tuán)（2008）最新的研究報告：美國GDP增長率每下降1個百分點(diǎn)，將導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟(jì)增長率下降0.34個百分點(diǎn)；美國GDP增長率低于其潛在增長率1個百分點(diǎn)，將導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟(jì)GDP增長率低于其潛在增長率0.54個百分點(diǎn)。27加劇經(jīng)濟(jì)金融波動對資本流動的影響。次貸危機(jī)影響全球資本流動格局。使得大量資本在國際市場上東奔西突，一會兒流向美國救市，一會流向發(fā)展中國家淘金，將加劇中國的經(jīng)濟(jì)金融波動。28加劇通脹對通貨膨脹的影響。一方面，次貸危機(jī)加劇美元貶值，進(jìn)而全球通脹。美元的大幅度貶值，進(jìn)一步推動了全球初級品價格上升，引致全球通脹；另一方面，為了應(yīng)對次貸危機(jī)，美國采取財政擴(kuò)張、注資以及減稅，增加未來通脹的壓力。29關(guān)注動蕩的全球經(jīng)濟(jì)動蕩的全球金融經(jīng)濟(jì)、不確定和不穩(wěn)定因素激增的中國宏觀經(jīng)濟(jì)，需要你們的關(guān)