工程經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)題課課件

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)題課

1B工程經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)題課

1B1、某企業(yè)為了某一項目的建設(shè)，向銀行借款5000萬元，雙方經(jīng)初步接洽，商談約定的貸款期限為5年，沒有寬限期，年利率為6％，采用等額還本付息方式進(jìn)行還本付息。要求計算每年的還本額和利息支付額。解:本例中，Ic＝5000萬元，i＝6％，n＝5，每年需要支付的還本付息額A＝Ic×（A/P,i,n）=1186.98（萬元）每年的還本付息額見下表：2B1、某企業(yè)為了某一項目的建設(shè)，向銀行借款5000萬元，雙方經(jīng)等額還本付息方式償還借款計算表表中，每年應(yīng)計利息為年初本金與年利率的乘積；每年應(yīng)還本金為每年應(yīng)還本付息總額（A）與當(dāng)年應(yīng)付利息之和；年末本金為年初本金與本年償還本金之差。年份12345年初本金50004113317321761120年利率6%6%6%6%6%本年應(yīng)計利息30024719013167本年還本付息11871187118711871187本年應(yīng)還本金88794099710561120年末本金411331732176112003B等額還本付息方式償還借款計算表年份12345年初本金50002、某公司目前有兩個項目可供選擇，其現(xiàn)金流量分別如下：

若該公司要求項目投入資金必須在兩年內(nèi)回收，應(yīng)選擇哪個項目？如果該公司要求采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為14％，應(yīng)選擇哪個項目？解：項目A的累計凈現(xiàn)金流量計算見下表：年份項目A項目B0－6000－4000132002000228009603120024004B2、某公司目前有兩個項目可供選擇，其現(xiàn)金流量分別如下：A項目凈現(xiàn)金流量計算表表明項目A的投資回收期為兩年項目B的累計凈現(xiàn)金流量計算見下表：年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-6000-600013200-2800228000312001200年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-4000-400012000-20002960-10403240013605BA項目凈現(xiàn)金流量計算表年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-600上表計算結(jié)果表明，項目B的投資在最后一年內(nèi)才能全部回收，回收期為：2＋1040/（2400）＝2.43年。因此應(yīng)選擇項目A。如果采用NPV法，A項目的凈現(xiàn)值NPV＝-6000+3200/1.14+2800/1.142+1200/1.143＝-228.5B項目的凈現(xiàn)值NPV＝-4000+2000/1.14+960/1.142+2400/1.143＝113NPVA<NPVB，因此應(yīng)選擇項目B。6B上表計算結(jié)果表明，項目B的投資在最后一年內(nèi)才能全部回3、某投資者擬購置一寫字樓用于出租經(jīng)營，合同價為1億元。投資者自有資金的投入額為4000萬元，其余投資利用銀行貸款，年貸款利率為5%。還款從獲得租金收入的年度開始，15年內(nèi)以每年等額償還本息的方法償付。該投資者經(jīng)過與其他的投資機會比較，確定該項投資的最低期望收益率為8%，有關(guān)數(shù)據(jù)如表1所示。請根據(jù)已知條件完成表2和表3，并用凈現(xiàn)值法，分別從全部投資和自有資金投資的角度判斷該投資是否滿足要求。（不考慮營業(yè)稅、所得稅、土地增值稅等所有稅費的影響）

7B3、某投資者擬購置一寫字樓用于出租經(jīng)營，合同價為1億元。投資時間

012~67~1112~1920自有資金20002000

借款6000

租金收入1000120013001300經(jīng)營費用200300300300轉(zhuǎn)售收入8000表18B時間012~67~1112~1920自有資金2000200時間012-67-1112-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量全部投資的現(xiàn)金流量表（表2）9B時間012-67-1112-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)時間012-67-1112-1617-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量自有資金現(xiàn)金流量表：10B時間012-67-1112-1617-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金目前狀況操作工人年工資18000年運營維護(hù)費用8500年殘次品成本7200舊設(shè)備當(dāng)期購買成本60000預(yù)計使用壽命10年已經(jīng)使用年限5年預(yù)計殘值0折舊年限及方法10年，直線折舊法舊設(shè)備當(dāng)年市值120004、某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。該公司的資本成本為15％，適用的所得稅率為33％。更新改造前后的有關(guān)資料見下表（單位：萬元）：11B目前狀況操作工人年工資18000年運營維護(hù)費用8500年殘次要求：1、計算本次更新改造投資計劃的現(xiàn)金流量2、計算投資回收期、凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率評價指標(biāo)3、評價該投資計劃的財務(wù)可行性解：1、計算現(xiàn)金流量投資項目現(xiàn)金流量的測算，應(yīng)估算項目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流量，包括期初現(xiàn)金流量、項目壽命期間的現(xiàn)金流量和期末現(xiàn)金流量。更新改造后的預(yù)計情況人員工資0（不需要操作人員）更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費用7500年運營維護(hù)費用6800年殘次品費用1800預(yù)計使用壽命5殘值0折舊年限及方法5年，直線折舊法12B要求：1、計算本次更新改造投資計劃的現(xiàn)金流量更新改造后的預(yù)計現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費7500減：舊設(shè)備出售收入12000減：出售舊設(shè)備抵稅收益5940凈現(xiàn)金流出51560本項目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計提折舊：＝（資產(chǎn)當(dāng)初購買價格－期末殘值）×已使用年限/預(yù)計全部使用年限＝（60000－0）×5/10=30000（萬元）現(xiàn)有機器當(dāng)前的市值僅為12000萬元，舊機器出售可以獲得所得稅抵扣收入：（30000－12000）×33％＝5940萬元。期初現(xiàn)金流量的計算過程見下表：13B現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費7500減：舊設(shè)（2）壽命期間現(xiàn)金流量的計算更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬元，年運營維護(hù)費從8500萬元降至6800萬元，年殘次品損失可以從7200萬元降至1800萬元。在折舊方面，舊設(shè)備的年折舊費為：(60000-0)10=6000（萬元）新設(shè)備的年折舊費為：（62000＋7500〕5＝13900（萬元）因此，更新改造投資將使公司每年增加折舊費7900萬元。盡管折舊費及其增加額對現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會減少應(yīng)納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。為了確定項目的投資計劃在項目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用帳面利潤和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤，然后根據(jù)稅前帳面利潤計算納稅增加額。下表列示了本項目的更新投資計劃在項目壽命期內(nèi)的稅后凈現(xiàn)金流量的計算過程及結(jié)果。14B（2）壽命期間現(xiàn)金流量的計算14B項目現(xiàn)金流量費用節(jié)省額：操作人員工資節(jié)省18000運營維護(hù)費用減少8500－6800＝1700殘次品損失減少7200－1800＝5400稅前凈節(jié)約額25100折舊費增加13900－6000＝7900年利潤增加額25100－7900＝17200年應(yīng)交所得稅增加額17200×33％＝5676稅后凈節(jié)約額25100－5676＝19424（3）期末現(xiàn)金流量的計算項目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計為0，所以沒有期末現(xiàn)金流量。15B項目現(xiàn)金流量費用節(jié)省額：操作人員工資節(jié)省18000運營維護(hù)費年份012345現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資-62000設(shè)備安裝費-7500現(xiàn)金流入舊設(shè)備出售收入12000出售舊設(shè)備抵稅收益5940投資凈現(xiàn)金流量-51560操作人員工資節(jié)省1800018000180001800018000運營維護(hù)費用減少17001700170017001700殘次品損失減少54005400540054005400稅前凈現(xiàn)金流量（合計）-515602510025100251002510025100應(yīng)交所得稅增加額56765676567656765676稅后凈現(xiàn)金流量-515601942419424194241942419424本項目計算期的全部現(xiàn)金流量見下表：16B年份012345現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資-62000設(shè)備安裝對本項目的現(xiàn)金流量分析見下表：年份第0年第1年第2年第3年第4年第5年稅前凈現(xiàn)金流量-515602510025100251002510025100稅后凈現(xiàn)金流量-515601942419424194241942419424累計稅后現(xiàn)金流量-51560-32136-1271267122613645560折現(xiàn)系數(shù)10.870.760.660.570.50折現(xiàn)稅后現(xiàn)金流量-51560168901468712772111069657累計折現(xiàn)現(xiàn)金流量-51560-34670-19982-7211389513552稅前內(nèi)部收益率（IRR）＝39.45%，稅后投資回收期＝3+12712/19424=2.65（年）稅后凈現(xiàn)值NPV（i＝15％）＝13552萬元，稅后內(nèi)部收益率IRR＝26%上述計算結(jié)果表明，本次更新改造投資的內(nèi)部收益率大于本公司的資金成本15％，以15％為折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值為13552萬元，大于零，該投資計劃財務(wù)可行。17B對本項目的現(xiàn)金流量分析見下表：年份第0年第1年第2年第3年第18B18B19B19B工程經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)題課

20B工程經(jīng)濟(jì)學(xué)習(xí)題課

1B1、某企業(yè)為了某一項目的建設(shè)，向銀行借款5000萬元，雙方經(jīng)初步接洽，商談約定的貸款期限為5年，沒有寬限期，年利率為6％，采用等額還本付息方式進(jìn)行還本付息。要求計算每年的還本額和利息支付額。解:本例中，Ic＝5000萬元，i＝6％，n＝5，每年需要支付的還本付息額A＝Ic×（A/P,i,n）=1186.98（萬元）每年的還本付息額見下表：21B1、某企業(yè)為了某一項目的建設(shè)，向銀行借款5000萬元，雙方經(jīng)等額還本付息方式償還借款計算表表中，每年應(yīng)計利息為年初本金與年利率的乘積；每年應(yīng)還本金為每年應(yīng)還本付息總額（A）與當(dāng)年應(yīng)付利息之和；年末本金為年初本金與本年償還本金之差。年份12345年初本金50004113317321761120年利率6%6%6%6%6%本年應(yīng)計利息30024719013167本年還本付息11871187118711871187本年應(yīng)還本金88794099710561120年末本金4113317321761120022B等額還本付息方式償還借款計算表年份12345年初本金50002、某公司目前有兩個項目可供選擇，其現(xiàn)金流量分別如下：

若該公司要求項目投入資金必須在兩年內(nèi)回收，應(yīng)選擇哪個項目？如果該公司要求采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為14％，應(yīng)選擇哪個項目？解：項目A的累計凈現(xiàn)金流量計算見下表：年份項目A項目B0－6000－40001320020002280096031200240023B2、某公司目前有兩個項目可供選擇，其現(xiàn)金流量分別如下：A項目凈現(xiàn)金流量計算表表明項目A的投資回收期為兩年項目B的累計凈現(xiàn)金流量計算見下表：年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-6000-600013200-2800228000312001200年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-4000-400012000-20002960-104032400136024BA項目凈現(xiàn)金流量計算表年份凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-600上表計算結(jié)果表明，項目B的投資在最后一年內(nèi)才能全部回收，回收期為：2＋1040/（2400）＝2.43年。因此應(yīng)選擇項目A。如果采用NPV法，A項目的凈現(xiàn)值NPV＝-6000+3200/1.14+2800/1.142+1200/1.143＝-228.5B項目的凈現(xiàn)值NPV＝-4000+2000/1.14+960/1.142+2400/1.143＝113NPVA<NPVB，因此應(yīng)選擇項目B。25B上表計算結(jié)果表明，項目B的投資在最后一年內(nèi)才能全部回3、某投資者擬購置一寫字樓用于出租經(jīng)營，合同價為1億元。投資者自有資金的投入額為4000萬元，其余投資利用銀行貸款，年貸款利率為5%。還款從獲得租金收入的年度開始，15年內(nèi)以每年等額償還本息的方法償付。該投資者經(jīng)過與其他的投資機會比較，確定該項投資的最低期望收益率為8%，有關(guān)數(shù)據(jù)如表1所示。請根據(jù)已知條件完成表2和表3，并用凈現(xiàn)值法，分別從全部投資和自有資金投資的角度判斷該投資是否滿足要求。（不考慮營業(yè)稅、所得稅、土地增值稅等所有稅費的影響）

26B3、某投資者擬購置一寫字樓用于出租經(jīng)營，合同價為1億元。投資時間

012~67~1112~1920自有資金20002000

借款6000

租金收入1000120013001300經(jīng)營費用200300300300轉(zhuǎn)售收入8000表127B時間012~67~1112~1920自有資金2000200時間012-67-1112-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量全部投資的現(xiàn)金流量表（表2）28B時間012-67-1112-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)時間012-67-1112-1617-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量自有資金現(xiàn)金流量表：29B時間012-67-1112-1617-1920現(xiàn)金流入量現(xiàn)金目前狀況操作工人年工資18000年運營維護(hù)費用8500年殘次品成本7200舊設(shè)備當(dāng)期購買成本60000預(yù)計使用壽命10年已經(jīng)使用年限5年預(yù)計殘值0折舊年限及方法10年，直線折舊法舊設(shè)備當(dāng)年市值120004、某公司要將其生產(chǎn)線改造成計算機自動化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。該公司的資本成本為15％，適用的所得稅率為33％。更新改造前后的有關(guān)資料見下表（單位：萬元）：30B目前狀況操作工人年工資18000年運營維護(hù)費用8500年殘次要求：1、計算本次更新改造投資計劃的現(xiàn)金流量2、計算投資回收期、凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率評價指標(biāo)3、評價該投資計劃的財務(wù)可行性解：1、計算現(xiàn)金流量投資項目現(xiàn)金流量的測算，應(yīng)估算項目有關(guān)的稅后增量現(xiàn)金流量，包括期初現(xiàn)金流量、項目壽命期間的現(xiàn)金流量和期末現(xiàn)金流量。更新改造后的預(yù)計情況人員工資0（不需要操作人員）更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費用7500年運營維護(hù)費用6800年殘次品費用1800預(yù)計使用壽命5殘值0折舊年限及方法5年，直線折舊法31B要求：1、計算本次更新改造投資計劃的現(xiàn)金流量更新改造后的預(yù)計現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費7500減：舊設(shè)備出售收入12000減：出售舊設(shè)備抵稅收益5940凈現(xiàn)金流出51560本項目涉及變賣舊資產(chǎn)，按照直線折舊法，舊資產(chǎn)已經(jīng)計提折舊：＝（資產(chǎn)當(dāng)初購買價格－期末殘值）×已使用年限/預(yù)計全部使用年限＝（60000－0）×5/10=30000（萬元）現(xiàn)有機器當(dāng)前的市值僅為12000萬元，舊機器出售可以獲得所得稅抵扣收入：（30000－12000）×33％＝5940萬元。期初現(xiàn)金流量的計算過程見下表：32B現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費7500減：舊設(shè)（2）壽命期間現(xiàn)金流量的計算更新改造的投資可以使操作人員年工資減少18000萬元，年運營維護(hù)費從8500萬元降至6800萬元，年殘次品損失可以從7200萬元降至1800萬元。在折舊方面，舊設(shè)備的年折舊費為：(60000-0)10=6000（萬元）新設(shè)備的年折舊費為：（62000＋7500〕5＝13900（萬元）因此，更新改造投資將使公司每年增加折舊費7900萬元。盡管折舊費及其增加額對現(xiàn)金流量不造成直接影響，但它會減少應(yīng)納稅所得額，從而影響稅后現(xiàn)金流量。為了確定項目的投資計劃在項目壽命期內(nèi)每年的稅后凈現(xiàn)金流量，首先必須找出用帳面利潤和現(xiàn)金流量表示的稅前利潤，然后根據(jù)稅前帳面利潤計算納稅增加額。下表列示了本項目的更新投資計劃在項目壽命期內(nèi)的稅后凈現(xiàn)金流量的計算過程及結(jié)果。33B（2）壽命期間現(xiàn)金流量的計算14B項目現(xiàn)金流量費用節(jié)省額：操作人員工資節(jié)省18000運營維護(hù)費用減少8500－6800＝1700殘次品損失減少7200－1800＝5400稅前凈節(jié)約額25100折舊費增加13900－6000＝7900年利潤增加額25100－7900＝17200年應(yīng)交所得稅增加額17200×33％＝5676稅后凈節(jié)約額25100－5676＝19424（3）期末現(xiàn)金流量的計算項目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項目的稅后殘值加上或減去所有與項目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計為0，所以沒有期末現(xiàn)金流量。34B項目現(xiàn)金流量費用節(jié)省額：操作人員工資節(jié)省18000運營維護(hù)費年份012345現(xiàn)金流出更新改造設(shè)備投資-62000設(shè)備安裝費-7500現(xiàn)金流入