信息化經(jīng)濟(jì)學(xué)及財(cái)務(wù)知識(shí)分析理論課件

博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

（GameTheoryandInformationEconomics)張玲玲中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院zhangll@博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

（GameTheoryandInf1主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章概述-人生處處皆博弈第一篇非合作博弈理論第二章完全信息靜態(tài)信息博弈-納什均衡第三章

完全信息動(dòng)態(tài)搏弈-子博弈精煉納什均衡第四章不完全信息靜態(tài)博弈-貝葉斯納什均衡第五章不完全信息動(dòng)態(tài)博弈-精練貝葉斯納什均衡主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章概述-人生處處皆博弈2第二篇信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

第六章委托-代理理論（I）第七章委托-代理理論（II）第八章逆向選擇與信號(hào)傳遞

主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第二篇信息經(jīng)濟(jì)學(xué)主要內(nèi)容簡(jiǎn)介3第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)4一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。非對(duì)稱信息：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是5一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息不對(duì)稱-人心隔肚皮所羅門(mén)王斷案-買(mǎi)的不如賣(mài)的精-古訓(xùn)獅子和狐貍檸檬市場(chǎng)（阿克洛夫）：舊車(chē)市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息不對(duì)稱-人心隔肚皮所羅門(mén)王斷案6一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)買(mǎi)主阿克洛夫：買(mǎi)賣(mài)主對(duì)于要交易的“舊車(chē)”存在信息不對(duì)稱，買(mǎi)主通常不愿意出高價(jià)，這樣持有好車(chē)的買(mǎi)主只好退出市場(chǎng)，市場(chǎng)上都剩下“壞車(chē)”，買(mǎi)主則越來(lái)越不愿意光顧，舊車(chē)市場(chǎng)萎縮直至消失。斯賓斯：人才市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱，雇主愿意開(kāi)出的是較低的工資，除了平庸的“檸檬”外根本不能滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。斯蒂格利茨：信貸市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱，貸款人只好確定一個(gè)較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。賣(mài)主一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)買(mǎi)主阿克洛夫：買(mǎi)賣(mài)主對(duì)于要交易的“舊7一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提煉出信息不對(duì)稱的概念，挖出一批“檸檬市場(chǎng)”，并解剖之是一大貢獻(xiàn)；而提出改造世界的方案，設(shè)計(jì)出各種在信息不對(duì)稱情況下保障市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)制是另一大貢獻(xiàn)，甚至認(rèn)為是更大的貢獻(xiàn)。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提煉出信息不對(duì)稱的概念，挖出8一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果均衡理論方法論導(dǎo)向?qū)嵶C的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排契約設(shè)計(jì)理論問(wèn)題導(dǎo)向規(guī)范的注意：這個(gè)區(qū)分不宜過(guò)分強(qiáng)調(diào)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是從研究具體的制度安排中獨(dú)立發(fā)展起來(lái)的。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論信息經(jīng)濟(jì)學(xué)注意：這個(gè)區(qū)分不宜9一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少許的羊毛。羊憤怒地跳來(lái)跳去?！澳阍试S牧人把你的毛統(tǒng)統(tǒng)剪光，卻連一小撮羊毛都拒絕給我，這是為什么？”燕子說(shuō)。羊憤怒地回答：“因?yàn)槟悴欢孟竽寥四菢佣糜煤玫姆椒▉?lái)取我的毛。”一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少10一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)大多數(shù)的道德實(shí)際上有利己成分，或者從長(zhǎng)遠(yuǎn)說(shuō)，是“利人利己”的。某些自我犧牲的行為雖然存在，但并不普遍，不足以動(dòng)搖人類的行為趨向?？鬃拥墓适滦畔⒔?jīng)濟(jì)學(xué)研究什么是非對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計(jì)理論一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)大多數(shù)的道德實(shí)際上有利己成分，或者從11一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)人生是永不停歇的博弈過(guò)程，博弈意略達(dá)到合意的結(jié)果。作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；作為社會(huì)最佳策略，是通過(guò)規(guī)則使社會(huì)整體福利增加。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)人生是永不停歇的博弈過(guò)程，博弈意略達(dá)12第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)13二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)14博弈中不擁有私人信息的參與人交易中沒(méi)有信息優(yōu)勢(shì)的一方博弈中擁有私人信息的參與人交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類委托人代理人法律上，當(dāng)A授權(quán)B代表A從事某種活動(dòng)時(shí)，委托-代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A為委托人，B為代理人。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托-代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對(duì)稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。博弈中不擁有私人信息的參與人博弈中擁有私人信息的參與人二15二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對(duì)稱信息發(fā)生的時(shí)間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱藏信息（或知識(shí)）模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模16隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可觀測(cè)的結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行17隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：雇主與雇員雇主不能觀測(cè)到雇員是否努力，但可以觀測(cè)到其任務(wù)完成得如何因此雇員的報(bào)酬應(yīng)該與他完成任務(wù)的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員18隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行動(dòng)努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測(cè)到自然的選擇，然后選擇行動(dòng)（如向代理人報(bào)告自然的狀態(tài)）。委托人：能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)，但不能觀測(cè)自然的選擇。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)（如真實(shí)報(bào)告自然的狀態(tài)）。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行19隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員

銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測(cè)到銷售人員對(duì)顧客的行動(dòng)。因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計(jì)的激勵(lì)合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對(duì)不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員委托人：代理人：20逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類型，代理人觀測(cè)到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)21逆向選擇例子：賣(mài)者和賣(mài)者-買(mǎi)的沒(méi)有賣(mài)的精賣(mài)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、進(jìn)價(jià)等信息比買(mǎi)者知道得多。委托人：買(mǎi)者代理人：賣(mài)者逆向選擇例子：賣(mài)者和賣(mài)者-買(mǎi)的沒(méi)有賣(mài)的精委托人：買(mǎi)者代理人：22信號(hào)傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號(hào)傳遞自己的類型給委托人。委托人：不知道代理人的類型，但能觀測(cè)到代理人傳遞的信號(hào)，在觀測(cè)到信號(hào)后與代理人簽定合同。代理人發(fā)送信號(hào)信號(hào)傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代23信號(hào)傳遞模型例子：雇主與雇員雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。委托人：雇主代理人：雇員信號(hào)傳遞模型例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員24信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個(gè)合同供代理人選擇，代理人根據(jù)自己的類型選擇一個(gè)最適合自己的合同，并根據(jù)合同選擇行動(dòng)。代理人代理人發(fā)送信號(hào)信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：25信息甄別模型例子：保險(xiǎn)公司與投保人

投保人知道自己的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司不知道；因此保險(xiǎn)公司針對(duì)不同類型的潛在投保人制定了不同的保險(xiǎn)合同，投保人根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)特征選擇一個(gè)保險(xiǎn)合同。委托人：保險(xiǎn)公司代理人：投保人信息甄別模型例子：保險(xiǎn)公司與投保人委托人：代理人：26二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對(duì)稱信息發(fā)生的時(shí)間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱藏信息（或知識(shí)）模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模27委托-代理理論應(yīng)用模型模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)地主股東住戶公民社會(huì)佃農(nóng)經(jīng)理房東政府官員犯罪耕作努力工作努力房屋修繕廉潔或貪污偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)雇主股東原告/被告雇員經(jīng)理代理律師任務(wù)的難易/工作努力市場(chǎng)需求/投資決策贏的概率/辦案努力逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)雇主保險(xiǎn)公司雇員投保人工作技能感染愛(ài)滋病病毒信號(hào)傳遞和信息甄別雇主買(mǎi)方投資工人賣(mài)方技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修委托-代理理論應(yīng)用模型模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行28二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇模型信號(hào)傳遞模型信息甄別模型需要說(shuō)明：1、信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說(shuō)，信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問(wèn)題的兩種不同的方法。2、習(xí)慣上，委托代理理論只是“隱藏行動(dòng)道德風(fēng)險(xiǎn)”的別稱，一般說(shuō)的委托-代理理論僅指這類模型。3、故將模型簡(jiǎn)化為兩類：委托代理模型和逆向選擇模型。逆向選擇模型委托代理模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇模型委托29練習(xí)1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨商稱為“利益相關(guān)者”分析不同利益相關(guān)者之間的委托-代理關(guān)系。特別地，解釋在什么意義下可以說(shuō)“工人是委托人，經(jīng)理是代理人？”2、同一交易可能涉及多個(gè)模型的討論，如雇主和雇員的關(guān)系中，如果雇主知道雇員的能力但不知道其努力水平，是（）問(wèn)題；如果雇主和雇員本人簽約時(shí)都不知道雇員的能力，而雇員在工作中發(fā)現(xiàn)了自己的能力（而雇主仍不知道），是（）問(wèn)題；如果雇員一開(kāi)始就知道自己的能力而雇主不知道，是（）問(wèn)題；如果雇員一開(kāi)始就知道自己的能力而雇主不知道，并且，如果雇員在簽約之前就獲得教育證書(shū)，是（）問(wèn)題；相反，如果雇員在簽約后根據(jù)工資合同要求去接受教育，是（）問(wèn)題。練習(xí)1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨30第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)31委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可觀測(cè)的結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努32委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同s（x），根據(jù)觀測(cè)到的x對(duì)代理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性。問(wèn)題是：s（x）應(yīng)具備什么特征？效用函數(shù)：v（-s（x））A：表示代理人所有可選擇行動(dòng)的組合；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性a是代理人的一個(gè)特定行動(dòng)；效用函數(shù)：u（s（x）-c(a))委托人代理人自然θ外生變量，Θ：是θ的取值范圍；X（a,θ）由a,θ決定的一個(gè)可觀測(cè)結(jié)果。（a,θ）由a,θ決定的一個(gè)可觀測(cè)貨幣收入（產(chǎn)出）。是θ和a的嚴(yán)格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的θ代表較有利的自然狀態(tài)。委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同s（x），根據(jù)33委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)技術(shù)x（a，θ）和（a，θ）以及效用函數(shù)都是共同知識(shí)，就是說(shuō)，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認(rèn)識(shí)是一致的。x（a，θ）是共同知識(shí)意味著，如果委托人能觀測(cè)到θ，也就可以知道a，反之亦然。委托人的期望效用函數(shù)為：委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化上述期望效用。單位委托人這樣做時(shí)面臨來(lái)自代理人的兩個(gè)約束：參與約束激勵(lì)相容約束。委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)34委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時(shí)能得到的最大效用。代理人不接受合同時(shí)能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)決定，可以稱為保留效用，用表示。參與約束又稱為理性約束：委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得35委托-代理理論的分析思路和框架激勵(lì)相容約束：給定委托人不能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)a和自然狀態(tài)θ，在任何激勵(lì)合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為a，因此，任何委托人希望的a只能通過(guò)代理人的效用最大化行為來(lái)實(shí)現(xiàn)。換言之，如果是a委托人希望的行動(dòng)，是代理人可選擇的任何行動(dòng)，那么只有當(dāng)代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a’中得到的期望效用時(shí)，代理人才會(huì)選擇a。委托-代理理論的分析思路和框架激勵(lì)相容約束：36委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）37委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（莫里斯等）這種方法是將上述自然狀態(tài)θ的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為x和的分布函數(shù)。給定θ的分布函數(shù)G（θ），對(duì)應(yīng)每一個(gè)a，存在一個(gè)x和的分布函數(shù)，這個(gè)新的分布函數(shù)的關(guān)系可以通過(guò)技術(shù)關(guān)系x（a,θ）和（a,θ）從原分布函數(shù)導(dǎo)出。用F（x,，a）和f（x，a）分別代表導(dǎo)出的分布函數(shù)的和對(duì)應(yīng)的密度函數(shù)。委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（38委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法代理人在不同行動(dòng)之間的選擇等價(jià)于在不同分布函數(shù)之間的選擇，可以將分布函數(shù)本身當(dāng)作選擇變量，消掉a。（P408）委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法39委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測(cè)變量，x=，委托人的獎(jiǎng)勵(lì)根據(jù)作出，則：委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測(cè)變量，x=40第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)41委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）42四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同對(duì)稱信息:假設(shè)代理人的行動(dòng)a(或自然狀態(tài)θ)是可觀測(cè)的，此時(shí)，委托人可以根據(jù)觀測(cè)的a對(duì)代理人實(shí)行獎(jiǎng)懲，即激勵(lì)合同可以建立在行動(dòng)上，從而激勵(lì)相容約束是多余的。因?yàn)?，如果你選擇a*，我將付你s（a*）=s*，否則將支付s<s*，使下列式子成立：四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同對(duì)稱信息:假設(shè)代理人的行動(dòng)a(或自43最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個(gè)簡(jiǎn)單的隨機(jī)變量，因此，問(wèn)題簡(jiǎn)化為一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題：選擇s()解下列最優(yōu)化問(wèn)題：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個(gè)簡(jiǎn)單的隨機(jī)變量，44最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：最優(yōu)化的一階條件是：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：45最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴(yán)格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條件意味著，委托人和代理人收入邊際效用之比等于一個(gè)常數(shù)（因?yàn)閰⑴c約束的等式條件滿足）。與產(chǎn)出（和狀態(tài)變量θ）無(wú)關(guān)。如果和是任意的兩個(gè)收入水平，那么，下列等式應(yīng)該滿足：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴(yán)格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條46最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對(duì)委托人和代理人是相同的。這是典型的帕累托最優(yōu)條件。最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對(duì)47最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同假定θ只取兩個(gè)值：θ1和θ2，從而取那么最優(yōu)化條件可以用埃其維斯方框圖表示：OPOAv0EL0nm最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同假定θ只取兩個(gè)值：θ1和θ2，從而取OP48最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人和代理人都是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,u’’<0)，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)要求每一方都承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步，如果委托人是風(fēng)險(xiǎn)中性的(V’’=0)，而代理人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的(u’’<0)，委托人的無(wú)差異曲線是一條直線（L0），那么，代理人不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都由委托人承擔(dān)；這時(shí)委托人的邊際效用是恒定的，假設(shè)為1，則：因?yàn)棣耸且粋€(gè)常數(shù)，u’隨著s而遞減，滿足上述條件的唯一的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人和代理人都是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’49最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,)，而代理人是風(fēng)險(xiǎn)中性的(u’’=0)，委托人得到一個(gè)固定的收入，代理人承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn):如果委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的，直線L上的任何一點(diǎn)都是最優(yōu)點(diǎn)。最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,)50一個(gè)委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個(gè)行動(dòng)都是共同知識(shí)并且合同為函數(shù)w（e）。求解均衡的方法為：給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理人對(duì)合同激勵(lì)的反應(yīng)的情況下，委托人尋求最好的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什么以及如何在成本盡可能小的情況下對(duì)代理人提供激勵(lì)。一個(gè)委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個(gè)行動(dòng)都是共同知識(shí)51第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例委托-代理框架中的激勵(lì)一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)52委托-代理框架中的激勵(lì)不對(duì)稱信息可能使廠商的所有者（委托人）準(zhǔn)確監(jiān)督廠商經(jīng)理（代理人）的成本很高，盡管股東愿意使利潤(rùn)最大化，但是經(jīng)理可能為他們自己尋求較高的額外利益，或者追求銷售最大化的目標(biāo)。所有者可以設(shè)計(jì)出合同，給他們的代理人有效率工作的激勵(lì)，來(lái)避免某些委托-代理問(wèn)題。委托-代理框架中的激勵(lì)不對(duì)稱信息可能使廠商的所有者（委托人）53委托-代理框架中的激勵(lì)一個(gè)小制造商用勞動(dòng)和機(jī)器生產(chǎn)手表，所有者想使他們的利潤(rùn)最大化，他們必須依靠一個(gè)機(jī)器修理工，他的努力水平會(huì)影響機(jī)器損壞的可能性，從而會(huì)影響廠商的利潤(rùn)水平。利潤(rùn)還取決于其他的隨機(jī)因素，如看不見(jiàn)的質(zhì)量和其他勞動(dòng)的可靠性，由于監(jiān)督成本很高，所有者無(wú)法直接衡量修理工的努力程度，也不能確定同樣的努力水平總會(huì)產(chǎn)生同樣的利潤(rùn)水平。支付計(jì)劃描述為W（）壞運(yùn)好運(yùn)低努力（a=0）1000020000高努力（a=1）2000040000制造手表的利潤(rùn)委托-代理框架中的激勵(lì)一個(gè)小制造商用勞動(dòng)和機(jī)器生產(chǎn)手表，所有54委托-代理框架中的激勵(lì)假定修理工的目標(biāo)是：減去所損失的閑暇和與他所做任何努力相關(guān)的不愉快的工作時(shí)間以后，他得到的工資報(bào)酬最大化。假定低努力的成本為0，高努力的成本是10000美元（10000a）在給定結(jié)果不確定以及修理工的行為無(wú)法監(jiān)督的情況下，所有者的目標(biāo)是使預(yù)期的利潤(rùn)最大化。所有者支付必須建立在制造過(guò)程中可衡量的產(chǎn)出（利潤(rùn)）而不是修理工的努力的基礎(chǔ)上。什么是最好的支付計(jì)劃呢？并且這樣的計(jì)劃能像建立在努力而不是產(chǎn)出基礎(chǔ)上的計(jì)劃一樣有效嗎？最好的計(jì)劃取決于生產(chǎn)的性質(zhì)、不確定性的程度以及所有者和經(jīng)理雙方的目標(biāo)。委托-代理框架中的激勵(lì)假定修理工的目標(biāo)是：減去所損失的閑暇和55委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足56委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)修理工希望使他得到的報(bào)酬減去所做的努力的成本以后最大化時(shí)，假定起先所有者向修理工提供固定的工資報(bào)酬。任何工資都行，但是如果我們假設(shè)工資為0（0代表工資率不比其他相應(yīng)工作低的一種工資）。面臨0工資，修理工沒(méi)有任何做出高水平努力的激勵(lì)。理由很簡(jiǎn)單：修理工不能分享任何他增加努力后所有者享受的收益。因此，固定工資會(huì)導(dǎo)致無(wú)效率的結(jié)果。當(dāng)a=0以及w=0時(shí)，所有者將得到1500美圓的利潤(rùn)而修理工得到0的凈工資。委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)修理工希望使他得到的報(bào)酬減去所做的努57委托-代理框架中的激勵(lì)如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎(jiǎng)勵(lì)，所有者和修理工都會(huì)得益。例如：假定所有者向修理工提出下列支付計(jì)劃W：如果在這樣的獎(jiǎng)金安排下，低努力沒(méi)有報(bào)酬，然而，高努力產(chǎn)生12000美圓的預(yù)期報(bào)酬，減去努力成本后得2000美圓報(bào)酬，現(xiàn)在，修理工愿意作出高水平的努力。這使得所有者比以前景況改善，因?yàn)樗玫?0000的預(yù)期利潤(rùn)和18000美圓的凈利潤(rùn)。委托-代理框架中的激勵(lì)如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎(jiǎng)勵(lì)，所58委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)然，這并不是可以為所有者服務(wù)的唯一的支付計(jì)劃，假定他們與工人訂下合同，讓工人參與下述利潤(rùn)安排，當(dāng)利潤(rùn)大于18000時(shí)：否則的話利潤(rùn)為0?，F(xiàn)在如果修理工提供低努力，他預(yù)期的報(bào)酬是12000美圓，并且他減去努力成本的預(yù)期凈報(bào)酬是2000美圓，委托人的利潤(rùn)還為18000美圓。委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)然，這并不是可以為所有者服務(wù)的唯一的59委托-代理框架中的激勵(lì)在這個(gè)例子中，利潤(rùn)分享安排得到與獎(jiǎng)金支付制度一樣的結(jié)果，在更復(fù)雜的情況下，兩種安排的激勵(lì)效用將會(huì)不同。但是這里表明的思想適用于所有的委托-代理模型。當(dāng)直接衡量努力不可能的時(shí)候，獎(jiǎng)勵(lì)高水平努力結(jié)果的激勵(lì)能夠誘使代理人追求所有者設(shè)定的目標(biāo)。委托-代理框架中的激勵(lì)在這個(gè)例子中，利潤(rùn)分享安排得到與獎(jiǎng)金支60第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例委托-代理框架中的激勵(lì)一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)61一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)在一體化公司內(nèi)，不同部門(mén)的經(jīng)理對(duì)關(guān)于他們經(jīng)營(yíng)成本和生產(chǎn)潛力的信息，比中央管理部門(mén)知道得多，這樣導(dǎo)致兩個(gè)問(wèn)題：1、中央管理部門(mén)怎樣才能從部門(mén)經(jīng)理那里知道關(guān)于部門(mén)經(jīng)營(yíng)成本和生產(chǎn)潛力的準(zhǔn)確信息？由于某些部門(mén)的投入可能是另一部門(mén)的產(chǎn)出，由于必須按時(shí)向消費(fèi)者交貨，以及由于不知道總體生產(chǎn)能力和成本就不能確定價(jià)格，因此這點(diǎn)很重要。2、中央管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)用什么樣的獎(jiǎng)勵(lì)或激勵(lì)結(jié)構(gòu)來(lái)鼓勵(lì)部門(mén)經(jīng)理盡可能高效地生產(chǎn)？部門(mén)經(jīng)理應(yīng)當(dāng)按照他們生產(chǎn)多少來(lái)拿獎(jiǎng)金嗎？如果是，結(jié)構(gòu)應(yīng)該怎樣？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)在一體化公司內(nèi)，不同部門(mén)的經(jīng)理對(duì)62一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為基礎(chǔ)給工廠經(jīng)理獎(jiǎng)金。方法2：詢問(wèn)工廠經(jīng)理有關(guān)他們的成本和生產(chǎn)能力，然后根據(jù)他們的回答看他們干得有多好來(lái)發(fā)獎(jiǎng)金。這兩種方法有效嗎？為什么？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為63一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)方法1：這樣雖然可激勵(lì)工廠經(jīng)理使他們的產(chǎn)出最大化，但也會(huì)懲罰那些工廠本來(lái)成本就高、生產(chǎn)能力低的經(jīng)理。工廠經(jīng)理也沒(méi)有動(dòng)力來(lái)展現(xiàn)有關(guān)成本和生產(chǎn)能力的信息。方法2：工廠經(jīng)理有低估他們工廠生產(chǎn)能力的刺激。通過(guò)自報(bào)一個(gè)低于他們知道為真實(shí)的生產(chǎn)能力，即使沒(méi)有效率地經(jīng)營(yíng)，也能較容易地獲得大筆獎(jiǎng)金。例如一個(gè)經(jīng)理估計(jì)她工廠的生產(chǎn)能力為18000而不是20000，而實(shí)際的生產(chǎn)只有16000，她的獎(jiǎng)金卻從8000增加到9000。因而這一計(jì)劃也沒(méi)有能夠得到有關(guān)生產(chǎn)能力的準(zhǔn)確信息，并不能保證工廠盡可能有效率地經(jīng)營(yíng)。如何改進(jìn)？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)方法1：這樣雖然可激勵(lì)工廠經(jīng)理使64一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)仍舊詢問(wèn)工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)多少，并且把獎(jiǎng)金與這一激勵(lì)聯(lián)系起來(lái)。如下：參數(shù)0.2，0.3和0.5使每個(gè)經(jīng)理具有透露真實(shí)可行生產(chǎn)水平的激勵(lì)，并使工廠的實(shí)際產(chǎn)出Q盡可能大。一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)仍舊詢問(wèn)工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)65一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓數(shù)）10002000300040001000080006000400020000Qf=3000Qf=2000Qf=1000

可以證明，當(dāng)經(jīng)理夸大或故意低估生產(chǎn)能力時(shí)，他獲得的獎(jiǎng)金比正確匯報(bào)可行生產(chǎn)能力的獎(jiǎng)金少?？梢栽O(shè)計(jì)一種獎(jiǎng)金激勵(lì)經(jīng)理，準(zhǔn)確地估計(jì)工廠的規(guī)模，如果經(jīng)理報(bào)告可行的生產(chǎn)能力等于實(shí)際的生產(chǎn)能力，為每年20000單位，則就得到最高的獎(jiǎng)金（6000美圓）。一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓66一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)應(yīng)用：這種信息不對(duì)稱問(wèn)題和激勵(lì)設(shè)計(jì)在很多情況下都可能發(fā)生。大多數(shù)銷售員有特定的區(qū)域，一個(gè)被委派到城市人口稠密地區(qū)的銷售員通常每月能夠比被委派到人口稀少地區(qū)的銷售員多銷售產(chǎn)品。公司要想平等地獎(jiǎng)勵(lì)所有銷售員，并給予激勵(lì)，使他們盡可能地努力工作并匯報(bào)實(shí)際銷售目標(biāo)，從而使公司可以按計(jì)劃生產(chǎn)和在指定時(shí)間交貨。如：如何鼓勵(lì)銷售人員確定和透露實(shí)際的銷售目標(biāo)，然后盡可能地去實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)應(yīng)用：67一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)公司經(jīng)常用獎(jiǎng)金和傭金來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)銷售員，但是激勵(lì)計(jì)劃往往設(shè)計(jì)得很差。典型的情況是，銷售員的傭金與他們的銷售成比例，這:既不可能引出有關(guān)可銷售目標(biāo)的準(zhǔn)確的信息，也不能表現(xiàn)最大化。一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)公司經(jīng)常用獎(jiǎng)金和傭金來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)銷售員68一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)

可以給銷售員一個(gè)數(shù)字矩陣，顯示獎(jiǎng)金是銷售目標(biāo)和實(shí)際銷售水平的函數(shù)，這樣銷售員會(huì)很快算出，他們報(bào)告的一個(gè)可行的銷售目標(biāo)，然后盡可能努力工作去實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)可以給銷售員一69第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例委托-代理框架中的激勵(lì)一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)70勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論為什么當(dāng)有些工人在積極尋找工作時(shí)，勞動(dòng)市場(chǎng)還有大量的失業(yè)？為什么我們看不到廠商削減工資，提高就業(yè)水平，從而提高他們的利潤(rùn)呢？？勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論為什么當(dāng)有些工人在積極尋找工71勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論偷懶模型：由于監(jiān)督的成本很高，廠商對(duì)于工人的生產(chǎn)率具有不完全信息，從而存在著委托-代理問(wèn)題。偷懶模型假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，因此所有的工人都有同樣的生產(chǎn)率并得到同樣的工資。一旦雇傭后，工人可能有效率地生產(chǎn)，也可能偷懶，但是由于信息不對(duì)稱，工人可能不會(huì)因?yàn)橥祽斜唤夤?。模型分析如下，如果一家工廠向其工人支付市場(chǎng)出清的工資W*，他們就有偷懶的動(dòng)機(jī)，即使被抓到并解雇，他們能夠在另外的地方找到相同的工資就業(yè)。在這種情況下，解雇并不構(gòu)成威脅。勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論72勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論作為不偷懶的刺激，廠商必須向工人提供較高的工資。在這個(gè)工資上，由于偷懶被解雇的工人，如果被另一家廠商以W*雇傭，就面臨工資的降低，如果差異足夠大，工人就會(huì)被吸引到進(jìn)行有效的工作上來(lái)，這家廠商就沒(méi)有偷懶的問(wèn)題。這種不發(fā)生偷懶的工資叫做效率工資。多家廠商：如果都提供高于市場(chǎng)出清工資W*的工資，對(duì)勞動(dòng)需求的數(shù)量會(huì)小于市場(chǎng)出清的數(shù)量，故會(huì)存在失業(yè)。這意味著由于偷懶而被解雇的工人在另一家廠商得到we之前會(huì)面臨一段時(shí)間的失業(yè)。勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論73勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論工人的數(shù)量LeL*工資WeW*DLSL對(duì)勞動(dòng)的需求無(wú)偷懶約束

當(dāng)雇主不能準(zhǔn)確監(jiān)督工人時(shí)，失業(yè)可能在其他方面都是競(jìng)爭(zhēng)性的勞動(dòng)市場(chǎng)上出現(xiàn)，這里，“無(wú)偷懶約束”給的工資必須使工人在工作中不偷懶。廠商（以高于競(jìng)爭(zhēng)性的效率工資We）雇傭Le的工人，產(chǎn)生L*-Le的失業(yè)。失業(yè)水平越高，效率工資與W*之間的差距越小，因?yàn)樵谑I(yè)水平高時(shí)，偷懶的人要冒長(zhǎng)時(shí)間失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，因此不需要很大的誘因使他們有效率地工作。勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論工人的數(shù)量Le74勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論福特公司的效率工資-支付效率工資的早期例子之一福特是主要的汽車(chē)生產(chǎn)商，1913年以前，汽車(chē)的生產(chǎn)嚴(yán)重依賴技術(shù)工人，但是裝配線的引進(jìn)急劇地改變了工廠，現(xiàn)在需的技術(shù)大大減少。1913年，福特的人員變動(dòng)為380%，次年上升至1000%，而利潤(rùn)卻急劇下降。福特需要一個(gè)穩(wěn)定的勞動(dòng)大軍，而亨利.福特及其商業(yè)合作伙伴詹姆斯先生提供了它。在1914年，當(dāng)工業(yè)中流行的工資平均為每天2-3美圓時(shí)，福特汽車(chē)公司為其工人推出了每天5美圓的工資政策。這一政策的背后是改善勞動(dòng)效率（不是慷慨），目標(biāo)是吸引較好的工人穩(wěn)定在工作崗位上，最終提高利潤(rùn)。勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論福特公司的效率工資-支付效率75勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論雖然這一做法受到了置疑，但是他們成功了。勞動(dòng)力確實(shí)變得更穩(wěn)定了，工資的增加提高了員工的忠誠(chéng)度和個(gè)人效率，生產(chǎn)率提高了51%，曠工減少了一半，由于各種原因?qū)е碌慕夤鸵泊蟠笙陆?。因此生產(chǎn)率的提高也抵消了工資的增加還有余。結(jié)果是，福特的利潤(rùn)從1914年的3000萬(wàn)美圓提高到1916年的6000萬(wàn)美圓.勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論雖然這一做法受到了置疑，但是76練習(xí)瓊斯教授剛被一家主要私立大學(xué)的經(jīng)濟(jì)系聘用，董事會(huì)主席剛剛聲明，該大學(xué)要為本科生提供最高質(zhì)量的教育。開(kāi)學(xué)兩個(gè)月后，瓊斯教授還沒(méi)有在教室講課。看來(lái)他把所有的時(shí)間都用于經(jīng)濟(jì)研究而不是教學(xué)。瓊斯教授爭(zhēng)辯說(shuō)，他的研究會(huì)給系和大學(xué)帶來(lái)更多的聲譽(yù)，應(yīng)當(dāng)允許他繼續(xù)只搞研究嗎？結(jié)合委托-代理理論問(wèn)題進(jìn)行討論。練習(xí)瓊斯教授剛被一家主要私立大學(xué)的經(jīng)濟(jì)系聘用，董事會(huì)主席剛剛77討論一家重點(diǎn)大學(xué)禁止給D或者F的成績(jī)，它對(duì)自己的行動(dòng)辯解說(shuō)，學(xué)生在沒(méi)有因不及格而退學(xué)的壓力時(shí)，他們的表現(xiàn)會(huì)超過(guò)平均水平，該大學(xué)說(shuō)，它希望所有的學(xué)生都得到A和B，如果目標(biāo)是把總成績(jī)提高到B或以上的話，這是不是一項(xiàng)好的政策？結(jié)合道德風(fēng)險(xiǎn)給予討論。討論一家重點(diǎn)大學(xué)禁止給D或者F的成績(jī)，它對(duì)自己的行動(dòng)辯解說(shuō)，78思考企業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)移的障礙是什么？如何設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制實(shí)現(xiàn)從個(gè)人知識(shí)到集體知識(shí)的轉(zhuǎn)移和共享？思考企業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)移的障礙是什么？79博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

（GameTheoryandInformationEconomics)張玲玲中國(guó)科學(xué)院研究生院管理學(xué)院zhangll@博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

（GameTheoryandInf80主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章概述-人生處處皆博弈第一篇非合作博弈理論第二章完全信息靜態(tài)信息博弈-納什均衡第三章

完全信息動(dòng)態(tài)搏弈-子博弈精煉納什均衡第四章不完全信息靜態(tài)博弈-貝葉斯納什均衡第五章不完全信息動(dòng)態(tài)博弈-精練貝葉斯納什均衡主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第一章概述-人生處處皆博弈81第二篇信息經(jīng)濟(jì)學(xué)

第六章委托-代理理論（I）第七章委托-代理理論（II）第八章逆向選擇與信號(hào)傳遞

主要內(nèi)容簡(jiǎn)介第二篇信息經(jīng)濟(jì)學(xué)主要內(nèi)容簡(jiǎn)介82第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)83一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。非對(duì)稱信息：指的是某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是84一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息不對(duì)稱-人心隔肚皮所羅門(mén)王斷案-買(mǎi)的不如賣(mài)的精-古訓(xùn)獅子和狐貍檸檬市場(chǎng)（阿克洛夫）：舊車(chē)市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)信息不對(duì)稱-人心隔肚皮所羅門(mén)王斷案85一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)買(mǎi)主阿克洛夫：買(mǎi)賣(mài)主對(duì)于要交易的“舊車(chē)”存在信息不對(duì)稱，買(mǎi)主通常不愿意出高價(jià)，這樣持有好車(chē)的買(mǎi)主只好退出市場(chǎng)，市場(chǎng)上都剩下“壞車(chē)”，買(mǎi)主則越來(lái)越不愿意光顧，舊車(chē)市場(chǎng)萎縮直至消失。斯賓斯：人才市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱，雇主愿意開(kāi)出的是較低的工資，除了平庸的“檸檬”外根本不能滿足精英人才的需要。出現(xiàn)了劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。斯蒂格利茨：信貸市場(chǎng)上，由于信息不對(duì)稱，貸款人只好確定一個(gè)較高的利率，結(jié)果好的本分的企業(yè)退避三舍，而壞的壓根就不想還貸的企業(yè)蜂擁而至。賣(mài)主一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)買(mǎi)主阿克洛夫：買(mǎi)賣(mài)主對(duì)于要交易的“舊86一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提煉出信息不對(duì)稱的概念，挖出一批“檸檬市場(chǎng)”，并解剖之是一大貢獻(xiàn)；而提出改造世界的方案，設(shè)計(jì)出各種在信息不對(duì)稱情況下保障市場(chǎng)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)制是另一大貢獻(xiàn)，甚至認(rèn)為是更大的貢獻(xiàn)。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家提煉出信息不對(duì)稱的概念，挖出87一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論給定信息結(jié)構(gòu)，求均衡結(jié)果均衡理論方法論導(dǎo)向?qū)嵶C的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)給定信息結(jié)構(gòu)，求契約安排契約設(shè)計(jì)理論問(wèn)題導(dǎo)向規(guī)范的注意：這個(gè)區(qū)分不宜過(guò)分強(qiáng)調(diào)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是從研究具體的制度安排中獨(dú)立發(fā)展起來(lái)的。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論信息經(jīng)濟(jì)學(xué)注意：這個(gè)區(qū)分不宜88一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少許的羊毛。羊憤怒地跳來(lái)跳去?！澳阍试S牧人把你的毛統(tǒng)統(tǒng)剪光，卻連一小撮羊毛都拒絕給我，這是為什么？”燕子說(shuō)。羊憤怒地回答：“因?yàn)槟悴欢孟竽寥四菢佣糜煤玫姆椒▉?lái)取我的毛。”一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)一只燕子為了筑巢，飛到羊身上去尋找少89一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)大多數(shù)的道德實(shí)際上有利己成分，或者從長(zhǎng)遠(yuǎn)說(shuō)，是“利人利己”的。某些自我犧牲的行為雖然存在，但并不普遍，不足以動(dòng)搖人類的行為趨向?？鬃拥墓适滦畔⒔?jīng)濟(jì)學(xué)研究什么是非對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)交易契約，故又稱為交易理論或契約設(shè)計(jì)理論一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)大多數(shù)的道德實(shí)際上有利己成分，或者從90一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)人生是永不停歇的博弈過(guò)程，博弈意略達(dá)到合意的結(jié)果。作為博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戲規(guī)則，最大化自己的利益；作為社會(huì)最佳策略，是通過(guò)規(guī)則使社會(huì)整體福利增加。一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)人生是永不停歇的博弈過(guò)程，博弈意略達(dá)91第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)92二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是非對(duì)稱信息博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的應(yīng)用。二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類信息經(jīng)濟(jì)學(xué)：從本質(zhì)上講，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)93博弈中不擁有私人信息的參與人交易中沒(méi)有信息優(yōu)勢(shì)的一方博弈中擁有私人信息的參與人交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類委托人代理人法律上，當(dāng)A授權(quán)B代表A從事某種活動(dòng)時(shí)，委托-代理關(guān)系就產(chǎn)生了，A為委托人，B為代理人。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托-代理關(guān)系泛指任何一種涉及非對(duì)稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢(shì)的一方稱為代理人，另一方稱為委托人。這樣的定義背后隱含的假設(shè)是：知情者的私人信息影響不知情者的利益，或者，不知情者不得不為知情者的行為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。博弈中不擁有私人信息的參與人博弈中擁有私人信息的參與人二94二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對(duì)稱信息發(fā)生的時(shí)間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱藏信息（或知識(shí)）模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模95隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可觀測(cè)的結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行96隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：雇主與雇員雇主不能觀測(cè)到雇員是否努力，但可以觀測(cè)到其任務(wù)完成得如何因此雇員的報(bào)酬應(yīng)該與他完成任務(wù)的情況有關(guān)。委托人：雇主代理人：雇員隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員97隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行動(dòng)努力自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：自然選擇狀態(tài)（可能是代理人的類型），代理人觀測(cè)到自然的選擇，然后選擇行動(dòng)（如向代理人報(bào)告自然的狀態(tài)）。委托人：能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)，但不能觀測(cè)自然的選擇。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人在給定自然狀態(tài)下選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)（如真實(shí)報(bào)告自然的狀態(tài)）。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)委托人代理人提供合同代理人接受不接受消息行98隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員

銷售人員知道顧客的特征，企業(yè)經(jīng)理不知道，但能觀測(cè)到銷售人員對(duì)顧客的行動(dòng)。因此企業(yè)經(jīng)理設(shè)計(jì)的激勵(lì)合同是要向銷售人員提供刺激以使后者針對(duì)不同的顧客選擇不同的銷售策略。委托人：企業(yè)經(jīng)理代理人：銷售人員隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)例子：企業(yè)經(jīng)理與銷售人員委托人：代理人：99逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)-可能是代理人的類型，代理人觀測(cè)到自然的選擇，知道自己的類型，委托人不知道，委托人和代理人簽定合同。接受不接受逆向選擇委托人代理人提供合同自然代理人、委托人：自然選擇狀態(tài)100逆向選擇例子：賣(mài)者和賣(mài)者-買(mǎi)的沒(méi)有賣(mài)的精賣(mài)者對(duì)產(chǎn)品的質(zhì)量、進(jìn)價(jià)等信息比買(mǎi)者知道得多。委托人：買(mǎi)者代理人：賣(mài)者逆向選擇例子：賣(mài)者和賣(mài)者-買(mǎi)的沒(méi)有賣(mài)的精委托人：買(mǎi)者代理人：101信號(hào)傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，為了顯示自己的類型，代理人選擇某種信號(hào)傳遞自己的類型給委托人。委托人：不知道代理人的類型，但能觀測(cè)到代理人傳遞的信號(hào)，在觀測(cè)到信號(hào)后與代理人簽定合同。代理人發(fā)送信號(hào)信號(hào)傳遞模型委托人代理人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代102信號(hào)傳遞模型例子：雇主與雇員雇員知道自己的能力，雇主不知道；為了顯示自己的能力，雇員選擇接受教育水平；雇主根據(jù)教育水平支付工資。委托人：雇主代理人：雇員信號(hào)傳遞模型例子：雇主與雇員委托人：雇主代理人：雇員103信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：知道自己類型，委托人不知道。委托人：不知道代理人的類型，委托人提供多個(gè)合同供代理人選擇，代理人根據(jù)自己的類型選擇一個(gè)最適合自己的合同，并根據(jù)合同選擇行動(dòng)。代理人代理人發(fā)送信號(hào)信息甄別模型委托人提供合同接受不接受消息自然狀態(tài)狀態(tài)代理人：104信息甄別模型例子：保險(xiǎn)公司與投保人

投保人知道自己的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司不知道；因此保險(xiǎn)公司針對(duì)不同類型的潛在投保人制定了不同的保險(xiǎn)合同，投保人根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)特征選擇一個(gè)保險(xiǎn)合同。委托人：保險(xiǎn)公司代理人：投保人信息甄別模型例子：保險(xiǎn)公司與投保人委托人：代理人：105二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模型4、信號(hào)傳遞模型5、信息甄別模型事后1、隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)模型2、隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)模型非對(duì)稱信息發(fā)生的內(nèi)容

非對(duì)稱信息發(fā)生的時(shí)間非對(duì)稱發(fā)生在事前（簽約前），逆向選擇模型；非對(duì)稱發(fā)生在事后（簽約后），道德風(fēng)險(xiǎn)模型。研究不可觀測(cè)行動(dòng)的模型稱為隱藏行動(dòng)模型；研究不可觀測(cè)信息的模型稱為隱藏信息（或知識(shí)）模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)隱藏信息事前3、逆向選擇模106委托-代理理論應(yīng)用模型模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)地主股東住戶公民社會(huì)佃農(nóng)經(jīng)理房東政府官員犯罪耕作努力工作努力房屋修繕廉潔或貪污偷盜的次數(shù)隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)雇主股東原告/被告雇員經(jīng)理代理律師任務(wù)的難易/工作努力市場(chǎng)需求/投資決策贏的概率/辦案努力逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)雇主保險(xiǎn)公司雇員投保人工作技能感染愛(ài)滋病病毒信號(hào)傳遞和信息甄別雇主買(mǎi)方投資工人賣(mài)方技能和教育產(chǎn)品質(zhì)量和保修委托-代理理論應(yīng)用模型模型委托人代理人行動(dòng)、類型或信號(hào)隱藏行107二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)隱藏信息的道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇模型信號(hào)傳遞模型信息甄別模型需要說(shuō)明：1、信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是逆向選擇模型的特例，或者說(shuō)，信號(hào)傳遞模型和信息甄別模型是解決逆向選擇問(wèn)題的兩種不同的方法。2、習(xí)慣上，委托代理理論只是“隱藏行動(dòng)道德風(fēng)險(xiǎn)”的別稱，一般說(shuō)的委托-代理理論僅指這類模型。3、故將模型簡(jiǎn)化為兩類：委托代理模型和逆向選擇模型。逆向選擇模型委托代理模型二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本分類隱藏行動(dòng)的道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇模型委托108練習(xí)1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨商稱為“利益相關(guān)者”分析不同利益相關(guān)者之間的委托-代理關(guān)系。特別地，解釋在什么意義下可以說(shuō)“工人是委托人，經(jīng)理是代理人？”2、同一交易可能涉及多個(gè)模型的討論，如雇主和雇員的關(guān)系中，如果雇主知道雇員的能力但不知道其努力水平，是（）問(wèn)題；如果雇主和雇員本人簽約時(shí)都不知道雇員的能力，而雇員在工作中發(fā)現(xiàn)了自己的能力（而雇主仍不知道），是（）問(wèn)題；如果雇員一開(kāi)始就知道自己的能力而雇主不知道，是（）問(wèn)題；如果雇員一開(kāi)始就知道自己的能力而雇主不知道，并且，如果雇員在簽約之前就獲得教育證書(shū)，是（）問(wèn)題；相反，如果雇員在簽約后根據(jù)工資合同要求去接受教育，是（）問(wèn)題。練習(xí)1、在公司制企業(yè)中，股東、經(jīng)理、債權(quán)人、工人、顧客、供貨109第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)110委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努力或不努力自然高低某些可觀測(cè)的結(jié)果代理人：代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果。委托人：不能觀測(cè)到代理人行動(dòng)本身和自然本身，只能觀測(cè)到結(jié)果。委托人的問(wèn)題是：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的委托-代理理論委托人代理人提供合同代理人接受不接受選擇行動(dòng)努111委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同s（x），根據(jù)觀測(cè)到的x對(duì)代理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性。問(wèn)題是：s（x）應(yīng)具備什么特征？效用函數(shù)：v（-s（x））A：表示代理人所有可選擇行動(dòng)的組合；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或中性a是代理人的一個(gè)特定行動(dòng)；效用函數(shù)：u（s（x）-c(a))委托人代理人自然θ外生變量，Θ：是θ的取值范圍；X（a,θ）由a,θ決定的一個(gè)可觀測(cè)結(jié)果。（a,θ）由a,θ決定的一個(gè)可觀測(cè)貨幣收入（產(chǎn)出）。是θ和a的嚴(yán)格增函數(shù)，即工作越努力，邊際產(chǎn)出越高，較高的θ代表較有利的自然狀態(tài)。委托-代理理論的分析思路和框架設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同s（x），根據(jù)112委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)技術(shù)x（a，θ）和（a，θ）以及效用函數(shù)都是共同知識(shí)，就是說(shuō)，委托人和代理人在有關(guān)這些技術(shù)關(guān)系上的認(rèn)識(shí)是一致的。x（a，θ）是共同知識(shí)意味著，如果委托人能觀測(cè)到θ，也就可以知道a，反之亦然。委托人的期望效用函數(shù)為：委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化上述期望效用。單位委托人這樣做時(shí)面臨來(lái)自代理人的兩個(gè)約束：參與約束激勵(lì)相容約束。委托-代理理論的分析思路和框架假定θ的分布函數(shù)G（θ）、生產(chǎn)113委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時(shí)能得到的最大效用。代理人不接受合同時(shí)能得到的最大期望效用由他面臨的其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)決定，可以稱為保留效用，用表示。參與約束又稱為理性約束：委托-代理理論的分析思路和框架參與約束：代理人從接受合同中得114委托-代理理論的分析思路和框架激勵(lì)相容約束：給定委托人不能觀測(cè)到代理人的行動(dòng)a和自然狀態(tài)θ，在任何激勵(lì)合同下，代理人總選擇使自己的期望效用最大化的行為a，因此，任何委托人希望的a只能通過(guò)代理人的效用最大化行為來(lái)實(shí)現(xiàn)。換言之，如果是a委托人希望的行動(dòng)，是代理人可選擇的任何行動(dòng)，那么只有當(dāng)代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a’中得到的期望效用時(shí)，代理人才會(huì)選擇a。委托-代理理論的分析思路和框架激勵(lì)相容約束：115委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）116委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（莫里斯等）這種方法是將上述自然狀態(tài)θ的分布函數(shù)轉(zhuǎn)換為x和的分布函數(shù)。給定θ的分布函數(shù)G（θ），對(duì)應(yīng)每一個(gè)a，存在一個(gè)x和的分布函數(shù)，這個(gè)新的分布函數(shù)的關(guān)系可以通過(guò)技術(shù)關(guān)系x（a,θ）和（a,θ）從原分布函數(shù)導(dǎo)出。用F（x,，a）和f（x，a）分別代表導(dǎo)出的分布函數(shù)的和對(duì)應(yīng)的密度函數(shù)。委托-代理理論的分析思路和框架第二種方法：分布函數(shù)參數(shù)化法（117委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法代理人在不同行動(dòng)之間的選擇等價(jià)于在不同分布函數(shù)之間的選擇，可以將分布函數(shù)本身當(dāng)作選擇變量，消掉a。（P408）委托-代理理論的分析思路和框架第三種方法：一般化分布方法118委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測(cè)變量，x=，委托人的獎(jiǎng)勵(lì)根據(jù)作出，則：委托-代理理論的分析思路和框架假定產(chǎn)出是可觀測(cè)變量，x=119第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)120委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：狀態(tài)空間模型化法委托-代理理論的分析思路和框架委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）121四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同對(duì)稱信息:假設(shè)代理人的行動(dòng)a(或自然狀態(tài)θ)是可觀測(cè)的，此時(shí)，委托人可以根據(jù)觀測(cè)的a對(duì)代理人實(shí)行獎(jiǎng)懲，即激勵(lì)合同可以建立在行動(dòng)上，從而激勵(lì)相容約束是多余的。因?yàn)?，如果你選擇a*，我將付你s（a*）=s*，否則將支付s<s*，使下列式子成立：四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同對(duì)稱信息:假設(shè)代理人的行動(dòng)a(或自122最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個(gè)簡(jiǎn)單的隨機(jī)變量，因此，問(wèn)題簡(jiǎn)化為一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題：選擇s()解下列最優(yōu)化問(wèn)題：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同給定努力水平A，產(chǎn)出就是一個(gè)簡(jiǎn)單的隨機(jī)變量，123最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：最優(yōu)化的一階條件是：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同構(gòu)造拉格郎日函數(shù)：124最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴(yán)格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條件意味著，委托人和代理人收入邊際效用之比等于一個(gè)常數(shù)（因?yàn)閰⑴c約束的等式條件滿足）。與產(chǎn)出（和狀態(tài)變量θ）無(wú)關(guān)。如果和是任意的兩個(gè)收入水平，那么，下列等式應(yīng)該滿足：最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同這里拉格郎日乘數(shù)λ是嚴(yán)格正的常數(shù)，上述最優(yōu)條125最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對(duì)委托人和代理人是相同的。這是典型的帕累托最優(yōu)條件。最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同在最優(yōu)條件下，不同的收入狀態(tài)下的邊際替代率對(duì)126最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同假定θ只取兩個(gè)值：θ1和θ2，從而取那么最優(yōu)化條件可以用埃其維斯方框圖表示：OPOAv0EL0nm最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同假定θ只取兩個(gè)值：θ1和θ2，從而取OP127最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人和代理人都是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,u’’<0)，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)要求每一方都承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步，如果委托人是風(fēng)險(xiǎn)中性的(V’’=0)，而代理人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的(u’’<0)，委托人的無(wú)差異曲線是一條直線（L0），那么，代理人不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都由委托人承擔(dān)；這時(shí)委托人的邊際效用是恒定的，假設(shè)為1，則：因?yàn)棣耸且粋€(gè)常數(shù)，u’隨著s而遞減，滿足上述條件的唯一的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人和代理人都是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’128最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,)，而代理人是風(fēng)險(xiǎn)中性的(u’’=0)，委托人得到一個(gè)固定的收入，代理人承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn):如果委托人和代理人都是風(fēng)險(xiǎn)中性的，直線L上的任何一點(diǎn)都是最優(yōu)點(diǎn)。最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同如果委托人是嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的（V’’<0,)129一個(gè)委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個(gè)行動(dòng)都是共同知識(shí)并且合同為函數(shù)w（e）。求解均衡的方法為：給定代理人接受合同以及委托人考慮到代理人對(duì)合同激勵(lì)的反應(yīng)的情況下，委托人尋求最好的可行合同。委托人必須決定他想讓代理人做什么以及如何在成本盡可能小的情況下對(duì)代理人提供激勵(lì)。一個(gè)委托-代理模型在博弈的第一種形式中，每個(gè)行動(dòng)都是共同知識(shí)130第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例委托-代理框架中的激勵(lì)一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)131委托-代理框架中的激勵(lì)不對(duì)稱信息可能使廠商的所有者（委托人）準(zhǔn)確監(jiān)督廠商經(jīng)理（代理人）的成本很高，盡管股東愿意使利潤(rùn)最大化，但是經(jīng)理可能為他們自己尋求較高的額外利益，或者追求銷售最大化的目標(biāo)。所有者可以設(shè)計(jì)出合同，給他們的代理人有效率工作的激勵(lì)，來(lái)避免某些委托-代理問(wèn)題。委托-代理框架中的激勵(lì)不對(duì)稱信息可能使廠商的所有者（委托人）132委托-代理框架中的激勵(lì)一個(gè)小制造商用勞動(dòng)和機(jī)器生產(chǎn)手表，所有者想使他們的利潤(rùn)最大化，他們必須依靠一個(gè)機(jī)器修理工，他的努力水平會(huì)影響機(jī)器損壞的可能性，從而會(huì)影響廠商的利潤(rùn)水平。利潤(rùn)還取決于其他的隨機(jī)因素，如看不見(jiàn)的質(zhì)量和其他勞動(dòng)的可靠性，由于監(jiān)督成本很高，所有者無(wú)法直接衡量修理工的努力程度，也不能確定同樣的努力水平總會(huì)產(chǎn)生同樣的利潤(rùn)水平。支付計(jì)劃描述為W（）壞運(yùn)好運(yùn)低努力（a=0）1000020000高努力（a=1）2000040000制造手表的利潤(rùn)委托-代理框架中的激勵(lì)一個(gè)小制造商用勞動(dòng)和機(jī)器生產(chǎn)手表，所有133委托-代理框架中的激勵(lì)假定修理工的目標(biāo)是：減去所損失的閑暇和與他所做任何努力相關(guān)的不愉快的工作時(shí)間以后，他得到的工資報(bào)酬最大化。假定低努力的成本為0，高努力的成本是10000美元（10000a）在給定結(jié)果不確定以及修理工的行為無(wú)法監(jiān)督的情況下，所有者的目標(biāo)是使預(yù)期的利潤(rùn)最大化。所有者支付必須建立在制造過(guò)程中可衡量的產(chǎn)出（利潤(rùn)）而不是修理工的努力的基礎(chǔ)上。什么是最好的支付計(jì)劃呢？并且這樣的計(jì)劃能像建立在努力而不是產(chǎn)出基礎(chǔ)上的計(jì)劃一樣有效嗎？最好的計(jì)劃取決于生產(chǎn)的性質(zhì)、不確定性的程度以及所有者和經(jīng)理雙方的目標(biāo)。委托-代理框架中的激勵(lì)假定修理工的目標(biāo)是：減去所損失的閑暇和134委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足約束條件（IR）（IC），即：委托人的問(wèn)題是選擇a和s（x）最大化期望效用函數(shù)（P），滿足135委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)修理工希望使他得到的報(bào)酬減去所做的努力的成本以后最大化時(shí)，假定起先所有者向修理工提供固定的工資報(bào)酬。任何工資都行，但是如果我們假設(shè)工資為0（0代表工資率不比其他相應(yīng)工作低的一種工資）。面臨0工資，修理工沒(méi)有任何做出高水平努力的激勵(lì)。理由很簡(jiǎn)單：修理工不能分享任何他增加努力后所有者享受的收益。因此，固定工資會(huì)導(dǎo)致無(wú)效率的結(jié)果。當(dāng)a=0以及w=0時(shí)，所有者將得到1500美圓的利潤(rùn)而修理工得到0的凈工資。委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)修理工希望使他得到的報(bào)酬減去所做的努136委托-代理框架中的激勵(lì)如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎(jiǎng)勵(lì)，所有者和修理工都會(huì)得益。例如：假定所有者向修理工提出下列支付計(jì)劃W：如果在這樣的獎(jiǎng)金安排下，低努力沒(méi)有報(bào)酬，然而，高努力產(chǎn)生12000美圓的預(yù)期報(bào)酬，減去努力成本后得2000美圓報(bào)酬，現(xiàn)在，修理工愿意作出高水平的努力。這使得所有者比以前景況改善，因?yàn)樗玫?0000的預(yù)期利潤(rùn)和18000美圓的凈利潤(rùn)。委托-代理框架中的激勵(lì)如果修理工因他的生產(chǎn)努力而受到獎(jiǎng)勵(lì)，所137委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)然，這并不是可以為所有者服務(wù)的唯一的支付計(jì)劃，假定他們與工人訂下合同，讓工人參與下述利潤(rùn)安排，當(dāng)利潤(rùn)大于18000時(shí)：否則的話利潤(rùn)為0?，F(xiàn)在如果修理工提供低努力，他預(yù)期的報(bào)酬是12000美圓，并且他減去努力成本的預(yù)期凈報(bào)酬是2000美圓，委托人的利潤(rùn)還為18000美圓。委托-代理框架中的激勵(lì)當(dāng)然，這并不是可以為所有者服務(wù)的唯一的138委托-代理框架中的激勵(lì)在這個(gè)例子中，利潤(rùn)分享安排得到與獎(jiǎng)金支付制度一樣的結(jié)果，在更復(fù)雜的情況下，兩種安排的激勵(lì)效用將會(huì)不同。但是這里表明的思想適用于所有的委托-代理模型。當(dāng)直接衡量努力不可能的時(shí)候，獎(jiǎng)勵(lì)高水平努力結(jié)果的激勵(lì)能夠誘使代理人追求所有者設(shè)定的目標(biāo)。委托-代理框架中的激勵(lì)在這個(gè)例子中，利潤(rùn)分享安排得到與獎(jiǎng)金支139第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)二信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類三委托-代理理論的分析思路和框架四對(duì)稱信息下的最優(yōu)合同五應(yīng)用舉例委托-代理框架中的激勵(lì)一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)勞動(dòng)市場(chǎng)不對(duì)稱信息-效率工資理論第六章委托-代理理論（I）一博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)140一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)在一體化公司內(nèi)，不同部門(mén)的經(jīng)理對(duì)關(guān)于他們經(jīng)營(yíng)成本和生產(chǎn)潛力的信息，比中央管理部門(mén)知道得多，這樣導(dǎo)致兩個(gè)問(wèn)題：1、中央管理部門(mén)怎樣才能從部門(mén)經(jīng)理那里知道關(guān)于部門(mén)經(jīng)營(yíng)成本和生產(chǎn)潛力的準(zhǔn)確信息？由于某些部門(mén)的投入可能是另一部門(mén)的產(chǎn)出，由于必須按時(shí)向消費(fèi)者交貨，以及由于不知道總體生產(chǎn)能力和成本就不能確定價(jià)格，因此這點(diǎn)很重要。2、中央管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)用什么樣的獎(jiǎng)勵(lì)或激勵(lì)結(jié)構(gòu)來(lái)鼓勵(lì)部門(mén)經(jīng)理盡可能高效地生產(chǎn)？部門(mén)經(jīng)理應(yīng)當(dāng)按照他們生產(chǎn)多少來(lái)拿獎(jiǎng)金嗎？如果是，結(jié)構(gòu)應(yīng)該怎樣？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)在一體化公司內(nèi)，不同部門(mén)的經(jīng)理對(duì)141一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為基礎(chǔ)給工廠經(jīng)理獎(jiǎng)金。方法2：詢問(wèn)工廠經(jīng)理有關(guān)他們的成本和生產(chǎn)能力，然后根據(jù)他們的回答看他們干得有多好來(lái)發(fā)獎(jiǎng)金。這兩種方法有效嗎？為什么？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)辦法1：以工廠總產(chǎn)出或經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為142一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)方法1：這樣雖然可激勵(lì)工廠經(jīng)理使他們的產(chǎn)出最大化，但也會(huì)懲罰那些工廠本來(lái)成本就高、生產(chǎn)能力低的經(jīng)理。工廠經(jīng)理也沒(méi)有動(dòng)力來(lái)展現(xiàn)有關(guān)成本和生產(chǎn)能力的信息。方法2：工廠經(jīng)理有低估他們工廠生產(chǎn)能力的刺激。通過(guò)自報(bào)一個(gè)低于他們知道為真實(shí)的生產(chǎn)能力，即使沒(méi)有效率地經(jīng)營(yíng)，也能較容易地獲得大筆獎(jiǎng)金。例如一個(gè)經(jīng)理估計(jì)她工廠的生產(chǎn)能力為18000而不是20000，而實(shí)際的生產(chǎn)只有16000，她的獎(jiǎng)金卻從8000增加到9000。因而這一計(jì)劃也沒(méi)有能夠得到有關(guān)生產(chǎn)能力的準(zhǔn)確信息，并不能保證工廠盡可能有效率地經(jīng)營(yíng)。如何改進(jìn)？一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)方法1：這樣雖然可激勵(lì)工廠經(jīng)理使143一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)仍舊詢問(wèn)工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)多少，并且把獎(jiǎng)金與這一激勵(lì)聯(lián)系起來(lái)。如下：參數(shù)0.2，0.3和0.5使每個(gè)經(jīng)理具有透露真實(shí)可行生產(chǎn)水平的激勵(lì)，并使工廠的實(shí)際產(chǎn)出Q盡可能大。一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)仍舊詢問(wèn)工廠經(jīng)理他們工廠能夠生產(chǎn)144一體化公司內(nèi)不對(duì)稱信息和激勵(lì)產(chǎn)出（每年單位數(shù)）紅利（每年美圓數(shù)）10