計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基把握數(shù)字化機遇

計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇看好/維持計算機行業(yè)報告行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報告師劉蒙研究助理投資摘要：靠元宇宙以及數(shù)字貨幣板塊的事件催化，IT的高景氣度拉動了板塊上行，現(xiàn)階段板塊還處于信創(chuàng)催化下政策陸續(xù)出臺、行業(yè)信創(chuàng)央企信創(chuàng)開始落地，我國信創(chuàng)的發(fā)展空間及發(fā)展確定性進一步得到驗證。我們認為這輪信創(chuàng)行業(yè)的上行趨勢并非概念驅(qū)動也非下游產(chǎn)業(yè)景氣度延伸，而是我國科技行業(yè)自主化發(fā)展大趨勢下的獨立主線。展望2023年，我們認為信創(chuàng)行業(yè)將有望在下半年兌現(xiàn)部分業(yè)績，蘊藏的有望延續(xù)。、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化蘊含結(jié)構(gòu)性機會。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯的角度，我們將計算機行業(yè)劃分為廣義信創(chuàng)(對于市場現(xiàn)有的成熟技術(shù)或產(chǎn)品進行國產(chǎn)化替代)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化(利用當(dāng)前格局未定、滲透率較低的先進產(chǎn)業(yè)或技重點轉(zhuǎn)型筑基，同時在自正在按計劃節(jié)奏有序推進，信創(chuàng)政策逐步常態(tài)化。在政策主線之外，我們也關(guān)注到政策對新興產(chǎn)業(yè)的引的進階為信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下扎實基本盤，其他領(lǐng)域部分新興技術(shù)在需求的引導(dǎo)或市場化的競爭中不斷取得突破并得到市場認可，比如高階自動駕駛、數(shù)字人民幣、電力現(xiàn)貨交易等等，技術(shù)層面的發(fā)展與突破為計算機板塊的發(fā)展起到了一定的催化作廣義信創(chuàng)板塊作為推薦重點我們梳理出以下三條邏輯主線：一是當(dāng)前已體現(xiàn)出優(yōu)秀產(chǎn)品力或依靠華為等巨頭生態(tài)實現(xiàn)產(chǎn)品及民幣催化的的金融IT行業(yè)，技術(shù)不斷革新、長期發(fā)展方向及空間明朗的汽車智能化行業(yè)以及空間廣闊、頂層發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)出臺、處于拓展期的元宇宙/XR行業(yè)的中游終端、下奇安信等公司，同時認為海光信息、龍芯中科、華大九天、中國軟件、海量數(shù)據(jù)、太極股份、經(jīng)緯恒潤、恒生電子、頂點軟司也將高度受益于行業(yè)發(fā)展。敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財智敬請參閱報告結(jié)尾處的免責(zé)聲明行業(yè)重點公司盈利預(yù)測與評級A評級EEEAEEE金山辦公*2.2674.92112.3809299366380191*1903倫電子*.319784648041--6763-31-.45-92307-6-38-4075-16547-9269-426517--687-58026-資料來源：iFinD、公司財報、東興證券研究所(*公司當(dāng)前已覆蓋，未覆蓋公司盈利預(yù)測取自同花順iFinD一致預(yù)期)東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源目錄 4 插圖目錄 表格目錄東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇 東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源5于滬深300指數(shù)。板塊比較來看，計算機板塊近一年漲跌幅在申萬31個一級行業(yè)中排名0行情趨勢圖資料來源：iFinD，東興證券研究所圖2：近一年申萬一級行業(yè)漲跌幅資料來源：iFinD，東興證券研究所計算機板塊震蕩幅度高于市場整體振幅。復(fù)盤近一年市場表現(xiàn)，從趨勢上來看，計算機板塊走勢基本與滬深300指數(shù)保持一致，且體現(xiàn)出震蕩幅度大于滬深300指數(shù)的特征，主要系計算機板塊多為成長股，整體風(fēng)險大從而帶來了更大的波動性。板塊趨勢依賴宏觀形勢，信創(chuàng)板塊有望走出延續(xù)性獨立行情。近一年計算機板塊行情可以劃分為五個區(qū)間，另一方面俄烏沖突、歐美科技制裁等進一步導(dǎo)致行業(yè)基本面受影響并降低資金的風(fēng)險偏好。但是同樣可以看場對數(shù)字貨幣板塊熱情較高。第二輪主要是受益于下游產(chǎn)業(yè)基本面利好，得益于智能汽車高景氣度，板塊內(nèi)制裁手段，我國信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展勢在必行，行業(yè)空間確定性較高且有望提速?？梢钥吹降谌喰艅?chuàng)行業(yè)的趨勢并非概念驅(qū)動也非下游產(chǎn)業(yè)景氣度延伸，而是我國科技行業(yè)自主化發(fā)展大趨勢下的獨立主線。且信創(chuàng)產(chǎn)品之前在望業(yè)伴隨從預(yù)期階段過渡至業(yè)績兌現(xiàn)階段，仍有較好投資機遇。東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源圖3：近一年計算機板塊行情區(qū)間資料來源：iFinD，東興證券研究所海量數(shù)據(jù)(+48.21%)、神州數(shù)碼(+47.95%)、左江科技(+43.43%)和英飛拓(+36.83%)。所屬板塊分別為迪普科技(-64.56%)、同輝信息(-62.70%)、奧飛數(shù)據(jù)(-60.57%)、法本信息(-59.65%)、天億馬(-59.58%)、創(chuàng)識科技(-58.51%)、天陽科技(-56.50%)和艾融軟件(-55.56%)。表1：個股漲跌幅前十個股漲幅前10名個股跌幅前10名排名證券代碼證券名稱年漲跌幅排名證券代碼證券名稱年漲跌幅1SZ4%12Z6%2Z5.89%3Z際3Z.56%4H%4090.BJ70%5SZ5Z.57%6SZ49.80%6Z65%7SZ21%7Z.58%8H47.95%8Z.51%9SZ43%9.50%SZ83%Z.56%資料來源：iFinD，公司公告、東興證券研究所注：個股漲跌幅以2022年11月25日為基準(zhǔn)，且前十漲/跌幅排名剔除了st股東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇平平均值為67倍，處于過去五年計算機板塊估值水平圖4：近五年計算機板塊估值區(qū)間資料來源：iFinD，東興證券研究所表2：2022H1各板塊機構(gòu)持倉水平序號行業(yè)名稱市值(百億元)占凈值比(%)占股票投資市值(%)1電力設(shè)備100.663.7915.212食品飲料71.582.7010.823醫(yī)藥生物64.232.429.714電子56.012.118.475有色金屬30.541.154.626汽車24.310.923.677非銀金融23.990.903.638國防軍工23.120.873.499基礎(chǔ)化工22.900.863.46銀行21.240.803.21計算機20.490.773.10機械設(shè)備16.860.642.55家用電器11.680.441.76交通運輸11.610.441.75房地產(chǎn)11.300.431.71東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇農(nóng)林牧漁9.160.341.38煤炭7.700.291.16通信7.690.291.16建筑材料7.220.271.0920商貿(mào)零售6.840.261.0321公用事業(yè)6.650.251.0122建筑裝飾6.550.250.9923石油石化5.970.220.9024傳媒5.910.220.8925輕工制造5.570.210.8426社會服務(wù)5.120.190.7727美容護理4.300.160.6528鋼鐵3.870.150.5829紡織服飾2.300.090.3530環(huán)保2.120.080.3231綜合0.040.000.01資料來源：iFinD，東興證券研究所排名有所上升，廣聯(lián)達、深信服、大華股份、德賽西威、浪潮信息、金蝶國際的排名有所下降。從持倉總市Q天宏圖，其他個股持倉總市值均有所下降。金山辦公、中科創(chuàng)達、用友網(wǎng)絡(luò)、航天宏圖亦為上文中所分析的濟板塊龍頭企業(yè)，說明機構(gòu)在行業(yè)趨勢中對龍頭關(guān)注較為明顯。表3：2022年機構(gòu)前十大重倉股變動情況2021年底機構(gòu)重倉股前十2022Q3機構(gòu)重倉股前十序號代碼股票名稱持倉股總市值(億元)序號代碼股票名稱持倉股總市值(億元)1002415.SZ海康威視489.321002415.SZ?？低?32.56↓2600570.SH恒生電子100.192600570.SH恒生電子73.02↓3002410.SZ廣聯(lián)達95.903688111.SH金山辦公t72.96t4300496.SZ中科創(chuàng)達71.654300496.SZ中科創(chuàng)達72.38t5300454.SZ深信服70.775002410.SZ廣聯(lián)達↓71.36↓6002236.SZ大華股份55.476300454.SZ深信服↓67.02↓7002920.SZ德賽西威45.787002920.SZ德賽西威47.09t8000977.SZ浪潮信息43.228600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)t20.89↓9688111.SH金山辦公43.209688066.SH航天宏圖t18.21t0268.HK金蝶國際36.18600845.SH寶信軟件t15.83↓資料來源：iFinD，東興證券研究所東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源影響仍善。圖5：2021Q3-2022Q3分季度計算機板塊營收及凈利潤資料來源：iFinD，東興證券研究所圖6：2021Q3-2022Q3分季度計算機板塊經(jīng)營性現(xiàn)金流資料來源：iFinD，東興證券研究所可以看到，目前計算機板塊估值水平較低、機構(gòu)持倉較少，且處于底部震蕩區(qū)間，向下空間有限而向上空間可觀。從邊際變化來看，此前計算機板塊一方面面臨業(yè)績承壓(項目拓展及實施受影響)，另一方面宏觀形勢變化導(dǎo)致資金風(fēng)險偏好降低進而對計算機板塊配置意愿不高，而這兩方面風(fēng)險已反映在之前的趨勢中，未來沒有額外風(fēng)險沖擊有望逐步向上修復(fù)。且從業(yè)績邊際變化來看，板塊業(yè)績逐步修復(fù)，經(jīng)營狀P10東興證券深度報告P10計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源2.行業(yè)展望：廣義信創(chuàng)是主線，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化蘊含結(jié)構(gòu)性機會從產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯的角度，我們將計算機行業(yè)劃分為廣義信創(chuàng)(對于市場現(xiàn)有的成熟技術(shù)或產(chǎn)品進行國產(chǎn)化替代)、數(shù)字產(chǎn)業(yè)化(利用當(dāng)前格局未定、滲透率較低的先進產(chǎn)業(yè)或技術(shù)實現(xiàn)盈利)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化(將IT技術(shù)視為工具為其他產(chǎn)業(yè)賦能，提升其他行業(yè)的運行效率)三大板塊，從全局視角下綜合政策面、技術(shù)面、支出圖7：計算機行業(yè)基本邏輯框架資料來源：東興證券研究所制圖整理、技術(shù)周期方面重點取決于在政策與需求催化下的新技術(shù)滲透率提升，具體來看：科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策主線，將在23年乃至更長的階段引導(dǎo)科技板塊的整體預(yù)期，計算機作為工具性產(chǎn)業(yè)將其有實力去進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型；當(dāng)前全球即將進入新一輪智能化革命，央企作為國家經(jīng)濟排頭兵也有動力去進在科以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮更大價值。具備了國產(chǎn)替代的實力，國產(chǎn)生態(tài)不斷完善，技術(shù)上的進階為我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下扎實基本盤。其他領(lǐng)域人民幣應(yīng)用范圍及場景擴大、電力現(xiàn)貨交易頂層設(shè)計與基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善等等，技術(shù)層面的發(fā)展與突破為計含的結(jié)構(gòu)性機會。P11東興證券深度報告P11計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源2.1廣義信創(chuàng)是全年主線通過實體清單、加征關(guān)稅、限制法案等手段限制我國先進算力、基礎(chǔ)軟硬件、人工智能等前沿領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)限制接受補貼和優(yōu)惠政策的公司在中國投資；同月美國將第四代對華為、?？档任寮移髽I(yè)進一步制裁。加之借鑒俄烏沖突后，美國及其盟友對俄羅斯實行嚴厲制裁的經(jīng)驗教化改革委員會第二十七次會議審議通過《關(guān)于健全社會主義市場經(jīng)濟條件下關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制政信創(chuàng)，行業(yè)信創(chuàng)無論是單筆金額還是整體市場空間都要更高，同時基于黨政領(lǐng)域的經(jīng)驗，目前國產(chǎn)軟硬件基本已由可用過度至好用，產(chǎn)品基本能滿足客戶需求，在政策邊際繼續(xù)改善的背景下以國企央企等標(biāo)桿客戶圖8：信創(chuàng)整體推進節(jié)奏資料來源：億歐智庫、東興證券研究所滲透率較低，處于偏初期階段。由于缺少短期業(yè)績支撐，此前幾輪信創(chuàng)板塊的高增主要受空間和確定性二者的預(yù)期推動，每當(dāng)有相應(yīng)政策出臺或外部事件催化，板塊估值在預(yù)期的引導(dǎo)下實現(xiàn)躍升。預(yù)期是否能落腳到業(yè)績上成為板塊成長持續(xù)性的關(guān)鍵，隨著當(dāng)前央企信創(chuàng)及行業(yè)信創(chuàng)招投標(biāo)的推進，綜合信創(chuàng)公司的收入確認節(jié)奏，我們認為板塊內(nèi)公司業(yè)績(主要體現(xiàn)在收入端)有望在明年下半年有所釋放。P12東興證券深度報告P12計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源升的，因此在因素將成為板塊內(nèi)企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。圖9：廣義信創(chuàng)細分板塊及相關(guān)標(biāo)的資料來源：iFinD、各公司公告、東興證券研究所制圖整理廣義信創(chuàng)板塊涵蓋標(biāo)的眾多，在上述分析框架下我們重點梳理出以下三條推薦主線：一是當(dāng)前已體現(xiàn)出優(yōu)秀產(chǎn)品力或依靠華為等巨頭生態(tài)實現(xiàn)產(chǎn)品及品牌力提升的企業(yè)，如金山辦公(辦公軟件雙高增，模式升級體現(xiàn)公司產(chǎn)品力，同時為鴻蒙生態(tài)重要參與者)、東方通(國產(chǎn)中間件龍頭，鯤鵬服務(wù)器中間件合作商，發(fā)行給予歐拉服務(wù)器操作系統(tǒng))、海量數(shù)據(jù)(基于華為高斯數(shù)據(jù)庫內(nèi)核，可控度高，為高斯數(shù)據(jù)庫最大發(fā)行商)等公司，同時中國軟件(子公司麒麟軟件為華為歐拉系統(tǒng)發(fā)行商)、誠邁科技(子公司統(tǒng)信軟件為華為歐拉系統(tǒng)發(fā)行商)等公司也將有所受益；二是當(dāng)前滲透率較低、競爭格局較優(yōu)、自主可控需求緊迫的板塊，如CPU領(lǐng)域的海光信息、龍芯中科、中國長城(子公司飛騰)；EDA領(lǐng)域的華大九天、概倫電子；P13東興證券深度報告P13計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源央企整體抗風(fēng)險能力更強，在一些系統(tǒng)重要性行業(yè)如金融、通信、能源等領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，中國電子、中國電科作為我國科技領(lǐng)域標(biāo)桿型央企，各自建立了較為完整且成熟的信創(chuàng)生態(tài)，體系內(nèi)公司有望憑借母公司薦中國軟件、中國長城、奇安信、太極股份、衛(wèi)士通等公司。IT動能徑，但在當(dāng)前整體經(jīng)濟下行壓力較大、財政收支吃緊的宏觀環(huán)境下，依靠政府支出去推動信創(chuàng)行業(yè)的發(fā)展路徑較難，相較而言主要機遇或來源于自有資金較為充足的金融客戶。在數(shù)據(jù)量級大幅增長以及金融科技相關(guān)新業(yè)態(tài)快速發(fā)展的背景下，當(dāng)前金融體系集中式架構(gòu)系統(tǒng)難以負荷現(xiàn)有需求，疊加國產(chǎn)替代的政策推進，當(dāng)圖10：金融信創(chuàng)推進節(jié)奏資料來源：億歐智庫、東興證券研究所制圖整理IT業(yè)務(wù)種類多、系統(tǒng)ITIT字貨幣研究所公布P14東興證券深度報告P14計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源T在上述邏輯下我們認為金融IT廠商與密碼廠商恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、信安世紀(jì)等將2.2.2汽車智能化：技術(shù)革新+政策推動，方向明朗，景氣度有望恢復(fù)控制器走向集中化，網(wǎng)絡(luò)復(fù)雜度及軟件功能數(shù)呈指數(shù)級上升，傳統(tǒng)的軟硬件一體化交付模式難以滿足未來汽設(shè)計+動力總成+底盤+電子電氣”轉(zhuǎn)變成“標(biāo)準(zhǔn)化硬件+軟件+服務(wù)”。行業(yè)整體特別是智能駕駛?cè)蕴幱谳^為初期的階段，汽車智能化公司的發(fā)展機遇主要來源于智能座艙與智能駕駛的滲透率提升進度。圖11：全球智能網(wǎng)聯(lián)汽車銷量(百萬臺)資料來源：億歐智庫，東興證券研究所圖12：我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車出貨量(百萬臺)資料來源：IDC，東興證券研究所智能座艙當(dāng)前在法律法規(guī)、技術(shù)路徑等方面確定性更高，商業(yè)化落地更容易推進、成果更易感知，有助于快速提升車企的差異化競爭能力，智能駕駛當(dāng)前處于早期高速發(fā)展階段，主機廠為提升遠期競爭力對相關(guān)軟硬圖13：智能網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率情況及預(yù)期圖14：我國各級別自動駕駛滲透率情況及預(yù)期資料來源：金融界，智研咨詢，東興證券研究所P15東興證券深度報告P15計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源算、自動駕駛云端訓(xùn)練等領(lǐng)域)，市場產(chǎn)生對我國自動駕駛發(fā)展的擔(dān)憂，但據(jù)路透社消息，英偉達將向中國汽車智能化板塊整體前景明朗，長期發(fā)展方向及空間明朗，在此邏輯下我們推薦中科創(chuàng)達、德賽西威、道通科技，經(jīng)緯恒潤、四維圖新等公司也將受益于行業(yè)發(fā)展。2.3數(shù)字產(chǎn)業(yè)化：把握元宇宙新趨勢，關(guān)注終端廠商及服務(wù)提供商2.3.1元宇宙/XR：賦能現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)及催生新興機遇，行業(yè)大有可為已有的現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)，如工業(yè)元宇宙、教育元宇宙、傳媒元宇宙等，另一方面可以應(yīng)用新興的技術(shù)(人工智能、區(qū)塊鏈等)并催生新的業(yè)態(tài)，如新終端XR、虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)等。對元宇宙的產(chǎn)業(yè)趨勢判斷主要基于兩點，一是從生產(chǎn)角度來看，元宇宙可以賦能已有的現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)，通過虛擬化模擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)，從而優(yōu)化現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)方案、提高效率、降低成本；二是從需求角度看，由于元宇宙是獨立于現(xiàn)實世界的虛擬世界，并且感官豐富度、沉浸程度、互動性均優(yōu)于手機、電腦等終端帶來的體驗，從而能夠提供不同的內(nèi)容及服務(wù)體驗，從而圖15：現(xiàn)實與元宇宙間關(guān)聯(lián)資料來源：頭豹研究院、東興證券研究所從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游算力、通信、顯示、基礎(chǔ)軟件等，中游終端制造商，下游內(nèi)容及服務(wù)提供商等。上游算力、通信、顯示、基礎(chǔ)軟件等是元宇宙發(fā)展的基礎(chǔ)條件，決定了元宇宙終端、內(nèi)容、服務(wù)的體驗質(zhì)量，目前上游基礎(chǔ)條件已基本完備，能夠為用戶提供較好的產(chǎn)品及服務(wù)。中游終端制造P16東興證券深度報告P16計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇東方財智興盛之源東方財智興盛之源于行業(yè)拓展期，多家廠商入局有望促進行業(yè)發(fā)展提速，打開用戶空間。下游內(nèi)容及服務(wù)廠商提供商則主要集蕩發(fā)展的趨勢，即經(jīng)歷爆款內(nèi)容/服務(wù)/終端引爆行業(yè)需求及投資——行業(yè)發(fā)展加速——行業(yè)發(fā)展過熱——行業(yè)衰退——再次引段關(guān)注相應(yīng)的投資機會。就目前元宇宙發(fā)展階段來看，正經(jīng)歷從初創(chuàng)期過度成長期階段，當(dāng)下元宇宙行業(yè)的技術(shù)積累、產(chǎn)品積累、資金積累已初步完成，并且終端廠商不斷布局，終端出貨量、用戶數(shù)量、內(nèi)容豐度也不斷提升，且我國政策高度重視數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，元宇宙作為重要發(fā)展方向也被頻繁提及，未來在政策支持、爆款疊加下，元宇宙有望從初創(chuàng)期發(fā)展至成長期，打開行業(yè)發(fā)展空間。圖16：元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈全景圖源：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院，東興證券研究所R是元宇宙打開用戶市場的重要標(biāo)志，未來伴隨新品不斷發(fā)布、用戶量持續(xù)提升，元宇宙行業(yè)發(fā)展有望提速。東方財智興盛之源東方財智興盛之源東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇P17QQ全球VR季度出貨量資料來源：wellsennXR，東興證券研究所注：本數(shù)據(jù)不包括VR盒子QQ全球VR季度出貨量資料來源：wellsennXR，東興證券研究所生態(tài)發(fā)展的集聚區(qū)，建成10個產(chǎn)業(yè)公共服務(wù)平臺。除中央層面政策引導(dǎo)外，各地方也頻繁出臺政策支持元省，小到各市、區(qū)政府部門發(fā)布的政策、年度工作報告中，與元宇宙相關(guān)的有32項。其中，元宇宙專項政設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)、提升企業(yè)核心競爭力等形式。在該邏輯下我們推薦中科創(chuàng)達，寶通科技、奧飛娛樂、國光電器等公司也將受益于行業(yè)發(fā)展。P18東興證券深度報告P18計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇圖19：元宇宙/XR相關(guān)上市公司資料來源：iFinD，各公司公告，東興證券研究所制圖整理3.風(fēng)險提示東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇P19相關(guān)報告匯總報告類型標(biāo)題-05-24司U司科技前瞻系列之八——概倫電子(688206)：EDA首秀，領(lǐng)航存儲-07-22技前瞻系列之七——華為軍團外部競合關(guān)系辨析-04-26要素！司-02-08司科技前瞻系列之四——普聯(lián)軟件(300996)：國企數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳成長受益者-09-30前瞻系列之三——數(shù)據(jù)安全在擴容，安全運營治理三劍客利刃出鞘-08-24資料來源：東興證券研究所P20東興證券深度報告計算機行業(yè)2023年度投資策略：信創(chuàng)筑基，把握數(shù)字化機遇分析師簡介劉蒙研究助理簡介張永嘉分析師承諾每一位證券分析師，在此申明，本報告的觀點、邏輯和論據(jù)均為分析師本人研究成果，引用的相關(guān)信息和文字均已注明出處。本報告依據(jù)公開的信息來源，力求清晰、準(zhǔn)確地反映分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或風(fēng)險提示本證券研究報告所載的信息、觀點、結(jié)論等內(nèi)容僅供投資者決策參考。在任何情況