2015新股報(bào)告務(wù)必閱讀正文之后重要聲明部分

傳傳投資價值報(bào)告新

影視精品制作的潛力

2015122前總股 IPO股 投資者應(yīng)當(dāng)對中的信息和意券不對任何人因使用中的任何內(nèi)

計(jì)劃募41,832.00基本狀 計(jì)劃募41,832.00基本狀 風(fēng)險提示 13.08%35.08%22.84%45.29%風(fēng)險提示 - - - - 24.53%24.75%24.20%24.08%備注：此處及以后報(bào)告中，后總股本均按本次2000萬股計(jì)算，即總股本8000萬股。每股指標(biāo)按前股本6000萬股追溯。鏈前端的精品劇制作商由于具有豐富的題材內(nèi)容和高質(zhì)量的作品，因此對下游、新等買方機(jī)制作：國產(chǎn)片品質(zhì)快速提升，民營企業(yè)具有較強(qiáng)的競爭力。行業(yè)的下游為院線和影院，隨著銀屏數(shù)量增長、觀眾觀影形成，我國票房市場具較大的成長潛力。藝恩咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近7年我國票房市場以年均增長37.16%的速度向300億邁進(jìn)，為唐德影視等一批機(jī)制靈活、運(yùn)營高唐德影視由科班出身的專業(yè)團(tuán)隊(duì)領(lǐng)銜，專注打造“精品劇+制作”的競爭力。唐德影視作為唐德影視優(yōu)秀的成長性為其發(fā)展為國內(nèi)影視制作佼佼者奠定基礎(chǔ)。報(bào)告期中，唐德影視業(yè)績快速增長，40募投項(xiàng)目：公司本次擬向社會公眾公開2,000萬股，僅限于新股。本次募金41,832.00風(fēng)險因素1：政策風(fēng)險--由于影視劇的屬性，我國對影視劇行業(yè)實(shí)施較為嚴(yán)格的。目2：電視劇制作行業(yè)競爭不斷加劇的風(fēng)險--電視劇制作屬于充分競爭的行業(yè)。行業(yè)內(nèi)實(shí)力雄厚的企風(fēng)險因素3：電視劇制作成本上升導(dǎo)致能力下滑的風(fēng)險--近年來，物價水平不斷上升，薪酬持續(xù)增內(nèi)容 .-5------募金項(xiàng)目：加碼影視內(nèi)容制作............................................................-21--------圖表 .-5- .-7-圖表---唐德影視：專注影視制作細(xì)分領(lǐng) 圖表1：唐德影視處于電視 上游關(guān)鍵環(huán)制作公第機(jī)唐德來源：齊專注于影視內(nèi)容制作，逐步涉足業(yè)務(wù)。自2006年成立以來，公司專注于電視劇投資、制作、和衍生，2010年起逐漸涉足業(yè)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均占公司總收入的90%以上。憑借電視劇及業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，公司業(yè)績穩(wěn)定高速增長。2011-2014年期間，公司精品劇和收入的復(fù)合增速分別為75.39%和208.17%，主營業(yè)務(wù)增長顯著。公司營業(yè)總收入和凈利潤年復(fù)合增長率分別達(dá)71.16%47.61%。圖表圖表2環(huán)及制作業(yè)劇音像制業(yè)（音像制企業(yè)音像制品出售貼片貼片、植入商者觀生品業(yè)電視來源：招股說明書，齊魯；注：黃色為公司已布局的業(yè)圖表3：2011-2014唐德影視主營業(yè)務(wù)收 圖表4：2011-2014唐德影視總營收及凈利

營業(yè)收 凈利

電視 藝人經(jīng) 影視影視后 其影視影視 業(yè) 企業(yè)服業(yè)(院線、影院商點(diǎn)點(diǎn)量觀業(yè)業(yè)電視者商及制作業(yè)其他原材演影院觀音像制者來源：招股說明書，齊 來源：招股說明書，齊魯持有公司5%以上的主要股東還有趙健（10.67%、睿石成圖表5：唐德影視前股（9.00%（81%圖表5：唐德影視前股49.39%10.67%9.00%8.16%3.90%3.86%2.51%2.51%2.30%2.15%1.95%1.65%0.95%0.75% 唐德聲動唐德聲動鼎石唐德來源：招股說明書，齊影視內(nèi)容：精品劇為稀缺資源，最具發(fā)展?jié)撐覈娨晞‘a(chǎn)業(yè)處于成熟期，市場規(guī)模增長減緩。我國電視劇市場自1082014年電6：2007-2013年中國電視劇市場規(guī)

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-電視劇市場規(guī)模（億 增來源：招股說明書，藝恩咨詢，齊6000家，目前市場集中度偏低，尚時段的精品劇出自400家制作機(jī)構(gòu)，而2010年縮減為319家，電圖表7：黃金時段優(yōu)質(zhì)影視劇資源呈80城黃金時段收視率TOP20電視編?。▽?dǎo)演（機(jī)構(gòu)（2009400余2010400余來源：招股說明書，CSM，齊劇目數(shù)已達(dá)441部15,770集。可的電視劇約為7,000-8,000集，故一半電視劇無法在。CSM數(shù)據(jù)顯示，2011-2012年晚間黃金時段的電視劇中，僅1%2%10部，精品8：2013收電視劇采用B2B的交易模式，為主要的來源。我國電視劇的，目前仍以內(nèi)容采購為主。收視率的高低將直接影響其規(guī)模的大小。近年，雖然綜藝持續(xù)熱播，但電視劇對電視8：2013收電視/綜青財(cái)來源：CSM，齊10：2008-2013優(yōu)秀省頻收9：2006-2012中國電增長為電視劇市場的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。跟據(jù)CSM數(shù)據(jù)顯示，2012年中國電視市場規(guī)模達(dá)1046.29億元，保持增長態(tài)勢。從電視臺結(jié)構(gòu)來看，省級市場化程度較高，競爭激烈，湖南、江蘇、浙10：2008-2013優(yōu)秀省頻收9：2006-2012中國電0

中國電視收入（億元 增長

億02008 2009 2010 2011 2012 2013湖南江蘇浙江來源：招股說明書，CSM，齊 來源：招股說明書，CSM，齊魯對內(nèi)容的力有望提升，優(yōu)質(zhì)精品劇售價水漲船高。廣告收入和電視劇交易金額占比的提升，有利于增加其內(nèi)容力。市場化程度較高的省級為加強(qiáng)頻道品牌，對優(yōu)質(zhì)精品劇播映權(quán)的競電視劇交易額

2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012電視劇交易金額占整體收入比

圖表12：近年精品劇單集售賣價格時電視劇名價格（萬/集出售形2014《武媚 時電視劇名價格（萬/集出售形2014《武媚 2013四家首輪播映2013《130-2011四 首輪播映2010四家首輪播映2009四家首輪播映2009 2009 四 首輪播映2009 團(tuán) 團(tuán)九 三輪播映200860首 播映2008四家首輪播映2007輪出拓寬影視劇售賣局限。的差異化競爭需求日益迫切，激發(fā)出對輪

13：2011-2012收視率1%電視模電視劇1.5輪是一種晚于1輪，早于2輪的新模式。新政13：2011-2012收視率1%電視模50獨(dú)家四家三家兩家 來源：CSM，齊圖表14圖表14：2010-圖表15：2010-0

20132014E2015E2016E行業(yè)市場規(guī)模（億元 增長

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2010 201220132014E2015E2016E行業(yè)市場規(guī)模（億元 增長

來源：艾瑞咨詢，齊 來源：艾瑞咨詢，齊魯大需求方。自2010年以來，我國資本市場中發(fā)生多起網(wǎng)絡(luò)公司的上市、并購交易。上市募金使網(wǎng)絡(luò)服務(wù)企業(yè)擁有更充足的財(cái)務(wù)100萬元。2014100圖表圖表16：國內(nèi)主進(jìn)入資企業(yè)簡上市交易所/收購該等企業(yè)的上市公司名稱上市/收購時融資規(guī)蘇寧云 、投資管理的兩 投資機(jī)2013年12-2013年53.5億2012年1156人人2011年9-納斯達(dá)克交易2011年81.74億紐約交易2010年122.33億2010年87.3酷6納斯達(dá)克交易2010年6來源：招股說明書，公開資料整理絡(luò)公司的競爭力。目前，我絡(luò)公司的內(nèi)容資源主要來自于外購，即向影視內(nèi)容制作公司內(nèi)容作品的網(wǎng)絡(luò)播映權(quán)。隨頻公司增多促使其網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容力提升，同時差異化的競爭策略使網(wǎng)絡(luò)公司格外青睞精品劇，因此精品劇易在眾多內(nèi)容提供中脫穎而入圍第41屆國際艾美獎最佳女主角提名。圖表17：近年我國電視劇543210 我國電視劇出口額（億元來源：公開資料整我國制定多項(xiàng)政策扶持、培育具有國際競爭力的外向型文化企業(yè)和圖表18：2010-2014國家支持文化出口的相關(guān)政策文發(fā)布機(jī)要《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)國家文化出口重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)相關(guān)工作的指導(dǎo)意見等十部調(diào)整《文化產(chǎn)品和服務(wù)出口指導(dǎo)》等。企業(yè)每年填報(bào)一次《文化《文化企業(yè)情況申報(bào)表》原國家廣電、中國銀 《國家“十二五”時期文化發(fā)展規(guī)劃綱要中共 修訂《文化產(chǎn)品和服務(wù)出口指 等十部《關(guān)于加快發(fā)展對外文化貿(mào)易的意見。盡快培育國家文化出口重點(diǎn)企業(yè)成為高信用企業(yè)來源：公開資料整市場：國產(chǎn)片競爭實(shí)力不斷提升19：2007-2014年我票房市2014年中國市場規(guī)模實(shí)現(xiàn)296.39億元，同比增長36.15%。進(jìn)入力不斷增強(qiáng)，看已成為民眾日常文化生活的重要內(nèi)容和休閑消費(fèi)的主要方式之一。藝恩咨詢數(shù)據(jù)顯示，19：2007-2014年我票房市 市場規(guī)模（億元 增長來源：藝恩咨詢影奪得兩頭籌。相比于市占率高達(dá)32.5%的比例，中影在制片領(lǐng)域的市場份額僅為5%，緊隨其后的為光線傳媒、華誼兄弟等國產(chǎn)片品質(zhì)獲得廣泛認(rèn)可，競爭實(shí)力不斷提升。藝恩數(shù)據(jù)顯示，2014年我國票房前20的影片中，有11部來自國產(chǎn)片，其中由唐德影視20：2013年我20：2013年我制片年 歷 名變 4：絕跡重年 歷 名變 4：絕跡重總票房(億 來 進(jìn)序制作機(jī)構(gòu)名稱市場份額機(jī)構(gòu)名稱市場份額1中中2華345頻678925心花路國37西游記之大鬧國4智取威虎山國5星際穿進(jìn)6X戰(zhàn)警：逆轉(zhuǎn)未進(jìn)7隊(duì)長進(jìn)8猩球崛起2：黎明之進(jìn)9去哪國分手大國后會無國隊(duì)進(jìn)超凡蜘蛛俠進(jìn)匆匆那國風(fēng)國小時代3：刺金時國一步之國哥斯進(jìn)霍比特人：史進(jìn)同桌的國來源：招股說明書，齊 來源：藝恩咨詢，齊魯觀影已成雛形，觀影頻次有待提高，院線建設(shè)仍有空間。中國觀眾的影院觀影正在形成，但與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家相比，仍然有較大差距。未來中國市場觀影培養(yǎng)、觀影頻次提升的空間仍然為60%。而好萊塢票房收入占整個產(chǎn)業(yè)收入的比例約為20%，超過60%的中等制作除了依靠票房外，能從音像、周邊產(chǎn)品海外市場拓展是行業(yè)未來一大機(jī)遇。自從實(shí)施“走出去”以來，中國積極開拓海外市場。但由于與國際的主流形態(tài)存在去”的能力還顯薄弱，海外較國內(nèi)票房增長嚴(yán)重滯后。近年來，中國企業(yè)開始借助資本進(jìn)入國際市場，對優(yōu)秀華語在專業(yè)打造一流團(tuán)隊(duì)，精品劇和業(yè)務(wù)不斷加公司董事長兼總經(jīng)理吳宏亮先生，曾任中國公司電視制作中心助理和世紀(jì)投資常務(wù)副總經(jīng)理，具圖表22：唐德影視管理層和制片人團(tuán)隊(duì)信從業(yè)經(jīng)代表作制片廠制 制作中心助理； 電視?。骸段涿哪铩?、《漢武大帝》、《荊軻》、《大宅門續(xù)》、《光榮大地》、《永不消逝的電波》、《神》、《金大班》、《胭脂雪》、《美麗的事》、《雪狼》、《車神》、《至尊紅顏》、《大清風(fēng)云》、《像霧像雨又像風(fēng)》、《少年方世玉》、《機(jī)靈小不懂》、《女人行》、《千年之戀》、《苦菜花》、《絕對計(jì)劃》、《十八歲的天空》、《和你在一起》、《風(fēng)：《荊軻刺秦王》、《玉》、《理發(fā)師》、《西洋鏡》、《成吉思汗、 十三郎》、《茉莉花開》、《花田喜事》、《鴛鴦蝴蝶》、《天網(wǎng)》《刺客新傳》、《李中國合作制片公司處處長；電視?。骸段涿哪铩?、《永不消逝的電波》、《金大班》《神》、《：《臥虎藏龍》、《一個都不能少》、《球俠》、《死期》、《總統(tǒng)行動》、《爬滿青藤的木屋》、《我在他們中間》、《漩渦里的歌》、《山城雪》、《神圣的使命》世制片廠制 本公司副總經(jīng)理兼電視劇：后》、《情歸風(fēng)雨橋》、《與盧德銘》、《老屋》、《粉墨奇冤》、《黑龍部曲》、《不共戴天》、《春天花會開》、《不覺流水年長》、讓愛等待》、《先行官》、《生死場》、 與文藝》、《小院》：《玉》、《親家過年》、《荒 》、《湖光》、《夜盜珍墓、《本命年》、《老店》、《紅天鵝》、《瀟灑一回》、《猛警威龍辣椒妹》《紅塵》、《俄羅斯》、《的愛》、《心跳墨脫》、《旅程》、《索密婭的抉擇》、《地球上有個王家莊》、《茉莉花開》、《鴛鴦蝴蝶》、《我們倆》、《十三月》、《張世制片廠廠 本公司副總經(jīng)電視劇：《至尊紅顏》、《車神》、《香水》、《神》、《胭脂雪》、《和你在一起》、《買辦之家》、《京港愛情線》、《人間四月天》、《荊軻》、《風(fēng)雨情》、《朱元璋》、《使命》：《結(jié)》、《春天的狂想》、《秋之白華》、《大兵小將》、《理發(fā)》、《天邊的駱駝》、《地球上有個王家莊》、《青春愛人《》美術(shù)編輯 天工智業(yè)文 總經(jīng)理 電視《永不消逝的電波》、《師傅》、《彼岸1945》、《安鋤》、《三國演義》、《京港愛情線》、《鐵血青春》；鋤》、：《紅花淚》、《隋朝來客》、《完美新娘》、《春歸花果山》、《浪漫街李：《1928》、《》、《樂魂》、《紅帽子浪漫曲》、《燃燒的港灣》、《日出西柏坡》、《世界》、《美麗》、《生死抉擇》、《緊急迫降裝沒感覺》、《》、《詹天佑》；電視劇：《一江向東流》、《房東老爸》、《七仙女》、《兒女情長、《人生有情中 美術(shù)項(xiàng)目經(jīng)理； 中影元申影 項(xiàng)目經(jīng)理本公司制 制片電視劇：《武媚娘》、《玫瑰炒肉絲》、《婚之后》、《永不消逝的電 》、《開天辟地》、《的母親》、《胭脂雪》、《十八歲的天空》、《女人行》、《神》、《貞觀之》、《局中局》、《苦菜花》、《漢：《日來源：招股說明書，齊憑借優(yōu)異的影視劇制作能力和品牌，公司吸引大批業(yè)內(nèi)有才之人傾力加盟，同時重點(diǎn)培養(yǎng)影視。公司已與多位業(yè)內(nèi)著名編導(dǎo)、演圖表23：唐德影視合作的部分編代表已經(jīng)合作或正在合作的作品編盛和電視劇 共和》、《血色湘西》、《恰同學(xué)少》 《夜宴電視劇《廣州齊電視劇《愛在蒼茫大地》、《師傅》、《光榮大、《鐵甲艦上的們》擔(dān)任編劇和導(dǎo)演；《解的故事》擔(dān)任導(dǎo)電視劇《師傅》、《光榮大地》、《鐵甲艦上的們余電視劇《永不消逝的電波》、《重案六組3案六組4》電視劇《永不消逝的柳電視劇《新敵后武工隊(duì)》、《神》、《拯救女司徒慧》、《虎頭要塞之電流電視劇《神導(dǎo)霍建《贏家》、《那山?那人?那狗》、《藍(lán)色愛情、《生活秀》、《暖》、《結(jié)》、《秋之白華、《蕭紅》擔(dān)任導(dǎo)《秋之白華》、滕文《春天的狂想》、《謠》、《棋王》；電劇《神電視劇《胭脂雪》、《神》、《天倫演電視劇《還珠格格》《情深深雨濛濛》；《花蘭》、《赤壁》、《畫皮電視劇《車神電視劇《還珠格格》、《金大班》、《胭電視劇《武媚娘》、《金大班》、《胭脂雪》《山》、《蘋果》、《》、《墨工》《十月圍城王學(xué)電視劇《金大班》、《》；《十月圍》、《劍雨》、《梅電視劇《金大班》、《彼岸1945張豐電視劇《歷史的天空》、《和平年代》；《駱駝電視劇《武媚娘巍電視劇《鐵梨花》、《DA師》 《蔣筑英》《征服電視劇《光榮來源：招股說明書，齊優(yōu)質(zhì)劇本題材來源豐富且有保障。劇本作為電視劇行業(yè)的要素，其精品劇作品定位于央視和省級黃金時段，劇集品質(zhì)得到買方市場認(rèn) 圖表24：唐德影視制作電視劇銷售對象及電視劇名稱銷售對首輪（擬）情《雪狼浙江廣播電視、江蘇省廣播電視總臺、吉林、福建省廣播影視已在浙江、江蘇、吉林、東南黃金時《胭福建省廣播影視、遼寧、山東、河北已在東南、遼寧、山東、河北黃金時《美麗的事已在黃金時段《金文廣傳媒、浙江廣播電視已在東方和浙江黃金時《神中國國際電視總已在浙江、吉林、河北和重慶黃金時《永不消逝的電東陽鼎已在綜合頻道黃金時《師傅海天神光影視投資已在、、云南、吉林黃金時《光榮大地、綜合頻已在黃金時段、綜合頻道非黃金時段同步《彼岸1945浙江已在浙江黃金時段《江湖正道吉林、遼寧廣播、廣播已在吉林、遼寧、黃金時段《婚之后浙江已在浙江黃金時段《玫湖南廣播交擬于2015年在湖南黃金時段《武媚娘湖南廣 頻正在湖南黃金時段來源：招股說明書，齊一路高漲，2014年公司制作的《武媚娘》首輪播映權(quán)便獲得250萬/集的售賣高價?！兑暋兑曊诤系碾娨晞　段涿哪铩肥兹眨?014年1221日）的收視率（CSM35城市組）2.34%，市場份額為強(qiáng)大的能力和優(yōu)質(zhì)的買方客戶資源。公司與國內(nèi)50多家和省市級、網(wǎng)絡(luò)公司及海外和影視劇機(jī)構(gòu)建立了良好戶分別為浙江廣播電視、中國廣播電視交流中心、電視臺、云南廣播和樂視網(wǎng)。圖表25：2014年唐德影視電視劇銷售客戶年銷售客戶名稱交易內(nèi)容金占當(dāng)期營業(yè)收入比例（%）20141 、芒果互娛科2樂視網(wǎng)（）電視劇信息網(wǎng)絡(luò)3浙江廣播電視電視劇電視播映4東陽壞猴子影視文聯(lián)合攝制分成收5中國廣播電視交易中電視劇前5名客戶合計(jì)-33029.81.來源：招股說明書，齊取得11.69億元的票房收入，在2014年已上映國產(chǎn)票房收入26：2011-20140業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)（百萬元來源：招股說明書，齊戲》和《饑餓游戲2：星火燎原》取得了良好的票房收入，給公司帶來財(cái)務(wù)分析：主營業(yè)務(wù)突主營業(yè)務(wù)中，電視劇和的占比最為顯著。報(bào)告期中，公司電視劇業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)總量的70%-92%，其次為業(yè)務(wù)。電視劇業(yè)務(wù)穩(wěn)定高速增長，業(yè)務(wù)開始爆發(fā)。期中電視劇業(yè)復(fù)增率75%穩(wěn)快增，務(wù)是以87的圖表27：2011-2014唐德影視各業(yè)務(wù)發(fā)展比例圖表28：2011-2014唐德影視主營業(yè)務(wù)發(fā)

電視 其

電視 藝人經(jīng) 影視影視后 其來源：招股說明書，齊 來源：招股說明書，齊魯2012年、2013年公司電視劇業(yè)務(wù)毛利率分別為51.53%、47.24%和的業(yè)。12司業(yè)利為94%較21了877百分點(diǎn)主要是于公司門業(yè)委托協(xié)中國電影司地饑戲取入2203萬元所致。從報(bào)告期整體情況來看，公司在業(yè)方面與行業(yè)龍頭30：2011-2013可比公毛利圖表29：2011-2013可比30：2011-2013可比公毛利

唐德影 新文 華錄百 華策影 華誼兄

唐德影 新文 華錄百 華策影 華誼兄來源：招股說明書，齊 來源：招股說明書，齊魯入的比例呈上升趨勢。2011-2014年期間三項(xiàng)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入分別為9.47%、13.89%、15.38%和15.18%。銷售費(fèi)用率逐年增長的原因：其一為業(yè)務(wù)發(fā)展需要而提升銷售薪酬，其二為公司參與投資制作的電視劇、作品增多而產(chǎn)生宣用的增加主要由管理薪酬、差旅費(fèi)、交通費(fèi)和折舊費(fèi)用的財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅上升由銀行借款利息及相關(guān)融資支出所致：2212737萬元；2014201333.52%，同樣是由于本公司圖表31：2011-2014唐德影視三項(xiàng)費(fèi)用變動情2014年2013年2012年2011年金額（萬變動幅度金額（萬變動幅度金額（萬變動幅度金額（萬銷售費(fèi)1,385111,2408467370396用1,632261,294121,15437839財(cái)務(wù)費(fèi)3,171332,37518782789383合6,189264,910842,6551011,318營業(yè)收40,7782731,9326719,1153713,927銷售費(fèi)用率3332用率4466財(cái)務(wù)費(fèi)用率7740來源：招股說明書，齊20111231日、20121231日、20131231日和29.62%35.88%35.54%，但由于應(yīng)收賬款前五名客戶主要為各電人所處影視劇行業(yè)自身特點(diǎn)，以及人處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期決定的。2014年底首募金項(xiàng)目：加碼影視內(nèi)容制作次募金投資項(xiàng)目總額為80,925.81萬元，預(yù)計(jì)使用募金投入41,832.00萬元，不足部分由公司自籌解決。本次募金投資項(xiàng)目為補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營運(yùn)，包括15部電視劇和6部的投資制作，以及2部的協(xié)助推廣。圖表32：2014-2016年唐德影視的影視劇投資計(jì)劃和目前

來源：招股說明書，齊消化的新途徑，市場持續(xù)高景氣度。電視劇供給市場出現(xiàn)波動性，劇的選擇標(biāo)準(zhǔn)將更加苛刻，而隨著電視的增長，力的提量將成反比。新對影視內(nèi)容的需求更加多樣化，給予內(nèi)容創(chuàng)作者更將與PK搶奪精品劇的首播權(quán)。營運(yùn)為公司擴(kuò)充影視劇投資制作產(chǎn)能過程的關(guān)鍵一環(huán)。影視制作過部分集中在銷售及收款階段。因此，公司必須先行使用自有進(jìn)行拍攝，并需較長期間才能取得現(xiàn)金流入。因此，公司須不斷補(bǔ)充營運(yùn)背后亟需支持。債權(quán)融資會使公司的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升，財(cái)務(wù)上市，建立資本市場的融資，為本公司業(yè)務(wù)發(fā)展的最佳選目前，國內(nèi)影視行業(yè)的集中度較低，具有市場競爭力和品牌的影華策影視、華錄百納和新文化，均已通過上市充實(shí)營運(yùn)，增強(qiáng)市場，提升品牌形象，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步增強(qiáng)。唐德影視經(jīng)歷9年到后在劇本資源等方面將進(jìn)一步加強(qiáng)，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力，保持快速的增長勢頭，拓展增長空間。公司名營業(yè)收歸屬母公司凈利潤(百萬上市上市上市上市華策影華錄百-新文華誼兄-來源：WIND,預(yù)測與估值圖表34：唐德影視業(yè)務(wù)分類預(yù)測（單位：百萬元 電視劇業(yè)務(wù)毛毛影視后期制作業(yè)務(wù)10毛-影 制作及相關(guān)服務(wù)業(yè)毛藝人經(jīng)紀(jì)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)60毛其他——100—————毛合計(jì)銷售收入小計(jì)銷售成本小計(jì)毛利