地產(chǎn)債多空因素再審視

一、地產(chǎn)行業(yè)多空因素匯總判斷“第二支箭持民企資“金融6條表“項(xiàng)目的同也要保場主體再到保函高可置換30%預(yù)售監(jiān)資金利好政頻出有利維穩(wěn)市預(yù)期。目前地產(chǎn)業(yè)整體現(xiàn)“數(shù)偏弱政策較“預(yù)期震蕩的大致勢綜各方面因素分析未來一段時(shí)間地產(chǎn)行業(yè)權(quán)益市場相對樂觀、債券市場謹(jǐn)慎樂觀、行業(yè)數(shù)據(jù)可能相對偏弱，影因素主有以下面：1權(quán)益市場相對樂觀由于權(quán)市場于市場期常敏感且動(dòng)其上的主是未來盈利預(yù)期，因而主體哪怕債券出現(xiàn)違約，在利好政策刺激下也可能出現(xiàn)大漲，而漲幅更顯著。2債券市場謹(jǐn)慎樂觀目前市上有量地產(chǎn)盤本價(jià)仍然高且多風(fēng)險(xiǎn)好較低的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)。旭輝、金地、遠(yuǎn)洋、碧桂園等市場較為關(guān)注的主體一般換手率整大概在1%-4%之間傳統(tǒng)機(jī)尚未出完畢到自身風(fēng)偏好與托人要等問題，尚有大量傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)仍傾向于在市場反彈時(shí)借機(jī)出貨。這一因素制約了地產(chǎn)債整體側(cè)反彈因而對于民企地產(chǎn)債而言，小的波段可以預(yù)期，大的反彈較難實(shí)現(xiàn)。信用債場歷史上出現(xiàn)了于300P估值動(dòng)，較少體能夠?qū)嵐乐蹬c融資完正化，這一史規(guī)律要突破相對困。3、行業(yè)基本面數(shù)據(jù)相對偏弱：2022年以來，一二線城市二手房掛牌數(shù)量分別增加7899房價(jià)整體下降幅度為.2.5近九成城市的二手房價(jià)格顯示下1-10月住宅銷額和銷面積分同比下滑261%和5.5%，地產(chǎn)行依舊呈價(jià)齊的局面整體而言，居民購房預(yù)期仍然偏弱，行業(yè)仍然處于相對下行的通道區(qū)間，刺激政策實(shí)際生效尚待時(shí)日。對后續(xù)債券市場價(jià)格來看，由于絕大部分民企地產(chǎn)主體處于高收益區(qū)間，這一領(lǐng)屬于信息高度敏感的市場類型，若后續(xù)持續(xù)出現(xiàn)利好，則正面影響可期；若出現(xiàn)更多體違約、展期、實(shí)控人變更等負(fù)面信息，市場大概率仍會(huì)面臨回調(diào)，市場目前非常適高收益?zhèn)~戶博弈，傳統(tǒng)公募、保險(xiǎn)構(gòu)選擇介入較于自身風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)仍然較為困難。二、地產(chǎn)行業(yè)近期政策、輿情匯總分析（一）下半年房企融資支持政策出臺(tái)頻率加快1、房企融資支持政策綜述根據(jù)二十大會(huì)議精神，當(dāng)前我國仍然堅(jiān)持“房住不炒，即堅(jiān)持民生優(yōu)先的總基調(diào)所以主要還是在防止房價(jià)上漲過快的前提下解決下行周期對經(jīng)濟(jì)的拖累問題，總體呈現(xiàn)出“托而舉”的點(diǎn)。近期監(jiān)管在調(diào)控思路上出現(xiàn)變化上半年延續(xù)恒大事件后的“保行業(yè)不保企業(yè)”操作方針但近期逐步轉(zhuǎn)“行業(yè)需保企業(yè)對于質(zhì)民企救助措會(huì)導(dǎo)致“交付”能進(jìn)一步化，行風(fēng)險(xiǎn)通項(xiàng)目合等導(dǎo)至國企商業(yè)銀，所繼5通過創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具支持民營地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債以來，利好民營房企融資的政策出臺(tái)頻率明顯加快。從落地情來看8渠道端續(xù)發(fā)力債增信企發(fā)行的期票據(jù)“全無條件不撤銷連責(zé)任擔(dān)保；10月證監(jiān)允許分存在少涉房業(yè)企業(yè)在A股資1月10日央行500億貸款支中債增企債額度1“行十六以件形式壓商業(yè)銀對房企資渠道14日銀?！蛾P(guān)于商銀行出保函置預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》中希望大行通過保函置換的方式緩解預(yù)售資金監(jiān)管對房企現(xiàn)金流的力。圖表1 房企融資支持政策梳理政策類型時(shí)間政策內(nèi)容房融支持5月16日5家民地企獲試“券行用護(hù)方，桂、湖美置、城控以旭輝等5家營地企相被管構(gòu)定范企，準(zhǔn)過用工的式行民債，是史信保工首用地企。8月16日中信增投公對企行中票開“額件可銷帶任保，涉輝股團(tuán)碧園龍集、洋團(tuán)新控示民房。8月21日交商會(huì)次集家營企行談，討過信增投股有公信方支民房發(fā)融，集包中、、龍世、力多民營產(chǎn)加。10月21日人銀、保會(huì)部/出段/整別住信政等列施表對房產(chǎn)業(yè)證會(huì)許分在量房務(wù)但以地為業(yè)企業(yè)在A市融資。11月3日中銀間場易協(xié)、國地業(yè)會(huì)前合信增公，召集21家民營地企召座會(huì)一參企稱此座會(huì)中信增公將續(xù)對營企債支力，11月8日交商會(huì)續(xù)進(jìn)擴(kuò)民企債融支工（二箭）支包房企在的營業(yè)債資預(yù)可持約200億民企債融，續(xù)視況進(jìn)步容。in，2、“第二只箭”政策整體解讀1月8日，交商協(xié)會(huì)網(wǎng)發(fā)布聞，出：推擴(kuò)大民營業(yè)債券資支持工“二支箭持包括地產(chǎn)企在內(nèi)的營業(yè)發(fā)債融計(jì)可支約2500元民營企債券融，后續(xù)視情況一步擴(kuò)。從推進(jìn)情況來看龍集團(tuán)首獲得交商協(xié)受理200億元架式注發(fā)行目前20億元票項(xiàng)目成注同時(shí)易商會(huì)受理城控股150億元美的置業(yè)150元儲(chǔ)架式冊發(fā)行此外碧桂園雅居樂合景富中梁股等多房企第二箭”的發(fā)額度也申請中。從申請要求來看，政策層面支持的民營地企業(yè)往需要提供相應(yīng)的反擔(dān)保，如債企業(yè)拿系內(nèi)的質(zhì)項(xiàng)目地政府供兜底等根據(jù)1月9日中債信增進(jìn)投資股份限公司布項(xiàng)目需意向表申請信的地產(chǎn)業(yè)需要“險(xiǎn)緩方式其中主包括金機(jī)構(gòu)風(fēng)緩釋國企業(yè)擔(dān)保資產(chǎn)抵押聯(lián)企反擔(dān)保國有擔(dān)保增進(jìn)）構(gòu)反擔(dān)等五種且需要報(bào)否有境內(nèi)債券違或展期項(xiàng)。綜合判斷，目前有四大因素制約著“二支箭”起充分作用：1尚未違約的民營房企較少目前尚未違約的民營債房企占全部民營房企發(fā)債企數(shù)量的不足50其債券總金額占存續(xù)債券金的4考到對已違約企而言，大概難以由保公司供增信措，因政適用范圍對有限。2能否發(fā)行成功仍需觀察理房企架式注發(fā)是有積極義的第步但否發(fā)行成功仍需觀察。由于目前民營房企債券市場價(jià)格普遍處于很低區(qū)間，對于市場構(gòu)而言，認(rèn)購其一級市場新債券性價(jià)比不如二級市場舊債，這一因素顯著影響再融資若非窗口導(dǎo)國有融機(jī)構(gòu)購，完靠市場舉尚難以實(shí)正常發(fā)。3中債增信擔(dān)保可用額度有考慮目前機(jī)認(rèn)房企債券偏好于擔(dān)保債增信三報(bào)凈資總額124元，增業(yè)務(wù)余額14.7億元，照擔(dān)保大倍不超過凈資產(chǎn)10倍的規(guī)如仍舊以額擔(dān)的形式持民營房發(fā)債可提供量擔(dān)保總額40億左，難以足需要故“二只箭操中可能繼續(xù)采信用衍品支持形式，不排除同時(shí)引入其他金融機(jī)構(gòu)一起創(chuàng)設(shè)的可能，屆時(shí)需要觀察相應(yīng)的期限金額覆蓋況。4、反擔(dān)保措施的影響：由于當(dāng)下由擔(dān)保公司提供保物需要提供相應(yīng)反擔(dān)保措施實(shí)質(zhì)上相于把信債“類用借款功能轉(zhuǎn)“抵押借形式慮到當(dāng)部分房企資已經(jīng)進(jìn)了抵押在考慮售，實(shí)可于反擔(dān)保施的資或低于期。（二）保交樓相關(guān)政策7月以來中央層面出臺(tái)多“保交樓相關(guān)政策作為修復(fù)市場信心的重要環(huán)節(jié)優(yōu)先級較高。中央定調(diào)下，地方各自推進(jìn)“保交樓。分類來看，主要在以下方面發(fā)力一是收緊預(yù)售資金監(jiān)管，對于當(dāng)前整體交付風(fēng)險(xiǎn)可的地區(qū)，收緊針對房建項(xiàng)目預(yù)售資金管，從本上保項(xiàng)目建資金，患然；二是，對于涉及較多房建項(xiàng)目的地區(qū)，設(shè)立紓困基金。對區(qū)域內(nèi)的項(xiàng)目進(jìn)行系支持，部中小城開始嘗“一對幫扶逐突破。圖表2 中央層面“保交樓”相關(guān)持政策類型時(shí)間政策內(nèi)容保7月14-8月13日中銀監(jiān)多表“交”做具條的貸，極導(dǎo)行配地府實(shí)方任有安下積主參合解資缺的案究做具件信投，方計(jì)動(dòng)保樓穩(wěn)生。7月28日政局議出要實(shí)方府任保樓穩(wěn)生。8月29日專用“交”2000億全性困金動(dòng)由行導(dǎo)開、發(fā)在有貸款度安，續(xù)進(jìn)口或會(huì)入中財(cái)將實(shí)借金，政性予以%貼，息限超兩。9月7日鄭出《于發(fā)州“大干30天確全停樓全復(fù)”交專行實(shí)施案通》根《知，10月6前鄭要現(xiàn)市有工題盤目面續(xù)質(zhì)復(fù)。10月8日包工、行中等家大行9月時(shí)達(dá)管門知要各分加對地產(chǎn)資支力；體標(biāo)各行內(nèi)地融至增加1000億資式括地開貸居按貸以投房產(chǎn)券。in，（三）需求端刺激政策多個(gè)利好政策的疊加也有利于修復(fù)市場信心，但傳導(dǎo)到銷售端仍需時(shí)間。需求關(guān)政策思主要為量、減兩個(gè)方：一“因城施策多地放松限限貸政降低房門檻如長效制試點(diǎn)線城市均放松戶籍保個(gè)稅等購政策再放認(rèn)房認(rèn)貸付比例降等限貸政策化的范從三四城市向點(diǎn)二線市（如州勵(lì)住房求加快放。二是針對購房需求的信貸支持加碼例如5月行降首套房利率下限系列政策提出符合條件的城市可階段性地進(jìn)一步放松首套房貸利率下限，首套公積金貸款利率調(diào)等截至目前全國已超20降低或消首套商利率下限均降至以下，其二線城武漢、津、溫等城市本至3.8-3.%水平。此外，為穩(wěn)定購房者預(yù)期，多地開始推行現(xiàn)房銷售政策。截至前，浙江、河至少21個(gè)市已“房即交證項(xiàng)目落地湖南甘肅提出203年起在全省內(nèi)實(shí)行“交房即交證，部分省份還要求“交地即交證，在供給端要求“保交樓”的政策類型時(shí)間政策內(nèi)容需端5月15日《于政策類型時(shí)間政策內(nèi)容需端5月15日《于整別住信政有問的知發(fā)，首住商性人房款率限調(diào)為低相期貸市報(bào)利減20基，住商性人房款率策按行定行。5月20日央行5月20日5期款場價(jià)率（報(bào).4系R報(bào)機(jī)設(shè)以最降。5月23日國會(huì)定實(shí)施6方面33措，及因施”持房求。7月28日政局議示堅(jiān)房是來的不用炒定因施用用政工箱支剛性改性房求。8月22日央行8月22日5期款場價(jià)率（）為.，“對下”，5期幅超MF（10）及1年期促房增需釋。8月24日國會(huì)示，.允地“城策靈運(yùn)信等策合支剛和善住需，方調(diào)空進(jìn)步開；.持釋貸市報(bào)利改和導(dǎo)應(yīng)降企融和人費(fèi)成。9月末多委對產(chǎn)求政再力局階性寬套款率限下首公金款利率階性居換住繳的人得予退優(yōu)。in，三、實(shí)質(zhì)落地的支持房企發(fā)債政策效果如何？自今年5月通過創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具支持民營地企業(yè)債以來，境內(nèi)共有77家地企業(yè)發(fā)債規(guī)模合計(jì)達(dá)到256億元（含A而其中民營地產(chǎn)企業(yè)僅有8家發(fā)債規(guī)模合計(jì)55億元占比不足1%其中僅括美置業(yè)卓越置業(yè)旭輝濱江源、新城股、龍及碧桂等8家民地產(chǎn)企主要是依信用保工具及債增信全額擔(dān)支撐。目前政策助力下的地產(chǎn)發(fā)債總額為25.02億元其示范房企旭輝美元債利息兌逾期值得注的是輝曾在策支持6月創(chuàng)設(shè)信用險(xiǎn)緩釋具的5元債券彼中債估在1%以到9中債信全擔(dān)保下發(fā)行2億元券中債估值收益率上升到3%附后續(xù)在10月現(xiàn)美元債利兌付逾這一事件進(jìn)一步?jīng)_擊了市場信心，旭輝債券中債估值收益率最高超過20，體現(xiàn)出由于過往政助力的總額不足，尚難以對沖實(shí)質(zhì)性約風(fēng)險(xiǎn)。圖表4 采用設(shè)立信用衍生品模式持民營地產(chǎn)債融資日期202-0-17202-0-19202-0-24202-0-24202-0-30202-0-27202-0-01202-1-11證簡稱22信聯(lián)1A（湖應(yīng)鏈）22龍湖0322碧地0122美置0122新控股M00122旭輝0122美置業(yè)M00222光房產(chǎn)M002發(fā)億)4.025.005.0010.010.05.0010.08.00期()1.00633)3111)422)3.004.004.003.00發(fā)人龍湖龍湖碧園美置業(yè)新控股旭集團(tuán)美置業(yè)光房產(chǎn)集團(tuán)創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)中證、金融中證券中金融、證融國君、證融中增、海行中金、泰安券、國生行浙銀行滬商行創(chuàng)設(shè)價(jià)格----3.062.221.51.56憑證期限1年期1年期1年期2年期2年期2年期2年期3年期覆蓋金額萬元)4000萬40001000020000300060003400040000創(chuàng)設(shè)形式信保憑證信保護(hù)憑證信保合約信保合約信風(fēng)緩釋工具信風(fēng)緩釋工具信風(fēng)緩釋工具信風(fēng)緩釋工具in，司告，圖表5 中債增信全額擔(dān)保支持民地產(chǎn)債券融資日期202-0-25202-0-02202-0-08202-0-15202-0-21202-1-12證券簡稱22龍拓展M00122美置業(yè)M00322新控股M00222碧桂園M0122旭集團(tuán)M00222卓商業(yè)M001發(fā)行額億)15.010.010.015.012.06.00期限年)3.003.003.003.003.003.00到期日202-0-26202-0-07202-0-13202-0-19202-0-22202-1-14發(fā)行人重龍湖美置業(yè)新控股碧園旭集團(tuán)卓商管擔(dān)保人中信增投股有公司擔(dān)保方式不撤連責(zé)擔(dān)保擔(dān)保額度全擔(dān)保in，司告，四、目前房企違約情況如何？（一）違約進(jìn)程已較為深入，市場出清接近聲對目前有境內(nèi)存續(xù)債的民營、混合所有制房企進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，已違約或有展期記錄房在數(shù)量續(xù)債規(guī)上均超過未約房企市場清已比較分但其2021年財(cái)狀況來看，由于尾部房企數(shù)量較多，整體資產(chǎn)規(guī)模、營收總額和凈利潤相對未違約房企較小。圖表6 不同信用狀態(tài)房企對比（元）已違約展主體未違約總計(jì)存?zhèn)囝~350528086314凈產(chǎn)額188871939838285總產(chǎn)額982208853418674營收總額193442078240126凈潤額35819352293in，注統(tǒng)樣為境存?zhèn)?、合有房，?shù)選取2021年露據(jù)具體來看，自2021年7月藍(lán)光展實(shí)違約以目前已經(jīng)有53家房產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)外債違或展期其中2022年來發(fā)生類風(fēng)事件的有43家，約債類型以外債為主。圖表7 違約及展期房企一覽時(shí)間 房企 債券類型事件2021/7/12藍(lán)光發(fā)展境外債未能到期償付7.5的票據(jù)的本息金額9.675億元，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2021/8/11陽光100中國境外債未能到期償付本息約5244.16萬美元（本金5091.61萬美元，利息147.55萬美元）的6.50可轉(zhuǎn)換債券，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2021/10/4花樣年控股境外債未能到期償付剩余金額2.06億美元的優(yōu)先票據(jù)，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2021/10/15中國地產(chǎn)集團(tuán)境外債未能到期償付2.256億美元的優(yōu)先票據(jù)及其應(yīng)計(jì)利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2021/10/18新力控股集團(tuán)境外債2021年10月18日，未能到期償付2.5億美元債本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約；導(dǎo)致2022年1月和6月債券發(fā)生交叉違約2021/10/25當(dāng)代置業(yè)境外債未能到期償付票息12.85的優(yōu)先票據(jù)，本金金額為2.5億美元，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2021/11/19陽光城境內(nèi)債對6.37億元的私募債實(shí)施展期，目前已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2021/12/3恒大集團(tuán)境外債未能履行2.6億美元擔(dān)保義務(wù)，開啟實(shí)質(zhì)違約2021/12/7佳兆業(yè)集團(tuán)境外債未能到期償付4億美元本金的美元債，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2021/12/22鴻坤偉業(yè)境內(nèi)債對到期的2.54億元公司債本金實(shí)施展期，目前已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2022/1/18大發(fā)地產(chǎn)境外債完成1.845億美元債的交換要約及同意征求發(fā)行1.38億美元的新票據(jù)，息票率12.5，延期至2022年6月30日2022/1/20中國奧園境外債未能到期償付四筆美元債，未償還本金為10.86億美元，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。2022/1/23禹洲集團(tuán)境外債2022年1月23日和2022年1月25日到期的兩筆美元債未償還，發(fā)行約4.77億美元的交換要約進(jìn)行了債務(wù)置換2022/1/26中泛控股境外債未于寬限期屆滿前償付6票據(jù)的1691.7萬元港幣利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/2/27國瑞置業(yè)境外債未能到期償付余額490萬美元，發(fā)行利率13.5的票據(jù)本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/3/10正榮地產(chǎn)境外債未能到期償付兩筆票據(jù)的合計(jì)2042萬美元利息2022/3/11景瑞控股境外債未能到期償付票息12.75的優(yōu)先票據(jù)，未償付本息總額為1467萬美元2022/3/20祥生控股集團(tuán)境外債未能到期償付2億美元債的1200萬美元利息，官宣優(yōu)先票據(jù)違約2022/3/22龍光控股境內(nèi)債對到期的16.434億元私募債本金實(shí)施展期，8月27日，龍光集團(tuán)未能償付五筆優(yōu)先票據(jù)利息，總額接近17億美元，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2022/3/31頤和地產(chǎn)境內(nèi)債私募債“17頤和04”展期，余額7.6億元，目前已實(shí)質(zhì)違約2022/5/2佳源集團(tuán)境外債5月2日兩億美元債到期票息未付，最終公司于30天寬限期內(nèi)兌付，8月24日，對2022年-2024年到期的6只美元債發(fā)起交換要約，并暫停支付2023年7月票據(jù)、2024年2月票據(jù)及2025年1月可換股債券的到期利息2022/5/12融創(chuàng)中國境外債未能償付7.95優(yōu)先票據(jù)金額為2947.86萬美元的利息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2022/6/6融僑集團(tuán)境內(nèi)債私募債“19融僑F1”展期，余額3.13億元2022/6/6大唐地產(chǎn)境外債未能償付3億美元境外債，完成2.8395億美元票據(jù)的交換要約，1605萬美元未償付，構(gòu)成違約2022/6/7中南建設(shè)境外債未能到期償付票息12的票據(jù)，未償付本金總額為3948.4萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/6/19中梁控股境外債未能到期償付票息8.5的票據(jù)，未償付本金總額為2762.8萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/6/27領(lǐng)地控股境外債未償還余額1.23億美元的美元債，申請交換要約完成后發(fā)行1.19億美元的新票據(jù)，但仍有0.03億美元在30天內(nèi)未兌付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/6/29鑫苑置業(yè)境外債未能到期償付票息12的票據(jù)，未償付本息總額約為5.5億元人民幣，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/7/3世茂集團(tuán)境外債未能到期償付票息4.75的票據(jù)，未償付本息總額約為10.23億美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/7/5三盛控股境外債未能到期償付票息13的票據(jù)，未償付本金總額為1億美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/7/10泰禾集團(tuán)境外債海外債“泰禾集團(tuán)15N20220710”展期，余額4億元2022/7/10融信中國境外債未能到期償付票息8.1的票據(jù)，未償付利息總額為1279.8萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/7/14冠城大通境內(nèi)債公司債“20冠城01”展期，余額17.3億元2022/7/24俊發(fā)地產(chǎn)境外債未能到期償付票息11的票據(jù)，未償付利息總額為1303.5萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/7/25寶龍地產(chǎn)境外債未能到期償付票息4的票據(jù)，未償付本息總額為2129.4萬元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/8/2勒泰房開境內(nèi)債ABS“17勒泰A2”展期，余額21億元2022/8/7天譽(yù)置業(yè)境外債未能到期償付票息13的有限票據(jù)，未償付本息總額為2.63億美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/8/21上坤地產(chǎn)境外債未能到期償付票息12.25的票據(jù)，未償付本金總額為20萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/8/27弘陽集團(tuán)境外債未能到期償付2.75億美元本金與相應(yīng)利息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/9/1遠(yuǎn)洋資本境內(nèi)債對“20遠(yuǎn)資01”部分展期1年，并以南通星龍房地產(chǎn)50股權(quán)提供增信2022/9/8時(shí)代控股境內(nèi)債私募債“17時(shí)代02”展期，余額10.73億元2022/9/19中天金融境內(nèi)債私募債“19中金03”展期，余額19.17億元，利息1.63億元2022/9/22廣西萬通境內(nèi)債未能到期償付7億元本金與相應(yīng)利息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2022/10/3億達(dá)中國境外債未能償付金額為345萬美元給所有未償還優(yōu)先票據(jù)的持有人，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/10/26港龍地產(chǎn)境外債對2022年到期的13.5發(fā)行的優(yōu)先票據(jù)實(shí)施展期2022/10/31綠地控股境外債對2022年-2024年到期的，合計(jì)總金額36.9億美元的9只美元債展期2022/11/1旭輝控股境外債10月8日境外債技術(shù)性違約，已兌付；11月1日暫停支付境外融資安排項(xiàng)下所有應(yīng)付的本金和利息，總計(jì)約4.14億美元2022/11/1金科地產(chǎn)境內(nèi)債未能到期償付中期票據(jù)兌付本金及利息，未償付本金為0.5億元，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約2022/11/3金輪天地境外債未能到期償付3.77億港元及4000萬美元的抵押融資協(xié)議，并交叉違約，分別是本金約為4.94億美元票息10的優(yōu)先票據(jù)以及總計(jì)3.6億港幣融資協(xié)議，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/11/7紅星美凱龍境內(nèi)債公司債“17紅星02”展期，余額9.12億元2022/11/8海倫堡中國境外債未能償付票息為11的票據(jù)利息，未償付本金余額為1485萬美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約2022/11/10富力地產(chǎn)境內(nèi)債8筆公司債券獲得整體展期，債券總額合計(jì)約135.19億元，平均到期期限延長至3年2022/11/11建業(yè)地產(chǎn)境外債未能償付票息為7.9的債券利息，未償付本金總額為2億美元，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約in，注標(biāo)為內(nèi)違，黃僅期截至目前尚未違約或展期的民營混合所有制房合計(jì)47家，d口徑存量債券余額總計(jì)288億元，額排前20大房企續(xù)余額合計(jì)2524億元，比近具體信息下。圖表8 債券余額前20大未違約及展期民營、混所有制房企發(fā)行人省份存續(xù)債額億元)平均估收率（）隱含評（222/1)萬科廣省464903.78-金地集團(tuán)廣省4160213.0龍湖重慶3833322.6-碧桂園廣省2914615969A美的置業(yè)廣省1.345.97新城控股江省1090626.3濱江集團(tuán)浙省105405.27雅居樂廣省81.867.6珠江投資廣省80.47.72-印力集團(tuán)廣省71.64.46益田集團(tuán)廣省68.022.5卓越商業(yè)廣省52.03.99金輝股份福省51.4.91-新湖中寶浙省50.212.4A兆泰集團(tuán)北京39.38.88-石榴集團(tuán)北京33.58.66華宇集團(tuán)重慶29.07.00-中駿福省28.710346A新希望產(chǎn)四省27.37.89-凱恒房產(chǎn)北京26.54.00in，注此信狀判截