投資代表課程課件

投資代表課程1資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)1資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具及風(fēng)險(xiǎn)投資代表課程2資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具及風(fēng)險(xiǎn)投資代表課程2資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)Risk(風(fēng)險(xiǎn))對(duì)投資預(yù)期回報(bào)不確定[1] 未來(lái)投資結(jié)果或[2]背馳投資結(jié)果的機(jī)會(huì)不同及多方面評(píng)估依照投資者的投資目標(biāo).不同的定義(e.g.negativereturns,under-performance,poorshort/long-termreturns).投資代表課程3資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資風(fēng)險(xiǎn)Risk(風(fēng)險(xiǎn))投資代表課程3資料來(lái)源:東驥基金管協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的協(xié)調(diào)(例如承受風(fēng)險(xiǎn)程度及充增加回報(bào)的機(jī)會(huì)）實(shí)際的預(yù)期投資回報(bào)投資範(fàn)圍取決於可承受風(fēng)險(xiǎn)程度投資代表課程投資風(fēng)險(xiǎn)4資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)投資代表課程投資風(fēng)險(xiǎn)4資料來(lái)源:東驥基金管理/風(fēng)險(xiǎn)量度沒(méi)有劃一的量度的方法不同的方法會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解直接影響投資某工具的意向投資代表課程5資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度沒(méi)有劃一的量度的方法投資代表課程5資料來(lái)源:東驥基金風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)回報(bào)結(jié)果的分佈與平均回報(bào)的偏差

[1]分佈範(fàn)圍[2]估計(jì)預(yù)期回報(bào)變數(shù)的平方值投資代表課程6資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)投風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)偏差越大，出現(xiàn)機(jī)會(huì)率越高平均數(shù)分佈情況的重要性投資代表課程7資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)投Volatility(波幅)於利好或利淡市況時(shí)評(píng)估相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)股票投資會(huì)隨時(shí)間變動(dòng)(stochasticvolatility).股票回報(bào)的分佈的會(huì)跟隨新消息提高,如收益報(bào)告，宣佈派息，政府?dāng)?shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程8資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)Volatility(波幅)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程8資料來(lái)下跌標(biāo)準(zhǔn)差投資者擔(dān)憂負(fù)回報(bào)的機(jī)會(huì)(下跌風(fēng)險(xiǎn))不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差低於平均上升與下跌回報(bào)波幅的分別壞風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程9資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)下跌標(biāo)準(zhǔn)差風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程9資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥追索錯(cuò)誤(TrackingError)與標(biāo)準(zhǔn)(Benchmark)的距離阻礙較好的投資策略相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)(againstbenchmark)or絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)(riskofportfolio)如個(gè)別或獨(dú)立考慮會(huì)影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程10資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)追索錯(cuò)誤(TrackingError)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課投資工具投資工具/資產(chǎn)類別

現(xiàn)金定息證券有管理基金股票衍生工具投資代表課程11資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具投資工具/資產(chǎn)類別投資代表課程11資料來(lái)源:東驥基現(xiàn)金速動(dòng)資產(chǎn)－可兌換現(xiàn)金（外幣），低資本虧損風(fēng)險(xiǎn)政府，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期工具(到期日少於９０日)投資代表課程投資工具12資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具12資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)現(xiàn)金高流動(dòng)低資本虧損風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性－分散投資組合防備作用投資代表課程投資工具13資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具13資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)現(xiàn)金提供短期明確的回報(bào)－根據(jù)資金的多少及可用性回報(bào)比其他資產(chǎn)類別可能較低回報(bào)可能不能牽達(dá)到投資者長(zhǎng)線投資的目標(biāo)釐定標(biāo)準(zhǔn)投資代表課程投資工具14資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具14資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票股息收入及資金增長(zhǎng)回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)程度比其他資產(chǎn)類別較高－收入及資金的波動(dòng)減低投資組合回報(bào)的變數(shù)高流動(dòng)性及可分配投資代表課程投資工具15資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具15資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票高市場(chǎng)流動(dòng)性流動(dòng)資金比率=

銷售成交量($)

市場(chǎng)集資額達(dá)到長(zhǎng)期增長(zhǎng)稅務(wù)考慮投資代表課程投資工具16資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具16資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)MSCIChanges投資代表課程17資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)MSCIChanges投資代表課程17資料來(lái)源:東驥基金管建議中的MSCI指數(shù)改動(dòng)按成份股之市場(chǎng)自由流通量計(jì)算該股份佔(zhàn)MSCI指數(shù)的比重提升MSCI指數(shù)的目標(biāo)覆蓋層面,從過(guò)往佔(zhàn)每國(guó)家每行業(yè)的六成調(diào)高至八成在充足通知情況下,分階段執(zhí)行以上建議之改動(dòng)投資代表課程18資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)建議中的MSCI指數(shù)改動(dòng)按成份股之市場(chǎng)自由流通量計(jì)算該股份佔(zhàn)什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場(chǎng)自由買賣之股份百分比由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計(jì)算在內(nèi)MSCI在計(jì)算流通量的同時(shí)會(huì)考慮外資持股限制投資代表課程19資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場(chǎng)自自由流通量計(jì)法的好處可投資程度大增避免(或最少減輕)重覆計(jì)算互控股份之市值,而又不用完全剔除出指數(shù)之外投資代表課程20資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)自由流通量計(jì)法的好處可投資程度大增投資代表課程20資料來(lái)源:根據(jù)自由流通量計(jì)算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusionfactor)關(guān)係表:自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量投資代表課程21資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)根據(jù)自由流通量計(jì)算比重方法自由流通量與包含因素(Inclus股票風(fēng)險(xiǎn)-價(jià)格波動(dòng)-不穩(wěn)定收入-通貨膨脹-清盤-經(jīng)濟(jì)投資代表課程投資工具22資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具22資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票股本標(biāo)準(zhǔn)(equitybenchmark)相關(guān)產(chǎn)品-認(rèn)股權(quán)證-公司期權(quán)-可轉(zhuǎn)換票據(jù)-恆指期貨及期權(quán)投資代表課程投資工具23資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具23資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)定息證券政府，企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行(如外匯基金票據(jù)，外匯基金債券）按揭,公司債券,浮動(dòng)票據(jù)公司債券－部份或全部公司資產(chǎn)浮動(dòng)抵押無(wú)抵押票據(jù)回報(bào)較短期債券高投資代表課程投資工具24資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具24資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券高市場(chǎng)流動(dòng)及銷售性失責(zé)風(fēng)險(xiǎn)低低交易成本衍生工具對(duì)沖規(guī)限的資金增長(zhǎng)銷售單位大通貨膨脹壓力投資代表課程投資工具25資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具25資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券混合投資組合－分散風(fēng)險(xiǎn)較長(zhǎng)期負(fù)債，低風(fēng)險(xiǎn)定息標(biāo)準(zhǔn)投資代表課程投資工具26資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具26資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券周期(Duration)－票息及主要款項(xiàng)的加權(quán)值

周期風(fēng)險(xiǎn)(Durationrisk)-距離標(biāo)準(zhǔn)的周期Convexityrisk-周期改變率與利率改變的關(guān)係投資代表課程投資工具27資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具27資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券經(jīng)調(diào)整周期(modifiedduration)－利息變動(dòng)對(duì)定息證券價(jià)格的影響程度經(jīng)調(diào)整周期=3利息變動(dòng)=-0.5%價(jià)格變動(dòng)=-3*[-0.5%]=+1.5%投資代表課程投資工具28資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具28資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥衍生工具期權(quán)期貨認(rèn)股權(quán)證掉期對(duì)沖投資代表課程投資工具29資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)衍生工具投資代表課程投資工具29資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資組合及策略投資代表課程30資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資組合投資代表課程30資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)基金基金種類衍生工具基金認(rèn)股權(quán)證基金股票基金有管理基金定息基金保本基金外匯基金投資代表課程31資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)基金基金種類投資代表課程31資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資限制流動(dòng)性時(shí)間範(fàn)圍稅務(wù)考慮

風(fēng)險(xiǎn)特別的客戶需求及偏好（如年齡，家庭，收入來(lái)源及數(shù)目，財(cái)產(chǎn)法律約束投資組合投資代表課程32資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資限制投資組合投資代表課程32資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資目標(biāo)充分達(dá)到回報(bào)，集中增值資金及收入投資政策增加總回報(bào)，減低流動(dòng)資金需求分散風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到資本增值投資組合投資代表課程33資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)投資組合投資代表課程33資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合主要 次要

目標(biāo) 目標(biāo)

資產(chǎn)組合

註

本金 現(xiàn)有收入短期組合穩(wěn)定性現(xiàn)有收入本金穩(wěn)定性

定息證券 最短時(shí)間達(dá) 到需求的收入 收入增長(zhǎng) 40%-6-%D 40%-60%E資金穩(wěn)定性（３）

收入增長(zhǎng) 50%-65%D 資金增值（３） 35%-50%E

投資代表課程投資組合34資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合投資代表課程投資組合34資料來(lái)源:東驥基金投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合主要 次要

目標(biāo) 目標(biāo)

資產(chǎn)組合

註

收入增長(zhǎng)

現(xiàn)有收入 60%-100%E 增值（３）

0%-40%D 穩(wěn)定（４）

增長(zhǎng) 75%-100%E 現(xiàn)有收入（３）

0%-25%D 穩(wěn)定（４）增長(zhǎng)收入增長(zhǎng)90%-100%E

投資代表課程投資組合35資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合投資代表課程投資組合35資料來(lái)源:東驥基金一般原則生命週期

年齡

基金

風(fēng)險(xiǎn)

股票／債券／現(xiàn)金年輕 20s&30s高增長(zhǎng)高 75% 25%中年 40s 中增長(zhǎng)高中 60% 40%將退休 50s 平均 中 50% 50%退休 60s+ 保守低 20% 80%投資代表課程36資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)一般原則投資代表課程36資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)模式1. 風(fēng)險(xiǎn)承受：願(yuàn)意承受風(fēng)險(xiǎn)程度2. 年齡：承受風(fēng)險(xiǎn)能力

3. 流動(dòng)性：資金及時(shí)間性4.回報(bào)率 5. 資金增長(zhǎng)6. 通貨膨脹7. 時(shí)間投資代表課程37資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)模式投資代表課程37資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)收益曲線圖

收益 (%)

到期日投資代表課程38資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)收益曲線圖投資代表課程38資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理影響價(jià)格因素國(guó)際市場(chǎng)的增長(zhǎng)及通脹香港市場(chǎng)的增長(zhǎng)及通脹外匯政府政策地產(chǎn)價(jià)格／物價(jià)監(jiān)管要求稅制公司盈利增長(zhǎng) 投資代表課程39資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)影響價(jià)格因素投資代表課程39資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)影響價(jià)格因素經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)-本地生產(chǎn)總值-支出，生產(chǎn)，收入通貨膨脹－即時(shí)及末來(lái)1-2年的展望

外匯－匯率影響通脹及跨國(guó)投資投資代表課程40資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)影響價(jià)格因素投資代表課程40資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)影響價(jià)格因素貨幣政策－短期利息走勢(shì)，減低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)財(cái)政政策－影響通脹收支平衡－影響債券及外匯市場(chǎng)其他事情(如政治/社會(huì)，天災(zāi)）

投資代表課程41資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)影響價(jià)格因素投資代表課程41資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資用語(yǔ)Short沽短倉(cāng)－銷售＞買入沽空－銷售並沒(méi)有持有的股票，預(yù)期股票會(huì)跌投資代表課程42資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資用語(yǔ)Short沽投資代表課程42資料來(lái)源:東驥基金管理投資用語(yǔ)Long長(zhǎng)倉(cāng)與外幣及股票市場(chǎng)有關(guān)交易員買入某股票多於賣出某股票長(zhǎng)倉(cāng)：持有某貨物，外幣及投資工具好倉(cāng)

投資代表課程43資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資用語(yǔ)Long長(zhǎng)倉(cāng)投資代表課程43資料來(lái)源:東驥基金管理投資用語(yǔ)投機(jī)估計(jì)某投資能獲格外的利潤(rùn)套戥於不同市場(chǎng)抵銷價(jià)位獲利（如於一市場(chǎng)低價(jià)買入資產(chǎn)，從另一市場(chǎng)高價(jià)賣出）投資代表課程44資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資用語(yǔ)投機(jī)投資代表課程44資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資用語(yǔ)對(duì)沖採(cǎi)取不相對(duì)的投資策略來(lái)減低風(fēng)險(xiǎn)持有一項(xiàng)投資項(xiàng)目來(lái)減輕其他投資項(xiàng)目將帶來(lái)的損失減低損失同時(shí)減低利潤(rùn)投資代表課程45資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資用語(yǔ)對(duì)沖投資代表課程45資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)~TheEnd~投資代表課程46資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)~TheEnd~投資代表課程46資料來(lái)源:東驥基金管理投資代表課程47資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)1資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具及風(fēng)險(xiǎn)投資代表課程48資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具及風(fēng)險(xiǎn)投資代表課程2資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)Risk(風(fēng)險(xiǎn))對(duì)投資預(yù)期回報(bào)不確定[1] 未來(lái)投資結(jié)果或[2]背馳投資結(jié)果的機(jī)會(huì)不同及多方面評(píng)估依照投資者的投資目標(biāo).不同的定義(e.g.negativereturns,under-performance,poorshort/long-termreturns).投資代表課程49資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資風(fēng)險(xiǎn)Risk(風(fēng)險(xiǎn))投資代表課程3資料來(lái)源:東驥基金管協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的協(xié)調(diào)(例如承受風(fēng)險(xiǎn)程度及充增加回報(bào)的機(jī)會(huì)）實(shí)際的預(yù)期投資回報(bào)投資範(fàn)圍取決於可承受風(fēng)險(xiǎn)程度投資代表課程投資風(fēng)險(xiǎn)50資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)投資代表課程投資風(fēng)險(xiǎn)4資料來(lái)源:東驥基金管理/風(fēng)險(xiǎn)量度沒(méi)有劃一的量度的方法不同的方法會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的理解直接影響投資某工具的意向投資代表課程51資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度沒(méi)有劃一的量度的方法投資代表課程5資料來(lái)源:東驥基金風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)回報(bào)結(jié)果的分佈與平均回報(bào)的偏差

[1]分佈範(fàn)圍[2]估計(jì)預(yù)期回報(bào)變數(shù)的平方值投資代表課程52資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)投風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)偏差越大，出現(xiàn)機(jī)會(huì)率越高平均數(shù)分佈情況的重要性投資代表課程53資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)風(fēng)險(xiǎn)量度StandardDeviation(標(biāo)準(zhǔn)差)投Volatility(波幅)於利好或利淡市況時(shí)評(píng)估相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)股票投資會(huì)隨時(shí)間變動(dòng)(stochasticvolatility).股票回報(bào)的分佈的會(huì)跟隨新消息提高,如收益報(bào)告，宣佈派息，政府?dāng)?shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程54資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)Volatility(波幅)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程8資料來(lái)下跌標(biāo)準(zhǔn)差投資者擔(dān)憂負(fù)回報(bào)的機(jī)會(huì)(下跌風(fēng)險(xiǎn))不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差低於平均上升與下跌回報(bào)波幅的分別壞風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程55資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)下跌標(biāo)準(zhǔn)差風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程9資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥追索錯(cuò)誤(TrackingError)與標(biāo)準(zhǔn)(Benchmark)的距離阻礙較好的投資策略相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)(againstbenchmark)or絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)(riskofportfolio)如個(gè)別或獨(dú)立考慮會(huì)影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課程56資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)追索錯(cuò)誤(TrackingError)風(fēng)險(xiǎn)量度投資代表課投資工具投資工具/資產(chǎn)類別

現(xiàn)金定息證券有管理基金股票衍生工具投資代表課程57資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資工具投資工具/資產(chǎn)類別投資代表課程11資料來(lái)源:東驥基現(xiàn)金速動(dòng)資產(chǎn)－可兌換現(xiàn)金（外幣），低資本虧損風(fēng)險(xiǎn)政府，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期工具(到期日少於９０日)投資代表課程投資工具58資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具12資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)現(xiàn)金高流動(dòng)低資本虧損風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性－分散投資組合防備作用投資代表課程投資工具59資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具13資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)現(xiàn)金提供短期明確的回報(bào)－根據(jù)資金的多少及可用性回報(bào)比其他資產(chǎn)類別可能較低回報(bào)可能不能牽達(dá)到投資者長(zhǎng)線投資的目標(biāo)釐定標(biāo)準(zhǔn)投資代表課程投資工具60資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)現(xiàn)金投資代表課程投資工具14資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票股息收入及資金增長(zhǎng)回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)程度比其他資產(chǎn)類別較高－收入及資金的波動(dòng)減低投資組合回報(bào)的變數(shù)高流動(dòng)性及可分配投資代表課程投資工具61資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具15資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票高市場(chǎng)流動(dòng)性流動(dòng)資金比率=

銷售成交量($)

市場(chǎng)集資額達(dá)到長(zhǎng)期增長(zhǎng)稅務(wù)考慮投資代表課程投資工具62資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具16資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)MSCIChanges投資代表課程63資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)MSCIChanges投資代表課程17資料來(lái)源:東驥基金管建議中的MSCI指數(shù)改動(dòng)按成份股之市場(chǎng)自由流通量計(jì)算該股份佔(zhàn)MSCI指數(shù)的比重提升MSCI指數(shù)的目標(biāo)覆蓋層面,從過(guò)往佔(zhàn)每國(guó)家每行業(yè)的六成調(diào)高至八成在充足通知情況下,分階段執(zhí)行以上建議之改動(dòng)投資代表課程64資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)建議中的MSCI指數(shù)改動(dòng)按成份股之市場(chǎng)自由流通量計(jì)算該股份佔(zhàn)什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場(chǎng)自由買賣之股份百分比由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計(jì)算在內(nèi)MSCI在計(jì)算流通量的同時(shí)會(huì)考慮外資持股限制投資代表課程65資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場(chǎng)自自由流通量計(jì)法的好處可投資程度大增避免(或最少減輕)重覆計(jì)算互控股份之市值,而又不用完全剔除出指數(shù)之外投資代表課程66資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)自由流通量計(jì)法的好處可投資程度大增投資代表課程20資料來(lái)源:根據(jù)自由流通量計(jì)算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusionfactor)關(guān)係表:自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量投資代表課程67資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)根據(jù)自由流通量計(jì)算比重方法自由流通量與包含因素(Inclus股票風(fēng)險(xiǎn)-價(jià)格波動(dòng)-不穩(wěn)定收入-通貨膨脹-清盤-經(jīng)濟(jì)投資代表課程投資工具68資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具22資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)股票股本標(biāo)準(zhǔn)(equitybenchmark)相關(guān)產(chǎn)品-認(rèn)股權(quán)證-公司期權(quán)-可轉(zhuǎn)換票據(jù)-恆指期貨及期權(quán)投資代表課程投資工具69資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)股票投資代表課程投資工具23資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)定息證券政府，企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行(如外匯基金票據(jù)，外匯基金債券）按揭,公司債券,浮動(dòng)票據(jù)公司債券－部份或全部公司資產(chǎn)浮動(dòng)抵押無(wú)抵押票據(jù)回報(bào)較短期債券高投資代表課程投資工具70資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具24資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券高市場(chǎng)流動(dòng)及銷售性失責(zé)風(fēng)險(xiǎn)低低交易成本衍生工具對(duì)沖規(guī)限的資金增長(zhǎng)銷售單位大通貨膨脹壓力投資代表課程投資工具71資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具25資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券混合投資組合－分散風(fēng)險(xiǎn)較長(zhǎng)期負(fù)債，低風(fēng)險(xiǎn)定息標(biāo)準(zhǔn)投資代表課程投資工具72資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具26資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券周期(Duration)－票息及主要款項(xiàng)的加權(quán)值

周期風(fēng)險(xiǎn)(Durationrisk)-距離標(biāo)準(zhǔn)的周期Convexityrisk-周期改變率與利率改變的關(guān)係投資代表課程投資工具73資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具27資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥定息證券經(jīng)調(diào)整周期(modifiedduration)－利息變動(dòng)對(duì)定息證券價(jià)格的影響程度經(jīng)調(diào)整周期=3利息變動(dòng)=-0.5%價(jià)格變動(dòng)=-3*[-0.5%]=+1.5%投資代表課程投資工具74資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)定息證券投資代表課程投資工具28資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥衍生工具期權(quán)期貨認(rèn)股權(quán)證掉期對(duì)沖投資代表課程投資工具75資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)衍生工具投資代表課程投資工具29資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資組合及策略投資代表課程76資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資組合投資代表課程30資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)基金基金種類衍生工具基金認(rèn)股權(quán)證基金股票基金有管理基金定息基金保本基金外匯基金投資代表課程77資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)基金基金種類投資代表課程31資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)投資限制流動(dòng)性時(shí)間範(fàn)圍稅務(wù)考慮

風(fēng)險(xiǎn)特別的客戶需求及偏好（如年齡，家庭，收入來(lái)源及數(shù)目，財(cái)產(chǎn)法律約束投資組合投資代表課程78資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資限制投資組合投資代表課程32資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資目標(biāo)充分達(dá)到回報(bào)，集中增值資金及收入投資政策增加總回報(bào)，減低流動(dòng)資金需求分散風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到資本增值投資組合投資代表課程79資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)投資組合投資代表課程33資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合主要 次要

目標(biāo) 目標(biāo)

資產(chǎn)組合

註

本金 現(xiàn)有收入短期組合穩(wěn)定性現(xiàn)有收入本金穩(wěn)定性

定息證券 最短時(shí)間達(dá) 到需求的收入 收入增長(zhǎng) 40%-6-%D 40%-60%E資金穩(wěn)定性（３）

收入增長(zhǎng) 50%-65%D 資金增值（３） 35%-50%E

投資代表課程投資組合80資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合投資代表課程投資組合34資料來(lái)源:東驥基金投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合主要 次要

目標(biāo) 目標(biāo)

資產(chǎn)組合

註

收入增長(zhǎng)

現(xiàn)有收入 60%-100%E 增值（３）

0%-40%D 穩(wěn)定（４）

增長(zhǎng) 75%-100%E 現(xiàn)有收入（３）

0%-25%D 穩(wěn)定（４）增長(zhǎng)收入增長(zhǎng)90%-100%E

投資代表課程投資組合81資料來(lái)源:東驥基金管理/東驥理財(cái)顧問(wèn)投資目標(biāo)及資產(chǎn)組合投資代表課程投資組合35資料來(lái)源:東驥基金一般原則生命週期

年齡

基金

風(fēng)險(xiǎn)

股票／債券／現(xiàn)金年輕 20s&30s高增長(zhǎng)高 75% 25%中年 40s 中增長(zhǎng)高中 60% 40%將退休 50s 平均 中 50% 50%退休 60s+ 保守低 20%