投資項目效益分析財務(wù)分析課件

投資項目效益分析財務(wù)分析基本報表損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表（全部投資）現(xiàn)金流量表（自有資金）現(xiàn)金流量表（各投資方）輔助報表固定資產(chǎn)投資估算表流動資金估算表投資計劃與資金籌措表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依據(jù)表生產(chǎn)成本估算表固定資產(chǎn)折舊費估算表無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表制造費用、銷售費用、管理費用估算表借款還本付息表總成本費用估算表銷售收入及銷售稅金估算表投資項目效益分析財務(wù)分析基本報表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目流動資金估算擴大指標(biāo)估算法

參照同類項目流動資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例以及單位產(chǎn)量的流動資金占用額進(jìn)行粗略估算。分項詳細(xì)估算法

流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債

流動資產(chǎn)＝存貨＋應(yīng)收帳款＋周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 流動負(fù)債＝應(yīng)付帳款投資項目流動資金估算擴大指標(biāo)估算法投資項目流動資金估算存貨:

包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件應(yīng)收帳款：周轉(zhuǎn)現(xiàn)金：應(yīng)付帳款：投資項目流動資金估算存貨:包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件主要的債務(wù)償還方式一次還本

借款期間每期僅支付當(dāng)期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當(dāng)期利息；等額還本

規(guī)定期限內(nèi)分期歸還等額的本金和相應(yīng)的利息；等額攤還

規(guī)定期限內(nèi)分期等額攤還本金和利息；一次性償付

借款期末一次償付全部本金和利息；“氣球法”

期中任意償還本利，到期末全部還清主要的債務(wù)償還方式一次還本投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件項目資金規(guī)劃資金運用

涉及投資計劃、項目實施進(jìn)度計劃以及生產(chǎn)計劃。資金來源與資金結(jié)構(gòu)自有資金與借入資金國內(nèi)資金與國外資金資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險資金平衡

不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零項目資金規(guī)劃資金運用投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件清償能力分析指標(biāo)借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額流動比率＝流動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額速動比率＝速動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額清償能力分析指標(biāo)借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件各財務(wù)報表之間的關(guān)系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表各財務(wù)報表之間的關(guān)系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表投資項目不確定性分析項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷投資目標(biāo)收益風(fēng)險投資項目不確定性分析項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡投資收益風(fēng)投資項目風(fēng)險類別

非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險；系統(tǒng)風(fēng)險指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險；內(nèi)部風(fēng)險指與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險；外部風(fēng)險指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險。風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)益/債務(wù)財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險內(nèi)部風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險外部風(fēng)險投資項目風(fēng)險類別非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險常見的項目風(fēng)險因素信用風(fēng)險項目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險自然資源和人力資源項目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風(fēng)險市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤金融風(fēng)險匯率、利率變動通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險有關(guān)法律法規(guī)不完善對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險常見的項目風(fēng)險因素信用風(fēng)險金融風(fēng)險項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡風(fēng)險水平（達(dá)到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡風(fēng)險水平（達(dá)到希望收益率的概率銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系

銷售收入(B)、產(chǎn)品價格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入(B)、產(chǎn)品價格(P投資項目盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利投資項目盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0投資項目盈虧平衡分析由即可導(dǎo)出：盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本投資項目盈虧平衡分析由即盈虧平衡分析示例

某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡分析示例 某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000經(jīng)營杠桿設(shè)項目固定成本占總成本的比例為S，則固定成本銷售利潤當(dāng)銷售量變化時，S越大，利潤變化率越大。經(jīng)營杠桿設(shè)項目固定成本占總成本的比例為S，則盈虧平衡分析的擴展

某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素 當(dāng)NPV＝0時，有 可解得，能使NPV≥0的項目壽命期的臨界值約為10年盈虧平衡分析的擴展 某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為投資項目敏感性分析例:不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本＋10％－10％NPV投資項目敏感性分析例:0變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成敏感性系數(shù)計算公式 敏感性系數(shù)例：某種生產(chǎn)要素的價格由100元上升到120元時，內(nèi)部收益率由18％下降到14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價格的敏感性系數(shù)為敏感性系數(shù)計算公式項目凈現(xiàn)值的概率描述

假定A、B、C是影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有l(wèi)、m、n種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，則項目現(xiàn)金流有

k＝l×m×n種可能的狀態(tài)。根據(jù)各種狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。設(shè)在第

j

種狀態(tài)下項目的凈現(xiàn)值為NPV（j）,第

j

種狀態(tài)發(fā)生的概率為Pj,則項目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為:項目凈現(xiàn)值的概率描述 假定A、B、C是影響項目現(xiàn)金流的不確定概率分析示例概率分析示例概率樹兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝A3∩B2

；P8＝PA3·PB29＝A3

∩B3；P9＝PA3·PB32＝A1∩B2

；P2＝PA1·PB2概率樹兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率A1∩B1A1∩投資項目風(fēng)險評估上例中項目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差假定項目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項目凈現(xiàn)值大于或等于0的概率為投資項目風(fēng)險評估上例中項目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率A2∩B3A1∩項目風(fēng)險估計的圖示法項目風(fēng)險估計的圖示法技術(shù)改造項目效益分析財務(wù)評價技術(shù)改造項目費用與效益的識別“有無法”與“前后法”沉沒成本技術(shù)改造項目費用與效益的計量邊際分析原理增量分析法機會成本、追趕成本技術(shù)改造項目效益分析財務(wù)評價技術(shù)改造項目費用與效益的識別投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件用增量法評價技術(shù)改造項目示例用增量法評價技術(shù)改造項目示例用增量法評價技術(shù)改造項目示例計算結(jié)果：

NPV(i=10%)=174.63(萬元) IRR=38.03%用增量法評價技術(shù)改造項目示例計算結(jié)果：投資項目效益分析財務(wù)分析基本報表損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表（全部投資）現(xiàn)金流量表（自有資金）現(xiàn)金流量表（各投資方）輔助報表固定資產(chǎn)投資估算表流動資金估算表投資計劃與資金籌措表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依據(jù)表生產(chǎn)成本估算表固定資產(chǎn)折舊費估算表無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表制造費用、銷售費用、管理費用估算表借款還本付息表總成本費用估算表銷售收入及銷售稅金估算表投資項目效益分析財務(wù)分析基本報表主要產(chǎn)出物和投入物使用價格依投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目流動資金估算擴大指標(biāo)估算法

參照同類項目流動資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例以及單位產(chǎn)量的流動資金占用額進(jìn)行粗略估算。分項詳細(xì)估算法

流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債

流動資產(chǎn)＝存貨＋應(yīng)收帳款＋周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 流動負(fù)債＝應(yīng)付帳款投資項目流動資金估算擴大指標(biāo)估算法投資項目流動資金估算存貨:

包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件應(yīng)收帳款：周轉(zhuǎn)現(xiàn)金：應(yīng)付帳款：投資項目流動資金估算存貨:包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件主要的債務(wù)償還方式一次還本

借款期間每期僅支付當(dāng)期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當(dāng)期利息；等額還本

規(guī)定期限內(nèi)分期歸還等額的本金和相應(yīng)的利息；等額攤還

規(guī)定期限內(nèi)分期等額攤還本金和利息；一次性償付

借款期末一次償付全部本金和利息；“氣球法”

期中任意償還本利，到期末全部還清主要的債務(wù)償還方式一次還本投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件項目資金規(guī)劃資金運用

涉及投資計劃、項目實施進(jìn)度計劃以及生產(chǎn)計劃。資金來源與資金結(jié)構(gòu)自有資金與借入資金國內(nèi)資金與國外資金資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險資金平衡

不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零項目資金規(guī)劃資金運用投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件清償能力分析指標(biāo)借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間）資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額流動比率＝流動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額速動比率＝速動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額清償能力分析指標(biāo)借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件投資項目效益分析財務(wù)分析ppt課件各財務(wù)報表之間的關(guān)系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表各財務(wù)報表之間的關(guān)系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負(fù)債表投資項目不確定性分析項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷投資目標(biāo)收益風(fēng)險投資項目不確定性分析項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡投資收益風(fēng)投資項目風(fēng)險類別

非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險；系統(tǒng)風(fēng)險指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險；內(nèi)部風(fēng)險指與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險；外部風(fēng)險指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險。風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)益/債務(wù)財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險內(nèi)部風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險外部風(fēng)險投資項目風(fēng)險類別非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險常見的項目風(fēng)險因素信用風(fēng)險項目參與方的信用及能力建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險自然資源和人力資源項目生產(chǎn)能力和效率投資成本竣工延期不可抗力市場和運營風(fēng)險市場競爭市場準(zhǔn)入市場變化技術(shù)變化經(jīng)營決策失誤金融風(fēng)險匯率、利率變動通貨膨脹貿(mào)易保護(hù)政治風(fēng)險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風(fēng)險有關(guān)法律法規(guī)不完善對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風(fēng)險常見的項目風(fēng)險因素信用風(fēng)險金融風(fēng)險項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡風(fēng)險水平（達(dá)到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡風(fēng)險水平（達(dá)到希望收益率的概率銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系

銷售收入(B)、產(chǎn)品價格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系 總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系 銷售收入(B)、產(chǎn)品價格(P投資項目盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利投資項目盈虧平衡分析圖銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0投資項目盈虧平衡分析由即可導(dǎo)出：盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本投資項目盈虧平衡分析由即盈虧平衡分析示例

某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000元/件，總成本費用7800萬元，其中固定成本3000萬元，成本與產(chǎn)量呈線性關(guān)系。單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡產(chǎn)量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡分析示例 某項目生產(chǎn)能力3萬件/年，產(chǎn)品售價3000經(jīng)營杠桿設(shè)項目固定成本占總成本的比例為S，則固定成本銷售利潤當(dāng)銷售量變化時，S越大，利潤變化率越大。經(jīng)營杠桿設(shè)項目固定成本占總成本的比例為S，則盈虧平衡分析的擴展

某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為不確定因素 當(dāng)NPV＝0時，有 可解得，能使NPV≥0的項目壽命期的臨界值約為10年盈虧平衡分析的擴展 某項目的NPV可由下式計算，項目壽命期為投資項目敏感性分析例:不確定因素變動對項目NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本＋10％－10％NPV投資項目敏感性分析例:0變動率＋－變動率投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成敏感性系數(shù)計算公式 敏感性系數(shù)例：某種生產(chǎn)要素的價格由100元上升到120元時，內(nèi)部收益率由18％下降到14％，內(nèi)部收益率對該生產(chǎn)要素價格的敏感性系數(shù)為敏感性系數(shù)計算公式項目凈現(xiàn)值的概率描述

假定A、B、C是影響項目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有l(wèi)、m、n種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，則項目現(xiàn)金流有

k＝l×m×n種可能的狀態(tài)。根據(jù)各種狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。設(shè)在第

j

種狀態(tài)下項目的凈現(xiàn)值為NPV（j）,第

j

種狀態(tài)發(fā)生的概率為Pj,則項目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為:項目凈現(xiàn)值的概率描述 假定A、B、C是影響項目現(xiàn)金流的不確定概率分析示例概率分析示例概率樹兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P